Download Reformas Económicas en América Latina

Reformas Económicas en
América Latina
Ricardo Ffrench-Davis
Cepal
Universidad de Chile
08-11-05
Crecimiento de 2,6% en 1990-2004, mejor que en los 80 pero muy inferior a los 70.
Es mediocre y revela fallas serias en las reformas.
En 1998-2003 hubo un sexenio perdido. En 2004 hay sólo recuperación.
América Latina: Crecimiento del Producto Interno Bruto, 1971-2004
(tasas anuales promedio, %)
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
Perú
Uruguay
América Latina
Total
Por habitante
Por trabajador
Período 1971-2004
1971-80 1981-89 1990-2004
2.8
-1.0
2.6
8.6
2.3
2.0
2.5
2.8
5.2
5.4
3.7
2.8
6.5
1.4
3.1
3.9
-0.7
3.2
2.7
0.4
1.9
5.6
3.0
1.7
1.3
-0.8
-1.5
2.6
0.9
0.0
1990 1991-94
-2.0
8.0
-4.6
2.8
3.3
7.5
4.1
4.2
5.1
3.5
-5.4
4.9
0.5
5.7
-0.5
-2.4
-3.3
Período 1990-2004
1995 1996-97 1998-2003
-2.9
6.7
-1.4
4.2
2.8
1.2
9.0
6.8
2.7
4.9
2.6
1.0
-6.1
6.1
2.8
8.6
4.7
2.0
-2.4
5.3
-2.5
4.1
2.2
1.3
Fuente: CEPAL, expresado en dólares de 1980 para 1971-89, y en dólares de 1995 para 1989-2004.
Se consideran como trabajadores a los miembros de la población económicamente activa.
1.0
-0.7
-1.7
4.4
2.7
1.8
1.2
-0.4
-1.2
2004
9.0
5.2
6.1
3.5
4.4
5.1
11.8
5.8
4.3
3.4
Dentro de América Latina hubo convergencia en la adopción de reformas y
políticas neoliberales, sin embargo, se observa divergencia en cuanto al
crecimiento económico en relación con EE.UU. y el mundo…
Crecimiento del PIB per cápita en economías seleccionadas, 1971-2004
(promedios anuales, porcentajes)
1971-1980
1981-1989
1990-2004
Corea
Malasia
Este Asia (6)
5.7
5.4
5.2
7.3
2.8
4.4
4.9
3.9
3.7
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
América Latina (19)
1.2
6.1
0.9
3.0
3.4
3.3
-2.4
0.1
1.1
1.5
-0.8
-0.7
1.3
0.4
3.7
0.8
1.4
0.9
Estados Unidos
Mundo
2.2
1.9
2.5
1.4
1.8
1.1
Fuente: Basado en ADB, CEPAL, FMI y Banco Mundial.
Este de Asia incluye Indonesia, Corea, Malasia, Filipinas, Taiwán y Tailandia. América Latina incluye 19 países.
…y sin progresos en los principales
indicadores sociales.
América Latina: Indicadores sociales, 1980-2004
PIB per cápita
(US$ de 1995)
1980
3,687
1990
3,345
2004
3,913
Pobreza (1)
(millones)
(% de pob.)
136
40.5
200
48.3
222
42.9
Salario real
(2)
Tasa de desempleo (3)
(1995=100) (% de fuerza de trabajo)
102.7
7.7
96.2
7.3
96.8
10.0
Población
(millones)
343
423
533
Fuente: Ffrench-Davis (2005, Cap I).
PIB per cápita, pobreza y población basados en cifrasde Cepal para 19 países.
(1) Esta definición excluye población en lugares como cárceles, hospitales y regimientos.
(2) El índice de salarios reales es un promedio (ponderado por el tamaño de la fuerza de trabajo en cada año) de índices de salarios reales
calculados por CEPAL para 12 países.
(3) La tasa de desempleo es calculada por CEPAL para 24 países.
Inestabilidad de la economía real causada por
flujos de capitales volátiles.
