Download Tras haber firmado el acuerdo de Libre Comnercio con Estados

www.lyd.com
COYUNTURA ECONÓMICA
INTERNACIONAL
N°168 8 de Marzo de 2004
Canadá
Estimula la Inversión Mediante
Reforma Estructural y Baja del
Impuesto Corporativo
Aunque los últimos informes estadísticos oficiales indican una leve deceleración
de la economía canadiense, el buen manejo monetario y fiscal por parte del Banco
Central de Canadá y las autoridades canadienses durante los últimos años, junto
a la efectiva implementación de reformas estructurales, han cimentado las bases
para un período de mayor crecimiento económico en el corto plazo.
La economía canadiense está
fuertemente integrada a la de Estados
Unidos y en consecuencia es sensible al
ciclo económico de esa economía tal
como ocurre con México, el otro
miembro de NAFTA.
A pesar del estancamiento
económico mundial durante los últimos
años, la economía canadiense ha
logrado mantener un desempeño
satisfactorio desde el 2001, incluso
periódicamente superando el ritmo de
crecimiento promedio del G-7.
Las últimas cifras económicas
sobre la producción de la economía
canadiense, en el cuarto trimestre del
2003, decepcionaron a los analistas
económicos.
De hecho, las cifras
confirmaron en un cierto sentido la
deceleración de la economía.
Aunque los últimos informes
estadísticos oficiales indican una leve
deceleración
de
la
economía
canadiense, el buen manejo monetario y
fiscal por parte del Banco Central y las
autoridades canadienses durante los
últimos años, junto a la efectiva
implementación
de
reformas
estructurales, han cimentado las bases
para un período de mayor crecimiento
económico en el corto plazo, a medida
que la economía global, y en especial la
de Estados Unidos, recuperen un mayor
dinamismo.
Los analistas económicos habían
proyectado un crecimiento del PIB real
durante el cuarto trimestre de 3,8%. Sin
embargo, una baja en la demanda
interna, percibida a través de un
descenso
en
las
compras
de
automóviles y casas, junto a una leve
Informe preparado por: Francisco Garcés, Director del Centro de Economía Internacional,
Libertad y Desarrollo
Teléfono: (56 ) 2- 3774800 - Fax : (56) 2-2341893 - Email: [email protected]
1
disminución en las ventas del comercio,
y una acumulación de inventarios,
restringió la producción del cuarto
trimestre a 3%.
Este ritmo de
crecimiento de la producción menor al
proyectado indujo a los analistas
económicos a reducir la proyección de
crecimiento del PIB del primer trimestre
de este año desde 3% a 2%,
acentuando así aún más la deceleración
de la economía.
crecimiento durante los próximos
trimestres, podemos esperar también
una aceleración de la economía
canadiense.
A pesar de que las
estadísticas de febrero sobre el mercado
laboral
americano,
anunciadas
recientemente,
revelan
un
estancamiento en la creación de
empleo, los analistas económicos
continúan proyectando un desenlace
favorable en términos de producción en
el corto plazo.
Aunque estas últimas cifras
pueden ser interpretadas como una
deceleración de la economía, también
se deben observar en un contexto en el
cual la recuperación de la economía
mundial y la de Estados Unidos
avanzan, por lo menos en el corto plazo.
Por lo tanto, es importante no
confundirse y percibir a la economía
canadiense en un camino económico
descendente o cada vez menos
dinámico.
El hecho que la economía
canadiense
haya
mantenido
un
desempeño económico satisfactorio en
términos de crecimiento durante los
últimos años, a pesar del estancamiento
mundial, se debe al buen manejo fiscal y
monetario.
Según las últimas estimaciones
oficiales, el superávit fiscal el año
pasado fue de 1,5% del PIB, el superávit
fiscal más alto desde el superávit del
2000, equivalente a 3% del PIB.
Las
cifras
deben
ser
interpretadas como un simple retraso en
la
reactivación
económica,
especialmente
considerando
la
esperada recuperación de la economía
estadounidense este año y el fuerte
vínculo comercial que existe entre
ambos países. El intercambio comercial
promedio entre ambos países alcanza
actualmente los US$1,5 mil millones por
día.
En materia fiscal durante los
últimos años, las autoridades han
realizado un esfuerzo por consolidar un
superávit fiscal a nivel federal y
provincial.
