Download Desacople con crecimiento heterogéneo

Buenos Aires, 18 de noviembre de 2011
Nº 848
El salario real formal creció 7% i.a. en el primer semestre de 2011
Paritarias 2012, clave para la convergencia nominal
 Entre enero y junio el salario real promedio de los ocupados formales creció 7%
i.a., revirtiendo la desaceleración en el poder de compra que se venía
observando desde 2007. De hecho, en el primer semestre de 2011 se registró la
mayor suba del poder adquisitivo de los últimos 5 años.
 Este año las paritarias cerraron con un incremento promedio de 28,3%,
prácticamente igual al acordado en 2010 (28,1%). Así, el aumento del salario
real es entonces consecuencia de un menor dinamismo de los precios respecto a
lo registrado en 2010.
 La mejora en el poder de compra estuvo acompañada por un crecimiento de la
población ocupada, en particular de los asalariados registrados. En la primera
mitad del año la ocupación formal creció a un ritmo muy superior al del empleo
total de la economía (5% i.a. vs. 2% i.a.).
 Si bien, junto con otros factores, este avance del poder adquisitivo de los
trabajadores posibilitó un sostenido aumento del consumo, también generó una
fuerte suba del costo laboral unitario, hecho que preocupa a las empresas del
sector transable cuyos productos pierden competitividad frente a los externos.
 No está claro si este comportamiento del poder adquisitivo del salario
continuará en 2012. En un contexto de escasez de dólares y desaceleración del
nivel de actividad, las prioridades se centrarán más en el mantenimiento del
empleo y en la preservación del poder de compra.
 Para poder descomprimir definitivamente la tensión cambiaria hace falta
equilibrar la dinámica de las principales variables nominales de la economía.
 Se pueden transitar varios senderos para converger a un mismo ritmo de
expansión de precios, salarios, y tipo de cambio. Las opciones extremas son que
el dólar se sume a la suba de dos dígitos o que todos converjan al dígito.
 En la práctica lo más probable es que la convergencia se dé en formar gradual:
con un poco más de devaluación y un poco menos de inflación y subas salariales
se puede lograr estabilizar los precios relativos de la economía.
 Dado que no se esperan mayores cambios en materia de inflación en los
primeros meses de 2012, las próximas paritarias tendrán un rol crucial para
lograr la convergencia. Las claves son si los trabajadores agremiados aceptarán
subas cercanas al 20% y si negociarán en base al pasado o al futuro.
 Si bien es difícil predecir el accionar de los involucrados en las negociaciones,
hay factores objetivos que avalan una menor suba salarial pero también
argumentos que sustentan mayores demandas por parte de los trabajadores.
 Lo positivo es que, al igual que en 2009, existe una ventana para moderar la
nominalidad ascendente de la economía. De todas formas, la tarea no es fácil.
El Ejecutivo deberá coordinar el accionar de diversos sectores económicos, dar
señales concretas e implementar correctamente la convergencia nominal.
Fuerte impulso del poder adquisitivo en 2011
Entre enero y junio, el salario real promedio de los ocupados formales creció 7%
i.a., revirtiendo la desaceleración en el poder de compra que se venía observando
desde 2007. De hecho, en el primer semestre de 2011 se registró la mayor suba
del poder adquisitivo de los últimos 5 años.
Las paritarias de este año cerraron con un incremento promedio1 de 28,3%,
prácticamente igual a lo acordado en 2010 (28,1%). De hecho, según datos del
Ministerio de Trabajo, en más de la mitad de las negociaciones salariales se
firmaron aumentos entre 25% y 30%, mientras que un tercio fijó subas superiores
al 30%.
Variación del salario promedio de convenio en 2011
Porcentaje del aumento salarial
Menos de 25%
Entre 25% y 30%
Más de 30%
Fuente: DERT, SSPTyEL, MTEySS
Porcentaje de acuerdos salariales
15%
52%
33%
Dado que los acuerdos salariales de 2011 fueron similares a los alcanzados el
año pasado, el aumento del salario real es entonces consecuencia de un menor
dinamismo de los precios respecto a lo registrado en 2010.
Además, la mejora en el poder adquisitivo estuvo acompañada por un
crecimiento de la población ocupada, en particular de los asalariados formales.
Mientras que el total de empleados aumentó 7% entre 2011 y 2007, los puestos de
trabajo registrados se incrementaron 18% en dicho período.
En particular, en la primera mitad del año la ocupación formal creció a un ritmo
muy superior al del empleo total de la economía (5% i.a. vs. 2% i.a.). De hecho,
según el Indec la tasa de informalidad se redujo 1,3 puntos porcentuales (p.p.)
respecto del primer semestre de 2010 y 7 p.p. en relación al mismo período de
2007 (los asalariados no registrados representaban 41% vs. 34% en la actualidad).
Así, por el fuerte incremento tanto del salario como de la cantidad de ocupados
formales, la masa salarial de este segmento de los trabajadores aumentó, en
términos reales, más de 10% i.a. en los primeros seis meses de 2011, por encima
del crecimiento de la masa salarial total (7% i.a.).
En conjunto con otros factores, este importante avance del poder adquisitivo de
los trabajadores posibilitó un incremento del consumo de 4% en promedio anual
entre 2007 y 2011, el doble que el observado entre 1993 y 1999.
