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LAECONOMÍAARGENTINA:Crecimiento
SustentableyFinanciamiento
CARLOSMELCONIAN
PresidentedelBancodelaNaciónArgentina
37° ConvenciónAnualdelIAEF
29DESEPTIEMBREDE2016
LA ECONOMÍA ARGENTINA: CRECIMIENTO SUSTENTABLE Y FIANCIAMIENTO
HOJA DE RUTA
A. La Agenda... de los últimos "50 años"
B. 2017
C. El mediano y largo plazo
2
A. LA AGENDA... DE LOS ÚLTIMOS "50 AÑOS“
1) Luchar contra el déficit fiscal endémico y las crisis de financiamiento
2) Lidiar con la inflación
3) Evitar los extremos cambiarios: las corridas y los atrasos
4) Tener una economía con crédito
5) Eludir el serrucho del nivel de actividad: tanto las recesiones fuertes como las reactivaciones fugaces
6) Alcanzar una tasa de inversión estable y suficiente
7) Prevenir y moderar los shocks externos
8) Transformarse en un país exportador "en serio"
9) Resolver los problemas de empleo
10) Bajar la pobreza
3
1) LUCHAR CONTRA EL DÉFICIT FISCAL ENDÉMICO Y LAS CRISIS DE FINANCIAMIENTO
El déficit fiscal ha sido endémico: o por el déficit primario o por el pago de intereses (o ambos a la vez). Esporádicamente Argentina tuvo equilibrio o superávit primario.
4
UN PROBLEMA FISCAL "ESTRUCTURAL" QUE SE PROFUNDIZA EN TODOS LOS PAÍSES Y LA ARGENTINA NO ES LA EXCEPCIÓN: EL PESO DEL GASTO PREVISIONAL
5
UN PROBLEMA FISCAL "SEUDO‐ESTRUCTURAL" EXCLUSIVO DE ARGENTINA: LOS SUBSIDIOS EN SERVICIOS Y EMPRESAS PÚBLICAS
Subsidios pagados por el Gobierno Nacional
En millones de pesos
2015
Sector energético
170.276
Sector transporte
56.232
Otras empresas públicas
17.047
Sector agroalimentario
2.328
Sector rural y forestal
2.358
Sector industrial
655
Total
248.895
6
OTRO PROBLEMA MENOS GLOBAL Y MÁS ARGENTINO
Una presión fiscal asfixiante
Alemania
Gran Bretaña
Estados Unidos
11,5%
25,0%
10,9%
Brasil
Chile
Colombia
14,1%
17,1%
14,7%
Sudáfrica
26,6%
Montaña de impuestos, tasas y contribuciones IVA, Ganancias, cheque, internos, seguridad social, automotor, ingresos brutos, inmobiliario, sellos, ABL, servicios urbanos, habilitación de comercios, seguridad e higiene, etc.
7
LA DISCUTIDA RELACIÓN DEUDA PÚBLICA/PBI
Variables a observar en cada momento en el tiempo: NIVEL de la deuda, COSTO y DEPENDENCIA del mercado internacional
En 2016
Tamaño de la deuda pública total (% PBI)
Costo de endeudarse en moneda externa a 10 años (%)
Argentina
31*
6,2
Brasil
69
4,2
Mexico
42
2,8
Uruguay
62
2,8
Chile
18
1,8
Estados Unidos
107
1,6
* Deuda en poder del sector privado. Excluye deuda intra‐sector público. Vencimientos totales de deuda en poder del sector privado (capital + intereses, pesos y dólares)
US$ M
2016
2017
2018
2019
28.000
21.000
11.500
13.000
Nota : en 2016 s e i ncl uyen US$ 9.5 MM de pa gos a hol douts y US$ 2,7 MM de pa go de deuda bl oquea da por Gri es a
Ultima experiencia evidente de endeudarse en dólares para financiar déficit primario: fines de los 70
8
LECCIONES FISCALES DE "50 AÑOS"
La historia argentina nos enseña que hay que ser muy cuidadosos con:
• El manejo del gasto previsional y el equilibrio del régimen jubilatorio en el tiempo.
• El uso (abuso) de los subsidios al consumo de servicios públicos (o las "tarifas políticas").
