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Macroeconomía
Universitat de València
Macroeconomía I
Curso 2009-2010
Tema 7 – Primera parte:
La tasa natural de desempleo y la curva de Phillips
Curva de Phillips de la economía española
(1964 - 2009)
30,00%
25,00%
Tasa anual de inflación
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
Tasa de paro
[1]
Esta presentación ha sido elaborada por F.Pérez y A.Fernández, basándose en el manual de la asignatura (Blanchard, O.
(2006):Macroeconomia, 4ª Edición, Pearson Educación) y en datos actualizados de la economía española.
Macroeconomía
La tasa natural de desempleo y la curva de Phillips
Inflación y desempleo
en EEUU, 1900 – 1960
 Durante el período
1900–1960, una tasa
baja de desempleo se
correspondía
habitualmente con una
tasa de inflación alta, y
viceversa.
 Basándose en estos
datos, la curva de
Phillips muestra una
relación negativa entre
inflación y desempleo
[2]
Macroeconomía
La inflación, la inflación esperada y el desempleo.
P  P e (1  ) F (u, z)
• La relación de oferta agregada ya estudiada se puede
reescribir para establecer una relación entre la inflación, la
inflación esperada y la tasa de desempleo:
1) Especificamos una forma funcional para F, que
recoge el efecto de la tasa de desempleo y de la
variable residual z sobre los salarios.
F (u, z)  1   u  z
2) Reemplazamos esta función en la relación inicial:
P  P e (1  )(1   u + z)
[3]
Macroeconomía
La inflación, la inflación esperada y el desempleo.
P  P (1  ) F (u, z)
e
P  P e (1  )(1   u + z)
• A partir de la ecuación anterior, se llega a la
siguiente expresión, que relaciona la inflación () con
la inflación esperada (e), el margen (), la variable
residual (z) y la tasa de desempleo (u).
    (   z)   u
e
(La obtención de la segunda ecuación a partir de la primera
se detalla en el apéndice del capítulo 8 del manual de la
asignatura)
[4]
Macroeconomía
La inflación, la inflación esperada y el desempleo.
   e  (   z)   u
Según esta ecuación:
 Un aumento en la inflación esperada, e, tiene como
resultado un aumento de la inflación, .
 Dada la inflación esperada e, un aumento del margen, , o
un aumento en alguno de los factores que afectan a la
determinación de los salarios, z, tienen como consecuencia
un aumento de la inflación, .
 Dada la inflación esperada, e, un aumento en la tasa de
desempleo, u, tiene como consecuencia un descenso de la
inflación, .
[5]
Macroeconomía
La inflación, la inflación esperada y el desempleo.
    (   z)   u
e
• Para analizar las variaciones de la inflación, la inflación
esperada y el desempleo será preciso fechar las
variables y tener en cuenta el año de referencia:
 t   e t  (   z)   ut
Las variables t, et, y ut se refieren a la inflación, la
inflación esperada y el desempleo en el año t.
Asumimos que  y z son constantes (no presentan
variación temporal y, por tanto, no tienen índice).
[6]
Macroeconomía
La curva de Phillips
• Si suponemos que la inflación esperada es igual a cero,
et = 0, entonces:
 t  (   z )   ut
 Esta es la relación negativa
entre el desempleo y la inflación
que Phillips encontró en el caso
del Reino Unido (finales del
S.XIX y principios del S.XX).
 Solow y Samuelson replicaron
la evidencia para los Estados
Unidos, denominandola por
primera vez “Curva de Phillips”.
[7]
Macroeconomía
La primera versión
La espiral de precios y salarios:
Si suponemos que el nivel de precios esperado es el observado en el
periodo anterior Pet =Pt-1:
Pt  Pt 1
 ut   Wt  Pt  
  t 
Pt 1
 Un desempleo bajo produce un salario más alto.
 Como respuesta al salario más alto, las empresas suben los precios.
 Las expectativas sobre precios se revisan al alza y los trabajadores
piden un salario más alto.
 El salario más alto lleva a las empresas a subir más los precios.
 Este aumento de precios hace a los trabajadores pedir más salario.
 Esta espiral de precios y salarios puede perpetuarse.
[8]
Macroeconomía
Mutaciones
• Inflación y
desempleo en
los Estados
Unidos, 19481969:
Los datos de los
años 60 parecían
confirmar dicha
hipótesis: el
desempleo se
reducía conforme la
inflación crecía.
[9]
Macroeconomía
Mutaciones
• Inflación y
desempleo en los
Estados Unidos
desde 1970.
