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Finanzas Internacionales
Tema:
Balanza de Pago de El Salvador
Alumnos:
Francisco Coto
Fernando Rivas
Raúl Villatoro
Dr. Manuel Delgado
San Salvador, Julio 2013
Finanzas Internacionales
Introducción
La balanza de pagos de El Salvador elaborada por el Banco Central de Reserva, lo que se
presenta en este trabajo, y explicando el comportamiento y los rubros que se enfocan
nuestros ingresos a través de exportaciones y egresos con las importaciones, es decir se
hace un análisis de la relación y comportamiento de las exportaciones e importaciones.
Se hace un análisis de como las cuentas que conforman la balanza de pagos de El Salvador,
cuentas corriente, de capital y financiera, reservas, errores y omisiones, presentan como
se da la conformación y como se hacen los apalancamientos para cubrir los déficit que se
generen al no compensarlas importaciones con las exportaciones.
Se discute como es el comportamiento de las cuentas de la balanza de pagos de El
Salvador en los últimos 3 años y cuales ha sido los saldos económicos y contables
quehacer referencia si en estos años ha existido déficit.
Posteriormente se aborda estudio sobre las particularidades encontradas en las subbalanzas más relevantes como las importaciones, exportaciones y transferencias.
Mencionando en la última parte conclusiones y algunas propuestas o recomendaciones
respectivas a la balanza de pagos.
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Objetivo General:
Presentar un análisis y una propuesta sobre la composición de la balanza de pagos de El
Salvador en los últimos tres años, del período 2010 a 2012.
Objetivos específicos:
1. Describir la estructura de la balanza de pagos para El Salvador a través de las
balanzas y sub-balanzas correspondientes.
2. Presentar un análisis del comportamiento de la balanza de pagos de El Salvador y
sub-balanzas para los últimos 3 años (2010- 2012).
3. Elaborar una propuesta sobre las situaciones a mejorar en base a lo encontrado
previamente.
3
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Contenido
1.
2.
3.
4.
Introducción
Estructura de la Balanza de Pago de El Salvador
1.1 Balanza Corriente
1.2 Balanza de cuenta de Capital
1.3 Balanza Financiera
1.4 Activos de reserva
1.5 Errores y omisiones
Análisis de desempeño para la balanza de pagos, saldo económico y sub-balanzas
importantes
2.1 Análisis del comportamiento de las balanzas y saldo económico
2.2 Análisis de rubros o sub-balanzas relevantes
Conclusiones sobre análisis realizados
Propuesta sobre mejoras a realizar
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Metodología de la investigación.
Se realiza una investigación bibliográfica sobre el tema de la balanza de pagos, su
composición y la descripción de las balanzas.
Posteriormente se plantea un análisis de cómo está compuesta la balanza de pagos de El
Salvador en cuanto a balanzas y sub-balanzas, principalmente la balanza corriente,
balanza de cuenta de capital, balanza de financiera y saldo económico, y sobre cómo ha
sido el comportamiento de estas en un período de tres años consecutivos 2010, 2011 y
2012.
Se estudia un apartado especial de los rubros dentro de las balanzas, específicamente
para las sub-balanzas que muestran ser mayoritarias en monto y que sustentan el saldo
económico de El Salvador.
Se efectúa una propuesta sobre medidas que se podrían tomar para mejorar la situación
encontrada en la Balanza de pagos.
Figura 1.1
METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN PARA EL TEMA DE LA BALANZA DE PAGOS DE EL
SALVADOR
Investigación bibliográfica
Análisis de composición y
saldos de la BP
Análisis de sub-balanzas
Propuesta de medidas a
desarrollarse
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1. Estructura de la Balanza de Pago de El Salvador:
La balanza de pago de El Salvador está constituida legalmente bajo el siguiente artículo:
Art. 64 Ley Orgánica del Banco Central de Reserva, que expresa: “El Banco deberá
elaborar y publicar, oportunamente, las principales estadísticas macroeconómicas de
carácter monetario, cambiario, de balanza de pagos y otras que estime necesario el
Consejo”.
Y que se entiende como Balanza de Pago según FMI: es un estado estadístico que resume
sistemáticamente, para un período específico dado, las transacciones económicas entre
una economía (El Salvador) y el resto del mundo.
Para el caso de El Salvador la Balanza de Pago se Expresa en dólares de los Estados Unidos
de América, siendo está la moneda Oficial
La Balanza de Pago está constituida por las siguientes cuentas y se detalla como el Banco
Central recopila la información:
-
Cuenta Corriente
Cuenta de Capital y Financiera
Activos de Reserva
Errores y Omisiones
1.1 Cuenta Corriente:
Está constituido por subcuentas:
1.1.1 Bienes:
Los bienes comprenden las mercancías generales, bienes para transformación,
reparaciones de bienes, bienes adquiridos en puertos por medios de transporte y oro
nomonetario.
Se detallan cada una de los rubros que se descompone un bien:
1.1.1.1
Mercancías Generales:
Se refieren, salvo algunas excepciones, a las transacciones de bienes muebles que son
objeto de un traspaso de propiedad entre residentes y no residentes en El Salvador .La
fuente principal es la Dirección General de la Renta de Aduanas del país que entrega
información de las declaraciones de mercancías registradas por todas las aduanas, zonas
francas y depósitos de perfeccionamiento activo, de las cuales se separan las operaciones
de oro no monetario y las compras de combustibles realizadas por las líneas aéreas
extranjeras. Tanto los créditos (exportaciones)como los débitos (importaciones) se
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registran en valor FOB (cláusula de comercio internacional, que se utiliza para operaciones
de compraventa en que el transporte de la mercancía se realiza por barco)
Para el registro de las importaciones (débitos), se separa la información sobre fletes,
seguro y otros gastos, a fin de obtener el valor FOB. Dichos datos luego son incorporados a
la cuenta de servicios. A la información de aduanas se le agrega información de las
importaciones proveniente de registros extra aduaneros como el comercio de energía
eléctrica, exportaciones de gasolina de aviación, mantenimiento de aviones y
avituallamiento.
1.1.1.2
Bienes para transformación:
Incluyen los bienes que se exportan o importan para ser transformados y que entrañan
dos transacciones:
- Exportación de un bien
- Reimportación del bien con base a un contrato y mediante el pago de derechos.
1.1.1.3
Reparación de Bienes:
Abarca las reparaciones que entrañan el trabajo efectuado por residentes en bienes
muebles que son propiedad de no residentes en El Salvador (o viceversa). Para los créditos
la fuente de la información son las encuestas empresariales, específicamente la que
corresponde a datos de la empresa que proporciona servicios de mantenimiento. Para los
débitos se registra información proporcionada por la línea aérea nacional
1.1.1.4
Bienes adquiridos en puertos por medios de transporte:
En estos bienes se comprende los combustibles, víveres, repuestos y otros suministros
que adquieran los medios de transporte residentes y no residentes en el extranjero o en El
Salvador.
