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El PIB Potencial de México
Ernesto Acevedo
Facultad de Economía, UNAM
Conferencia LINK 2005
19 de mayo de 2005
Contenido
• El PIB potencial y la brecha del producto
• Su utilización en política económica
• Metodologías para calcularlo
• Estimaciones para México
• Conclusiones
Definiciones básicas
• El PIB potencial es una variable no
observable (PIB*) que se define como el nivel
de producción que se obtendría si la
economía estuviera en pleno empleo.
• La brecha del producto es la diferencia entre
el PIB observado y el PIB potencial como
proporción de este último (PIB-PIB*)/PIB*
Factores que condicionan el PIB potencial
z
z
Internos: Dotación y calidad de los
factores productivos, política económica
(fiscal y monetaria), entorno macro y
microeconómico.
Externos: Economía de los Estados
Unidos,
precios
del
petrolero
y
condiciones de los mercados financieros
internacionales.
El PIB potencial y la brecha sirven para:
• Identificar en qué parte del ciclo se encuentra
la economía;
• Definir la postura de las políticas fiscal y
monetaria (cíclicas o contra-cíclicas);
• Delinear escenarios de mediano plazo;
• Calcular desequilibrios de oferta y demanda,
así como presiones inflacionarias
subyacentes.
Metodologías utilizadas para estimar
el PIB potencial de México
¾
Filtro HP modificado.
¾
VAR estructural con restricciones de largo plazo,
conforme al planteamiento de Blanchard y Quah.
¾
Estimación de una función de producción del tipo
Cobb-Douglas con RCE, complementada con un
filtro de Kalman para determinar la NAIRU.
Metodologías…
Filtro HP
{y } = arg min ∑ ( y
*
t
t
− y t*
)
2
[(
) (
+ λ ∑ y t*+1 − y t* − y t* − y t*−1
VAR estructural con restricciones de largo plazo
VAR (x) = Σaiet-i; E(ee’) = AoE(ee’)Ao’
Función de producción
α
Υt = f ( Lt , K t ) = At Lt K
1−α
t
)]
2
Evolución del PIB en México, 1921-2004
PIB observado y potencial (logaritmos)
Variación real anual
10
14.3
13.8
5
13.3
12.8
0
12.3
1922
11.8
-5
11.3
10.8
1921
-10
1931
1941
1951
1961
1971
1981
1991
2001
-15
1932
1942
1952
1962
1972
1982
1992
2002
Evolución del ciclo en México, 1921-2004
Brecha del producto (% del PIB potencial)
0.075
0.025
-0.025
-0.075
-0.125
-0.175
1921
1931
1941
1951
1961
1971
1981
1991
2001
Resultados anuales
PIB
Potencial
Ciclo
Dispersión
1940-74
6.1
4.8
0.02
1.9
1975-81
6.8
3.8
1.4
5.0
1982-95
1.3
1.8
-0.6
3.5
1996-04
3.7
3.3
0.2
2.6
Resultados anuales, otras variables
Inflación Inversión Pública Privada
Déficit CC
50-74
5.7
18.0
4.9
13.2
2.4
75-81
22.0
21.1
8.1
13.0
4.0
82-95
54.7
16.9
4.7
12.2
1.9
96-04
11.4
19.2
3.3
15.9
2.2
Estimación trimestral del PIB Potencial
PIB POTENCIAL, 1981-2004
6
(Tasas anuales de crecimiento)
5
4
3
2
1
0
I 1981 I 1983 I 1985 I 1987 I 1989 I 1991 I 1993 I 1995 I 1997 I 1999 I 2001 I 2003
Potencial HP
Potencial F. Producción
Potencial VAR
Resultados del PIB Potencial para
distintos periodos, estimación trimestral
Variación anual promedio
HodrickHodrickPrescott
198119811985
198619861990
199119911995
199619962000
200120012004
1.9
2.0
2.7
3.6
3.0
3.1
2.9
3.3
3.2
1.5
3.1
3.6
3.5
Método VAR
Función de
Producción
2.1
Brecha del Producto trimestral 1980-2004
Como porcentaje del PIB potencial
7
4
0
-4
-7
-11
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004
Potencial HP
Potencial F. Producción
Potencial VAR
Evolución de los factores productivos:
ASEGURADOS TOTALES EN EL IMSS Y
OCUPACIONES REMUNERADAS,
ACERVO DE CAPITAL, 1980-2004
(Millones de pesos de 1987)
550000
32200
12800
530000
510000
490000
29850
10800
470000
450000
27500
430000
8800
25150
410000
390000
370000
22800
6800
1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
Ocupaciones remuneradas
Asegurados
FUENTE: INEGI E IMSS
350000
I 1980 I 1982 I 1984 I 1986 I 1988 I 1990 I 1992 I 1994 I 1996 I 1998 I 2000 I 2002 I 2004
FUENTE: BID
Determinantes de la volatilidad del PIB
PIB E INVERSIÓN TOTAL, 1980-2004*
PIB
1,800,000
INVERSIÓN
390,000
340,000
1,500,000
290,000
240,000
1,200,000
190,000
900,000
140,000
1980198219841986198819901992199419961998200020022004
PIB
INVERSIÓN
* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004.
FUENTE: INEGI
Ciclo de la inversión y PIB potencial
INVERSIÓN TOTAL Y PIB POTENCIAL,
1990-2004*
(Variación anual)
4.5
30
20
4
10
3.5
0
-10
3
-20
2.5
-30
2
-40
1990
1992
1994
INV. TOTAL
1996
1998
2000
2002
2004
PIB POTENCIAL
* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004.
FUENTE: INEGI
Por ello, es necesario propiciar un entorno
económico que estabilice la inversión…
DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN
PRIVADA
DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN
PÚBLICA
(Desviación estandar)
(Desviación estandar)
15
22
10
21
5
20
0
1995-1996
2001-2003
FUENTE: INEGI
19
1995-1996
2001-2003
FUENTE: INEGI
… pero sobre todo que la impulse
INVERSIÓN FIJA BRUTA
(Índice t=100)
180.0
Ci clo 95-96
170.0
160.0
150.0
140.0
130.0
120.0
Ciclo 01-03
110.0
100.0
-18 -15 -12 -9
-6
-3
t
* Cifras ajustadas por estacionali dad
3
6
9
12
15 18
21 24
27 30 33
FUENTE: INEGI
PIB Potencial e Inversión
¾
Es indispensable impulsar acciones para
favorecer la productividad de los factores.
¾
En esa tesitura, es necesario promover el
desarrollo de México a través de mejoras en la
educación y en la tecnología.
Conclusiones
¾
¾
¾
Políticas fiscales y monetarias congruentes y
consistentes en el tiempo que preserven la
estabilidad financiera.
Propiciar un entorno macroeconómico que
favorezca el gasto en inversión, tanto en capital
físico como humano.
Impulsar reformas que incidan sobre la
productividad de mediano plazo, como la
educativa.