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Por Christine Mc Coy
Tasa de interés
Demanda de
Dinero
Efectos en la
Tasa de Interés
Política
Monetaria
Mercados
Conexiones
Esenciales
Política
Expansiva
Efectos
Mercado Abierto
Política
Restrictiva
Efectos
Paquete de
Políticas
Control
Relación
Peligrosa
Inflación
Causas
 Interés:
Pago que hacen los deudores a los
acreedores por el uso de sus fondos.
 Tasa
de interés: pago anual de intereses
sobre un préstamo, expresado como
porcentaje del empréstito. Es igual al total
del interés recibido por un año entre la
suma del préstamo.
•
Supuesto: sólo hay acceso a dos clases de
activos: Bonos y Dinero
•
Razón para tener dinero: Transacciones
•
Cuando las tasas de interés son elevadas, la
gente quiere aprovechar los rendimientos
altos de los bonos, así que prefiere tener
poco dinero.
Demanda de Dinero
•
•
•
Cuando las tasas de interés del mercado
bajan, aumenta el valor de los bonos
Cuando las tasas suben, el valor de los bonos
se reduce.
Ej. Adquirí un bono 1000 al 8%, tasas de
interés del mercado suben 10%, mi bono si yo
lo quiero vender no será atractivo por eso
baja de valor. Pero si el precio de la tasa de
interés baja a 7% mi bono será atractivo para
los compradores.
Demanda de Dinero
•
•
En todo momento hay una demanda de
dinero, en la forma de efectivo y saldos de
cuentas bancarias. Aunque los hogares y
empresas necesitan tener saldo para las
transacciones
cotidianas, esta demanda
tiene un límite.
Para los hogares y empresas, la cantidad de
dinero demandada en cualquier momento
depende del costo de oportunidad de
conservar el dinero, un costo que está
determinado por la tasa de interés.
 Una
tasa de interés baja estimula el gasto,
sobre todo de inversión; una tasa de interés
alta lo reduce.
Tasa de interés
Exceso de
circulante
Punto de
equilibrio
r0
r*
Md
r1
Mdo
Ms = Md
Dinero
Md1
Exceso de
demanda
de dinero
Tasa de
equilibrio
en Mos
M0s
M1s
Tasa de
interés de
equilibrio
m1s
Tasa de interés
r0
Exceso de
circulante
de M1s
14
Md
7
Ampliació
n del
Corto
Dinero
Inyección de dinero a la economía
Cambio de circulante para influir en la tasa de interés
Eleva la
tasa de
interés de
equilibrio
Tasa de interés
Ms
Retiro de
dinero de
la
economía
Aumenta
producto
14
7
Md1
M0d
Dinero
Un aumento en el nivel de precios se parece a un incremento en
el ingreso en ambos casos ensanchan la demanda de dinero
Reducció
n de
corto
 Política
Monetaria: Comportamiento del
Banco de México respecto a la oferta
monetaria (circulante).

Política Monetaria Laxa: Cuando el Banco de
México amplia el circulante y estimula la
economía. (amplia la oferta con la intención de
estimular la economía)
–
Política Monetaria Estricta: Cuando el Banco de
México retira el circulante y restringe la
economía. (Contrae la oferta para frenar o
desacelerar la economía)
 Mercado
de Bienes: Lugar donde se
intercambian bienes y servicios y donde se
determina el nivel de equilibrio de la
producción agregada.
 Mercado de Dinero: Lugar donde se
intercambian instrumentos financieros y
donde se determina el nivel de equilibrio de
las tasas de interés.
1.-Ingreso y demanda de dinero


La demanda de dinero depende del ingreso.
Cuando aumenta la producción total (ingreso) se
incrementa el número de transacciones que
requieren dinero.
Un incremento de la producción con la tasa de
interés constante, origina un acrecentamiento
de la demanda de dinero
2.-Gasto en inversión planeada y tasa de
interés



El gasto en inversión planeada depende de la
tasa de interés.
Cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será
el gasto en inversión planeada.
Cuando la tasa de interés baja, la inversión
planeada aumenta; Cuando la tasa de interés
sube, la inversión planeada disminuye.
Interés (r)
Inversión planeada (I)
Inversión planeada es parte del gasto planeado
Tasa de interés
Gasto planeado
Gasto Planeado (GT)
Producción en un múltiplo de la
disminución inicial de la inversión
Planeada (Y)
Y=C+I+G
Producción = Consumo familias + Inversión planeada + Gasto gobierno
•
Toda política pública destinada a estimular
la producción (Y).
–
Política Fiscal Expansiva: un aumento del gasto
gubernamental (G) y una reducción de los
impuestos (T).
–
Política Monetaria Expansiva: un incremento del
circulante a través de una caída en la tasa de
interés.

