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INFORME PRIMER TRIMESTRE 2016 | JULIO 2016
QUE PODEMOS ESPERAR DE LA EXPORTACION DE VINOS ARGENTINOS
El último cuarto de siglo ha mostrado sin lugar a dudas un escenario
mundial y nacional donde han ocurrido grandes transformaciones de
todo tipo en materia comercial, financiera y tecnológica con un cambio
en los mapas de poder del mundo que se han desplazado desde las
fronteras tradicionales hacia países nuevos como el caso de los
asiáticos y especialmente China. Esto sumado a cambios de políticas
económicas muy traumáticas en nuestro país tuvo consecuencias
directas en la industria del vino y configuró a un sector muy distinto a
la que observabamos antes de los años ’90.
El mundo cambió, el consumo de vino se globalizó, el comercio se
expandió y los vinos argentinos luego de una transformación
tecnológica modernizadora al comienzo de este período se adaptó
comercialmente y se puso a la altura de los países más competitivos.
Se convirtió en los primeros años de este siglo en una de las
vitiviniculturas más exitosas junto con Nueva Zelanda y logró innovar
con un varietal como el Malbec del que se apropió como diferencia
competitiva.
Sin embargo, en los últimos años, un contexto macroeconómico
agresivo frenó su expansión y aparecieron conductas defensivas en la
industria que permitieron que no tuviera una caída tan significativa. Así
el sector pasó a un espacio de mayor eficiencia, una concentración en
los mercados más atractivos y al enfoque decidido en la potencialidad
del Malbec para asegurar ventas en varios mercados.
Hacia delante, seguramente la expansión de la exportación de vinos
vendrá de la mano de esta conducta estratégica que se vio con toda
nitidez en estos años y aunque no será explosivo el crecimiento
tampoco se debe esperar que caiga pues el ritmo de la economía
mundial, la expansión adicional del Malbec y un proceso continuo de
mejora en las empresas serán las claves de esta expansión.
–
1–
La globalización llevó al vino a mercados antes desconocidos
En el último cuarto de siglo la economía mundial ha tenido uno de los procesos más
impactantes de por lo menos los últimos cien años en materia de comercio de bienes y
servicios –la llamada globalización– y en gran medida ha estado impulsado por dos
fenómenos: la apertura de las economías y el crecimiento económico de algunos países
llamados emergentes. El fenómeno coexistió con la revolución de las tecnologías de
información y comunicaciones (TIC) lo que integró comercial y financieramente al mundo.
Comercio
Bruto
Mundial
COMERCIOmundial
MUNDIALde
DEvinos
VINOSvs.
vs.Producto
ECONOMIA
MUNDIAL
CAGR 2008/2015 = 3,7%
4,7
5,0
CAGR 2001/2008 = 12,8%
4,5
4,0 4,1
3,7
4,0
3,4
3,5
3,0
2,4 2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
1,0 1,0 1,1 1,0 1,1
1,3
1,7 1,7 1,6 1,6 1,8
1,4 1,5
3,3 3,4
3,1 3,2 3,3
2,5
1,9
2,0
3,4
3,1
2,8
2,1
2,5
4,3 4,3
2,7
2,2
2,6
2,8
CAGR 2008/2015 = 3,2%
1,7
1,4 1,4 1,3 1,4 1,4 1,4 1,5
1,3
1,2
CAGR 2001/2008 = 9,5%
1,0 1,1 1,1 1,1
Comercio Mundial de Vinos
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0,0
PBI Mundial
FUENTE: Fondo Monetario Internacional - Centro Internacional de Comercio
En este proceso el comercio de vinos no estuvo ausente y se cuadriplicó en valor a lo
largo de 25 años como consecuencia también de dos fenómenos concurrentes: el
crecimiento económico y en especial el de países emergentes con poca cultura del
consumo de vinos que comenzaron a consumirlo con entusiasmo.
Tal cual se observa en el gráfico en valores índices iguales a 1 en 1990, la economía
mundial creció 3,4 veces en este período mientras que el comercio mundial de vinos lo
hizo 4,7 veces. Esta relación positiva entre una y otra variable tiene que ver con el hecho
de que un mejor estándar de vida impulsa el consumo de vinos y que, a su vez, éste
influye en las importaciones.
Una mirada tan prolongada permite extraer algunas conclusiones que ayuden a proyectar
lo que se puede esperar en los próximos años:
–
2–
Comercio Mundial vinos (miles MM
U$S)
1. Crecimiento económico implica más comercio. Se verifica una elasticidad positiva
de largo plazo entre comercio de vino y crecimiento económico cuyo valor es 1,5 lo
cual implica que cada 1% de aumento del producto bruto se puede esperar un
aumento del 1,5% en el comercio de vinos.
2. El impacto no es constante. Sin embargo, esta elasticidad promedia distintos
períodos. El primero de ellos que va desde 1990 a 1996 donde el crecimiento del
comercio va de la mano de la expansión de la economía mundial. En esos años la
economía estaba en proceso de apertura y aún no comenzaba la fenomenal
expansión de la economía china.
3. Primeras incursiones de países nuevos en el consumo. Luego sobreviene un
período que va desde 1996 hasta 2001 cuando comienza una expansión del comercio
de vinos superior a la expansión de la economia. Se debe en gran medida al incipiente
crecimiento importador de algunas economías como el Reino Unido o Estados Unidos.
4. Aparecen los emergentes. Entre 2001 y 2008 es donde ocurre la mayor expansión
del comercio mundial de vinos con una tasa anual más de 3 puntos superior a la de
expansión de la economía. Es allí donde aparece con toda intensidad el crecimiento
de las economías asiáticas, especialmente la china, y la gran apertura comercial del
mundo. Este período coincidió, como veremos luego, con la gran expansión de las
exportaciones argentinas de vinos.
5. La crisis financiera. En 2008 se verifica la crisis internacional originada en Estados
Unidos, la economía mundial cae y el comercio de vinos se desploma. Del mismo
modo que la expansión del comercio de vinos va por encima del crecimiento
económico, la caída
es también más
Relación
delMUNDIAL
ComercioDE
Mundial
vs. PBI
COMERCIO
VINOSde
vs.Vinos
PBI MUNDIAL
Mundial
fuerte. En los años
posteriores la
45
economía se
40
recupera a una tasa
35
R² = 0,9865
30
promedio del 3,2%
25
anual y el comercio
20
de vinos lo hace a
15
10
una tasa del 3,7%. Es
5
necesario hacer aquí
0
una salvedad y es
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
que en 2014 el
PBI Mundial (miles MM U$S)
comercio mundial se
estancó como
Fuente: Area del Vino con datos FMI y CIC
consecuencia de la
política china de
austeridad fiscal que luego se relajó moderadamente en 2015.
