Download “Drivers” del Crecimiento Económico

Evolución,
Perspectivas y
Retos de la
Economía Nacional
Cesar Peñaranda C.
Director Ejecutivo del IEDEP
Julio 2013
ÍNDICE TEMÁTICO

Panorama Mundial.


Perspectivas de la economía mundial
Temas críticos pendientes
Panorama Nacional.




“Drivers” del Crecimiento Económico
¿A qué tasa crece el PBI?
¿Cómo se ve al Perú en el 2021?
Relevancia de la Productividad
Reflexión Final
Panorama Mundial: Perspectivas de la
economía mundial
Panorama Mundial
Economías
Desarrolladas
PBI (Var %)
2012 2013* 2014*
EUA
Zona Euro
Japón
Alemania
2.2
-0.6
1.9
0.9
Economías en
Desarrollo
PBI (Var %)
2012 2013* 2014*
BRIC
Brasil
Rusia
India
China
6.0
0.9
3.4
3.2
7.8
6.6
2.5
2.5
5.6
7.8
7.0
3.2
3.3
6.3
7.7
69
11
67
23
67
10
66
21
México
Chile
Colombia
3.9
5.6
4.0
6.3
2.7
2.9
4.3
4.3
5.5
2.7
3.2
4.6
4.4
5.7
3.3
44
11
33
20
-
44
11
32
19
-
Perú
Socios comercial.
1.7
-0.6
2.0
0.3
2.7
0.9
1.2
1.3
Deuda Pública (% PBI)
2012 2013* 2014*
107
93
238
82
108
89
245
80
109
87
245
78
Deuda Pública (% PBI)
2012 2013* 2014*
Cta. Cte. (% PBI)
2012 2013* 2014*
Desempleo (% PEA)
2012 2013* 2014*
-3.0
-0.6
1.0
7.0
8.3
12.7
4.4
5.5
-2.7
-0.6
0.6
6.9
-2.7
-0.6
0.4
6.8
7.9
12.9
4.1
5.7
7.5
12.9
4.1
5.6
Cta. Cte. (% PBI)
2012 2013* 2014*
Desempleo (% PEA)
2012 2013* 2014*
66
12
67
20
-2.4
3.7
-4.8
2.4
-3.4
2.7
-4.7
2.4
-3.4
1.8
-4.4
1.6
5.5
6.0
4.1
6.0
5.5
4.1
6.5
5.5
4.1
44
11
31
18
-
-0.8
-3.5
-2.8
-3.6
-
-0.9
-4.0
-3.0
-4.5
-
-0.5
-3.6
-2.3
-4.4
-
4.8
6.5
10.4
6.8
-
4.8
6.5
10.3
6.7
-
4.6
6.6
10.1
6.7
-
* Proyectado
Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast
Elaboración: IEDEP-CCL
Panorama Mundial:
Temas críticos pendientes
Evolución e impacto de la expansión cuantitativa - QE
Expansión Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales
Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$)
QE por Banco Central
2008-2013* (%)
28.9%
Monto total de activos:
US$ 7,363 miles de millones
*Datos a Abril del 2013
MBS: Mortgage-backed securities o títulos respaldados por hipotecas
FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japón
Fuente: FED, BBVA
Elaboración: IEDEP-CCL
Evolución de los principales indicadores financieros
Tendencia del Dólar Estadounidense
(Índice 2008=100)
*
EE.UU.:
tasas del
Tesoro a 10
años (%)
* Tipo de cambio del dólar americano
(US$) frente a una canasta ponderada de
monedas de los principales socios
comerciales de los EE.UU. Un alza de
este índice indicaría apreciación del US$.
Fuente: FED, BCRP, Credicorp
Elaboración: IEDEP-CCL
El sector privado podría enfrentar
un alto costo financiero
Perú: Bonos y deuda externa total privada y pública de mediano y largo plazo
(% del PBI)
Al primer trimestre del 2013, las
obligaciones externas del sector
privado representan el 13% del PBI,
nivel similar a lo alcanzado por el
sector público.
