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UNIVERSIDAD NACIONAL
DE LA PLATA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
Prof.: Mg. Ramírez, Maximiliano
Mg. MBA en Merc. de Capitales (UNLP)
Lic. En Economía (UNLP)
“Curva de Phillips”
“Es una relación inversa entre la tasa de desempleo
y
la tasa de aumento de los salarios monetarios. Cuanto
más alta es la tasa de desempleo, más baja es la tasa de
inflación de los salarios. En otras palabras, existe una
disyuntiva o un intercambio entre la inflación de los
salarios y el desempleo”.
Tres etapas de la curva de Phillips (CPs):
1) La Formulada por Phillips y Lipsey, basado en el supuesto de que
existe una relación estable y con pendiente negativa entre la inflación y el
paro (o desempleo).
2) La Formulada por Friedman y Phelps (expectativas adaptativas),
basado en la hipótesis de la “Tasa natural de paro”, la cual establece
una diferencia entre la curva de phillips de corto plazo y de largo plazo.
3) La Formulada por Lucas y Sargent, denominada critica a la curva de
Phillips, realizada por la escuela de las expectativas racionales , la
cual indica que no hay una relación sistemática entre la inflación y el
paro.
Curva de phillips (Cont.)
La curva de phillips comienza con la contribución original de A.W. Phillips
(1958) en el que llega a la conclusión (sobre la base de observaciones
empíricas realizadas en
Gran Bretaña) de que existe una correlación
negativa y estable entre la tasa de variación de los salarios monetarios y la
tasa de paro. Pero esto fue considerada una interpretación únicamente
empírica.
La interpretación teórica más importante la realizo Lipsey (1960) que
obtuvo la curva de phillips a partir de un sistema de oferta y demanda en un
mercado de trabajo aislado.
La idea primordial del modelo Phillips- Lipsey es que la inflación salarial se
explica por el exceso de demanda en el mercado de trabajo, por lo cual la
tasa de paro es considerada como un indicador del excedente de demanda.
Modificaciones realizadas por P. Samuelson y R. Solow (1960)
Estos autores popularizaron el concepto de la curva de phillips enfocándolo
en la importancia para realizar políticas económicas.
El éxito se produjo por dos causas:
• La curva de phillips fue modificada para que representara una relación
entre la tasa de inflación y la tasa de paro. En lugar de la relación entre
los salarios monetarios y la tasa de paro como se había visto hasta entonces.
• Se les recomendó a los responsables de política económica la utilización de
la curva de phillips como instrumento que le permitiría formular programas
con combinaciones alternativas de paro e inflación.
Modificaciones realizadas por P. Samuelson y R. Solow (cont.)
La relación entre la formulación de Phillips-Lipsey y de Samuelson-Solow se
establece a través de la ecuación de determinación de los precios mediante
el margen de beneficio.
Las empresas determinan el precio de sus productos por medio de un
margen calculado sobre la base de los costos de la unidad de trabajo.
WtNt
Pt = (1 + a)
Xt
o
Pt = (1 + a )
Pt = precio del producto
Wt = salario monetario
Nt = número de empleados.
Xt = nivel de producción real o PBN real.
a = margen de benéfico constante.
Wt
λt
(1)
Xt
λ=
Nt
De la ecuación (1) y aplicando logaritmo natural tenemos :
LnPt = Ln(1 + a ) + LnWt − Lnλt
(2)
Diferenciando la ecuación (2) con respecto al tiempo , obtenemos:
∂P ∂W ∂λ
=
−
p
W
λ
o lo que es lo mismo
Π = ω− λ
(3)
La ecuación indica que la inflación es la diferencia que se da entre la tasa de
crecimiento del salario y la productividad del trabajo.
Suponemos, además, que la curva de phillips tiene la conformación siguiente:
−1
(4)
siendo b > 0 y 0 ≤ β ≤ 1
W = Π * +bu + βλ
la tasa de cambio de los salarios monetarios (en %) depende de la tasa prevista de
inflación, del grado de presión de la demanda y de la tasa de crecimiento de la
productividad.