–
3–
Lo que muestra la experiencia de los últimos 25 años es que existe una fuerte correlación
entre crecimiento económico y comercio internacional de vinos. Como se puede ver en el
gráfico el PBI mundial
explica más del 98% del
Comercio
mundial de vinos en relación al PBI mundial
COMERCIO MUNDIAL DE VINOS EN PROPORCIÓN AL PBI MUNDIAL
comercio de vinos. Si
esta ecuación se
0,000055%
mantiene en los próximos 0,000050%
años debemos esperar
0,000045%
una suave expansión de
0,000040%
las exportaciones e
importaciones de vinos.
0,000035%
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0,000030%
Sin embargo, a pesar de
que se puede esperar un 0,000025%
crecimiento del comercio
0,000020%
en línea con la expansión
del producto bruto
mundial es posible que la Fuente: Area del Vino con datos FMI y CIC
expansión se más
proporcional. Es lo que sugiere la relación entre comercio y PBI que se observa en el
gráfico. Desde 1990 a 2008 la proporción aumentó casi un 50% mientras que en los años
recientes esta proporción parece haberse amesetado, lo cual haría prever que el comercio
mundial no sería tan expansivo como el que vimos en la década pasada y seguiría un
patrón de comportamiento más suave o lo que es equivalente a sostener que el comercio
mundial parece haber ingresado en una etapa algo más madura.
Las exportaciones argentinas de vinos en relación a las mundiales
Como se ha señalado, en el último cuarto de siglo las exportaciones mundiales de vino
han pasado por distintas fases. Si se las identifica con el modelo de ciclo de vida de los
negocios se puede observar una primera etapa de Introducción que llega hasta 1994 y
donde el comercio estaba relativamente restringido a países tradicionales que vendían
vino a sus países vecinos y muy circunscripto a Europa. El resto de países vitivinícolas
tenían aún un incipiente proceso de exportación.
Luego se desarrolla una prolongada etapa de unos 15 años que culmina en la crisis
mundial de 2008 y donde el comercio se expandió desde algo más de 8.800 millones de
dólares hasta casi alcanzar los 30 mil millones, un crecimiento notable del 9,1% anual
comparado con años anteriores. Esta etapa podríamos identificarla como de Crecimiento
en el modelo de ciclo de vida.
–
4–
Luego de la crisis de 2008 y con una profunda caída del comercio de más del 14%
comienza una etapa de expansión más suave que la anterior que podría identificarse con
una etapa de Madurez aunque por lo incipiente no se puede afirmar todavía con total
certeza. Entender si la vitivinicultura mundial ingresó en esa etapa es crucial para el
desarrollo de estrategias futuras de las empresas y países pues en ese ambiente de
negocios se genera elevada rivalidad competitiva lo que está acompañado de caída de
márgenes, proteccionismo y una mayor concentración del negocio.
EXPORTACiONES MUNDIALES DE VINO – Miles de MM U$S
Exportaciones mundiales - Miles MM U$S
MADUREZ??
45
38,4
CRECIMIENTO
9,1% ANUAL
27,4
30
2015
2014
2013
Suave
expansión
economía
mundial
2012
2011
Crecimiento mundial por
los emergentes
CAGR Comercio = 13,0%
2010
2002
2001
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
2000
5
1999
Primera fase globalización
CAGR Comercio = 6,2%
27,8
Crisis mundial
Trade Down
CAGR = 2,7%
2009
7,9
25,5
34,9 34,7
22,5
2006
8,8
8,0
2004
8,1
1998
10
13,8 14,1 12,7 12,8 14,3
11,5 12,4
8,8 10,2
1997
15
19,8 20,6
17,4
2005
INTRODUCCION
20
2003
25
29,8
2008
35
32,9 33,1
2007
40
Fuente: Centro Internacional de Comercio
EXPORTACIONES ARGENTINAS DE VINOS – MM U$S
Exportaciones argentinas de vino - MM U$S
CRECIMIENTO
21,8% ANUAL
921
834
876
837 819
734
622 631
482
2015
2014
2012
2011
2010
2008
2007
2006
2005
2004
2003
1994
2002
1993
Relación
calidad-precio
CAGR = 10,3%
231
Tipo de cambio + Malbec
CAGR = 30,1%
2001
1992
66
2000
1991
61
1999
24
1998
25
169
119 140 117 125 149 128
1997
22
1996
18
1995
15
302
2009
Primera fase argentina
CAGR = 23,6%
NACIMIENTO
Caída del
Tipo
de cambio
379
2013
INTRODUCCION
1990
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Fuente: Instituto Nacional de Vitivinicultura
Si observamos lo ocurrido con las exportaciones argentinas de vinos en este lapso de 25
años podemos ver también que hubo una expansión considerable aunque las fases
aparecen algo más retrasadas que a nivel mundial. La etapa de introducción en los
mercados mundiales de las exportaciones argentinas parecen haber tenido un retardo en
relación al resto de competidores que puede ubicarse entre 5 y 10 años.
–
5–
Esta etapa comienza a verse con nitidez hacia mediados de la década del ’90 y se
prolonga hasta el año 2002 cuando el país vive una fuerte crisis económica y se devalúa
fuertemente la moneda.
A partir de ese año se visualiza con claridad una fuerte expansión que puede
denominarse de Crecimiento con una tasa anual muy importante cercana al 22% entre
2002 y 2012.
El período que continúa es de declinación de las exportaciones argentinas de vinos
aunque difícilmente se pueda considerar que se está pasando por esa etapa según la
teoría del ciclo de vida y más bien parece tratarse de un fuerte efecto negativo provocado
por la inflación y un tipo de cambio que no la acompañó. Lo cierto es que posiblemente no
se pueda proyectar hacia delante, a pesar de
recuperarse, una continuación de la fase de
“Las exportaciones de vinos arCrecimiento que se vivió en la década que va
gentinos han tenido un correlade 2002 a 2012.