A su vez, las autoridades
implementaron una reforma al sistema
de pensiones, corrigiendo una debilidad
estructural, y disminuyendo la carga
fiscal en el largo plazo. En esta materia,
también se debe notar el esfuerzo del
Gobierno para bajar la carga tributaria, y
así aumentar la oferta laboral, la
productividad y el ritmo de crecimiento
de la economía.
Aunque la relación comercial y
financiera, entre ambos países ha
existido históricamente, ésta se acentuó
aún más, como se ha mencionado,
durante la década de los noventa a
través del NAFTA. De hecho, durante
los
noventa,
la
economía
estadounidense fue el destino del 85%
de las exportaciones canadienses, por
un valor anual cercano a los US$400 mil
millones.
El balance positivo en las
cuentas fiscales del último período le
permitió al gobierno canadiense detener
y revertir la preocupante alza en la
deuda externa exhibida durante los
primeros años de los noventa. Tras
llegar a un nivel superior a los US$ 560
A medida que la economía
estadounidense acelera su ritmo de
2
mil millones en 1998, la deuda externa
ha
mostrado
una
tendencia
descendente, llegando a su actual valor,
cercano a los US$ 500 mil millones.
monetaria desde 5,8% en el 2000 hasta
el presente nivel de 2,25%, el Banco
Central ha controlado la tasa de inflación
entre 2% y 3%. Según las últimas
estimaciones, la tasa de inflación
alcanzó 2,7% durante el 2003, una leve
alza comparada con la tasa del año
anterior cuando el alza en el índice de
precios del consumidor fue de 2,2%.
Además,
al
mantener
un
superávit
fiscal,
las
autoridades
canadienses han actuado pensando en
la presión que recibirán las arcas
públicas en el mediano plazo, a medida
que una mayor cantidad de canadienses
pasen a depender del sistema de
pensiones y de salud pública.
Los
analistas
económicos
esperan que el buen manejo del Banco
Central continúe este año. De hecho,
según las últimas proyecciones, una
comprimida demanda interna contendrá
la inflación durante el 2004 a apenas
0,7%, el nivel de inflación más bajo
desde 1994 cuando la inflación alcanzó
0,2%.
Vale la pena mencionar las
diferentes presiones fiscales que
enfrentarán Canadá y Estados Unidos
en el mediano plazo. Mientras Canadá
se ha preparado en los últimos años, en
Estados Unidos se han postergado las
reformas correspondientes, e incluso se
han
implementado
políticas
que
acentúan aún más el desequilibrio en el
mediano plazo. En este sentido resalta
la reciente reforma al sistema de salud
Medicare que amplió los beneficios a
americanos de la tercera edad,
aumentando la presión al gasto, y
complicando aún más el eventual ajuste.
El sector externo de la economía
canadiense también ha exhibido un
comportamiento favorable. La economía
ha mantenido un superávit en la cuenta
corriente de la balanza de pagos desde
1999. El año pasado, el superávit en la
cuenta corriente como porcentaje del
PIB se mantuvo en 2% por segundo año
consecutivo. Este superávit se logró a
pesar de la ascendente apreciación que
mantuvo el dólar canadiense con
respecto a las divisas de sus principales
socios comerciales, especialmente el
dólar americano.
Para mantener este superávit
fiscal durante los próximos años, las
autoridades canadienses tendrán que
implementar reformas al sistema de
salud que otorguen incentivos para
contener costos y además el uso del
sistema de salud. Las autoridades
federales y provinciales también deben
trabajar juntas para contener el
crecimiento del gasto público, y a la vez,
ampliar el rol de los proveedores
privados.
Según
las
proyecciones
existentes, se espera que el superávit
en la cuenta corriente de la balanza de
pagos continúe durante el 2004. Eso sí,
la apreciación del dólar canadiense con
respecto al dólar causará una leve
reducción en el superávit, a pesar de
una
mayor demanda mundial por
exportaciones canadienses.
Al buen manejo fiscal de las
autoridades canadienses, se debe
destacar también el buen desempeño
del Banco Central de Canadá en política
monetaria.
A pesar de aplicar una
política
monetaria
expansiva,
manteniendo
una
tendencia
descendente en la tasa política
Si bien en el corto plazo, se
espera un desempeño favorable para la
economía canadiense, las autoridades
canadienses
todavía
pueden
implementar reformas estructurales que
creen las bases para un ritmo más
3
dinámico de crecimiento. En este
sentido, se debe revertir la descendente
tendencia exhibida por el ritmo de
crecimiento
de
la
productividad.
