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Seminario de Tópicos sobre la Cuenta Financiera
de la Balanza de Pagos
Cd. de Guatemala, Guatemala
18 al 20 de febrero de 2014
Transacciones de Financiamiento Excepcional
Introducción
En el MBP6 (Cap. 14) se muestran varios esquemas de
presentación de la información de balanza de pagos que sirven
para destacar diferentes aspectos del financiamiento de la
balanza de pagos y su efecto en la economía.
• Presentación normalizada. Agrupa los procesos y fenómenos
económicos de acuerdo al SCN y otros sistemas de cuentas
macroeconómicas. Establece equilibrios entre: asientos de la
cuenta corriente y asientos de acumulación; y asientos financieros
y no financieros.
• Presentación Analítica. Es una reorganización de la presentación
normalizada, con el objeto de facilitar una distinción entre las
reservas y otras partidas estrechamente vinculadas; y otras
transacciones. En esta se observa como las autoridades
monetarias financian las transacciones de “arriba de la línea”.
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Introducción
• Análisis Sectorial. Agrupa las partidas de la cuenta
financiera según el residente receptor del financiamiento.
Permite
detectar
problemas
de
sostenibilidad
y
vulnerabilidad.
• Presentación Monetaria. Muestra explícitamente la
relación entre la balanza de pagos y las estadísticas
monetarias y financieras. Pone énfasis en el efecto de las
transacciones internacionales en la liquidez interna.
3
Transacciones de Financiamiento Excepcional
La identificación de las transacciones de financiamiento
excepcional está ligada a un concepto analítico.
Financiamiento Excepcional: Comprende los mecanismos
financieros adoptados por las autoridades de una
economía (o por otros sectores promovidos por las
autoridades) para cubrir necesidades de balanza de
pagos.
Estas transacciones pueden considerarse como
alternativa o complemento al uso de activos de
reserva y de los prestamos del FMI para financiar
desequilibrios de balanza de pagos.
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Transacciones de Financiamiento Excepcional
Las transacciones de activos de reserva y de créditos y
préstamos del FMI se efectúa para satisfacer una
necesidad de balanza de pagos, por lo que son las otras
transacciones por debajo de la línea las clasificadas como
financiamiento excepcional.
Las transacciones de financiamiento excepcional (TFE) se
registran en la presentación analítica como asientos de
crédito por debajo de la línea, con los correspondientes
asientos de débito por encima de la línea (en algunos
casos las dos transacciones se registran por debajo de la
línea).
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Transacciones de Financiamiento Excepcional
Las TFE son:
 Transferencias
• Condonación de deuda
• Otras transferencias intergubernamentales
 Inversión directa u otra inversión de capital
• Canjes de deuda por capital
 Obtención de prestamos para fines de balanza de pagos
 Reprogramación o refinanciamiento de la deuda
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Transacciones de Financiamiento Excepcional
 Pago anticipado de la deuda y recompra de deuda
 Acumulación y reembolsos de atrasos de deuda
• Acumulación de atrasos
• Rembolso de atrasos
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TFE: Transferencias
Condonación de deuda. Anulación voluntaria del total o
una parte de una deuda, mediante un acuerdo contractual
entre el acreedor y el deudor.
• Registro en presentación normalizada:
Transferencia de capital - Crédito
Otra Inversión. Pasivos - Debito
• Registro en presentación analítica: Tres posibles casos.
1. Obligación pagadera en periodo corriente.
Debajo de la línea: FE-Transferencia-Condonación de deuda
(Crédito)
Arriba de la línea: Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
8
TFE: Ejem. Obligación pagadera en periodo corriente
(100 principal, 10 intereses)
