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ECONOMIA DE CANADÁ
Desempeño reciente
A pesar de que durante los dos últimos años la economía canadiense
presentó uno de los mejores desempeños de las economías
industrializadas.
El problema es cuánto tiempo podrá sostener este ritmo de crecimiento y
si es posible reducir la brecha que los separa de los Estados Unidos, tanto
en términos de ingreso per-cápita como en productividad.
Para darnos una idea del desempeño de Canadá es necesario
mencionar que, debido a la recesión mundial, el PIB cayó durante tres
trimestres consecutivos entre 2000 y 2001 en Estados Unidos, mientras
que en este país solamente se experimentaron cifras negativas en el tercer
trimestre del 2001.
La divergencia es notable también en el mercado laboral, pues el empleo
creció 3.7% durante el mismo periodo. Además los empleos se sitúan en
sectores con remuneraciones altas, por lo que son de mejor calidad
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PIB y Empleo
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Desempeño Actual
El ritmo de crecimiento ha sufrido una ligera disminución a partir del
año 2002. Esta situación se explica por el entorno de incertidumbre
mundial que se vive sobre todo a partir de la Guerra en Irak.
A pesar de la situación externa negativa, el consumo doméstico
mantiene su dinamismo debido, principalmente a :
a) La fuerte confianza del consumidor
b) Las bajas tasas de interés
Las exportaciones han declinado su ritmo de crecimiento y comienzan
a ser negativas durante el ultimo trimestre del 2002.
En el mismo sentido la inversión refleja la incertidumbre mundial
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Comportamiento de la Demanda
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Indicadores seleccionados
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Panorama 2003 y 2004
Junto con los factores externos negativos, para la primera mitad del
2003, la apreciación de 18% del dólar canadiense con respecto del
estadounidense, han contribuido al deterioro de las exportaciones.
De igual forma, a partir del segundo trimestre del 2002, los efectos de
la proliferación del SARS, que afectó principalmente a Toronto (el cual
representa el 25% de la actividad económica del país).
Los sectores más afectados son el turismo y los servicios de salud.
Otro fenómeno que afecta a la economía canadiense en 2003 son los
brotes de la Encefalopatía Espongiforme Bovina (mejor conocido como
el mal de las “vacas locas”) que afectaron a la provincia de Alberta y
provocaron una caída de las exportaciones carne bovina hacia los
Estados Unidos
A pesar de lo anterior se espera un mejor desempeño en el último
trimestre del año 2003 y durante todo el 2004.
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Proyecciones en el corto plazo
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Precios
Junto con una mejora en el nivel de exportaciones se espera que para
el 2004 la inversión ayude a revertir el ciclo hacia una senda de
crecimiento más alto ya que el ambiente de negocios y la capacidad
instalada son favorables para obtener mejores niveles de ganancias
gracias a que se mantiene la confianza del consumidor y la situación
de los hogares es saludable por los bajos niveles en los costos
financieros.
Sin embargo las presiones inflacionarias se incrementaron debido a los
siguientes factores:
a) Un incremento a los impuestos indirectos;
b) Aumento de las tarifas eléctricas (en particular en Ontario) por
efecto de la liberalización de precios; y
c) Incremento de los precios del petróleo
Las expectativas de inflación planteadas por el Banco Central fueron
superadas durante 2002 y 2003 (entre uno y tres puntos porcentuales
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sobre la meta original.
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Política Monetaria
La política monetaria del Banco Central se caracterizó en
2001 por una agresiva estrategia de reducción de tasas de
interés, sin embargo una vez una vez superado las
presiones económicas desatadas a raíz de la recesión
mundial, el instituto regresó a su política neutral.
Para la primavera de 2002, y ante el peligro de una
deflación, se determinó establecer tasas de interés
ligeramente superiores a los de la inflación.