Resulta muy interesante comparar ahora lo
que sucedió en distintos sub períodos entre la
exportación mundial y la exportación argentina
pues permite identificar variables que pudieron
ser decisivas en la evolución del negocio
exportador argentino y son de gran utilidad a la
hora de hacer proyecciones para los próximos
años.
to con lo ocurrido internacionalmente. Aunque en un fase
más tardía de 5 a 10 años el país
reprodujo una evolución similar
a varias vitiviniculturas del Nuevo Mundo. La mayor competitividad que hoy se observa se deriva de un proceso algo maduro
de comercio mundial lo que debe alertar acerca de las estrategias más adecuadas para funcionar en este ambiente.”
1. El crecimiento de los países del Nuevo
Mundo. Entre 1994 y 2002 el comercio
mundial ya había iniciado su etapa de
Crecimiento y los países más dinámicos en
esta expansión eran los llamados del
Nuevo Mundo con Australia y Chile liderando el proceso. El comercio mundial se
expandía a una tasa algo superior al 6% anual. Mientras tanto Argentina se
encontraba en su fase de Introducción luego de haber modernizado su vitivinicultura
con inversiones tanto en viñedos como en bodegas. Esa etapa estuvo signada por las
primeras incursiones internacionales haciendo foco especialmente en Reino Unido y
en cercanía en Brasil. La tasa de expansión fue cercana al 24% anual, es decir que
por encima del 6.2% que proveia el mundo los vinos argentinos tenían una expansión
adicional de 18%, esa era la ventaja competitiva diferencial que lograban los vinos
argentinos con un tipo de cambio que era relativamente bajo y aún no comenzaba el
éxito del Malbec que vendría unos pocos años después. La novedad parecía ser que
los vinos argentinos habían decidido jugar en los mercados internacionales a partir de
la modernización lograda por el sector.
–
6–
2. Se acelera el comercio mundial de vinos. Entre 2002 y 2008 el mundo entraba en la
fase acelerada del Crecimiento, muy normal en cualquier ciclo de negocios, y crecía a
una tasa anual del 13%, duplicando la obtenida en el período anterior. La gran
contribución a esa expansión venía de la mano de los países emergentes sumado lo
que traccionaba Estados Unidos y Reino Unido. La rivalidad competitiva crecía
considerablemente en varios mercados aunque aún en un proceso de expansión
elevado. Argentina comenzó su fase de Crecimiento en esa etapa y se expandió a una
tasa del 30% anual, es decir 17% por encima de lo que crecía el comercio mundial.
Tres factores competitivos explican esa diferencia: a. La devaluación del tipo de
cambio que impulsó la relación calidad-precio; b. La buena aceptación del Malbec en
los mercados mundiales, especialmente en Estados Unidos que comenzaba a recibir a
los exportadores de vinos argentinos que salían de Reino Unido y muchos nuevos
empredimientos que nacieron en esos años y
c. La mayor experiencia lograda por muchos
exportadores que en forma individual o
“Entre 2002 y 2008 la expansión
asociados a Wines of Argentina imponían la
exportadora argentina fue del
categoría de vino argentino en los mercados
30% anual mientras que el
mundiales.
mundo crecía al 13%. Tres facto3. La crisis mundial y el Trade Down. Entre
res competitivos explican esa
2008 y 2012 tuvo lugar la crisis mundial
diferencia: a. La devaluación del
originada por la caída de Lehman Brothers lo
tipo de cambio que impulsó la
que hizo caer el producto bruto mundial y
relación calidad-precio; b. La
consecuentemente el comercio mundial de
buena aceptación del Malbec en
vinos. Pasaron casi 30 meses para que el
los mercados mundiales y c. La
comercio mundial se recuperara y en ese
mayor experiencia lograda por
proceso había existido una depuración
muchos exportadores que emcomercial importante tanto de importadores
como así también de empresas exportadoras
pujaron la categoría de vino arque tenían baja rotación de sus productos. La
gentino.”
clave era una adecuada rotación que
garantizara rentabilidad en un contexto
financiero de sequía luego de la crisis financiera. En ese contexto, los vinos argentinos
que ya no gozaban del tipo de cambio de años anteriores habían ganado
posicionamiento y aún exhibían una buena relación calidad-precio. Además,
comercializaban en franjas de precios que se hicieron más activas pues la conducta de
los consumidores fue bajar el gasto y encontraron una buena opción en los vinos
argentinos. El resultado fue entonces que entre 2008 y 2012 las exportaciones
argentinas crecieron a una tasa del 10% mientras que el mundo se expandía en una
tasa cercana al 3%. Estos 7 puntos de diferencia se pueden atribuir a la buena
relación calidad-precio en la última etapa de un tipo de cambio todavía adecuado. Es
muy importante esto último pues el tipo de cambio de ese período parece ser bastante
similar al que se puede esperar en el futuro.
–
7–
4. El comercio de vinos sigue creciendo y Argentina cae. Entre 2012 y 2015 se
desarrolla la última etapa con el comercio mundial de vinos creciendo suavemente de
la mano de una expansión moderada de la economía mundial y con una recuperación
algo más fuerte en 2015 de la mano de China. En ese período las exportaciones
argentinas han caído considerablemente registrando en 2015 una cifra 100 millones de
dólares inferior a la de 2012. A esto hay que agregar el hecho de que el tipo de cambio
también se retrasó con lo cual el negocio exportador declinó considerablemente. Aquí
ya no está presente el tipo de cambio y sólo permanece como impulsor la expansión
del comercio mundial a una tasa en línea con la economía del mundo. A esto se suma
la solidez que sigue mostrando el Malbec en algunos mercados dinámicos. Esta
situación con un mejor tipo de cambio será quizás el escenario que tendrán las
exportaciones en los próximos años.
La competitividad de las exportaciones de vinos argentinos
La proporción del juego. La competitividad exportadora se revela a través de una serie
de indicadores que muestran en términos relativos la performance de un producto, en este
caso el vino fraccionado argentino. Una primera aproximación a esa medida es el share
que ocupa en relación a las exportaciones totales mundiales. Como se ve en el gráfico
Share
en DE
valor
de VINOS
los vinos
argentinos EN LAS EXPORTACIONES MUNDIALES EN VALOR
SHARE
LOS
ARGENTINOS
Un empujón del
2,8%
Trade Down
3,00%
El
contexto
argentino
2,50%
2,00%
1,50%
0,50%
1,2%
Modernización de la
vitivinicultura argentina
1,00%
2,1%
2,1%
Se alinearon los
planetas
0,9%
0,2%
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0,00%
Fuente: Area del Vino con datos FMI y CIC
esta proporción se multiplicó por 14 entre 1990 y 2012, lo cual reveló que los vinos
argentinos fueron capaces de aprovechar la inercia internacional de comercio y aventajar
a sus competidores en la batalla competitiva de distintos países. Desde 2012 hasta ahora
se advierte que la proporción ha caído hasta situarse en valores similares a los
alcanzados en 2008.
