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Órgano Informativo de Skandia Holding de Colombia S.A.
Segundo Trimestre 2012 / ISSN 1692-9462
Segundo Trimestre 2012 - No. 51
Equipo Directivo:
CEO Skandia Colombia
David Buenfil Friedman
CONTENIDO:
Vicepresidente Financiero
Thomas Hagemeister
Vicepresidente de Inversiones
María Claudia Correa Ordóñez
Vicepresidente de Distribución y Ventas
Jorge Eduardo Rueda González
Vicepresidente de Tecnología
Jorge Galvis Suárez
Vicepresidente de Actuaría
Juan Felipe Restrepo Ochoa
Vicepresidente de Operaciones
Jesús Alberto Díaz González
1
2
Vicepresidente de Mercadeo
Alejandro Ballen Franco
Vicepresidente de Gestión Humana
y del Conocimiento
Claudia Solano Roa
Coordinación editorial
Juliana Pareja Covo
Colaboradores:
Catalina Jiménez Aristizábal
Carlos Corredor Beltrán
Jaime Plata García
Juliana Pareja Covo
3
6
Editorial
Muchas expectativas
para este año.
Pág. 4
Portada
Análisis económico.
“El regreso de los mercados
eficientes”.
Universidad
8
Zona de
entretenimiento
Entrevista
Pág. 8
4
Nuestro negocio
Pág. 11
5
Casos de éxito
Dos clientes que cuentan
sus experiencias con productos
de algunas de las compañías
del Grupo Skandia
en Colombia.
Pág. 15
Bienestar laboral: Algunas
claves para sentirse bien
en el trabajo.
7
Pág. 5
Alberto Bernal, Jefe de
Investigación del Banco
de Inversión Bulltick
Capital Markets.
Estilo de vida
9
Pág. 17
Artículo sobre la tasa
de cambio.
Pasatiempos
para poner en práctica
sus conocimientos financieros
y económicos.
Pág. 19
Recomendados de película,
música, destino y temas
de tecnología, entre otros.
Pág. 24
Eventos Skandia
Pág. 26
Julio Cesar Vergara Yepes
Manuel Felipe García Ospina
Pamela Pérez Sanabria
Diseño y diagramación
Alvaro Díaz Díaz
Impresión
Prisma Impresores
Las opiniones y la información generada por los autores de los artículos de la revista
- El Inversionista Inteligente- no comprometen a Skandia Holding de Colombia S.A.
ni a ninguna de las compañías que conforman el grupo empresarial liderado por ella.
Cada autor asume la responsabilidad de sus artículos.
Prohibida la reproducción total o parcial, incluso por medios electrónicos,
sin autorización escrita del editor. Todos los derechos reservados.
el inversionista
inteli¯ente
3
EDITORIAL
Muchas expectativas para este año
A principios de marzo, el Presidente del BID, Luis Alberto Moreno se pronunció afirmando que
América Latina debería anotar un crecimiento promedio de entre 3,5% y 4% este año, una
desaceleración frente a los cálculos anteriores, debido al impacto de la crisis internacional del
2011.
Aunque no hay duda que esto puede llegar a suceder, las expectativas para la economía
colombiana son positivas. La realidad de los primeros meses del 2012 ha marcado una pauta
bastante buena, aún cuando algunos analistas suponían otro camino debido a situaciones como
a los graves problemas de Europa, el estancamiento de Estados Unidos y la desaceleración de
China, entre otros. Colombia no ha sufrido una desaceleración en su crecimiento. La brecha
del PIB se ha cerrado positivamente, es decir que el país está creciendo por encima de su
potencial de largo plazo. En el mercado local la dinámica ha sido positiva en lo que va del año y
se ha recuperado una gran parte de las desvalorizaciones del 2011. No obstante, es importante
recordar que el 2012 podrá ser un año tan o más volátil como lo fue el 2011, y por lo tanto,
tener cautela, escoger un portafolio de inversión acorde a su perfil de riesgo, y mantenerse bien
asesorado siguen siendo las recomendaciones a seguir.
Como ya lo comentamos, para Colombia el momento es positivo pero tanta información
financiera disponible y a la mano puede atosigar y confundir a cualquiera, en especial a aquellos
que buscan crear un plan de inversión para cumplir sus objetivos a corto y mediano plazo.
Para lograr esos objetivos es importante estar acompañado por un experto que ayude a organizar
las finanzas, y adquirir las metas que siempre ha querido obtener.
En Skandia contamos con esta posibilidad, el brindar consejo financiero. Como esas decisiones
dependen del ciclo de vida en el cual se encuentra cada quien, nos concentramos en capacitar
a nuestra gente y brindar apoyo en consejo, innovación y servicio, trabajando mediante nuestro
modelo de asesoría y acompañamiento financiero.
Sin dejar a un lado la trayectoria de las diversas compañías del grupo, me enfoco en este momento
en nuestra administradora de fondos de pensiones, pues nos llena de satisfacción el recibir, por
parte de la revista inglesa World Finance, el premio World Finance Global Pension Funds Awards
en su versión del año 2012, lo que demuestra una vez más nuestro compromiso con el consejo
financiero y con pensar siempre primero en los clientes.
Continuaremos con la asesoría y presentado diferentes opciones de inversión, seguros y ahorro,
a través de las compañías del grupo Skandia en Colombia. Pretendemos seguir siendo una marca
diferencial en el mercado, fortalecer la oferta a los clientes e innovar en nuestros productos,
administración de fondos de inversión, fideicomisos especiales y seguros individuales y
colectivos de pensiones.
Nuestro compromiso será seguir apoyando a nuestros clientes, estando presente en este entorno
lleno de posibilidades financieras, reafirmar el concepto de consejo financiero a través de una
asesoría personalizada mediante la creación de planes y programas de ahorro, sin perder de vista
lo que más nos ha caracterizado en periodos de alta volatilidad, que es el ser muy cautelosos y
resguardar los patrimonios de nuestros clientes, como cuidamos nuestros propios patrimonios.
4
el inversionista
inteli¯ente
David Buenfil Friedman
Presidente
PORTADA
Análisis económico:
“El regreso de los mercados
eficientes”
La línea de mercado ha vuelto a ser eficiente y los agentes han disminuido notablemente su aversión
al riesgo a nivel internacional. Hace un par de meses los activos más volátiles presentaban los peores
rendimientos, mientras que las opciones más estables eran a su vez las más rentables, de manera
que la línea de mercado se había invertido; sin embargo, actualmente la prima por riesgo ha vuelto
a favorecer a las acciones y la línea de mercado se ha normalizado nuevamente. Esto se debe a que
dos de los temas de mayor impacto en la actualidad económica empiezan a mostrar una mejor cara.
Por Carlos Corredor Beltrán.
Diagrama riesgo entorno según asset class - actual
7.0%
6.0%
Renta Variable
Emergentes & Oil
Renta Variable
Desarrollados
Rentabilidad 30 d
5.0%
4.0%
Monedas
Emergentes
3.0%
2.0%
Monedas
Defensivas y Oro
1.0%
Renta Fija
Desarrollados
0.0%
-1.0%
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Fuente: Datos Bloomberg –
Elaboración Skandia, febrero 27 de 2012
Renta Fija
Emergente
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Volatilidad anualizada
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30
Por un lado, la economía de Estados Unidos parece haber
encontrado el camino para la recuperación auto sostenible.