Por el lado de los créditos se utiliza información de empresas distribuidoras residentes en
la que se detalla el valor y volumen de todas las ventas de combustibles realizadas a las
compañías de aviación, de éstos se seleccionan las empresas no residentes y se excluye la
empresa nacional. Por el lado de los débitos se alimentación la información de las
encuestas empresariales. También se incluye el valor de la comida, bebida y mantelería
que se les proporciona a las compañías de aviación no residentes, la cual para el caso de
los créditos es proporcionada a través de información obtenida a través de encuesta. Los
débitos también incluyen los pagos de comida, bebida y mantelería que efectúa la
empresa nacional.
1.1.1.5
Oro no monetario:
Abarca las exportaciones e importaciones de todo el oro que no está en poder de las
autoridades como activo en fletes de reserva. La fuente de información donde se recoge
para ser utilizada son los documentos de declaración de mercancías de la Dirección
General de la Renta de Aduanas
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1.1.2 Servicios:
Esta categoría comprende: transportes, viajes, comunicaciones, construcción, seguros,
financieros, de informática e información, regalías y derechos de licencia, servicios
personales, otros servicios empresariales y servicios del gobierno.
1.1.2.1
Transporte:
Incluye el transporte de carga y pasajeros por todos los medios, incluido el arrendamiento
de transporte tripulado.
1.1.2.2
Pasajeros:
En lo que se refiera al transporte aéreo de pasajeros, los créditos se obtienen
directamente de la empresa nacional, los débitos se obtienen de las empresas extranjeras.
En los pasajes terrestres, tanto los créditos como los débitos se obtienen de las empresas
nacionales y extranjeras dedicadas al rubro.
1.1.2.3
Comunicaciones:
Se toman en cuenta todas las transacciones de comunicaciones entre residentes y no
residentes, incluidos los servicios postales, de mensajería y de telecomunicaciones. La
fuente de información está constituida tanto por los créditos y débitos, por las encuestas
alas empresas de telecomunicaciones, call centers, courier y canales de televisión y demás
medios
1.1.2.4
Construcción:
Incluye los servicios de construcción y las instalaciones realizadas por el personal de una
empresa en el extranjero o en la economía compiladora o en enclaves extraterritoriales
por empresas residentes o no residentes y su personal. La fuente la constituyen los datos
de ingreso y egreso de la Balanza de Transacciones Internacionales (BTI).
1.1.2.5
Viajes:
Comprende bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros no residentes para
fines de negocios y para uso personal (inferior a un año) en esa economía. El dato fuente
para esta cuenta, tanto en los créditos como débitos, se obtiene de multiplicar el flujo
migratorio que se obtiene de las estadísticas de migración y los conteos en aduanas
terrestres por parte de la Corporación Salvadoreña de Turismo (CORSATUR), por el gasto
promedio diario por el número de pernoctaciones, el cual es obtenido a través de la
encuesta especial de viajes. Este cálculo se realiza en dos grupos: para visitantes que
pernoctan y visitantes que no pernoctan. Posteriormente el total tanto de ingresos como
egresos es distribuido por motivo de viaje, de acuerdo a la participación porcentual de
cada motivo de viaje, obtenido a través de la encuesta especial de viajes.
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1.1.2.6
Seguros
Comprende la prestación de servicios por parte de empresas aseguradoras residentes de
varias clases de servicios de seguros a no residentes y viceversa, incluidos los seguros de
fletes, los servicios correspondientes a reaseguros. Lafuente la constituyen las encuestas a
compañías de seguros que brindan información sobre las primas totales, indemnizaciones
y comisiones con el exterior(créditos y débitos) y las declaraciones de mercancías de las
aduanas, de la cual se extrae lo declarado como seguros de mercancías pero en el caso de
no aparecer, el valor de los seguros se calcula con el 3% de las importaciones totales,
porcentaje que es definido y utilizado por las aduanas del país.
1.1.2.7
Servicios Financieros
Abarca los servicios de intermediación financiera y los servicios auxiliares entre residentes
y no residentes. Se incluyen las comisiones y derechos relacionados con cartas de crédito,
líneas de crédito, arrendamiento financiero, transacciones en divisas, crédito al
consumidor.
Los créditos corresponden a servicios prestados por el sistema financiero a empresas
privadas y se obtiene a través de encuestas empresariales. Por el lado de los débitos, las
fuentes de información son: informe sobre el detalle del flujo de divisas del Banco Central,
incluyendo transacciones a cargo del gobierno que implica movimiento de divisas por
servicios financieros, reporte extracontable elaborado por el Depto. de Reservas
Internacionales sobre comisiones pagadas por la colocación de títulos, balances de los
bancos y financieras y encuestas empresariales.
1.1.2.8
Servicios de informática e información
Abarca las transacciones entre residentes y no residentes relacionadas con el
asesoramiento
en
soporte
técnico
(hardware),
aplicación
de
soporte
lógico(software),servicios de información (procesamiento de datos, bases de datos,
agencias noticiosas) y reparación y mantenimiento de computadoras y equipo conexo. La
fuente de la información son las encuestas empresariales.
1.1.2.9
Regalías y derechos de licencia.
Comprende ingresos y pagos por:
- El uso autorizado de activos intangibles no financieros no producidos y derechos
de propiedad como marcas registradas, derechos de autor, patentes.
- El uso, mediante convenios de licencia, de originales o prototipos producidos como
manuscritos, películas.
La fuente de la información son las encuestas empresariales a las empresas que reciben o
pagan este tipo de servicios.
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1.1.2.10 Servicios Personales, culturales y recreativos
Comprende las transacciones entre residentes y no residentes, subdivididas en dos
categorías:
- Servicios audiovisuales y conexos
- Otros servicios personales
1.1.2.11 Otros servicios empresariales
Se refieren a servicios de compraventa y otros servicios relacionados con el comercio,
servicios de arrendamiento de explotación y servicios empresariales, profesionales y
técnicos varios. La fuente de información son las encuestas empresariales.
1.1.2.12 Servicios del Gobierno
Incluye todos los servicios (embajadas y consulados) relacionados con sectores
gubernamentales u organismos internacionales y regionales y no clasificados en otras
partidas. Como fuente de información se utiliza la encuesta a las embajadas acreditadas
en el país, oficinas de instituciones internacionales y regionales e información solicitada a
instituciones del gobierno.
1.1.3 Renta
Es la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el exterior de una
entidad residente, que comprende, la renta procedente de acciones y otras
participaciones de capital y la renta procedente de la deuda, comprendiendo la
remuneración de empleados y la renta de la inversión.
