Download Presentación de PowerPoint

Marco Macroeconómico Multianual,
Reglas Fiscales y su vinculo con el
presupuesto
Índice
I.
Marco Macroeconómico Multianual
II.
Contenido del Marco Macroeconómico Multianual
•
•
•
•
•
•
•
Lineamientos de Política Económica
Declaración de Política Fiscal
Escenario Internacional
Perspectivas de la Economía Peruana
Cuentas Fiscales
Reglas de Gasto
Riesgos
III. Reglas Fiscales y el vinculo con Presupuesto
2
I. Marco Macroeconómico Multianual
• Elaboración: desde el 2000 (MMM 2001-2003)
• Marco legal:
• La Ley N° 30099, Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y
Transparencia Fiscal (LFRTF), la cual fue publicada el 31 de octubre del
2013, que sustituye a la Ley N° 27245, Ley de Prudencia y Transparencia
Fiscal de 1999, y sus modificatorias.
• Reglamento de la LFRTF aprobado mediante Decreto Supremo N° 1042014-EF, la cual fue publicada el 11 de mayo del 2014.
• Publicación: Dos veces al año. La primera, antes del último día hábil del mes de
abril de cada año el Consejo de Ministros deberá aprobarlo y publicarse dentro
de los dos días hábiles siguientes. La segunda edición en los últimos años viene
siendo publicada en la última semana de agosto de cada año, en este caso no
existe un límite legal para su aprobación por parte del Consejo de Ministros.
• Seguimiento y cumplimiento:
• Informe Trimestral de Reglas Fiscales1/.
• Declaración anual sobre Cumplimiento de Responsabilidad Fiscal.
1/ 30 días después de finalizado el trimestre. El informe incorpora un análisis de la evolución, al cierre del trimestre respectivo, de las principales cuentas macro fiscales del Gobierno.
3
II. Contenidos del Marco Macroeconómico Multianual
Contenido del MMM
1. Resumen ejecutivo
2. Lineamientos de Política Económica
3. Declaración de Política Fiscal
4. Declaración de Política Tributaria
5. Proyecciones
(i) Escenario Internacional,
(ii) Actividad Económica,
(iii) Sector Externo y
(iv) Finanzas Públicas
6. Determinación de las Reglas Fiscales del
Gobierno Nacional para la formulación del
presupuesto del sector público
7. Análisis de sensibilidad de las proyecciones
Publicación del MMM:
http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=1116&Itemid=100233&lang=es
4
Lineamientos de Política Económica
1. Apuntalar el crecimiento potencial de la economía en el mediano plazo a través
de ganancias en productividad, mediante:
• Mejora sustancial del capital humano.
• Reducción de la brecha de infraestructura y de servicios sociales a través de
Asociaciones Público-Privadas.
• Simplificación administrativa para fomentar la inversión y facilitar la
formalización y el desarrollo empresarial.
• Impulso a la ciencia, tecnología e innovación.
• Diversificar la oferta productiva.
• Profundización financiera y el desarrollo del mercado de capitales.
• Diseño y aplicación de acciones para la sostenibilidad ambiental.
2. Mayor inclusión social: reducción de la pobreza, disminución de la inequidad,
igualdad de oportunidades y mayor presencia y eficacia del Estado en las zonas
rurales del país.
3. Crecimiento con Estabilidad: los grandes lineamientos de la política
macroeconómica se deben mantener garantizando un manejo predecible,
prudente y responsable.
5
Declaración de Política Fiscal
1. Brindar mayor predictibilidad y estabilidad al gasto público, incluso en el actual
contexto de una significativa caída en los precios de las materias primas que
exportamos.
2. Mantener un ratio de deuda pública inferior que países con la misma
calificación crediticia.
3. Fortalecer la gestión de activos y pasivos públicos dentro de un análisis integral
que contemple los riesgos fiscales subyacentes.
4. Iniciar a partir del 2016 un proceso de modulación del gasto público, de acuerdo
a las medidas excepcionales en el marco de la Ley de Fortalecimiento de la
Responsabilidad y Transparencia Fiscal, consistente con un contexto esperado de
recuperación económica liderada por el sector privado, y con una brecha del PBI
negativa pero decreciente
5. Aumentar los ingresos fiscales permanentes ampliando la base tributaria.
6. Mejorar la calidad del gasto público a través del Presupuesto por Resultados.
7. Potenciar la capacidad de absorción y eficiencia del sector público para un uso
adecuado de los recursos públicos.
6
Marco Macroeconómico Multianual 2016-2018
Escenario Internacional
En este contexto, se revisa a la baja las perspectivas de crecimiento
mundial, especialmente China y América Latina
PBI Mundo
China: PBI
(Var.% anual)
(Var.% anual, promedio móvil 4 trimestres)
15
Periodo crisis 2T2008-3T2010
Periodo desaceleración 3T2010-1T2015
11
13
11
9
10
7
5
9
3
1
-1
8
-3
-5
2000
2002
China
2004
2006
Mundo
2008
2010
EE.UU.
