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Contenido
Prólogo
Agradecimientos
9
31
Primera parte. Prolegómenos
1
1.1
1.2
1.3
Introducción a la macroeconomía
¿Qué es la macroeconomía?
Cómo analiza la macroeconomía las cuestiones fundamentales
Visión panorámica del libro
El largo plazo
El corto plazo
Cuestiones para el futuro
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuelto
2
Medición de la macroeconomía
2.1 Introducción
2.2 Medición de la situación de la economía
Producción = Gasto = Renta
El enfoque del gasto para calcular el PIB
37
38
42
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45
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20 / Macroeconomía
El enfoque de la renta para calcular el PIB
El enfoque de la producción para calcular el PIB
¿Qué se incluye en el PIB y qué no?
2.3 Medición de los cambios a lo largo del tiempo
Un sencillo ejemplo en el que el PIB real no varía
Un segundo ejemplo en el que el PIB real varía
Índices de cantidades: de Laspeyres, de Paasche y encadenados
Índices de precios e inflación
Utilización de datos encadenados
2.4 Comparaciones internacionales de los resultados económicos
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuelto
63
64
66
67
68
70
70
82
73
74
77
78
78
78
81
Segunda parte. El largo plazo
3
3.1
3.2
3.3
Visión panorámica del crecimiento económico a largo plazo
Introducción
El crecimiento a muy largo plazo
El crecimiento económico moderno
La definición de crecimiento económico
Ejemplo del crecimiento de la población
La regla del 70 y la escala logarítmica
El PIB de Estados Unidos en una escala logarítmica
El cálculo de tasas de crecimiento
3.4 El crecimiento moderno en el mundo
Una muestra más amplia de países
3.5 Algunas propiedades útiles de las tasas de crecimiento
3.6 Los costes del crecimiento económico
3.7 El mapa de carreteras del largo plazo
3.8 Recursos complementarios
Reglas del crecimiento
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
85
86
87
89
89
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98
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110
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Contenido / 21
4
Un modelo de producción
4.1 Introducción
4.2 Un modelo de producción
Formalización del modelo
Asignación de los recursos
Resolución del modelo: el equilibrio general
Interpretación de la solución
4.3 Análisis del modelo de producción
Comparación de los modelos con los datos
El ajuste empírico del modelo de producción
Diferencias de productividad: mejora del ajuste del modelo
4.4 Comprensión de las diferencias de PTF
El capital humano
La tecnología
Las instituciones
4.5 Evaluación del modelo de producción
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
119
120
121
121
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146
150
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152
152
153
155
5
El modelo de crecimiento de Solow
5.1 Introducción
5.2 Formalización del modelo
La producción
La acumulación de capital
El trabajo
La inversión
Resumen del modelo
5.3 Los precios y el tipo de interés real
5.4 Resolución del modelo de Solow
Utilización del diagrama de Solow
La producción y el consumo en el diagrama de Solow
Obtención matemática del estado estacionario
5.5 Análisis de los datos a través de la lente del modelo de Solow
La relación capital-producto
Diferencias de Y/L
5.6 Comprensión del estado estacionario
159
160
161
161
162
164
164
165
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22 / Macroeconomía
5.7 El crecimiento económico en el modelo de Solow
Volvamos entretanto a la explotación agrícola familiar
5.8 Algunos experimentos económicos
Un aumento de la tasa de inversión
Un aumento de la tasa de depreciación
Haga el lector sus propios experimentos
5.9 El principio de la dinámica de la transición
Explicación de las diferencias entre las tasas de crecimiento
5.10 Puntos fuertes y puntos débiles del modelo de Solow
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
178
179
180
180
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195
195
199
6
El crecimiento y las ideas
6.1 Introducción
6.2 El análisis económico de las ideas
Las ideas
Bienes rivales y no rivales
Los rendimientos crecientes
Problemas para la competencia perfecta
6.3 El modelo de Romer
Resolución del modelo de Romer
¿Por qué hay crecimiento en el modelo de Romer?
Crecimiento equilibrado
Experimentos con el modelo de Romer
Efectos en el crecimiento frente a efectos en el nivel
Recapitulación del modelo de Romer
6.4 Combinación de los modelos de Solow y de Romer: visión panorámica
6.5 Contabilidad del crecimiento
6.6 Final de nuestro estudio del crecimiento a largo plazo
6.7 Epílogo sobre los modelos de Solow y de Romer
6.8 Otros recursos
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
203
204
205
205
206
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Contenido / 23
6.9 Apéndice: Combinación de los modelos de Solow y Romer
(análisis algebraico)
Formalización del modelo combinado
Resolución del modelo combinado
El crecimiento a largo plazo
La producción por persona
La dinámica de la transición
Más ejercicios
242
242
243
244
246
247
250
7
El mercado de trabajo, los salarios y el paro
7.1 Introducción
7.2 El mercado de trabajo de Estados Unidos
La dinámica del mercado de trabajo
7.3 Oferta y demanda
Una variación de la oferta de trabajo
Una variación de la demanda de trabajo
La rigidez de los salarios
Diferentes clases de paro
7.4 Los mercados de trabajo en el mundo
Las horas de trabajo
7.5 ¿Cuánto vale su capital humano?
