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EL COMERCIO INTERNACIONAL Y EL MERCADO DE DIVISAS
CONTENIDO
1. El comercio internacional
2. La política comercial: el proteccionismo económico
3. La balanza de pagos
4. El comercio internacional y el tipo de cambio
5. El mercado de divisas y la determinación del tipo de cambio
6. Los distintos sistemas de fijación de tipo de cambio
7. Los tipos de cambio en la Unión Europea: la Unión Monetaria
Europa
INTRODUCCIÓN
El comercio internacional permite a cada país sacar provecho de su posición favorable
en la producción de ciertos bienes para la que está especialmente dotado. Las ventajas
derivadas de la especialización están, pues, en el origen del comercio internacional. Esto
es así tanto a nivel de cada país como de bloques de países, como es el caso de la Unión
Europea, que estudiaremos en este capítulo.
Una empresa que ofrece bienes y servicios a sus clientes en otros países requerirá que se
le pague en la moneda de su propio país. Así, una empresa española que venda sus
productos en Estados Unidos deseará que se le pague en euros, mientras que una
empresa norteamericana que venda en España pedirá que se le pague en dólares.
En consecuencia, los compradores en los mercados internacionales necesitan obtener
monedas de los países a los cuales desean comprar bienes y servicios, así que un
sistema desarrollado de comercio internacional sólo puede funcionar si hay un mercado
donde una moneda se puede cambiar por otra. Ésta es la tarea que debe desarrollar el
mercado de divisas o de cambios.
RECOMENDACIONES PARA EL ESTUDIANTE
En un mundo cada día más globalizado los aspectos internacionales de la economía
adquieren una importancia determinante. En este capítulo se inicia el estudio de la
economía internacional y en particular se centra en el análisis de la balanza de pagos
y el mercado de divisas.
Una vez consideradas las razones que, de forma genérica, justifican la existencia del
comercio internacional (diferencias en las dotaciones de recursos, distintas capacidades
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tecnológicas, ventajas comparativas en los costes de producción y diferencias en los
gustos) el estudiante debe centrarse en el análisis de la ventaja comparativa y la ventaja
absoluta. En este sentido la realización de ejercicios numéricos es un requisito casi
imprescindible para fijar bien los conceptos.
Al analizar la política comercial se le debe prestar una especial atención al impacto
sobre la eficiencia económica del establecimiento de un arancel.
La segunda parte del capítulo se dedica al estudio de la balanza de pagos. En este caso,
de nuevo el estudiante debe fijar bien los conceptos recurriendo a la realización de
ejercicios de carácter práctico; tanto para entender el significado de las distintas cuentas
como para asimilar el sentido de equilibrio y desequilibrio de la balanza de pagos.
La tercera parte de este capítulo se ocupa de presentar los mercados de divisas, las
distintas formas de definir el tipo de cambio (tipo de cambio nominal y real) y los
conceptos de apreciación y depreciación del tipo de cambio. El estudiante debe tener
presente que al definir el tipo de cambio, pensemos por ejemplo en el caso del tipo de
cambio del euro frente al dólar, al tratarse de un precio relativo puede expresarse de
dos formas: a) tipo de cambio euro/dólar (que es el número de euros que hay que
entregar para obtener un dólar o b) tipo de cambio dólar/euro (que es el número de
dólares que ofrecer para obtener un euro).
Una vez fijados estos conceptos básicos, en el epígrafe quinto se estudia el
funcionamiento del mercado de divisas, para lo cual, por un lado, se analizan los
motivos por los que se demandan euros y las variables que determinan la demanda de
euros, y, por otro se revisan las motivaciones para ofertar euros y las variables que
inciden en la oferta de euros. El análisis conjunto de la demanda y la oferta de euros
permite considerar como se determina el tipo de cambio de equilibrio.
Los principales sistemas de determinación del tipo de cambio son los siguientes: los
tipos de cambio flexibles, los tipos de cambio fijos y los tipos de cambio mixtos. El
estudiante debe analizar los distintos sistemas de tipos de cambio y sus implicaciones
para la balanza de pagos y para la política monetaria.
La última parte del capítulo tiene un carácter menos teórico y se ocupa de analizar los
tipos de cambio en la Unión Europea y valorar la incidencia de la entrada de España en
la Unión Monetaria Europea.
RESUMEN
• El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes y servicios entre
países. Las diferencias entre ellos en cuanto al clima, la riqueza mineral, la tecnología y
la dotación de factores propician la especialización y el intercambio.
• En la vida real, sin embargo, raramente se da la especialización absoluta de un país en
la producción de unos pocos bienes.
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• Aunque del libre comercio se derivaban en principio ventajas para todos los países, es
frecuente que se le pongan obstáculos.
• La balanza de pagos es un documento contable que registra sistemáticamente el
conjunto de transacciones económicas de un país con el resto del mundo durante un
período de tiempo determinado.
• Las transacciones registradas se agrupan en tres grandes categorías: las que integran
la cuenta corriente, cuenta de capital y la cuenta financiera.
• La cuenta corriente está integrada por la balanza de mercancías, la cuenta de
servicios, la cuenta de rentas y las transferencias.
• El saldo de la balanza de pagos es igual al saldo de la balanza por cuenta corriente
más el saldo de la balanza por cuenta de capital, más el saldo de las cuentas financiera,
más «errores y omisiones».
• La heterogeneidad de las monedas empleadas por los distintos países dificulta las
relaciones económicas internacionales. Un sistema desarrollado de comercio
internacional exige un mercado donde una moneda se pueda intercambiar por otra: éste
es el mercado de cambios.
• El tipo de cambio es el precio de una moneda cuando se cambia por otras. En el
supuesto de que quisiéramos cambiar euros por dólares, el tipo de cambio será el
número de euros que hay que entregar para obtener un dólar.
• En un mercado libre, el tipo de cambio depende de la oferta y la demanda. En estas
circunstancias, se dice que el tipo de cambio es flexible o flotante. Ofertarán dólares los
exportadores nacionales y los inversores estadounidenses en España, mientras que
demandarán dólares los importadores nacionales y los inversores nacionales en EEUU.
• En teoría, el sistema de tipos de cambio flexibles corregirá automáticamente
cualquier tendencia al déficit o al superávit en la balanza de pagos. En la práctica, sin
embargo, el mecanismo puede no funcionar, debido, entre otras cosas, a que los
cambios en las importaciones y en las exportaciones pueden resultar poco sensibles a las
alteraciones en los tipos de cambio.
• En un sistema de tipos de cambio fijos, una revaluación es una reducción del tipo de
cambio, y una devaluación es una subida del tipo de cambio.
• Dentro del sistema de tipos de cambio semifijos, los bancos centrales eran los
responsables de mantener los valores de las monedas dentro de unas bandas
determinadas. Para ello, debían actuar como oferentes o demandantes de la moneda
nacional en el mercado de cambios.