2012
2014
Zona Euro
7
1
PBI: Mundo y Socios Comerciales
3
4
5
6
7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Número de Trimestres
PBI: Socios Comerciales1
(Var. % anual)
(Var. % anual)
MMMR 2015-2017
7
MMM 2016-2018
2001-2007 2014 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2018
Mundo
PBI Socios
6
Mundo
5,1
3,4
3,6
3,9
4,0
3,4
3,6
3,8
3,9
Economías Desarrolladas
2,8
1,8
2,2
2,4
2,4
2,2
2,3
2,3
2,4
Estados Unidos
2,9
2,4
3,0
3,0
3,0
3,3
3,0
3,0
3,0
4
Zona Euro
2,2
0,9
0,9
1,4
1,5
0,9
1,4
1,5
1,6
3
Japón
1,8
0,0
1,2
1,1
1,1
0,6
0,8
0,9
1,0
2
7,7
4,6
5,0
5,1
5,3
4,3
4,5
4,8
5,0
1
China
11,7
7,4
7,2
7,1
7,1
6,8
6,3
6,3
6,3
0
India
8,8
5,5
5,3
5,5
5,7
5,9
6,0
6,1
6,2
-1
América Latina y Caribe
4,9
1,3
2,5
3,0
3,1
1,1
1,6
2,2
2,5
PBI Socios Comerciales1/
4,5
2,4
3,0
3,2
3,3
2,4
2,5
2,6
2,7
Economías Emergentes y
en Desarrollo
2
5
-2
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Nota: El trimestre 1 corresponde en el periodo de crisis al 2T2008, y en el de desaceleración: para la economía china 3T2010 y para cobre 3T2011.
1/ 20 principales socios comerciales de Perú.
Fuente: Bloomberg, FMI, Proyecciones MEF.
9
La tendencia de los precios de las materias primas es a la baja y no
se descartan periodos de volatilidad
Términos de Intercambio y Precios Internacionales
Términos de Intercambio
(Var. % anual, Cotizaciones)
(Índice 2007=100)
Prom.
120
MMMR 2015-2017
MMM 2016-2018
2001-2007 2014 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2018
110
-15,0%
100
90
80
MMMR 2015-2017
70
MMM 2016-2018
60
50
Términos de intercambio
8,6 -5,4
-2,6 -0,6
1,0
-1,3
1,8 -10,0
0,3
-1,4 -1,9
0,4
1,0
0,9
15,0 -6,9
Cobre (¢US$/libra)
Oro (US$/onza troy)
Plomo (¢US$/libra)
Zinc (¢US$/libra)
Precios de Importaciones (IPM)
164 311 305 300 300 270 270 270 270
443 1 266 1 190 1 190 1 250 1 230 1 230 1 250 1 250
47 95 99 100 101
96 97 98 99
74 98 94 94 94
99 99 99 99
5,8 -1,5 1,3 0,9 0,7 -8,8 3,7 0,7 0,5
Petróleo (US$/barril)
Trigo (US$/TM)
Maíz (US$/TM)
46
148
93
93
243
155
99 100 101
262 262 262
190 190 190
50 60 60 60
230 235 235 235
150 160 170 170
Inflación Externa (IPE)
4,2
0,4
2,0
-2,8
2,0
2,0
1,7
0,3
Precios de Exportaciones (IPX)
0,0
2,0
2,0
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
330
Cotización del Oro
(cUS$/ Libra)
(US$/Onza troy)
1 330
322
318
320
310
Cotización del Cobre
312
309
312
306 304
303
Promedio Ene-Abr 15:
cUS$/lb 266 vs
MMM: cUS$/ lb 270
Promedio Ene-Abr 15:
o./t. 1 214 vs
MMM: o./ t. 1 230
1 311
1 310 1 299
1 296
1 288
1 290
1 279
1 270
300
291
1 252
1 250
290
1 239
1 222
1 230
280
273
270
268
264
259
260
1 227
1 202
1 210
1 190
1 176
1 198
1 179
1 170
1 150
250
Abr-14
Jun-14
Ago-14
(*) Promedio del 01 al 27 de abril 2015.
Fuente: FMI, BCRP. Proyecciones MEF.
Oct-14
Dic-14
Feb-15
Abr-15*
Abr-14
Jun-14
Ago-14
Oct-14
Dic-14
Feb-15 Abr-15*
10
Perspectivas de la economía peruana
Crecimiento sostenido con equilibrios macroeconómicos
Principales Indicadores Macroeconómicos
2014
2015
2016
2017
2018
Producto Bruto Interno (Var. % real)
2,4
3,5 - 4,5
5,5
5,5
5,5
Consumo Privado (Var. % real)
4,1
4,5
4,5
4,8
4,8
Consumo Público (Var. % real)
6,4
6,2
2,9
1,4
2,1
Inversión Privada (Var. % real)
-1,6
1,5
3,0
4,5
5,0
Inversión Pública (Var. % real)
-3,6
9,3
7,2
3,9
4,4
Exportaciones de Bs y Ss (Var. % real)
-0,3
2,7
9,5
6,5
5,2
Minería Metálica (Var. % real)
-2,1
4,9
12,7
8,6
5,7
Inversión Privada (% del PBI)
20,3
19,9
19,5
19,4
19,5
Inversión Pública (% del PBI)
5,5
5,8
6,0
5,9
5,8
Cuenta Corriente (% del PBI)
-4,0
-4,6
-3,3
-2,5
-2,0
Financiamiento Externo de Largo Plazo (% del PBI)
3,9
4,1
3,8
3,4
3,0
IED (% del PBI)
3,7
3,6
3,4
2,9
2,7
Resultado Económico del SPNF (% del PBI)
-0,2
-2,0
-1,7
-1,4
-1,0
Deuda Pública (% del PBI)
20,1
20,7
21,5
21,2
20,8
8,7
8,7
9,0
8,8
8,1
CRECIMIENTO ECONÓMICO
EQUILIBRIOS MACROECONÓMICOS
Deuda Pública Externa (% del PBI)
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
12
En el 2015, Perú volverá a liderar el crecimiento en la región,
dejando atrás los shocks transitorios del año previo
Consensus Forecasts LA6: PBI Real
MEF: Crecimiento del PBI 2014-2015
(Var. % anual)
(Var. % anual y contribuciones porcentuales)
5
3,7
4
3
5
4,6
+0,1pp
2014
3,4
2015
3,3 3,3
2,9
2,4
2,1
2
+1,0pp
4
2,8
1,8
+1,2 pp
3
Proyectos de
infraestructura
(Parte privada)
-0,5pp
Entorno
Internacional
4,2%
4,2%
[3,5%-4,5%]
Mayor gasto
público y reducción
de impuestos
2,4%
1
0,1
0
Recuperación
de los sectores
primarios
2
-1
-1,1
1
-2
Perú
Colombia
Uruguay
México
Chile
Brasil
0
2014
2015
Nota:
LA6 se refiere a los seis países de Latinoamérica que han adoptado el marco formal de Metas Explícitas de
Inflación y tienen un mercado de capitales relativamente desarrollado. La lista incluye: Brasil, Chile, Colombia,
México, Perú, y Uruguay. También llamadas economías financieramente integradas. Estos países representan el
73% del PBI de América Latina y el Caribe.
