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MILTON FRIEDMAN
Por José de Jesús Rodríguez Vargas
Curso: Teorías de las crisis
Septiembre de 2015
1. Generalidades
2. Libertad de Elegir
3. Monetarismo
4. Anatomía de una crisis
1. Generalidades
Liberal
cuantitativista
monetarista
Neoclásico
antikeynesiano
anticomunista
Macroeconomista
Bcos centrales: cierta discrecionalidad, Regla
monetaria
Tipos de cambios flexibles
Indexación de precios
2. LIBERTAD DE ELEGIR.
Hacia un nuevo liberalismo
económico. 1979
1. El poder del mercado
2. La tiranía de los controles
3. Anatomía de la crisis
4. De la cuna a la tumba
5. creados iguales
6. ¿Qué falla en nuestras escuelas?
7.¿Quién protege al consumidor?
8. ¿Quién protege al trabajador?
9. El remedio a la inflación
10. Las cosas están cambiando
Libertad de Elegir
“Trata el sistema político de un modo
simétrico al económico. Ambos se
consideran mercados en los que el
resultado se determina a través de la
interacción de personas que persiguen sus
propios intereses individuales (entendidos
con un criterio amplio) en vez de los
objetivos sociales que los participantes
juzgan ventajoso enunciar”
FUENTES;
Liberalismo económico: Adam
Smith y La Riqueza de las Naciones.
Liberalismo político: Declaración
de Independencia de Estados
Unidos; Sobre la Libertad de John
Stuart Mill.
EL “NUEVO LIBERALISMO ECONÓMICO”
DE FRIEDMAN:
-Es la adaptación de las anteriores fuentes clásicas a la
situación contemporánea.
-Es el laissez-faire y la libertad política del ciudadano
decimonónico aplicados a las postrimerías del siglo XX.
-Es el énfasis en la “relación simétrica” entre la libertad
económica y política: “la libertad económica es un
requisito esencial de libertad política”…
-Es la recuperación de la función
clásica del Estado en sus tres deberes
definidos por Smith, más un cuarto
deber que agrega Friedman: “proteger
a los miembros de la comunidad que
no se pueden considerar como
individuos responsables”…
-Es “el punto de vista de que el
papel del Estado consiste en servir
de árbitro para impedir que los
individuos luchen entre sí” y no
“del Estado como padre que tiene
el deber de obligar a algunos a
ayudar a otros”…
-Es impedir que un Estado más intervencionista
destruya “tanto la prosperidad que debemos al
sistema de libre mercado como la libertad
humana”.
Es el poder del mercado libre y la eficacia de los
precios como mecanismo de información y de
asignación, en vez del Estado omnipresente,
planificador, autoritario, centralizador,
interventor, protector, obstaculizador y
reglamentador social…
-Es la “mano invisible” de Smith, pero con
una “visión más amplia”, no es la “angosta
interpretación del concepto de interés
personal como egoísmo miope, como
exclusivo interés por las ganancias
materiales inmediatas”, no es el “hombre
económico” considerado “una máquina
calculadora”…
-Es la nueva mano invisible que
“engloba todo cuanto interesa a los
participantes en la vida económica,
todo lo que valoran, los objetivos
que persiguen”…
-Es el capitalismo de economía de
libre mercado contra el comunismo
de cualquier signo.
3. MONETARISMO
FRIEDMAN:
“Renovado énfasis en el papel que
desempeña la cantidad de dinero”
Cuantitativistas clásicos:
David Hume, Montesquieu,
Ricardo, James Mill, Irving Fisher
Cantidad de dinero>precios
No cuantitativistas:
James Steuart, Thomas Tooke
Precios>cantidad de dinero
MARX:
No cuantitativista (oro)
y
Sí monetarista (papel moneda)
FRIEDMAN:
Proposiciones claves del
monetarismo:
-Hay una relación coherente aunque no
precisa entre la tasa de crecimiento de la
cantidad de dinero y la tasa de crecimiento
del ingreso nominal
-Esta relación no se hace evidente a simple
vista porque los cambios en el crecimiento
monetario tardan en afectar el ingreso y el
tiempo que tardan es variable…
-En promedio, un cambio en la tasa de
crecimiento monetario produce un cambio
en la tasa de crecimiento del ingreso
nominal entre los seis y nueve meses más
tarde
-Los cambios en la tasa de crecimiento del
ingreso nominal típicamente se reflejan
antes en la producción y casi nada en los
precios…
-En el corto plazo, que puede ser cinco o
diez años, los cambios monetarios afectan
primordialmente la producción.
-Midiendo por décadas, la tasa de
crecimiento monetario afecta
primordialmente a los precios
- Lo que sucede con la producción depende
de los factores reales…
-Se deduce de lo anterior que la
inflación es siempre y en todas
partes un fenómeno monetario
…
-El gasto gubernamental puede o no ser inflacionario
-Claramente será inflacionario si se financia creando
dinero, es decir, imprimiendo moneda o creando
depósitos bancarios
-No así con impuestos o con préstamos tomados del
público, en estos casos el gobierno gasta los fondos en
vez del contribuyente o en vez del prestamista
-La política fiscal, en sí misma, no tiene importancia en
relación con la inflación…
La expansión monetaria afecta los
precios de todos los bienes
existentes y no sólo a la tasa de
interés de corto plazo…
-El crecimiento monetario más rápido al
principio tiende a bajar las tasas de interés.
