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SEMINARIO
Instrumentos Innovadores para el Financiamiento
de la Economía Rural en el Cono sur
FIDEICOMISO
Ing. Oscar G. NAVA
Montevideo, 5 de Diciembre de 2.002
Antecedentes en Argentina
• Artículo 2.662 del Código Civil
– Definía Dominio Fiduciario.
– Los bienes fideicomitidos formaban parte del
patrimonio personal del fiduciario.
• Sanción de la Ley Nº24.441 (Diciembre de 1.994)
– Ley de Financiamiento de la Vivienda y la
Construcción.
– Objetivo: movilizar la voluminosa cartera del Banco
Hipotecario Nacional, abriendo el acceso al Mercado
de Capitales a favor de la vivienda.
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Ley Nº24.441
– Definición: “Habrá Fideicomiso cuando una persona
(fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria de bienes
determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a
ejercerla en beneficio de quien se designe en el Contrato
(beneficiario), y a transmitirlo al cumplimiento de un
plazo o condición al fiduciante, al beneficiario o al
fideicomisario” .
Fiduciante
BIENES
Fiduciario
CONTRATO
OBJETO
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QUÉ CARACTERIZA AL FIDEICOMISO
¾ Es una transmisión de bienes
(Fiduciante) a otra (fiduciario).
que
hace
una
parte
¾ Se transmite en Propiedad Fiduciaria, la cual será:
9 DOMINIO FIDUCIARIO (Muebles o Inmuebles)
9 PROPIEDAD FIDUCIARIA (Créditos, Derechos en General)
¾ Alcance de la calificación Propiedad o Dominio Fiduciario
9 Exclusiva
9Es Temporaria
9Se la entrega para que cumpla una finalidad
¾ Contrato de Fideicomiso.
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VENTAJAS DEL FIDEICOMISO
¾ Aisla los activos involucrados (embargos, concursos o
quiebras no lo afectan).
¾ Es más flexible que la hipoteca y la prenda.
¾ Es adaptable al negocio específico que se pretende realizar.
¾ Brinda certeza en la provisión de fondos.
¾ Asegura el destino de los recursos.
¾ Permite coordinar los vencimientos con los compromisos
adquiridos.
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TIPOS DE FIDEICOMISO
• Comunes y Ordinarios
–
–
–
–
De inversión.
De Garantía.
De Administración.
Mixto.
• Financieros (Art. 19 Ley Nº24.441)
“...es aquel Contrato de Fideicomiso (…) en el cual el fiduciario
es una entidad financiera o una sociedad especialmente
autorizada a funcionar por la Comisión Nacional de Valores
para actuar como fiduciario financiero, y beneficiarios son los
titulares de certificados de participación en el dominio
fiduciario o de títulos representativos de deuda garantizados
con los bienes así transmitidos”
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El Fideicomiso como Instrumento de
Financiamiento del Sector
Agroalimentario Argentino
Desarrollo de Fideicomisos Agroalimentarios
• Participantes:
productores
agropecuarios,
proveedores
de
insumos,
cooperativas,
inversores particulares e instituciones vinculadas
al sector.
• Proyectos desarrollados: Producción Agrícola,
Exportación de Cuota Hilton, Financiamiento a
la exportación de Leche, Frutas, Hortalizas,
Desarrollo
Forestal,
Financiación
de
Exportaciones.
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ANALISIS F.O.D.A. PARA EL DESARROLLO
DEL FIDEICOMISO EN EL SECTOR
AGROALIMENTARIO ARGENTINO
Integra el análisis de variables específicas o
internas al
instrumento, comprendidas en las
debilidades y fortalezas sobre las cuales puede
actuarse de manera más directa, y de variables
menos
controlables
representadas
en
las
oportunidades y amenazas,
amenazas asociadas al contexto,
sobre las cuales la acción predominante será
preverlas.
OPORTUNIDADES
• Corte de la cadena de créditos
institucional y disminución de la
extrabancaria.
