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LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 95
19 de Marzo de 2003
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CHILE: UNA CADENA DE RETROCESOS
Hace algún tiempo se vienen mencionando dos pasos desfavorables para la
credibilidad futura de la economía chilena en
el exterior: la baja en el rating soberano de
Fitch y el artículo crítico del Economist.
Lamentablemente, ahora se precipita
una sucesión de pasos en reverso, que pueden no cerrar aún esta imprevista “cadena
viciosa” que se ha presentado en los últimos
días y que ha trascendido a la prensa internacional.
El caso CORFO-Inverlink encierra aspectos graves, que afectan los principios jurídicos de propiedad, por los cuales se rigen
los mercados financieros, y por lo tanto la
confianza del inversionista y del ahorrista. En
términos concretos, se afectó seriamente el
“Estado de Derecho”, lo cual es fácilmente
perceptible por los bancos y analistas internacionales. Los efectos internos y externos
han sido una salida de fondos mutuos de
más de US$ 1500 millones, es decir, una
suerte de corrida financiera, que ha afectado
gravemente a la industria de fondos mutuos
y más profundamente, todavía, al segmento
del mercado de corredoras de bolsa no bancarias, varias de las cuales han experimentado situaciones muy difíciles.
De una u otra forma el episodio CORFO- Inverlink va a provocar perdidas severas
a instituciones públicas y también al sector
privado, que va a aumentar la percepción de
riesgo soberano en los mercados financieros
y de capitales. En consecuencia, esto derivará en mayores costos y en un retroceso del
desarrollo financiero de Chile.
En el plano externo está aumentando
ya la prima por riesgo - lo cual es un inicio en
la reducción de la brecha con otros países
latinoamericanos- en lugar de ocurrir un fortalecimiento relativo de nuestra situación de
riesgo, dada nuestras ventajas institucionales.
Una de las fortalezas que van quedando en la caja de caudales de la economía
chilena es la solidez y eficiencia del mercado
financiero, de modo que es necesario prodigarle toda clase de cuidados. Además, ya
hemos perdido otra de sus ventajas, el
“sólido equilibrio fiscal”, con cinco años reiterados de déficit efectivo y perspectivas desalentadoras sobre le creciente debilidad fiscal futura ya internalizada por los analistas
internacionales.
En segundo lugar, está el innecesario
voto negativo contra un proyecto de resolución “inexistente” de Estados Unidos, Gran
Bretaña y España, agravado luego por un
pretencioso proyecto de resolución de Chile
que tuvo inmediato rechazo conjunto de Estados Unidos e Irak. Todo lo anterior ha
complicado, sin duda, las relaciones con
EE.UU. con quien hay pendiente un importante acuerdo económico y comercial, que
queda sometido a un alto riesgo de pronta
aprobación final.
Las improvisaciones anteriores pueden
tener alto costo para nuestra apertura internacional, y para el desarrollo y bienestar
económico a mediano plazo del país.
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2341893
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LIBERTAD Y DESARROLLO
No es infundado, tampoco, el temor de
algunos sectores nacionales sobre nuevas y
eventuales improvisaciones en las políticas
públicas de contingencia, por el conflicto bélico, especialmente, si éste no es tan breve
como lo contempla el escenario más optimista.
Una guerra en el medio oriente que no
se resuelva de manera inmediata, lo más
probable es que afecte de manera contractiva a la economía chilena, vía precios de petróleo y flujos de capitales, que tienden a detenerse en esas circunstancias. Más aún, el
sector fiscal tendrá un nuevo debilitamiento
vía gastos e ingresos derivados de los planes de contingencia y de una eventual desaceleración, por efecto directo de la guerra y
de una economía global más lenta. Ya el
crecimiento proyectado de Estados Unidos
se ha revisado hacia abajo en medio punto
porcentual.
Un hecho adicional, no internalizado por los
mercados externos, y que podría dar la
campanada final de deterioro de la economía
chilena, sería el alejamiento del presidente
del Banco Central de Chile, por presiones
políticas, en un momento en que los mercados están ingiriendo una cantidad no menor
de elementos tóxicos sobre la credibilidad
externa de nuestro país. Esta situación precipitada y visible pondría en entredicho la
autonomía del Banco Central
Riesgo País Chile Cuarta Emisión (Indice cierres diarios)
180
175
valores
170
165
160
155
150
14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
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