Durante 1999 y 2000, la productividad
laboral
creció
3,2%
y
4%
respectivamente. Sin embargo, durante
los dos siguientes años, la productividad
laboral creció en un ritmo menos
dinámico
de
0,9%
y
1,9%
respectivamente. Según las últimas
estimaciones del 2003, el ritmo de
crecimiento de la productividad laboral
se mantuvo por debajo del 1%.
sobrepasado el crecimiento del ingreso
personal
disponible
desde
1995,
disminuyendo así la tasa de ahorro
personal. La tasa de ahorro personal
como porcentaje del ingreso personal
disponible actualmente alcanza apenas
el 3%, un nivel que dista lejos del 10%
exhibido en 1995.
La economía canadiense terminó
el 2003 con un crecimiento del PIB real
de 1,6%, y con una inflación equivalente
a 2,7%. El superávit fiscal del Gobierno
aumentó desde 0,8% del PIB en el
2002, a 1,5% el 2003. A su vez, el
superávit en la cuenta corriente de la
balanza de pagos se mantuvo en 2% del
PIB por segundo año consecutivo.
Para aumentar el ritmo de
crecimiento de la productividad es
necesario aumentar la inversión en la
economía. Desde el 2000, en un año
puntual en el cual la economía recibió
más de US$ 60 mil millones de inversión
extranjera, un nivel de inversión
extranjera lejos del nivel promedio, la
economía ha recibido cada año menos
inversión. Esta tendencia ha tenido un
impacto desfavorable en la formación
bruta de capital fijo, la cual a pesar de
haber crecido el 2003 con respecto al
año
anterior,
ha
decaído
constantemente desde 1999.
El
Gobierno parece haber dado un paso en
la dirección correcta al anunciar que
intentará disminuir el actual impuesto
corporativo federal de 24,12% a 21%
hacia el 2006.
Se espera que el 2004 traiga
consigo mejores resultados para la
economía canadiense.
Según las
últimas proyecciones, la recuperación de
la economía estadounidense, y mundial,
estimularía un crecimiento de la
economía canadiense cercano al 3%
durante el 2004, con un alza en el índice
de precios del consumidor de apenas
0,7%.
Los
analistas
económicos
esperan que la inflación continúe en
niveles por debajo del 1% a pesar de la
política monetaria expansiva del Banco
Central de Canadá, la cual ha
aumentado el nivel de dinero M1 en un
7% y M2 en 7,7% durante el último año.
En este sentido, los analistas han
indicado una posible baja del actual
nivel de tasa política monetaria de
2,25% a 2% en el próximo informe de
política monetaria el 13 de abril con el
fin de estimular la demanda interna y
debilitar la apreciación del dólar
canadiense.
El Gobierno también debería
eventualmente implementar reformas
que aumenten el incentivo para el
ahorro interno. Aunque la política del
Banco Central de Canadá incluye un
aumento de la demanda interna durante
el próximo año para estimular un
crecimiento más dinámico para la
economía, en el mediano plazo, el
Gobierno
eventualmente
debería
realizar
reformas
que
otorguen
incentivos para el ahorro, y así fomentar
el crecimiento en el mediano plazo. El
crecimiento del consumo interno ha
4
En materia fiscal, se espera que el
superávit fiscal se mantenga por
segundo año consecutivo en 1,5% del
PIB. En el sector externo, los efectos de
un aumento de la demanda mundial por
exportaciones canadienses superarán
los efectos negativos que tienen la