• La administración del resto del gasto público (el peor escenario sería que bajen los subsidios, pero el déficit primario siga alto).
• La reducción masiva y abrupta de impuestos aun en un marco de altísima presión tributaria.
• La coordinación de las políticas fiscales de la Nación y las Provincias (ingresos, egresos, deuda).
• Los procesos de endeudamiento y "desendeudamiento" del sector público.
9
2) LIDIAR CON LA INFLACIÓN
El flagelo número uno de la agenda y el correlato directo de los desmadres fiscales
1950 ‐ 1959
1960 ‐ 1969
1970 ‐ 1979
1980 a 1991
1992 a 2001
2002 ‐ 2009
2010 ‐ 2016
Total 67 años
35
22
136
744
3
16
30
169
Menor a 10%
2
2
6
3
Entre 10% y 50%
7
8
1
5
Entre 50% y 100%
1
Inflación promedio anual (%)
80% sin la Híper
Cantidad de años con inflación:
Arriba de 100%
4
7
32
1
3
5
5
7
12
2
(1989 ‐ 1990)
2
Hiperinflación
Cantidad de años con deflación
Tasa de desempleo
13
3
(1999 a 2001)
3,6
5,6
15
3
10,7
7,5
10
NO ES FÁCIL BAJAR LA INFLACIÓN CUANDO YA ESTÁ ARRAIGADA
Los casos de Israel, Chile y Argentina
Inflación promedio anual (%)
ARGENTINA
ISRAEL
CHILE
a partir de 1985
a partir de 1973
a partir de 1985 (pero que venía de antes)
Estabilización trabajosa pero exitosa
Estabilización trabajosa pero exitosa
Estabilización inconclusa
1985: 185
1973: 500
1985: 385
Plan Bruno
Plan Pinochet
Plan Austral
6 años al 20 (1986 ‐ 1991)
1974 ‐ 1975: 350
1986: 82
5 años al 11 (1992 ‐ 1996)
1976: 175
1987 ‐ 1991: 1.400
2 años al 8 (1997 ‐ 1998)
1977: 65
Convertibilidad
3 años al 35 (1978 ‐ 1980)
Desde 1999, inflación permanentemente en un dígito anual muy bajo: 1,5
10 años al 20 (1981 ‐ 1990)
1992 ‐ 2001: 3
3 años al 15 (1991 ‐ 1993)
2002: 41
Con suba PBI: +3,6% anual
4 años al 7,5 (1994 ‐ 1997)
2003 ‐ 2004: 5
Desde 1998, inflación permanentemente en un dígito anual bajo: 3
2005 ‐ 2015: 26
Con suba PBI: +3,7% anual
Meta 2019: 5
2016: 39
11
Y ES MÁS DIFÍCIL BAJARLA GRADUAL Y CONSISTENTEMENTE CUANDO CONVIVE CON DÉFICIT FISCAL ALTO
CASOS DE REDUCCIÓN GRADUAL DE LA INFLACIÓN PERO CON SUPERÁVIT FISCAL
CHILE
Inflación (var. % anual)
Superávit Fiscal (% PBI)
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
27,2
18,7
12,7
12,2
8,9
8,2
6,6
6,0
4,7
2,3
1,6
2,1
1,4
1,5
3,1
2,1
2,1
0,4
CASOS DE REDUCCIÓN GRADUAL DEL DÉFICIT PERO CON INFLACIÓN BAJA
IRLANDA
CANADÁ
AUSTRALIA
Déficit Fiscal
Inflación
Déficit Fiscal
Inflación
Déficit Fiscal
Inflación
% PBI
var % anual
% PBI
var % anual
% PBI
var % anual
2008
2009
2010
2011
‐7,0
‐13,8
‐32,2
‐12,4
3,2
2,1
‐2,8
‐0,6
1991
1992
1993
1994
‐8,2
‐9,0
‐8,6
‐6,6
4,1
1,8
1,8
0,0
1992
1993
1994
1995
‐4,2
‐4,1
‐3,2
‐2,0
0,3
1,8
2,6
5,1
2012
2013
2014
2015
‐8,0
‐5,6
‐4,0
‐2,0
1,5
1,8
0,2
0,2
1995
1996
1997
1998
‐5,2
‐2,7
0,2
0,2
2,1
2,0
1,0
1,1
1996
1997
1998
1999
‐0,9
0,1
0,3
1,3
5 años
5 años
5 años
1,5
‐0,1
1,5
1,8
La doble gradualidad (bajar de a poco la inflación y el déficit) es todo un desafío.