Hasta hace uno o dos años se presentaban mejoras en las
mediciones de algunos sectores económicos, pero este
progreso se sustentaba en gran medida en auxilios del
gobierno a través de una política fiscal expansiva, a parte del
efecto de los programas de flexibilización monetaria de la
FED. Hoy por hoy se observa una política fiscal en un punto
diametralmente opuesto al de hace algún tiempo. La delicada
situación fiscal de muchos países en Europa despertó alguna
inquietud en muchos miembros del gobierno norteamericano,
sin mencionar la presión por parte de las calificadoras de riesgo
internacional, de forma que el enorme nivel de endeudamiento
empezó a ser motivo de preocupación. Como consecuencia,
se presentó una intención mucho más austera para el manejo
de las finanzas públicas y esto se evidenció en dos puntos
principales: disminución del gasto en obras civiles (y por lo
tanto menor contribución al crecimiento económico por parte
el inversionista
inteli¯ente
5
Diagrama riesgo retorno según asset class - 3 meses atrás
2.0%
Renta Fija
Emergente
Renta Fija
Desarrollados
1.0%
Rentabilidad 30 d
0.0%
Monedas
Defensivas y Oro
-1.0%
-2.0%
-3.0%
-4.0%
Monedas
Emergentes
-5.0%
-6.0%
Renta Variable
Emergentes & Oil
-7.0%
Renta Variable
Desarrollados
0
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Fuente: Datos Bloomberg –
Elaboración Skandia, febrero 27 de 2012
La línea de mercado ha
vuelto a ser eficiente
y el mayor riesgo
asumido en ciertos
activos es premiado
con mayor rentabilidad,
esta situación debería
prolongarse durante
gran parte del año,
siempre y cuando no se
presenten eventos que
contaminen nuevamente
el sentimiento
inversionista.
6
el inversionista
inteli¯ente
del gobierno) y despidos de muchos trabajadores
del sector estatal (lo cual creó una presión al alza
en la tasa de desempleo). Pero a la vez que estos
dos puntos han venido haciéndole contrapeso
al crecimiento económico, el sector privado ha
decidido empezar a contratar más personal de
forma gradual y la confianza del consumidor ha
venido repuntando lentamente, de manera que
los indicadores sectoriales empezaron a mejorar
en la mayoría de los casos. Así, la economía
norteamericana ha logrado encaminarse y
mantenerse en la senda de la recuperación sin
contar con un auxilio del gobierno (más allá de
algunas exenciones tributarias). Obviamente la
política monetaria ha sido expansiva a lo largo
de todo el proceso, pero justamente esto ha
permitido en gran medida la auto sostenibilidad
de la recuperación norteamericana.
Por otro lado, la difícil situación europea ha
tenido un menor impacto en los mercados, pero
¿por qué? A comienzos del 2011 el sentimiento
de los inversionistas se encontraba en un
punto alto debido a cierto desconocimiento
acerca de los alcances del problema europeo,
adicionalmente el lanzamiento de la segunda
parte del Quantitative Easing de la FED se había
dado tan solo unos meses atrás, de manera que
los agentes tenían el ánimo por las nubes. Pero
pronto se sumarían hechos fortuitos como el
terremoto en Japón y el conflicto en los países
del Medio Oriente y el Norte de África, a lo
cual se agregaría finalmente el descubrimiento
del enorme e intrincado problema de Europa,
que ya no se limitaba solo a la periferia, sino
que tocaba las puertas de potencias de la
10
15
20
25
30
Volatilidad anualizada
región como Francia e Italia. De manera que
el mundo no había previsto los verdaderos
alcances del problema de endeudamiento y
falta de crecimiento en Europa, con lo cual el
sentimiento inversionista sufrió un fuerte revés y
dio un giro de 180 grados hacia el modo risk off,
es decir, total aversión a los activos riesgosos.
Pero el comienzo del año presente se dio de
forma distinta en cuanto a las expectativas. En
los albores del 2012 el mundo es plenamente
consciente de las implicaciones de la crisis
Europea, de hecho esta plena consciencia se
ha presentado desde mediados del año pasado,
situación que ha permitido la asimilación del
tema y la toma de algunas medidas preventivas
en caso de un default. Para nadie es un secreto
que eventualmente algún país periférico podría
incumplir con sus obligaciones crediticias y, acto
seguido, podría abandonar la Zona Euro. Muchos
bancos han tomado medidas preventivas como
el incremento de los requerimientos de capital;
de la misma forma, el Banco Central Europeo
se ha encargado de irrigar más liquidez para
que los mayores bancos de la región puedan
enfrentar de mejor forma una eventual situación
de desastre. Así, las noticias inquietantes que
siguen produciéndose en la unión monetaria
vienen generando un impacto cada vez menor.
Pero la historia reciente muestra que en
ocasiones tener un poco de temor no es tan
malo. Justamente, un artículo reciente de la
revista The Economist hace una comparación
entre la situación actual (2012) y el proceso de
la quiebra del banco norteamericano Lehman
Brothers (2008). En aquel entonces el mercado
era consciente de la burbuja inmobiliaria que
se presentaba en Estados Unidos y la FED
sabía acerca del potencial impacto en el crecimiento económico, solo que lo subestimaron
demasiado. Por eso al dejar ir a la quiebra a
Lehman Brothers se desató una crisis financiera
internacional que no estaba en las cuentas de
nadie y el efecto en la economía real fue mucho
mayor al esperado. De hecho hasta ahora, casi
cuatro años después, aún la economía en EEUU
lucha por recuperarse.
Sin embargo, el mayor supuesto en la elaboración de los escenarios económicos de la mayoría
de analistas a nivel internacional para este año
es que el tema de Europa se resuelve de manera
relativamente ordenada. Es decir, puede llegar
a presentarse un default, pero este debe darse
de forma concertada con el sector privado,
tal y como lo está llevando a cabo Grecia…
hasta ahora. De manera que el precio de los
acciones estaba sustentado en expectativas
tan contaminadas que era de esperarse una
recuperación en los principales índices. Eso ha
sucedido hasta ahora, los precios de las acciones
llegaron a niveles tan bajos el año pasado que,
en vista del potencial económico de muchos
países, los inversionistas empezaron a ampliar
su exposición a este tipo de activos. Por eso
la línea de mercado ha vuelto a ser eficiente y
el mayor riesgo asumido en ciertos activos es
premiado con mayor rentabilidad, esta situación
debería prolongarse durante gran parte del año,
siempre y cuando no se presenten eventos
que contaminen nuevamente el sentimiento
inversionista.
Variación índices accionarios según bloque (últimos 30 días)
12.4%
10.5%
3.6%
9.0%
8.5%
8.9%
8.2%
7.3%
6.3%
6.1%
COL
CHIL
5.1%
4.2%
3.5%
2.6%
1.1%
JAP
ALE
UK
FRA
Desarrollados
USA
H KNG
BRA
COR
CHIN
Emergentes
ESP
MEX
ARG
PER
Latam (MILA)
Fuente: Datos Bloomberg – Elaboración Skandia, febrero 27 de 2012
el inversionista
inteli¯ente
7
ENTREVISTA
Alberto
Bernal-León
Trabaja actualmente como
jefe de investigación de
Bulltick Capital Markets,
un banco de inversión
basado en EEUU. Tiene
bajo su responsabilidad
el seguimiento económico
de la economía Argentina,
Colombiana, Ecuatoriana,
Mexicana, y de la región
latinoamericana en general,
con el interés de formular
ideas de inversión en los
mercados externos e internos para inversionistas institucionales.
Alberto Bernal tiene una maestría en economía internacional y
macroeconomía del Instituto Internacional de Economía de Kiel, en
Alemania. Se graduó de Economía de la Universidad de Nueva Orleans.