1.1.3.1
Remuneración de empleados
Comprende los ingresos y egresos de la renta derivados, respectivamente, de las
tenencias de activos financieros de residentes frente al exterior y de pasivos frente a no
residentes, y se divide en la renta de la inversión directa, renta de la inversión de cartera y
renta de otra inversión.
1.1.3.2
Renta de inversión
Comprende los ingresos y egresos de la renta derivados, respectivamente, de las
tenencias de activos financieros de residentes frente al exterior y de pasivos frente a no
residentes, y se divide en la renta de la inversión directa, renta de la inversión de cartera y
renta de otra inversión.
Las fuentes de información la conforman:
- Para la inversión directa, encuestas empresariales dirigidas al sector, que
desglosan las utilidades reinvertidas y las utilidades remesadas por los débitos y en
el caso de los créditos se estima sobre saldos de préstamos con casa matriz y sobre
inversiones mayores al 10%
- Para la inversión de cartera, información del Banco Central (estado de resultados e
informe de deuda externa pública) cubre créditos y débitos de la Autoridad
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-
Monetaria y el Gobierno General; para el caso de los bancos, el crédito se estima
partiendo de los saldos de inversiones y los otros sectores se estima partiendo de
los saldos del sector privado por colocaciones
Para la otra inversión, información del Banco Central (estado de resultados e
informe de deuda externa pública) cubre créditos y débitos de la Autoridad
Monetaria y el Gobierno General, para el caso de los bancos, el crédito se estima
partiendo de los saldos de activos y los débitos partiendo de los saldos de deuda
de corto y largo plazo y los otros sectores el crédito de saldos de activos y el débito
lo conforman información de entidades autónomas y empresa privada.
1.1.4 Transferencias corrientes
Las transferencias son los asientos compensatorios de los traspasos de propiedad de
recursos reales o financieros entre residentes y no residentes, ya sea en forma voluntaria
u obligatoria. Las transferencias corrientes comprenden todas aquellas que no son
transferencias de capital y no comprende: a) un traspaso de propiedad de activos fijos; b)
un traspaso de fondos vinculados o condicionados a la adquisición o enajenación de
activos fijos; c) una condonación de un pasivo por parte de un acreedor, sin que se reciba
a cambio una contrapartida. La clasificación es por gobierno general y otros sectores
1.1.4.1
Gobierno General
Comprende las transferencias corrientes efectuadas entre el sector gobierno y no
residentes. La fuente de información la constituyen las encuestas dirigidas a instituciones
gubernamentales, organizaciones no gubernamentales, embajadas, consulados,
organismos internacionales y regionales a través de encuestas.
1.1.4.2
Otros Sectores
Son las transferencias que se realizan entre otros sectores de una economía y no
residentes, abarcan las que se realizan entre particulares, instituciones u organismos no
gubernamentales. La clasificación es la siguiente:
- Por remesas de los trabajadores, que comprenden las transferencias corrientes
realizadas por los emigrantes que trabajan en otra economía de las que se les
considera residentes y la fuente de información son los datos de la balanza de
transacciones internacionales (BTI)
- Otras transferencias, que son trasferencias en efectivo, especies, asistencia técnica
y otras. La fuente de información son las encuestas que se reciben de los
organismos sin fines de lucro y algunas instituciones son cotejadas con la balanza
de transacciones internacionales.
En los débitos otras trasferencias se incluyen información capturada por la BTI, también
del comercio exterior se toma la información sobre trasferencias de emigrantes, la
importación de bienes tiene como contrapartida un crédito en la cuenta transferencias y
viceversa. Incluye además en créditos y débitos el remanente de las primas por seguros
menos el cargo estimado por servicio y las indemnizaciones por pagar.
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1.2 Cuenta de Capital
La cuenta de capital consta de dos categorías:
- Transferencias de capital
- La adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos.
Las transferencias de capital se clasifican en gobierno general y otros sectores,
especificando para cada uno la condonación de deudas y las transferencias de emigrantes
se incluyen en otros sectores.
1.2.1 Transferencia de capital
Las transferencias de capital se clasifican en gobierno general y otros sectores,
especificando para cada uno la condonación de deudas y las transferencias de emigrantes
se incluyen en otros sectores. Son transferencias de no residentes que se utilizan para
invertir o para la adquisición de maquinaria y equipo, las fuentes dei nformación para los
créditos, son encuestas dirigidas a organismos gubernamentales, embajadas, consulados,
organizaciones no gubernamentales, iglesias, organismos internacionales y regionales.
1.2.2 Adquisición y enajenación de activos no financieros no producidos
Comprende las transacciones relacionadas con activos tangibles que pueden utilizarse o
necesitarse para la producción de bienes y servicios pero que en sí no han sido producidos
y las transacciones relacionadas con activos intangibles no producidos. No se tienen
registros hasta el momento.
1.3 Cuenta Financiera
En la cuenta financiera se registran las transacciones de activos y pasivos financieros entre
residentes y no residentes y comprende la inversión directa, inversión de cartera y otra
inversión. Los activos financieros comprenden las tenencias de oro monetario, derechos
especiales de giro (DEG), títulos de crédito frente a no residentes e inversiones en
participaciones accionarias de inversiones directas o en cartera. Los pasivos de una
economía con el exterior consisten en su endeudamiento con no residentes (deuda
externa) y los pasivos por participaciones accionarias de inversiones directas y en cartera.
1.3.1
-
Activos
Inversión directa:
Refleja el interés duradero de una entidad residente de una economía (inversionista
directo) por una entidad residente de otra economía (empresa de inversión directa)La
empresa de inversión directa se define como empresa de inversión extranjera directa en
el exterior constituida en sociedad o no, en la cual un inversionista directo que es
residente de otra economía posee el 10% o más de las acciones ordinarias. Las empresas
de inversión directa son las filiales (el inversionista no residente es propietarias de más
del50%), las asociadas (el inversionista posee el50% o menos), y las sucursales (empresas
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no constituidas en sociedad de propiedad total o conjunta), sobre las que el inversionista
directo tiene propiedad directa o indirecta
La IED en el exterior comprende los siguientes rubros:
- Acciones y otras participaciones de capital
- Activos de préstamos con casa matriz
Las fuentes de información de la inversión directa en el exterior, son únicamente
encuestas trimestrales dirigidas a empresas radicadas en el país con inversiones de capital
en empresas no residentes.
-
Inversiones de cartera:
Comprende las transacciones en títulos de participación en el capital y títulos de deuda en
forma de bonos pagarés, instrumentos del mercado monetario y valores negociados en
mercados financieros derivados, realizados principalmente por bancos y sector privado.
