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VINCULO ENTRE EXPECTATIVAS EMPRESARIALES Y EL DESEMPEÑO INDUSTRIAL Montevideo, octubre 19 de 2006 cinve Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. Encuesta industrial Principales características: •El DEE realiza esta encuesta mensualmente desde 1997 (para el presente trabajo se trimestralizaron datos desde octubre de 1997 hasta marzo 2006). •Se realizó un panel que contiene información de todas las variables a nivel de empresa, manteniendo el secreto estadístico al codificar cada empresa por un número aleatorio. •Datos relevados: Ventas (internas, externas), Personal ocupado, Expectativas (exportaciones, ventas plaza, economía, sector, empresa). •Diseño: muestra realizada con la colaboración del INE en base al universo de empresas con datos a 1997. •Cobertura: representativa del total de empresas industriales con más de 5 empleados en aquel año. •Formulario se envía mensualmente a unas 270 empresas. Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. Número de empresas por tamaño (en la muestra) Número de ocupados Número de empresas menos de 20 20 a 100 más de 100 2 55 76 empresas pequeñas 2% empresas medianas 41% empresas grandes 57% Sectores representados por la encuesta (% del personal y ventas) Metálicas, maq, eq y aparatos elec 4% Minerales no Metálicos 7% Químicos, Caucho y Plástico 14% Personal ocupado Material de Transporte 4% Alimentos, bebidas y tabaco 51% Papel, Pasta y Cartón. Impresión 4% Textiles, Vest. y Prod. de cuero 16% Minerales no Metálicos 3% Químicos, Caucho y Plástico 13% Metálicas, maq, eq y aparatos elec 5% Material de Transporte 2% Ventas Papel, Pasta y Cartón. Impresión 3% Textiles, Vest. y Prod. de cuero 13% Alimentos, bebidas y tabaco 61% Para simplificar se trabaja con cuatro grupos de acuerdo a la especialización industrial de las ramas Bajo Comercio Agrupamientos por especialización industrial Comercio Sustitutivas de Intraindustrial Importaciones Productos panificados Industrias fabricantes de Producción de bebidas neumáticos y otros productos sin alcohol de caucho Cervecerías Industrias básicas de hierro, Productos de encuadernación acero y metales no terrosos e impresión Fabricación de pulpa de Imprentas de libros y revistas madera, papel y cartón. Nota: dicha clasificación fue tomada de Laens y Osimani (2000). Exportadoras Elaboración de productos Curtiembres farmacéuticos y medicamentos Marroquinería Ramas químicas básicas Preparación productos lácteos Productos de plástico Matanza y preparación de Fábrica de automóviles carnes y aves y repuestos Sectores representados por la encuesta (% de puestos de trabajo ocupados)... 60% 50% CIU INE-EAE 2001 40% 30% 20% 10% 0% BC CI X M Sectores representados por la encuesta (% del total de ventas) 70% 60% 50% 40% CIU INE-EAE 2001 30% 20% 10% 0% BC CI X M Nota: se tomó como proxy de las ventas el VBP de la Encuesta de Actividad Económica del INE Dic-05 Jun-05 Dic-04 Jun-04 Dic-03 Jun-03 Dic-02 Jun-02 Dic-01 Jun-01 120 Dic-00 130 Jun-00 Dic-99 Jun-99 Dic-98 Jun-98 Dic-97 Dic-05 Jun-05 Dic-04 Jun-04 Dic-03 Jun-03 Dic-02 Jun-02 Dic-01 Jun-01 130 Dic-00 140 Jun-00 Dic-99 Jun-99 Dic-98 Jun-98 Dic-97 Evolución de las ventas y del personal Indice Vtas IVF ine99 120 110 100 90 80 70 60 Indice PO IPO ine99 110 100 90 80 70 60 Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. ¿Qué dicen las expectativas empresariales? Los empresarios cuentan con información sobre el entorno económico más directo a sus negocios expec(t-2) Ciclo PIB Di c -9 7 Se p98 Ju n99 M ar -0 0 Di c00 Se p01 Ju n02 M ar -0 3 Di c03 Se p04 Ju n05 M ar -0 6 0,4 0,3 0,2 0,1 0 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 -0,5 -0,6 10 5 0 -5 -10 -15 componente cíclico del PIB expectativas empresariales Sus decisiones de inversión y contratación de personal dependen de su optimismo o pesimismo (actúan como profecías autocumplidas) Las expectativas empresariales sobre la evolución de la economía son procíclicas y “adelantan” el ciclo económico en aproximadamente dos trimestres Nota: el indicador de expectativas fue ponderado por el personal ocupado de cada empresa Lo mismo sucede con la actividad industrial... Ciclo ind s/r 15 0,4 0,3 5 0,2 0,1 0 -0,1 -0,2 -5 -15 -25 -0,3 -0,4 -35 Di c -9 7 Se p98 Ju n99 M ar -0 0 Di c00 Se p01 Ju n02 M ar -0 3 Di c03 Se p04 Ju n05 M ar -0 6 expectativas empresariales expemp(t-2) ciclo del IVF de la ind s/ref 0,5 Nota: el indicador de expectativas fue ponderado por el personal ocupado de cada empresa Las expectativas proveen información relevante sobre el futuro de la economía y en particular sobre la evolución futura de la industria manufacturera 30 0,3 20 0,2 10 0,1 0 -10 -0,1 -20 -0,2 -30 -0,3 -40 -0,4 -50 Di c9 Se 7 p9 Ju 8 n9 M 9 ar -0 Di 0 c0 Se 0 p0 Ju 1 n0 M 2 ar -0 Di 3 c0 Se 3 p0 Ju 4 n0 M 5 ar -0 6 0 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 expvte(t-4) Ciclo X 10 5 0 -5 -10 -15 -9 7 Se p98 Ju n99 M ar -0 0 Di c00 Se p01 Ju n02 M ar -0 3 Di c03 Se p04 Ju n05 M ar -0 6 Ciclo M Di c Ciclo BC ciclo del IVF de las ind exportadoras expectativas empresariales expvti(t-1) ciclo del IVF de las ind de bajo comercio y sust de import 0,4 expectativas empresariales ...y a nivel sectorial Nota: el indicador de expectativas fue ponderado por el personal ocupado de cada empresa También dan señales respecto a la evolución futura de las exportaciones y de las ventas en el mercado interno. Existen diferencias en las expectativas según el tamaño de las firmas 0,6 expvte sin pond expvte pond 0,4 Las empresas más grandes suelen ser más “optimistas” 0,2 0 -0,2 -0,4 Jun-05 Dic-05 Jun-04 Dic-04 Jun-04 Dic-03 Jun-03 Dic-02 Jun-02 Dic-01 Jun-01 expsec sin pond Dic-03 0,6 Dic-00 Jun-00 Dic-99 Jun-99 Dic-98 expsec pond 0,4 0,2 0 -0,2 -0,4 -0,6 Dic-05 Jun-05 Dic-04 Jun-03 Dic-02 Jun-02 Dic-01 Jun-01 Dic-00 Jun-00 Dic-99 Jun-99 Dic-98 Jun-98 -0,8 Dic-97 Jun-98 Dic-97 -0,6 También difieren de acuerdo al mercado de destino de las ventas 0.6 expvti expvte 0.5 0.4 Crisis de 2002 0.3 0.2 0.1 97 Ju n98 D ic -9 8 Ju n99 D ic -9 9 Ju n00 D ic -0 0 Ju n01 D ic -0 1 Ju n02 D ic -0 2 Ju n03 D ic -0 3 Ju n04 D ic -0 4 Ju n05 D ic -0 5 0 D ic - -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 Nota: el indicador de expectativas fue ponderado por el personal ocupado de cada empresa Las expectativas de ventas al exterior fueron más optimistas que la de las ventas en plaza durante la recuperación económica. Desde fin de 2005 convergen. Con la devaluación de junio de 2002 las expectativas de exportar crecen aceleradamente, al tiempo que el mercado interno se deprime por la caída de los ingresos reales. Los empresarios son más optimistas respecto al futuro de su empresa que respecto al de la economía o el sector. 0.6 expec expsec expemp 0.4 0.2 D ic - 9 Ju 7 n9 D 8 ic -9 Ju 8 n9 D 9 ic -9 Ju 9 n0 D 0 ic -0 Ju 0 n0 D 1 ic -0 Ju 1 n0 D 2 ic -0 Ju 2 n0 D 3 ic -0 Ju 3 n0 D 4 ic -0 Ju 4 n0 D 5 ic -0 5 0 -0.2 -0.4 -0.6 Nota: el indicador de expectativas fue ponderado por el personal ocupado de cada empresa De acuerdo a estimaciones (metodología de datos de panel) las expectativas sobre la evolución de la economía dependen de: Signo del efecto Coeficiente Expectativas para la empresa + 0,073 Expectativas para el sector + 0,642 Ciclo del PIB + 0,004 Nota: todas las variables son significativas al 10% A pesar de que el coeficiente de expectativas de la empresa es pequeño, es significativo. Es decir un cambio en las expectativas de la empresa induce a un cambio en las expectativas de la economía (aunque en menor medida que las expectativas del sector). Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. Modelos de desempeño (modelo de datos de panel) Ventas Exportaciones Expectativas + + Personal ocupado + + (Personal ocupado) 2 - - Rama Textil, Vest y Cuero (variable dummy) - - Rama Minerales no metálicos (variable dummy) - no significativa Industrias exportadoras respecto al resto + + Ciclo del PIB + + Región (variable dummy) - - Nota: todas las variables son significativas al 10% Fuente de datos para la investigación. Descripción de datos sistematizados. Indicadores de expectativas Vínculo entre las expectativas y el desempeño de la empresa. 5. Conclusiones. 1. 2. 3. 4. Conclusiones y extensiones •Los datos de expectativas aportan información relevante. •Relación positiva entre las expectativas de los empresarios y el desempeño futuro de algunas variables económicas (procíclica: adelantan al ciclo en aprox. 2 trimestres) •Pueden ser usadas como indicador adelantado de actividad a diferentes niveles (para la economía en su conjunto, para la industria, a nivel de sector o según destino de las ventas). •Permite estudiar como los empresarios forman sus expectativas (según sean de la empresa o de la economía, según el destino de las ventas y según el tamaño de las empresas). Las expectativas de la propia empresa tiene un efecto en las expectativas sobre la economía en su conjunto. Conclusiones y extensiones (cont.) • Modelos de desempeño Factores que han afectado el desempeño (en el período analizado): • • Destino de las ventas, pertenencia a sectores particulares, personal ocupado (incidencia no lineal), ciclo económico. • Expectativas que influyen principalmente a través de las decisiones de inversión y contratación del personal. Extensiones del trabajo Con este panel de datos es posible extender el presente trabajo: explorando otros indicadores (productividad) y las decisiones de inversión. Hay que perdurar en el esfuerzo del relevamiento y divulgar la importancia del mismo en la generación de estadísticas nacionales que aporten más información del desempeño del sector, incluso en coordinación con otros institutos en la materia. Agradecimientos Especialmente a los empresarios que contestan la encuesta. Así como a los que colaboran en su seguimiento mensual.