12
3) EVITAR LOS EXTREMOS CAMBIARIOS: LAS CORRIDAS Y LOS ATRASOS
Tipo de cambio real
Cantida de años
Promedio del período
18,5
Entre 15,7 y 21,3
(+/- 15% del promedio
Menor a 15,7
Mayor a 21,3
67
11
28
28
Tipo de cambio: variable consecuencia de cada programa macro.
El gran desafío de "flotar" requiere evitar el ingreso de dólares al mercado vía endeudamiento público.
13
LA CONTRACARA DE LA DEMANDA DE PESOS QUE SE DESVÍA AL MERCADO DE CAMBIOS
ATESORAMIENTO
(en miles de millones)
Años 90
2001 ‐ 2002
Economía bimonetaria
Hiper‐fuga de capitales y mega‐
devaluación
2003 ‐ 2007 2008 ‐ 2011 2012 ‐ 2015
(cinco años) (cuatro años) (cuatro años)
17
71
2016 (e)
(un año)
CON CEPO
SIN CEPO
14
14
Total 2003 ‐ 2016: 116
Versus total superávit comercial: 125
Versus acumulación de reservas 2000‐2016: 0 Nivel: 30
(Ingreso de dolares de las provincias en 2016: 5,900 M)
"Todo lo que entró, salió"
El tipo de cambio libre y además competitivo no puede estar basado en la dolarización de portafolio.
14
4) TENER UNA ECONOMÍA CON CRÉDITO
LA INFLACIÓN Y LAS DEVALUACIONES RECURRENTES DEJARON SU HUELLA
Eventos:
1975 Rodrigazo
1988 Ahorro Forzoso
1989 Hiperinflacion
1990 Plan Bonex
2000 Corralito
2001 Default
2002 Corralón 2011 Cepo
15
UNO DE LOS SISTEMAS FINANCIEROS MÁS CHICOS DEL MUNDO
DEPOSITOS Y PRÉSTAMOS / PBI
16
5) ELUDIR EL SERRUCHO DEL NIVEL DE ACTIVIDAD
Tanto las recesiones fuertes como las reactivaciones fugaces
En 57 años
Un 2,6 promedio "engañoso":
17 años de "tasas chinas"
6 hecatombes
14 contracciones
9 subas al doble/triple del promedio
11 en torno al promedio
17
EL COSTO DEL SERRUCHO EN EL NIVEL DE ACTIVIDAD
A la corta no se nota mucho, pero a la larga es costosísimo
18
6) ALCANZAR UNA TASA DE INVERSIÓN ESTABLE Y SUFICIENTE
Fue secularmente insuficiente y rara vez superó los 20 puntos del PBI
Objetivo:
invertir 25 puntos del PBI durante varios años
19
UN PRIMER GRAN DESAFÍO: LLEGAR A 25 PUNTOS DEL PBI DE INVERSIÓN
¿Se puede llegar en un mandato (2019)? Implicaría "pisar" el consumo.
Punto de partida (%)
Dinámica (var. %)
Punto de llegada (%)
2016
2017
2018
2019
2019
PBI
100
4
4
4
100
Consumo
81
1,5
1,5
1,5
75
Inversión
19
15
15
15
25
(*) Suponiendo el sector externo neutro (X ‐ M = 0)
Una dinámica más equilibrada entre consumo e inversión: llegar en dos mandatos
Punto de partida (%)
Dinámica (var. % promedio anual)
Punto de llegada (%)
2016
2017 ‐ 2019
2020 ‐ 2023
2023
PBI
100
4
4
100
Consumo
81
3
3
75
Inversión
19
8
8
25
(*) Suponiendo el sector externo neutro (X ‐ M = 0)
Segundo gran desafío: sostenerse en 25 puntos por varios años más.