Fuente: Consensus Forecasts (abril 2015), Proyecciones MEF.
13
En el periodo 2016-2018, el Perú crecerá en torno a 5,5%, logrando
cerrar la brecha del producto hacia el 2018
PBI y Brecha Producto
(Var. % anual, % del PBI potencial)
PBI (var. % anual)
Brecha Producto (% del PBI Potencial)
9,1
8,5
8,5
12
10
7,5
8
6,5
6,3
5,5
6
6,0 5,8
5,5 5,5 5,5
5,0
4,2
4,2
4
2,4
1,0
2
-1
-3
2002
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
14
Cuentas Fiscales
CUADRO RESUMEN: Resultado Económico del Sector Público No
Financiero
(Millones de Nuevos Soles, % del PBI y Var. % real)
MMM Revisado 2015 - 2017
MMM 2016 - 2018
2014
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2018
128 967
22,4
2,6
140 567
22,4
4,7
152 028
22,4
6,0
164 339
22,3
6,0
126 942
20,7
-4,2
136 393
20,7
5,0
145 506
20,4
4,1
154 853
20,1
4,1
121 568
21,1
2,6
136 572
21,7
7,0
149 192
22,0
7,1
162 693
22,1
6,9
124 201
20,2
-0,6
134 875
20,4
6,1
144 626
20,3
4,6
154 616
20,1
4,6
95 389
16,6
103 379
16,4
111 706
16,4
120 942
16,4
92 955
15,1
99 327
15,1
105 532
14,8
112 118
14,6
123 546
21,4
6,9
135 804
21,6
6,6
148 176
21,8
7,0
161 677
22,0
7,0
132 046
21,5
4,0
139 250
21,1
3,0
145 824
20,5
2,2
153 403
20,0
2,9
2.1. GASTOS CORRIENTES
% del PBI
Variación % Real
89 537
15,5
10,6
91 849
14,6
2,4
98 528
14,5
5,2
106 019
14,4
5,5
95 594
15,6
3,9
100 684
15,3
2,9
104 677
14,7
1,4
108 722
14,1
1,6
2.2. GASTOS DE CAPITAL
% del PBI
Variación % Real
34 009
5,9
-1,5
43 955
7,0
16,5
49 648
7,3
10,7
55 658
7,6
9,9
36 452
5,9
4,3
38 565
5,8
3,4
41 147
5,8
4,1
44 682
5,8
6,2
III. RESULTADO PRIMARIO DE EMPRESAS PÚBLICAS
% del PBI
- 298
-0,1
-1 025
-0,2
-1 398
-0,2
-1 558
-0,2
-1 141
-0,2
-1 388
-0,2
-1 256
-0,2
- 35
0,0
IV. RESULTADO PRIMARIO ( I - II + III )
% del PBI
5 122
0,9
3 738
0,6
2 455
0,4
1 103
0,1
-6 245
-1,0
-4 244
-0,6
-1 574
-0,2
1 414
0,2
V. INTERESES
% del PBI
6 250
1,1
6 028
1,0
6 409
0,9
6 819
0,9
6 299
1,0
7 295
1,1
8 260
1,2
8 878
1,2
VI. RESULTADO ECONÓMICO ( IV-V )
% del PBI
-1 127
-0,2
-2 290
-0,4
-3 954
-0,6
-5 716
-0,8
-12 544
-2,0
-11 539
-1,7
-9 833
-1,4
-7 464
-1,0
VII. RESULTADO ECONÓMICO ESTRUCTURAL
-8 526
-6 285
-6 791
-7 362
-15 284
-13 057
-10 713
-7 701
-1,5
-1,0
-1,0
-1,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
115 564
120 062
126 296
130 297
127 378
141 839
151 113
160 133
20,1
19,1
18,6
17,7
20,7
21,5
21,2
20,8
I. INGRESOS DEL GOBIERNO GENERAL
% del PBI
Variación % Real
INGRESOS ESTRUCTURALES DEL GOBIERNO GENERAL
% del PBI
Variación % Real
PRESIÓN TRIBUTARIA
Millones de Nuevos Soles
% del PBI
II. GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL
% del PBI
Variación % Real
% del PBI
VIII. SALDO DE DEUDA PÚBLICA
% del PBI
Fuente: MEF, Proyecciones MEF.
