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Resultados Preliminares de la Economía Dominicana
Enero-Diciembre 2016
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
Enero 2017
Contenido
I. Crecimiento Económico
II. Generación de Empleos y Reducción de la
Pobreza
III. Política Monetaria e Inflación
IV. Sector Externo
V. Sector Financiero
I. Crecimiento Económico
PIB América Latina
Proyección 2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
Rep. Dom*
Panamá
Nicaragua
Costa Rica
Perú
Bolivia
Honduras
Paraguay
Guatemala
El Salvador
Colombia
México
Chile
Uruguay
Argentina
Ecuador
Brasil
Venezuela
6.6
5.2
4.5
4.2
3.7
3.7
3.6
3.5
3.5
2.4
2.2
2.1
1.7
0.1
-1.8
-2.3
-3.3
-10.0
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
*Corresponde a los datos del Banco Central de la República Dominicana.
Crecimiento promedio
América Latina 2016:
-0.6%
El Producto Interno Bruto (PIB) registró un crecimiento real de 6.6% en el año 2016, desempeño que sitúa
al país por tercer año consecutivo como líder en América Latina, superando a Panamá (5.2%), Nicaragua
(4.5%), Costa Rica (4.2%), Perú (3.7%), Bolivia (3.7%), Honduras (3.6%), Paraguay (3.5%) y Guatemala
(3.5%). El resto de las economías latinoamericanas creció por debajo de 3.0% y naciones como Brasil,
Argentina, Venezuela y Ecuador cerraron en recesión, lo que incidió en que el crecimiento de la región
fuese negativo (-0.6%) en 2016, según las últimas proyecciones del Fondo Monetario Internacional.
4
Producto Interno Bruto (PIB)
2015 – 2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
Actividades Económicas
Agropecuario
Explotación de Minas y Canteras
Manufactura Local
Manufactura Zonas Francas
Construcción
Servicios
Energía y Agua
Comercio
Hoteles, Bares y Restaurantes
Transporte y Almacenamiento
Comunicaciones
Intermediación Financiera
Actividades Inmobiliarias y de Alquiler
Enseñanza
Salud
Otras Actividades de Servicios
Administración Pública y Defensa
Valor Agregado
Impuestos a la producción netos de subsidios
Producto Interno Bruto
2015
2016
E-D
1.2
-10.0
5.5
5.4
19.8
6.5
5.8
7.5
6.1
6.2
4.8
9.6
4.2
8.1
6.2
4.3
5.0
6.7
11.4
7.0
E-D
9.6
26.5
4.8
0.3
8.8
6.1
3.4
5.9
6.4
5.3
5.2
11.0
4.1
5.2
7.7
6.8
2.9
6.6
6.3
6.6
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Al analizar el crecimiento del valor agregado real por sectores, las actividades de mayor incidencia en el
dinamismo de la economía fueron: Minería (26.5%), Intermediación Financiera (11.0%), Agropecuaria
(9.6%), Construcción (8.8%), Otros Servicios (6.8%), Hoteles, Bares y Restaurantes (6.4%), Comercio
(5.9%), Transporte y Almacenamiento (5.3%), Enseñanza (5.2%) y Manufactura Local (4.8%). Estas
actividades explican en conjunto aproximadamente el 80.0% del crecimiento económico en el año 2016.
5
Valor Agregado Actividad Construcción
2014 – 2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
19.8
14.5
8.8
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
La expansión de 8.8% registrada en la Construcción, estuvo impulsada por la ejecución
de proyectos privados en obras residenciales, nuevos complejos y hoteles en zonas
turísticas y en el área metropolitana, así como por inversiones del sector público en la
modernización del sistema vial nacional, realización de importantes obras de
infraestructura, aulas escolares y proyectos de viviendas de bajo costo, como La Barquita
y la Ciudad Juan Bosch, esta última a través de una alianza público-privada.
6
Indicadores de Construcción
2015 – 2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
Indicadores
Volumen de Ventas Nacionales
Cemento
Pintura
Varilla
Volumen de importaciones
Cemento Asfáltico
ITBIS pagado (RD$)
2015
2016
10.0
12.3
18.5
7.5
7.5
5.1
79.9
22.4
84.6
7.0
Nota: ITBIS pagado a noviembre de 2016, última información disponible.