Ha trabajado con Bear Stearns, IDEA global (Nueva York), y con el
Banco de Bogotá (Bogotá) como trader y analista de riesgo.
Ha realizado las siguientes investigaciones: “Have Emerging Markets
Become Smarter? Revisiting the Latest Evidence on Shift-Contagion”,
“Mean Reversion on National Stock Markets: Evidence from Mature
Markets” ASP Working Paper, Kiel Institute of World Economics (2000).
Además de la publicación de diversos documentos enfocados a
estrategia de inversión y análisis macroeconómico, el Sr. Bernal
contribuye con comentarios u opiniones a la prensa escrita y televisiva
mundial y local (WSJ, Financial Times, Infobae, La Republica, Cambio,
El Tiempo, CNNfn, Bloomberg TV, CNBC, BBC, CNN Internacional), y
ha sido invitado a participar en una gran variedad de conferencias sobre
la economía Latinoamericana alrededor del mundo, y desempeñado
trabajos de consultoría directa, entre otros, para el Departamento de
Estado de EEUU sobre la economía Colombiana, Venezolana, Brasilera
y Uruguaya.
El Dr. Bernal ha sido reconocido como uno de los lideres jóvenes
latinoamericanos más influyentes del momento por diversas
publicaciones, entre ellas la revista poder, la revista gerente, y la revista
dinero.
8
el inversionista
inteli¯ente
Skandia realizó en días pasados
una conferencia sobre los mercados globales, tendencias y
oportunidades del 2012. Como
conferencista invitado estuvo
Alberto Bernal, Jefe de Investigación del Banco de Inversión
Bulltick Capital Markets.
El Inversionista Inteligente aprovecho la participación del señor Bernal en este evento para conocer
sus apreciaciones sobre temas muy puntuales y publicarlas en esta edición, especialmente para aquellos que por diversos motivos no pudieron asistir a
su presentación.
1. ¿Cómo ve la economía colombiana
en lo que resta del año?
La economía de Colombia va a tener otro buen año
en el 2012. En Bulltick estimamos que el PIB se va
a expandir más del 5% este año, gracias a la continuación de un crecimiento vigoroso de la demanda
doméstica. La demanda doméstica continuará
robusta gracias a la mejora que se ha visto en el
empleo, y a la mejora tan importante que se vio en
el recaudo tributario durante el 2011.
Por lo tanto, la única opción en ese momento para los inversionistas
"que
no se montaron en el tren, será la opción de perseguir el tren
"
2. ¿Y la situación de los mercados
mundiales? China? Europa?
Estados Unidos? Latinoamérica?
ser viables para los inversionistas
colombianos?
Los mercados mundiales van a tener un excelente año. La impresionante liquidez que continúa irrigando el mundo, gracias a las políticas
monetarias que continúan implementado los
bancos centrales, van a ayudar a mantener los
“espíritus animales” suficientemente positivos.
Como siempre lo he dicho, un inversionista
nunca pone todos los huevos en la misma
canasta. Por lo tanto, es importante que los
inversionistas mantengan algo de posición en
títulos de deuda pública y corporativa local.
El acarreo de esas inversiones continúa siendo
suficientemente atractivo.
3. Usted ha dicho que este es un
buen año para la bolsa colombiana,
nos puede explicar a qué se refiere
con esta afirmación.
5. Cuando dice que los
inversionistas van a comenzar a
perseguir mercados, ¿a qué se
refiere?
La Bolsa de Colombia va a rentar bien este año,
con el ColCap rindiendo por encima del 20%.
Me refiero al hecho de que los inversionistas
seguirán siendo agnósticos con el rally actual.
Solo el tiempo logrará vencer las dudas que
continúan existiendo, pero una vez las dudas
existentes se disipen, ya los mercados estarán
“tradeando” más arriba (en términos de precio).
Por lo tanto, la única opción en ese momento
para los inversionistas que no se montaron en el
tren, será la opción de perseguir el tren...
4. Según sus análisis, las acciones
van a salir muy bien libradas.
Partiendo de la premisa de
la diversificación, ¿qué otras
opciones de inversión pueden
Predicciones para el
2012
• S&P 500, Final de año a 1,600
(+25% en el año)
• Bono de 30 años en EEUU a 3.75% a
final del 2012
• Bono de 10 años en EEUU a 2.50% a
final del 2012
• USDMXN a $11.5 a final del 2012
• USDCOP a $1,750 a final del 2012
• TES 2024 a 7.25% a final del 2012
• COLCAP a 1980 a final del 2012
(arriba +25% en el año)
• WTI a USD $95 a final del 2012
• € a 1.25 a final del 2012
Fuente: Presentación “Contexto global y expectativas de flujos de capital hacia Colombia
en el 2012 - Bulltick Capital Markets – Febrero,
2012
el inversionista
inteli¯ente
9
NUESTRO NEGOCIO
Skandia Pensiones y Cesantías, S.A.,
galardonada con el World Finance Pension
Fund del año 2012 para Colombia
La revista inglesa World Finance otorgó el premio World Finance Global Pension Funds
Awards a Skandia Pensiones y Cesantías S.A. en su versión del año 2012.
Según Hamish Scott, Director de Desarrollo de Negocios de World News Media, los jueces de la organización premiaron a la compañía en esta categoría, entre otras razones,
por la asesoría ofrecida a sus afiliados, por la diversidad de opciones de inversión existentes en alguno de los fondos que administra, y por contar con programas de capacitación
para empleados y fuerza de ventas por medio de Skandia University.*
Para David Buenfil, Presidente de Skandia Pensiones y Cesantías, “Obtener este galardón
es un gran honor porque demuestra una vez más q
que Skandia está
comprometida con el consejo financiero y con pensar
siempre primero en los
clientes. Esto es resultado
de una gran labor de equipo, entre todos nuestros
colaboradores. Me siento
muy orgulloso del talento
humano que tiene nuestra
compañía en Colombia, y
que es fiel reflejo de este distinguido premio.”
* Fuente: Revista World Finance, publicada por World News Media
Marzo – Abril 2012 - www.worldfinance.com
el inversionista 11
inteli¯ente
12 el inversionista
inteli¯ente
Productos Globales
La diversificación, el horizonte de tiempo, el
perfil de riesgo y un buen acompañamiento, son
los aspectos más importantes que debe tener en
cuenta un inversionista para sus logros financieros.
Dentro de todas las posibilidades de ahorro e
inversión que ofrecen las compañías en el mercado se ofrecen alternativas para aquellos inversionistas que buscan potencializar su capital a
través de portafolios diseñados, estructurados
y gestionados, atendiendo perfiles de riesgo y
objetivos de permanencia.
Un buen inversionista recurre a la diversificación
y usualmente incluye acciones, bonos, propiedades y dinero en efectivo, e inclusive busca
opciones más sofisticadas, como las inversiones
en el exterior.
Para éstas últimas, Skandia Valores – Sociedad
Comisionista de Bolsa S.A. es una sociedad que
bajo contratos de corresponsalía promociona,
a los residentes en Colombia, productos y servicios del mercado de
valores de algunas entidades del
exterior. La relación contractual que
surge es entre el cliente y la entidad
del exterior.
Actualmente actúa como corresponsal de Old Mutual Bermuda
PLC., Skandia Global Funds PLC. (Irlanda) y
Royal Skandia Life Assurance Limited - (Isla de
Man)
Skandia Valores – Sociedad Comisionista de
Bolsa S.A. – ofrece los siguientes productos a
los clientes inversionistas residentes en Colombia (personas naturales y jurídicas) que quieran
contar con inversiones domiciliadas en el exterior, con acceso a una selección de alternativas
con gestión global de su portafolio:
Skandia Global Funds PLC es un fondo paraguas
regido por la legislación irlandesa que ofrece
una gama de más de 20 sub-fondos con sede
en Dublín, los cuales invierten en diferentes clases de activos, objetivos, sectores, y regiones
geográficas, que son el objeto del contrato de
corresponsalía.