16
Luego del 2015, el balance fiscal estructural convergerá gradualmente
a -1% del PBI y la deuda se ubicará en 21% del PBI en el 2018
Resultado Económico del SPNF
Saldo de Deuda
(% del PBI)
(% del PBI)
4,0
Convencional
3,0
Estructural
60
50
2,0
40
1,0
30
0,0
-1,0
-1,4
-1,7
-2,0
-1,0
-1,5
-2,0
-2,5
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
20,8
20
10
0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fuente: SUNAT, BCRP, Proyecciones MEF.
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
17
Medidas tributarias, que permitirán ganar competitividad respecto
de la región, tendrán un costo de 0,7% del PBI en el 2015
SUNAT: Costo de las medidas tributarias, 2015
Tributo
% PBI
Estructura % Medidas Tributarias
Imp. Renta
0,52
70
Reducción del impuesto a la renta de tercera categoría - renta empresarial (de 30% a 28% ) e incremento en la tasa de
dividendos (de 4,1% a 6,8% ) para el 2015. Cambios en las tasas a la renta de trabajo (4ta. y 5ta categoría). Depreciación
acelerada para edificios y construcciones (de 5% a 20% ) y racionalización del sistema de detracciones.
IGV
0,10
13
Racionalización del sistema de retenciones y percepciones del IGV y simplificación del régimen de detracciones.
ISC
0,04
5
Reducción en las alícuotas a los combustibles, en promedio 34,5% .
Aranceles
0,02
3
Reducción de tasa arancelaria a 0% para 1 085 partidas vinculadas a insumos y bienes intermedios.
Otros
0,05
7
Flexibilización en las causales para la apropiación de las cuentas de detracciones del contribuyente, y racionalización del
sistema SPOT.
Devoluciones
0,00
0
Reducción del drawback de 5% a 4% para el 2015 y recuperación anticipada del IGV (MYPES).
Contribuciones
Sociales
0,02
2
Racionalización del sistema de Detracciones.
Costo Bruto
0,74
100,0
Costo Neto
0,64
Equivalente a S/. 4 561 millones
Equivalente a S/. 3 977 millones
Tasas impositivas corporativas en Perú y países de
la OECD
(%)
50
Tasas del IRPJ y de Dividendos en países de A.L.
(%)
País
Argentina
Bolivia
Brasil
45
40
35
30
30
26
25
25,3
20
1987
1991
1995
1999
Perú
2003
2007
OCDE
2011
2015
2019
Tasa %
IRPJ
35,0
25,0
34,0
Tasa % para Dividendos
A residentes
A no residentes
0,0
0,0
0,0
12,5
0,0
0,0
Chile1/
Colombia
Costa Rica
República Dominicana
Ecuador
El Salvador
20,0
33,0
30,0
25,0
22,0
30,0
tasas progresivas
0,0
15,0
Exentos
tasas progresivas
5,0
35,0
0,0
15,0
25,0
15,0
5,0
Guatemala2/
Honduras
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Uruguay
Promedio
31,0
25,0
30,0
10,0
30,0
30,0
27,0
5,0
Exentos
10,0
10,0
5,0
7,0
5,0
10,0
20,0
10,0
5,0
12,0
1/ Por efecto de cambio en la UIT. 2/ Vinculados al sector educación. 3/ Reducción en el traslado de la cuenta de Detracciones por flexibilización en las causales para apropiación
de las cuentas del contribuyente, y por racionalización del sistema SPOT.
Fuente: SUNAT.
18
Reducción de Ingresos del Gobierno General se explica por el
cambio en el contexto económico
Cambio en la Proyección de Ingresos del Gobierno General en el 2015
(% del PBI)
23,0
22,5
22,0
-1,8
- 2,2
21,5
21,0
22,9
-0,6
+0,2
20,5
20,7
20,0
19,5
IGG 2015:
Menor
MMMR
actividad
2015-2017 1/ económica y
precios 2/
Costo de
medidas
(neto)
Ingresos Estructurales del Gobierno General
Otros 3/
IGG 2015:
MMM
2016-2018
Indicadores Macroeconómicos
(% del PBI)
(Promedio 2016-2018)
23
MMMR
2015-2017
MMM
2016-2018
PBI (Var. % Real)
6,2
5,5
Cobre (¢US$/lb.)
300
270
Petróleo (US$/barril)
101
60
-
0,8
22
21
20
19
MMMR 2015-2017 1/
18
Costo Neto de Medidas Tributarias (% del PBI)
MMM 2016-2018
17
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
1/ Para el MMMR 2015-2017 la cifra para el 2018 es la misma que la proyectada para el año 2017.
Fuente: SUNAT, BCRP, MEF, Proyecciones MEF.
