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Proyecto Regional de Armonización
de las Estadísticas del Sector
Externo (PRAESE)
MARCO PARA LAS RELACIONES DE
INVERSIÓN DIRECTA (MRID)
Taller Regional sobre Estadísticas de Inversión Extranjera
Directa
Santo Domingo, República Dominicana
25-28 de octubre de 2011
FMI-Centro Regional de Asistencia Técnica de
Centroamérica, Panamá y República Dominicana (CAPTACDR)
MRID
El Marco de Relaciones de Inversión Directa
(MRID)
 El Marco de Relaciones de Inversión Directa (MRID) es
una metodología generalizada para identificar y
determinar el alcance y el tipo de relaciones de ID. En
otras palabras, el MRID permite a los compiladores
determinar la población de inversores directos y de
empresas de ID que deben incluirse en las
estadísticas de IED.

 Para la economía compiladora, el MRID identifica a
todas las empresas relacionadas con una empresa en
particular, ya se trate de un inversor directo o de una
2
MRID

El Marco de Relaciones de Inversión Directa
(MRID)
empresa de ID o de ambas. Por ejemplo, dentro de un
grupo, es posible que una empresa de ID sea, al
mismo tiempo, propietaria del 10% o más del poder
de voto de otra empresa no residente, en cuyo caso la
empresa de ID es a su vez inversor directo en otra
empresa de ID. La cuestión es, por tanto, si existe
una relación de ID entre esta última empresa y la
empresa original.
3
MRID
El Marco de Relaciones de Inversión Directa
(MRID)
 El MRID ofrece criterios para determinar si una
propiedad transfronteriza se traduce en una relación
de ID, según el grado de control y/o influencia
ejercidos.

 La definición de ID es la misma que se utiliza en la
cuarta edición de OECD Benchmark Definition of
Foreign Direct Investment, que ofrece detalles
adicionales sobre el MRID y la recopilación de datos
sobre la inversión directa.
4
MRID

El Marco de Relaciones de Inversión Directa
(MRID)
 En el apéndice 6a, Resumen por tópicos—Inversión
directa, se presentan referencias a los sitios de este
Manual en que se examinan los diversos aspectos de
la ID.
5
OCDE Definición Marco de IED
 OCDE Definición
Marco de Inversión
Extranjera Directa
CUARTA EDICIÓN 2008
6
OCDE Definición Marco de IED
 CONTENIDO
 CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN
 CAPÍTULO 2: USOS DE LAS ESTADÍSTICAS DE
IED
 CAPÍTULO 3: PRINCIPALES CONCEPTOS Y
DEFINICIONES DE LA IED
 CAPÍTULO 4: COMPONENTES, CUENTAS Y
ALCANCE DE LA IED
 CAPÍTULO 5: PRINCIPIOS CONTABLES Y
VALORACIÓN DE LA IED
7
OCDE Definición Marco de IED



o
o
CAPÍTULO 6: ENTIDADES ESPECIALES
CAPÍTULO 7: CLASIFICACIÓN GEOGRÁFICAY
POR SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA DE LA
IED
CAPÍTULO 8: LA IED Y LA GLOBALIZACIÓN
APÉNDICE 1: CAMBIOS CON RESPECTO A LA
TERCERA EDICIÓN DE LA DEFINICIÓN MARCO
DE IED
APÉNDICE 2: PRESENTACIONES DE LAS
ESTADÍSTICAS DE IED
8
OCDE Definición Marco de IED
o
o
o
o
APÉNDICE 3: LISTA DE CASOS DUDOSOS Y
EXCLUSIONES DE LA IED
APÉNDICE 4: EL MARCO DE RELACIONES DE
INVERSIÓN DIRECTA
APÉNDICE 5: VALORACIÓN DE
PARTICIPACIONES EN EMPRESAS NO
COTIZADAS
APÉNDICE 6: BENEFICIOS REINVERTIDOS Y
REINVERSIÓN DE BENEFICIOS
9
OCDE Definición Marco de IED
o
o
o
o
o
APÉNDICE 7: ENTIDADES CON FINES
ESPECIALES
APÉNDICE 8: INSTITUCIONES DE INVERSIÓN
COLECTIVA
APÉNDICE 9: LAS TRANSACCIONES TIPO
FUSIONES Y ADQUISICIONES (F&A) COMO
PARTE DE LAS ESTADÍSTICAS DE IED
APÉNDICE 10: PAÍS DEL INVERSOR FINAL
APÉNDICE 11: CARACTERÍSTICAS ESPECÍFICAS
DE LAS ESTADÍSTICAS EN EL CONTEXTO DE LAS
10
OCDE Definición Marco de IED
UNIONES MONETARIAS Y ECONÓMICAS
o APÉNDICE 12: MÉTODOS PARA LA RECOGIDA Y
DIFUSIÓN DE LOS DATOS DE INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA
o APÉNDICE 13: AGENDA DE INVESTIGACIÓN
 GLOSARIO DE INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA
11
OCDE Definición Marco de IED
 Interpretación de las series de IED e indicadores
de globalización
 Series de IED
 Las series de IED son muy informativas y útiles, tanto
para el análisis de corto plazo como para el análisis de
largo plazo. La difusión oportuna en el tiempo de las
estimaciones sobre la actividad de ID permite el
seguimiento de los acontecimientos económicos
recientes. Por otro lado, las series de datos referidas
a periodos extensos facilitan la valoración del
atractivo de la economía declarante en el contexto del
mercado mundial y de la competitividad de los
agentes económicos, es decir, de los inversores
12
OCDE Definición Marco de IED
extranjeros directos y de las empresas de IED.