Pero más tarde, a medida que aumenta el gasto
y estimula la subida inflacionaria de precios,
también produce un aumento en la demanda de
préstamos, lo que tenderá a aumentar las tasas
de interés.
4. Anatomía de una crisis
“La depresión que empezó a
mediados de 1929 fue una
catástrofe de dimensiones sin
precedentes para los EU”
“En el ámbito de las ideas, la
depresión convenció al hombre de
la calle de que el capitalismo era
un sistema inestable destinado a
sufrir crisis cada vez más graves”
IDEAS DE INTELECTUALES:
“El Estado tenía que desempeñar un
papel más activo; intervenir para
compensar la inestabilidad provocada
por la actividad privada incontrolada;
actuar como un volante de regulación
para promover la estabilidad y
asegurar el bienestar”
CAMBIO en la opinión económica
profesional:
Antes: “La política monetaria un
potente instrumento para alcanzar la
estabilidad económica”
vs
Ahora: “El dinero no importa”
“Incomprensión
de lo que realmente sucedió”:
“La depresión no se debió a un
fallo de la empresa privada, sino
más bien a un fracaso de la
Administración” (Estado, Fed)
Historia:
Pánico bancario de
1907>reducción de pago y
cantidad dinero>recesión>crisis
más grave
>
Ley de la reserva federal de 1913
SISTEMA DE LA RESERVA FEDERAL.
1914
“Los años de la guerra
demostraron el poder del sistema
de la R. Fed para bien o para mal”
“Tras la guerra, el sistema continuó
aumentando la cantidad de dinero
y alimentando, por lo tanto, la
inflación”
“La época dorada del sistema se
produjo sin lugar a dudas durante
el resto de la década de los
veinte…aumentando la tasa de
crecimiento monetario cuando la
economía daba muestras de
flaqueza, y reduciéndola cuando
empezaba a crecer demasiado de
prisa”
“El resultado de un clima
económico y monetario estable fue
un rápido crecimiento económico.
Se anunció profusamente que
había llegado una nueva era: el
ciclo económico había muerto a
manos de un sistema de la R. Fed.
Vigilante”
EL COMIENZO DE LA DEPRESIÓN
Proceso:
Agosto 1929: punto máximo de la
actividad económica
24 de octubre de 1929:
derrumbe de la bolsa de NY
Respuesta de la Fed:
- Expansiva: compró títulos de la
deuda pública, con lo que aumentó
las reservas bancarias
-Restrictiva: disminuyó la cantidad
de dinero…
-Recesión
-Quiebras bancarias
-Pérdida de confianza
-Corridas bancarias
Quiebra del Banco de EU
-Pérdida de confianza
-Fracaso sostener al Banco de EU…
-Quiebras bancarias
-Fed: respuesta limitada y
dubitativa. No actuó. Dejó que la
crisis siguiera su curso…
1931: segunda crisis bancaria
-Gran Bretaña abandonó el patrón
oro
-Fed: Aumentó el tipo de interés:
impedir salida de oro, impacto
deflacionario, problemas en
bancos y empresas…
-1932: Presión del Congreso
-Fed: compra deuda pública a gran
escala en el mercado abierto.
-Fed: cancelación de programa de
compras
1933: pánico bancario, quiebras
4 marzo 1933: Roosevelt
6 Marzo: fiesta nacional, cierre de
bancos.
PREGUNTAS:
-El colapso monetario ¿fue una causa o la
consecuencia de la crisis económica?
-¿Podía la Fed haberlo impedido?
-¿Se produjo a pesar del esfuerzo de la Fed?
-¿Empezó la depresión en EU y se extendió?
-¿Fuerzas exteriores convirtieron en una profunda
crisis lo que pudo haber sido una crisis suave?
“El colapso monetario fue a la vez
una causa y un efecto de la crisis
económica”
“Se produjo en gran medida
debido a la política de la Fed, y sin
lugar a dudas convirtió la crisis en
algo mucho peor de lo que, de otro
modo habría sido. Sin embargo,
una vez empezada, la crisis
económica empeoró los problemas
monetarios del país”
EU: epicentro de la depresión mundial
-Patrón cambio oro-Dólar-Libra
-Aumentó la cantidad de oro en EU,
agosto 1929-agosto 1931, contracción
económica.
-“Prueba evidente que EU estaba a la
vanguardia de la depresión”
(deflación)
“Si la Fed hubiera seguido las
normas del patrón oro: ante la
entrada de oro, hubiera
aumentado la cantidad de dinero.
En vez de ello, dejó que
disminuyera.”
-La depresión se extendió y se
realimentó
“La Fed tenía mandato legislativo
para impedir el colapso monetario
Pudo haberlo evitado utilizando de
modo inteligente las facultades
que le concedía la Ley de la R. Fed.”
“Prestamista de última instancia
de los bancos comerciales”
MEDIDAS:
-Prestamos
-Emisión primaria
-Compra a gran escala de mercado
abierto
(Aunque había limitaciones del sistema
patrón oro )
Objetivo de la política monetaria
antidepresión y antideflacionaria:
Crear crédito y dinero adicional
CONCLUSIONES DE FRIEDMAN:
-La Fed “acusa de todos los
problemas a influencias externas
que no puede controlar y se hace
responsable de todos y cada uno
de los acontecimientos favorables”
-”Fomenta el mito de que la
economía privada es inestable, si
bien su conducta sigue
documentando la realidad de que
el Estado es hoy la fuente más
importante de inestabilidad
económica”
Fin