Executive Investment Portfolio (EIP) ofrecido
por Royal Skandia Life Assurance Limited, producto que permite invertir en una amplia gama
de activos, brindando opciones de planificación
financiera que permiten consolidar las inversiones en un único portafolio, facilitando su monitoreo.
Más información: www.skandia.com.co
La sección del Mes en
www.skandia.com.co
Informes Económicos
En la sección “Informes Económicos” de la página
web de Skandia, usted encontrará el consolidado e
histórico de los reportes desarrollados por nuestro
Centro Estratégico de Inversiones – CEI. Éstos se
desarrollan actualmente para las categorías de
Deuda Pública, Renta Variable, Monedas, Commodities, Estrategia, Económico Semanal y Económico Mensual.
Adicionalmente, se incluyen 3 videos semanales
que resumen el comportamiento de los mercados de la semana inmediatamente anterior. Para
éstos, las categorías son Mercados Locales,
Mercados Internacionales y Noticia Económica
de la semana.
Consulte estos informes ingresando a través
de la opción “Informes Económicos” que se
encuentra en la página de inicio de nuestra
página web o a través de www.skandia.com.co/
informeseconomicos.
POR SU SEGURIDAD
EN SKANDIA TRABAJAMOS
Si olvidó su contraseña de acceso al Portal de Clientes,
podrá solicitarla nuevamente por la opción “olvido de
contraseña”, en la página www.skandia.com.co. Durante el
proceso de creación de la contraseña se realizará validación
de la autenticidad del solicitante, para evitar suplantación y
prevenir intentos de fraude.
Una vez obtenga su nueva contraseña, cámbiela inmediatamente ingresando al Portal de Clientes.
“Juntos por la Seguridad en doble vía”.
el inversionista 13
inteli¯ente
Fitch Ratings S.A. asigna la calificación de 2/AAA (Col)
al compartimento Skandia Institucional de la Cartera Colectiva
Abierta con Compartimentos Multitrust Skandia
• El compartimento Skandia Institucional
está dirigido a empresas con perfil
conservador que buscan invertir
sus recursos líquidos en pesos
en condiciones de negociación
preferenciales, con disponibilidad de
los recursos invertidos y facilidad de
transaccionalidad para recaudos y pagos.
• Este compartimento invierte en Títulos
de Tesorería TES Clase “B”, tasa fija o
indexados a la UVR, y en Certificados
de Depósito a Término emitidos,
avalados, aceptados o garantizados por
establecimientos bancarios vigilados
por la Superintendencia Financiera de
Colombia.
Bogotá. Marzo 2012. El Comité Técnico de
Calificación de Fitch Ratings Colombia S.A.,
después de efectuar los correspondientes
estudios y análisis de la calificación inicial del
Compartimento Skandia Institucional de la
Cartera Colectiva Abierta con compartimentos
Multitrust Skandia administrada por Fiduciaria
Skandia S.A., decidió por unanimidad de sus
miembros asignar la calificación de riesgo de
mercado y riesgo de crédito en 2/AAA (Col) a
dicha compartimento.
Según la escala de calificación de Fitch Ratings
Colombia S.A, la calificación de riesgo de
crédito ‘AAA’ (Col) asignada al compartimento
Skandia Institucional refleja la mayor calidad
crediticia de los activos en los que invierte y
por ende una alta protección ante las pérdidas
asociadas al riesgo de crédito.
La calificación de riesgo de mercado asignada
al compartimentoSkandia Institucional en ‘2’
representa una baja sensibilidad de la cartera
a las condiciones cambiantes del mercado
y se espera que los rendimientos totales
presenten una razonable estabilidad y tengan
un desempeño consistente.
Skandia Institucional está dirigido a personas
jurídicas que tienen como objetivo el creci14 el inversionista
inteli¯ente
miento del capital de forma estable en pesos,
mediante la inversión en diferentes títulos y
valores de renta fija y efectivo, especialmente
para las entidades territoriales, las entidades
descentralizadas del orden territorial y demás
entidades sujetas al régimen de inversiones
establecido en el Capítulo IV del Decreto 1525
de 2008 modificado por el decreto 2805 de
2009.
A través de Skandia Institucional, el inversionista podrá participar en los mercados locales,
contar con una administración activa por parte
de un equipo experto y selección permanente
de activos de alta calidad crediticia que le permitirán optimizar la inversión de sus recursos
líquidos disponibles en pesos.
Fiduciaria Skandia se constituyó en
1978 y desde el año 2006 hace parte
del grupo sudafricano Old Mutual.
La compañía centra sus negocios
en la fiducia de inversión, mediante
la administración de fideicomisos
especiales y de su cartera colectiva
abierta con compartimentos Multitrust Skandia. Para esto se basa en los
principios de multigestión de fondos
en diferentes administradores, regiones y categorías de inversión.
CASOS DE ÉXITO
El Inversionista Inteligente comparte en esta edición con sus lectores dos
casos de clientes que servirán de referencia y/o testimonios de los productos
y servicios que ofrecen las compañías del grupo Skandia en Colombia
“Tener un capital ahorrado en Skandia me ha servido
para asegurar el futuro de mi familia”.
Esperanza Sierra Ariza, Contadora, 46 años
Hoy en día, para tener éxito, las mujeres deben administrar su tiempo
entre la familia, los niños y el trabajo. Pueden conseguir sus objetivos si
tienen confianza en sí mismas, y si saben lo que quieren desde el principio.
Los objetivos de estas mujeres de éxito cambian cuando se convierten en
madres y esposas. Ellas buscan el bienestar de su familia, tal vez comprar
una casa, asegurar la educación de sus hijos, tener vacaciones, etc. Y, por
último, obtener una pensión que garantiza la calidad de vida a la que se
ha utilizado.
Un ejemplo de estas mujeres es Esperanza Sierra Ariza, Gerente de Finanzas. “Soy una persona exitosa, tengo una familia espectacular; es mi razón
de ser y por la cual lucho. Me gusta mi trabajo y lo disfruto”. , Dice con
firmeza.
Esperanza siempre ha pensado que es importante ahorrar para tener tranquilidad cuando esté desempleada, o mayor y sin oportunidades. Para
ella, tener un capital ahorrado le ha servido para sentirse segura económicamente y así planear su futuro y el de su familia.
Al principio ahorraba invirtiendo en su casa, luego con aportes a un fondo
voluntario de pensiones; ahora tiene inversiones en una cartera colectiva
y adquirió una póliza Skandia CREA lo cual le ha permitido comenzar a
construir una base para la educación de sus dos hijos y/o alguna meta familiar que se haya propuesto.
Para ella es importante la planeación financiera, y en conjunto con su esposo, creen que alcanzando el estado financiero ideal y acumulando el
dinero suficiente pueden llegar a cumplir los objetivos de vida deseados.
“En 5 años quiero ser una persona con independencia financiera, mi propia empresa y solventar las
necesidades fundamentales de mi familia”.
Andrés Martínez, Ingeniero, 37 años.
Adquirir una disciplina financiera y desarrollar hábitos de ahorro, acompañado de una buena asesoría, son claves en el logro de este objetivo,
además permite tomar conciencia de las necesidades económicas y determinar la estrategia más adecuada para alcanzar las metas propuestas.