20
UNA "VENTAJA" PARA ENCARAR EL DESAFÍO: HAY OUTPUT GAP DE INVERSIÓN PRIVADA (MÁS QUE DEL PBI)
En % PBI
INVERSIÓN
Total
Privada Pública
Últimos dos "pozos"
2001
16,0
15,5
0,5
2002
11,3
11,0
0,3
1998
21,0
20,0
1,0
2011
21,0
18,5
2,5
2015
19,0
16,5
2,5
2016 (e)
18,5
16,0
2,5
2017 ‐
Presupuesto oficial
21,0
18,0
3,0
Últimos dos picos
Casi como en 2001
10 veces más que en 2002
La inversión privada es el motor y la pública el complemento.
Hay dos tipos de inversión pública: la que busca "competitividad" del sector privado y la que busca empleo rápido y actividad. Debería ponderar más la primera.
21
7) PREVENIR Y MODERAR LOS SHOCKS EXTERNOS
UNA ASOCIACIÓN HISTÓRICA CASI PERFECTA ENTRE PBI Y TÉRMINOS DE INTERCAMBIO
Índice de Términos del Intercambio
Índice 1993 = 100
173
2012
175
187
2015
Términos de Intercambio
200
PBIpc (Eje Sec)
Índice 1993 = 100
155
160
143
1973
151
119
2015
1998
135
120
110
115
1996
37
80
1989
40
95
95
1999
85
37
2002
2016
2012
2008
2004
2000
1996
0
1992
1984
1980
1976
1972
1968
1964
1960
75
1988
1987
Fuente: INDEC y "Dos siglos de economía argentina", de Orlando Ferreres
Mejor instrumento para moderar los shocks externos: una política macro interna consistente.
Objetivo: que un shock negativo sólo desacelere el crecimiento económico y a lo sumo tensione la macro pero no genere una hecatombe.
22
8) TRANSFORMARSE EN UN PAÍS EXPORTADOR "EN SERIO"
Argentina: entre los de peor performance
23
UN CASO EXTREMO: LA PÉRDIDA DEL MERCADO DE BRASIL
Estamos peor que antes del MERCOSUR
US$ M
1991
1998
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 (e)
Expo
Impo
Saldo
Inserción Argentina en Brasil* (%)
1.489
7.949
4.640
5.587
6.333
8.152
10.486
13.260
11.374
14.421
17.346
16.498
17.440
13.881
10.082
8.000
1.476
7.081
4.708
7.604
10.292
11.872
14.660
17.977
12.064
17.945
21.944
18.037
19.322
14.293
13.099
13.000
12
868
‐68
‐2.017
‐3.959
‐3.720
‐4.174
‐4.717
‐690
‐3.524
‐4.598
‐1.539
‐1.882
‐412
‐3.017
‐5.000
7,1
13,8
9,6
8,9
8,6
8,9
8,7
7,7
8,9
7,9
7,7
7,4
7,3
6,1
5,9
5,0
(*): Exportaciones argentina a Brasil / Importaciones brasileñas totales
Exportaciones
Autos
42%
Resto industria
30%
Trigo
10%
Resto exportaciones
18%
Sectores sensibles a importaciones desde Brasil
Plásticos
Textiles
Línea blanca
Metalurgia
Papel
24
9) RESOLVER LOS PROBLEMAS DE EMPLEO
La historia argentina (%)
Tasa de actividad MUY BAJA
38
Tasa de actividad ALTA
42
Tasa de empleo BAJA 36
Tasa de empleo BAJA
36
Desempleo MUY BAJO (PERO OCULTO)
6
Desempleo MUY ALTO
14
Los '80
Los '90
Tasa de actividad MUY ALTA
46
Tasa de empleo ALTA
42
Desempleo
9
Los 2000
Dos desempleos
2003 ‐ 2006 MUY ALTO (noventista): 13
2007 ‐ 2015 MUY BAJO (ochentista) (POR EMPLEO PÚBLICO): 7
Desde hace décadas, la Argentina no tiene una tasa de desempleo baja genuina. O SEA, ALTA TASA DE ACTIVIDAD, ALTA TASA DE EMPLEO PRIVADO, DESEMPLEO EN UN DÍGITO BAJO.
