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Estado de la Economía
y Perspectivas
Diciembre 2014
Actividad Económica
Económica:: PIB Trimestral
Al cierre del año 2014, la economía nicaragüense mantiene un ritmo de
crecimiento positivo, impulsado principalmente por la recuperación de las
exportaciones.
El Producto Interno Bruto al segundo trimestre 2014 registró un crecimiento acumulado de 4.3
por ciento, siendo la mayor tasa del área centroamericana.
Centroamérica: PIB Trimestral real
(tasa interanual acumulada a junio)
5.0
4.5
4.0
4.3
39
3.9
PIB Trimestral real:
(tasa interanual)
8.0
39
3.9
3.1
3.5
3.0
2.0
2.5
20
2.0
1.5
6.3
6.0
0.0
G
Guatemala
l
El
H d
Honduras
Ni
Nicaragua
C
Costa
Rica
Ri
Salvador
Fuente: SECMCA, BCN
3.2
2.7
2.0
00
0.0
-4.0
0.5
4.7
4.0
-2.0
1.0
6.5
6.1
-6.0
-8.0
I
III
2008
I
III
2009
I
III
I
2010
III
2011
I
III
2012
I
III
I
2013 2014
‐5.5
55
Fuente: SECMCA, BCN
No obstante, algunos elementos domésticos tales como los sismos de abril, el entorno contractivo
en que se ha desenvuelto la actividad de construcción y la incidencia del bajo régimen de lluvia
aminoraron el ritmo de crecimiento de la economía durante el segundo trimestre.
Actividad Económica
Económica:: IMAE
La información preliminar a octubre muestra una recuperación de dinamismo
de las principales actividades económicas a partir del tercer trimestre,
reflejándose en un crecimiento del IMAE de 4.7 por ciento.
IMAE general
(variación interanual trimestral y octubre)
IMAE general
(tasa de variación interanual y acumulada)
Interanual
7.0
6.0
4.9
5.0
3.0
7.0
5.9
6.0
4.0
Acumulada
4 2 44.11 33.99
4.2
4.6 4.7
6.4
4.5
5.0
4.0
3.1 3.0
2.9
5.4
5.9
4.1
2.0
4.2
4.7
3.4
2.6
3.0
2.0
1.0
1.0
0.0
E-14
F
M
A
M
J
J
A
S
O
I-13
II
III
IV
I-14
II
III
O
El IMAE presentó evidencias de aceleración a partir del mes de julio, especialmente en los sectores
agropecuario y comercial, apoyado por la mejora en los indicadores de la construcción en los
sectores residenciales y de servicios.
Con base en la nueva información disponible, las perspectivas de crecimiento económico
para 2014 se mantienen en un rango entre 4.0 y 4.5 por ciento.
Inflación
La inflación de 2014 ha sido inducida principalmente por los precios de los
alimentos, aportando 63.5 por ciento de la inflación acumulada, debido a
problemas domésticos de oferta en granos básicos y algunos perecederos.
Índice de Precios al Consumidor
(variación porcentual acumulada)
Inflación y rangos de proyección oficial
(variación porcentual interanual)
90
9.0
8.0
2014
2013
2012
6.0
4.16
4.0
4.69
6.62
6.50
1.39
1 38
1.38
IPC general
7.62
8.0
7.0
6.0
5 04
5 03 4.91
5.03
4 91 5.04
5.67
2.79
20
2.0
IPC Subyacente
5 42
5.42
5.0
4.0
3.0
1.83
2.0
0.73
1.0
Fuente: BCN
D
N
O
S
A
J
J
M
A
M
F
E
0.0
0.0
E 13 F M A M J J A S O N DE 14 F M A M J J A S O N
Fuente: BCN
El Índice de Precios al Consumidor al mes de noviembre 2014 acumuló una tasa de variación de
6.50 por ciento respecto a diciembre 2013, resultando en una variación interanual de 7.62 por
ciento. Se espera que en el mes de diciembre disminuya la presión de alimentos y
combustibles, finalizando la inflación en el rango previsto (6.5%-7.5%).
Finanzas Públicas
Los resultados fiscales continúan siendo equilibrados. Al cierre de octubre, el
gobierno central registró un superávit después de donaciones de 1,001.9
millones
ll
d córdobas
de
d b .
GC: Resultados a octubre de cada año
(millones de córdobas)
Ingresos totales
Erogación Total
Superávit d/d
40,000
35,000
30 000
30,000
25,000
20,000
15,000
10 000
10,000
5,000
1,674.1
940.3
0
2012
Fuente: MHCP
2013
1,001.9
2014
GC: Resultados a octubre de cada año
(millones de córdobas)
Conceptos
2012
2013
2014
42,680.5
39,827.0
2,853.5
38 696 6
38,696.6
11,793.6
7,144.4
2,250.8
17,507.8
3,984.0
Variación %
13/12 14/13
10.2
15.4
12.4
16.2
(11.8)
6.0
50
5.0
17 3
17.3
1.9
21.0
4.0
16.4
0.3
2.0
8.3
17.6
86.4
(0.3)
1. Ingreso Total
1.1 Impuestos
1.3 Otros ingresos
2 Gastos
2.