El valor actual descontado
Su capital humano
7.6 El aumento del rendimiento de la educación
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
253
254
254
257
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260
262
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277
278
278
279
281
8
La inflación
8.1 Introducción
8.2 La teoría cuantitativa del dinero
Medidas de la oferta de dinero
La ecuación cuantitativa
La dicotomía clásica, la velocidad constante y el banco central
La teoría cuantitativa del nivel de precios
La teoría cuantitativa de la inflación
Reconsideración de la dicotomía clásica
285
286
290
290
292
293
293
294
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24 / Macroeconomía
8.3 Tipo de interés real y nominal
8.4 Los costes de la inflación
8.5 Las causas fiscales de una inflación alta
El impuesto de la inflación
8.6 La gran inflación de los años 70
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
298
301
305
305
309
310
311
311
312
316
Tercera parte. El corto plazo
9
Introducción al corto plazo
9.1 Introducción
9.2 El largo plazo, el corto plazo y las perturbaciones
Tendencias y fluctuaciones
La producción a corto plazo en Estados Unidos
La medición de la producción potencial
La tasa de inflación
9.3 El modelo del corto plazo
Gráfico del modelo del corto plazo
Cómo funciona el modelo del corto plazo
El ajuste empírico de la curva de Phillips
9.4 La ley de Okun: la producción y el paro
9.5 Avance
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuelto
321
322
322
323
325
328
330
330
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339
339
340
341
341
344
10 La curva IS
10.1 Introducción
10.2 Formalización de la economía
El consumo y sus amigos
La ecuación de inversión
10.3 Obtención de la curva IS
10.4 Utilización de la curva IS
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348
349
352
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Contenido / 25
La curva IS básica
El efecto de una variación del tipo de interés
Una perturbación de la demanda agregada
Una perturbación de la producción potencial
Otros experimentos
10.5 Fundamentos microeconómicos de la curva IS
El consumo
Efectos multiplicadores
La inversión
Las compras del Estado
Las exportaciones netas
10.6 Conclusiones
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
354
355
357
359
360
361
361
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373
374
375
375
375
379
11 La política monetaria y la curva de Phillips
11.1 Introducción
11.2 La curva PM: la política monetaria y los tipos de interés
Del tipo de interés nominal al tipo de interés real
El diagrama IS-PM
Ejemplo: El fin de una burbuja inmobiliaria
11.3 La curva de Phillips
Las perturbaciones de los precios y la curva de Phillips
La inflación de costes y de demanda
11.4 Utilización del modelo del corto plazo
La desinflación de Volcker
La gran inflación de los años 70
El modelo del corto plazo en pocas palabras
11.5 Fundamentos microeconómicos: interpretación de la rigidez de
la inflación
La dicotomía clásica a corto plazo
11.6 Fundamentos microeconómicos: cómo controlan los bancos centrales
los tipos de interés nominales
Modificación del tipo de interés
¿Por qué it en lugar de Mt?
11.7 Conclusiones
383
384
385
387
388
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393
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397
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26 / Macroeconomía
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
418
418
419
419
423
12 La política de estabilización y el modelo OA/DA
12.1 Introducción
12.2 Las reglas de política monetaria y la demanda agregada
La curva DA
Movimiento a lo largo de la curva DA
Desplazamientos de la curva DA
12.3 La curva de oferta agregada
12.4 El modelo OA/DA
El estado estacionario
El gráfico OA/DA
12.5 Acontecimientos macroeconómicos en el modelo OA/DA
Primer acontecimiento: una perturbación inflacionista
Segundo acontecimiento: una desinflación
Tercer acontecimiento: una perturbación positiva de la DA
Otras reflexiones sobre las perturbaciones de la demanda
agregada
12.6 Evidencia empírica
Predicción del tipo de los fondos federales
Movimientos circulares de la inflación y de la producción
12.7 La política monetaria moderna
Unas reglas de política monetaria más sofisticadas
¿Reglas o discrecionalidad?