Continuación:
de (3) y (4) se obtiene la curva de phillips como fue modificada por
Samuelson y Solow
Π = Π * +bu − (1 − β )λ
−1
La tasa de inflación viene determinada por la presión de la demanda sobre el
mercado de trabajo
bu −1 por la tasa prevista de inflación y por (1 − β )λ
El cual indica la parte del crecimiento en la productividad laboral que NO es
transferido a los trabajadores en forma de incremento en en el salario
monetario. Mientras mayor sea este componente de la productividad laboral
menor sera la tasa de inflación. Consecuentemente la curva de phillips se
desplaza hacia abajo y hacia el origen.
Continuación:
Gráficamente:
Tasa de
inflación
Curva de
Philips
Tasa de
desempleo
La segunda interpretación de Samuelson y Solow fue la de interpretar la
curva de phillips como una relación técnica y por lo tanto surgiere su uso
como instrumento de política económica. Cada punto de la curva se pueden
interpretar como posibles programas de política económicas.
Curva de phillips de corto y largo plazo
Friedman y Phelps dudan de la estabilidad de la CPs bajo expectativas
inflacionarias cambiantes. La elección de un punto a lo largo de la curva
produce una determinada tasa de inflación que luego de un período de ajuste
ocasionara una nueva tasa de inflación que llevara a una desplazamiento de
la CPs.
A largo plazo tasa más altas de inflación llevan a tasas previstas de inflación
aún más altas, por lo cual la CPs no cesa de deslizarse hacia arriba, lo que
imposibilita cualquier tipo de trade off a largo plazo entre el paro y la
inflación.
Friedman y Phelps NO negaron la existencia de la CPs a corto plazo. Si
mantuvieron que a corto plazo se desplaza de forma paramétrica cuando
varia la tasa prevista de inflación.
Conclusiones:
• A cada tasa prevista de inflación le corresponde una CPs distinta.
• Un incremento de la tasa prevista de inflación desplaza la CPs hacia arriba
y una disminución hacia abajo.
Curva de phillips de corto y largo plazo(Cont.)
Tasa Natural de paro
“Es la tasa de paro existente en un estado de
estabilidad. Tiene la propiedad de permanecer
constante en cada nivel de inflación, en tanto y en
cuando se haya previsto en su totalidad”. Es decir
que una tasa inflación prevista NO genera efectos
reales.
Desplazamiento de la Curva de Phillips
Desplazamiento de la Curva de Phillips (Cont.)
Suponemos que el sistema ha permanecido por un largo tiempo en una
posición de estabilidad como A, con µ = µ* = 5 1 2 y Π = Π* = 0 .
A través de una política de expansión de la demanda agregada, el gobierno
reduce la tasa de paro al 4%, así que de acuerdo a Ro, se produce una
inflación de 2.8% (punto B).
La mayor demanda en el mercado de bienes lleva a mayores salarios
monetarios en el mercado de trabajo. Con lo cual las empresas buscan
reclutar más trabajadores.
Dado que la tasa prevista de inflación era 0, los trabajadores interpretan los
mayores salarios monetarios como salarios reales más altos. A su vez las
empresas consideran los incrementos en los precios de los productos como
elevaciones de los precios relativos. Esto es lo que se denomina ILUSION
MONETARIA.
Si los precios se elevan a un 2.8%, el salario real actual queda por debajo
del salario real previsto y el precio relativo es menor al esperado. Ambos
efectos se deben a que surgió una inflación NO prevista.
Desplazamiento de la Curva de Phillips (Cont.)
Los que sostienen el supuesto de la tasa natural de paro, resaltan el proceso de
aprendizaje que surge en ese momento.
Se desarrolla en los actores económicos una expectativa de inflación positiva, que con
la productividad del trabajo constante, lleva a un desplazamiento de la curva hacia
arriba pasando de Ro a R1. La curva R1 es válida bajo el supuesto de que la tasa de
inflación sea 2.8%. En R1 una inflación de 2.8% le corresponde una tasa de paro de
51/2 (punto C).