25
10) BAJAR LA POBREZA
POBREZA EN ARGENTINA: PROBLEMA ESTRUCTURAL Y MACROECONÓMICO
datos en % de la población
Pobreza estructural
Pobreza "macro"
Pobreza total



Mala educación
Inflación
Estructural
Mala salud
Desempleo
+
Des‐atención del Estado
Crecimiento
Macro
1992‐97
18
2
20
Años de estabilidad y crecimiento alto por lo que la pobreza macro casi no afectó
1998‐01
20
10
30
Saltó el desempleo y la pobreza "macro"
Crisis 01‐04
25
25
50
Desintegración del Estado, más desempleo y fogonazo inflacionario
2005‐10
23
5
28
Bajó pobreza estructural, igual quedó escalón arriba. Y quedó algo de pobreza macro por inflación alta
2011‐15
22
10
(9,7 M de personas)
(4,2 M de personas)
32
Subió pobreza macro por inflación más alta, estancamiento del crecimiento y el empleo, y caída de la inversión
Serie histórica pobreza Indec
Inicia ‐ MAY 1988
Max Hiper ‐ MAY 90
Min OCT 93
Max OCT 02
29,8
42,5
16,8
54,3
En el camino a "pobreza cero", primero hay que actuar rápido sobre la pobreza macro y después ir a fondo contra la pobreza estructural.
26
B. 2017
LA RESPUESTA DEL ACTUAL PROGRAMA ECONÓMICO A LA HERENCIA RECIBIDA
Se generó Gobernabilidad ✔
Levantó el Cepo cambiario y otras restricciones a los flujos de capitales ✔
Frenó la caída de reservas y eliminó exceso de pesos ✔
Se balanceó el precio de la energía eléctrica y el gas ✔
Se salió del default ✔
Todavía falta:
Frenar del todo la inflación
Mejorar perfil de solvencia fiscal
Generar un boom de inversión privada Financiar un plan de infraestructura integral a mediano plazo
Poner a la economía en un sendero de crecimiento económico sustentable
27
¿QUÉ PODEMOS ESPERAR EN EL CORTO PLAZO?
El nivel de actividad se va a recuperar. No es una especulación. Hay varios factores que jugarán a favor:
1. Estabilización/aumento del poder adquisitivo gracias a efecto pleno de las paritarias
2. Reducción de las tasas de interés 3. Mayor “empuje” fiscal (vía, principalmente, jubilaciones y obra pública)
4. Mejoras importantes en el sector agroexportador (reducción retenciones + buenos precios internacionales)
5. Exteriorización de Capitales
De la recuperación al crecimiento sustentable
habrá que consolidar el cambio
2017: chance de reactivación con menos inflación que 2016 aunque sigue 28
latente conflicto de precios relativos.
SÍNTESIS
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL PUNTO DE PARTIDA
VENTAJAS DE LA HERENCIA

 Bajo nivel de deuda pública en dólares en manos del sector privado.
 Bajos servicios de deuda por bajos
DESVENTAJAS DE LA HERENCIA

 PERO los grandes acreedores del Tesoro pasaron a ser el BCRA y la ANSES.
 PERO enorme déficit fiscal primario.
intereses.

Sistema bancario líquido en pesos, sin descalces, no exageradamente expuesto a la deuda y la capacidad de pago del Tesoro.
 PERO un BCRA altamente endeudado con el sistema bancario. Déficit cuasifiscal.
VENTAJA: no fue necesario un "manotazo" licuador a los depositantes como en 1982 (estatización de deudas privadas), 1990 (Plan Bonex) o 2002 (corralito y corralón)
DESVENTAJA: un sistema de precios relativos súper – desequilibrado (empezando por el atraso cambiario y tarifario), un enorme déficit fiscal primario (no licuable) y un BCRA "quebrado".
