Download China en la economía mundial: el yuan y sus implicaciones.

China: otra vez en
defensa del Yuan”
Evolución de la política
cambiaria china
-Primeros
años de la reforma: Estrictas
regulaciones sobre tasa de cambio (se fijaba
administrativamente) y control de cambio.
-Con avance de la reforma se fueron
introduciendo modificaciones que
flexibilizaron estos mecanismos:
-1994: sistema de tasa de cambio flotante
administrada
-1996: convertibilidad en cuenta corriente
Moneda china: Renminbi (Yuan)
- Paridad prácticamente fija desde hace cerca de 10
años frente al dólar estadounidense, a un nivel entre
los 8.27 y 8.28 yuanes por dólar.
- Devaluada, según cálculos conservadores, entre un
20 y 40 %.
- Se
culpa a las exportaciones baratas chinas, de las
dificultades económicas (deflación y desempleo) de
otros países.
-PRESIONES A LA REVALUACIÓN
- ADOPCIÓN DE UN SISTEMA DE FLOTACIÓN
TOTALMENTE LIBRE Y PLENA CONVERTIBILIDAD
Argumentos con los que se justifican las
presiones a la revaluación
- significativo superávit comercial
- competitividad de las exportaciones
- monto de las reservas
-poder adquisitivo real de la moneda
(precios más baratos de determinados
productos en el mercado chino)
Razones para la no revaluación
- el superávit comercial solo representa una
quinta parte del total de las naciones en
desarrollo.
- las exportaciones chinas no llegan al 5% del
comercio mundial.
- la competitividad se explica por la fuerza de
trabajo calificada y barata y, por la tecnología
e infraestructura que el país ha venido
desarrollando.
- en comportamiento de las exportaciones
influye dinamismo de las multinacionales que
operan en el país (más del 50% de los
productos exportados proceden de cías.
norteamericanas, europeas y japonesas
radicadas en el país).
- las reservas de divisas no es indicador
decisivo. Hay otros países con grandes
reservas.
- el país tiene serios problemas que resolver:
empleo, préstamos malos de los bancos,
reforma financiera sin concluir, etc.
-el análisis comparado del poder adquisitivo de
las monedas no procede pues no son
comparables los niveles de ingreso y de vida en
diferentes países.
OTRAS MOTIVACIONES PARA LAS
PRESIONES
temor a futuras consecuencias de una China
económicamente fuerte y con mayor espacio
político
Estados Unidos tiene además motivaciones
políticas (coyuntura electoral)
Posibles consecuencias de la revaluación.
Repercusión interna.
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POSITIVAS
detener crecimiento de oferta
monetaria
y
de
superávits
externos
evitaría incremento del crédito
que amenaza con crear burbujas
especulativas
y
el
recalentamiento de la economía.
abarataría importaciones lo que
aumentaría el poder adquisitivo
de las empresas chinas
incidiría en un incremento del
salario real de los trabajadores.
disminuiría el servicio de la deuda
en moneda local.
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NEGATIVAS
moderaría la entrada de I.E.D. y
el retorno del capital local.
desestimularía su estratégico
sector exportador
afectaría crecimiento y empleo.
podría desencadenar fuerte
actividad especulativa dentro y
fuera del país
traslado de empresas al exterior
peligro de colapso del sistema
bancario
entrada de “dinero caliente”
Repercusión internacional.
podría conllevar a una situación de mayor
inestabilidad global por:
- reducción de exportaciones de compañías
extranjeras radicadas en el país.
-disminución del poder adquisitivo de las
empresas extranjeras por aumento del
costo de la mano de obra y de los insumos
y servicios que compran en China.
- afectación a ciertos sectores del mercado
externo por encarecimiento de productos
chinos.
- disminución de la demanda china en el
mercado internacional (impacto negativo sobre
el comercio mundial que afectaría a la
economía global)
- reducción de las posibilidades de
financiamiento del déficit comercial y
presupuestario de Estados Unidos.
Perspectivas.
Las presiones externas no cesarán, aunque
tampoco se van a recrudecer.
China va a seguir defendiendo su estabilidad
monetaria. No obstante, asumirá una
posición más flexible.
Ha dado pasos para aliviar las tensiones:
. reducir los incentivos a las exportaciones.
. fortalecer reglas para el otorgamiento de
préstamos a inversionistas en bienes
raíces.
. restringir cuotas a bancos extranjeros para
invertir en bonos y acciones chinas.
. aumentar el nivel de compras en los Estados
Unidos.
Especulaciones sobre:
Flotación del yuan respecto a una canasta de
monedas.
Ampliar la banda de flotación.
Asumir la libre convertibilidad para el
2010.