–
8–
Este proceso muestra las distintas etapas ya analizadas por las que pasó tanto el
comercio mundial como las exportaciones argentinas y pueden señalarse cuatro etapas
bien diferenciadas.
1. Modernización de la vitivinicultura argentina. Este período ocurre en la última
década del siglo pasado. Alli se verifica un proceso de inversión en viñedos y bodegas
que a cinco años de haber comenzado permiten disponer de productos competitivos
en los mercados mundiales y empieza en la segunda mitad de esta década el primer
salto de share de los vinos argentinos. Estamos recién en los comienzos del fenómeno
Malbec y la penetración se basa en un esfuerzo considerable de las bodegas de vinos
argentinos, algunas de ellas internacionales, que comienzan a interesar a los
importadores de otros países, especialmente Reino Unido. Argentina era ahora un
productor de vino de calidad internacional capaz de competir con los otros países del
Nuevo Mundo, en ese momento ya con cierta fama.
2. Se alinearon los planetas. Luego de la crisis de 2001, con la devaluación de la
moneda, el crecimiento del comercio mundial de vinos, la aceptación del Malbec como
un producto diferente y adaptado a las nuevas conductas de los consumidores, la
expansión de la importación de vinos de Estados Unidos y una experiencia más sólida
de los exportadores de vinos argentinos se logra un crecimiento singular de la
participación de los vinos argentinos que lleva en pocos años el share del 0,9% al
2,1%. Esta etapa está asociada con el nacimiento casi geométrico de nuevos
emprendimientos, la expansión de superficie de viñedos, especialmente Malbec, el
desarrollo de nuevas zonas vitivinícolas y una gran atracción de la prensa
internacional por los vinos argentinos.
3. Un empujón del Trade Down. Con la crisis del 2008 el comercio mundial tuvo una
caída enorme del 14,4% en tan solo un año mientras que los vinos argentinos
continuaron su expansión. La razón fue largamente comentada: con la crisis hubo un
desplazamiento de la demanda de los consumidores desde categorías de precios más
altas a franjas más bajas y los vinos argentinos pudieron aprovechar este fenómeno
por su buena relación calidad-precio hasta ese momento sustentada en parte por la
calidad de los productos y en parte gracias a un tipo de cambio todavía favorable. El
fenómeno fue parecido al que tuvieron los vinos blancos neocelandezes que se
ubicaban por debajo de los más caros vinos blancos franceses y también gozaron del
mismo fenómeno. Gracias a esto el share de los vinos argentinos creció desde el 2,1%
en 2008 al 2,8% en 2012. Fue éste el año de mayor share de los vinos argentinos.
4. El contexto argentino. Ya en 2010 comienza en Argentina un proceso de inflación
que algunas variables no siguieron como fue el tipo de cambio. La merma de
competititivad cambiaria que venía declinando desde la devaluación de 2002 se
aceleró en estos últimos años y una franja importante de exportaciones de vinos que
habían sido competitivas gracias al tipo de cambio comenzaron a generar pérdidas de
consideración a las empresas exportadores que empiezan a discontinuar sus envíos al
exterior en algunos mercados y las mantienen sólo en los “estratégicos”. Más de 3
–
9–
millones de cajas de vinos en la franja inferior a los 30 dólares dejaron de exportarse y
esto se manifestó con toda claridad en la pérdida de share en valor que regresó desde
el 2,8% de 2012 a un valor igual al alcanzado en 2008. Algunos de esos envíos al
exterior fueron compensados con granel que se fraccionó en destino.
La comparación con otras exportaciones argentinas. La pregunta que debemos
hacernos es acerca de influencia tuvo el contexto macroeconómico argentino en estos
últimos 25 años y cual fue el rol diferencial de la industria de vino argentino. Para ello, una
buena comparación es la observación de la participación de la exportación de vinos
fraccionados en el total de exportaciones de bienes de Argentina. Si esta proporción fuera
Participación
exportaciones
de vinos en el total
exportaciones
argentinas
PARTICIPACIÓN
DE LAS EXPORTACIONES
DEde
VINOS
FRACCIONADOS
EN EL TOTAL DE EXPORTACIONES TOTALES DE ARGENTINA
1,60%
1,4%
1,40%
1,1%
1,1%
1,20%
1,00%
0,9%
0,80%
0,6%
0,5%
0,60%
0,40%
0,20% 0,1%
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0,00%
Fuente: Area del Vino con datos de INV, INDEC y otras fuentes
constante a lo largo del tiempo se podría pensar que la ganancia de espacio internacional
de los vinos argentinos viene dada por el contexto nacional y por dificultades de otros
países competidores. Observando la primera relación, es decir exportación de vinos
fraccionados argentinos y contexto se advierte que la relación fue creciente y que además
la participación se multiplicó también por 14 en todo el período con lo cual podemos
advertir que hubo variables intrínsecas del sector más allá de las variables de contexto,
especialmente el tipo de cambio, que lograron su buena performance.
Dos fenómenos son particularmente elocuentes para probar esta afirmación:
1. En 2008 con la crisis internacional que es aprovechada por los vinos argentinos la
participación de la exportación de vinos crece sustancialmente en relación a la
exportación total de bienes. Estamos aquí en presencia de un aumento derivado de la
competitividad del vino argentino frente a los competidores internacionales que no
tiene su origen en variables macroeconómicas como podría ser el tipo de cambio.
–
10 –
2. El segundo fenómeno es el que se verifica entre los años 2012 y 2015 cuando los
vinos argentinos caen en la proporción internacional y sin embargo aumentan frente a
las exportaciones totales de bienes argentinos. Es decir que la influencia negativa del
tipo de cambio afectó al vino pero este mantuvo una competitividad superior al resto
de las exportaciones y por ello su aumento de participación desde 1,1% a 1,4% en
este período.