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
En línea con lo anterior, se verifica un aumento en los volúmenes de
venta de insumos como cemento (7.5%), varilla (5.1%), pintura (7.5%) y
cemento asfáltico (84.6%), al igual que un incremento de 7.0% en las
recaudaciones del ITBIS pagado por las empresas constructoras.
7
Llegada de Pasajeros No Residentes
2014 – 2016
6.0
Millones
5.6
Millones
5.1
Millones
2014
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
2015
2016
Un sector que resulta crucial para la economía dominicana es el Turismo, cuyo
desempeño en términos de valor agregado real se evidencia en la actividad Hoteles,
Bares y Restaurantes, la cual creció 6.4% en 2016, sustentado en la llegada de extranjeros
y dominicanos no residentes, que pasaron de 5.6 millones en el 2015 a la cifra récord de
aproximadamente 6.0 millones de turistas al cierre de 2016, casi 400 mil visitantes más
incidiendo en que los ingresos por turismo, que es nuestro principal sector generador de
divisas, crecieran en torno a un 10% el pasado año.
8
Valor Agregado Sector Agropecuario
2015-2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
9.6
1.2
16.9
12.4
3.7
6.5
5.0
3.3
-2.3
Ene-Mar Abr-Jun
Jul-Sept
2015
-2.1
Oct-Dic Ene-Mar Abr-Jun
Jul-Sept
Oct-Dic
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Otra actividad que exhibió un significativo crecimiento interanual de 9.6% fue el Agropecuario,
impulsado por programas técnicos del Ministerio de Agricultura, las condiciones climáticas favorables
durante gran parte del año y el apoyo financiero del Banco Agrícola, la Aseguradora Agropecuaria
Dominicana y el Fondo Especial para el Desarrollo Agropecuario, donde las visitas sorpresas del
Excelentísimo señor Presidente de la República, Lic. Danilo Medina Sánchez, han jugado un rol
importante. Para tener una idea, según datos del Banco Agrícola, el total de recursos desembolsados al
cierre del 2016 fue de RD$16,421.8 millones, para un crecimiento de 14.2% con respecto a 2015.
9
Valor Agregado Actividad Comercio
2014 – 2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
4.7
7.5
5.9
10.0
6.7
7.4
6.5
7.9
7.4
6.2
5.4
5.0
4.2
3.1
3.0
Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sept Oct-Dic
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
El Comercio registró una expansión de 5.9% en su valor agregado real en el año 2016.
Este comportamiento se evidencia en el incremento de la producción local de bienes
agropecuarios y manufacturados, así como en las importaciones de bienes
comercializables.
10
Valor Agregado Sector Minería
2015-2016
Tasas de crecimiento interanual (%)
-10.0
26.5
38.9
35.1
17.2
17.9
Abr-Jun
Jul-Sept
4.2
-5.5
-25.8
Ene-Mar
-12.7
Abr-Jun
Jul-Sept
2015
Oct-Dic
Ene-Mar
Oct-Dic
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
La actividad Minería presentó una recuperación el pasado año, al registrar un crecimiento
interanual de 26.5%, principalmente por el aumento en la producción de oro y plata, que
solo en el último trimestre de 2016 alcanzaron tasas de 40.1% y 42.3% respectivamente, así
como por el reinicio de las operaciones de extracción de ferroníquel a partir de abril, las
cuales estaban paralizadas desde finales de 2013.
11
Préstamos por Destino, Datos Armonizados
Diciembre 2015 – Diciembre 2016
Millones de RD$ y variación interanual
Préstamos
Sector Privado
A la Producción
Agropecuaria
Manufactureras
Energía y Agua
Construcción
Comercio
Hoteles y Restaurantes
Microempresas
Otros Préstamos
Personales
De consumo
De Viviendas
Varios
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
2015
794,752.4
420,318.0
31,752.7
56,122.5
11,123.4
66,627.6
145,485.6
32,320.9
22,701.1
54,184.2
345,087.4
206,476.2
138,611.3
29,347.0
2016*
889,234.8
452,763.6
30,668.2
55,438.1
10,804.6
80,490.3
153,040.5
39,756.0
22,576.6
59,989.2
392,060.1
238,417.0
153,643.1
44,411.1
Variación Interanual
2016/2015
Absoluta Relativa
94,482.4
32,445.7
-1,084.5
-684.3
-318.8
13,862.8
7,554.9
7,435.1
-124.5
5,805.0
46,972.7
31,940.9
15,031.8
15,064.1
11.9
7.7
-3.4
-1.2
-2.9
20.8
5.2
23.0
-0.5
10.7
13.6
15.5
10.8
51.3
El crecimiento de 11.0% de la actividad Intermediación Financiera en 2016 obedece en
gran medida a la expansión de 11.9% en la cartera de préstamos del sistema financiero
consolidado al sector privado, para un aumento de RD$94,482.4 millones con respecto
al año 2015, destacándose los recursos canalizados a Hoteles, Bares y Restaurantes
(23.0%), Construcción (20.8%), Adquisición de Viviendas (10.8%) y Comercio (5.2%).