CONSECUENCIA: permite transitar el periodo de reacomodamiento 2016‐2017 tomando deuda
CONSECUENCIA: habrá que seguir lidiando con los precios relativos
29
EL DESAFÍO DE FINANCIAR AL SECTOR PÚBLICO EN EL BIENIO 2016‐2017 DE TRANSICIÓN
En % del total
2015
2016
2017
Total de necesidades del sector público ($ y US$)
100
100
100
Emisión del BCRA
Uso de reservas
Colocación de deuda
En pesos
En dólares
Faltante a colocar
45
21
34
29
5
66
20
7
73
10
51
12
27
20
0
80
11
69
Se pasa de dos tercios el BCRA y un tercio el "mercado" en 2015 a 20 y 80 respectivamente en 2017.
Cada mecanismo (BCRA y deuda) entraña sus propios desafíos.
30
20
EL DESAFÍO DE ACOMODAR LOS PRECIOS RELATIVOS
Índices de variables en términos reales
Tipo de cambio
Base = 100
"10‐dic 2015"
Fin 2016
¿Fin 2017?
Según proyecto de Presupuesto
100
82
98
105
35
60
75
99
95
98
(2010‐2015)
Tarifas1
100
(2002‐2003)
Salario
100
(2010‐2015)
(1) Canasta ponderada según índice de inflación de gas, electricidad, transporte público y agua.
31
C. MEDIANO Y LARGO PLAZO
¿Y HACIA DONDE VAMOS?
2017 debería ser un año bisagra:
Es un año clave para la consolidación política del Presidente Macri y el proyecto de cambio
PERO no sólo eso,
Será un año de definiciones en materia de cuál será el MODELO DE PAÍS en el largo plazo. Habrá que demostrar que es posible hacer de la Argentina un país que pueda aspirar al crecimiento sustentable
No hay una receta única para el éxito
Pero hay que evitar los errores del populismo CLAVES:
Compromiso de la sociedad a largo plazo
Compromiso de la dirigencia en su conjunto
No se trata del ir y volver que ha caracterizado a la Argentina desde hace 70 años
32
MODELO PAÍS: EL DESAFÍO DEL CRECIMIENTO SUSTENTABLE
BASTA CON VER EJEMPLOS DE PAÍSES EXITOSOS PARA DARSE CUENTA QUE
NO EXISTE UNA RECETA ÚNICA:
Australia; Chile; China; Corea del Sur; España (?); Japón; Noruega; Nueva Zelanda; República Checa; Singapur, etc.
Algunos ejemplos de éxito económico
Período l
PBI Real Var. %
a/a
Período ll
Desempleo
Inflación Promedio
promedio (% de la
Var. % a/a
fuerza laboral total)
Período l
Período ll
Australia
1973-1983
1993-2015
2,4
11,2
Chile
1972-1983
1984-2008
1,0
148,3
España
1975-1990
1994-2007
2,5
12,7
Noruega
1981-1989
1990-2000
2,7
Nueva Zelanda
1982-1991
1999-2015
Republica Checa
1991-1998
2000-2015
5,4
PBI Real Var. %
a/a
Desempleo
Inflación Promedio
promedio (% de la
Var. % a/a
fuerza laboral total)
3,3
2,6
6,5
5,9
10,9
7,5
13,7
3,6
3,2
14,8
8,1
2,4
3,5
2,5
4,6
1,3
9,5
6,0
2,8
2,0
5,4
0,0
9,4
4,1
2,7
2,3
7,0
33
EL DESAFÍO DEL CRECIMIENTO SUSTENTABLE:
LOS EXITOSOS
RAZONES DEL ÉXITO:
El gobierno se toma en serio el crecimiento económico. La equidad es importante, a partir de la acumulación previa y sin poner en riesgo buenos resultados macro
•
•
El gobierno y quienes lo componen tiene valores que le mueven a actuar por el interés de la gran mayoría en lugar de por sí mismo o de algún subgrupo
•
El gobierno es competente y eficaz y elige una estrategia viable de crecimiento sostenido que incluye una inteligente apertura a la economía global y altos niveles de inversión