AMÉRICA LATINA: VARIACIONES DEL PIB Y DE LA DEMANDA AGREGADA, 1990-2004
(tasas anuales de crecimiento, % )
8
6
4
2
-2
Crecimiento del PIB
Crecimiento de la demanda agregada
-4
Fuente: basado en datos de CEPAL para 19 países. Cifras preliminares para 2004.
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
América Latina: Ciclos de Mediano Plazo.
AMÉRICA LATINA: TRANSFERENCIA NETA DE RECURSOS, 1970-2004
(% del PIB)
4.0
3.0
2.0
1.0
-2.0
-3.0
-4.0
Fuente: CEPAL.
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
-1.0
1970
0.0
Éxito en el volumen y crecimiento de las exportaciones,
pero magro desempeño en el PIB no exportado.
América Latina y el mundo: Crecimiento del PIB total, exportaciones y resto, 1990-2004
(tasas de crecimiento promedio anual, %)
América Latina (19)
Mundo
Producto Interno Bruto
TOTAL
No exportado
Exportado
Exportaciones
PIB
1990-97
3,2
1998-2003
1,3
2004
5,8
1990-2004
2,6
2,5
(2,2)
0,5
(0,4)
4,8
(4,0)
1,8
(1,6)
8,3
(1,0)
5,4
(0,9)
10,8
(1,8)
7,3
(1,0)
6,1
3,1
4,5
3,4
6,9
4,6
5,5
3,3
Fuente: Cálculos sobre la base de cifras oficiales de la CEPAL para 19 países; FMI y OMC.
Entre paréntesis las contribuciones al crecimiento total de la economía del PIB exportado y no exportado,
respectivamente. El valor agregado exportado fue estimado descontando desde las exportaciones brutas de bienes y
servicios, su contenido importado. Este último se asumió igual a la participación de bienes importados de capital e
intermedios en el PIB total. Para la maquila mexicana se utilizaron datos efectivos de valor agregado.
Los flujos de capitales han determinado el comportamiento del tipo de
cambio real. La inestabilidad de mediano plazo del tipo de cambio ha
limitado el auge de las exportaciones y su conexión con el resto de la
economía.
Amé rica Latina: Flujos ne tos de capitale s y tipo de cambio re al, 1987-2004
(% de l PIB; índice 1997=100)
110
6
5
4
90
3
2
80
1
70
0
Tipo de cambio real
-1
Flujos netos de capitales
60
Fuente: Cálculos del autor, basados en datos CEPAL.
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
50
1987
-2
-3
Flujos netos de capitales (% del PIB)
Tipo de cambio real (1997=100)
100
La inestabilidad real también ha sido poco amigable con el sector
productivo, a través de su efecto negativo sobre la formación de
capital. Como resultado, la tasa de inversión ha caído notablemente.
AMÉRICA LATINA: COEFICIENTE DE FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO, 1970-2004
(% del PIB, escalada a precios de1995)
29
27
25,6
% del PIB
25
23
21
20,0
19,2
19,0
19
Fuente: basado en datos de CEPAL para 19 países. Cifras preliminares para 2004.
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
15
1970
17
En efecto, la elevada inestabilidad de la economía real genera
subutilización del PIB potencial, explicando la baja inversión
productiva.
América Latina (9): brecha de producto y coeficiente de inversión, 1970-2003
(prices of 1995)
10
Coeficiente de inversión
8
Brecha de producto
25
6
4
23
2
21
0
19
-2
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
-4
1970
17
Fuente: CEPAL, y Hofman y Tapia (2004).
Incluye Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México, Perú y Venezuela. EL coeficiente de inversión mide la razón entre la
formación bruta de capital fijo y el PIB efectivo (Y). La brecha de producto mide la diferencia entre el PIB efectivo y el potencial (Y*), como
porcentaje de este último.
Brecha producto (% de Y*)
Coef. de inversión (% de Y) .