Presentación Normalizada
Crédito
Renta de la otra inversión: intereses
Otra inversión: pasivos/prestamos
Transferencias de capital: Condonación de deuda
Presentación Analítica
10
100
110
Crédito
Arriba de la línea
Renta de la otra inversión: intereses
Otra inversión: pasivos/prestamos
Debajo de la línea
Financiamiento Excepcional: Condonación de deuda
Débito
Débito
10
100
110
9
TFE: Transferencias
2. Obligación vencida en periodos anteriores (atrasos).
Debajo de la línea: FE-Transferencia-Condonación de deuda
(Crédito)
Debajo de la línea: FE - Cancelación de atrasos
(Débito)
10
TFE: Ejem. Obligación vencida en periodos
anteriores (atrasos: 200 principal, 20 intereses)
Presentación Normalizada
Crédito
Otra inversión: pasivos/prestamos
Transferencias de capital: Condonación de deuda
Presentación Analítica
Debajo de la línea
Financiamiento Excepcional: Reducción de atrasos
Financiamiento Excepcional: Condonación de deuda
Débito
220
220
Crédito
Débito
220
220
11
TFE: Transferencias
3. Obligación que aún no es exigible. No es TFE
Arriba de la línea: Transferencia-Condonación de deuda
(Crédito)
Arriba de la línea: : Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
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TFE: Ejem. Obligación que aún no es exigible
(400 principal)
Presentación Normalizada
Crédito
Otra inversión: pasivos/prestamos
Transferencias de capital: Condonación de deuda
Presentación Analítica
Débito
400
400
Crédito
Débito
13
TFE: Transferencias
Otras Transferencias Intergubernamentales. Donaciones en
efectivo de gobiernos extranjeros y organismos internacionales
(FMI, Banco Mundial, etc.) a la economía receptora (utilizadas
para reembolsar deudas o para financiar una necesidad de
cuenta corriente).
• Registro en presentación normalizada:
Transferencia corriente/capital-Donaciones (crédito)
Activos de reserva (débito).
• Registro en presentación analítica:
Debajo de la línea: FE-Transferencia-Otras transferencias intergu.
(Crédito)
Debajo de la línea: Activos de reserva
(Débito)
14
TFE: Transferencias
Solo la transacción inicial de la donación es pertinente
para el financiamiento excepcional:
• Si los recursos de la donación se usan para efectuar pagos
programados de deuda o rembolsos anticipados de deuda,
las transacciones de deuda no se registran como TFE.
• El mismo tratamiento se da si los recursos se usan
directamente para un pago anticipado de deuda.
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TFE: Ejem. Transferencia Intergubernamental
(200)
Presentación Normalizada
Transferencias de capital: Donación intergubernamental
Crédito
200
Activos de Reserva
Presentación Analítica
Debajo de la línea
Activos de Reserva
Financiamiento Excepcional: Transferencia-Dona. Inter.
Débito
200
Crédito
Débito
200
200
Pago Posterior del Servicio de la Deuda
Presentación Normalizada
Crédito
Renta de la inversión: Intereses
10
Otra inversión: pasivos/prestamos
Activos de Reserva
Débito
100
110
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TFE: Inversión directa u otra inversión de capital
Canje de Deuda por Capital. Las TFE relacionadas con la
inversión accionaria entrañan el canje, generalmente con
descuento, de instrumentos de deuda de una economía
por participaciones de capital de inversionistas no
residentes en esa economía.
Por lo general, estos acuerdos extinguen un pasivo con
pagos fijos, un bono o un préstamo (normalmente
denominado en moneda extranjera) y crean un pasivo
(asiento de crédito) por concepto de participaciones de
capital frente a un no residente (en moneda nacional).
Este ultimo se registrara como inversión directa o de
cartera según corresponda.
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TFE: Inversión directa u otra inversión de capital
• Registro en presentación normalizada:
Inversión directa/ Cartera – Crédito
Otra inversión-pasivos - Debito
• Registro en presentación analítica: Tres posibles casos.
1. Obligación pagadera en periodo corriente.
Debajo de la línea: FE-Participaciones de Capital
(Crédito)
Arriba de la línea: Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
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TFE: Inversión directa u otra inversión de capital
2. Obligación vencida en periodos anteriores (atrasos).
Debajo de la línea: Participaciones de Capital
(Crédito)
Debajo de la línea: Cancelación de atrasos
(Débito)
3. Obligación que aún no es exigible. No es TFE
Arriba de la línea: Participaciones de Capital
(Crédito)
Arriba de la línea: : Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
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TFE: Obtención de prestamos para fines de
balanza de pagos
Obtención de prestamos. La obtención de recursos en
prestamos o emisión de bonos por parte de las
autoridades, o a nombre de ellas, para cubrir necesidades
de balanza de pagos se registran como TFE por debajo de
la línea (asiento de crédito).
Los pagos programados de esta deuda realizados
posteriormente se registran por encima de la línea.
Los pagos anticipados efectuados con fines de balanza
de pagos que se financian con activos de reserva se
registran como TFE (asiento de débito).