La fuente de información para este rubro es el reporte administrativo del Departamento
de Estadísticas Fiscales y Financieras del BCR, donde se detallan las cuentas de los activos
externos de los bancos del sistema y encuestas trimestrales empresas privadas. Su
aplicación en la Balanza de Pagos, es en créditos o débitos netos según la variación de
saldos. Además en los otros sectores se registra la variación de activos reportada en las
encuestas a empresas privadas del país.
-
Otras inversiones:
Es una cuenta residual que comprende las transacciones no incluidas en las dos cuentas
financieras anteriores, la cual se divide en créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos y otros activos.
Las fuentes de información la constituyen: encuestas empresariales para los otros
sectores y el reporte estadístico del Departamento de Estadísticas Fiscales y Financieras
del BCR (DEFF) para los bancos del sistema. En el caso de los bancos, las remesas en
tránsito y otras son registradas como otros activos, también se registran los activos en
dólares en poder del público, los cuales se toman de la estimación que realiza el DEFF, a la
cual se deduce el efectivo de los bancos y se calcula a variación.
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1.3.2 Pasivos
-
Inversión extranjera directa:
Es la categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por parte de una entidad
residente de una economía (denominándole inversionista directo) de obtener una
participación duradera en una empresa residente de otra economía(llamándole de
inversión directa).
La empresa de inversión directa se define como empresa de inversión extranjera directa,
constituida en sociedad o no. Las empresas de inversión directa son las filiales (el
inversionista no residente es propietarias de más del 50%), las asociadas(el inversionista
posee el 50% o menos), y las sucursales (empresas no constituidas en sociedad de
propiedad total o conjunta), sobre las que el inversionista directo tiene propiedad directa
o indirecta. Para el caso de El Salvador no se aplica el criterio de participación en el capital
del 10%.
La inversión extranjera directa comprende los siguientes rubros:
- Acciones y otras participaciones de capital
- Las utilidades reinvertidas
- Pasivos frente a inversionistas directos
El capital de inversión directa incluye solamente los montos que efectivamente han sido
desembolsados y no aquellos que hayan sido tramitados o garantizados.
Las fuentes de información de la inversión extranjera directa, son las encuestas
empresariales dirigidas a los diferentes sectores económicos del país y su clasificación
comprende aportaciones de capital, utilidades reinvertidas y otro capital. También se usa
información periodística, información de la oficina de promoción de inversiones PROESA y
del Ministerio de Economía, para determinarlas empresas que serán encuestadas.
-
Inversión de cartera
Comprende las transacciones en títulos de participación en el capital, las cuales a su vez
incluyen, Autoridad Monetaria, Gobierno general, bancos y otros sectores y títulos de
deuda en forma de bonos pagarés, instrumentos del mercado monetario y valores
negociados en mercados financieros derivados.
La fuente de información para este rubro, es el informe de deuda externa pública del
Departamento de Estadísticas Fiscales y Financieras del BCR y encuestas de balanza de
pagos para el caso de los otros sectores. Para el caso de los Eurobonos colocados por el
Gobierno se hace un ajuste por el monto que es comprado por residentes a no residentes.
14
Finanzas Internacionales
-
Otras inversiones
Es una cuenta residual que comprende las transacciones no incluidas en las dos cuentas
financieras anteriores, la cual se divide en créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos y otros pasivos.
1.4 Activos de Reserva
Esta categoría comprende los activos sobre el exterior bajo el control de laa utoridad
monetaria. Los activos de reserva están constituidos por oro monetario, los derechos
especiales de giro, la posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional, los activos
en divisas (moneda, depósitos y valores) y otros activos.
La fuente de información la constituye el balance general del Banco Central y la
clasificación de las cuentas es por oro no monetario, derechos especiales de giro, posición
de cambio de los derechos especiales de giro no son considerados dentro de la balanza de
pagos.
1.5 Errores y Omisiones
Es una cuenta en la Balanza de Pagos, utilizada por el lado de los créditos y débitos según
el saldo neto de la Balanza de Pagos. Dicha cuenta es el resultado que equilibra la balanza.
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Finanzas Internacionales
2. Análisis de desempeño para la balanza de pagos, saldo económico y sub-balanzas
importantes
2.1Análisis del comportamiento de las balanzas y saldo económico
La importancia en el estudio a detalle de la balanza de pagos de El Salvador representa un
dato muy importante para cualquier inversionista, para el conocimiento de las
condiciones económicas que el país tiene. En la siguiente tabla se presenta la
composición de la balanza de pagos de El Salvador comprendida en el periodo entre el
año 2010 al 2012:
Tabla 2.1.1
BALANZA DE PAGOS DE EL SALVADOR EN EL PERÍODO 2010-2012
2010
2011
Transacciones
CTD
D
A
Cuenta Corriente
5616.2
Bienes
CTD
D
9784.2 -4168
6542.2
4576.6
8106.6 -3530
Servicios
975.9
Renta
63.7
Transferencias
0
Cuenta
Capital
financiera
B
S
2012
S
11519.9
S
CTD
D
4977.7 6823.8 12085.2
5401.2
9647.2
-4246
5447.2 9911.8
-4464.6
1069.8 -93.9
1073.2
1150.2
-77
1319.5 1184.2
135.3
607.8
-544.1
67.8
722.5
-654.7
57.1
989.2
-932.1
0
0
0
0
0
0
0
0
y
347.3
1375.2
Var
Pasivo
Var
Activo
Saldo
Var
Pasivo
Var
Activo
Saldo
Var
Var
Pasivo Activo
Saldo
233
1
232
267.1
0.7
266.4
202.2
201.4
Var
Pasivo
Var
Activo
Var
Pasivo
Var
Activo
Saldo
0.8
Var
Var
Pasivo Activo
Saldo
Saldo
Cuenta Financiera
-170.9
286.2
115.3
705.7
403.1
1108.8 1956.6 -714.7
1241.9
Inversion Directa
99
0
99
420.1
0
420.1
515.8
0
515.8
Inversion de cartera
-3.2
-118.2
-121.4
1
99.4
100.4
836.3
47
883.3
Derivados Financieros
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Otra Inversion
-266.7
108.1
-158.6
284.6
-111.9
172.7
604.5
-112.4
492.1
296.3
296.3
415.6
415.6
-649.3
-649.3
Activos de Reserva
D
1443.3
Cuenta de Capital
Transferencias Capital
C
-5261.4
Errores y Omisiones
3820.7
3602.5
3818.1
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2.1.1 Análisis Balanza Corriente
La balanza comercial está ligada directamente con los resultados de la operación del país,
a fin de generar ventas mayores a los cargos de importación siendo esta la responsable
directa de la capacidad productiva del país, dicha balanza se encuentra compuesta por:
A)Cuenta de mercancías
B)Cuenta de Servicio.