G
2.1 Remuneraciones
2.2 Compra de bienes y servicios
2.3 Intereses
2.4 Transf. corrientes y de capital
3. Resultado operativo neto
33,544.4 36,973.5
30,493.7 34,282.4
3,050.7
2,691.1
31 401 9 32,979.4
31,401.9
32 979 4
9,560.5
9,746.6
5,896.6
6,135.3
2,200.6
2,206.9
13,744.2 14,890.6
2,142.5
3,994.1
4. Adq. neta activos NF
5. Erogación Total
6. Superavit o déficit efect. a/d
7. Donaciones
8. Superavit o déf.efect. d/d
3,182.2
4,284.8
4,937.6 34.6
34,584.1 37,264.2 43,634.2
7.7
(1,039.7)
(290.7)
(953.6) (72.0)
1,980.0
1,964.8
1,955.6 (0.8)
940.3
1,674.1
1,001.9 78.0
15.2
17.1
228.0
(0.5)
(40.2)
Fuente: MHCP
Consistente con el mejor desempeño de variables nominales de la economía, los ingresos del
gobierno central mostraron una evolución positiva, mientras el gasto total se mantuvo en línea
con las reformas al Presupuesto.
Reservas Internacionales Brutas
El manejo de la política monetaria, coordinado con la política fiscal, se orientó a
mantener condiciones de liquidez ordenadas en el mercado monetario y
permitió resguardar la estabilidad del régimen cambiario.
Reservas internacionales del BCN
(saldo en millones de dólares y cobertura en número de veces)
RIB (eje izq.)
izq )
Cobertura RIB/BM (eje der.)
der )
2,126.2
3.0
2,000
2.9
1,600
1,200
800
2.8
2.8
2.6
2.6 2.6
2.7
2.4
2.6
25
2.5
2.6
2.6
2.6
2.5
2.5
2.4
2.3
400
0
2.0
D-11I-12 II
III IV I-13 II T
J III TIV T I-14 II
III
N
Fuente: BCN
La política
L
p líti monetaria
m n t ri se ha
h desarrollado
d rr ll d en
n un
n contexto
nt t externo
t rn favorable,
f r bl permitiendo
p rmiti nd una
n
mayor acumulación de reservas internacionales a la programada.
Créditos y Depósitos
Los resultados a octubre 2014 del Sistema Financiero Nacional muestran una
convergencia entre el ritmo de expansión del crédito y el dinamismo en la
captación de depósitos.
Depósitos por moneda
Cartera de crédito bruta
(millones de córdobas y porcentaje)
(millones de córdobas y porcentaje)
100,000
Cartera bruta
Crecimiento interanual
Crec. Interanual real
40.0
94,065.7
140,000
35.0
120,000
30.0
100,000
90,000
18.6
80,000
70,000
25.0
20.0
60,000
11.0
50,000
,
60,000
10.0
40,000
Tasa MN
Tasa ME
50
114,508.3
40
30
80,000
15.0
5.0
40,000
Saldo
16.3 20
11.5
10
0
20,000
0.0
30,000
(5.0)
(10.0)
20,000
0,000
E10 A J O E11 A J O E12 A J O E13 A J O E14 A J O
Fuente: SIBOIF
-10
0
(20 000)
(20,000)
E09 A J OE10 A J OE11 A J OE12 A J OE13 A J OE14 A J O
Fuente: SIBOIF
En esta dirección, el ritmo de expansión de la cartera de crédito bruta (18.6% de crecimiento
interanual) se ha acoplado al dinamismo de los depósitos (15.0%
(15 0% interanual).
interanual) En tanto,
tanto la liquidez
de los bancos se mantuvo en niveles adecuados, cubriendo con sus disponibilidades cerca de 33.0
por ciento de las obligaciones con el público.
-20
20
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
El desempeño del sector exportador se mantiene robusto, impulsado por una
mayor demanda de los principales socios comerciales del país y una mejora de
los precios contratados de exportación.
Principales variables de cuenta corriente
(millones de dólares y tasa de variación)
Concepto
Enero-Octubre
2014 p/
2012
2013
Variación %
13/12
14/13
E p rt i n dde M
Exportaciones
Mercancías
r n í FOB
2 271 9
2,271.9
2 031 81
2,031.81
2 204 5
2,204.5
(10 6)
(10.6)
85
8.5
Exportaciones de Zona Franca
1,601.7
1,846.4
2,007.7
15.3
8.7
Exportaciones Totales
3,873.7
3,878.2
4,212.2
0.1
8.6
Importaciones de Mercancías FOB
4,478.6
4,324.5
4,418.1
(3.4)
2.2
(2,206.7) (2,292.7) (2,213.6)
3.9
(3.4)
827.8
877.6
928.2
Enero-Septiembre
316.2
297.3
317.2
6.0
5.8
(6.0)
6.7
Balance comercial de Mercancías
Remesas Familiares
Ingresos por turismo
P/ Preliminar
Fuente: DGA, MEM , ENATREL, bancos comerciales, remesadoras, BCN
Exportaciones
Los volúmenes transados registraron un aumento acumulado de 9.3% a octubre,
lo cual compensó la caída interanual de los precios contratados de 0.8%. No
obstante, se observa una recuperación de los términos de intercambio del país.
