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Evolución, Perspectivas y Retos de la Economía Nacional Cesar Peñaranda C. Director Ejecutivo del IEDEP Julio 2013 ÍNDICE TEMÁTICO Panorama Mundial. Perspectivas de la economía mundial Temas críticos pendientes Panorama Nacional. “Drivers” del Crecimiento Económico ¿A qué tasa crece el PBI? ¿Cómo se ve al Perú en el 2021? Relevancia de la Productividad Reflexión Final Panorama Mundial: Perspectivas de la economía mundial Panorama Mundial Economías Desarrolladas PBI (Var %) 2012 2013* 2014* EUA Zona Euro Japón Alemania 2.2 -0.6 1.9 0.9 Economías en Desarrollo PBI (Var %) 2012 2013* 2014* BRIC Brasil Rusia India China 6.0 0.9 3.4 3.2 7.8 6.6 2.5 2.5 5.6 7.8 7.0 3.2 3.3 6.3 7.7 69 11 67 23 67 10 66 21 México Chile Colombia 3.9 5.6 4.0 6.3 2.7 2.9 4.3 4.3 5.5 2.7 3.2 4.6 4.4 5.7 3.3 44 11 33 20 - 44 11 32 19 - Perú Socios comercial. 1.7 -0.6 2.0 0.3 2.7 0.9 1.2 1.3 Deuda Pública (% PBI) 2012 2013* 2014* 107 93 238 82 108 89 245 80 109 87 245 78 Deuda Pública (% PBI) 2012 2013* 2014* Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014* Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014* -3.0 -0.6 1.0 7.0 8.3 12.7 4.4 5.5 -2.7 -0.6 0.6 6.9 -2.7 -0.6 0.4 6.8 7.9 12.9 4.1 5.7 7.5 12.9 4.1 5.6 Cta. Cte. (% PBI) 2012 2013* 2014* Desempleo (% PEA) 2012 2013* 2014* 66 12 67 20 -2.4 3.7 -4.8 2.4 -3.4 2.7 -4.7 2.4 -3.4 1.8 -4.4 1.6 5.5 6.0 4.1 6.0 5.5 4.1 6.5 5.5 4.1 44 11 31 18 - -0.8 -3.5 -2.8 -3.6 - -0.9 -4.0 -3.0 -4.5 - -0.5 -3.6 -2.3 -4.4 - 4.8 6.5 10.4 6.8 - 4.8 6.5 10.3 6.7 - 4.6 6.6 10.1 6.7 - * Proyectado Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast Elaboración: IEDEP-CCL Panorama Mundial: Temas críticos pendientes Evolución e impacto de la expansión cuantitativa - QE Expansión Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$) QE por Banco Central 2008-2013* (%) 28.9% Monto total de activos: US$ 7,363 miles de millones *Datos a Abril del 2013 MBS: Mortgage-backed securities o títulos respaldados por hipotecas FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japón Fuente: FED, BBVA Elaboración: IEDEP-CCL Evolución de los principales indicadores financieros Tendencia del Dólar Estadounidense (Índice 2008=100) * EE.UU.: tasas del Tesoro a 10 años (%) * Tipo de cambio del dólar americano (US$) frente a una canasta ponderada de monedas de los principales socios comerciales de los EE.UU. Un alza de este índice indicaría apreciación del US$. Fuente: FED, BCRP, Credicorp Elaboración: IEDEP-CCL El sector privado podría enfrentar un alto costo financiero Perú: Bonos y deuda externa total privada y pública de mediano y largo plazo (% del PBI) Al primer trimestre del 2013, las obligaciones externas del sector privado representan el 13% del PBI, nivel similar a lo alcanzado por el sector público. Fuente: BCRP Elaboración: IEDEP-CCL Desaceleración del Comercio Mundial Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Abr) *Corresponde al período Ene-May Estructura de las Exportaciones Mundiales (%) Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD Elaboración: IEDEP-CCL 53% 47% 6% 0.24% Economías Avanzadas Economías Emergentes América Latina PERÚ En los últimos veinte años los mercados emergentes aumentaron su importancia en la economía mundial Estructura del PBI* Mundial (%) ? Participación en el PBI Mundial % 1980 1990 2000 2010 2013/P 2016/P 2.19 3.88 7.14 13.61 15.27 18.04 ¿Continuarán los mercados emergentes incrementando su relevancia en la economía mundial? * Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra P/ 2013 y 2016: Proyectado 0.45 0.30 0.30 0.37 0.38 0.41 Fuente: FMI, The Economist, Latin Focus, Banco Mundial Elaboración: IEDEP-CCL Panorama Nacional: “Drivers” del crecimiento “Drivers” del crecimiento del Perú en el periodo 2000-2013 Contribución de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p) 16.0 14.0 12.0 10.0 6.8 8.0 5.0 6.0 4.0 3.0 2.0 4.0 7.7 8.9 9.8 8.8 6.9 5.0 6.3 5.5 0.9 0.2 0.0 -2.0 -4.0 Exportaciones reales por encima de la inversión privada Inversión privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales -6.0 2000 * Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP 01 02 03 Inversión privada 04 Se desaceleran la inversión privada y las exportaciones 05 06 07 Exportaciones Bs y Ss 08 09 PBI Elaboración: IEDEP-CCL 2010 11 12 Demanda Interna 13* “Drivers” del crecimiento del Perú en el periodo 2000-2013 Contribución de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p) 16.0 14.0 12.0 10.0 6.8 8.0 5.0 6.0 4.0 3.0 2.0 4.0 7.7 8.9 9.8 8.8 6.9 5.0 6.3 5.5 0.9 0.2 0.0 -2.0 -4.0 Exportaciones reales por encima de la inversión privada Inversión privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales -6.0 2000 * Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP 01 02 03 Inversión privada 04 Se desaceleran la inversión privada y las exportaciones 05 06 07 Exportaciones Bs y Ss 08 09 PBI Elaboración: IEDEP-CCL 2010 11 12 Demanda Interna 13* “Drivers” del crecimiento del Perú en el periodo 2000-2013 Contribución de los principales componentes del gasto al crecimiento del PBI (en p.p) Inversiones privadas: 21.4% del PBI. 16.0 14.0 Consumo privado: 61.6% del PBI. 12.0 10.0 6.8 8.0 5.0 6.0 4.0 3.0 2.0 4.0 7.7 8.9 9.8 Inversión y consumo privado: 83% del PBI. 8.8 6.9 5.0 6.3 5.5 0.9 0.2 0.0 -2.0 -4.0 Exportaciones reales por encima de la inversión privada Inversión privada crece a mayor ritmo que las exportaciones reales -6.0 2000 * Proyectado Fuente: INEI, MEF, BCRP 01 02 03 Inversión privada 04 Se desaceleran la inversión privada y las exportaciones 05 06 07 Exportaciones Bs y Ss 08 09 PBI Elaboración: IEDEP-CCL 2010 11 12 Demanda Interna 13* Deficiente ejecución presupuestal Ejecución del Presupuesto al 1er Sem 2013 Proyectos de Inversión (% avance) Grado de Ejecución del Presupuesto de Inversión del Gobierno Nacional Sector Fuente: MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL Función Ejecución Transporte y Comunicaciones Infraestructura y mantenimiento 41.1% Desarrollo e inclusión social Asistencia Social 35.2% Educación Educación básica, superior y técnica 31.6% Salud Salud colectiva e individual 24.9% Energía y minas Electricidad rural 23.4% Judicial Infraestructura y equipamiento 22.8% Interior Orden interno 20.5% Economía y Finanzas MEF, SUNAT, SMV, OSCE 19.4% Vivienda y Saneamiento Saneamiento, vivienda y desarrollo urbano 18.8% Las exportaciones vienen registrando resultados negativos Exportaciones de Bienes (Var% anual) Exportaciones 2013 (Var% Ene-May) Var % acum. Var % acum. -6.9% -11.6% Las exportaciones de bienes muestran una tendencia claramente decreciente. En los últimos 12 meses (Jun 2012May 2013) las exportaciones, en términos de valor, han registrado una caída de 8.3%. Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP Preocupante caída de los precios y, en especial, de los volúmenes de las exportaciones. El volumen de los productos tradicionales disminuyeron en mayor proporción que los productos no tradicionales. Elaboración: IEDEP-CCL Sectores no primarios marcan la pauta del crecimiento PBI Construcción, Comercio y Servicios (Var % anual) 17,3 16 16,0 Construcción 16 14.8 Minería 3 14 14 2 12 10,0 10 12 1 Servicios 8 6 4 7,7 4 6,8 0 Comercio 6,1 -1 -2 2 1,2 -0,3 2.2 Manufactura -3 E11 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E12 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E13 Fb Mz Ab 0 10 8 E11 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E12 Fb Mz Ab My Jn Jl Ag St Oc Nv Dc E13 Fb Mz Ab 18 PBI Manufactura y Minería (Var % anual) -4 6 4 2 0 La actividad manufacturera no primaria registra un crecimiento casi nulo (0.3%). Estructura del PBI* (%) 100 Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL = Sectores no primarios + Sectores primarios + DM e Imp. = 74.6 + 15.7 + 9.7 *Sectores no primarios: Construcción, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria. Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minería e hidrocarburos y manufactura primaria. Tendencia decreciente de la recaudación tributaria Ingresos Tributarios del Gobierno Central (contribución en puntos porcentuales) Recaudación del Impuesto a la Renta de 3era Categoría (Var % real) El IR y el IGV explican el 35 y 23%, respectivamente, de la recaudación total. * Enero - Mayo Comercio 2012* 2013* 15% 16% Agropecuario 2012* 2013* 1% 0.9% Minería 2012* 2013* Manufactura 2012* 2013* Servicios 2012* 2013* 24% 17% 38% 16% 18% 42% Fuente: SUNAT Elaboración: IEDEP-CCL Tributos Internos por Sectores (%) Panorama Nacional: ¿A qué tasa crece el PBI? ¿A qué tasa crece realmente el PBI? Comparativo de ponderados sectoriales según año base (%) Aporte sectorial en pp. al PBI Global, según estructura de ponderado: 1994 y 2007 Resultados del PBI 2013 (estimado) Los sectores que aumentan su ponderación son los que tienen mayores dificultades en su dinámica de crecimiento y, por el contrario, los sectores que impulsan el PBI global tienen menor ponderación. De esta manera, la producción nacional estaría creciendo por debajo de los resultados oficiales si se utiliza los ponderados del año base 2007. Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboración: IEDEP-CCL Demanda Interna 2013: Base 1994: 6.5% Base 2007: 6.0% PBI Ene-Abr 2013: Base 1994: 6.2% Base 2007: 5.5% Panorama Nacional ¿Cómo se ve al Perú en el 2021? ¿Cuántos años necesita el Perú para lograr la meta de país del primer mundo? PBI per cápita Perú en US$ PPP bajo distintos escenarios de crecimiento económico Índice de Desarrollo Humano 2012 PBI pc 2012: US$ 10,719 24,000 - Meta = US$ 21,500 per cápita en PPP 2021 20,000 - 8.4% 2025 2032 Objetivo Riesgo 6.0% 3.9% 16,000 Países de Desarrollo Humano muy alto 12,000 - 9 años IDH IDH-D* 0.741 0.561 0.905 0.807 8,000 - 20 años Con un ritmo de crecimiento de 8.4% anual, el 2021 la pobreza se situaría en: 2.0% (*) IDH ajustado por desigualdad. Con un ritmo de crecimiento de 6.0% anual, el 2021 la pobreza se situaría en: Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD 11.8% Elaboración: IEDEP-CCL Productividad Productividad, principal impulsor de la competitividad de un país Productividad Total de Factores (PTF) “Contribución que hacen a la eficiencia productiva los elementos que intervienen directa o indirectamente en el proceso productivo” Permite 1 2 Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital. Impulsar el crecimiento económico dinámico y sostenido. Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“ Agenda Integral en pro de la Productividad 2 Apertura al Comercio e IED 1 3 Reformas Estructurales Institucionalidad 4 PRODUCTIVIDAD Política de Estado Capital Humano 7 Infraestructura Física de Calidad 5 6 Descentralización Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“ Tecnología e Innovación Relevancia de la Productividad Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI (pp.) 5.9 5,9 5,8 5.8 3.5 3,5 2,8 2,2 1,4 1,9 1,7 4.0 4,0 0,6 2,4 2,6 2,4 1,9 0,9 1,0 1,5 1981-1990 1991-2000 2001-2012 -0,6 1961-1970 1971-1980 -4,5 Tasa de crecimiento real del PBI Productividad -1.0 -1,0 Trabajo Capital Fuente: César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“ 1980-1990: Década perdida Entre el 2001 y 2012 la productividad explicó el 41.4% del crecimiento del PBI. Crecimiento alto y sostenido asegura reducir la pobreza de manera irreversible PBI per cápita e incidencia de la Pobreza 1986-2010 Tasa de Pobreza 2004-2016 (%) PBI = 7.7% x año Pobreza = -5.3 pp x año PBI = 5.7% x año Pobreza = -2.6 p.p x año Elasticidad Pobreza-PBI 3.6 Crecimiento mínimo del PBI para que la tasa de pobreza total no aumente 1.1 Crecimiento mínimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando no hay crecimiento del PBI Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast Elaboración: IEDEP-CCL * 5.7: PBI 2009-2012 Reflexión Final REFLEXIÓN FINAL • Política fiscal (MEF) • Sintonía fina BCRP/MEF • ▲Productividad • ▲Empleo / Ingresos • ▼Pobreza Apostar por la productividad • Política monetaria/cambiaria (BCRP) Retomar la dinámica de las inversiones Mantener estabilidad macroeconómica Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visión de mediano y largo plazo (2021) • ▼Costos reales • ▲Competitividad • ▲Rentabilidad de inversiones • ▲Exportaciones • ▲Inclusión (▼pobreza ▼desigualdad) Evolución, Perspectivas y Retos de la Economía Nacional Cesar Peñaranda C. Director Ejecutivo del IEDEP Julio 2013