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Año 2013 CONFERENCIA COYUNTURA ECONÓMICA PREPARADA PARA CÁMARA DE COMERCIO DE LOS ÁNGELES Los Ángeles, 5 de junio de 2013.RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray EXPOSITOR Ingeniero Comercial, MBA, Ph.D (c) Panelista “Buenos días Mercado” radio FM Conquistador Director de Estudios de Felices y Forrados Académico Universidad del Desarrollo, Universidad San Sebastián e IEDE Ex Vicerrector de Comunicaciones Universidad Central Instructor KUDO RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray “Perspectivas Económicas y Coyuntura 2013” RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray EL CONTEXTO INTERNACIONAL 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray CRECIMIENTO EN 2013 EEUU 1,9% - 2,5%** (2% según FMI) (3,5% para 2014) China 8,3% * (7,7% en 2012) (Estimación Oficial 7,5%) Zona Euro 0,2% * (estimado de -0,4% en 2012) Alemania 0,9% * Francia -0,2% (Eurostat, mayo 2013, Francia en recesión) Italia -0,7% * España -1,5% * (oficial -0,5%) * FUENTE: OCDE, Informe "Perspectivas Económicas" ** FUENTE : FED (Reserva Federal de EEUU) RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DEUDA SIGUE SIENDO UN PROBLEMA El equilibrio en términos de deuda (60% o menos), tomará bastante tiempo*: -Japón -Italia -Portugal -Grecia -Bélgica -EEUU -Islandia -Francia -Alemania -Inglaterra -España Año 2093 Año 2064 Año 2039 Año 2039 Año 2035 Año 2033 Año 2032 Año 2031 Año 2028 Año 2028 Año 2021 * FUENTE: IMD de Suiza, actualizado marzo de 2013.RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DESOCUPACIÓN EN EL MUNDO RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray TASAS DE DESOCUPACIÓN* -Grecia -España -Portugal -Irlanda -Eslovaquia -Italia -Francia -EEUU -Alemania 27,20% (57,6% de los menores de 25 años) 27,17% (56,5% de los menores de 25 años) 16,3% 14,6% 14,5 % 11,1% 10,5% 7,9% 5,4% Promedio OCDE: 10,9% Promedio Zona Euro: 12,3%** *FUENTE: Eurostat, marzo 2013.**FUENTE: Banco Central Europeo, Mayo 2013.- RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ALGUNAS DE SUS CARACTERÍSTICAS -Altísimo desempleo juvenil -Desempleo de larga duración -Fuerte aumento de ocupación informal -200 millones de desempleados en el mundo, de los cuales 74,8 millones son jóvenes entre 15 y 24 años -“Generación perdida” - Nuevo plan contra desempleo juvenil (EUR 6.000 millones) -Trabajadores “zombie” RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍA DE EUROPA 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray PROBLEMAS GENERALES Gran énfasis en planes de austeridad debido a alto endeudamiento, pero no en planes pro-crecimiento Falta de confianza en institucionalidad europea (BCE, Parlamento Europeo) e internacional (WB, FMI, etc.) Envejecimiento de la población y pérdida de competitividad Instituciones y empresas más sólidas son aquellas con operaciones en países emergentes (Telefónica, ENEL, Siemens, etc.) Avanza a mayor integración, o no existe viabilidad Menor tasa de interés de referencia de la historia en 0,5% RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ¿Y SI MIRAMOS UN POCO A ITALIA? * FUENTE: Business Bloomberg Diciembre 2012.- RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ¿Y SI MIRAMOS UN POCO A ITALIA? Nivel de deuda de 120% del PIB Población “jugadora”** *FUENTE: Business Bloomberg Diciembre 2012.** Fuente: Corriere della Sera, Abril 2013.- (www.corriere.it) RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍA EEUU 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray PROBLEMAS GENERALES Debate sobre “techo” de la deuda debe ser resuelto antes de fines de febrero 2013. Desde marzo de 1962, el Congreso ha elevado el límite de la deuda 79 veces, según el Servicio de Investigación del Congreso. 11 de esas veces se produjeron en la última década Se instala discusión de deuda “documentada” vs. “deuda total” Algunas dudas respecto a potencial de crecimiento real de la economía, y posibles efectos del fin de estímulo monetario, no solo en EEUU, sino en el mundo Seguridad Social imposible de financiar en condiciones actuales (pensiones, salud) Potencial crisis de deudas universitarias (USD 1,5 trillones de deudas que caerían en morosidad en 10 años)* *FUENTE: Newsweek (edición del 17 de septiembre de 2012). *FUENTE: Bloomberg Businessweek (edición del 10 de septiembre de 2012). RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍA DE EMERGENTES Y NUEVOS EMERGENTES 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray BRICS RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray BRICS 2013 Brasil 2,9%** (7) Rusia 3,7%* (9) India 5,9%* (10) China 8,2%* (2) Sudáfrica 2,8%* (29) *FUENTE: FMI, World Economic Outlook (23 de enero de 2013) **FUENTE: Goldman Sachs, Mayo 2013.- RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray MIST RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray MIST 2013 México 3,5%* (14) Indonesia 6,9%* (16) Sur Corea 5,0%* (15) Turquía 4,1%* (6,7% período 2011-2017) (17) * FUENTE: FMI, World Economic Outlook (23 de enero de 2013) RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray RESUMEN SITUACIÓN EXTERNA RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ESCENARIO EXTERNO ACTUAL* Alto déficit fiscal en la mayoría de las economías desarrolladas Alto endeudamiento de economías europeas y EEUU (“techo” de la deuda) Gran incertidumbre y volatilidad reflejadas en la evolución de indicadores bursátiles Ha disminuido el costo de financiamiento para economías desarrolladas, especialmente europeas, por baja de tasas del BCE bajó spread español e italiano Las mayoría de las economías desarrolladas (EEUU, Canadá, Japón, Inglaterra, Alemania, etc.) poseen poco crecimiento. Fuertes cuestionamientos a planes de austeridad Demanda de commodities impulsada fundamentalmente por China Economías LATAM con alta actividad (menor en 2013 respecto a 2012) *FUENTE: Banco Mundial y FMI RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ESCENARIO EXTERNO ACTUAL* 15 de Abril de 2013: -Caída del oro de 8,7% -Caída de la plata de 11% -Caída del cobre de 6,4% (China aumento su producción en 14% en abril de 2013) RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍAS DE JAPÓN Y CHINA 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray JAPÓN 2013 (日本国) Nivel de deuda de 263% del PIB (*) Grave problema energético, 30% de la matriz está constituida por energía nuclear Se ha puesto una inflación objetivo de 2%. Crecimiento esperado de 0,4% (*) Se pondrá en marcha un plan de inyección de liquidez y depreciación del Yen Grave problema de envejecimiento de la población Pérdida de competitividad de empresas japonesas vs. Rivales de Corea del Sur, Taiwán, etc. RAFAEL GARAY * FUENTE: Bank Of Japan (BOJ), 21 de enero de 2013. Twitter: @rafagaray JAPÓN 2013 (日本国) Se busca estímulo monetario fuerte, con la duplicación de la base monetaria circulante Fuerte plan de estimulo fiscal Crecimiento del primer trimestre fue de 3,5%, con lo que el anualizado acumulado anual llega a 0,9% alejándolos de la recesión* 23 de mayo caída Nikkei de -7,32% 30 de mayo caída Nikkei de -5,15% 1 de junio caída Nikkei de -3,72% 5 de junio caìda Nikkei de -3,83% RAFAEL GARAY * FUENTE: Of Japan (BOJ), 16 de mayo de 2013. Twitter:Bank @rafagaray CHINA 2013 (中华人民共和国) Ajuste de tasa de interés para evitar presiones inflacionarias Estimación de crecimiento en rango 8,2% a 8,4% para 2013 (7,5% dato oficial) Burbujas inmobiliarias en ciudades secundarias (Ej. Wenzhou) Intenta sostener actividad con demanda interna Sostiene demanda de commodities Alto endeudamiento Fin garantías cobre RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍA DE LATINOAMÉRICA 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray Latinoamérica 2013 Brasil 2,9% *** Colombia 5,2% * Perú 6,9 % *** (solo acumula un 3,5% en primer trimestre) México 3,5% *** Argentina 2% ** (Gasto Público creciendo al 30%) * FUENTE: Bank of America Merrill Lynch ** FUENTE: FIEL (Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas) *** FUENTE: FMI RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ECONOMÍA DE CHILE 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray CHILE 2013 Manejo responsable de cuentas fiscales y bajo endeudamiento. Dinamismo alto en sectores que fueron golpeados por la crisis financiera 2008-2009, como la construcción y la industria. Expectativa de posibles problemas energéticos por sequía y falta de diseño, con alto costo Mwh USD 213 (Argentina Mwh USD 59) Presión inflacionaria baja a pesar de fórmula de IPC en revisión Dinamismo alto en consumo (expansión cercana al 10%) Alta inversión de grupos económicos fuertes (retail, banca, etc.) RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray CIFRAS ESTIMADAS AÑO 2013* PIB:5,1 % (4,9 según FMI / 4,6% según OCDE / 5,5% Decano U. de Chile) PIB 1° Trim 4,1% (Crecimiento Abril 4,4%) IPC: 2,0% - 3,0% Desempleo: 6,4% - 6,9% Tasa Interés Banco Central: 5,00% (4,75%???) (4,50%???) Cobre: USD 3,30 a USD 3,66 x Libra (Cochilco) *Estimaciones ajustadas a abril de 2013.- RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray PROYECTANDO EL DÓLAR EN CHILE RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray INVERSIÓN, TASA Y FLUJOS DE CAPITAL Chile recibirá flujos de capital, por ser una economía seria y estable. Existe alta liquidez mundial. Tomando FED, BOJ, BCE e Inglaterra, pasó de 6,2% a casi 13% del PIB combinado. ¿Cómo crecer? Exportaciones vs Demanda interna El USD será difícil de estimar, múltipleas factores lo afectarán, con presión al alza TC 463 - $505 (86% de probabilidad) Factor cambios de fondos de AFP´s RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ESTIMACIÓN DEL DÓLAR Aviso de baja de tasa por parte del Banco Central (intervención verbal) Estimación a 5 días: $505* Estimación a 15 días: $510* Estimación a 12 meses: $550* FUENTE: Estimación propia con información disponible al lunes 3 de junio. RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ALIMENTOS Y PRODUCCIÓN AGRÍCOLA Twitter: @rafagaray (143) (68) (50) (1.350) (1.230) (96) (88) (68) (15) (29) (245) (128) DESOCUPACIÓN EN CHILE RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DESOCUPACIÓN EN CHILE Tasa de desocupación trimestre abril-junio yo 6,6%. Desocupación Gran Santiago 5,2%. Menor tasa en 40 años* Entonces ¿estamos en pleno empleo? La respuesta no es trivial, ya que falta un factor: La tasa de empleo * FUENTE: Índice de desempleo de Universidad de Chile, 23 de enero de 2013. Menor cifra registrada desde Junio de 1973 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DESOCUPACIÓN EN CHILE (2) ¿Qué es la tasa de empleo? Es el porcentaje de las personas que, estando en edad de trabajar, participan efectivamente de la fuerza laboral. Algunos ejemplos:* Chile Noruega Nueva Zelanda 55,1% 82% 78,4% * FUENTE: OCDE 2012 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DESOCUPACIÓN EN CHILE (3) Más ejemplos:* Empleo Femenino de 25 a 65 años Chile 49,5% OCDE 61,3% Hombres entre 15 y 24 años Chile 31,2% OCDE 42,8% México 53,9% Mujeres entre 15 y 24 años Chile 19,8% OCDE 37,1% México 28,8% *FUENTE : OCDE 2011 Twitter: @rafagaray “Grandes temas 2013” RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray DEUDA Y CONSUMO Tasa máxima convencional en 39% para crédito hasta UF 50, y 32% para créditos entre UF 50 y UF 200 (acuerdo 21 febrero 2013) Ley de deuda consolidada Concepto de “endeudamiento responsable” Educación financiera y cultura de ahorro Espacios de consolidación de deuda colectivamente RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray SISTEMA DE AFP’s Tasa de reemplazo de 37% en debate público Tipo de sistema Recuperar la cultura del ahorro Jubilación Promedio $179.000. 60% con jubilaciones inferiores a $150.000 * ¿Aumentar edad de jubilación? ¿Aumentar cotización? ¿Rentabilidad? ¿Todas? Jubilación es pilar clave del concepto de “protección social” * FUENTE: Datos entregados por Joaquín Vial, consejero del Banco Central. Seminario de Políticas Públicas organizado por la Universidad Diego Portales, 9 de enero de 2013. RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray EDUCACIÓN Acreditaciones. Se plantea estado acreditado o no acreditado con mínimo de 4 años Lucro. Tema que afecta principalmente a las universidades, pero con componentes transversales Formación aplicada para el mundo del trabajo OPORTUNIDAD: becas y acceso a crédito permitirán masificar acceso a alternativas de educación. Grandes recursos en ésta área. Educación es motor de movilidad social RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray REFORMA TRIBUTARIA Modificación efectuada durante año 2012 dejó el tema en carpeta Hay candidatos que plantean subir hasta el 25% impuesto de primera categoría Año electoral dificulta y entrampa un debate técnico. Es de esperar posiciones populistas Algunos pretenden una recaudación en torno a los USD 7.000 * *FUENTE: entrevista ex Ministro Francisco Vidal, Radio ADN 22 de enero de 2013 RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray SALUD E ISAPRES Gran discusión respecto a ajustes de planes Tema bastante judicializado Reforma al sistema vendrá en el próximo gobierno RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray ¿Y LA POLÍTICA? RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray Año 2013 CONFERENCIA COYUNTURA ECONÓMICA PREPARADA PARA CÁMARA DE COMERCIO DE LOS ÁNGELES Los Ángeles, 5 de junio de 2013.RAFAEL GARAY Twitter: @rafagaray