• Desconfianza
bancario.
en
el
• Posibilidad
de
exenciones impositivas.
sector
AMENAZAS
• Situación socio-política.
• Entorno Financiero.
• Nivel de la tasa de interés.
articular
• Entorno Agroexportador.
• Falta de conocimiento de la
herramientas por los productores.
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FORTALEZAS
DEBILIDADES
• Legislación específica que regula su uso.
• Es un nuevo instituto que carece
de Jurisprudencia.
•Instrumento flexible y adaptable a diversas
actividades.
• No soluciona los problemas de
confianza.
•Bienes Fideicomitidos separados,
sujetos a la Ley de Quiebras.
• Deben interactuar varios actores.
no
•Administración Fiduciaria a cargo de una
organización reconocida (persona física o
jurídica).
• Autoridad
de
aplicación
Nacional de Valores.
•La organización suele demorarse
por cuestiones burocráticas que en
muchos casos dificultan la relación
con los inversores.
Comisión
• Certificados de participación negociables.
•Permite el diseño de estructuras jurídicas
precisas según el objeto.
•Puede
ser
combinado
herramientas financieras.
con
otras
•Permite financiar el 100% del proyecto.
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CONCLUSIONES
CONCLUSIONES
El Fideicomiso Permite:
Eliminar discrecionalidad
en el uso de los recursos
Acceso a
Financiamiento
Acotar los riesgos a
aquellos específicos
del negocio
Recursos
Oportunos
Bajos Costos de
Organización
Adaptar los pagos a la
estacionalidad de los
ingresos
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ACCIONES A DESARROLLAR
• Capacitación para el uso y armado de Fideicomisos
• Difusión de las cualidades de la herramienta.
• Análisis y asesoramiento en la formulación de
propuestas técnicas viables.
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FIDEICOMISO PARA SIEMBRA
COOPERATIVAS DE LA PROVINCIA
DE SANTA FE
OBJETIVO
Crear un mecanismo que permita canalizar
el ahorro local para financiar parte de la
siembra de la campaña 2002/2003.
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PARTICIPANTES
– Productores con excedentes de soja
asociados a cooperativas.
– Productores
sin
financiamiento
asociados a las cooperativas.
– Cooperativas.
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OPERATORIA DE FONDEO
El fideicomiso obtiene soja entregando a los
productores con excedentes de soja títulos de
deuda (en soja).
A cosecha, el fideicomiso cobra en soja los
préstamos entregados a la cooperativa, luego
cancela los títulos de deuda, paga los gastos de
funcionamiento del fideicomiso y el remanente
se
reparte
entre
quienes
suscribieron
certificados de participación.
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OPERATORIA DE CREDITO
La cooperativa selecciona a los productores a quienes
dará financiamiento a través de una operación de canje
de insumos con pago a cosecha. Se documenta la
operación con un contrato y se firma un contrato de
fiducia en garantía.
Los productores reciben un crédito en insumos y
suscriben certificados de participación en el fideicomiso
de siembra por un 10% del monto dado en insumos.
La cooperativa descuenta los contratos de canje en el
fideicomiso, quien lo paga con soja.
La cooperativa con la soja compra los insumos realizando
un canje por disponible consiguiendo de esa manera los
insumos para entregar al productor.
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Títulos de
deuda por
104 tn
CP
Contratos
Productores
con
excedentes
de soja o
inversores
Entrega de
100 tn de
soja
Títulos
Inversores
Fideicomiso
Pasivo Activo
Entrega de
100 tn de
soja
Cooperativa
Contratos de
canje x 110
tn + 10 tn en
CP
Entrega
insumos
equivalentes
a 100 tn de
soja
Contrato de canje
x 110 tn. de soja +
10 tn en
Certificados de
participacìón
Fiduciario
Esquema de
Funcionamiento
Productores
tomadores
de crédito
en insumos
Tomadores
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Instrumentos Innovadores para el Financiamiento
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Muchas Gracias!!
Ing. Oscar G. NAVA
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