Download Contenido Mínimo del Estudio de Factibilidad

Contenidos Mínimos del
Estudio de Factibilidad de
un Proyecto de Inversión
Pública en fase de preinversión
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Para la elaboración de un estudio de factibilidad, se debe tomar como punto de
partida el estudio de perfil aprobado. Debe considerarse las recomendaciones que el
SNIP emitió en su informe de aprobación, en relación con los contenidos, variables o
aspectos técnicos que requerían ser profundizados.
El estudio de factibilidad incluye, básicamente, los mismos rubros que el de perfil, pero
con un mayor nivel de profundidad y considerando aspectos relevantes que permitan
una adecuada implementación del PIP.
Tiene por objetivo el análisis técnico-económico detallado de la alternativa óptima
seleccionada a partir de la ampliación de la información relacionada con la valoración
de todos sus beneficios y costos.
La elaboración de este estudio podría demandar mayor tiempo y recursos que el
estudio a nivel de perfil, ya que requiere de especialistas, de estudios de mayor
profundidad e información primaria, con la finalidad reducir los riesgos para la decisión
de inversión.
Todas las referencias (Ref.) citadas corresponden a la Metodología General de
Formulación y Evaluación Social de Proyectos de Inversión Pública, del SNIP. Se
recuerda que existen metodologías específicas para la elaboración estudios de
factibilidad para proyectos de Educación, Vivienda, Salud y Transporte.
Resumen ejecutivo
Se deberá presentar una síntesis del estudio de factibilidad que contemple los
siguientes aspectos:
o
o
o
o
Alternativas Evaluadas
Costos asociados
Retornos económicos
Avance de elegibilidad como proyecto PPP
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Tabla de contenidos
1.
ASPECTOS GENERALES..................................................................................................... 5
1.1 Nombre del Proyecto (Ref. 2.1) ........................................................................................... 5
1.2 Unidad Formuladora (Ref. 2.2) ............................................................................................ 5
1.3 Participación de las entidades involucradas, beneficiarios y potenciales perjudicados.
(Ref. 2.3) .................................................................................................................................... 5
2.
IDENTIFICACIÓN .................................................................................................................. 5
2.1 Racionalidad general del Proyecto. (Ref. 3.1) ..................................................................... 5
2.2 Diagnóstico de la situación actual. (Ref. 3.1) ...................................................................... 5
2.3 Definición del problema y sus causas. (Ref. 3.2.1) ............................................................. 5
2.4 Objetivo del proyecto. (Ref. 3.2.2) ....................................................................................... 5
2.5 Optimización de la Situación Base. (Ref. 3.2.4) .................................................................. 5
2.6 Identificar los proyectos relacionados. (Ref. 4.3) ................................................................ 5
2.7 Alternativas de Solución. (Ref. 4.5) ..................................................................................... 5
2.8 Sostenibilidad Institucional del proyecto .............................................................................. 5
3.
FORMULACIÓN DEL PROYECTO ....................................................................................... 5
3.1 Análisis de la demanda actual y proyectada. (Ref. 4.2) ..................................................... 5
3.2 Análisis de la oferta actual y proyectada. (Ref. 4.3) ............................................................ 6
3.3 Análisis del Balance entre la Oferta y la Demanda. (Ref. 4.4) ............................................ 6
3.5 Identificación de todos los costos y beneficios (Ref. 5.2) ................................................... 7
4.
ANÁLISIS Y EVALUACIÓN ECONOMICA DEL PROYECTO............................................... 8
4.1 Estudios de viabilidad técnico-institucional ......................................................................... 8
4.2 Evaluación económica a nivel privado de proyectos. (Ref. 5.2) .......................................... 8
4.3 Evaluación socio-económica del proyecto de inversión. (Ref. 5.3) ..................................... 9
4.4 Análisis de sensibilidad y de escenarios. (Ref. 5.4) ............................................................ 9
4.5 Análisis de riesgo (Ref. 5.4) ............................................................................................... 10
3
5.
CONCLUSIÓN ..................................................................................................................... 11
ANEXOS ...................................................................................................................................... 11
A.1. Estudio de factibilidad técnica .......................................................................................... 11
A.2. Estudio de evaluación de impacto ambiental ................................................................... 11
A.3. Estudio de viabilidad jurídico-institucional ........................................................................ 11
A.4. Cuadro de información solicitada ..................................................................................... 11
A.5. Análisis financiero ............................................................................................................ 11
A.6. Modelo financiero ............................................................................................................. 11
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1. ASPECTOS GENERALES
1.1 Nombre del Proyecto (Ref. 2.1)
1.2 Unidad Formuladora (Ref. 2.2)
1.3 Participación de las entidades involucradas,
perjudicados. (Ref. 2.3)