Cada persona, dependiendo de su etapa y ciclo de vida en la cual se
encuentra, tiene objetivos diferentes. En el caso de Andrés Martínez,
Ingeniero con una especialización en gerencia y 14 años de trayectoria
profesional en el sector de IT y telecomunicaciones, su meta es proyectarse como una persona independiente financieramente, dirigiendo su
propia compañía y con la posibilidad de solventar las necesidades fundamentales de su familia, además de mejorar su calidad de vida y su perfil
adquisitivo. Para él, “la salud financiera permite lograr paulatinamente
esos objetivos”.
Andrés cree que invertir es asegurar la liquidez y los rendimientos de
acuerdo a sus proyectos personales.
Hace 8 años llegó a Skandia, gracias a un compañero de trabajo quien
lo refirió. Ahorraba en cuentas de ahorro, pero su Financial Planner le
mostró otras alternativas de inversión. Hoy día parte de su ahorro lo tiene
en el Fondo de Pensiones Voluntarias Multifund Skandia.
Para él, es indispensable contar con un profesional experto que le ayude
a entender cómo elegir el camino en la oferta de instrumentos de ahorro
e inversión. “Para mí, lo más importante a la hora de invertir es el conocimiento del producto y el mercado, análisis de riesgo, y la comunicación
clara y especifica de mi asesor”, afirma.
el inversionista 15
inteli¯ente
16 el inversionista
inteli¯ente
Por Catalina Jiménez
Bienestar laboral: Algunas claves
para sentirse bien en el trabajo
Las personas que trabajan pasan la mayor parte de su día en el lugar de trabajo, alrededor de 8 a 10 horas diarias.
Para encontrar ese óptimo equilibrio entre la vida laboral y personal,
a continuación se comparten algunas sugerencias que le permitirán
analizar cómo se siente actualmente en su trabajo y realizar actividades
que le permitan sentirse motivado todos los días:
1
En un principio es importante analizar si la función o
el trabajo desempeñado es lo que realmente le gusta y
le apasiona; en muchas ocasiones esto solo se realiza
por obligación y no por gusto. Si usted identifica esta
situación haga un alto en el camino, el riesgo al que se
puede ver enfrentado es que su día a día se convierta
monótono y aburrido.
Recuerde: Independientemente de la tarea desarrollada, si es algo que verdaderamente le gusta, lo realizará
con amor.
2
3
Es importante crear buenos lazos de amistad y compañerismo; generar espacios de interacción apropiados.
Esto le permitirá promover un agradable ambiente de
trabajo.
Recuerde: Usted no está solo y especialmente en el
trabajo necesita de otros, para que su actividad diaria
pueda fluir.
Observe a su alrededor y analice ¿cómo se siente en su
espacio de trabajo? Mantenga su puesto organizado,
independientemente si durante el día manipula una
gran cantidad de documentos importantes para su
labor diaria. Esta comprobado que un lugar de trabajo
organizado y despejado genera mejor claridad mental.
Una buena opción puede ser decorar su espacio con
elementos de valor que le proporcionen tranquilidad.
4
Realice una óptima planeación de su tiempo dando
prioridad a aquella información de carácter urgente y
separando algunas horas de su día para realizar tareas o
correos pendientes. Una planeación efectiva de su día,
evitando así llegar a sentirse agobiado por la cantidad
de tareas que debe desarrollar durante el día.
Finalmente recuerde considerar, al momento de tomar la decisión
de vincularse a una organización, aquellos factores que influyen en
su calidad de vida y que hagan de esa empresa un gran lugar para
trabajar; identifique en ella aquellos factores que lo(a) enriquezcan y
le de la oportunidad de desarrollarse personal y profesionalmente lo
que hará sentirse a gusto con lo que realiza diariamente.
el inversionista 17
inteli¯ente
La falta de sueño podría
ayudar a tomar
decisiones arriesgadas
Dormir bien es totalmente y
necesario. Genera muchos
beneficios.
El sueño permite mantener
un buen equilibrio psíquico
y físico, y levantarse fresco
y animoso para enfrentar las
tareas de un nuevo día.
La falta de sueño potencia las decisiones
arriesgadas por un exceso de optimismo, según concluye un estudio del Centro Médico
de la Universidad de Duke en Durham (Estados
Unidos) que se publica en la revista Journal of
Neuroscience.
Utilizando imágenes de resonancia magnética
en 29 voluntarios adultos sanos, los científicos
demostraron que una noche sin dormir produce
un aumento de la actividad cerebral en regiones
que evalúan los resultados positivos, así como a
una menor activación en las áreas cerebrales que
Beneficios del dormir bien
• Ayuda a consolidar la memoria, a reorganizar
la información y a extraer los datos más
relevantes (estudio de la Universidad de
Notre Dame - EE UU).
• Es un eficaz tratamiento de belleza.
• Después de una noche de sueño reparador,
una persona mejora su habilidad en el
aprendizaje de tareas motoras complejas
• Dormir más de la cuenta puede aumentar
en 0,2 el IMC, mientras la falta de sueño
lo aumenta hasta 1.4, favoreciendo la
obesidad y el sobrepeso (Nathaniel Watson,
del Instituto del Sueño de la Universidad de
Washington - EEUU).
• Una siesta de 45 minutos durante el día
puede tener beneficios para el sistema
cardiovascular (estudio publicado en la
18 el inversionista
inteli¯ente
procesan los resultados negativos. Como
consecuencia, en los
experimentos los individuos que habían sido
privados del sueño en
el estudio tendían a
tomar decisiones que
enfatizaban la ganancia económica y eran
menos propensos a
elegir aquellas que
reducían las pérdidas.
Estudios anteriores habían mostrado que la
carencia de sueño deteriora la habilidad para
tomar decisiones, pero esta es la primera investigación que revela que la falta de sueño puede
cambiar la forma en la que el cerebro estima los
valores económicos independientemente de sus
efectos sobre la atención, además de aumentar
la sensibilidad a las recompensas positivas.
Según Michael Chee, responsable del estudio,
“incluso si alguien realiza decisiones financieras muy arriesgadas y sonadas después de una
revista International Journal of Behavioral
Medicine.
¿Y cómo dormir bien? Algunas
recomendaciones
• Manténgase activo, no duerma durante el
día.
• Haga ejercicio diariamente por la mañana.
No practique ejercicio justo antes de
acostarse.
• Evite tomar cafeína o solo hágalo por la
mañana y en cantidades limitadas.
• Cuando pueda tome sol durante el día en
horarios apropiados, o salga a caminar
durante las horas de luz solar.
• Evite comidas copiosas a la noche, pero
tampoco se acueste con hambre.
• Intente acostarse y levantarse siempre a la
misma hora. Si forma un hábito le ayudará a
noche normal de sueño, no hay garantías de
que esta misma persona no te exponga a un
riesgo desafortunado si no ha dormido lo suficiente”. Chee explica que, por ejemplo, existen
evidencias empíricas de que el exceso de horas
de trabajo en los médicos residentes conduce
a un mayor número de accidentes. “Creo que
es fundamental que la sociedad al completo se
aferre a los datos generados sobre los efectos
perjudiciales de la falta de sueño y valore si debemos continuar haciendo las cosas a la antigua
usanza”, concluye el investigador.
dormir bien.
• Si no tiene sueño no se acueste ni intente
dormir.
• Intente dejar de fumar y no beba alcohol, al
menos cuatro horas antes de acostarse.
• Mantenga la habitación en condiciones
óptimas para dormir, es decir sin ruidos, una
temperatura cercana a los 20, sin exceso de
luz, etc.
• Quédese en el dormitorio solo cuando esté
dispuesto a dormir, no lo use para otras
actividades.