Ventajas competitivas. La conjunción de todos los fenómenos: contexto internacional,
contexto nacional y modernización del sector vitivinícola argentino se puede sintetizar en
un análisis de uso frecuente internacionalmente que es la medición de las Ventajas
Comparativas Reveladas1. Según este indicador si su valor crece el producto ha sido
capaz de revelar que es más competitivo no sólo en relación a otras exportaciones de
productos nacionales sino también a los competidores internacionales del mismo producto
y a las exportaciones totales mundiales de todos los productos.
El resumen de todo lo analizado se puede ver en la evolución de los últimos 25 años de
este indicador que tenía un valor 0,5 en 1990 y llegó a 6,2 en 2015, es decir se
incrementó en 11,7 veces, una evolución inferior a la del share de las exportaciones de
vino que fue 14 al igual que la participación del vino en las exportaciones totales
argentinas que también alcanzó la misma expansión.
En los negocios lo más importante es su competitividad y fundamentalmente su
sustentabilidad en el tiempo por ello podemos extraer del análisis de la evolución algunas
conclusiones relevantes para poder anticiparnos al futuro.
1. Etapa de nacimiento. Las ventajas comparativas tuvieron una suave expansión y en
esos años el comercio mundial todavía no había ingresado en su etapa expansiva, el
tipo de cambio argentino era relativamente parecido al actual y la economía argentina
se encontraba en un período de apertura comercial al mundo con buenas
oportunidades para la inversión. La vitivinicultura argentina comenzaba un proceso de
inversión que cambiaría la calidad de la producción de vinos generando los primeros
pasos en la incursión internacional. Todavía las ventajas comparativas se ubicaban
por debajo de 1 lo cual revela que estábamos en ausencia de ellas.
1
El autor de este índice es Bella Balassa economista durante muchos años del Banco Mundial. El índice Ventaja Comparativa Revelada (VCR), permite conocer la especialización exportadora de un país. Se define como el cociente entre
la participación de un producto en las exportaciones de un país y la participación de ese mismo producto en las exportaciones mundiales. Un valor mayor (menor) a uno indica la presencia (ausencia) de VCR en ese producto porque, en
relación al total exportado, exporta más que el mundo. El índice de VCR de un país A para el bien i se calcula como
VCR Ai = (X iA / X A) / (X iW / X W)
donde X iA son las exportaciones de bien i del país A, X A son las exportaciones totales del país A, X iW son las exportaciones mundiales de bien i, y X W son las exportaciones totales mundiales.
–
11 –
Ventajas
competitivas
reveladas
argentinos ARGENTINOS
VENTAJAS COMPARATIVAS
REVELADAS
DE LOS
VINOSvinos
FRACCIONADOS
8,00
6,35
CRECIMIENTO
7,00
6,19
6,00
INTRODUCCION
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
NACIMIENTO
2,28
0,73
0,53
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0,00
Fuente: Area del Vino con datos de INV, INDEC, FMI y otras fuentes
2. Etapa de introducción. Entre 1994 y 2002 el comercio mundial de vinos ingresaba en
su etapa de crecimiento lo cual daría impulso a los vinos argentinos que ya se habían
modernizado y comenzaban a consolidar los primeros pasos dados desde 1990. El
tipo de cambio no era favorable a la exportación pero los vinos argentinos lograban
reconocimiento en ciertos mercados, especialmente el ingés y eso permitió que con un
tipo de cambio igual al actual las ventajas comparativas crecieran desde 0,73 a 2,28
cuando se produce la crisis económica nacional. Es decir que la impronta
modernizadora más la agresividad comercial de las empresas lograron ese salto y si lo
ponemos en perspectiva no gozaban de un buen tipo de cambio ni había explotado la
preferencia por el Malbec.
3. Etapa de crecimiento. Esta etapa de expansión se verifica gracias a varias variables
de impacto positivo. El comercio mundial seguía su expansión hasta 2008, el Trade
Down internacional beneficiaba a los vinos argentinos, el tipo de cambio tenía valores
muy competitivos, los exportadores consolidaron su experiencia internacional, el
Malbec aparecía como una nueva variedad estrella en la consideración de críticos y
consumidores (en especial los norteamericanos) y perdían dinamismo vinos
competidores por distintos motivos como cierta commoditización de los australianos,
retraso cambiario en países del Nuevo Mundo, la falta de modernización y un euro
muy caro en el caso de los europeos. La conjunción jugó por todos lados a favor de los
vinos argentinos.
4. Los últimos cuatro años. Como se advierte gráficamente la competitividad de los
vinos argentinos ha declinado suavemente y ha sido errática. Este comportamiento ha
sido menos declinante que las exportaciones y que la pérdida de share total. ¿Cómo
se puede explicar este fenómeno que no ha hecho perder una posición competitiva
cuando la industria exportadora no parece estar pasando un buen momento? El
contexto nacional no es bueno y especialmente el tipo de cambio que no acompañó la
inflación, el comercio mundial de vinos se expande suavemente, las acciones
comerciales de las empresas argentinas en promedio han perdido algo de la
agresividad anterior y sin embargo, la competitividad global de los vinos fraccionados
–
12 –
argentinos no se ha deteriorado aunque si se ha estancado. La explicación hay que
buscarla al interior del comportamiento de la industria que como marco general
podemos afirmar que se enfocó lo que le perimitió mantener su estandar promedio de
competitividad. Este enfoque se dió en tres frentes: eficiencia, mercados y Malbec lo
cual arroja una gran cantidad de conclusiones que pueden anticipar el comportamiento
de los próximos años.
Enfoque como resguardo del negocio
Sabido es que en ambientes de negocios agresivos como pueden ser aquellos que
funcionan en contextos poco favorables, en etapa de madurez que aumenta la rivalidad
competitiva, de oportunidades que favorecen a los competidores, de aumento del poder
negociador de clientes o proveedores las empresas buscan asegurar sus ingresos y la
sustentabilidad del negocio y para ello intentan posicionarse en mercados donde exhiben
mayores ventajas competitivas, desarrollan procesos para aumentar la productividad o
apelan a líneas de productos donde garanticen mayor rentabilidad de los inventarios. En
definitiva, tal cual lo hacen las inversiones financieras recurren a estrategias “fly to quality”
que les asegure el mantenimiento del negocio para expandirse cuando algunas o todas
las variables agresivas que enfrentan se ubiquen en una mejor influencia sobre el
negocio. Esto es lo que se advierte en los últimos años en la exportación de vinos
argentinos.