beneficiarios y potenciales
2. IDENTIFICACIÓN
2.1 Racionalidad general del Proyecto. (Ref. 3.1)
2.2 Diagnóstico de la situación actual. (Ref. 3.1)
2.3 Definición del problema y sus causas. (Ref. 3.2.1)
2.4 Objetivo del proyecto. (Ref. 3.2.2)
2.5 Optimización de la Situación Base. (Ref. 3.2.4)
2.6 Identificar los proyectos relacionados. (Ref. 4.3)
2.7 Alternativas de Solución. (Ref. 4.5)
2.8 Sostenibilidad Institucional del proyecto
3. FORMULACIÓN DEL PROYECTO
3.1 Análisis de la demanda actual y proyectada. (Ref. 4.2)
3.1.1 Identificar la demanda actual a nivel general y en el área de influencia.
Necesidades generales y específicas en el área de influencia del proyecto.
3.1.2 Estudios de mercado y/o disposición a pagar por los bienes o servicios.
Se identificará la oferta, la demanda y el precio de la transacción, y se analizará
el comportamiento histórico de dicho mercado.
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3.1.3 Analizar el impacto del incremento de precios o tarifas y de los ingresos
económicos sobre la proyección de la demanda.
Se analiza la sensibilidad que presenta la demanda respecto a variaciones de los
precios y los ingresos (en el caso de disponerlo, plantear elasticidad precio y
elasticidad- ingreso de la demanda).
3.1.4 Realizar las proyecciones de la demanda a nivel del área de influencia.
Se proyecta la demanda específica relacionada al área de influencia del
proyecto.
3.2 Análisis de la oferta actual y proyectada. (Ref. 4.3)
3.2.1 Analizar la oferta actual a nivel general y en el área de influencia.
Identificación y análisis de las formas de atender la demanda en la actualidad,
tanto a nivel general como en el área de influencia del proyecto.
3.2.2 Identificar la disponibilidad de ofertas alternativas para atender la
demanda.
Identificación y análisis de las ofertas alternativas.
3.2.3 Realizar las proyecciones de la oferta en el área de influencia.
Se proyecta la oferta específica relacionada al área de influencia del proyecto.
3.3 Análisis del Balance entre la Oferta y la Demanda. (Ref. 4.4)
Análisis del déficit de la oferta en relación con la demanda en el área de influencia.
A partir de los análisis anteriores se estimarán y caracterizarán los eventuales
desbalances entre la Demanda y la Oferta en el escenario sin proyecto. Esta
información es básica para identificar las alternativas de intervención en función de los
objetivos y el desbalance observado en la actualidad y en la situación en que no se
realicen nuevas inversiones, adicionales a las que ya están programadas.
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3.4 Identificación y análisis de los efectos del proyecto (Ref. 4.6)
3.4.1 Efectos directos e indirectos.
Los efectos directos se identifican los beneficios directos y costos directos. Los
efectos indirectos reflejarán necesariamente una ganancia o pérdida neta para
el país, dependiendo si el efecto sobre los mercados relacionados con el
proyecto es de signo positivo o negativo.
3.4.2 Las externalidades del proyecto.
Se definen como todos los efectos generados sobre otro agente económico y
que no se reflejen necesariamente en el sistema de precios de mercado. Para
su determinación se pueden aplicar metodologías como: dosis/respuesta, costo
de oportunidad, costo preventivo, preferencias reveladas, entre otros.
3.4.3 Los efectos intangibles.
Si bien son efectos que por su propia definición presentan dificultad de
medición, se deberían al menos identificar estos efectos.
3.5 Identificación de todos los costos y beneficios (Ref. 5.2)
3.5.1 Estimar y analizar la situación con y sin proyecto.
Identificación de las variables relevantes de cada situación.
3.5.2 Identificar todos los costos en la comparación de la situación con y sin
proyecto.
Identificación de la estructura de costos en términos incrementales.
3.5.3 Identificar todos los beneficios en la comparación de la situación con y
sin proyecto.
Identificación de los beneficios del proyecto en términos incrementales.
3.5.4 Explicitar todos los beneficios.
Explicitar todos los beneficios que fueron cuantificados y valuados, así como
aquellos que no lo fueron.
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4. ANÁLISIS Y EVALUACIÓN ECONOMICA DEL PROYECTO
4.1 Estudios de viabilidad técnico-institucional
4.1.1 Resumen del estudio de Factibilidad Técnica (Ref. 5.1.1)
Los parámetros de factores de producción e insumos de los proyectos se
especifican detalladamente y se desarrollan los estimados de costos:
o
o
o
o
o
Necesidades de equipamiento.
Obra Civil.
Recursos Humanos.
Balance de Insumos.
Tamaño.
4.1.2 Resumen del estudio de Factibilidad Ambiental (Ref. 5.1.2)
o Valuación de los efectos identificados (utilizando metodología de
externalidades).
o Posibles medidas de mitigación en caso de corresponder y sus costos.