apreciación del dólar canadiense sobre
las exportaciones, teniendo como
consecuencia un superávit en la cuenta
corriente de la balanza de pagos
equivalente a 1,6% del PIB
5
Anexos
Estadísticas Macroeconómicas: Canadá
Crecimiento PIB Real
Crecimiento PIB Real per Cápita
1998
4.1
3.2
1999
5.4
4.7
2000
4.5
4.3
2001
1.5
0.9
2002
3.4
2.3
2003e
1.6
1.1
2004p
2.8
1.8
1
5
1.8
4.8
2.7
5.8
2.5
2.3
2.2
2.8
2.7
3*
0.7
2,25**
0.1
1.6
3
1.4
0.8
1.5
1.5
-1.2
0.3
2.6
2.8
2.0
2.0
1.6
8.3
7.6
6.8
7.2
7.6
7.9
7.7
2.4
560.7
4.1
557.9
5
544.7
1.7
524.6
3.4
517.5
4.3
510.6
3.1
22.8
24.7
66.8
28.8
20.6
2.4
7.3
5.5
4.3
1.3
3.6
4.6
Inflación
Tasa Política Monetaria
Balance Fiscal
Cuenta Corriente como % del PIB
Desempleo
Demanda Interna
Deuda Externa
(US$ Mil Millones)
Inversión Extranjera Directa
(US$ Mil Millones)
Formación Bruta de Capital Fijo
Fuente: FMI
* agosto 2003
** Tasa Actual (establecida el 2 de marzo 2004)
Indicadores de Desarrollo Humano
Tasa de Mortalidad Infantil
Coeficiente Gini
Noruega
Ranking
1
Esperanza de Vida PIB Ajustado en PPC US$
78.7
29,620
4
25.8
Australia
4
79
25,370
6
35.2
Canadá
8
79.2
27,130
5
31.5
Chile
43
75.8
9,190
10
57.5
China
104
70.6
4,020
31
40.3
Fuente: UNDP 2001
Composición de Exportaciones a Canadá 2003
Exportaciones (US$ Millones, FOB)
Total
Cobre
Minería Sin Cobre
Industrial
Agro.Silv.Pesquera
Otros
% del Total
415
236.5
15.7
149.8
9.8
3.3
100
57.0
3.8
36.1
2.4
0.8
6
Variación Porcentual
(2003/2002)
58
100
1.3
21
58.3
43.9
Variación Porcentual
(Ene 2004 / Ene 2003)
39.5
44.5
318
40.9
-61.5
-61.6
C r e cim ie n to P IB R e al
6
5 ,4
5
4 ,5
Tasa de Crecim iento
4
4, 1
3 ,4
3
2, 8
2
1 ,6
1, 5
1
0
19 9 8
1 99 9
2 0 00
20 0 1
2 00 2
2 0 0 3e
2 00 4 p
2 00 3 e
2 00 4 p
E v o lu c ión de la T a sa P o lític a M o ne ta r ia y la In fla ció n
7
6
Porc enta je
5
4
3
2
1
0
1 9 98
1 99 9
2 0 00
2 00 1
Tasa Polític a M onetaria
7
2002
Inflación
B ala n ce F isc a l
3 ,5
3
3
% del PIB
2 ,5
2
1 ,6
1, 4
1 ,5
1 ,5
2 0 03 e
2 0 04 p
1 ,5
1
0, 8
0 ,5
0, 1
0
1 99 8
1 9 99
2 0 00
20 0 1
2 00 2
E v olu c ió n d e la C ue n ta C o r rie n te c om o % de l P IB
3
2, 8
2 ,6
2, 5
2 ,0
2, 0
2
1 ,6
% del PIB
1, 5
1
0, 5
0 ,3
0
- 0, 5
-1
- 1 ,2
- 1, 5
19 9 8
1 99 9
20 0 0
2 00 1
8
2002
2 00 3 e
2 00 4 p
I nt er ca m b io C om er c ial d e C h ile c o n C a n ad á
60 0 ,0
50 0 ,0
US $ M illones FO B
40 0 ,0
30 0 ,0
20 0 ,0
10 0 ,0
0 ,0
1 9 96
1 99 7
19 9 8
19 9 9
20 0 0
Importac iones
2 0 01
2 00 2
20 0 3
Exportaciones
Intercambio Comercial de Chile con Canadá (US$ Millones de Cada Año)
1998
1999
2000
2001
2002
2003
31841.3
637.9
2.0
29936.6
581.2
1.9
35267.5
755.6
2.1
33902.0
692.9
2.0
33429.5
585.2
1.8
39076.8
719.6
1.8
3463.0
65.9
1.9
-351.1
-234.2
-268.2
-161.7
-57.8
110.4
11.7
Exportaciones
% del Total de Exportaciones
143.4
0.97
173.5
1.09
243.7
1.32
265.6
1.50
263.7
1.48
415.0
2.0
38.8
1.9
Importaciones
% del Total de Importaciones
494.5
2.89
407.7
2.91
511.9
3.04
427.3
2.63
321.5
2.04
304.6
1.7
27.1
1.6
Intercambio Comercial de Chile con el Mundo
Intercambio Comercial con Canadá
% del Total
Balanza Comercial
Fuente: Direcon, Banco Central
Composición de Exportaciones a Canadá 2003
2% 1%
36%
57%
4%
Cobre
Minería Sin Cobre
Industrial
9
Agro.Silv.Pesquera
Otros
Enero 2004