La paradoja de la política económica y las expectativas
racionales
La gestión de las expectativas en el modelo OA/DA
La fijación de un objetivo para la inflación
Conclusiones
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicios resueltos
427
428
428
429
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432
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435
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469
470
471
471
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Contenido / 27
Cuarta parte. Aplicaciones
13 La crisis financiera mundial: visión panorámica
13.1 Introducción
13.2 Perturbaciones macroeconómicas recientes
Los precios de la vivienda
El exceso de oferta mundial de ahorro
Las hipotecas de alto riesgo (subprime) y la subida de los tipos de
interés
La crisis financiera de 2007-20??
Los precios del petróleo
13.3 Resultados macroeconómicos
Comparación con las recesiones anteriores
La inflación
El resto del mundo
13.4 Algunos conceptos fundamentales de economía financiera
Los balances de situación
El apalancamiento
Los pánicos bancarios y las crisis de liquidez
Resumen financiero
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
481
482
483
483
484
485
487
489
491
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495
497
498
498
500
502
503
503
504
505
505
14 La crisis financiera mundial y el modelo del corto plazo
14.1 Introducción
14.2 Consideraciones financieras en el modelo del corto plazo
Una prima de riesgo
Un aumento de la prima de riesgo en el modelo IS/PM
La prima de riesgo en el modelo OA/DA
Los peligros de la deflación
14.3 Respuestas de la política económica a la crisis financiera
La regla de Taylor y la política monetaria
La oferta monetaria
El balance de situación del Fed
Reparación del sistema financiero
El estímulo fiscal
14.4 Conclusiones
507
508
509
509
510
511
515
518
518
519
524
526
528
532
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28 / Macroeconomía
14.5 Recursos complementarios
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuleto
533
533
534
535
535
537
15 El Estado y la macroeconomía
15.1 Introducción
15.2 El gasto público y los ingresos del Estado, en Estados Unidos
Evolución del gasto y de los ingresos
El cociente entre la deuda y el PIB
15.3 Datos internacionales sobre el gasto y la deuda
15.4 La restricción presupuestaria del Estado
La restricción presupuestaria intertemporal
15.5 ¿Cuánto puede endeudarse el Estado?
El crecimiento económico y el cociente entre la deuda/PIB
La inflación alta y la suspensión del pago de la deuda
Contabilidad generacional
Los déficit y la inversión
15.6 El problema fiscal del siglo xxi en Estados Unidos
El problema
Posibles soluciones
15.7 Conclusiones
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuelto
541
542
542
544
545
547
548
550
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553
553
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563
566
567
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568
568
570
16
16.1
16.2
16.3
16.4
16.5
573
574
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578
579
582
583
585
587
El comercio internacional
Introducción
Algunos hechos básicos sobre el comercio
Una razón básica para comerciar
El comercio a lo largo del tiempo
El comercio con producción
La autarquía
El libre comercio
Lecciones del ejemplo de las manzanas y los ordenadores
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Contenido / 29
16.6 El comercio de factores de producción
¿Movilidad del capital o movilidad del trabajo?
16.7 Los costes del comercio
16.8 El déficit comercial y la deuda exterior
El comercio y el crecimiento en el mundo
Los déficit gemelos
Los activos exteriores netos y la deuda exterior
16.9 Conclusiones
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
Ejercicios
Ejercicio resuelto
588
590
590
594
595
596
598
600
600
602
602
602
605
17 Los tipos de cambio y las finanzas internacionales
17.1 Introducción
17.2 Los tipos de cambio a largo plazo
El tipo de cambio nominal
La ley de un solo precio
El tipo de cambio real
Resumen
17.3 Los tipos de cambio a corto plazo
El tipo de cambio nominal
El tipo de cambio real
17.4 Los tipos de cambio fijos
17.5 La economía abierta en el modelo del corto plazo
La nueva curva IS
Primer acontecimiento: endurecimiento de la política monetaria
interior y curva IS
Segundo acontecimiento: cambio de los tipos de interés extranjeros
17.6 Los sistemas de tipos de cambio
17.7 El «trilema» de la política económica
¿Qué lado del triángulo debe elegir una economía?
El futuro de los sistemas de tipos de cambio
17.8 El ajuste de la balanza comercial de Estados Unidos
El ajuste en el modelo del corto plazo
Resumen
Conceptos clave
Preguntas de repaso
607
607
608
608
609
613
614
614
614
615
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618
619
621
622
624
627
630
634
636
636
638
639
639
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30 / Macroeconomía
Ejercicios
Ejercicios resueltos
640
642
18
18.1
18.2
18.3
645
646
649
651
Reflexiones finales
Qué hemos aprendido
Importantes cuestiones aún pendientes
Conclusiones
Guía de las notaciones
Glosario
Índice analítico
653
655
675