Índice de precio de productos seleccionados
(enero 2013=100)
Café
Oro
Efecto precio-volumen de las exportaciones
(porcentajes)
Azúcar
%
15
Volumen
Precio
120.0
Total
10
110.0
13.213.3
12.1
12.0
8.8
7.9
73
7.3
100.0
9.3
8.5
5
90.0
0.1
0
80 0
80.0
(2.2)
70.0
-5
(4.3)
-2.3
(3.2)
(4.8)
E-13
E
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E-14
E
F
M
A
M
J
J
A
S
O
60.0
-10
10
(7.4)
-11.8
-15
Fuente: DGA
(0.8)
III
Fuente: DGA
(8.5)
(8
5)
-10.8
IV
IT14
(10.2)
II
III
Oct
ene-oct
CETREX registra al 16 de diciembre 2014, USD2,666 millones en concepto de intenciones de
exportaciones de mercancías.
Perspectivas de la Economía Mundial
Para 2015 se espera un mayor crecimiento mundial y de Latinoamérica. La CEPAL
espera que Nicaragua crezca 4.5 y 5.0 por ciento en 2014 y 2015, respectivamente.
Proyecciones de crecimiento
(crecimiento interanual)
P í
Países
2013 2014 2015
Economía mundial 1/
3.2
3.3
3.8
Economías avanzadas
Estados Unidos
Zona Euro
1.3
1.9
(0.4)
1.8
2.2
0.8
2.3
3.1
1.3
Economías emergentes y en desarrollo 1/
China
India
Rusia
4.7
7.7
50
5.0
1.3
4.4
7.4
56
5.6
0.2
5.0
7.1
64
6.4
0.5
América Latina y El Caribe 2/
Brasil
México
Guatemala
El Salvador
Honduras
Ni
Nicaragua
Costa Rica
2.5
2.0
1.1
3.7
1.7
2.6
46
4.6
3.5
1.1
0.2
2.1
4.0
2.2
3.0
45
4.5
3.6
2.2
1.3
3.2
4.0
2.5
3.0
50
5.0
3.2
Fuente: 1/ Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial (WEO), octubre 2014. 2/ CEPAL
Nicaragua: proyecciones y perspectivas
Para 2015 se espera un mayor dinamismo de la actividad económica, proyectándose
una tasa de crecimiento de 4.5-5.0 por ciento, soportada en condiciones más
f
favorables
bl d
de lla economía
í mundial
di l y lla recuperación
ió d
dell sector d
de construcción.
ió
Principales supuestos macroeconómicos 2014 - 2015
Conceptos
Actividad económica
PIB a precios constantes (tasas de crecimiento)
PIB (millones US$)
PIB per-cápita
per cápita (US$)
Precios y tipo de cambio
Inflación acumulada nacional
Devaluación (%)
Sector monetario ((tasas de crecimiento))
RIB / base monetaria (número de veces)
Depósitos totales
Cartera de crédito bruta
Saldo de reservas internacionales brutas (millones US$)
Sector Públi
S
Público
Balance después de donaciones SPNF (% del PIB)
Balance después de donaciones GC (% del PIB)
Sector externo (millones US$)
Cuenta corriente ((% del PIB))
Exportaciones totales
Fuente: BCN
2013
Proyecciones
2014
Rev. abril
Rev. Dic
2015
4.6
11,255.6
1 831 3
1,831.3
4.5-5.0
11,780.0
1 893 1
1,893.1
4.0-4.5
11,843.4
1 903 3
1,903.3
4.5-5.0
12,630.5
2 004 9
2,004.9
5.67
5.0
6.0-7.0
5.0
6.5-7.5
5.0
6.0-7.0
5.0
2.5
13.9
20.4
1,993.0
2.5
13.3
16.8
2,065.7
2.5
16.4
17.5
2,200.1
2.5
15.4
16.0
2,284.5
(1.0)
0.1
(1.3)
(1.2)
(1.9)
(0.4)
(1.5)
(0.8)
(
(11.4)
)
4,598.2
(
(12.1)
)
4,911.3
(
(10.1)
)
((11.8))
4,900-5,000 5,100-5,200
Balance de Riesgos 20142014-2015
A pesar que en términos generales se mantiene un desempeño económico favorable
para la economía nacional, es importante tener en cuenta potenciales riesgos que
podrían
d í afectar
f
l evolución
la
l ió de
d la
l actividad
i id d económica,
ó i que incluyen:
i l
V l tilid d d
Volatilidad
de llos precios
i d
dell petróleo
t ól
Retiro de impulso monetario de la FED
Ralentización de economías emergentes
Afectaciones del cambio climático
Muchas gracias
Emitiendo confianza y estabilidad