Mayor eficiencia
Entre las alternativas que tiene un negocio para ganar en eficiencia se pueden mencionar:
Concentración de la exportación en valor
CONCENTRACION EXPORTADORA EN VALOR (% DEL TOTAL)
42,6%
37,9%
12,0%
B5
B6 - B10
B11 - B20
B21 - B50
Algunas de estas fueron aplicadas
Fuente: Area del Vino con datos de Aduana
en los últimos años por las
empresas exportadoras de vinos
fraccionados lo que permitió mejorar su estándar de rentabilidad.
–
13 –
2014
2013
2012
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2011
10,7%
8,0%
2015
35,3%
2004
a. Aumentar la escala y
distribuir mejor sus costos
fijos
b. Concentrarse en mercados
más atractivos con mejores
ventajas competitivas
c. Disminuir sus costos fijos o
variables sin aumentar su
escala
d. Una menor inmovilización de
inventarios para el mismo
nivel de ventas.
Resto
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
Como puede observarse las
Concentración en volumen
CONCENTRACION EXPORTADORA EN VOLUMEN (% DEL TOTAL)
principales empresas exportadoras
en tamaño han evolucionado hacia
47,4%
41,9%
una mayor escala especialmente
desde el año 2011 en adelante
cuando las competitividad cambiaria 27,6%
se puso más dura. Cuando se
observa la distribución de las
exportaciones de vinos
10,2%
fraccionados medido en facturación
8,0%
4,0%
las primeras cinco exportadoras
aumentaron su participación en el
B5
B6 - B10
B11 - B20
B21 - B50
Resto
negocio exportador del 37,9% al
42,6% y el segundo grupo aumentó Fuente: Area del Vino con datos de Aduana
desde el 10,7% hasta el 12%. El
resto disminuyó su participación. Más agresiva aún fue la concentración en volumen. Así
las primeras diez empresas exportadoras aumentaron un 5,4% la participación en valor y
un 7,7% en volumen.
Este aumento de escala generó mas eficiencia en el sector pues los costos fijos de las
empresas no aumentaron en la misma proporción.
En el proceso de búsqueda de mayor eficiencia hubo un gran trabajo de disminuir los
niveles de inventarios de manera
de mejorar la rentabilidad en base a Inmovilización de Bienes de Cambio (días)
INMOVILIZACION DE BIENES DE CAMBIO (días)
rotación. Gran parte de este
161
esfuerzo se hizo sobre la base de
disminuir el precio promedio y en
los últimos dos años observamos
una caída del precio promedio de
143
138
exportación del vino fraccionado.
136
Tal cual muestra el gráfico de una
muestra de 70 bodegas que analiza
la División Vinos del Banco
Supervielle la reducción de
2011
2012
2013
2014
inmovilización fue muy importante
Fuente: Area del Vino con datos de División Vinos Banco Supervielle
desde 2011 en adelante.
En síntesis, frente a un entorno agresivo para el negocio la industria exportadora se
posicionó en un espacio más seguro y de mayor eficiencia aunque esto implicó mayor
concentración y la salida del negocio de varias empresas que no pudieron seguir este
camino.
–
14 –
Concentración de mercados
Otra de las herramientas para morigerar los efectos de un contexto adverso ha sido la
concentración de ventas en los mercados más atractivos. Así puede verse que hasta el
año 2011 el share en las exportaciones de los principales diez mercados de Argentina
creció hasta ubicarse en 4,9%.
SHARE vinos
VINOS FRACCIONADOS
IMPORTADORES
Share
fraccionadosARGENTINOS
argentinosPRINCIPALES
principales
Luego descendió y comenzó una
MAT importadores
Marzo de cada año (MM U$S)
diez
nueva etapa de expansión suave
5,1%
registrando el último año la
4,9%
4,9%
4,9%
4,7%
4,7%
4,4%
principal participación. Tengase en
cuenta que desde 2011 el share de
3,5%
2,8%
los vinos argentinos está
disminuyendo y como se ve está
aumentando en los principales
mercados.
Si, además, se analiza a los
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
primeros diez grupos exportadores Fuente: Area del Vino con datos del CIC
en los primeros diez mercados la
concentración creció por encima de lo se veía antes lo cual revela que primó el criterio de
enfoque de mercado lo que permitió consolidar ventas y ganar en rentabilidad.
Enfoque en Malbec
En la última década el varietal Malbec ha tenido un desempeño singular en las
exportaciones argentinas de vinos.
Mientras que en 2005 era un cuarto Exportación
total vino
(MM
EXPORTACION
TOTAL
DEU$S)
VINOS (MM U$S)
del total exportado en 2015 alcanzó
922
1.000
el 60% lo cual revela el éxito
876
840
900
725
competitivo de este varietal.
800
837 819
628 620
700
600
500
400
300
200
100
0
481
462 476 486 495
Si se observa la evolución del total
408
382
345
304
de exportaciones de vinos se ve
222 262
161
que en 2012 cuando se alcanza el
78 107
máximo exportado el total de
ventas al exterior comienza a
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Total
Malbec
disminuir medidas en dólares y
más aún si se la mide en pesos de
Fuente: Area del Vino con datos del INV
valor constante. Sin embargo, el
Malbec continúa su expansión aunque hay que aclarar que lo hace a una tasa menor. En
2015 de un total de 819 millones de dólares exportados 495 corresponden a Malbec
monovarietal a lo que debería sumarse la presencia de este varietal asociado a otros en
blends de dos o más variedades.
–
15 –
Una última afirmación es en relación
al enfoque pues no sólo aumenta la
participación del Malbec en el total
exportado sino que su
concentración es mayor en los
principales cinco mercados externos
liderados por Estados Unidos.
Enfoque
del MalbecDEL MALBEC EN EL TOTAL EXPORTADO
PARTICIPACIÓN
70%
60%
50%
38%
40%
27%
30%
20%
43%
31%
26% 28%
48%
42%
54% 54% 54%
48% 48% 50%
60%
54%
64% 66%
58% 60%
33% 35%
Por lo tanto, parece claro que el
10%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
último período donde los vinos
Concentración Malbec 5 Mercados
fraccionados exportados desde
Concentración Malbec en el total
Argentina tuvieron una declinación
Fuente: Area del Vino con datos del INV
del share en relación a las
exportaciones mundiales y las
ventajas comparativas se mantuvieron estables esto lo lograron gracias a:
2014 2015
1. Aumento de la eficiencia. La mayor concentración de la exportación en firmas de
mayor tamaño otorgó a la industria como un todo una mayor eficiencia aunque la otra
cara de este fenómeno fue sin duda el abandono de la exportación de gran cantidad
de firmas pequeñas o nuevas en el negocio.
