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Macroeconomía
Ec. Sebastián Ruiz
Macroeconomía
La macroeconomía es la rama de la
ciencia económica que estudia la
economía como un todo. Busca entender
el cuadro completo en lugar de los
detalles de las elecciones individuales
Los dilemas de política económica
• Uno de los problemas de la política económica
radica en lograr un conjunto de objetivos
diversos, todos ellos deseados, pero no
compatibles los unos con los otros.
• Por ejemplo, no siempre se puede controlar la
inflación y el déficit fiscal, ni la competitividad y
el salario real, mejorar la distribución del ingreso
y sostener el crecimiento.
Un modelo de economía abierta
con gobierno
En una economía cerrada que no tiene ni
vinculaciones comerciales ni financieras con el
exterior, el producto generado por los residentes
se iguala con el ingreso de los residentes.
Cuando se abre la economía, una parte del
producto es generado por factores de
producción que pertenecen a no residentes, y
parte del ingreso de los residentes se origina en
el hecho de que son propietarios de factores de
producción en el exterior.
La oferta agregada
En una economía abierta, la oferta de
bienes proviene de dos canales:
1- De la producción de las empresas
radicadas en el país y,
2- De la parte de la producción
efectuadas por empresas no residentes
que consumen agentes de la economía
doméstica.
La oferta agregada
Por tanto, la oferta total de bienes y
servicios de una economía se compone
de la producción interna (PBI) y las
importaciones (IM).
Oferta agregada = PBI + IM
Producto Bruto Interno (PBI)
Por tanto, la oferta total de bienes y servicios de una
economía se compone de la producción interna (PBI) y
las importaciones (IM).Es el indicador más utilizado para
medir la producción interna de los países. Es el valor
monetario agregado de todos los bienes y servicios
finales producidos dentro del territorio nacional en un
determinado período de tiempo.
El valor de los bienes producidos se calcula sumando
los precios de mercado de cada bien, multiplicados por
la cantidad.
PBI y VAB
La manera más adecuada de medir el valor de la producción
es contabilizar cuanto se ha agregado de valor en cada etapa
del proceso productivo. De este modo, se sumarían los
valores agregados en cada etapa.
El Valor Agregado Bruto (VAB) representa el valor de venta
de los bienes y servicios producidos en la economía,
deduciendo el costo de los insumos intermedios utilizados en
su elaboración. El VAB se compone entonces del valor de los
salarios, los beneficios, rentas e intereses que se pagan en el
proceso de producción.
Por tanto, existe una identidad contable que refleja que:
PBI = VAB
2 - Oferta y Utilización Finales
(En miles de pesos a precios corrientes)
2002
2003
2004
2005
2006*
2007*
313,181,105
393,212,426
488,276,350
522,506,337
607,758,820
703,827,369
260,966,690
315,677,680
379,352,723
406,705,433
464,801,884
541,868,644
2. Importaciones
52,214,415
77,534,746
108,923,627
115,800,904
142,956,936
161,958,725
II. Utilización final
313,181,105
393,212,426
488,276,350
522,506,337
607,758,820
703,827,369
255,855,643
310,911,143
367,580,008
396,219,804
468,154,643
545,579,863
30,066,776
39,732,688
49,646,422
51,002,077
69,790,958
81,577,115
26,360,127
29,785,419
42,797,757
50,849,538
67,539,748
75,344,745
16,658,258
17,362,189
21,587,015
26,295,301
33,832,591
37,159,979
981,816
1,379,633
1,294,649
1,706,269
1,773,210
1,791,685
8,720,054
11,043,596
19,916,093
22,847,968
31,933,948
36,393,081
3,706,649
9,947,269
6,848,665
152,539
2,251,210
6,232,370
225,788,867
271,178,455
317,933,586
345,217,727
398,363,685
464,002,748
33,621,843
35,833,271
41,136,846
44,902,881
51,232,503
60,384,770
192,167,024
235,345,184
276,796,740
300,314,846
347,131,182
403,617,978
57,325,462
82,301,284
120,696,342
126,286,533
139,604,176
158,247,507
I. Oferta final
1. Producto interno bruto
1. Utilización interna
a) Formación bruta de capital
i) Formación bruta de capital fijo
Construcción
Plantaciones y cultivos permanentes
Maquinaria y equipos
ii) Variación de existencias
b) Gasto de consumo final
i) Gasto de consumo final de gobierno general
ii) Gasto de consumo final privado
2. Exportaciones
* Datos preliminares.