C)Renta
D) Transferencias
Luego de presentarse la composición de dicha balanza, se iniciará analizando los valores
de las cuentas de crédito y débito de la cuenta corriente para los años 2010-2012, en el
siguiente gráfico se presenta la estructura porcentual y el comportamiento de los créditos
de la cuenta de gasto a través del tiempo:
Gráficos 2.1
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2010
Estructura Porcentual de los creditos de la cuenta corriente
2010
40%
49%
Bienes
Servicios
10%
Renta
Transferencias
1%
Estructura Porcentual de los debitos de la cuenta corriente
2010
11%
6% 1%
Bienes
Servicios
82%
Renta
Transferencias
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Para el año 2010 la cuenta de créditos más representativa que se ha refleja dentro de la
cuenta corriente refleja los ingresos captados por la cuenta de bienes y los ingresos
captados por las remesas, estos totalizan un 89% sobre el total de los ingresos
reportados para este periodo cifra significativa para los intereses del país , para el caso de
servicios y renta no son factores tan preponderantes dentro el resultado obtenido dentro
la balanza comercial esto solo representan un 11% de los ingresos del país, en
contraposición a la cuenta de bienes y transferencias, dado que el 40% de los ingresos no
provienen de la producción interna sino de la dependencia de los hermanos lejanos en el
extranjero como fuente de divisas. La contraparte se puede apreciar por medio de la
tendencia de los pagos esta no tiene el mismo comportamiento dado que el mayor gasto
que se tiene se da por parte del área de bienes con un 82% y el restante lo compone el
área se servicios y rentas, cabe señalar que para este año el déficit que se tuvo fue de
569.3 millones de dólares lo que permite divisar un escenario dependiente de las remesas
familiares como medio de subsistencia del país dada la cantidad de gasto que se tiene
dentro del área de bienes para poder llevar acabo exportaciones.
Gráficos 2.2
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2011
Estructura Porcentual de los creditos de la cuenta
corriente 2011
Bienes
Servicios
37%
52%
Renta
Transferencias
10%
1%
Estructura Porcentual de los debitos de la cuenta corriente
2011
10%
6% 1%
Bienes
Servicios
83%
Renta
Transferencias
18
Finanzas Internacionales
El escenario del total de ingresos reportados en el año de 2011 cambia la tendencia
reporta un incremento en valores del 12% respecto al año 2010 y en lo que respecta al
gasto nos muestra un aumento del 17.68% con respecto al 2010, incremento muy
plausible dentro de este año lo podemos observar dentro de la disminución en la
proporción de aporte por parte de las remesas la cual paso a generar un 38% del ingreso
total, en comparación del crecimiento del ingreso por los bienes el cual se vio
incrementado en un 52% respeto al 2010 para el caso de los servicios aumento un 18.02%
y el debito aumento un 19% generando déficit, para el caso de la rentas los aumentos
fueron 9.97% y el debito se comporto con aumento de 7.52% generando déficit en este
rubro , para este año se reporto un déficit total de 1137 millones de dorales casi
duplicando el déficit obtenido el año anterior en un 93%, este escenario muestra la
debilidad de nuestro sistema ante incrementos desproporcionados de pagos versus
ingreso, generando un desequilibrio y una urgencia para poder seguir operando a través
del financiamiento del exterior.
Gráficos 2.3
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2012
Estructura Porcentual de los creditos de la cuenta
corriente 2012
Bienes
38%
50%
Servicios
Renta
12%
Transferencias
0%
19
Finanzas Internacionales
Estructura Porcentual de los debitos de la cuenta corriente
2012
1%
10%
8%
Bienes
Servicios
81%
Renta
Transferencias
Luego de analizar los dos primeros años podemos observar una tendencia a la caída de la
balanza corriente, al analizar los datos del 2012 podemos observar que las ingresos
captados dentro de la balanza comercial no son favorables aun cuando los ingresos
captados se mantienen en rangos de crecimiento del 17.68% similar al 2011 con respecto
al 2012, la cuenta de gasto crece exorbitantemente llegando a niveles de 23.64%, con
base a esto se pude observar que los niveles de ingresos obtenidos para los casos de
bienes y servicios se mantiene dentro de los mismos porcentajes que años anteriores, el
resultado de la balanza corriente para este año reporto un déficit de de 1258 millones de
dólares. En la siguiente grafica se muestra la tendencia del saldo económico el cual a lo
largo de los años ha reflejado déficit, la tendencia ha sido a un aumento de este ritmos
de aumento de casi 50%.
Gráfico 2.4
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA CUENTA CORRIENTE
Millones de Dolares
Saldo cuenta corriente (Saldo Cuenta Corriente)
0
-200
-400
-600
-800
-1000
-1200
-1400
Saldo cuenta corriente
2010
2011
2012
-569.3
-1136.6
-1257.5
Con base al análisis previo se observa que el país es un país dependiente del capital
extranjero, estos saldos negativos deben ser cubiertos de alguna manera siendo por
medio de consecución de créditos a largo plazo o a corto plazo, para poder establecer una
fondo de maniobra para la operación productiva.
20
Finanzas Internacionales
2.1.2 Análisis de la Balanza de Capital
Esta se encuentra compuesta por la trasferencia de capital y la adquisición de activos no
financieros no producidos, el destino final en su mayoría lo compone la adquisición de
equipos para la producción de bienes.
Al observar los saldos de la balanza comercial se observa que los niveles de
endeudamiento han mantenido los niveles normales, esto denota un alto grado de
dependencia de adquisición de equipos en el extranjero ya que nuestro país no es un país
tecnológicamente avanzado para la producción interna de maquinaria.
Gráfico 2.5
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA BALANZA DE CAPITAL
Cuenta de capital
Millones deDolares
300
250
200
150
100
50
0
Cuenta de capital
2010
2011
2012
233
267.1
202.2
2.1.3 Análisis de la Balanza de Financiera
La cual se encuentra compuesta por las variación de activos y variaciones de pasivos, de
las cuentas inversión directa, inversión de cartera y otras inversión, otro de los puntos a
tomar en cuenta es la variación de la reserva.
2.1.3.1 Inversión Directa
Dentro de esta recaen todas la inversiones que efectúan inversionistas en el extranjero a
fin de aperturar operaciones dentro del país, a lo largo de los años este ha sido uno de los
retos que se ha tenido como nación el poder ser un polo de atracción de inversión, para
el año 2010 el monto recibido por inversiones directas era de 99 millones de dólares,
para el 2011 se tuvo un crecimiento de casi el 300% para poder financiar las operaciones
productivas, para el 2012 este rubro siguió creciendo hasta niveles de 400% esto conllevo
al establecimiento de muchas empresas extranjeras que vienen a competir al mercado
nacional dada la incapacidad productiva que tiene nuestro país para poder abastecer el
mercado local y el hecho de competitividad inmerso dentro del comercio externo lo cual
obliga a buscar inversión extranjera para poder subsistir.