Cualquier intento de presionar µ por debajo de µ * lleva a una
mayor aceleración de la tasa de inflación.
Escuela de las expectativas racionales
Los teóricos de las expectativas racionales , tales como J. Lucas(1972) y T. J.
Sargent (1973), argumentan que las expectativas inflacionarias son concebidas por
personas inteligentes que deben aprovecharse de toda la información disponibles
acerca de la economía cuando forman sus planes.
Esta escuela sostiene una diferencia crucial con respecto a la escuela que sostiene la
hipótesis de la tasa natural de paro, esta es, las desviaciones sistemáticas de la tasa de
inflación respecto a la tasa prevista de inflación no pueden generarse por medio de una
política que influya en la tasa de paro. Una elevación en la tasa de crecimiento de la
oferta monetaria conocida de antemano por los agentes económicos elevara las
expectativas inflacionarias y simultáneamente desplazara la curva de phillips. En otras
palabras, tan pronto como el trasvase es utilizado por una política económica
sistemática, este trasvase desaparece.
Para la escuela de expectativas racionales, hasta la curva de phillips de corto
plazo es inestable.
Escuela de las expectativas racionales (cont.)
Lucas y Sargent presentaron dos objeciones al enfoque monetarista:

Dudaban de la relevancia de un mecanismo de ajuste de salarios, por no encontrar
un fundamento sólido para la lentitud del ajuste. Desde su punto de vista, los
salarios se fijan al nivel que, excluyendo desarrollos inesperados, mantendría
siempre al mercado laboral en equilibrio.
 Criticaban el supuesto de expectativas adaptativas por ser mecánico y arbitrario.
Afirmaban que los trabajadores y las empresas encuentran que resulta de su propio
interés buscar los medios más exactos para pronosticar la inflación futura. Los
errores de las expectativas de inflación llevan, después de todo, a altos costos, como
son un alto desempleo y caídas en las ganancias de las empresas.
 Lucas y Sargent decían que los agentes económicos (trabajadores y empleadores) se
comportan como si conocieran el “verdadero” modelo de la economía y basaran sus
pronósticos de la inflación en dicho modelo, y no en un proceso mecánico como el
de las expectativas adaptativas. Se bautizó este enfoque como expectativas
racionales, dado que sería racional que los agentes económicos formaran sus
expectativas en base a su “modelo” –o comprensión general- de la economía. En
pocas palabras, bajo este modelo los agentes económicos actúan como si contaran
con toda la información relevante, lo que les permitirá no cometer errores
sistemáticos.
Escuela de las expectativas racionales (cont.)
 John Muth (1961), quien dio nacimiento a esta concepción de las expectativas,
afirmaba que “debemos suponer que la gente forma sus expectativas sobre la base
de una teoría económica correcta; no que aciertan en cada caso individual, sino
que en cualquier período prolongado, en promedio acertarán. En ocasiones
particulares, esto llevará a la formación de expectativas sobre la base de
expectativas adaptativas, pero de ningún modo será siempre así.”
 Friedman (1975) afirma que las personas “no son imbéciles”. No van a persistir en el
error. Y más en general, no van a basar sus expectativas exclusivamente en la historia pasada
de los precios. Y se pregunta: “¿Hay alguien en esta sala cuyas expectativas sobre la
inflación para el año que viene sean independientes de los resultados de las
próximas elecciones británicas? Eso no aparece en los registros de precios del pasado.
¿Serán independientes de las políticas anunciadas por los partidos que lleguen al
poder?”
 La proposición básica de este nuevo enfoque: el valor futuro que los agentes económicos
esperan que asuma una variable determinada es exactamente el mismo que predice la teoría
económica relevante para dicha variable.
 Distinción entre las expectativas adaptativas de Friedman y las expectativas racionales de
Lucas y Sargent. Mientras que en el primer caso las expectativas se forman bajo la
historia pasada, es decir “miran hacia atrás”, las segundas se forman en base a lo
esperado, es decir que “miran hacia delante”.