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TFE: Obtención de prestamos para fines de
balanza de pagos
• Registro en presentación normalizada:
Otra inversión: Pasivos. Prestamos / Inv. Cartera-Títulos
(Crédito)
Activos de Reserva (Débito)
• Registro en presentación analítica:
Debajo de la línea: FE – Prestamos/Emisión de bonos
(Crédito)
Debajo de la línea: Activos de Reserva
(Débito)
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TFE: Reprogramación o refinanciamiento de
deuda
Estas operaciones suponen la modificación de un contrato
de deuda existente y su remplazo por otro, generalmente
con un plazo más largo para el pago de su servicio.
Reprogramación de la deuda: Aplazamiento formal de
los pagos del servicio de la deuda con aplicación de
vencimientos nuevos.
Refinanciamiento de la deuda: Conversión de un
instrumento (o varios) de deuda, incluidos los atrasos, en
un nuevo instrumento (o varios) de deuda.
Si en el marco del acuerdo el gobierno asume deuda de
otros sectores, el deudor tiene que reclasificarse (otras
variaciones de volumen).
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TFE: Reprogramación o refinanciamiento de
deuda
• Registro en presentación normalizada:
Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Crédito)
Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Débito)
• Registro en presentación analítica: Tres posibles casos.
1. Obligación pagadera en periodo corriente.
Debajo de la línea: FE-Transacción de deuda
(Crédito)
Arriba de la línea: Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
23
TFE: Reprogramación o refinanciamiento de
deuda
2. Obligación vencida en periodos anteriores (atrasos).
Debajo de la línea: FE - Reprogramación de atrasos
(Crédito)
Debajo de la línea: FE - Cancelación de atrasos
(Débito)
3. Obligación que aún no es exigible. No es TFE
Arriba de la línea: Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Crédito)
Arriba de la línea: : Otra Inversión-Reducción de obligaciones
(Débito)
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TFE: Pago anticipado y recompra de deuda
Estas operaciones consisten en el pago anticipado o la
recompra (con descuento respecto al valor nominal) de
una deuda en condiciones acordadas entre acreedor y
deudor. La deuda se extingue a cambio de un pago en
efectivo.
Se registran como TFE solo si los pagos se financian con
activos de reserva.
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TFE: Pago anticipado y recompra de deuda
• Registro en presentación normalizada:
Activos de Reserva
(Crédito)
Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Débito)
• Registro en presentación analítica:
Debajo de la línea: Activos de Reserva
(Crédito)
Debajo de la línea: FE - Pago anticipado de deuda
(Débito)
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TFE: Acumulación y reembolsos de atrasos de
deuda
Los atrasos surgen cuando se deja de pagar el servicio de
la deuda, principal e intereses.
Si el contrato no se modifica, no se registra ninguna
transacción en la presentación normalizada.
En la presentación analítica los atrasos se registran como
transacción debido a que estos constituyen una acción
que las autoridades pueden realizar para satisfacer
necesidades de balanza de pagos.
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TFE: Acumulación y reembolsos de atrasos
de deuda
Acumulación de atrasos.
• Registro en presentación normalizada: No hay registros,
excepto por los intereses.
Renta de la otra inversión - intereses
(Débito)
Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Crédito)
• Registro en presentación analítica:
Debajo de la línea: FE – Variación neta de atrasos
(Crédito)
Arriba de la línea: Otra Inversión-Reducción de obligaciones
Renta de la inversión-Intereses
(Débito)
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TFE: Ejem. Acumulación de atrasos
(100 principal, 10 intereses)
Presentación Normalizada
Crédito
Renta de la otra inversión: intereses
Otra inversión: pasivos/prestamos
Presentación Analítica
10
10
Crédito
Arriba de la línea
Renta de la otra inversión: intereses
Otra inversión: pasivos/prestamos
Debajo de la línea
Financiamiento Excepcional: Condonación de deuda
Débito
Débito
10
100
110
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TFE: Acumulación y reembolsos de atrasos
de deuda
Rembolso de atrasos.
• Registro en presentación normalizada:
Otra inversión: Pasivos. Prestamos
(Débito)
Activos de Reserva
(Crédito)
• Registro en presentación analítica:
Debajo de la línea: FE – Variación neta de atrasos
(Débito)
Debajo de la línea: Activos de Reserva
(Crédito)
30
TFE: Ejem. Rembolso de atrasos
(100 principal, 10 intereses)
Presentación Normalizada
Crédito
Otra inversión: pasivos/prestamos
Activos de Reserva
Presentación Analítica
Debajo de la línea
Activos de Reserva
Financiamiento Excepcional: Acumulación de atrasos
Débito
110
110
Crédito
Débito
110
110
31