2. Concentración de mercados. En estos años las empresas tuvieron como guía central
de su estrategia el mantenimiento y consolidación de sus exportaciones en mercados
atractivos donde habían demostrado sus ventajas competitivas. Allí avanzaron con
más agresividad y en el caso de los primeros exportadores llevaron adelante una
política de alianzas con grandes grupos vitivinícolas con fuerte presencia en los
mercados como es el ejemplo de Estados Unidos o buscaron un espacio más rentable
como fue el on trade en Reino Unido o directamente la exportación de granel para
fraccionar en destino. Las empresas más pequeñas también discontinuaron su
exportación a mercados de baja rentabilidad.
3. Enfoque en Malbec. La variedad estrella argentina fue central en el desempeño de
las exportaciones cuando los vinos argentinos penetraron los mercados
internacionales a tasas superiores al 30% anual y también fue la que se transformó en
red de contención en los últimos años en los que las exportaciones cayeron y este
varietal continuó su expansión.
Las empresas exportadoras apelaron en mayor o menor medida a cada uno de estas
estrategias y las que lograron una combinación virtuosa de todas ellas fueron las que
“protegieron” de una caída mayor al total.
En resumen y una visión del futuro

Si observamos el período 2008/2012 podemos ver que el crecimiento de las
exportaciones argentinas de vinos fraccionados se ubicó en el 10,3% anual.
–
16 –





En ese mismo período el comercio mundial de vinos se expandió a una tasa del
2,7% anual lo que indica que el 7,6% restante corresponde a atributos
diferenciales de la exportación argentina.
En esos mismos años de crecimiento del 10,3% la exportación de Malbec creció
a una tasa del 20,1% mientras que el resto de la exportación creció al 3,2%. Esto
convirtió al varietal en elemento diferencial.
Por lo tanto, hacia delante, es difícil pensar en un regreso al tipo de cambio de
esos años y las variables que sustentarán la expansión serán el aumento del
comercio mundial que irá al ritmo de una economía mundial de suave expansión
y el aumento de la venta de Malbec en los mercados de vinos más atractivos.
Esto augura también que la concentración de la exportación en menos bodegas
y el enfoque de mercados continuará.
Los vinos argentinos tienen por delante una expansión pero claramente en un
estado competitivo distinto al que tuvieron en el período que culminó en 2012.
–
17 –
SINTESIS DE LA COYUNTURA
Las ventas en volumen de vinos argentinos están por perforar un mínimo histórico que
ocurrió en 2011 como consecuencia en gran medida de la macroeconomía nacional.
Para los últimos doce meses cerrados en abril de este año el total
de cajas equivalentes despachadas al mercado nacional y a la exportación fue de 140 millones de
cajas, muy lejos de los valores que
llegó a alcanzar en 2008, y con una
caída del 2,1% en relación al año
anterior lleva tres años consecutivos de disminución.
Esta caída se vio relativamente
compensada con un aumento del
volumen de mosto que se exportó.
La caída de 3 millones de cajas en
relación a 2015 fue compartida entre el mercado doméstico que cayó
en 1,2 millones de cajas y la exportación total que disminuyó en 1,8
millones. Por lo tanto afectó sensiblemente a todas las bodegas de
vinos argentinos que reparten en
distintas proporciones sus envíos a
ambos mercados.
VENTAS TOTALES DE VINO (MM CAJAS) MAT ABRIL
DE CADA AÑO – Fuente: Area del Vino con datos INV
CONSUMO DOMESTICO
121,9 124,3 122,1
117,1
112,5
109,2 108,9
112,6 113,7 113,1 111,9
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
EXPORTACION
36,0
42,9 41,7
30,8 30,4
25,5
38,4 37,6
35,1
30,0 28,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MOSTO
78,8
59,9
58,7
36,7
34,4
50,4
49,1
40,9
46,3
17,1
Esta disminución de ventas en volumen no va a tener consecuencias
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
en el crecimiento de stocks pues la
VENTA TOTAL DE VINO
industria termina de levantar la cosecha más baja en los últimos cin165,0
160,3
158,7
cuenta años pero pone en una si150,1 148,8
147,9
143,3 139,6 147,3
143,1 140,1
tuación de iliquidez muy aguda a
las empresas en momentos donde
el costo del financiamiento es muy
elevado y difícilmente pueda ser
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
soportado por el giro actual del negocio que tiene muy bajos precios tanto al mercado doméstico como a la exportación.
–
18 –
Un análisis algo más detallado del
mercado doméstico que estaba
mostrando cierta estabilidad en el
volumen total en los últimos 6 años
da cuenta que han existido cambios
tanto en tipos de vinos como envases que están vinculados a tendencias de corto como de largo plazo y
al impacto de la macroeconomía en
el sector.
VENTAS MERCADO DOMESTICO POR TIPO
(MM CAJAS) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
VINO TRANQUILO
119,3
121,2
118,2
113,5
109,3
105,2 104,2
107,7 108,7 108,0 106,6
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
El mercado doméstico absorbió casi
el 80% del total de volumen que
venden las bodegas y este además
se distribuye en un 95% de vino
tranquilo y un 5% de vino espumante. Aquí encontramos uno de los
fenómenos estructurales más importante de la última década en Argentina. Al igual que muchos países
nuevos en el consumo de vinos el
espumante es adoptado en el consumo durante todo el año y está
siendo demandado por jóvenes y
público femenino. Esto ha hecho
que más de 100 bodegas hoy tengan este tipo de vino en sus portfolios. En el último año es una de las
pocas categorías de vino que creció
a una tasa importante de casi el
11%.
ESPUMANTE
2,2
2,5
3,2
2,8
3,3
4,0
4,3
4,5
4,7
5,2
2,7
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
VENTAS MERCADO DOMESTICO POR ENVASE
(MM CAJAS) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
BOTELLA
62,6
58,6 57,2
58,5 59,3
57,0 57,9
56,4
60,1
61,9
50,5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Si se discrimina el consumo domés- TETRABRIK
56,7 54,6
tico entre envases se ve que el cre52,6 50,5
46,9 43,9 44,2 47,7 46,2 48,3 45,4
cimiento de la botella volvió a su
sendero estructural, en la última
década aumentó en casi 12 millones de cajas. Por su parte, el tetrabrik, luego de tres años de una
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
suave expansión volvió a caer. Este
cambio estructural también ocurre en el mundo que avanza hacia consumo de vinos en
las franjas medias y altas de precios.