• Antes de acostarse, aléjese de las
preocupaciones del día.
• Al prepararse para acostarse practique
una actividad que le relaje como escuchar
música o leer textos sencillos y relajantes.
Fuente: www.muyinteresante.es/ www.sociedad.comohacerpara.com
UNIVERSIDAD
Tasa de cambio: ¿Qué factores
afectan el precio de la moneda?
Por Manuel Felipe García*
Londres es el principal
mercado de divisas del
mundo, contabilizando el
37% de las operaciones;
seguido de Estados Unidos
con el 18%; Japón con el
6% y Suiza con el 5%. Otros
mercados asiáticos como
Hong Kong y Singapur
también rondan el 5% de
las transacciones globales.
Para muchos inversionistas determinar el valor
de la tasa de cambio es un factor fundamental a la
hora de definir en qué activos tomarán posición.
Sin embargo, predecir el comportamiento de
una moneda no es fácil, pues los fundamentales
económicos que explican por qué el precio de
una moneda debe subir o debe bajar, no son
iguales a los que determinan el comportamiento
de otros activos. Los especialistas en divisas
dicen que las monedas son afectadas por los
fundamentales económicos relativos, no por los
absolutos. En tal sentido, el mercado de divisas,
y la tasa de cambio, es un mercado de valor
relativo, que debe ser entendió en conjunto con
lo que sucede en otros mercados.
En el presente artículo trataremos de mostrar lo
que son estos factores y cómo afectan el precio
de la tasa de cambio de dos divisas.
El mercado de divisas
El mercado de divisas o de monedas es de lejos
el más líquido del mundo, con transacciones
diarias de cuatro trillones de dólares. Es al mismo
tiempo, el mercado que permanece abierto más
tiempo en el mundo, desde el domingo por la
noche (cuando abren los mercados del pacífico
y Asia), hasta el viernes por la noche cuando
cierran los últimos mercados de Norteamérica.
En tal sentido, se dice que es un mercado
continuo, pues básicamente un operador de
monedas puede comprar y vender durante las
24 horas del día.
El dólar norteamericano sigue siendo la moneda
más comercializada a nivel internacional,
representando el 85% de todas las transacciones
que se hacen en divisas en el mundo, siendo
el Euro la segunda moneda con el 40% de las
transacciones, el yen japonés con el 20% y la
Libra Esterlina con cerca del 15% (los valores
suman más del 100%, puesto que, por ejemplo,
una misma transacción de compra de dólares y
venta de euros, suma para parte y parte). Adicionalmente, el dólar norteamericano constituye
algo más del 60% de las reservas internacionales
de los bancos centrales, y el euro cerca del 27%.
Aunque mucho se ha discutido acerca de la
posibilidad de que el dólar norteamericano deje
de ser la moneda predominante en estas reservas
internacionales, lo cierto es que esa posibilidad
aún es lejana. No sólo no existe una moneda con
la misma liquidez y aceptación global, sino que
el proceso de cambio es bastante lento: no fue
sino hasta bien entrado el siglo 20 que la Libra
Esterlina dejó de ser la mayoría de reservas
internacionales, para darle su paso al dólar
norteamericano, lo que quiere decir en términos
prácticos, que el dólar ni siquiera ha reinado 100
años como moneda de reserva global.
Aunque monedas como el RMB chino
(conocido internacionalmente como yuan)
ganarán participación en los próximos años, los
especialistas en divisas creen que no será antes
de 20 años que la moneda asiática logre tener
un posicionamiento lo suficientemente fuerte a
nivel internacional para ser una reserva de valor
aceptada globalmente. Esto se debe a que en
general el RMB es una moneda fuertemente
controlada y que, salvo los avances que se han
logrado en el mercado de yuanes en Hong Kong,
no se cotiza aún en los mayores mercados del
mundo.
Londres es el principal mercado de divisas
* General Manager Asset Management Dept. Old Mutual-Guodian Life Insurance Company Limited.
el inversionista 19
inteli¯ente
del mundo, contabilizando el 37% de las
operaciones; seguido de Estados Unidos con el
18%; Japón con el 6% y Suiza con el 5%. Otros
mercados asiáticos como Hong Kong y Singapur
también rondan el 5% de las transacciones
globales.
Los determinantes
de la tasa de cambio
Los libros de texto de economía muestran que la
tasa de cambio se afecta por la inflación, la tasa
de interés o la balanza de pagos (especialmente
por la cuenta de Inversión Extranjera Directa).
Sin embargo, la evidencia muestra que estos
factores son poco explicativos en determinar
el comportamiento de la tasa de cambio,
por lo menos en el corto plazo. El caso de la
inflación es particular, pues salvo en países con
hiperinflación, no es un argumento que permita
determinar con exactitud el movimiento
esperado en el precio de una moneda.
Algo similar sucede con la tasa de interés. Existe
la creencia general de que cada vez que un
Banco Central incrementa su tasa de interés, la
moneda local va a apreciarse. Es decir, que si el
Banco de la República en Colombia (BanRep)
o Banxico en México suben la tasa de interés,
mientras que la Reserva Federal (FED) la
mantiene inmóvil, esto determinará una caída
en el precio del dólar frente al peso colombiano
o peso mexicano, respectivamente.
20 el inversionista
inteli¯ente
Sin embargo, y aunque puede presentarse algún
tipo de distorsión en un lapso de unos cuantos
días, esta teoría tiene varias restricciones
que la hacen inviable. La principal, es que los
mercados de monedas de América Latina siguen
siendo pequeños, por lo cual no es posible para
los inversionistas internacionales realizar todas
las operaciones en moneda que quisieran. Las
últimas determinaciones del BanRep respecto a
tasa de interés son muy ilustrativas. Banrep ha
incrementado recientemente la tasa de interés
dos veces en 0.25%, ampliando el diferencial
frente a la tasa de interés de la FED, que se
mantiene cerca del 0%. La teoría indicaría
que los flujos de monedas deberían irse para
Colombia por la mayor rentabilidad, más sin
embargo, dadas las restricciones del mercado
de moneda en Colombia, esto no es posible.
En efecto, el mercado de divisas en Colombia
mueve alrededor de mil millones de dólares
al día, que representa sólo el 0.025% del
mercado global de divisas. Al observar los
volúmenes de transacción antes y después de
los incrementos de tasa de interés, los mismos
son relativamente similares, lo cual muestra que
existe, tácitamente, un impedimento para que
mayores capitales se “aprovechen” del buen
retorno ofrecido en Colombia.
La Inversión Extranjera Directa (IED) es otro
de los argumentos que se pronuncian cuando
se quiere determinar el precio futuro de una
moneda. Aunque mucho más potente que la
inflación, los analistas de divisas han encontrado
que las monedas son más variables que los
flujos asociados a IED o, en mayor medida, a la
Balanza de Pagos. Es decir, aunque se pueden
mover en una misma dirección, los análisis han
encontrado que las relaciones son más del tipo
descriptivo que del tipo predictivo, es decir, no
se puede determinar con exactitud cuál será el
precio de una moneda en cierto tiempo, con
base en los flujos esperados de la Balanza de
Pagos.