1
Promedio simple para un total de 28 gremios.
Incluso, valuado en dólares el salario real promedio de los ocupados formales
aumentó en el primer semestre del año 26% i.a. Así, el nivel alcanzado
prácticamente duplica al registrado en el mismo período de 2007.
Sin embargo, como contrapartida generó un fuerte aumento del costo laboral
unitario (CLU) percibido por las empresas2. Medido en dólares, se incrementó 48%
entre 2007 y 2011. De hecho, en el segundo trimestre de este año el CLU
prácticamente alcanzó el nivel máximo de la serie (segundo trimestre de 1997).
Esto preocupa a las empresas del sector transable cuyos productos pierden
competitividad frente a los externos.
Incremento del poder adquisitivo y del costo laboral
-2004=100-
10.000
150
Asalariados Formales (en miles)
9.000
8.000
Asalariados Informales (en miles)
140
CLU US$ -eje der.-
7.000
130
6.000
5.000
120
4.000
110
3.000
2.000
100
1.000
0
90
2007
2008
2009
2010
2011
Fuente: Ecolatina en base a INDEC y SIJP
No obstante, no está claro si este comportamiento del poder adquisitivo del
salario continuará en 2012. En un contexto de desaceleración del nivel de actividad
y una aparente voluntad por parte del gobierno por acotar la nominalidad de la
economía, las prioridades se centrarán más en el mantenimiento del empleo y en la
preservación del poder de compra.
De precios, salarios y tipo de cambio
Una de las causas detrás de la fuerte dolarización de activos del sector privado
es que en cuatro de los últimos cinco años el tipo de cambio apenas se deslizó
frente a una suba de precios y salarios de dos dígitos. Para poder descomprimir
definitivamente la tensión cambiaria hace falta equilibrar la dinámica de las
principales variables nominales de la economía.
2
El Costo Laboral Unitario es el salario ajustado por la productividad del trabajador.
Se pueden transitar varios senderos para converger a un mismo ritmo de
expansión de salarios, inflación y tipo de cambio nominal. Las opciones extremas
son: i) que el tipo de cambio se sume a la suba de dos dígitos, ó ii) que precios y
salarios trepen a un dígito. La segunda opción es claramente más deseable y
estable que la primera, pero implica ejecutar un plan de estabilización.
En la práctica lo más probable es que la convergencia se dé en formar gradual:
con un poco más de devaluación y un poco menos de inflación y subas salariales se
puede lograr estabilizar los precios relativos de la economía en un par de años.
Para acotar el crecimiento nominal de la economía se necesita que el sector
público contenga la expansión del gasto y de los agregados monetarios. Pero
también, que los gremios acepten subas salariales más acotadas y que los
empresarios limiten la remarcación de sus productos. Es decir, un pacto tripartito.
El Ejecutivo ya envió señales de moderación del gasto con los recortes de
subsidios. Asimismo, por la fuerte dolarización de activos, las fuerzas del mercado
generaron un salto en las tasas de interés y un freno en la expansión de los pesos
en circulación.
Sin embargo, hacia adelante será clave acotar la suba nominal de salarios y
precios. Dado que no esperamos mayores cambios en materia de inflación antes del
arranque de las paritarias de 2012, estas tendrán un rol crucial para lograr la
convergencia. La pregunta clave a dilucidar es si los trabajadores agremiados
aceptarán subas cercanas al 20% y si van a negociar en base al pasado o el futuro.
Si bien es difícil predecir el resultado y el accionar de los involucrados, hay
factores objetivos que avalan una menor suba salarial y argumentos que sustentan
mayores demandas por parte de los trabajadores.
Entre los factores que podrían facilitar un menor incremento nominal de salarios
se encuentran la notable recomposición del poder adquisitivo en 2011. Además,
este año la inflación bajó respecto de 2010 y para el próximo año se prevé un
escenario mundial más adverso (estancamiento en economías desarrolladas), lo
que implica menores presiones de precios externos y mayores riesgos sobre el
empleo.
En cambio, entre los argumentos que podrían esgrimirse contra la moderación
del alza salarial, se encuentra el recorte de los subsidios. Como hemos visto en el
informe de la semana pasada, si se duplican las tarifas el impacto es relativamente
acotado, pero si el retiro de subsidios es total el golpe al bolsillo es mayor.
Asimismo, las expectativas de inflación siguen elevadas. En la medida que éstas
no se reduzcan, será difícil que los gremios acepten subas inferiores a la inflación
futura que proyectan. Por ello es necesario implementar un plan/pacto social.
Por último, la elección de autoridades en la CGT en junio de 2012 y una relación
compleja entre el líder sindical y el gobierno, pueden complicar las negociaciones.
La suba del mínimo imponible del Impuesto a las Ganancias para los trabajadores
con ingresos medios-altos puede ser la carta de negociación del Ejecutivo.
En síntesis, al igual que en 2009, existe una ventana para moderar la
nominalidad ascendente de la economía. Es posible que el Gobierno avance en ese
sentido, pues si no logra acotar la suba entre precios y salarios, corre el riesgo de
sumar al tipo de cambio a dicha dinámica.
De todas formas, la tarea no es fácil. El Ejecutivo deberá coordinar el accionar de
diversos sectores económicos, dar señales concretas del rumbo económico e
implementar correctamente las medidas que le permitan lograr la convergencia.