21
Finanzas Internacionales
Gráfico 2.6
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA INVERSIÓN DIRECTA
Millones de Dolares
Saldo de Inversion Directa
600
500
400
300
200
100
0
Inversion Directa
2010
2011
2012
99
420.1
515.8
2.1.3.2 Inversión de Cartera
Las inversiones en cartera han tenido el mismo comportamiento de financiamiento que
las Inversión directas para el año 2010 estas eran negativas pero para el año 2011 se tuvo
en un crecimiento de la cuenta llegando a 100 millones de dólares , para el 2012 la
cantidad en la variación de pasivo se vio incrementada considerablemente llegando a
valores 836.3 millones de dólares los ritmos de crecimiento de la cuentas de inversiones
por parte de inversionistas extranjeros se han dado de una forma acelerada.
Gráfico 2.7
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA INVERSIÓN DE CARTERA
Saldo de Inversion Cartera
Millones de Dolares
1000
800
600
400
200
0
-200
Inversion en Cartera
2010
2011
2012
-121.4
100.4
883.3
22
Finanzas Internacionales
2.1.3.3. Otras inversiones
Para el caso de cuenta de otras inversiones se recogen las variaciones de activos y
pasivos financieros frente a no residentes que no cabe recoger dentro de las inversiones
directas o de cartera, en la partida de reservas, estas se encuentran referidas
directamente a operaciones de préstamos y depósitos estos pueden ser a corto o a largo
plazo.
Para el escenario de esta cuenta para el año 2010 se da un disminución de la posición
deudora por parte del país al efectuar pagos por 266.7 millones de dólares, en contra
parte a la concesión de créditos por parte de los exportadores la cual aumento en 108.1 el
efecto neto refleja una disminución de deuda de 158.6 millones de dólares a través de los
pagos efectuados.
Este escenario cambio completamente para el año 2011 año en el cual el efecto del
aumento del endeudamiento se ve reflejado como un variación del pasivo de 284.6
millones de dólares y la recepción del pago de las créditos concedidos y registrados del
2010 generan un aumento de la deuda con el exterior a fin de poder captar fondos para el
funcionamiento de la operación.
En el 2012 se reporta la misma tendencia al aumento de deuda como fuente de recursos
para operación, la variación de pasivo reporto un incremento en deuda de 604.5 millones
de dólares, un dato muy elevado en comparación a los niveles de deuda que se venía
generando, luego de analizar esto escenario individualmente las necesidades de
financiamiento para producción nos dejan un nivel de endeudamiento mayor, en
comparación al año 2010 el resultado neto asciende a 492.1 millones de dólares.
2.1.4 Saldo Económico
El saldo económico presenta valores negativos 569.3, 1136.6 y 1257.5 millones de
dólares respetivamente, este dato se puede ver mas afectado en la medida que la
transferencias disminuyan, es decir que las remesas compensan el desequilibrio de la
cuenta de bienes, para el caso de la renta estos reporta un déficit durante todo el
periodo de estudio esto hace disminuir en mayor medida los resultado de la partida
corriente.
El desequilibrio generado por parte de las operaciones de la cuenta corriente, se ve
financiado por medio de 3 sectores uno de ellos es el crecimiento de la deuda a través de
la balanza de capital, el otro que viene a compensar el déficit generado es el aporte de
capital de los inversionistas extranjeros, haciendo inversiones directas de capital llegando
a valores de 515.8 millones de dólares, la inversiones de cartera han venido aumentado
hasta llegar a niveles de 883.3 millones de dólares, esto representa un total de 47% del
total de deuda adquirida, para el caso de las otras inversiones estas representan un 26%
de la deuda total adquirida esta va directamente a pagos y créditos del sector de bienes
permitiendo su funcionamiento.
23
Finanzas Internacionales
2.2 Análisis de rubros o sub-balanzas relevantes
Para El Salvador se observa el fenómeno que dentro de la balanza de pago se tienen
valores que sobresalen, principalmente en la balanza comercial, por su déficit y en la
balanza de transferencias por su superávit, estos dos elementos se explican en un lado por
las cifras de importaciones mayores a las exportaciones y por el otro por la cantidad
significativa de las remesas que se tienen.
Para poder analizar el comportamiento en conjunto de ambos fenómenos se estudian
valores de como para los últimos tres años se ha dado distribuido en los distintos rubros y
su posible correlación.
Primero se ve el comportamiento de las exportaciones e importaciones, a continuación se
muestran los valores para los años del 2010 a 2012.
