Download Avances en la Teoría de Fluctuaciones Económicas

Avances en la Teoría de Fluctuaciones
Económicas
¿Cómo se explican las fluctuaciones de corto plazo en el producto y en el
empleo?¿Fluctua alrededor de una tendencia de largo plazo o cambia la tendencia?
¿Cómo debe responder la política fiscal y monetaria ante estas fluctuaciones?
Muchos economistas sostienen que esto puede explicarse a través de los
modelos de oferta y demanda agregada.
Sin embargo analizaremos los avances en la teoría de las fluctuaciones económicas
deteniéndonos en dos teorías:
Teoría
de los ciclos reales: sugiere que las fluctuaciones deben explicarse manteniendo
los supuestos del modelo clásico. Asume precios plenamente flexibles aun en el corto
plazo. Para explicar variaciones reales deben producirse cambios en tecnologías de
producción, por ej., para alterar el nivel natural de la economía. Las variables nominales no
afectan. En ec. cerrada, el nivel de precios y dinero es neutral. En ec. abierta, el tc nominal
es neutral.
Teoría Neo Keynesiana: sugiere que los modelos de mercados en equilibrio (como el de
ciclos reales) no pueden explicar las fluctuaciones de corto plazo. Adopta precios y salarios
rígidos. Tratan de explicar cómo los precios y los salarios se comportan en el corto plazo
identificando las imperfecciones del mercado que los hace rígidos y provocan que la
economía retorne lentamente a su nivel natural. Los ciclos se dan alrededor de una tendencia
y se corrigen con IS LM.
Teoría de los Ciclos Reales
Ejemplo Robinson Crusoe: reparte su tiempo en tres actividades: pesca, natación y
fabrica redes de pesca. Es decir, elige las cantidades de consumo, ocio e inversión.


Supongamos que una gran cantidad de peces pasa por la isla: 1. Crusoe aumenta su
productivad porque pesca más peces por hora. y 2. Trabaja más (menos ocio) para
aprovechar esta oportunidad que se le presenta temporalmente. La economía está en un
boom.
Supongamos que se produce una gran tormenta: 1. Disminuye la productividad de Crusoe
porque se tarda mas tiempo en pescar y fabricar redes dado el clima. 2. Trabaja menos y
decide esperar que se vaya la tormenta. La economía se encuentra en recesión.
En la economía de Crusoe, las fluctuaciones no tienen que ver con oferta monetaria,
precios rígidos, etc.
De acuerdo a la teoría de ciclos reales, las fluctuaciones de la economía son las
mismas que las de Crusoe, shocks en la habilidad de producir bienes y servicios que
alteran los niveles naturales de empleo y producto.
¿Son los booms y recesiones comparables a la parábola de Crusoe? Muchos
economistas no se ponen de acuerdo con la respuesta a esta pregunta.
(cont.)
En el centro del debate se discuten 4 temas:
1. Interpretación del mercado de trabajo. ¿Reflejan las fluctuaciones en el
empleo cambios voluntarios en la cantidad de trabajo ofrecido?
2. La importancia de shocks tecnológicos: ¿Experimenta la función de
producción grandes desplazamientos en el corto plazo?
3. La neutralidad del dinero: ¿Tiene la oferta de dinero sólo efectos nominales?
4. Flexibilidad de salarios y precios: ¿Se ajustan rápidamente los salarios y los
precios para equilibrar la oferta y la demanda?
1.Interpretación del mercado de trabajo
La teoría de ciclos enfatiza la idea que la cantidad de trabajo ofrecida depende de los
incentivos que enfrentan los trabajadores. La voluntad de reasignar las horas de
trabajo a través del tiempo se llama “sustitución intertemporal de trabajo”.
Considerar el siguiente ejemplo:





Sea W1 el salario real en el período 1
Sea W2 el salario real en el período 2
Sea r la tasa real de interés
Si uno trabaja en el primer período y ahorra, en el próximo período obtendría (1+r)W1.
Si uno trabaja en el período 2, obtendría W2
Salario relativo intertemporal = (1+r) W1 / W2  Ganancia por trabajar en el período
uno relativo a las ganancias por
trabajar en el período 2.