Fuente: BCRP
Elaboración: IEDEP-CCL
Desaceleración del Comercio Mundial
Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Abr)
*Corresponde al
período Ene-May
Estructura de las Exportaciones
Mundiales (%)
Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD
Elaboración: IEDEP-CCL
53%
47%
6%
0.24%
Economías
Avanzadas
Economías
Emergentes
América
Latina
PERÚ
En los últimos veinte años los mercados emergentes
aumentaron su importancia en la economía mundial
Estructura del PBI* Mundial (%)
?
Participación en
el PBI Mundial
%
1980
1990
2000
2010
2013/P
2016/P
2.19
3.88
7.14
13.61
15.27
18.04
¿Continuarán los
mercados emergentes
incrementando su
relevancia en la
economía mundial?
* Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra
P/ 2013 y 2016: Proyectado
0.45
0.30
0.30
0.37
0.38
0.41
Fuente: FMI, The Economist, Latin Focus, Banco Mundial
Elaboración: IEDEP-CCL
Panorama Nacional:
“Drivers” del crecimiento
“Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
16.0
14.0
12.0
10.0
6.8
8.0
5.0
6.0
4.0
3.0
2.0
4.0
7.7
8.9
9.8
8.8
6.9
5.0
6.3
5.5
0.9
0.2
0.0
-2.0
-4.0
Exportaciones reales por encima
de la inversión privada
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
-6.0
2000
* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP
01
02
03
Inversión privada
04
Se desaceleran
la inversión
privada y las
exportaciones
05
06
07
Exportaciones Bs y Ss
08
09
PBI
Elaboración: IEDEP-CCL
2010
11
12
Demanda Interna
13*
“Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
16.0
14.0
12.0
10.0
6.8
8.0
5.0
6.0
4.0
3.0
2.0
4.0
7.7
8.9
9.8
8.8
6.9
5.0
6.3
5.5
0.9
0.2
0.0
-2.0
-4.0
Exportaciones reales por encima
de la inversión privada
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
-6.0
2000
* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP
01
02
03
Inversión privada
04
Se desaceleran
la inversión
privada y las
exportaciones
05
06
07
Exportaciones Bs y Ss
08
09
PBI
Elaboración: IEDEP-CCL
2010
11
12
Demanda Interna
13*
“Drivers” del crecimiento del Perú
en el periodo 2000-2013
Contribución de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
Inversiones privadas:
21.4% del PBI.
16.0
14.0
Consumo privado:
61.6% del PBI.
12.0
10.0
6.8
8.0
5.0
6.0
4.0
3.0
2.0
4.0
7.7
8.9
9.8
Inversión y consumo
privado: 83% del PBI.
8.8
6.9
5.0
6.3
5.5
0.9
0.2
0.0
-2.0
-4.0
Exportaciones reales por encima
de la inversión privada
Inversión privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
-6.0
2000
* Proyectado
Fuente: INEI, MEF, BCRP
01
02
03
Inversión privada
04
Se desaceleran
la inversión
privada y las
exportaciones
05
06
07
Exportaciones Bs y Ss
08
09
PBI
Elaboración: IEDEP-CCL
2010
11
12
Demanda Interna
13*
Deficiente ejecución presupuestal
Ejecución del Presupuesto al 1er Sem 2013
Proyectos de Inversión (% avance)
Grado de Ejecución del Presupuesto
de Inversión del Gobierno Nacional
Sector
Fuente: MEF, BCRP
Elaboración: IEDEP-CCL
Función
Ejecución
Transporte y
Comunicaciones
Infraestructura y
mantenimiento
41.1%
Desarrollo e
inclusión social
Asistencia Social
35.2%
Educación
Educación básica, superior
y técnica
31.6%
Salud
Salud colectiva e individual
24.9%
Energía y minas
Electricidad rural
23.4%
Judicial
Infraestructura y
equipamiento
22.8%
Interior
Orden interno
20.5%
Economía y
Finanzas
MEF, SUNAT, SMV, OSCE
19.4%
Vivienda y
Saneamiento
Saneamiento, vivienda y
desarrollo urbano
18.8%
Las exportaciones vienen
registrando resultados negativos
Exportaciones de Bienes
(Var% anual)
Exportaciones 2013 (Var% Ene-May)
Var %
acum.