Tabla 2.2.1
CUADRO DE EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
RUBROS
1 Animales Vivos y Productos del Reino Animal
2 Productos del Reino Vegetal
3 Grasas y Aceites Animales y Vegetales
4 Productos de la Industria Alimentaria, Bebidas, Líquidos
Alcohólicos, Tabaco y sus Sucedáneos
5 Productos Minerales
6 Productos de las Industrias Químicas
7 Materias Plásticas, Caucho y sus Manufacturas
8 Pieles, Cueros, Talabartería y Peletería
9 Madera y Manufactura
10 Pasta de Madera, Papel y Cartón y sus Desechos,
Manufacturas y Aplicaciones
11 Materias Textiles y sus Manufacturas
12 Calzado y Artículos Análogos
13 Perlas, Piedras y Metales Preciosos
14 Metales Comunes y sus Manufacturas
15 Máquinas y Aparatos; Material Eléctrico
16 Los Demás Productos
17 Maquila
18 Material de Transporte
19 Manufacturas de Piedra, Yeso, Cemento,
Amianto, Mica, Productos Cerámicos,
Vidrios y sus Manufacturas
20 Instrumentos y Aparatos de Optica, Fotografía,
de Medida y Control, Aparatos Médico-Quirúrgicos
21 Mercancías y Productos Diversos
22 Otros Productos n.e.p.
TOTALES
EXPORTACIONES
2010
2011
2012
$ 44,532.00 $ 45,582.00 $ 43,214.00
$ 286,228.00 $ 580,819.00 $ 419,702.00 $
$ 19,660.00 $ 20,204.00 $ 18,104.00 $
$
$
$
$
$
616,546.00
144,317.00
225,098.00
241,040.00
10,038.00
$ 232,860.00
$ 1115,839.00
$ 36,285.00
$ 93,308.00
$ 224,748.00
$ 76,704.00
$ 103,383.00
$ 1028,660.00
$
$
$
$
$
666,275.00
184,941.00
240,438.00
276,547.00
10,051.00
$ 284,245.00
$ 1286,962.00
$ 41,734.00
$ 101,421.00
$ 294,902.00
$ 81,395.00
$ 124,084.00
$ 1068,580.00
$
$
$
$
$
755,384.00
194,545.00
245,863.00
302,827.00
10,755.00
$ 286,130.00
$ 1350,918.00
$ 46,114.00
$ 59,713.00
$ 282,068.00
$ 85,808.00
$ 131,956.00
$ 1105,986.00
IMPORTACIONES
2010
2011
660,313.00 $ 812,213.00 $ 774,107.00
154,961.00 $ 202,792.00 $ 190,282.00
$ 603,454.00 $ 682,929.00 $
$ 1404,226.00 $ 1769,816.00 $
$ 972,287.00 $ 1130,510.00 $
$ 542,176.00 $ 661,716.00 $
$ 28,430.00 $ 31,853.00 $
$ 29,054.00 $ 32,856.00 $
$
$
$
2012
714,236.00
1977,899.00
1164,788.00
663,269.00
32,356.00
34,301.00
347,929.00 $ 388,773.00 $ 397,049.00
830,856.00 $ 1037,899.00 $ 1000,041.00
84,566.00 $ 92,501.00 $ 89,679.00
$ 478,409.00 $ 585,984.00 $ 568,376.00
$ 1102,894.00 $ 1218,308.00 $ 1213,414.00
$
$
$
613,567.30 $ 636,800.00 $ 717,170.60
243,798.00 $ 311,585.00 $ 342,811.00
77,108.00 $ 91,147.00 $ 92,301.00
$ 80,179.00
$ 125,014.00
$ 36,946.60
$ 4499,246.00 $ 5308,180.00 $ 5339,087.00 $ 8416,167.90
$ 91,677.00 $ 95,850.00
$ 142,307.20 $ 148,796.70
$ 42,862.10 $ 52,901.40
$ 9964,528.30 $10269,627.70
Se puede observar que dentro de las partidas, las importaciones duplican a las
exportaciones, en los tres años. Para las exportaciones los rubros relacionados a
24
Finanzas Internacionales
productos textiles y maquilas, contemplan el 50% del monto, mientras que para las
importaciones los rubros más significativos son materiales textiles, máquinas y aparatos,
material eléctrico, productos de la industria química y productos materiales, sumando un
porcentaje similar al de las exportaciones.
En cuanto a las importaciones se puede concluir que la mitad de lo importado
corresponde a materiales semielaborados y equipo para industria, explicándose el
restante en rubros de consumo y bienes de capital.
En la siguiente tabla se muestra la composición que muestra lo antes expresado, de
acuerdo a la clasificación económica de las importaciones.
Tabla 2.2.2
Lo sobresaliente de la tabla anterior es lo referido a los bienes de consumo, los cuales en
su mayoría se puede explicar por los patrones de compra de las personas naturales, esta
situación puede analizarse desde la perspectiva del otro apartado significativo de la
balanza corriente, la referida a las remesas, donde según datos oficiales mostrados en la
siguiente tabla es muy similar a la cifra de importación de bienes de consumo.
Tabla 2.2.3
TOTAL
INGRESOS POR REMESAS (En millones de dólares)
2010
2011
$ 3,431.00 $ 3,648.80 $
2012
3,910.90
25
Finanzas Internacionales
Como se puede suponer es un fenómeno ligado las importaciones de bienes de consumo a
las remesas, datos que pueden sustentar no solo por lo parecido de las cifras, sino que de
acuerdo a estudios de la utilización de las transferencias en la población salvadoreña se ve
sustentado dicha correlación.
Según la encuesta de hogares de propósitos múltiples 2010, el número de hogares es de
337,157 en El Salvador, las que reciben remesas familiares. Esto equivale al 21% de los
núcleos familiares del país, que suman 1.58 millones.
De este universo, el 91.6% de hogares (308,954) destina las remesas para consumo y solo
el 1.4% de los encuestados dijo que ahorra toda o parte de la ayuda familiar.
El gasto en educación es el segundo rubro en el que más invierten sus remesas los
salvadoreños. Entre otros destinos que tienen las transferencias están: vivienda,
comercio, gastos médicos y compra de insumos agrícolas.
Santiago Mosquera, director de riesgo soberano para Latinoamérica de la agencia
calificadora Fitch Ratings, explicó que El Salvador es uno de los países con más fuerte
dependencia de las remesas; de hecho, el 17% de su riqueza nacional lo conforman estas
transferencias, cuando en Guatemala ronda el 10% y en México el 2%.Para Mosquera, el
que las remesas se utilicen para consumo ha permitido que la pobreza, que afecta a tres
de cada 10 salvadoreños, no se extienda aún más.El que mucho del ingreso de las remesas
termine en consumo es un efecto que es inevitable porque, por los niveles económicos y
el nivel de pobreza en un país, estas terminan por financiar las necesidades básicas. No se
puede hacer mucho al respecto, indicó.
El censo de la DIGESTYC arroja que el 88% de los hombres que recibe remesas la gasta en
consumo, mientras que en las mujeres este porcentaje es de 94.8.Pero entre los
receptores de ayuda que optan por ahorrar este dinero, el 0.95% de los encuestados del
sexo masculino señaló que guardaba el dinero, mientras que esta cifra fue de 1.8% entre
las mujeres.
26
Finanzas Internacionales
3
Conclusiones sobre los análisis efectuados:
1. En El Salvador se tiene mucha dependencia de las importaciones, tanto para
bienes de consumo, como para rubros propios de la industria, dejando en una
posición deficitaria o de endeudamiento a la economía del país, en esta situación
las remesas tienen mucha relación, ya que son utilizadas para bienes de consumo
ya que es un medio para hacer frente a las necesidades básicas que no se logran
cubrir con un salario mínimo o en el peor de los casos una carencia del mismo.
2. La industria invierte fuertes cantidades de dinero para poder abastecerse tanto de
materias primas y equipos para llevar a cabo su negocio, esto en un futuro puede
representar un avance positivo si se logra materializar un aumento en la
producción y lograr exportaciones que puedan equiparar los saldos de ingresos y
egresos.
3. El Comportamiento de la balanza de pagos de El Salvador muestra un país
altamente dependiente del financiamiento poder operar productivamente, este
presenta un déficit en los tres años de análisis 2010, 2011 y 2013 con valores de
569.3, 1136.6 y 1257.5 millones de dólares respectivamente, lo que denota que el
país es netamente deudor y depende del financiamiento para su operación.