19
Ingresos del Gobierno General 2016-2018 aumentarán en una
magnitud importante y mayor al promedio de los últimos 10 años
Ingresos del Gobierno General
Ingresos del Gobierno General
(Variación en Miles de Millones de Nuevos Soles)
(Miles de Millones de Nuevos Soles)
20
180
155
160
140
114
120
129 127
146
80
61
70
13
5
73
9
6
88
79
11
9
10
48
42
15 15
15
102
100
60
122
136
8
9
9
9
7
Promedio 2004-2014: 8,3
4
0
40
20
-2
-5
0
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
-6
-10
2004
2006
2012
2014
2016
Ingresos del Gobierno General
(% del PBI)
(Variación % real anual)
21,1
18,3
2010
Ingresos del Gobierno General
25
20
2008
21,9 22,2
19,9
19,4
21,0
21,8 22,4 22,3 22,4
20,7 20,7 20,4 20,1
30
Promedio 2004-2014: 9,0%
24,0
25
13,3
15
10
10
Promedio 2004-2014 sin
minería e hidrocarburos: 8,1%
19,2
20
15
2018
13,2
12,7
7,2
6,8
6,6
4,1
5
5,0 4,1 4,1
2,6
0
5
-5
-4,2
-10
0
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
-10,7
-15
2004
Fuente: SUNAT, MEF, BCRP. Proyecciones MEF.
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
20
Gasto público será el motor de la economía del 2015, principalmente
por el mayor gasto del Gobierno Nacional y de Empresas Públicas
PBI, Consumo e Inversión Pública1, 2015
Inversión Pública1, 2014-2015
(Var. % real)
(Var. % real)
10
9,3
42
9
32
8
22
7
6,2
35,2
2014
16,1
9,3
12
6
5
2015
1,6
2
4,2
4
-8
3
-18
-3,6
-6,3
-11,0
-17,8
2
-28
1
Inversión
Pública
0
PBI
Consumo público
Inversión pública
Gobierno
Nacional y
Empresas
Públicas
Gobiernos
Regionales
Gobiernos
Locales
1/ Se refiere a la inversión pública tal como se contabiliza para el cálculo del PBI: Formación Bruta de Capital del Sector Público No Financiero (Gobierno General y Empresas
Públicas) excluyendo los conceptos que no representen avances físicos de obras, como expropiación de terrenos, Pago Anual de Obras (PAO) y Adelanto de Obras. El Gobierno
Nacional incluye Essalud, SBS, Sociedades de Beneficiencia, FCR y FONAHPU.
Fuente: MEF, Proyecciones MEF.
21
En adelante, se irá modulando el gasto público, pero priorizando
las metas del gobierno como una mayor inversión por APP´s
Gasto no Financiero del Gobierno General1
Gasto no Financiero del Gobierno General1
(% del PBI)
(Var. en miles de mill. de Nuevos Soles)
25
Promedio 2016-2018: 20,5
Promedio 2004-2014: 18,9
20,5
20,1 19,8
20
17,4
18,0
17,0 17,1
18,7
18,1
21,4 21,5 21,1
19,3
20,5 20,0
16
14
14
12
12
Promedio 2001-2014: 7,9
15
10
10
Promedio 2016-2018: 7,1
10
10
9
9
8
10
8
7
7
6
6
5
5
4
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Gasto no Financiero del Gobierno General1
(Miles de millones de Nuevos Soles)
3
2
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Inversión del Gobierno General por Modalidad1
(% de la Inversión)
170
Otros gastos de capital
100
APP
145
4
9
2
95
2
3
2
0
45
0
8
14
17,6
21
3
28
44
49
52
40
2006
2007
2008
2009
2010
60
29
26
40
18
57
27
28
20
10
63
69
2011
2012
80
31
3
1
37
6
Corriente
70
6,8
7
Obra Pública
120
5
4
78
90
96
101
2015
2016
105
93,2
82,4
109
20
0
20
2013
2014
2017
2018
Prom. 06-14
Obra Pública
1/. Incluye Essalud, SBS, Sociedades de Beneficiencia, FCR y FONAHPU.
Fuente: MEF, Proyecciones MEF.
Prom. 16-18
APP
22
Deuda pública se mantendrá en niveles más bajos que países de la
región y emergentes con la misma calificación crediticia
Variación de la Deuda Pública 2009-2014
Deuda Pública Bruta 2018
(% del PBI)
90
 Paises Emergentes
 Paises con calificación crediticia A3 (Moody's)
80
69,8
15,6
70
países que aumentaron su
deuda pública
15
8,5
6,8
5,4
5,1
5,1
5
69,0
60
51,1
50,0
49,8
50
4,2
3,6
47,2
39,8
40
2,4
30
países que redujeron su
deuda pública
-7,1
20,8
20,5
10
Deuda Pública Bruta
Deuda Pública Bruta AL6 2015-2018
(% del PBI)
(% del PBI)
60
80
Deuda Interna
Deuda Externa
2015
69,8
2016
2017
Chile
Perú
Colombia
China
México
Sudáfrica
Malasia
Malta
Perú
Colombia
Malasia
Brasil
México
China
Malta
Rusia
Chile
Sudáfrica
Brasil
0
-15
50
21,1
20
-5
Rusia
25
(% del PBI)
 Paises Emergentes
 Paises con calificación crediticia A3 (Moody's)
2018
70
49,0
60
40
53,3
49,8
50
39,8
30
40
20,8
20
30
20,8
20,5
20
10
10
0
2003
2006
2009
2012
Fuente: BCRP, FMI Fiscal Monitor, Moodys, MEF. Proyecciones MEF.
2015
2018
0
Brasil
LatAm
México
Colombia
Perú
Chile
23
Reglas de Gasto
Proyecciones fiscales en línea con el nuevo marco macrofiscal –
Ley N° 30099 - y el DU N° 002-2015
Regla del Gasto No Financiero del Gobierno Nacional 1/.