Var %
acum.
-6.9%
-11.6%
Las exportaciones de bienes muestran una tendencia
claramente decreciente. En los últimos 12 meses (Jun 2012May 2013) las exportaciones, en términos de valor, han
registrado una caída de 8.3%.
Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP
Preocupante caída de los precios y, en especial, de los
volúmenes de las exportaciones. El volumen de los
productos tradicionales disminuyeron en mayor
proporción que los productos no tradicionales.
Elaboración: IEDEP-CCL
Sectores no primarios marcan
la pauta del crecimiento
PBI Construcción, Comercio y Servicios
(Var % anual)
17,3
16
16,0
Construcción
16
14.8
Minería
3
14
14
2
12 10,0
10
12
1
Servicios
8
6
4
7,7
4
6,8
0
Comercio 6,1
-1
-2
2
1,2
-0,3
2.2
Manufactura
-3
E11
Fb
Mz
Ab
My
Jn
Jl
Ag
St
Oc
Nv
Dc
E12
Fb
Mz
Ab
My
Jn
Jl
Ag
St
Oc
Nv
Dc
E13
Fb
Mz
Ab
0
10
8
E11
Fb
Mz
Ab
My
Jn
Jl
Ag
St
Oc
Nv
Dc
E12
Fb
Mz
Ab
My
Jn
Jl
Ag
St
Oc
Nv
Dc
E13
Fb
Mz
Ab
18
PBI Manufactura y Minería
(Var % anual)
-4
6
4
2
0
La actividad manufacturera no primaria registra un
crecimiento casi nulo (0.3%).
Estructura del PBI* (%)
100
Fuente: INEI, MEF, BCRP
Elaboración: IEDEP-CCL
=
Sectores
no primarios
+
Sectores
primarios
+
DM e Imp.
=
74.6
+
15.7
+
9.7
*Sectores no primarios: Construcción, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria.
Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minería e hidrocarburos y manufactura primaria.
Tendencia decreciente de la recaudación tributaria
Ingresos Tributarios del Gobierno Central
(contribución en puntos porcentuales)
Recaudación del Impuesto a la Renta de
3era Categoría (Var % real)
El IR y el IGV explican el 35
y 23%, respectivamente,
de la recaudación total.
* Enero - Mayo
Comercio
2012*
2013*
15%
16%
Agropecuario
2012*
2013*
1%
0.9%
Minería
2012*
2013*
Manufactura
2012*
2013*
Servicios
2012*
2013*
24%
17%
38%
16%
18%
42%
Fuente: SUNAT
Elaboración: IEDEP-CCL
Tributos
Internos por
Sectores (%)
Panorama Nacional:
¿A qué tasa crece el PBI?
¿A qué tasa crece realmente el PBI?
Comparativo de ponderados sectoriales
según año base (%)
Aporte sectorial en pp. al PBI Global, según
estructura de ponderado: 1994 y 2007
Resultados del PBI 2013 (estimado)
Los sectores que aumentan su ponderación son los que tienen mayores
dificultades en su dinámica de crecimiento y, por el contrario, los
sectores que impulsan el PBI global tienen menor ponderación. De esta
manera, la producción nacional estaría creciendo por debajo de los
resultados oficiales si se utiliza los ponderados del año base 2007.
