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TEMA 5. La economía monetaria

5.1 El dinero y los tipos de interés

5.2 Los bancos y la oferta monetaria

5.3 La política monetaria

5.4 La bolsa de valores
5.2 Los bancos y la oferta monetaria



Oferta monetaria en términos de M1:
M1 = E + Dv
Los Bancos Centrales de cada país emiten la
moneda y billete de curso legal (afectan a E)
Los bancos generan el resto del dinero en
forma de depósitos a la vista (cuentas
corrientes)
Funcionamiento de los bancos


Los bancos son empresas que actúan como
intermediarios financieros: aceptan depósitos (o
fondos) y conceden préstamos
Los bancos intentan maximizar sus beneficios, a
partir del margen (i’-i)
Funcionamiento de los bancos

Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro):
Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial
Reservas bancarias: son activos que poseen los
bancos en forma de efectivo o de depósitos a la vista en el
Banco Central
Para hacer frente a las necesidades
financieras diarias
Para cubrir el coeficiente legal de reservas
Depósitos a la vista
Funcionamiento de los bancos

Ver balance consolidado de los
bancos (Cuadro):
Balance:
Activo/Pasivo/Neto patrimonial
Reservas
bancarias: son activos que
poseen los bancos en forma de
efectivo o de depósitos a la vista
en el Banco Central
Para hacer frente
a las necesidades financieras
diarias
Para cubrir el
coeficiente legal de reservas
Depósitos a la
vista
Funcionamiento de los bancos


Reservas
de
caja
fraccionarias: las entidades
bancarias sólo mantienen en
forma de reserva de caja
(reservas bancarias) una parte
de los depósitos que recibe del
público
Los bancos maximizan sus
beneficios colocando la mayor
parte del dinero depositado
por el público en activos
rentables
(principalmente
créditos
y
préstamos);
manteniendo solamente unas
reservas de caja fraccionarias
para hacer frente a sus
depósitos
Funcionamiento de los bancos


Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias sólo
mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una
parte de los depósitos que recibe del público
Los banqueros no necesitaban tener el 100% de sus depósitos en
forma de reservas estériles (las reservas colocadas en una caja
fuerte del banco no rendía intereses)

La decisión de tener reservas fraccionarias fue revolucionaria: permitió crear
dinero bancario
Funcionamiento de los bancos

Requisitos legales de reservas (coeficiente
legal de caja o de reserva)


La ley obliga a todos los bancos a mantener una
determinada proporción de sus depósitos en
forma de reservas:
k = reservas obligatorias/depósitos
Los bancos mantienen estas reservas en efectivo
(monedas y billetes en caja) o en forma de
depósitos a la vista en el Banco Central
Proceso de creación de dinero bancario


Proceso de creación de dinero bancario: los
bancos convierten las reservas bancarias en dinero
bancario
Supongamos la siguiente situación:




El Banco Central establece el coeficiente legal de caja en
un determinado nivel (por ejemplo, k = 10 %)
Se abre un nuevo depósito de 1.000 dólares
Los bancos toman esas reservas como punto de partida: el
sistema bancario las transforma en una cantidad mucho
mayor de dinero bancario. Este proceso se denomina:
expansión múltiple de los depósitos bancarios
El dinero bancario se crea vía préstamos
Proceso de creación de dinero bancario (1)

Se abre un nuevo depósito de 1.000 dólares


El Banco Central (BC) inyecta dinero en la
economía mediante una operación de mercado
abierto: el BC compra bonos del Estado por la
cuantía de 1.000 $ al individuo XX
En ese instante ∆ M1=∆ E=+1.000 $
Proceso de creación de dinero bancario (2)


El individuo XX deposita (abre una cuenta bancaria, cuenta
corriente) en su banco habitual (banco 1)
El banco 1 debe cumplir con el coeficiente legal de caja (k =
10 %) y el resto del depósito lo presta al agente económico
YY: préstamo de 900 $
Proceso de creación de dinero bancario (3)

Si contamos la cantidad de dinero cuando el
individuo XX deposita su dinero en el banco
1
∆ M1= ∆ Dv= +1000 $

No hay variación de M1, cambia su
composición: disminuye E y aumenta Dv en
la cuantía de 1.000 $
Proceso de creación de dinero bancario (4)