(Millones de Nuevos Soles, % del PBI)
2016
2017
2018
134 875
144 626
154 616
-1 388
-1 256
-35
7 295
8 260
8 878
-13 057
-10 713
-7 701
-2,0
-1,5
-1,0
139 250
145 824
153 403
VI. Gasto No Financiero de los Gobiernos Regionales y Locales
según la cobertura de la regla fiscal
19 142
19 135
18 658
VI. Regla de Gastos No Financieros de Gobierno Nacional (V-VI)
120 108
126 689
134 746
I. Ingresos estructurales del Gobierno General
II. Resultado Primario de Empresas Públicas
III. Intereses
IV. Guia Ex Ante del Resultado Económico Estructural del
Sector Público No Financiero
(% PBI)
V. Gastos No Financieros de Gobierno General (I+II-III-IV)
Regla del Gasto No Financiero del Gobierno Nacional en materia de personal y pensiones1/.2/.
(Millones de Nuevos Soles, Var.%)
I. Regla (Millones de S/.)
Var. % nominal 3/
Var. % real PBI potencial
Inflación (%)
2016
2017
2018
60 332
7,1
5,0
2,0
64 615
7,1
5,0
2,0
69 203
7,1
5,0
2,0
1/. Incluye ESSALUD, SBS, FCR, FONAHPU y Sociedades de Beneficencia.
2/. Se estima una proyección del gasto no financiero del Gobierno Nacional en materia de personal y pensiones para el 2015 de S/. 52 052 millones.
3/. Cálculo: Var.% nominal= ((1+Var.% real PBI Potencial)*(1+inflación)-1)*100
Fuente: Proyecciones MEF.
25
Riesgos
El Perú es vulnerable a choques y, actualmente existen diversos
factores de riesgo Factores Externos: 55%
Factores Internos: 45%
18%
Volatilidad
Financiera
Factores Externos: 55%
Factores Internos: 45%
Perú: Determinantes
de la variabilidad del crecimiento del PBI
Precio Petróleo
18%
(%)
45%
Volatilidad
PBI Mundial
13%
Factores
Externos: 55%
Financiera
Factores Externos: 55%
Factores Internos: 45%
Factores Internos: 45%
18%
18%
Precio
Tasa dePetróleo
Interés
Internacional
45%
Volatilidad
PBI
Mundial
13% 11%
Precios
de
Factores
Externos: 55%
Financiera
Exportaciones
Precio
Tasa dePetróleo
Interés
Internacional
Volatilidad
13%
Factores
Externos:
55%
Financiera
PBI
Mundial
13%
Precios
de
Exportaciones
Precio Petróleo
Tasa de Interés
Volatilidad
Internacional
Financiera
PBI Mundial
13%
Precios de
Precio
Petróleo
Exportaciones
Tasa de Interés
Internacional
PBI Mundial
13%
Precios de
Exportaciones
Tasa de Interés
Internacional
Factores Internos: 45%
18%
11%
8%
5%
8%
5%
45%
8%
8%
5%
5%
45%
45%
45%
Factores Internos: 45%
18%
11%
11%
11%
Riesgos Externos:
8%
5%
Precios
de
11%
• Reversión repentinaExportaciones
de los de flujos
de capital o Sudden Stop
Riesgos Internos:
8%
5%
• Deterioro de las expectativas del sector privado.
• Fenómeno de "El Niño" de Intensidad Fuerte (magnitud similar a 1997-1998).
Fuente: MEF.
27
Escenarios de riesgos
Escenarios
1.Deterioro de las expectativas del sector privado.
2. Reversión repentina de los flujos de capital o
Sudden Stop.
3. Fenómeno de “El Niño” de intensidad Fuerte
(magnitud similar a 1997-1998).
1/ Se consideran probabilidades relativas a los escenarios de riesgo.
Fuente: MEF.
Probabilidad
Relativa1
Mediana
Mediana/Baja
Baja
Impacto
Respuesta de Política Fiscal
Alto
Se potencia el estabilizador automático de ingresos. Dada la
naturaleza persistente del choque, el gasto público deberá ajustarse
al nuevo equilibrio de ingresos fiscales permanentes, consistente
con el escenario de convergencia de un déficit de -1,0% del PBI
hacia el final del horizonte de proyección, tal como se establece en
el escenario base.
Alto
Rápida inyección de liquidez en el sistema financiero, con el
objetivo de evitar que el choque se amplifique y tenga un mayor
impacto en el sector real (subastas de depósitos del sector público,
recompra de valores, fondos de garantía, líneas de crédito
contingentes con el exterior).
Se potencia el estabilizador automático de ingresos.
Alto
Para el periodo del choque se aplican medidas de gasto transitorias
y contraciclicas previstas en el literal b del artículo 6.2 de la Ley N°
30099, y hacia adelante se busca minimizar el desvío respecto de
la senda establecida en el escenario base, de un déficit de -1,0%
del PBI al final del horizonte de proyección.
28
III. Reglas Fiscales y el vinculo con Presupuesto
Marco normativo vigente
LEY N° 30099 (2013)
Ley de Fortalecimiento de la
Responsabilidad y Transparencia
Fiscal
DECRETO SUPREMO N° 104-2014-EF
Reglamento de la Ley N° 30099
• Administración prudente, responsable, transparente y
predecible de las finanzas públicas, a fin de mantener el
crecimiento económico del país, que sustituye a la Ley N°
27245, Ley de Prudencia y Transparencia Fiscal de 1999, y sus
modificatorias.
• Reglamento de la Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad
y Transparencia Fiscal (Ley N° 30099).