–
19 –
Desde 2012 el volumen de exportaciones cae tanto en vinos tranquilos
como en espumantes. Este último
reviste poca importancia en el volumen total.
VENTAS MERCADO EXTERNO POR TIPO
(MM CAJAS) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
VINO TRANQUILO
35,7
42,6 41,3
30,4 30,0
37,9 37,1
34,6
29,6 27,8
De casi 38 millones de cajas expor25,3
tadas tanto de vino fraccionado como granel la cifra total ha descendido a casi 28 millones, es decir 10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
millones de cajas menos. Esta disminución es atribuible sin dudas a
ESPUMANTE
condiciones cambiarias menos favorables y sumado a cierto estan0,48
0,44 0,44 0,44
0,38
0,37
0,36
camiento del mercado interno ge0,35
0,29
0,25
neró un volumen considerable de
0,17
stocks cuyo nivel provocó una fuerte caída del precio de la materia
prima tanto uva como vino de tras2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
lado. Con la escasa cosecha de
esta temporada esta situación se equilibró aunque a costa de una gran pérdida de muchos productores no integrados.
VENTAS MERCADO EXTERNO POR TIPO
Si el análisis se realiza por tipo de
(MM CAJAS) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
envase despachado al exterior se
ve con claridad que la mayor pérdiFRACCIONADO
da de volumen ha ocurrido en las
24,9 24,8 23,4
ventas a granel cuya cifra se acer23,0 21,8 22,1 21,9
22,0 23,5
18,7
can a los valores mínimos de la
16,7
década. El vino fraccionado también
cayó aunque en menor proporción.
Sin embargo, fueron estas ventas
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
las que generaron el éxito exportador de vinos argentinos. Como se ve
GRANEL
en el gráfico, salvo el pequeño repunte del año anterior es el quinto
21,0
18,2
17,3
año de caída y se venden hoy al
15,0 14,5
13,2
mercado externo 3 millones de cajas
9,3
8,0
6,3
5,9 5,5
menos que en 2010, situación por
demás preocupante para muchos
exportadores pues la penetración
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
comercial externa es hoy más com–
20 –
plicada que en esos años y difícilmente se regrese a esos niveles de tipo de cambio.
Si el análisis se realiza por valor total exportado el año 2016 muestra una caída por tercer
año consecutivo. Los 734 millones
de dólares de ventas al exterior
VENTAS MERCADO EXTERNO POR TIPO
han hecho regresar al sector a las
(MM U$S) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
cifras de 2011 cuando todavía
EXPORTACION TOTAL
estaba en la etapa de expansión.
La caída se ha producido tanto en
vino fraccionado como en vino a
granel aunque en éste último los
valores totales no son tan significativos.
326
410
526
627
665
755
872
915
875
839
734
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
La caída de ventas al exterior en
FRACCIONADO
dólares se amplifica si se transforma en moneda nacional de igual
797 775 775
713 757
683
636
poder adquisitivo pues en estos
559
464
cuatro años el tipo de cambio tuvo
363
294
un retraso relativo importante en
relación al resto de precios de la
economía, con lo cual el negocio
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
exportador se ha visto notablemente impactado lo cual se ha vis- GRANEL
to traducido en un abandono del
115 118
99
mismo por parte de muchas com69
pañías de menor tamaño, la
65
62
50
47
42
búsqueda de oportunidades en el
31
29
mercado interno que ha sido muy
complicado o en la disminución de
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
la actividad de fraccionado de muchas empresas que dedicaron sus esfuerzos a la venta de materia prima o al alquiler de
sus bodegas a otras compañías.
El mejoramiento de la situación cambiaria a partir de diciembre de 2015 ha generado una
mejora de rentabilidad que se ha ido deteriorando con la inflación del primer semestre de
2016 y ese salto relativo del tipo de cambio puede generar una mejora de la rentabilidad
de las empresas pero sin lugar a dudas es muy bajo como para transformar la situación
de sector y llevarla a los estándares que alcanzó en 2011 o 2012.
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21 –
El otro fenómeno que hay que observar con detalle es la caída experimentada por el precio promedio de
exportación. Luego de más de una
década de crecimiento permanente
en 2016 se verifica una segunda
caída consecutiva y lo ubica en valores similares a los de cinco años
atrás.
Es decir que además de que la exportación ha caído en dólares, ha
existido deterioro del tipo de cambio
y se ha pasado a un escalón algo
inferior de precios con menores
márgenes de contribución lo cual
sólo puede ser absorbido por compañías que compensan con mayor
volumen de venta y economías de
escala.
PRECIO MEDIO DE EXPORTACION POR ENVASE
(U$S/CAJA) MAT Abr – Fuente: Area del Vino con datos INV
PRECIO EXPORTACIÓN VINO FRACCIONADO (U$S/CAJA)
17,7
19,4
21,1
23,8
25,5
28,7
32,4
34,6
35,5
35,1
31,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PRECIO EXPORTACION VINO GRANEL (U$S/CAJA)
7,6
7,6
8,2
7,5
8,1
8,1
5,0
3,4
2,7
3,0
3,8
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
En cuanto al precio de granel su promedio se mantiene por encima de los 8 dólares por
caja equivalente y esto también es un reflejo de la búsqueda de mayor productividad. Si
se traduce ese precio en valor fraccionado corresponde a promedios del orden de 25
dólares la caja lo que explica que esta franja ha sido sustituida por envíos a granel que
hacen grandes compañías ya sea vendiendo a fraccionadores extranjeros o fraccionando
con marcas propias en otros mercados. Este comportamiento es posible que se mantenga
y sustituya en forma permanente los tres millones de cajas que se dejaron de exportar
fraccionadas por falta de rentabilidad.
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Este informe ha sido elaborado por la División Vinos del Banco Supervielle. La información y opiniones vertidas en este documento han sido compiladas de distintas fuentes consideradas confiables y no representan
o son garantía de exactitud o completitud ni representan la opinión formal del Banco Supervielle. Este documento es para fines informativos y no ha sido hecho para fines de transacciones comerciales ni consejos
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Autor: Javier Merino - [email protected]
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