Download Es inevitable corregir el desorden fiscal

"Es inevitable corregir el desorden
fiscal"
Juan Luis Bour
PARA LA NACION
DOMINGO 06 DE DICIEMBRE DE 2015
El déficit fiscal explotó en 2015. ¿Por qué se debe
corregir el desequilibrio?
-El alto déficit (más de 9% del PBI si se incluye el Banco
Central) hizo perder el control de la política monetaria provocando la llamada "dominancia fiscal"- y llevó a una alta
inflación pese al retraso cambiario y la represión de precios y
tarifas. Imposibilitado de colocar deuda a tasas razonables, el
Gobierno decidió usar reservas del Banco Central hasta
agotarlas. Ello derivó en una parálisis de las importaciones y
el corte de los mecanismos de pagos internacionales. Se trata
de un "modelo de desorden macroeconómico" con alta
inflación, pérdida de reservas y aislamiento comercial y
financiero. La economía no puede crecer y es vulnerable a
cualquier shock externo o doméstico. Para revertir el
"modelo" es inevitable corregir el desorden fiscal.
-¿El déficit es consecuencia del exceso de gasto o se
cobran pocos impuestos?
-La presión tributaria -el total de impuestos cobrados sobre
el producto anual- es récord y supera el 36%. Para corregir
distorsiones habrá que bajar impuestos a las exportaciones, a
las ganancias y el impuesto inflacionario. Compensar esa
baja con otros tributos será un desafío que tiene un margen
limitado o nulo. El gasto público en cambio creció más que
los impuestos (más de 17 puntos del PBI en 10 años). Para
financiarlo se emite dinero del que la gente se desprende
rápidamente, con lo que sobreviene la inflación. También se
coloca deuda (voluntaria e involuntaria), pero financiar el
déficit con deuda es para la Argentina una estrategia
riesgosa: tenemos una historia recurrente de situaciones
de default y sólo deberíamos financiar con deuda un déficit
muy pequeño, no el actual. Por lo tanto no tenemos otra
alternativa que limitar el crecimiento del gasto para salir de
la pesadilla griega de un déficit infinanciable. Pero además, si
mantenemos baja nuestra productividad necesitaremos un
tipo de cambio más alto: otra razón para bajar el gasto
público (que afecta nuestro tipo de cambio de equilibrio).
-La economía perdió competitividad, ¿alcanza con
devaluar?
-Ordenar la macroeconomía requiere un programa fiscal y
monetario coherente que permita restablecer el
funcionamiento del mercado de cambios. Estabilizar las
variables macro es sólo el primer paso para "normalizar" la
economía. A diferencia de muchas economías emergentes
nos espera un camino escarpado de reformas
microeconómicas en los planos comercial, tributario,
financiero, laboral, regulatorio y de defensa de la
competencia que sostengan y fundamenten una economía
competitiva. Devaluar es necesario, pero no suficiente para
restablecer el crecimiento.
El autor es economista jefe de la Fundación de
Investigaciones Económicas Latinoamericanas
(FIEL)