PBI por sectores de actividad
PBI, evolución reciente
PBI de Uruguay a miles de $ de 1983
400,000
350,000
Cima
300,000
250,000
200,000
Expansión
Recesión
Fondo
150,000
19
8
19 8
8
19 9
9
19 0
9
19 1
9
19 2
9
19 3
9
19 4
9
19 5
9
19 6
9
19 7
9
19 8
9
20 9
0
20 0
0
20 1
0
20 2
0
20 3
0
20 4
20 05
0
20 6*
07
*
100,000
La demanda agregada
La demanda total de bienes y servicios se compone de
la demanda interna y de la externa.
La demanda interna comprende la demanda de los
agentes privados, para consumo (C) o inversión (I) y la
del gobierno (G).
DI = C + I + G
Demanda externa (DE) = Exportaciones (EX)
La demanda agregada
Por ende, la demanda agregada sería:
DA = C + I + G + EX
El ingreso de las familias que se destina a comprar bienes o
contratar servicios constituye el consumo privado o consumo. La
parte del ingreso que no es consumido se transforma en ahorro.
Los bienes adquiridos para producir otros bienes forman parte de la
inversión.
Los bienes o servicios vendidos a no residentes conforman la
exportación.
La identidad contable
La identidad contable consiste en que la oferta agregada se iguale
con la demanda agregada. Así,
Y + IM = C + I + G + EX
Dónde:
Y = PBI,
IM = Importaciones,
C = Consumo,
I = Inversión,
G = Gasto público,
EX = Exportaciones.
Evolución reciente de la oferta y
demanda agregada en Uruguay
La identidad contable
Separando términos:
Y = C + I + G + (EX – IM)
La diferencia entre las exportaciones y las importaciones muestran
el Saldo de Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (SCC).
SCC = EX – IM
entonces, Y = C + I + G + SCC.
La identidad contable
Ahora, si a esta ecuación, Y = C + I + G + SCC restamos a ambos
lados de la igualdad el Consumo (C) y los Impuestos (T) entonces
quedaría,
(Y – T) – C = I + (G – T) + SCC
Ingreso disponible
Déficit Fiscal (DF)
Si al ingreso disponible le restamos el consumo queda el Ahorro
Privado (S), entonces
S = I + DF + SCC,
o despejando
SCC = (S - I) - DF
La identidad contable
En línea con la ecuación siguiente,
SCC = (S - I) – DF
Si suponemos que el ahorro privado es igual a la inversión privada,
entonces un déficit en cuenta corriente se corresponde con un
déficit fiscal. En este caso, se habla de déficits “gemelos”.
De igual forma, un superávit en cuenta corriente se corresponde
con un superávit en las cuentas fiscales.
Los determinantes de cada una de
las variables
¿De que depende el consumo de los hogares? El consumo se
supone una función del ingreso (Y)
C = f (Y) = cxY
La relación entre el consumo y el ingreso es positiva, con lo cual, si
el ingreso aumenta, el consumo también. A la inversa, si el ingreso
baja, decae el consumo.
La economía clásica y la
keynesiana
El enfoque de la demanda, y particularmente del consumo entre las dos
escuelas es uno de sus puntos divergentes.
En el enfoque clásico, la oferta y demanda agregada siempre coinciden,
con lo cual siempre se trabaja en pleno empleo. Esto se fundamenta en
una ley, la Ley de Say que propone que toda oferta genera su propia
demanda. De este modo, podrían existir desequilibrios individuales, en
algún mercado, pero no a nivel global, ya que cualquiera sea el volumen de
la oferta, siempre habrá demanda suficiente.
La escuela keynesiana entiende que no todo el ingreso es consumido.
Supone que el consumo tiene una parte autónoma, dónde los individuos
satisfacen sus necesidades y el resto depende del ingreso. La dimensión
en que el consumo se ve afectado por el ingreso depende de la propensión
marginal a consumir (c).