LEY N° 30281 (2014)
Ley de Presupuesto del Sector
Público para el Año Fiscal 2015
(TDCM)
RM N° 432-2014-EF/15
Metodología de las metas de
convergencia
• Reglas fiscales, presentación del Informe Multianual de Gestión
Fiscal (04 Dic. 2014).
• Metodología de cálculo de las metas de convergencia (30 Dic.
2014).
30
Reglas Fiscales del Gobierno Nacional (articulo 6 de la Ley N° 30099)
Se define la Guía ex ante de Resultado Fiscal Estructural del Sector Público No
Financiero en la Declaración de Política Fiscal. La guía ex ante señala que el resultado
fiscal estructural no puede ser mayor a un déficit permitido.
Para el año 2016 se estableció una guía de del 2,0% del PBI, 1,5% del PBI para el
2017, y 1,0% del PBI para el 2018.
Reglas Fiscales de Gasto del Gobierno Nacional:
a) Regla de gasto no financiero del Gobierno Nacional, se sujeta a la guía ex
ante del resultado fiscal estructural.
b) Regla de gasto no financiero del Gobierno Nacional en materia de personal y
pensiones, no puede ser mayor al límite que se determine aplicando la tasa
de crecimiento del PBI potencial en términos nominales al límite estimado de
gasto no financiero en materia de personal y pensiones del año anterior.
Para el 2016-2018, las reglas fiscales fueron aprobadas mediante Decreto
Supremo N° 100-2015-EF en consistencia con lo previsto en el MMM 2016-2018.
31
Reglas fiscales para Gobiernos Regionales y Locales (articulo 7 de
la Ley N° 30099)
a) Regla del saldo de deuda: La relación entre el saldo de deuda total y el
promedio de los ingresos corrientes totales de los últimos cuatro años no
puede ser superior al 100 por ciento.
b) Regla del gasto no financiero: El gasto no financiero de los Gobiernos
Regionales y Gobiernos Locales no puede exceder el límite que resulte de
aplicar, al estimado de gasto no financiero del año anterior publicado en el
Marco Macroeconómico Multianual correspondiente, la variación porcentual
del promedio móvil de cuatro años de los ingresos anuales, contados a partir
del segundo año previo a cada año fiscal correspondiente
32
a) Regla del saldo de deuda
SALDO DE DEUDA TOTAL
(año t)
Regla del Saldo de Deuda:
< 100%
PROMEDIO DE INGRESOS CORRIENTES TOTALES
(año t, t-3)
Año 2015
(año t)
80
SALDO DE DEUDA TOTAL
INGRESOS
CORRIENTES
Año 2012
(t-3)
Año 2013
(t-2)
Año 2014
(t-1)
Año 2015
(t)
PROM. ICT
(2012, 2015)
107
92
103
98
100
SALDO DE DEUDA TOTAL 2015
=
80
100
=
80%
< 100%
Saldo de Deuda Total: Es la suma del Saldo de Deuda, la Deuda Exigible y la Deuda Real.
Ingresos Corrientes: Es la suma de los Ingresos Tributarios, Ingresos No Tributarios y
Transferencias Corrientes.
33
b) Regla del gasto no financiero
Gasto No Financiero (2015)
S/. 195,0 miles
< Límite del gasto no financiero (2015)
< S/. 198,0 miles
𝑳𝒊 𝒎 𝑮𝑵𝑭𝒕 = 𝑮𝑵𝑭𝒆𝒕−1 ∗ (1 + 𝑽𝑷𝑴𝑰𝑨𝒕−2
𝑳𝒊 𝒎 𝑮𝑵𝑭𝒕 = 198,0
Año 2015
(Miles
S/.)
GASTO NO FINANCIERO
RDR + Impuestos Municipales
195,0
135,0
CSRR y FOCAM
18,0
FONCOMUN,
25,0
Operaciones oficiales de crédito
concertadas directamente
17,0
Año
2015
LÍMITE DEL GASTO NO FINANCIERO
𝑳𝒊 𝒎 𝑮𝑵𝑭𝒕 (Miles S/.)
198,0
Gasto no financiero estimado en el MMM
correspondiente 𝑮𝑵𝑭𝒆𝒕−1 (Miles S/.)
180,0
Variación del Promedio Móvil de Ingresos
Anuales 𝑽𝑷𝑴𝑰𝑨𝒕−2 (%)
10,0
34
Metas de Convergencia al cumplimiento de las Reglas fiscales
Cumplir las reglas fiscales puede requerir un mayor o menor esfuerzo para
algunos Gobiernos Regionales o Locales
 Las metas de convergencia se ajustan a la
realidad de cada Gobierno Regional y Local
de manera que sean objetivos graduales
año a año.
35
Seguimiento y Evaluación de las Reglas Fiscales
Medidas de Seguimiento:
• De acuerdo al Artículo 19 de La Ley N° 30099, el Ministerio de Economía y Finanzas, de forma
trimestral, publicará un informe de seguimiento sobre el grado de avance del cumplimiento de los
límites de gasto no financiero del Gobierno Nacional, incluyendo una evaluación sobre el
cumplimiento de dichos límites para el año en su conjunto, o propuestas y recomendaciones para
asegurar su cumplimiento.
•
En cuanto al seguimiento de los reglas fiscales de los gobiernos regionales y gobiernos locales, el
Ministerio de Economía y Finanzas debe publicar:
a) Un reporte fiscal trimestral sobre los ingresos y gastos y su avance respecto a la regla del gasto
no financiero.
b) Un reporte fiscal trimestral sobre el saldo de deuda de los gobiernos regionales y locales y su
avance respecto a la regla del saldo de deuda.
c) Un informe anual de evaluación del cumplimiento de las reglas fiscales de los gobiernos
regionales y locales antes del 31 de mayo de cada año.