Ahora bien, si todos los factores conocidos
no son buenos estimadores para determinar el
valor futuro de una moneda, qué factor puede
ser útil en esta determinación? Los análisis de
los estrategas de monedas han encontrado que
el factor más predictivo del precio de una divisa
es el asociado a las expectativas, tanto actuales
como futuras. El ejemplo de lo que sucede
actualmente con el dólar norteamericano es
muy claro: al comienzo de la crisis, el dólar subió
de precio por la expectativa de los agentes de
que esta era una moneda segura en tiempos de
turbulencia. Y lo hizo a pesar de que la economía
norteamericana estaba en recesión y de que
el Tesoro norteamericano estaba otorgando
billones de dólares a diferentes sectores con el
fin de salvaguardarlos de una posible caída. Y
las monedas latinoamericanas se depreciaron,
a pesar de que los flujos de Inversión Extranjera
Directa seguían siendo muy fuertes.
Sin embargo, cuando las cosas empezaron a
cambiar y los inversionistas globales pensaron
que la economía iba a salir adelante, las monedas
latinoamericanas comenzaron con un nuevo período de apreciación, a la par que se anunciaban
políticas de expansión monetaria en Estados
Unidos. Sin ir más lejos, los últimos períodos de
devaluación de las monedas emergentes han correspondido con turbulencias económicas, por
ejemplo, la agitación en Grecia y otros países
de la periferia europea, más que con la actividad de Inversión Extranjera Directa, la cual, de
hecho, marcó niveles record en muchos países
emergentes.
Esto demuestra que, a pesar de lo que se sigue
pensando, es la percepción de riesgo y la expectativa del mercado, lo que rige el comportamiento de la tasa de cambio de las monedas en
el corto plazo; pues a diferencia de la creencia
popular, las monedas en sí no son un activo, y los
fundamentales económicos no funcionan en la
misma forma que en activos tradicionales como
acciones o bonos.
Intervención cambiaria
y política monetaria
Otro factor que se menciona mucho en el mercado de divisas es el asociado a la intervención
cambiaria, pues muchos inversionistas piensan
que un Banco Central anuncia la intervención
con el fin de controlar la tasa de cambio. En
realidad, este puede ser uno de los factores, más
no es el único. Así, los factores que llevan a un
Banco Central a intervenir son:
1. Desalineamiento: el banco piensa que la
tasa de cambio está lejos del equilibrio,
lo cual puede afectar algunos objetivos
económicos.
2. Reducción de la volatilidad
3. Ajustar las Reservas Internacionales
Es importante anotar que la intervención
cambiaria puede tener uno o varios de estos
objetivos, y también que puede ser en ambas
vías, es decir, algunas veces se hace necesario
comprar divisa extranjera y algunas veces
puede ser necesario vender divisa extranjera,
dependiendo de las condiciones puntuales de
la economía. El tema del ajuste de las Reservas
Internacionales es interesante: por definición,
un país construye estas reservas para responder
en momentos difíciles. En términos básicos de
economía, las Reservas internacionales deben
ser equivalentes al valor de nueve meses de
importaciones. Es claro que en una economía
en crecimiento, en el cual las importaciones
crecen, las reservas también deben hacerlo,
y por eso el Banco Central debe intervenir.
Existen otros análisis sobre Reservas, como los
3 trillones de dólares de China, pero que son un
caso especial de estudio que se puede abordar
posteriormente.
El tema de la tasa de interés es otro tema interesante de análisis. Generalmente un Banco
Central mueve la tasa de interés hacia arriba
para controlar inflación o un desajuste en algún
mercado que puede llegar a ser un problema
grande, por ejemplo, el de crédito. Es generalmente aceptado que la inflación sube cuando
existe una demanda muy fuerte, que se puede
presentar por una economía boyante. Lo mismo
ocurre con el crédito: el mismo tiende a mostrar
fuertes incrementos cuando la economía está
bien. En ambos casos, no sólo es necesario, sino
que es indispensable, subir la tasa de interés.
Como la fortaleza de la moneda generalmente
coincide con estos ciclos, por eso el imaginario
común lleva a pensar que son los incrementos de
tasa de interés los que fortalecen la moneda. Pero
no, la moneda se aprecia porque una economía
más dinámica atrae capitales y más inversionistas
el inversionista 21
inteli¯ente
quieren hacer negocios localmente. Esa es la
realidad detrás del comportamiento de la tasa
de cambio: no se puede tener una moneda
devaluada en medio de una economía exitosa.
Eso es un contrasentido.
factor de supervivencia, pues en medio de la
agitación global, tener el 90% de los créditos
denominados en moneda extranjera, obligaba a
mantener fortalecido el Florín, de otra manera,
las consecuencias hubieran sido desastrosas.
Salvo contadas excepciones, nadie sube la tasa
de interés cuando las cosas van mal: Hungría
lo hizo “descaradamente” en 2008 como un
Para concluir, debemos decir que el mercado de
divisas es altamente cambiante y que a pesar de
que algunos fundamentales económicos clásicos
pueden funcionar bien algunas veces, no
siempre van a ser explicativos de lo que debe ser
el comportamiento futuro de la tasa de cambio.
Son las expectativas lo que más influye sobre el
comportamiento de la moneda y lo que debe
tenerse en cuenta para predecir, más que un
precio objetivo (casi imposible), una tendencia
de hacia dónde irá la moneda en los próximos
meses.
Pasatiempos Financieros
Tómese un tiempo para divertirse y poner a prueba sus conocimientos financieros.
Por Jaime Plata García
CRUCIGRAMA FINANCIERO
1. Reunión de bienes financieros en plural.
2. Vocales repetidas. Conjugación de verbo en
inglés
3. Lo que se le debe decir a las inversiones que
ofrecen gran rentabilidad pero que son de dudosa procedencia. Abastesca. Símbolo del dubnio.
4. Término usado en textos impresos para indicar
que es tal cual se reproduce. Nombre de letra.
Esta es la mismísima tasa interna de retorno.
5. Conjugación del verbo ser. Sigla que identifica
un tipo muy frecuente de sociedad.
6. Se entiende financieramente como el mandato
para realizar alguna operación. En plural e
invertido, moneda de varios países incluido
Colombia.
7. Terminación verbal. El primero en todo (inv.)
8. Todavía. Lo que pasó antes pero invertido y en
inglés. Sistema monetario internacional.
9. Dos consonantes. La de cupón cero es muy
utilizada para análisis financieros. En la mañana.
10. Entrega. Afirmación.
11. Es común llamar así a algunas inversiones que en
realidad tienen mayor valor.
22 el inversionista
inteli¯ente
SOPA DE LETRAS FINANCIERA
a) En Colombia tenemos fondos obligatorios y
voluntarios de este tipo.
b) Escuché. El país del dólar.
c)_ Nota musical. Transfieren. ¡Que casualidad!
Es la misma que la última del No. 3.
d) Así se le dice a los títulos de tesorería. Algunos
piensan que es más importante que aparentar.
Muchos bancos comenzaron de esa manera.
e) Unión europea. Las últimas dos vocales.
f ) Sin eso un cheque no tiene valor. Término para
indicar que se posee el instrumento financiero
(inv.)
g) Bebida. Se dirige (inv.)
h) Ata. Sigla de auxilio. Agarradera.
i) Afirmación (inv.). Siempre esperamos que la de
las inversiones sea la mejor de acuerdo al riesgo,
en plural. Identificación.
j) Entregué. Término cariñoso para la progenitora.
k) Lo que se paga de más por el seguro en plural.
INSTRUCCIONES: Encuentre 25 términos económicos y financieros. Las palabras están en sentido horizontal, vertical o diagonal, y pueden estar invertidas.
Con las letras sobrantes se forma una frase de Séneca que es también un sabio
consejo.
JEROGLÍFICO FINANCIERO:
Algunos los consideran como una gran oportunidad.