27
Finanzas Internacionales
4
Propuesta sobre mejoras a realizar
1. Buscar medios para que las remesas busquen generar ingresos al país, visualizando
esto se tiene como ejemplo la iniciativa de Fondos de Inversión por Remesas para
el Desarrollo Sostenible y Emprendedurismo (BRIDGE, por sus siglas en inglés) es
una de las apuestas que tiene el Gobierno salvadoreño para mejorar los niveles de
inversión en el país. El programa funcionaría a través de emisiones de bonos
respaldados por el Gobierno de Estados Unidos, con el apoyo de la banca privada
que opera en el país. La nación norteamericana tendría como garantía el flujo de
remesas que envían salvadoreños residentes en esa nación. Entre los proyectos a
financiar con la iniciativa BRIDGE está: la ampliación del Aeropuerto Internacional
El Salvador, el nuevo sistema público de transporte de pasajeros y proyectos de
energía renovable, como la ampliación de la generación geotérmica.
2. Retomar el programa orientado a generar oportunidades de inversión a través de
intercambios de información y experiencias entre los inversionistas salvadoreños
residentes en territorio nacional y aquellos avecindados en los Estados Unidos. A
través de estos intercambios, los residentes en el exterior podían conocer las
oportunidades de negocios que se iban abriendo en su patria de origen y los
inversionistas radicados en El Salvador podían aprender sobre el potencial de
demanda y de negocios que representa la comunidad paisana en los Estados
Unidos.
3. Utilización de remesas familiares en programas de tipo general. En México se ha
encontrado que en ciertas zonas rurales de alta migración, las remesas familiares
se utilizan como fondos de contrapartida para acceder a ciertos beneficios de
programas de fomento agropecuario y rural, como los de la Alianza para el Campo.
Así, en algunos estados se ha comprobado que hasta una cuarta parte de las
compras de tractores, ganado y otros activos se financia preponderantemente con
dichos ingresos. A quienes disponen de remesas les es más fácil cumplir con las
reglas de operación de los respectivos programas, que por lo general exigen que
los beneficiarios muestren las facturas de compra para recibir el subsidio
gubernamental.
4. Capacitar a las empresas para lograr mejorar su productividad y la calidad de sus
bienes, para de esta forma tener una mayor competitividad tanto a nivel local
como en cuanto a posibilidades de colocarse en el extranjero.
28
Finanzas Internacionales
Bibliografía
-
-
Banco Central de Reserva de El Salvador, Metodología de Balanza de Pagos, 2008
Duran, José E y Álvarez, Mariano. Indicadores de comercio exterior y política
comercial. CEPAL, 2009
http://www.bcr.gob.sv/esp/
http://www.laprensagrafica.com/crecen-las-remesas-de-salvadorenos-en-eua
CEPAL (Comisión Económica para América Latina y el Caribe) (1993), Remesas y
economía familiar en El Salvador, Guatemala y Nicaragua, (LC/MEX/L.154/Rev 1),
México, agosto.
WallerMeyers, Deborah (2000), “Remesas de América Latina: revisión de la
literatura”, Comercio Exterior, vol. 50, núm. 4, México, abril.
Aguilar G., José Víctor (1996), “El Salvador: la apertura comercial y la integración
centroamericana”, Alternativas para el desarrollo, No. 38, FUNDE, El Salvador.
29
Finanzas Internacionales
Anexo
Balanza de pagos de El Salvador
Flujos Acumulados/Saldos
Transacciones
2010
2011
2012
SALDO
SALDO
SALDO
1 Cuenta Corriente
-569.4
-1136.8 -1257.4
1.1 Bienes y Servicios
-3623.9 -4323.1 -4329.2
1.1.1 Bienes(FOB)
-3530
-4246
-4464.6
1.1.1.1 Mercancías Generales
-3997.3 -4730.8 -4890.5
1.1.1.2 Bienes para Transformación (Maquila) 447.2
472.8
424.4
1.1.1.3 Reparación de Bienes
45
53.3
50.5
1.1.1.4 Bienes Adquiridos en Puerto
-32.9
-41.4
-49.2
1.1.1.5 Oro no Monetario
8
0.1
0.3
1.1.2 Servicios
-93.9
-77.1
135.4
1.1.2.1 Transportes
-160.1
-149.8
-120.2
1.1.2.2 Viajes
171.1
212.3
282.9
1.1.2.3 Comunicaciones
132.3
91.8
162.5
1.1.2.4 Construcción
12.1
6.7
-4.6
1.1.2.5 Seguros
-96.3
-117
-89.3
1.1.2.6 Financieros
-4.8
-5.2
-3.9
1.1.2.7 Servicios de información
-6.2
-14.6
-7
1.1.2.8 Regalías
-31.1
-39.6
-35.4
1.1.2.9 Personales, culturales y recreativos
-1.3
-0.9
-0.6
1.1.2.10 Servicios Gubernamentales
-13.2
23
25.4
1.1.2.11 Otros servicios empresariales
-96.5
-83.8
-74.5
1.2 Renta
-544.1
-654.7
-932.1
1.2.1 Remuneración de empleados
-5.5
-10.7
-8.9
1.2.2 Renta de la inversión
-538.6
-644
-923.2
1.3 Transferencias
3598.6
3841
4003.9
1.3.1 Gobierno General
93.9
80.3
33
1.3.2 Otros sectores
3504.8
3760.7
3970.9
1.3.2.1 Remesas de Trabajadores
3431
3648.8
3910.9
1.3.2.2 Otras Transferencias
73.8
111.9
60
2 Cuenta de Capital y Financiera
347.3
1375.1
1443.3
2.1 Cuenta de Capital
232
266.4
201.4
2.1.1 Transferencias de Capital
232
266.4
201.4
2.1.1.1 Gobierno General
125.4
179.4
125.5
2.1.1.2 Otros Sectores
106.6
87
75.8
30
Finanzas Internacionales
2.1.1.2.1 Transferencias de emigrantes
2.1.2 Adq./enaj. deact. nofinanc. noprod.
2.2 Cuenta Financiera
2.2.1 Activos (Incluye de reserva)
2.2.1.1 Inversión directa
2.2.1.2 Inversión de cartera
2.2.1.3 Derivados Financieros
2.2.1.4 Otra Inversión
2.2.2 Pasivos
2.2.2.1 Inversión directa
2.2.2.2 Inversión de cartera
2.2.2.3 Derivados Financieros
2.2.2.4 Otra Inversión
2.2.3 Activos de Reserva Netos
3 Errores y Omisiones
4 Total
1
0
115.3
286.2
0
-118.2
0
108.1
-170.9
99
-3.2
0
-266.7
296.3
222.1
0
0.6
0
1108.8
403.1
0
99.4
0
-111.9
705.6
420.1
1
0
284.6
415.6
-238.3
0
0.1
0
1241.9
-714.7
0
47
0
-112.4
1956.6
515.8
836.3
0
604.5
-649.3
-185.8
0
31