12
II. Generación de Empleos y
Reducción de Pobreza
Total de Ocupados Promedio
Sector Privado-Sector Público
2015 –2016
Aumento de 148,532 ocupados netos
4,262,420
4,113,889
2015
2016
Fuente: Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo, Banco Central
Los resultados de la nueva Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT)
oficialmente publicada arrojan que se generaron en promedio unos 148,532 nuevos
empleos en el año 2016.
14
Tasa de Desocupación Abierta (%)
2015 –2016
7.3
7.5
7.1
7.9
7.5
7.6
7.4
6.9
6.4
E-M
A-J
J-S
O-D
2015
E-M
A-J
J-S
6.4
O-D
2016
Fuente: Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo, Banco Central
 La tasa de desocupación abierta se refiere a la porción de la población de 15 años y más
que en el período de referencia no tienen una ocupación por la cual reciben un sueldo
o ganancia, se encuentran buscando activamente un puesto de trabajo y están
disponibles para iniciar a trabajar.
Este incremento en los ocupados se tradujo en una reducción de la tasa de desocupación
abierta promedio de 7.3% en 2015 a 7.1% en 2016, lo que resulta consistente con la
evolución experimentada por la economía.
15
Indicadores Pobreza
2012-2016
Indicador
Porcentaje
Indigencia
Pobreza
Absoluto
Indigencia
Pobreza
2012
2016
Septiembre
Septiembre
Variación
Acumulada
(48 meses)
Sep16/Sep12
11.1
42.2
6.1
30.0
-5.0
-12.2
1,121,663
4,249,150
640,971
3,176,750
-480,692
-1,072,400
Fuente: Comité Técnico de Pobreza
En cuanto a la evolución de la pobreza, a partir de la Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo (ENFT)
tradicional levantada semestralmente por el Banco Central, el nivel de pobreza disminuyó de 42.2% en
septiembre 2012 a 30.0% en igual período 2016, reduciéndose en un millón setenta y dos mil cuatrocientos
(1,072,400) los dominicanos que han superado esta condición de vulnerabilidad.
16
III. Política Monetaria e Inflación
Inflación Mensual y Acumulada (%)
Inflación Acumulada
Ene-Dic 2016: 1.70%
Inflación Acumulada
Ene-Dic 2015: 2.34%
0.90
0.74
0.29
0.20 0.14
0.41
0.24 0.32 0.16
0.60
0.25
0.17 0.09
-0.01
-0.19
-0.01-0.09
-0.25
0.30
0.19
0.04
0.13
-0.06
2015
Dic
Nov
Oct
Sept
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
Dic
Nov
Oct
Sept
Ago
Jul
Jun
Mayo
Abril
Mar
Feb
Ene
-0.56
2016
Fuente: Banco Central
La variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes de diciembre fue de
0.90%, situando la inflación acumulada para el período enero-diciembre en 1.70%.
18
Inflación Interanual (%)
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
1.0
5.0
Centro del rango meta
4.0
4.0
3.0
3.0
2.0
5.0
3.0
1.89
2.34
2.97
1.58
1.70
1.82
0.0
-1.0
Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic
2014
2015
Inflación Observada
Inflación Subyacente
2016
Fuente: Banco Central
La inflación alcanzó 1.70%, la segunda más baja en los últimos 33 años, manteniéndose
por debajo del límite inferior de la meta de 4.0% ± 1.0%. En este sentido, el grupo de
Alimentos y Bebidas No Alcohólicas experimentó una variación de -2.41% en el 2016,
contrarrestando parcialmente los aumentos en Transporte (5.43%) y Vivienda (4.97%) que
se verificaron principalmente en los últimos meses del año.