Fuente: INEI,
MEF, BCRP
Elaboración:
IEDEP-CCL
Demanda Interna 2013: Base 1994: 6.5%
Base 2007: 6.0%
PBI Ene-Abr 2013:
Base 1994: 6.2%
Base 2007: 5.5%
Panorama Nacional
¿Cómo se ve al Perú en el 2021?
¿Cuántos años necesita el Perú para lograr la meta
de país del primer mundo?
PBI per cápita Perú en US$ PPP bajo
distintos escenarios de crecimiento económico
Índice de Desarrollo
Humano 2012
PBI pc 2012: US$ 10,719
24,000 -
Meta = US$ 21,500 per
cápita en PPP
2021
20,000 -
8.4%
2025
2032
Objetivo
Riesgo
6.0%
3.9%
16,000 Países de
Desarrollo
Humano
muy alto
12,000 -
9 años
IDH
IDH-D*
0.741
0.561
0.905
0.807
8,000 -
20 años
Con un ritmo de crecimiento de 8.4% anual,
el 2021 la pobreza se situaría en:
2.0%
(*) IDH ajustado por desigualdad.
Con un ritmo de crecimiento de 6.0% anual,
el 2021 la pobreza se situaría en:
Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD
11.8%
Elaboración: IEDEP-CCL
Productividad
Productividad, principal impulsor
de la competitividad de un país
Productividad Total de Factores (PTF)
“Contribución que hacen a la eficiencia productiva los
elementos que intervienen directa o indirectamente
en el proceso productivo”
Permite
1
2
Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores
fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital.
Impulsar el crecimiento económico dinámico y sostenido.
Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“
Agenda Integral en pro de la Productividad
2
Apertura al
Comercio e IED
1
3
Reformas
Estructurales
Institucionalidad
4
PRODUCTIVIDAD
Política de Estado
Capital Humano
7
Infraestructura
Física de Calidad
5
6
Descentralización
Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“
Tecnología e
Innovación
Relevancia de la Productividad
Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI
(pp.)
5.9
5,9
5,8
5.8
3.5
3,5
2,8
2,2
1,4
1,9
1,7
4.0
4,0
0,6
2,4
2,6
2,4
1,9
0,9
1,0
1,5
1981-1990
1991-2000
2001-2012
-0,6
1961-1970
1971-1980
-4,5
Tasa de
crecimiento
real del PBI
Productividad
-1.0
-1,0
Trabajo
Capital
Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“
 1980-1990: Década perdida
 Entre el 2001 y 2012 la
productividad
explicó
el
41.4% del crecimiento del
PBI.
Crecimiento alto y sostenido asegura reducir
la pobreza de manera irreversible
PBI per cápita e incidencia de la Pobreza
1986-2010
Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)
PBI = 7.7% x año
Pobreza = -5.3 pp x año
PBI = 5.7% x año
Pobreza = -2.6 p.p x año
Elasticidad
Pobreza-PBI
3.6
Crecimiento mínimo del PBI para que la tasa de pobreza
total no aumente
1.1
Crecimiento mínimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando
no hay crecimiento del PBI
Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast
Elaboración: IEDEP-CCL
* 5.7: PBI 2009-2012
Reflexión Final
REFLEXIÓN FINAL
• Política fiscal (MEF)
• Sintonía fina
BCRP/MEF
• ▲Productividad
• ▲Empleo / Ingresos
• ▼Pobreza
Apostar por la productividad
• Política
monetaria/cambiaria
(BCRP)
Retomar la dinámica de las
inversiones
Mantener estabilidad
macroeconómica
Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visión de
mediano y largo plazo (2021)
• ▼Costos reales
• ▲Competitividad
• ▲Rentabilidad de
inversiones
• ▲Exportaciones
• ▲Inclusión
(▼pobreza
▼desigualdad)
Evolución,
Perspectivas y
Retos de la
Economía Nacional
Cesar Peñaranda C.
Director Ejecutivo del IEDEP
Julio 2013