Escuela de las expectativas racionales (cont.)
 Los monetaristas aceptan el efecto no neutral de la política monetaria, el mismo que
los keynesianos defienden para el corto plazo. Sin embargo, en el largo plazo, tal efecto
se revierte.
 La implicancia de estos nuevos estudios llevaron a los economistas a observar que,
bajo el supuesto de expectativas racionales, ahora el efecto de corto plazo también se
neutraliza. En la Nueva Macroeconomía Clásica no sólo se acepta la neutralidad del
dinero de largo plazo de los monetaristas, sino que además la extienden hasta el corto
plazo.
 La racionalidad fuerte de las expectativas de los agentes, les permite a éstos
anticiparse a la política monetaria de la autoridad monetaria, anulando todo efecto real
en la actividad económica y el empleo. En este nuevo enfoque, el supuesto de
neutralidad del dinero es entonces más fuerte que el de los monetaristas.
 La historia de pensamiento macroeconómico nos formula la Curva de Phillips de la
escuela de las expectativas racionales, donde el efecto de corto plazo de la Curva de
Phillips monetarista desaparece, pero nos quedamos con la verticalidad de la misma.
Si el policymaker aplica políticas monetarias expansivas, no logrará alcanzar
efectos reales de corto plazo sobre la actividad económica y el empleo, y
condenará a la economía a una mayor inflación.
De la teoría a la Práctica …
Estados Unidos: inflación y el desempleo en la década del 60’
La continua disminución de la tasa de desempleo registrada en
Estados Unidos durante toda la década de 1960 fue
acompañada de un continuo aumento de la tasa de inflación.
Estados Unidos: inflación y el desempleo en la década del 70’
A partir de 1970, la relación entre la tasa de desempleo y la tasa
de inflación desapareció en Estados Unidos.
Estados Unidos: inflación y el desempleo (Cont.)
La relación negativa entre el desempleo y la inflación se mantuvo
durante la década de 1960, pero desapareció a partir de entonces por
dos razones:
• El mercado del petróleo se ve sacudido por las disposiciones de la
OPEP que arrastra a los países industrializados a una crisis en el sector
energético y por ende a toda la industria y la sociedad. Se da un
bloqueo en el suministro del petróleo y ahora son las naciones
productoras las que fijan los precios del combustible. Es decir, subida
del precio del petróleo.
• Un cambio de la manera en que los encargados de fijar los salarios
formaban sus expectativas debido a un cambio de conducta de la tasa
de inflación.
− La tasa de inflación se volvió sistemáticamente positiva y
− La inflación se volvió más persistente.
Estados Unidos: inflación y el desempleo desde 1900
Desde la década de 1960, la tasa de inflación de Estados Unidos
ha sido sistemáticamente positiva. La inflación también se ha
vuelto más persistente: si la tasa de inflación es alta este año, es
más probable que también lo sea el año que viene.
Que paso?...
Supongamos que las expectativas sobre la inflación se
forman de acuerdo con:
El parámetro
recoge la influencia de la tasa de
inflación del año pasado,
,en la tasa esperada de
inflación de este año,
.
El valor de
aumentó ininterrumpidamente en la
década de 1970 de cero a uno.
Que paso?... (cont.)
Podemos concebir lo que ocurrió en la década de 1970
como un aumento del valor de
con el paso del
tiempo:
• Mientras la inflación fue baja y no muy persistente, era
razonable que los trabajadores y las empresas no la
tuvieran en cuenta y supusieran que el nivel de precios de
un año sería aproximadamente cero.
• Pero al volverse más persistente la inflación, los
trabajadores y las empresas empezaron a cambiar la
manera en que formaban sus expectativas, asumiendo que
una expectativa de inflación igual a la del año anterior.
Que paso?... (cont.)
Cuando
es igual a cero, obtenemos la curva original de Phillips,
una relación entre la tasa de inflación y la tasa de desempleo:
Cuando
tiene un valor positivo, la tasa de inflación depende
tanto de la tasa de desempleo como de la tasa de inflación del
año pasado:
Que paso?... (cont.)
