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Entorno Internacional (EE.UU.) Economía Se cierra la brecha entre gasolinas México – EE.UU. Al 4 de enero de 2013, el diferencial de precios de la gasolina regular entre México y EE.UU se ubicó en 5.1% (si se considera el precio de la gasolina de la costa del Golfo en EE.UU, el precio de la magna ya es inferior en 14 centavos). En octubre de 2012, el diferencial era de 25%. Precios de gasolina semanal, pesos por litro 14 Se amplía el déficit comercial en noviembre La balanza comercial de noviembre registró déficit de 48.7 billones de dólares, 6.6 billones más que déficit de octubre. El déficit acumulado en el periodo enero–noviembre de 2012 fue ligeramente inferior al comparable del año 2011: -501.1 billones frente a -508.1 billones de dólares. Balanza comercial, billones de dólares 0 -20 12 México 10 -40 EE.UU. -60 8 6 -80 4 -100 1996 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 2 El gobierno federal coloca bono global Se colocaron 1,500 millones de dólares a 30 años, mediante la reapertura del bono global con vencimiento en 2044, a una tasa de 4.19%, la más baja en la historia para los bonos a 30 años. La demanda sobre el monto emitido fue de 2 a 1. Eurozona El Banco Central Europeo mantiene tasa en 0.75% El BCE decidió mantener la tasa de interés de refinanciamiento en 0.75%. El mandato del BCE es mantener la inflación “debajo, pero cerca de 2% en el mediano plazo” y la inflación ha bajado de 2.6% en agosto y septiembre a 2.2% en diciembre de 2012, con expectativas de que caiga debajo de 2% en 2013. Las expectativas de inflación de mediano plazo están bien ancladas cerca del objetivo y además se espera que la debilidad económica se prolongue durante 2013, con miras a recuperarse gradualmente hacia fines del año. El BCE considera que los riesgos para la inflación están balanceados: presión a la baja por la debilidad económica y presión al alza por mayores impuestos, precios públicos y precios del petróleo. Estados Unidos Repunta el crédito al consumo El crédito al consumo en noviembre aumentó 16.1 billones de dólares ó 5.9% para un saldo de 2.752 trillones de dólares, después de crecer 6.0% el mes anterior. Crédito al consumidor, cambio en bd 28 22 16 10 4 -2 -8 -14 -20 06 07 08 09 10 11 12 Suben los reclamos de seguro de desempleo Entre el 29 de diciembre y el 5 de enero, los reclamos de seguro aumentaron en 4 mil para sumar 371 mil, y en el promedio móvil de cuatro semanas los reclamos aumentaron 6,750 para un nivel de 365.8 mil. El alza decepcionó, pero los niveles siguen siendo bajos. Solicitudes de seguro de desempleo, promedio móvil de 4 semanas en miles 500 2000 2004 2008 2012 Perspectivas EE.UU: Sobre el acuerdo fiscal: la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) estimó que el impacto económico de la nueva legislación fiscal en el producto interno bruto de 2013 será de entre +1.5 y +1.75 puntos porcentuales (con el fiscal Cliff total el PIB hubiera caído 0.5%). Sin embargo, el CBO advierte que la nueva legislación implica menor crecimiento económico en el largo plazo. Sobre el techo de endeudamiento: el límite de endeudamiento se alcanzó el 31 de diciembre de 2012, por lo que se activaron medidas de emergencia autorizadas por la ley (cerca de 200 billones de dólares, provenientes de la suspensión de emisión de nueva deuda, suspensión de la reinversión en diversos fondos de retiro y en el Fondo de Estabilización Cambiaria) para prolongar temporalmente la fecha de una posible moratoria. Se estima que en condiciones normales el monto de los recursos provenientes de las medidas extraordinarias durarán aproximadamente dos meses (en este tiempo, el Congreso debería de autorizar un nuevo incremento en el techo de endeudamiento). Reacción de Moody´s: el acuerdo fiscal es un paso más para clarificar la trayectoria del déficit y la deuda en el mediano plazo. Sin embargo, no representan una mejoría significativa para disminuir la proporción de deuda a PIB en el mediano plazo. Para que la perspectiva de deuda pase de negativa a estable se necesitan medidas fiscales adicionales; en cambio, si no se registran avances adicionales, la calificación crediticia podría bajar. México: Expansión económica: los datos recientes (IGAE, producción industrial, manufacturas) dan cuenta de que la economía ganó fuerza a fines de año. Así, elevamos nuestra estimación de crecimiento del PIB 2012 de 3.8% a 3.9%. Política monetaria: en el anuncio del viernes 18 de enero esperamos que el Banco de México mantenga la tasa de fondeo en 4.50%. Si bien es cierto que la baja inflación en 2012 sorprendió, la mayor incidencia de baja provino de las ofertas de telefonía móvil cuya vigencia es limitada, por lo que no se descarta un repunte en los precios de telefonía móvil en las siguientes semanas. Ene-13 Nov-12 Sep-12 Jul-12 May-12 Mar-12 Ene-12 Sep-11 Nov-11 Jul-11 Mar-11 May-11 Ene-11 Sep-10 Nov-10 Jul-10 May-10 450 400 350 Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V. 3