El consumo
Para los Clásicos, tanto el consumo como el ahorro
dependen de la tasa real de interés. Esta teoría se basa en
un análisis intertemporal, según el cual las personas
reaccionan frente a un aumento de tasas de interés
consumiendo menos y ahorrando más en el presente para
poder aumentar su consumo futuro.
En tanto Keynes sostenía que el consumo de una familia, al
igual que el de una comunidad es una función creciente del
ingreso. Pero observó que a medida que el ingreso crecía, el
consumo lo hacía pero en menor proporción.
C = Co + c x YD, dónde YD es el ingreso disponible.
La Inversión
La inversión real es aquella que aumenta el stock de capital
físico de la economía.
Para los clásicos la inversión es una función decreciente de la
tasa de interés. Cuanto más alta la tasa de interés, menor
será la inversión porque es más caro financiarla Asimismo,
como el ahorro es función de la tasa de interés y todo ahorro
es invertido, entonces la inversión también es función del
ingreso.
I = Inversión,
i = tasa de interés
Y = Ingreso
La Inversión
Para los keynesianos la teoría de la inversión supone que los
empresarios son maximizadores de beneficio y deciden
invertir siempre que la tasa de retorno de sus proyectos
supere al costo de financiamiento.
Por ello, Keynes, al igual que los clásicos hace depender la
inversión de la tasa de interés, pero a diferencia de ellos
argumenta que se trata de una función muy inelástica y
bastante inestable. Esto se debe a que depende mucho más
de otros factores, como las expectativas de los empresarios.
La Inversión
Las exportaciones e importaciones
Los determinantes de las exportaciones e importaciones son
básicamente tres: el ingreso (Y), el ingreso del resto del mundo (Y*)
y la relación entre el precio de los bienes que produce el resto del
mundo que compiten en el mercado internacional con la producción
local y el precio de ésta última. Esta relación se la conoce como tipo
de cambio real y se representa en la siguiente ecuación.
TCR = TC x IP* , con TC como tipo de cambio, IP* como un índice
---------- de precios en dólares de los productos
IP
competitivos con los locales e IP como un índice
de precio de los bienes y servicios locales.
Por lo tanto, el TCR es el cociente entre el precio de los bienes
externos medidos en pesos y los bienes internos en pesos.
Las exportaciones e importaciones
Un TCR alto refleja que la producción
externa es relativamente cara en relación
a la local. En tanto uno bajo representa
que la producción extranjera se abarata
respecto de la local.
En este sentido, las exportaciones serán
una función creciente de este indicador y
las importaciones, una decreciente.
Las exportaciones e importaciones
A su vez, se entiende que cuanto mayor es el
nivel de ingreso de una economía, mayor es su
demanda de productos importados. En este
sentido, las importaciones dependerán en forma
creciente del ingreso doméstico y las
exportaciones del ingreso del resto del mundo.
EX = f (TCR, Y*)
IM = f (TCR, Y)
TCR y competitividad
La oferta
• Si la economía produce bienes internos
combinando capital y trabajo, dónde los
salarios presentan rigideces en el corto
plazo, pero son flexibles en el largo plazo,
entonces la oferta será creciente con el
nivel de precios en el corto plazo e
inelástica en el largo plazo por el pleno
empleo de los factores.
Oferta de corto y largo plazo
En el largo plazo, la tasa
de desempleo es la
friccional, con el nivel de
producto en su nivel
natural.
En el corto plazo, si el
producto difiere del nivel
natural, entonces los
salarios y los precios se
ajustarán lentamente en
respuesta al signo del
desequilibrio existente.
Equilibrio de corto y largo plazo
Análisis, aumento del gasto
Un aumento del gasto (sin cambiar la política monetaria ni cambiaria)
produce un desplazamiento de la demanda y el nuevo equilibrio de corto
plazo es en C, dónde existe déficit de cuenta corriente.
Pero en C, existe sobreempleo, o sea, se está por encima del nivel de
plena ocupación, entonces existirá una presión sobre los salarios y los
costos de producción y se desplazará la oferta agregada.
Consideraciones
• En todos los casos, los efectos de las
políticas monetaria, fiscal y cambiaria
dependerán del contexto en el que se
plantee el modelo.
• Así, dependerá sui se analiza con tipo de
cambio fijo o flotante, movilidad de
capitales elevada, etc.