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CASO: MERCADO DE CAPITALES
Don Rafael muchas veces escuchó decir que el Sistema financiero cumple un rol fundamental en
el desarrollo económico de cualquier país, la economía chilena se encuentra en un
endeudamiento bajo, posee una tasa de política monetaria (TPM) más atractiva para el ingreso de
capitales que buscan mayores rendimientos que los que actualmente ofrecen naciones
desarrolladas y la solidez relativa que ha evidenciado la economía ante la caída de los principales
mercados de antaño ha colocado a Chile dentro de los cinco países del mundo con mayores alzas
en
captación
de
inversión
extranjera.
En una economía descentralizada existen unidades económicas que tienen amplia disponibilidad
de fondos a los que no darán aplicación inmediata. También existen otras, que a la inversa,
cuentan con favorables alternativas de inversión y carecen de los fondos de financiamientos
necesarios. Ante ello el sistema financiero tiene la función de orientar los recursos de aquellos
que poseen ahorros sin un destino específico hacia otros que necesitan dinero para aplicar a
diferentes emprendimientos (producción, infraestructura, servicios, etc).
El mercado, juega un papel clave en la transferencia de los recursos hacia el sector real y
posibilitando el crecimiento económico. Para que esto funcione se debe crear un ámbito de
inversión dinámico, transparente, libre y atractivo, para que aquellos que disponen de fondos
(inversores), elijan volcar sus recursos al mercado y de esta forma otros que necesitan dinero para
sus
emprendimientos
puedan
recibirlos
del
propio
mercado.
Para que este sistema funcione debemos desmembrar, en nuestro análisis, al Mercado de
Capitales en primario y secundario. El mercado primario es el de los nuevos lanzamientos, donde
una empresa decide vender parte de sus acciones al mercado (compuesto por miles de inversores
diferentes). Logrando, la empresa, a través de esta venta pública (técnicamente llamada
suscripción) un capital que no deberá pagar, que no se le tornará exigible.
El mercado secundario, es donde se realizan las sucesivas transacciones a partir del primer
comprador (tomador) de los títulos. Este tiene una enorme importancia, ya que es el ámbito de
negociación entre los diferentes inversores y donde se genera la liquidez de los títulos o acciones.
Esquematizado en forma muy simple lo expuesto podríamos decirle a Don Luis: que ciertas
empresas o individuos (inversores) que poseen ahorros deciden comprar acciones de otras
empresas que necesitan financiar sus proyectos en la economía real. Para lograr esto se reúnen en
el mercado de capitales que organiza, cuida y brinda transparencia a las transacciones. Luego de
esto los inversores tienen la posibilidad de vender a otros participantes que se presentan en el
mercado las acciones que compraron en la emisión primaria.
Al haber entendido la función del sistema financiero y del mercado de capitales Don Andrés
desea invertir sus ahorros los cuales están en una libreta con una rentabilidad mínima, dispuesto a
ser más eficiente con sus recursos, se propone darle otro destino.
Se le plantean tres posibilidades:
1) La primera alternativa sería adquirir bonos leasing con un valor nominal de $20.000 a
una tasa cupón del 9% con pagos anuales a una madurez de 4 años con un rendimiento
del 12%
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2) Invertir en acciones de la sociedad S.M. que acaba de pagar un dividendo de $ 250 por cada
acción común en circulación. Se espera que ese dividendo crezca indefinidamente a una tasa
constante de 8% con una rentabilidad exigida para las acciones del 16%
3) La Sra Inés Marcus Vicepresidente de finanzas de Saurez Manufacturing, le sugiere
comprar un paquete de acciones de la empresa para ello le ofrece la siguiente información
de los últimos cinco años en el año 2009 canceló un dividendo por $23 , durante tres años
creció un 15%, el cuarto año un 8% y el quinto año será de un 6%, además el rendimiento
requerido de las acciones comunes es del 15%
Además Don Rafael se informó que el Banco Central puntualiza que existirá un crecimiento
debajo de lo esperado en la economía china, sumadas a nuevos temores respecto de la economía
europea, influyeron de manera importante, durante los últimos días, en el resultado de las bolsas
de valores en el mundo. En marzo pasado, el comportamiento del precio del cobre ya había sido a
la baja (US$ 3,47 por libra), alejándose del valor de $ 3,6 por libra que promedió entre
septiembre de 2012 y febrero de 2013. Desde entonces se ha observado un descenso muy
acelerado del precio del metal, acompañado de niveles crecientes de stocks en la Bolsa de
Metales de Londres y aumentos en los volúmenes producidos. No se descarta además que los
mercados financieros puedan estar contribuyendo a acelerar este descenso, pues los
especuladores están apostando a una caída en los precios ante las nuevas condiciones del
mercado
Preguntas:
1) Explique a Don Rafael las diferencias de invertir y ahorrar.
2) Si desea invertir en bonos cuáles serán sus ventajas
3) ¿cuál será el monto de la inversión al adquirir 10.000 acciones de Suarez Manufacturing?
4) ¿cuál es el precio de las acciones de la sociedad S.M.?
5) ¿cómo funciona el sistema financiero chileno?
6) ¿cómo la información recaudada por Don Rafael del Banco Central influye en el precio
del mercado bursátil?
7) Si desea comprar 1.000 bonos leasing cuanto deberá invertir
8) ¿qué es el mercado de capitales y qué función cumple en el sistema financiero?
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