19
Tasa de Política Monetaria
10.00%
9.00%
8.00%
7.00%
6.25%
6.25%
6.00%
5.00%
5.00%
5.50%
4.25%
4.00%
2.00%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
3.00%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: Banco Central
El Banco Central en octubre de 2016 incrementó de manera preventiva su Tasa de Política
Monetaria en 50 puntos básicos. Esta decisión tomó en cuenta posibles desvíos de la meta de
inflación en el horizonte de política, ante perspectivas de alza gradual del precio del petróleo,
la incertidumbre en los mercados internacionales asociada al proceso electoral en Estados
Unidos de América y las expectativas de nuevos incrementos de la tasa de interés de la Reserva
Federal de EUA.
20
IV. Sector Externo
Saldo de Cuenta Corriente
como % del PIB
2007 – 2016
-4.1%
-4.8%
-4.9%
-7.5% -7.5%
-3.3%
-2.0% -1.5%
-6.4%
-9.4%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
En el pasado año la evolución del sector externo fue sumamente favorable.
En efecto, los resultados preliminares de la cuenta corriente de la Balanza de
Pagos arrojan que la misma cerró el año 2016 con un déficit de -1.5% del PIB,
por debajo de su promedio histórico y el menor en la última década.
22
Reservas Internacionales del Banco Central
2015-2016
Millones de US$
6,046.7 6,047.4
5,195.1
5,266.0
2015
Reservas Internacionales Netas
2016
Reservas Internacionales Brutas
Fuente: Banco Central
Esta notable mejoría en las cuentas externas, facilitó la acumulación de reservas internacionales a
los niveles más altos de la historia del Banco Central. Así, las Reservas Internacionales Brutas
cerraron el 2016 en US$6,047.4 millones y las Netas en US$6,046.7 millones, aumentando
US$781.4 y US$851.6 millones respectivamente, con relación a 2015. Estas reservas brutas
equivalen a 3.9 meses de las importaciones, excluyendo las zonas francas, lo cual excede
ampliamente la meta establecida en el Programa Monetario de 3.5 meses de importaciones.
23
Ingresos de Divisas
2014-2016
Millones de US$
Aumento de US$1,600 millones
24,300
22,696
22,308
2014
2015
2016
Nota: Ingresos de divisas incluye exportaciones totales de bienes, ingresos por turismo, remesas familiares
e inversión extranjeta directa.
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Asimismo, vale destacar que la entrada de divisas a la República Dominicana al cierre
del año 2016, por concepto de exportaciones de bienes, turismo, remesas e inversión
extranjera directa, ascendió a US$24,300 millones, unos US$1,600 millones adicionales
con relación al 2015.
24
Ingresos por Turismo
2014-2016
Millones de US$
9.9%
6,721.5
6,115.8
5,629.8
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Los ingresos en divisas por turismo alcanzaron una cifra récord de US$6,721.5
millones, es decir unos US$605 millones adicionales comparado con 2015 que
representan un crecimiento en torno al 10%, gracias al incremento en la llegada
de viajeros, principalmente de destinos tradicionales como Estados Unidos y
Europa.
25
Remesas Familiares
2014-2016
Millones de US$
6.1%
5,261.4
4,960.6
4,571.2
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Las remesas durante el 2016 superaron por primera vez los cinco mil millones de dólares,
al recibirse flujos por US$5,261.4 millones, unos US$300.8 millones adicionales para un
aumento de 6.1%, como resultado del desempeño de la economía de los Estados Unidos
de América, que es nuestra principal fuente de remesas, con una participación de 70.4%,
seguido por España con un 15.5%.
26
Exportaciones Nacionales y de Zonas Francas
2014-2016
Millones de US$
5,386.9
5,261.7
4,637.2
4,011.0
2014
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
2015
Exportaciones Nacionales
5,368.5
4,355.1
2016
Exportaciones Zonas Francas
Luego de caer en -5.1% en el 2015, las exportaciones totales crecieron en 3.5% en el
2016, con un incremento de US$325.7 millones con relación al 2015, destacándose los
resultados positivos de 8.6% de las exportaciones nacionales de bienes, lideradas por la
Minería. Asimismo, las exportaciones agropecuarias aumentaron 10.1%, destacándose
rubros como cacao en grano (2.0%), bananos (29.5%) y aguacates (72.7%). Este
comportamiento positivo de las exportaciones nacionales más que compensó la caída de
-0.3% de las exportaciones de zonas francas.