Trabajar en el primer período es mas atractivo que en el período 2 si la tasa de
interés es alta o si el salario es alto relativo al esperado en el período 2.
De acuerdo a la teoría de ciclos todos los trabajadores realizan este análisis costobeneficio. Si el salario o la tasa de interés es alta, entonces es un buen momento para
trabajar. Si el salario o la tasa de interés es baja entonces es un buen momento para
el ocio.
(cont.)
La teoría de ciclos utiliza la sustitución intertemporal de trabajo para
expliar porqué el empleo y el producto fluctua. Shocks en la economía
que incrementen la tasa de interés o el salario temporalmente,
provocará que las personas trabajen más.
Crítica a la Teoría de Ciclos: el nivel de desempleo varía mucho durante los ciclos. El
alto nivel de desempleo durante las recesiones sugieren que el mercado de trabajo no
clarea: si los individuos voluntariamente decidieran no trabajar durante las recesiones ,
no debieran llamarse “desempleados”. Por lo que la crítica concluye que el salario no se
ajusta para equilibrar el mercado de trabajo, como sugiere la Teoría de Ciclos.
Respuesta a la Crítica: las estadísticas de desempleo son dificiles de interpretar. El
solo hecho de que la tasa de desempleo sea elevada no significa que la sustitución
intertemporal de trabajo sea poco importante. Los individuos que voluntariamente
deciden no trabajar se hacen llamar “desempleados” por ej., para cobrar el seguro por
parte del gobierno o porque quisieran cobrar el mismo salario de años anteriores.
2.La importancia de los shocks tecnológicos
La teoría de ciclos asume que la economía experimenta fluctuaciones
tecnológicas que causan variaciones en el empleo y producto. Cuando
la tecnología mejora, se produce más y el salario real aumenta
afectando el producto y el empleo. Durante recesiones, se produce una
“Regresión tecnológica”, porque la tecnología se deteriora
disminuyendo el producto y reduciendo el incentivo a trabajar.
Crítica a la Teoría de Ciclos: no creen que se produscan grandes cambios
tecnológicos, sino que se producen gradualmente. La regresión tecnológica es aún más
dificil de creer ya que la acumulación y conocimiento de tecnología puede disminuir
pero es dificil imaginar que pueda llegar a ser negativa.
Respuesta a la crítica: se toma una concepción mas amplia de lo que significa shock
tecnológico. Si bien existen shocks que no son literalmente tecnológicos, afectan a la
economía como si lo fueran. Por ej., cambios climáticos, incremento en el petróleo,
reducen la habilidad de convertir capital y trabajo en bienes y servicios, y por eso se los
asocia con shocks tecnológicos aunque estrictamente no lo sean.
(cont.) Residuo de Solow
Rol de los shocks tecnológicos en los ciclos:
El gráfico muestra que
grandes fluctuaciones en el
residuo de Solow son una
importante fuente de
fluctuaciones económicas.
Sin embargo, dos problemas de medición:
1.“Labor hoarding”: se sobreestima la mano de obra en las recesiones.
2. En recesión los trabajadores realizan otras tareas no incluídas en el cálculo del producto,
entonces el producto es subestimado durante recesiones.
Estos dos puntos hacen que el residuo de Solow sea cíclico por razones diferentes a la tecnología
3.La neutralidad del dinero
Recordar que el dinero no tenía ningún rol en nuestro ejemplo de
Robinson Crusoe. La teoría de ciclos asume que el dinero es neutral
en nuestra economía aún en el corto plazo; es decir, la política
monetaria no afecta a variables reales como el producto y el empleo.
Crítica a la Teoría de Ciclos: sugiere que la evidencia no concuerda con la neutralidad
del dinero en el corto plazo. La reducción en el crecimiento monetario e inflación están
casi siempre asociadas con períodos de alto desempleo. La política monetaria parecería
tener una fuerte influencia en la economía real.
