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Tema 7:
Economía Monetaria
Internacional
Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez
Economía Monetaria Internacional
Banca Internacional
Todos los grandes bancos tienen carácter internacional.
Estos bancos tienen las siguientes características:
1. Operan en varios centros financieros.
2. Proporcionan servicios a clientes corporativos.
3. Facilitan el comercio internacional, inversión extranjera, etc.
4. Brindan Forwards y Swaps para coberturas cambiarias.
5. Son asesores de los riesgos cambiarios.
Ventajas sobre los bancos domésticos o locales:
1. Economías de escala: por sus menores costos de transacción.
2. Mayor conocimiento: por conocer los países donde operan.
3. Prestigio y marca: el reconocimiento atrae nuevos clientes.
4. Ganancia estable y potencial de crecimiento: por el incremento de
filiales en países con potencial, compensan utilidades.
5. Banco corresponsal: crean vinculaciones con instituciones
extranjeras.
Economía Monetaria Internacional
Mercado Internacional de dinero.
Es conocido también como el mercado de euro monedas. Este es un
deposito a plazo en un banco internacional ubicado fuera del país de la
moneda en cuestión, ejemplo eurodólar (depósitos de dólares en un
banco fuera de USA). A los bancos que aceptan estos depósitos se les
denomina un eurobanco.
Este mercado no se rige por la reglamentación doméstica lo que
disminuye los costos, es un mercado interbancario donde se transan
sumas en múltiplos de millón. Utilizan la tasa Libor para pagar los
intereses (ver página 112 del libro base)
Los instrumentos más populares en este mercado son:
1. Depósitos a plazo fijo (penalizados).
2. Certificados de depósito negociable (convertible en mercado
secundario).
Los plazos estándar son múltiplos del mes.
Economía Monetaria Internacional
Mercado Internacional de bonos.
Un bono es un instrumento de deuda a largo plazo.
Los bonos domésticos son los denominados en moneda nacional.
Los bonos internacionales se divide en dos categorías:
1. Bonos extranjeros: son los que provienen de un emisor extranjero,
se denomina en moneda nacional y se venden a inversionistas
nacionales. Ejemplo un bono de una empresa costarricense
denominado en dólares y vendido en USA.
2. Eurobonos: se denominan en una cierta moneda y se vende a los
inversionistas de un país de otra moneda distinta. Por ejemplo, una
empresa costarricense crea bonos denominados en dólares y los
coloca en España.
Los bonos domésticos y extranjeros son registrados para cada nuevo
dueño y los eurobonos son al portador, los primeros permiten evitar
evasión y los segundos promueve la misma.
Economía Monetaria Internacional
Mercado Internacional de bonos.
Lo anterior son definiciones teóricas de los bonos, en la práctica
actualmente se conocen más de la siguiente manera.
Los bonos domésticos o locales son los que se colocan en el país que
los emite.
Los bonos internacionales son los bonos que se colocan en el exterior,
independientemente de la moneda en la que fue creado. Es por ello
que los Eurobonos son un tipo de esta categoría, pero puede existir
otros como los de USA emitidos en dólares y colocados en China, los
de Costa Rica colocados en España, independientemente la moneda de
emisión del bono, etc.
Recuerde que en la práctica los bonos internacionales son todos
aquellos que se colocan en el exterior.
Economía Monetaria Internacional
Mercado Internacional de bonos.
Los bonos estándar pueden categorizarse de la siguiente forma:
1.
2.
3.
Bonos Cero Cupón: El emisor no paga intereses por este si no que
lo vende con un descuento.
Bonos a tasa fija: Pagan intereses periódicamente en forma de
cupones. El cupón es un porcentaje del valor nominal del bono y a
dicho intereses se le llama tasa de cupón.
Notas a tasa flotante: son bonos a mediano plazo que paga bonos
indexados a una tasa de referencia como la Libor (Tasa interés para
los prestamos interbancarios de Londres).
Ampliar en la página 123-125 del libro base.
Economía Monetaria Internacional
Mercado Internacional de acciones.
Las acciones es deuda para financiar a las grandes empresas.
Las nuevas acciones se venden en el mercado primario, este dinero
entra directamente a las empresas que las emiten. Este mercado es
activo cuando el precio de las acciones es alto y existe mucha liquidez
(existe gran volumen de transacciones).
Las acciones existente se transan en el mercado secundario y el dinero
que se recauda pertenece al dueño de la acción, no a la empresa dueña
de ella. Ayuda a brindar liquidez y valoración constante de las
acciones.
Economía Monetaria Internacional
Mercado de Derivados.
Un instrumento derivado es un documento cuyo valor proviene de un
activo subyacente (ejemplo una acción).
Un forward es un acuerdo de compra-venta una cantidad especifica de
una divisa a futuro a un precio fijado en el momento del contrato.
Para su cumplimiento se deben tomar en cuenta los riesgos sistémicos
(posibles colapsos financieros) y los riesgos políticos (restricciones del
gobierno), ambos podrían imposibilitar que el contrato se ejecute por
tratarse de una promesa a futuro (el futuro siempre es incierto).
Un Swap es un contrato que cambia o canjea divisas.
Un FX Swap tiene dos fechas de valor, en una se compra y en otra se
vende.
Economía Monetaria Internacional
Mercado de Derivados.
Un Spot-Forward FX swap el primer intercambio es hoy y el segundo
puede ser desde la otra semana hasta dentro de tres meses.
Un Forward-Forward FX Swap las dos fechas están en el futuro.
Los Puntos Swap es el valor de la diferencia entre las tasas de interés
de las dos monedas.
Ver otros tipos de Swaps desde la página 214 del libro base.
MUCHAS
GRACIAS
Prof. Juan Gabriel Alpízar Méndez