•A partir de 1970,
la relación entre el
desempleo y la
tasa de inflación
desaparece
[ 10 ]
Macroeconomía
Mutaciones
• La relación inversa entre desempleo e inflación
se había cumplido hasta los años 60, pero a partir
de entonces dejó de ser cierta por dos motivos:
 Un aumento en el precio del petróleo
 Los encargados de fijar los salarios
modificaron su manera de formar las
expectativas sobre la inflación:
 A partir de entonces, la tasa de inflación se volvió
sistemáticamente positiva
 La inflación se volvió más persistente: si era alta
un año, era más probable que también lo fuera al
año siguiente.
[ 11 ]
Macroeconomía
Mutaciones
Curva de Phillips de la economía española
(1964 - 2009)
30,00%
1977
25,00%
Tasa anual de inflación
20,00%
15,00%
10,00%
1985
5,00%
0,00%
2007
1994
1968
2009
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
Tasa de paro
[ 12 ]
Macroeconomía
Mutaciones
30
La inflación en
España desde
1962
Fuente: INE
25
20
15
10
5
La inflación en Estados Unidos
desde 1914
Fuente: Bureau of Labor Statistics
0
-5
1962
1970
1980
1990
2000
2009
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
1914 1920
[ 13 ]
1930
1940
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2008
Macroeconomía
Mutaciones
• Supongamos que las expectactivas de inflación se forman
del siguiente modo:
 e t   t 1
 El parámetro  recoje el efecto de la inflación
del año anterior, t-1, en la inflación esperada del
presente año, et.
 El valor de  aumentó paulatinamente en los
años 70 desde 0 hasta 1.
[ 14 ]
Macroeconomía
Mutaciones
¿Por qué ha aumentado  a lo largo del tiempo?
 Mientras la inflación fue baja y no persistente, era
razonable que los trabajadores y empresas ignorasen la
inflación pasada y asumiesen que el nivel de precios del
año actual fuese aproximadamente el del año pasado.
 Pero cuando la inflación se vuelve más persistente los
trabajadores y las empresas cambian el modo de formar
sus expectativas.
[ 15 ]
Macroeconomía
Mutaciones
 t   t 1  (   z)  ut
 En la anterior ecuación, cuando  es igual a cero, la
relación entre la inflación y el desempleo es:
 t  (   z)  ut
 Cuando  es positiva, la tasa de inflación depende
tanto del desempleo como de la inflación del año
anterior:
 t   t 1  (   z)  ut
 Cuando  es igual a uno, la variación de la tasa de
inflación depende del desempleo:
[ 16 ]
 t   t 1  (   z)  ut
Macroeconomía
Mutaciones
Estados
Unidos
Variación de la
inflación y
desempleo. Estados
Unidos (desde 1970)
y España (desde
1976)
 Desde los años 60,
se observa un
relación inversa
entre la variación de
la inflación y el
desempleo tanto en
Estados Unidos
como en España.
[ 17 ]
España
Macroeconomía
Mutaciones
• Así, partiendo de la forma original de la curva de
Phillips:
 t  (   z)  ut
hemos llegado a la curva de Phillips modificada,
(también llamada la curva de Phillips con
expectativas, o curva de Phillips aceleracionista)
 t   t 1  (   z)  ut
[ 18 ]
Macroeconomía
De vuelta a la tasa natural de desempleo
• Friedman y Phelps cuestionaron la existencia de una relación
inversa entre desempleo e inflación.
• Argumentaron que la tasa de desempleo no podía ser mantenida por
debajo de un cierto nivel, llamado tasa natural de desempleo.
• Dicha tasa natural de desempleo es la tasa con la cual la tasa de
inflación actual es igual a la esperada.
0  (   z)  un
[ 19 ]
así,
 z
un 

Macroeconomía
De vuelta a la tasa natural de desempleo
 z
por lo que un    z
un 

Como    e  (   z)   u entonces  t   e t  un   ut
Finalmente, suponiendo que et aproxima con cierta
exactitud t-1, entonces:
 t   t 1    (ut  un )
• Esta relación muestra otra concepción de la curva de Phillips:
la relación entre la tasa efectiva de desempleo, la tasa natural
de desempleo y la variación de la tasa de inflación.
•
[ 20 ]
La tasa natural de desempleo es la necesaria para
mantener constante la tasa de inflación (Se le conoce como
NAIRU: Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación)
Macroeconomía
Resumen y numerosas advertencias
 La relación entre la variación de la tasa de
inflación y la desviación de la tasa de
desempleo efectiva de la tasa natural (6%)
recoge bien la relación de oferta agregada en
Estados Unidos, actualmente.
 Cuando el desempleo excede su tasa natural,
la inflación desciende.
 Cuando el desempleo se encuentra por
debajo de la tasa natural, la inflación aumenta.
[ 21 ]
Macroeconomía
Diferencias internacionales entre las tasas naturales
Si observamos el caso
de España, la tasa
natural de desempleo
(la que hace que la
inflación se mantenga
constante) es igual a
0,6%, lo cual no
parece un valor
razonable.
Los factores que afectan a la tasa natural de desempleo difieren entre
los países.