4.1.3 Resumen del estudio de Factibilidad Jurídico-Institucional (Ref. 5.1.3)
Identificación de aspectos críticos jurídicos y su mitigación.
Básicamente se identifica todos los aspectos jurídicos críticos relacionados con
la ejecución del proyecto de inversión. Se establece las recomendaciones para
resolverlos de la manera más adecuada y verifica que las acciones del proyecto
estén en condiciones de poder llevarse adelante dentro del marco jurídico
nacional y local.
4.2 Evaluación económica a nivel privado de proyectos. (Ref. 5.2)
4.2.1 Realización de la evaluación económica privada del Proyecto a precios de
mercado.
Se debería determinar y plantear las previsiones de flujos de fondos del
proyecto para calcular tasas de rentabilidad apropiadas desde el punto de vista
de la inversión.
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4.2.2 Evaluación económica privada de flujo de fondos desde el punto de vista
del inversionista (determinación de la tasa de descuento de acuerdo a las
características de la inversión: per se, contribución a la empresa o contribución
a la cartera).
Se debería determinar y plantear las previsiones de flujo de fondos incluyendo
el impacto de la estructura de financiamiento de la inversión.
4.3 Evaluación socio-económica del proyecto de inversión. (Ref. 5.3)
4.3.1 Ajustar costos y beneficios.
Eliminar impuestos y subsidios que sean consideradas transferencias para el
análisis económico, incorporar externalidades, beneficios y costos de
oportunidad, y efectos indirectos.
4.3.2 Aplicar de manera consistente los precios sociales a nivel de los flujos de
costos y beneficios.
Se requiere ajustar y descontar el valor de los beneficios y costos utilizando los
precios sociales a los efectos de corregir eventuales distorsiones de mercado.
4.3.3 Realizar un análisis costo-efectividad en aquellos casos en que no se
cuenta con una valoración adecuada de los beneficios.
Este análisis es útil en aquellos casos que se quiera determinar el menor costo
para alcanzar los resultados esperados de la propia inversión,
independientemente de quien la ejecute (no se debe incluir en el flujo en este
caso el pago por disponibilidad).
4.3.4 Cálculo de los indicadores de rentabilidad económica.
VANE, Cociente Beneficio/Costo, CAE y/o TIRE.
4.4 Análisis de sensibilidad y de escenarios. (Ref. 5.4)
4.4.1 Implementar el análisis de sensibilidad.
Se busca determinar el impacto de la incertidumbre en la rentabilidad, a través
de cambios en las variables de la inversión (inversiones, costos operativos,
precios, tarifas, volúmenes de venta, tasas de descuento, entre otras)
observando el impacto que tienen sobre las medidas de rentabilidad de la
inversión.
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4.4.2 Identificar explícitamente cuales son las variables de riesgo críticas que
impactan en la sensibilidad de los resultados.
Se analiza las variables de mayor impacto en la rentabilidad del proyecto a
través de indicadores como el VAN y el VANE.
4.4.3 Implementar el análisis de rentabilidad o costo-eficacia.
Se realiza para los 3 escenarios básicos: Más probable, Optimista y Pesimista.
4.5 Análisis de riesgo (Ref. 5.4)
4.5.1 Asignar el modelo de probabilidad que corresponden a las variables
críticas.
Se trata de la cuantificación o incorporación de la incertidumbre en la
evaluación económica, estableciendo la distribución de probabilidades,
medidas de tendencia central y de dispersión de las variables críticas. También
se debería establecer la correlación de variables, si corresponde.
4.5.2 Desarrollar el análisis de riesgo del proyecto.
Se puede plantear un análisis dinámico a través de técnicas como la simulación
de Monte Carlo.
4.5.3 Análisis con indicadores de rentabilidad aplicando tasas de descuento
ajustada al riesgo.
Cuando no se ajusta el flujo de fondos por incertidumbre, se puede utilizar una
tasa de descuento ajustada al riesgo. El tipo de ajuste de la tasa de descuento,
dependerá del tipo de inversión y el tipo de inversionista.
4.5.4 Evaluar los riesgos institucionales.
Se debe determinar los riesgos a través de lo observado en el análisis
institucional.
4.5.5 Identificar y proponer las medidas.
Identificar y proponer las medidas que permitan reducir y minimizar los riesgos
del Proyecto.
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5. CONCLUSIÓN
Ordenar las alternativas de acuerdo con los resultados de la evaluación social, del
análisis de sensibilidad y de sostenibilidad, explicitando los criterios y razones de tal
ordenamiento.
ANEXOS
A.1. Estudio de factibilidad técnica
A.2. Estudio de evaluación de impacto ambiental
A.3. Estudio de viabilidad jurídico-institucional
A.4. Cuadro de información solicitada
A.5. Análisis financiero
A.6. Modelo financiero
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