27
Paradójicamente, el reciente mínimo histórico en la tasa de
inversión productiva ha sido acompañado de fuertes entradas de
IED. Sin embargo, más de la mitad de éstas corresponden a F&A.
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
México
Paraguay
Perú
Uruguay
Venezuela
Otros (7)
América Latina (19)
América Latina: Entrada de IED y F&A, 1990-2003
(promedios anuales, millones de dólares y porcentajes)
1990-97
1998-2003
Entradas brutas
F&A
Entradas brutas
F&A
(US$ millones)
(% de entradas)
(US$ millones)
(% de entradas)
4,607
56.9
7,521
97.9
278
91.2
815
10.4
5,223
52.4
23,234
57.3
2,385
40.1
4,553
71.7
1,717
48.5
2,189
35.9
285
7.5
557
10.4
400
8.1
1,066
12.4
8,139
26.3
15,738
35.1
119
3.0
120
19.8
1,522
49.6
1,512
26.4
95
8.3
238
11.6
1,694
42.3
3,262
31.4
823
15.9
2,593
38.8
27,286
41.1
63,398
52.1
Fuente: Basado en datos de UNCTAD.
IED: Inversión extranjera directa; F&A: fusiones y adquisiciones transfronterizas.
CRECIMIENTO EN AMÉRICA LATINA:
¿ACUMULACIÓN DE FACTORES O AUMENTOS EN LA PRODUCTIVIDAD?
• Dada la naturaleza residual del concepto de PTF, ésta puede
recoger múltiples efectos que van más allá del “progreso técnico”.
• En la práctica, no existen buenas estimaciones del grado de
utilización del capital.
• Estimaciones convencionales de la PTF suelen utilizar el stock de
capital total, o controlan, en parte, por cambios en la tasa de
desempleo laboral.
• Como consecuencia se introduce un sesgo hacia la
sobreestimación de la incidencia de la PTF.
La evolución de la PTF puede ser explicada en porcentajes que van desde 57
a 88% por cambios en la tasa de utilización del capital.
En otras palabras, se confunden cambios en el entorno macroeconómico con
cambios estructurales en la productividad.
Regresiones de Productividad Total de Factores y cambio en la brecha de
producto, 1950-2002
Variable dependiente
D(brecha)
t-stat
R²-ajustado
Variación de la PTF
Argentina
-1.003
-19.03
0.8784
Bolivia
-1.086
-8.30
0.5758
Brasil
-1.058
-14.55
0.8084
Chile
-0.846
-14.15
0.7993
Colombia
-0.950
-10.98
0.7012
Costa Rica
-1.078
-12.56
0.7656
México
-0.742
-10.44
0.6837
Perú
-1.081
-13.71
0.7892
Venezuela
-0.881
-11.13
0.7110
Fuente: Ffrench-Davis (2005, cap. III).
Basado en Hofman (2000) y Hofman y Tapia (2004).
Constante no reportada.
En efecto, una vez que se corrige por una proxy de la tasa de uso, el
stock de capital resurgió como el principal factor productivo en la
mayoría de las economías.
Stock de capital y producto, 2004.
(logaritmo del stock de capital y del producto por miembro de la fuerza de trabajo)
EUA
11
TWN
10
Ln del PIB por miembro FT
COR
y = 1.0553 k - 1.9764
R2 = 0.9605
CHI
URU
CRI
PAN
9
GUA
RDO
ELS
COL
PER
TAI
ARG
MAL
MEX
BRA
VEN
ECU
PAR
8
BOL
FIL
INDNIC
HON
7
HAI
8
9
10
Ln del stock de capital por miembro FT
11
12
Fuente: Cálculos del autor.
El stock de capital para 2004 se calculó mediante el método de inventario perpetuo, asumiendo que la vida útil promedio del stock de
capital es de 30 años. Tanto el stock de capital como el PIB se miden en dólares de 1995.
Reformas Económicas en
América Latina
Ricardo Ffrench-Davis
Cepal
Universidad de Chile
08-11-05