•Respuesta a la crítica: se confunde la causalidad entre dinero y producto. La oferta de
dinero es endógena: las fluctuaciones en el producto pueden producir fluctuaciones en
la oferta de dinero. Por ej., cuando el producto aumenta como consecuencia de un
shock tecnológico positivo, la cantidad de dinero demandada aumenta. El BCRA puede
responder incrementando la oferta de dinero. Esta respuesta endógena puede dar una
ilusión de no neutralidad del dinero.
4.Flexibilidad de Salarios y Precios
La teoría de ciclos asume que los precios y salarios se ajustan rápidamente para
clarear el mercado. El supuesto de precios flexibles es superior metodológicamente
que el supuesto de precios rígidos porque ata ó une mejor la macroeconomía con la
microeconomía (que se basa en que los precios se ajustan para equilibrar los
mercados).
Crítica a la Teoría de ciclos: los salarios y los precios no son flexibles, lo que explica
la existencia de desempleo y no neutralidad del dinero.
La Nueva Economía Keynesiana
Muchos economistas no concuerdan con la teoría de ciclos y creen
que las fluctuaciones de corto plazo del producto y empleo
representan desviaciones de su nivel natural.
Esto ocurre porque los precios se ajustan lentamente a variaciones de
la economía. La rigidez produce que la SRAS tenga pendiente
positiva, por lo que fluctuaciones de la demanda agregada produce
fluctuaciones en el nivel de producto y empleo.
Pero ¿porqué los precios son rígidos? La nueva teoría Keynesiana
intenta responder esta pregunta examinando la microecomía detrás de
estos ajustes de precios.
Costos de menú y externalidades de la Demanda
Agregada
Una razón para que los precios no se ajusten rápidamente son los costos del ajuste.
Para cambiar los precios, las empresas deberán enviar un catálogo nuevo, distribuir
nuevas listas de precios, o en el caso de los restaurantes, imprimir un nuevo menú.
También, los defensores de esta propuesta sostienen que existen externalidades
cuando se ajustan los precios: si una empresa reduce los precios, beneficia a otras
empresas ya que al disminuir (en una pequeña proporción) los precios, también
contribuye a disminuir el nivel general de precios incrementando los saldos de
dinero. Esto a su vez produce un desplazamiento de la LM incrementando el nivel
de ingreso agregado. La expansión de la economía a su vez producirá un incremento
en la demanda de lo otros productos. A este efecto se lo denomina “externalidad de
la demanda agregada”
Recesión y falta de coordinación
Para ver como una recesión puede surgir como consecuencia de una falla de
coordinación tomaremos un ejemplo donde dos empresas son las únicas que
componen la economía.
(cont.)
Podemos ver que cuando una empresa recorta su precio, mejora la posición de la
otra empresa. Este impacto positivo, puede surgir de la externalidad de demanda
agregada, por ejemplo.
¿Cuál es la solución a este juego? Pueden ocurrir dos situaciones:


Que ambas empresas recorten los precios resultando el equilibrio más deseado.
Que ambas empresas no recorten los precios produciendo una solución inferior.
Ambos resultados son posibles pero el resultado inferior es un ejemplo de falta de
coordinación. En la vida real, la coordinación es dificil porque la cantidad de
empreas que fijan precios es muy grande.
La enseñanza de este ejemplo es que lo precios pueden ser rígidos simplemente
porque los individuos esperan que sean rígidos, aunque la rigidez no sea de interés
para nadie.
Escalonamiento de salarios y precios
No todos los agentes económicos determinan los salarios y los precios al mismo
tiempo sino que, en su lugar, lo determinan de forma escalonada.
El escalonamiento disminuye la velocidad de coordinación y ajuste de precios.
Produce que el nivel general de precios y salarios se ajuste gradualmente aún si los
salarios y precios varien frecuentemente de forma individual.
Ajuste de precios
La mayoría de las
empresas modifican
sus precios una ó dos
veces por año
Teoría sobre rigidez de precios
Sugiere que la falta de
coordinación explica
en gran medida la
rigidez en los precios.
Esto a su vez explicaría
porqué la economía
fluctua en el corto
plazo alrededor de su
nivel natural.