Supongamos que el agente YY recibe el préstamo
de 900 $ a través de su cuenta corriente que tiene
en el banco 2
Proceso de creación de dinero bancario (5)

Si contamos la cantidad de dinero cuando el
banco 1 utiliza sus reservas para dar un
crédito a YY y el individuo YY lo recibe en su
cuenta corriente en el banco 2
∆ M1= + 1.000 $ + 900 $


1.000 $ del depósito de XX
900 $ del depósito de YY
Proceso de creación de dinero bancario (6)

El banco 2 también busca rentabilizar sus reservas


Cumple con el coeficiente legal de caja
Da un préstamo por 810 $ al agente TT
Proceso de creación de dinero bancario (7)

El agente TT recibe el préstamo a través de su
cuenta corriente en el banco 3
Proceso de creación de dinero bancario (8)

Si contamos la cantidad de dinero
∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $



1.000 $ del depósito de XX
900 $ del depósito de YY
810 del depósito de TT
Proceso de creación de dinero bancario (9)

Al recibir ZZ su préstamo a través de la
cuenta corriente de su banco (banco 4) se
repetiría el proceso y la cantidad de dinero
en la economía sería la siguiente:

∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $
Proceso de creación de dinero bancario (10)

El proceso continúa (ver cuadro)
∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+…..

Al final
∆ M1= + 10.000 $

El proceso de creación de dinero bancario llega a su
fin cuando en la dinámica de creación de nuevos
depósitos todos los bancos del sistema tienen unas
reservas iguales al 10 % de los depósitos generados
Proceso de creación de dinero bancario
(11)
Proceso de creación de dinero bancario (12)


Equilibrio final del sistema
Si sumamos los sucesivos incrementos en la cantidad de
dinero
1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+…..

Equivalen a:
Proceso de creación de dinero bancario (13)

En la expresión anterior
1
1

0,1
k

Siendo K el coeficiente legal de caja
Proceso de creación de dinero bancario

La fórmula del multiplicador de la oferta
monetaria (m) viene representada por el cociente
entre la nueva cantidad de dinero creada (∆ M) y la
variación inicial de las reservas (∆ R)
Proceso de creación de dinero bancario

La fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene
representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero
creada (∆ M) y la variación inicial de las reservas (∆ R)
∆ M= m * ∆ R


Fundamento de la política monetaria: el Banco Central (BC)
puede controlar la cantidad de dinero de la economía (M)
mediante el control del nivel de reservas bancarias
El proceso de creación de depósitos también puede funcionar en
sentido contrario: una disminución en el nivel de reservas
reducirá la cantidad de dinero bancario
Proceso de creación de dinero bancario


Multiplicador de la oferta monetaria: en el ejemplo, por cada
dólar adicional de reserva suministrado al sistema bancario,
los bancos crean finalmente 10 dólares de dinero bancario
(depósitos adicionales)
Multiplicador de la oferta monetaria = variación del dinero (nuevo
dinero) dividido entre la variación de reservas iniciales
Multiplicador monetario = 1/ coeficiente de caja

Si k= 10 %, el multiplicador monetario sería 10 (1/0,10): esto
significa que el total de depósitos bancarios puede ser 10 veces
las reservas bancarias
Proceso de creación de dinero bancario

En el ejemplo de creación de dinero bancario
se parte de dos supuestos:

Que todo el nuevo dinero permanece en el
sistema bancario en forma de cuentas corrientes
(depósitos a la vista)


Lo lógico es que una parte se quede en forma de efectivo
en manos del público (E)
Que ningún banco tiene un exceso de reservas
(mantienen sólo lo exigido por k)

Los bancos tendrán también reservas voluntarias
Proceso de creación de dinero bancario

Si se alteran los supuestos



Algunos individuos que reciben los 1.000 $
iniciales no lo depositan en su totalidad en la
cuenta corriente
En determinadas ocasiones los bancos pueden
mantener ciertas cantidades de reservas
bancarias adicionales
Ambos comportamientos influyen en un valor
menor del multiplicador monetario
Proceso de creación de dinero bancario

En las condiciones anteriores esta es la fórmula del
multiplicador de la oferta monetaria (m)



OM: oferta monetaria, es decir, M1(E+Dv)
BM: base monetaria (BM=E+R)
R: reservas bancarias