•
Hay competencia (mercados). Hay un sistema legal eficaz (que protege los derechos de propiedad) y hay buenas políticas regulatorias
34
SÍNTESIS: CONDICIONES INELUDIBLES PARA UN MEDIANO PLAZO EXITOSO
MACRO SANA, ESTABILIDAD REGULATORIA E INSTITUCIONAL
MACRO SANA:
Moneda estable
Mayor Ahorro Interno
Menor necesidad de financiar al fisco
Más fácil captar Ahorro Externo para financiar inversion bajo
condiciones sustentables
ESTABILIDAD REGULATORIA E INSTITUCIONAL:
Estabilidad política
Marcos regulatorios transparentes y estables que fomenten la
competencia y eviten monopolios
Justicia que promueva la protección de los derechos de propiedad y
favorezca la ejecución de los contratos
UNICO CAMINO PARA LOGRAR EMPLEO FORMAL DE CALIDAD Y
POBREZA CERO EN FORMA DURADERA Y SUSTENTABLE
35
SISTEMA FINANCIERO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO
EL SISTEMA FINANCIERO TIENE UN ROL CLAVE
Un sistema financiero eficiente y confiable permite movilizar y asignar el ahorro a los proyectos más rentables
PERO, COMO VIMOS ANTES
El desarrollo financiero es casi imposible sin una macroeconomía sana y es poco probable sin instituciones fuertes y confiables
Inestabilidad Macro y Crisis frecuentes = falta de unidad de cuenta y licuaciones y confiscaciones frecuentes
Rodrigazo
“Tablita”
Desagio
Hiperinflación
Plan Bonex
Corralito, Corralón y Default
Pesificación Asimétrica
Cepos
¿QUÉ HICIMOS DESDE QUE LLEGAMOS AL BANCO NACIÓN?
A. NORMAS Y ORGANIZACIÓN INTERNA:
- REGLAMENTAMOS CUENTAS DE MUTUALES Y COOPERATIVAS
- REGLAMENTAMOS EL FUNCIONAMIENTO DE LAS CUENTAS CORRIENTES
GENERALES, ESPECIALES Y RECAUDADORAS, INTRODUCIENDO LÍMITES
PROCEDIMIENTOS DE CONTROL DE NORMAS ANTI-LAVADO
- ESTABLECIMOS NUEVAS GERENCIAS: AGROPECUARIA, DE CRÉDITO, DE
SUCURSALES, DE CONTROL DEL LAVADO DE DINERO (STAFF DEL DIRECTORIO)
B. ATENCIÓN AL CLIENTE:
- IMPULSAMOS UN NUEVO MODELO DE ATENCIÓN EN SUCURSALES
- ABRIMOS NUEVOS ANEXOS OPERATIVOS PARA JUBILADOS, CENTROS
AUTOMATIZADOS Y CENTROS PARA GESTIÓN COMERCIAL DE EMPRESAS
- LANZAMOS UN PROGRAMA DE AMPLIACIÓN Y MODERNIZACIÓN DE CAJEROS
AUTOMATICOS
- IMPLEMENTAMOS EL LEGAJO ELECTRÓNICO
37
¿QUÉ HICIMOS DESDE QUE LLEGAMOS AL BANCO NACIÓN? (cont.)
C. EN MATERIA DE POLÍTICAS DE CRÉDITO:
- LEVANTAMOS EL CEPO SOJERO Y VOLVIMOS A PARTICIPAR ACTIVAMENTE CON
LINEAS MUY ATRACTIVAS EN EXPOAGRO; AGROACTIVA Y LA RURAL
- ESTABLECIMOS TIEMPOS DE ESPERA Y NUEVO FINANCIAMIENTO PARA
SECTORES AFECTADOS POR EMERGENCIA AGROPECUARIA
- ESTABLECIMOS Y AMPLIAMOS LÍNEAS PARA ECONOMÍAS REGIONALES:
Industria vitivinícola, Olivícola, Actividad Citrícola, Lechería, Arroz, Frutas del Alto
Valle y Mendoza, Ganadería, Riego
- AMPLIAMOS LA LÍNEA DE PRÉSTAMOS PARA JUBILADOS
- LANZAMOS UN CONVENIO CON TERMINALES DE AUTOS Y ACARA PARA
FINANCIAR LA COMPRA DE AUTOS, CAMIONETAS Y UTILITARIOS
- LANZAMOS NUEVAS LÍNEAS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS: VIVIENDA
FAMILIAR Y OTRA PARA DESARROLLADORES
- LANZAMOS NUEVAS LÍNEAS PARA FINANCIAMIENTO A PYMES (NACIÓN 125)
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