Pero con el incremento de la inflación en el último tercio
del año, y bajo un creciente riesgo internacional, se
determinó coordinar las tasas en función de las decisiones
de la Reserva Federal, se prevé que se sitúen entre 2 y 3
porciento
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El desempeño en perspectiva: ¿fortuito o
estructural?
El desempeño de la economía de Canadá sobre los
últimos años contrasta agudamente con los ciclos de
anteriores.
Por ejemplo, en las recesiones 1982-83 y 1990-91
Canadá había sufrido pérdidas substancialmente más
importantes en empleo que los Estados Unidos.
Esto plantea la pregunta si esta diferencia se puede
atribuir a una serie de circunstancias específicas o si el
ciclo reciente tiene raíces estructurales
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El desempeño en perspectiva: ¿fortuito o
estructural?
El desempeño de la economía de Canadá sobre los últimos años
contrasta agudamente con los ciclos de anteriores. Por ejemplo, en las
recesiones 1982-83 y 1990-91 Canadá había sufrido pérdidas
substancialmente más importantes en empleo que los Estados Unidos.
Esto plantea la pregunta si esta diferencia se puede atribuir a una serie
de circunstancias específicas o si el ciclo reciente tiene raíces
estructurales
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Conductores del Ciclo
El descenso más suave en 2001 y una recuperación más fuerte en 2002 se
pueden explicar por lo menos en parte por los conductores subyacentes del
ciclo reciente.
•Primero, la contracción en la inversión de negocios fue menor y más corta
que en los Estados Unidos, principalmente debido a un ciclo menos
pronunciado de la inversión y un peso más pequeño en la economía.
•En segundo lugar, la declinación del dólar afectó menos a las firmas
canadienses
•Tercero, mientras que en ambos países la agresiva política monetaria de la
segunda mitad de 2001 disparó los gasto del consumidor, Canadá se benefició
también de demanda de los E.E.U.U. a través de exportaciones automotoras
más fuertes.
•Cuarto, el mercado de cubierta canadiense era menos boyante en los últimos
años 90, y por lo tanto bajo los tipos de interés tenían un efecto
proporcionalmente más fuerte en la inversión. Finalmente, la situación de
empleo mucho más favorable también contribuyó para apoyar ingresos
personales y gasto.
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Ciclos
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Mejoras Macroeconómicas
Fundamentalmente las mejoras de la macroeconomía se
han reflejado en el equilibrio externo de Canadá y en la
situación financiera del sector privado. La cuenta
corriente del equilibrio de los pagos, que habían estado
casi continuamente en déficit sobre las cuatro décadas
anteriores (en promedio, por cerca de 2 por ciento del
GDP), han mostrado un superávit desde 1999, tan para la
primera vez en un rato largo que la posición del activo
externo del país está mejorando.
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Situación Financiera
El balance público equilibrado desde mediados de
los1990s, se compensó solamente en parte por la el
fortalecimiento del ahorro doméstico, que se incrementó
actualmente 1.5 por ciento del PIB, reflejando
principalmente la posición cíclica de Canadá concerniente
a los Estados Unidos.
Mientras que los niveles de la deuda interna tienden a
incrementarse, la baja tasa de interés permite mantener
cuentas sanas sobre todo para las corporaciones no
financieras, que en comparación con sus contrapartes
estadounidenses, tienen beneficios substancialmente
mejores lo que garantiza un crecimiento relativamente
moderado del salario, que están en los niveles
históricamente más altos.
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Reformas Estructurales
Las reformas estructurales y macroeconómicas han
ayudado a crear un ambiente más sano para el
crecimiento, sin la acumulación significativa de los
desequilibrios. Esto se ha reflejado, entre otras cosas, en
un crecimiento mucho menos acelerado del producto
Pero, ¿Se puede en el sostener esta tasa? El desempeño
reciente de Canadá ha sido beneficiado por el hecho de
que el período largo del crecimiento de la recursos
emandados del sector industrial. Esta situación mejoró las
tasas de empleo y la estructura del mercado laboral
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