Política Fiscal Expansiva: un aumento del gasto
gubernamental (G) y una reducción de los impuestos
(T).
 Estimula la economía porque intensifica la producción
total. El efecto de una rebaja en los impuestos es
menor que la amplificación del gasto, pero los dos
tienen un efecto multiplicador en el nivel del
equilibrio de producción.
 Ese mismo efecto se resentirá en el mercado,
incrementará la demanda de dinero lo que causará un
incremento en la tasa de interés (supuesto :
circulante controlado)
G
Y
Y
Md
aumenta menos que si r no se incrementara
r
I
•
Política Monetaria Expansiva: un incremento del
circulante a través de una caída en la tasa de
interés.
•
Operaciones de mercado abierto: compraventa
de títulos del gobierno en el mercado abierto, es
una herramienta para ampliar o contraer el
monto de las reservas del sistema y por lo tanto,
el circulante (oferta monetaria) (el corto)
inyección de dinero.
•
Política Monetaria Expansiva: un incremento del
circulante a través de una caída en la tasa de
interés.
 El aumento de circulante rebaja la tasa de
interés con lo que se eleva el gasto en inversión
planeada lo que significa que hay mas gasto
total programado con lo que se da un
crecimiento de la producción
cuando las
empresas reaccionan a la mengua imprevista de
las existencias.
Ms
r
r
I
Y
Md
disminuye menos que si Md no se incrementara
 El
éxito de esta política depende de la
sensibilidad que tiene de la inversión a la
tasa de interés.
 Si la inversión no responde a una caída en la
tasa de interés será poco el efecto que la
política tenga.
•
Toda política pública destinada a reducir la
producción (Y). (Desacelerarla)
–
Política Fiscal Restrictiva: reducción del gasto
gubernamental (G) o un incremento en los impuestos
netos (T)
–
Política Monetaria Restrictiva: un disminución del
circulante a través de un alza en la tasa de interés.
•
Política Fiscal Restrictiva: reducción del gasto
gubernamental (G) o un incremento en los
impuestos netos (T)


Nos lleva a una reducción en los ingresos, lo que se
traduce en una disminución de la demanda monetaria
y de la tasa de interés.
Esa disminución en r provoca que la inversión planeada
(I) aumente, con lo que se compensa parte de la
reducción del gasto planeado causado por el descenso
de (G).
G ó T
Y
Md
r
Y disminuye menos que si r no se incrementara
I
–
Política Monetaria Restrictiva: un disminución
del circulante a través de un alza en la tasa de
interés.
–
–
Mientras más alta sea la tasa de interés menor será la
inversión planeada. Cuanto menor sea la inversión planeada
menor será el gasto planeado y menor el nivel de equilibrio
de la producción (Y).
El nivel de ingreso más bajo da por resultado una reducción
de la demanda de dinero lo que representa que el aumento
en la tasa de interés será menor que si no se hubieran
tomado en cuenta la demanda de bienes
Ms
r
I
Y
Md
r aumentara menos que si Md no se incrementara
Efectos del paquete de
políticas macroeconómicas
Política Fiscal
Expansiva
( G o T)
Política
Monetaria
Expansiva
( Ms)
Y
Restrictiva
( Ms)
Y? r
r?
Restrictiva
( G o T)
I? C
I
C?
Y? r
Y
I
r ? I?
C?
C
(? ) Las fuerzas impulsan la variable en distintas direcciones, sin más información
No podemos especificar en que sentido se mueve la variable.
 Es
un incremento del nivel general de
precios.
 Inflación
sostenida ocurre cuando el nivel
general de precios sigue subiendo durante
un periodo prolongado.
1.
2.
3.
4.
5.
Por aumento en la demanda
Por costos
Expectativas
Importada
Por aumento del circulante
 comienza
con un incremento de la demanda
agregada o de un bien en ciertas
circunstancias particulares.
 Se
fa cuando los insumos que se utilizan en
el proceso productivo aumentan su precio,
por lo que para mantener la tasa de ganancia
o la empresa funcionado se transfiere el
incremento de los insumos hacia el producto.
 Un alza de los costos también desemboca
en estanflación: la situación en que la
economía pasa por una contracción y una
inflación al mismo tiempo.
 “inflación
que se incorpora al sistema” como
resultado de las expectativas.
 Si los precios han estado subiendo y la
gente se forma expectativas de acuerdo con
el comportamiento anterior de los precios,
las empresas siguen subiéndolos aun si la
demanda se desacelera o se contrae.
 También
puede darse el caso de que la
inflación se de en los países con los que
comerciamos, concretamente en aquellos
bienes que importamos y que al incrementar
de precio en el mercado de origen trasladan
este incremento directamente al precio en
moneda nacional en el país de destino.
 Si
el gobierno decide imprimir dinero sin
respaldo para financiar su gasto lo cual hace
que las gentes tengan un aumento en su
riqueza derivado del incremento de dinero
del que ahora se dispone, lo que genera
presiones en los precios porque hay más
billetes en circulación para la misma
cantidad de bienes.
 La
tasa de interés se utiliza para controlar la
inflación.
 A mayor inflación Mayor tasa de interés con
esto se busca incentivar el ahorro es decir
retirar dinero de la economía para disminuir
las presiones inflacionarias.
Tasa de Inflación
Nivel de Precios
Inflación / Nivel de Precios/ Tasa de Desempleo
Tasa de Desempleo
Desempleo
Tasa de Desempleo
Nivel General de Precios
Tasa de Inflación
Hay una relación inversa entre la tasa de desempleo y el nivel de precios. Cuando la tasa
de desempleo baja porque la economía se acerca en forma progresiva al limite de
capacidad de producción (pleno empleo), el nivel general de precios aumenta cada vez más.
Pero esa situación puede llevar posteriormente a un incremento en la tasa de inflación.
 Principios
de Macroeconomía (2008), Case y
Fair; editorial Pearson, capítulos 11, 12, 13 y
14.