Declaración sobre el Cumplimiento de Responsabilidad Fiscal.
• De acuerdo al Artículo 21 de la Ley N° 30099, el Ministerio de Economía y Finanzas, antes del 31 de
mayo de cada año, remite al Congreso de la República y publica en su portal institucional una
Declaración sobre Cumplimiento de Responsabilidad Fiscal del ejercicio anterior, en la cual evalúa el
cumplimiento de las reglas fiscales establecidas en los artículos 6 (Regla de Gasto No Financiero del
Gobierno Nacional) y 7 (Reglas fiscales para los Gobiernos Regionales y Locales). De verificarse desvíos,
debe incluir la sustentación detallada de las causas y las medidas correctivas a ser adoptadas.
36
36
Cláusulas de excepción de las Reglas Fiscales
De acuerdo a la Ley N° 30099, se puede exceptuar el cumplimiento de las reglas en los
siguientes casos:
a) Casos extraordinarios de emergencia nacional o de crisis internacional que puedan
afectar sustancialmente la economía nacional.
b) En el caso de gobiernos regionales que enfrenten desastres naturales no
recurrentes y de gran magnitud.
c) Los gobiernos regionales y los gobiernos locales en cuyas circunscripciones se
exploten recursos naturales y perciban transferencias por concepto de regalía
minera o de canon gasífero pueden ser exonerados del cumplimiento de las reglas
fiscales, siempre y cuando registren, en un año, un incremento de al menos 1 500
UIT}T en dichas transferencias.
37
Vínculo de Presupuesto y las Reglas Fiscales
De acuerdo a la Ley N° 30099, Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia
Fiscal, las Leyes anuales de presupuesto, de endeudamiento y equilibrio financiero, los
créditos suplementarios y la ejecución presupuestal del Sector Publico no Financiero se
sujetan a las reglas fiscales del Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales y Gobiernos
Locales.
La Ejecución y formulación del presupuesto.
• Se deberán considerar las reglas fiscales establecidas en el Artículo 6° y 7° de la Ley N°
30099 para la ejecución del presupuesto del sector público del año fiscal 2015.
38
El MMM y su vinculación con el Presupuesto Público
MMM
• El Marco Macroeconómico Multianual (MMM) establece los supuestos
económicos que sustentan el presupuesto.
• Determina los ingresos que financian el presupuesto y los límites de
gasto y de endeudamiento público.
• Se definen las prioridades de la asignación (sectorial, programas,
proyectos) y los resultados que se esperan alcanzar.
•
El Poder Ejecutivo remite al Congreso de la República el Proyecto de Ley
Elaboración
de Presupuesto a más tardar el 30 de agosto.
(Programación y
Formulación)
Aprobación
• Se revisa y debate el Proyecto de Ley en el Congreso de la República.
• El Congreso tiene hasta el 30 de noviembre para aprobar la Ley de
Presupuesto.
• Se inicia el 1° de enero y culmina el 31 de diciembre de cada año fiscal.
• Está a cargo de las entidades públicas.
Ejecución
Evaluación y
Rendición de
Cuentas
• Evaluación: Se miden los resultados obtenidos para mejorar la
asignación del gasto de los siguientes años. Está a cargo del Ministerio
de Economía y Finanzas.
• Rendición de cuentas: Tiene por objeto revelar que los recursos se
usaron para los fines previstos. Está a cargo de la Contraloría General y
del Congreso de la República.
39
Deuda Pública y el MMM
• En línea con la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos1 vigente y considerando los
requerimientos de financiamiento de los próximos años, la Dirección General de Endeudamiento y
Tesoro Público (DGETP) remite a la Dirección de Política Macroeconómica y Descentralización Fiscal
(DGPMACDF), información correspondiente al Programa de Desembolsos y el servicio de la deuda
pública asociada.
• En base a la información proporcionada por la DGETP, la DGPMACDF realiza las proyecciones de
financiamiento, saldo de deuda pública y elabora el análisis de sostenibilidad de la deuda del MMM.
• La elaboración de las leyes anuales de presupuesto y endeudamiento público del siguiente año
fiscal, debe considerar su compatibilidad con las metas y reglas fiscales establecidas en el MMM.
•
Programa de
desembolsos y
servicio de deuda
Proyecciones del
MMM y análisis
de sostenibilidad
Leyes de
presupuesto y
endeudamiento
•
En el marco de la Estrategia de Gestión Global de
Activos y Pasivos
Considera los requerimientos de financiamiento
•
•
Proyección del saldo y servicio de la deuda pública
Análisis de sostenibilidad de la deuda pública
•
•
Compatibilidad con las metas y reglas fiscales del MMM
El presupuesto considera únicamente las operaciones de
endeudamiento concertadas como parte de la fuente de
financiamiento “Recursos por Operaciones Oficiales de
Crédito”
1/ La Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos constituye un plan multianual con las principales líneas de acción a implementar en la gestión de los activos y pasivos financieros
del Gobierno. Es aprobado mediante Resolución Ministerial y publicado en el portal del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Cabe señalar que actualmente existe un Comité de
Activos y Pasivos en el Ministerio, lo cual fortalece la elaboración de la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos.
40
Marco Macroeconómico Multianual,
Reglas Fiscales y su vinculo con el
presupuesto