1000
(Ver soluciones en la pág.26)
ZONA DE
ENTRETENIMIENTO
“21” – Adele
Steve Jobs La Biografía
Adele logró el éxito con
sus melodías de pop, blues
y jazz. De su álbum 21, ha
logrado tres número uno
consecutivos en Estados
Unidos: Rolling in the
Deep, Someone Like You y
Set Fire to the Rain.
La cantautora inglesa fue
la gran triunfadora de los
premios Grammy en 2012,
llevándose 6 galardones, 2
por su álbum 21, 3 por su
sencillo Rolling in the Deep
y 1 por Someone Like You.
Se ha convertido en la mejor exponente del llamado
neo soul.
Fuente tomado el 26 de
febrero de 2012
Autor: Isaacson Walter
Publicada por Random House
Mondadori y simultáneamente en
castellano por Debate.
la biografía del cofundador y genio
detrás de Apple. El lanzamiento
del libro se realizó poco después
de su muerte el 5 de octubre
de 2011, y a pocas semanas se
convirtió en el libro más vendido
de Amazon, batiendo records de
ventas.
Este escritor nos ofrece una
mirada intima exponiendo sus
fortalezas, sus debilidades, sus
pensamientos, contando detalles
y anécdotas de su vida, las cuales
inspiraron muchas de las características únicas de sus creaciones,
sus excentricidades, su competencia con Microsoft y Bill Gates,
entre otras.
www.es.wikipedia.org/wiki/
Adele
www.Adele.tv
Fuente: www.Appleblog.com
www.librerianacional.com
Información recuperada el 24 de febrero de 2012
Dr. Seuss Lorax:
En Busca de la Trúfula
Perdida
Película animada en 3D, para toda la familia, es la
adaptación de un libro infantil, que habla sobre
Lorax una criatura del bosque que simboliza el
eterno poder de la esperanza.
Cuenta la historia de un joven que busca lo único
que le podría ayudar a conquistar a la mujer de sus
sueños. Para lograrlo tendrá que descubrir la historia de Lorax, una criatura algo malhumorada que
luche por un mundo en vía de extinción. Versión
animada futurista, se relata en una vid donde nos
existen los arboles.
La voz del protagonista es de Danny de Vito
(Lorax) y dentro del reparto se encuentran personajes como Zac Efron (Ted el joven enamorado) y
Taylor Swift. (Audrey el amor de Ted) Lorax sería
el tercer largometraje de Universal Pictures e Illumination Entertainment.
Tomado el día 26 de febrero de 2012
24 el inversionista
inteli¯ente
Los libros digitales
Libro digital, libro electrónico o eBooks, es un
formato digital para un dispositivo electrónico
que se utiliza para leer libros. También se utilizan
otros dispositivos como PC, PDA o portátil; en
general, cualquier dispositivo con una pantalla y
memoria, pueden servir.
A finales del siglo XXI, salieron al mercado los primeros dispositivos electrónicos exclusivamente
para leer libros, reconocidos por su versatilidad y
semejanza al libro físico, bajo consumo de energía
con la capacidad de durar varias horas de lectura
prolongadas con tamaños parecidos a los físicos.
Dentro de los dispositivos electrónicos que nos
permiten leer libros digitales se encuentran dos
tipos, los de pantalla y memoria que nos permiten
leer libros, y los creados específicamente para leer
libros. Algunas de sus ventajas, es que pueden
leer casi cualquier formato, disminuye el gasto de
papel y tinta, sin retroalimentación de luz
uz (evita
el cansancio de ojos), de fácil accesibilidad
lidad de
conexión a las grandes plataformas de venta de
libros y enlaces de multimedia, y duración
ación de
baterías por largas horas. Una de sus mayores
desventajas era el costo, pero actualmente
mente se
consiguen desde US$140.
Es una buena manera de mantenerse actualizado
tualizado
y dedicarse a la lectura, sin embargo, algunas
unas personas le encuentran más desventajas al compararompararlos con los libros físicos tales como la pérdida
rdida del
control comercial de la obra, la facilidad de copia
legal como ilegal y los que consideran que son
desechos electrónicos con emisiones muyy dañinas
para el medio ambiente.
Fuente: www.enter.co - wikipedia
Información recuperada el 28 de febrero de 2012
¿Cómo llegar?
Parque Arqueológico
de San Agustín
San Agustín es una población y municipio de Colombia
situado en el sur del Departamento de Huila. Ubicado a
una altura de 1.730 metros sobre el nivel del mar, con un
clima agradable de 18 grados centígrados, es propicio
para el turismo arqueológico y ecológico. Tiene aproximadamente 27.500 habitantes.
Uno de los destinos turísticos de la zona, localizado en
inmediaciones de los municipios de San Agustín e Isnos,
es el Parque Arqueológico de San Agustín, declarado en
1995 por la Unesco como Patrimonio de la Humanidad.
Este parque es el mayor testimonio arqueológico del país.
Allí se encuentran esculturas líticas de la cultura agustiniana, y cuenta con caminos terraplenes, sarcófagos
monolíticos, dólmenes, la Fuente de Lavapatas, el Alto de
Lavapatas, el Bosque de las Estatuas y el Museo Arqueológico. los visitantes deben disponer mínimo de cuatro
horas para apreciar 130 estatuas, tumbas megalíticas,
montículos artificiales, templos y centros ceremoniales
de la cultura agustiniana, expuestas y debidamente clasificadas en las Mesetas denominadas A, B,C y D.
El Parque Arqueológico de San Agustín está, pero los
vestigios arqueológicos se extienden a Saladoblanco y
Pitalito enmarcados en una zona que se caracteriza por
una gran diversidad geográfica y ambiental.
Vía aérea Bogotá a Neiva capital del
departamento del Huila; (30 minutos
aprox.) luego 4 horas por carretera
Neiva, San Agustín.
El viaje por tierra de Bogotá a San
Agustín tiene una duración aproximada de 9 horas en una vía totalmente
pavimentada y perfectamente delimitada.
Fuente: www.viajaporcolombia.com
sanagustin-huila.gov.co
Información recuperada el 28 de febrero de 2012.
el inversionista 25
inteli¯ente
EVENTOS
La Anatomía de Star Wars
El pasado 1 de
marzo se inauguró
la Exposición “Lo
cotidiano” de
la artista Lilian
Leff, quien con
sus ensambles de
fotografía sobre
metal, vidrio y
lienzo, nos muestra
en detalle los
momentos de la
rutina de nuestras
vidas.
El pasado 29 de febrero de 2012 tuvimos en exclusiva para nuestros clientes el
conversatorio “La Anatomía de Star Wars” con Gary Kurtz (productor de Star Wars,
El Imperio Contraataca, American Graffiti, Blade Runner, dos veces nominado al
Oscar), y Sandy Lieberson, ex Presidente de Producción Mundial de 20th Century
Fox. Fue una noche única e inolvidable, donde pudimos compartir por una hora y
media, toda la experiencia que fue producir este hito cinematográfico “Star Wars”,
sus referentes e inspiraciones.
CRUCIGRAMA FINANCIERO
SOPA DE LETRAS FINANCIERA
Frase de Séneca:
Compra solo lo necesario,
no lo conveniente.
Lo innecesario, aunque cueste
un sólo céntimo, es caro.
GEROGLIFICO FINANCIERO
1000
M
26 el inversionista
inteli¯ente
ER CA DOS EM R GENTE S
Skandia Pensiones y Cesantías S.A.
Fiduciaria Skandia S.A.
Skandia Seguros de Vida S.A.
Skandia Valores S.A. Comisionista de Bolsa
Av. 19 No. 109 A – 30. Bogotá.
Teléfono: (571) 6584000
Línea Nacional: 018000517526
www.skandia.com.co