La relación puede ser más compleja que la vista hasta ahora y la tasa
natural de desempleo no tiene por qué ser la misma en todos los países.
[ 22 ]
Macroeconomía
Diferencias internacionales entre las tasas naturales
• La tasa media de desempleo en Japón desde 1960 ha sido
del 2,1%. En Estados Unidos, del 6,1%. En España, desde
1964 ha sido del 11,5% y desde 1980 del 16,4%.
• El número medio de puestos de trabajo desempeñados por
cada persona a lo largo de su vida (disponibles para Japón y
EEUU) pueden explicar parte de la diferencia:
Número acumulado de puestos de trabajo
ocupados por hombres según edades.
16-19
20-24
25-29
…
55-64
Japón
0.72
2.06
2.71
…
4.91
Estados
Unidos
2.0
4.40
6.15
…
10.95
Grupo de
edad
[ 23 ]
Macroeconomía
Variaciones de la tasa natural con el paso del tiempo
 t   t 1  (   z)  ut
• En la ecuación anterior, los términos  y z pueden no ser
constantes. Si varian con el tiempo, la tasa natural de
desemepleo también varía.
• Una tasa de desempleo alta no refleja necesariamente una tasa
natural de desempleo alta.
• Si la inflación está cayendo fuertemente, la tasa de desempleo
puede estar muy por encima de la tasa natural de desempleo.
• Si la inflación es estable, la tasa de desempleo y la tasa natural
de desempleo son iguales.
[ 24 ]
Macroeconomía
Variaciones de la tasa natural con el paso del tiempo
• Variación de
la inflación y
desempleo.
Área Euro
desde 1961:
• Los cuadrados
denotan los
años 60,
• Los diamantes
los años 70
• Los triángulos
desde los 80 en
adelante
•La relación entre la variación de la inflación y el desempleo parece
haber ido desplazándose hacia la derecha, sugiriendo un aumento
de la tasa natural de desempleo a lo largo del tiempo.
[ 25 ]
Macroeconomía
La inflación alta y la relación de la curva de Phillips
• La relación entre el desempleo y la inflación puede
cambiar con el nivel y la persistencia de la inflación.
• Cuando la inflación es alta, también es más variable.
• El tipo de acuerdos salariales también cambia con el nivel
de inflación:
• El vínculo entre inflación y salarios es más frecuente cuando
la inflación es alta
• Indexación de los salarios: cláusula que eleva los salarios
conforme a la inflación annual
[ 26 ]
Macroeconomía
La inflación alta y la relación de la curva de Phillips
• Imaginemos una economía con dos convenios
colectivos, uno indexado y otro no.
• Sea  la proporción de contratos indexados y (1 ) la
proporción de no indexados.
•Así,  t
  e t    (ut  un )
se transforma en:
 t  [ t  (1   ) e t ]   (ut  un )
 La proporción de contratos indexados responde a
una inflación t, mientras que la proporción no
indexada responde a una inflación ett-1.
[ 27 ]
Macroeconomía
La inflación alta y la relación de la curva de Phillips
 Cuando  =0, todos los salarios se fijan partiendo de que la
inflación esperada es igual a la inflación del año anterior, por
lo que:
 t   t 1    (ut  un )
• Cuando  es positivo,
 t   t 1  

(1   )
(ut  un )
 Según esta ecuación, cuanto más alta sea la proporción de
contratos indexados (cuanto más alta sea ), mayor será el
efecto de la tasa de desempleo en la variación de la inflación.
 Cuando  está cerca de 1, pequeños cambios en el
desempleo pueden llevar a grandes cambios en la inflación.
[ 28 ]
Macroeconomía
La deflación y la relación de la curva de Phillips
• Durante la Gran Depresión en EEUU el desempleo
estuvo muy alto.
•Según el modelo debería haberse producido una gran
deflación, pero ésta fue muy limitada y la inflación media
también fue positiva.
• En España ha habido desde los años 80 cotas altísimas
de desempleo (alrededor del 25%) mientras la inflación se
mantenía positiva (y alta).
• La razón puede ser que la relación que representa la
curva de Phillips puede hacerse más débil cuando la
economía se acerca hacia la inflación cero (o el
desempleo es alto).
[ 29 ]
Curso 2009-2010
Tema 7 – Primera parte:
La tasa natural de desempleo y la curva de Phillips
Curva de Phillips de la economía española
(1964 - 2009)
30,00%
25,00%
20,00%
Tasa anual de inflación
Macroeconomía
Universitat de València
Macroeconomía I
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
Tasa de paro
[ 30 ]
Esta presentación ha sido elaborada por F.Pérez y A.Fernández, basándose en el manual de la asignatura (Blanchard, O.
(2006):Macroeconomia, 4ª Edición, Pearson Educación) y en datos actualizados de la economía española.