27
Inversión Extranjera Directa
2014-2016
Millones de US$
2,593.4
16.7%
2,208.5
2,221.9
2014
2015
2016
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
La inversión extranjera directa, alcanzó la significativa suma de US$2,593.4 millones al
cierre del año pasado 2016, para un aumento de US$371 millones adicionales respecto a
2015 que equivale a un crecimiento de un 16.7%, como consecuencia de incrementos de
las inversiones principalmente en actividades mineras, inmobiliarias turísticas y
comerciales, reafirmando que nuestro país se mantiene como un destino atractivo para
los inversionistas extranjeros.
28
Importaciones Totales
2014-2016
Millones de US$
17,273.1
16,863.4
17,384.1
3,877.6
2,524.5
2,307.8
13,395.5
14,338.9
2014
2015
Importaciones no petroleras
15,076.3
Las
importaciones
no petroleras
crecieron
5.1%.
2016
Factura Petrolera
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
En cuanto a las importaciones totales, las mismas registraron un aumento de 3.1% durante 2016,
explicado principalmente por el incremento de 5.1% en las importaciones no petroleras, las cuales
están estrechamente vinculadas con el crecimiento económico, mientras que la factura petrolera
experimentó una reducción en US$216.7 millones en igual período.
29
Tasa de Cambio América Latina
Comportamiento Tasa de Cambio (venta)
31 de diciembre 2015 - 31 de diciembre 2016
19.8%
(Acumulado 2016)
0.7% 1.5% 1.7% 2.1%
-4.9% -4.8%
-17.7%-16.3%
ARG
MEX
HON
NIC
5.0% 6.0%
-2.9% -2.5%
CRI
DOM
PRY
GTM
PER
URY
COL
CHL
BRA
Fuente: Bancos Centrales de los países
Otro aspecto a destacar es la estabilidad cambiaria mostrada el pasado año, con un Tipo de
Cambio Real alineado con los fundamentos macroeconómicos. La depreciación nominal
acumulada del año 2016 fue de 2.5% respecto al 2015, cerrando el año con una tasa de cambio de
venta al 30 de diciembre de 2016 de RD$ 46.71/US$, por debajo del nivel contemplado en el
Presupuesto General del Estado.
30
V. Sector Financiero
Indicadores
Dic 2015-Dic 2016
Variación en %
Renglones
Sistema Financiero*
Banca Múltiple
Activos Totales
Cartera de Crédito Neta
Cartera de Crédito Bruta
Pasivos Totales
Patrimonio
12.0%
9.3%
9.4%
11.8%
13.4%
12.0%
8.6%
8.7%
11.7%
14.8%
*Sistema no incluye instituciones del Sector Público
Fuente: Banco Central
En lo que respecta al Sistema Financiero, al cierre de 2016 en términos anualizados, los activos
totales crecieron en 12.0%, presentando una morosidad en su cartera de crédito de 1.6%, con una
cobertura de dicha cartera de 174.5%, es decir provisiones que cubren más del 100.0% los créditos
vencidos.
32
Indicadores del Sistema Financiero
Diciembre 2014-2016
En %
Morosidad
Solvencia
16.1%
16.0%
17.1%
Dic 14
Dic 15
Dic 16
1.4%
Dic 14
1.6%
1.6%
Dic 15
Dic 16
ROA
ROE
17.5%
17.0%
16.0%
1.9%
1.9%
1.8%
Dic 14
Dic 15
Dic 16
Dic 14
Dic 15
Dic 16
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos
*Sistema no incluye instituciones del Sector Público
33
Indicadores de la Banca Múltiple
Diciembre 2014-2016
En %
Morosidad
Solvencia
14.0%
14.4%
15.4%
Dic 14
Dic 15
Dic 16
1.3%
Dic 14
1.5%
Dic 15
Dic 16
ROA
ROE
20.0%
19.7%
18.4%
Dic 14
Dic 15
Dic 16
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos
*Sistema no incluye instituciones del Sector Público
1.5%
1.9%
1.9%
1.8%
Dic 14
Dic 15
Dic 16
34
Resultados Preliminares de la Economía Dominicana
Enero-Diciembre 2016
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
Enero 2017