Cuando el valor de es 1, la relación se convierte en (pasando la
tasa de inflación del año pasado al primer miembro de la
ecuación)
O lo que es lo mismo
Cuando =1, la tasa de desempleo no afecta a la tasa de inflación
sino a la variación de la tasa de inflación.
Desde 1970, surgió una clara relación negativa
entre la tasa de desem pleo y la variación de la
tasa de inflación.
Que paso?... (cont.)
La relación entre la variación de la inflación y el
desem pleo en Estados Unidos desde 1970 . Desde 1970, en
Estados Unidos ha existido una relación negativa entre la tasa de
desempleo y la variación de la tasa de inflación.
La recta que mejor se ajusta al diagrama de puntos
dispersos del periodo 1970–2006 es:
Que paso?... (cont.)
La curva de Phillips modificada o curva de
Phillips con expectativas o curva de Philips
aceleracionicista es:
Factores que
afectan al salario
Desempleo
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo en Europa
Diferencias entre las tasas naturales de los países europeos
La tasa natural de desempleo en algunos países europeos. Algunos
países tienen tasas naturales de desempleo inferiores a Estados
Unidos (6%) como por ejemplo Suecia y Holanda. Sin embargo la
mayoría tienen tasas naturales de desempleo superiores. ¿A qué se
debe esas mayores tasas de desempleo en Europa?
La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo en Europa (cont.)
¿A qué se debe el desempleo europeo?
Rigideces del mercado de trabajo:
 Un generoso sistema de seguro de desempleo. Unas elevadas
prestaciones por desempleo desincentivan la búsqueda de empleo y
aumentan el salario en las empresas.
 Un elevado grado de protección del empleo. Cambia los flujos de
entrada y salida en el mercado de trabajo elevando los parados de
larga duración.
 Salarios mínimos. Eleva el desempleo de los trabajadores no
cualificados.
 Normas de negociación. Aumenta el desempleo para conciliar las
demandas de los trabajadores y empresas.
Curiosidad:
Explicación:
• Si analizamos la curva de Phillips de España para el periodo que va entre 2006 y 2013, vemos que
tiene dos partes bien diferenciadas.
• El Período 2006 y 2009: tiene la forma característica de la curva de Phillips a corto plazo:
inclinada y con pendiente negativa. La segunda parte, que transcurre entre 2009 y 2013, se
caracteriza porque presenta una ruptura clara.
• En 2009 el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero aprobó un plan de estímulo de la economía
(Plan E), que fue aprobado con posterioridad a los recortes en los tipos de interés de referencia del
BCE a finales del año anterior. Las consecuencias de esas medidas de carácter expansivo en la
economía española.
• A partir de 2009, el nivel general de precios experimenta un incremento, junto a un descenso del
empleo (aunque se desacelera la caída con respecto a 2008). Esta ruptura de la curva de Phillips
española refleja claramente los postulados de los economistas clásicos: “Las políticas monetarias
expansivas sólo actúan sobre el nivel de precios a largo plazo”. En este caso, tampoco la política
fiscal expansiva del entonces Gobierno español tuvo consecuencias favorables sobre las variables
económicas reales, tal y como refleja el incremento de la tasa de desempleo.
No debemos obviar que este es un estudio simplificado de la realidad económica y no
se deben dejar de lado otras muchas variables que influyen en cómo afectan ciertas
políticas públicas. Tampoco debemos olvidar que cada país presenta unas
características económicas diferentes, en base a factores estructurales. Por este
motivo, es probable que nos encontraremos con distintas curvas de Phillips, en función
de cada una de las naciones que se analicen.
Curiosidad:
En ciertos periodos económicos de bonanza, la Curva de Phillips de Japón toma una
forma extremadamente parecida a la del país. En ella pueden “diferenciarse” las islas de
Shikoku, la más pequeña de las cuatro islas que forma al Japón, Honshu, la isla
“principal”, así como Hokkaido y Kyushu, las islas del norte y sur respectivamente.