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Política Fiscal
Ortodoxa
¿Un concepto pasado de moda?
Ec. Denisse Toledo
Cámara Nacional de Comercio y Servicios
Montevideo, Octubre 2012.
Concepto de Ortodoxia
…Ahora, pues, aconsejo a Faraón que busque un hombre inteligente y
sabio para ponerlo al frente de Egipto. Que Faraón nombre, además,
intendentes en todo el país, para que recauden la quinta parte de la
cosecha durante estos siete años de abundancia. Recogerán todos los
víveres de estos siete años de abundancia, y almacenarán el grano en
las ciudades, donde los guardarán bajo la autoridad de Faraón. De esta
manera habrá reservas en el país para los siete años de escasez que
van a afectar a Egipto, y el pueblo no morirá de hambre. Gen 41, 33-36
Resultado deseable: consumo constante, sin oscilaciones.
Dificultades en las autoridades monetarias
Distintos intereses
Masas heterogéneas
Distintos objetivos
Grupos de Presión.
Centro de Investigaciones Económicas CIEC - ESPOL 11-2007. Perspectivas Económicas
Políticas Ortodoxas
•
Si se utilizan todos los recursos extraordinarios para sectores más
carenciados, ¿Qué pasará luego cuando los recursos extraordinarios se
agoten, y finalice la era de abundancia?
huelgas, paros, aumento de
pobreza,
•
No sería factible continuar atendiendo a los sectores más vulnerables de la
población.
•
Conclusión: Política de asistencia social no es sostenible ya que no pudo ser
de carácter permanente debido a que los ingresos que la sostenían
provenían de una fuente de abundancia transitoria.
•
Si se optara por destinar los recursos excepcionales para
desarrollar un sector determinado, se debe tener la certeza de que
el sector elegido será capaz de desenvolverse por sí solo
en el futuro y contribuirá al crecimiento de la economía.
Política Fiscal
• Enfoque Keynesiano:
Los desvíos del producto respecto a su nivel potencial tienen costos
asociados:
Y>Y*  Presiones Inflacionarias
Y<Y*  Desempleo
POLÍTICA
FISCAL
Objetivo: estabilizar el nivel del producto en torno a su
nivel de pleno empleo. Ante esto, la política fiscal
debe ser contracíclica para cumplir con ese rol
estabilizador
Políticas Ortodoxas
• Reglas Fiscales
Sobre Ingresos
Sobre Egresos
• Fondos de Estabilización
Reglas Fiscales
• Elementos a favor:
-Fragmentación dentro de autoridades
económicas (riesgo moral)
-Expectativas del sector privado
-Necesidad y conveniencia
-Indispensable para fomentar confianza
Reglas Fiscales
• Elementos en contra:
-Momento anterior a los sucesos
-Rigidez
-Límites excesivos en recesiones si no se
ponen cláusulas.
Fondos de Estabilización
• Consenso amplio sobre conveniencia
• Suaviza ciclos del consumo lo que es
conveniente
para
la
maximización
intertemporal del bienestar social
• Gobierno sin tantos problemas de
financiamiento en recesión
• Crea disciplina fiscal
• Alivia efectos de la crisis
Inconsistencia de Fondos de
Estabilización
Resulta inconsistente que se acumulen
recursos en el período de auge y al mismo
tiempo se contrate deuda para financiar
aumentos en los gastos.
Caso Chileno: Política de Balance
Estructural
•
•
•
•
•
Compromiso voluntario del gobierno
Política Contracíclica
Reduce volatilidad de tasa de interés
Aumento de credibilidad y transparencia
Disminuye necesidad de financiamiento
externo
• Asegura sustentabilidad de
financiamiento de políticas sociales
Caso Colombiano: Café
• Fondo Nacional del Café:
-Público-privado.
-Administrado por: gremio de cafeteros.
-Política contracíclica con ingresos
-Éxito de políticas: sector privado enfrenta
restricciones.
Caso Colombiano: Petróleo
• Fondo de ahorro y estabilización petrolera:
-Público
-Reglas estrictas de ahorro
-Resultó ser menos útil para estabilización
macroeconómica del país
-Transparencia
-Restricción efectiva a crecimiento
desproporcionado de gastos
Uruguay
• Experiencia de lo que ocurre cuando los
precios de los commodities caen bruscamente.
• Materias primas
incontrolables.
dependen
de
factores
• Época de bonanza internacional y de altos
precios de commodities ofrecen la oportunidad
más adecuada para que el gobierno
cree un Fondo de Estabilización
(FE)
Muchas Gracias