Un aumento en la inversión en la economía declarante
por parte de inversores directos extranjeros implica
una inyección de capital adicional a la economía (al
mercado doméstico) y, por tanto, es probable que
tenga impacto sobre su productividad. Por otro lado,
la magnitud de las transacciones de inversión en el
exterior es un indicador de la importancia de la
penetración del inversor directo residente en otros
mercados. Las transacciones de IED (los flujos
financieros de IED y los flujos de rentas de IED)
ofrecen información sobre la actividad de IED dentro
13
OCDE Definición Marco de IED
de un horizonte temporal dado, mientras que las
posiciones de IED indican los niveles de inversión en
un momento dado. Las tendencias de las
transacciones financieras y de las posiciones de IED
pueden diferir de manera considerable. Además, en la
interpretación de los datos de IED, conviene tener en
cuenta el impacto que en las cifras pueden tener la
inversión mutua o cruzada y la inversión entre
empresas hermanas. En este sentido, por ejemplo, si
el total de IED en la economía compiladora es de
escaso importe, puede que esto sea debido a que la
IED en los distintos instrumentos o en los distintos
tipos de relaciones sea también, en general, de
14
OCDE Definición Marco de IED
escaso importe. Alternativamente, también pudiera
ocurrir que fuera resultado de inversiones en la
economía de elevado importe (en determinados
instrumentos y a través de determinadas relaciones)
pero compensadas parcial o totalmente con––o
incluso superadas por–– inversiones de la economía
declarante en el exterior por parte de empresas
residentes de propiedad extranjera hacia sus
inversores directos o hacia empresas hermanas
residentes en el extranjero. Lo mismo puede ocurrir
en el caso de la inversión directa en el exterior.

El desglose de la IED en el exterior y en la economía
15
OCDE Definición Marco de IED
declarante por subcomponentes, concretamente, acciones
y otras participaciones en el capital, reinversión de
beneficios (que se incluye como acciones y otras
participaciones en el capital en el caso de las
posiciones) y deuda entre empresas relacionadas
permite obtener conclusiones de mayor calidad en el
análisis de las tendencias de la IED y de la naturaleza
de las inversiones. Aunque el análisis de las
inversiones materializadas en participaciones en el
capital tiene un papel central en el caso de la ID, se
puede señalar que los préstamos entre empresas
desempeñan un papel importante en la financiación
de las empresas relacionadas con la IED. Sin
16
OCDE Definición Marco de IED
embargo, las tendencias en los componentes de
participaciones en el capital y de deuda entre
empresas podrían ser muy distintas y podrían reflejar
diferentes patrones. La amortización de los préstamos
entre empresas debe de interpretarse correctamente
y no de igual modo que una desinversión. Esta
interpretación es posible si se analizan los
subcomponentes de la IED. Un estudio posterior de
los subcomponentes de la IED desglosados, a su vez,
en activos y pasivos, ofrece información adicional
sobre los movimientos de capital.

La IED por país de contrapartida: la primera
17
OCDE Definición Marco de IED
clasificación especificada por la Definición Marco requiere
que las estadísticas de ID se clasifiquen
geográficamente siguiendo el principio direccional, es
decir, en inversiones en la economía declarante y en
inversiones en el exterior, incluyendo las rentas
asociadas. Estas series ofrecen información acerca de
la distribución geográfica de la inversión, es decir,
acerca del país de origen y de destino. Esta
información resulta muy útil en cualquier análisis
comparativo del atractivo de un país o de un grupo de
países y para construir indicadores analíticos como los
de globalización.
18
OCDE Definición Marco de IED
 La IED por sector de actividad económica: las
estadísticas de ID deberán clasificarse de acuerdo con
el sector de actividad económica (teniendo en cuenta
la CIIU) de la empresa de ID, tanto para la inversión
en la economía declarante como para la inversión en
el exterior. En otras palabras, en el caso de la
inversión en el exterior, los datos se registran de
acuerdo con el sector de actividad económica de la
empresa de ID en el extranjero y, en el caso de la
inversión en la economía declarante, reflejan el sector
de actividad económica de la empresa de ID en el país
declarante. Cuando la empresa
19
OCDE Definición Marco de IED
participe en más de una actividad, la asignación del
sector de actividad económica deberá basarse en la
actividad principal. La desviación de estos principios
distorsionaría la comparación internacional de
sectores de actividad económica que son receptores
de ID. Estos datos ofrecen indicadores interesantes
sobre la globalización de los mercados. Como serie
secundaria, también se recomienda que se presenten
los datos de IED en la economía declarante de
acuerdo con el sector de actividad económica del
inversor directo con carácter complementario.

La IED por país de contrapartida y por sector de
20
OCDE Definición Marco de IED
actividad económica: un desglose que es de máximo
interés, especialmente para el análisis estructural, es
la clasificación cruzada de los datos de IED por país y
por sector de actividad económica. Para estos datos,
reconociendo las dificultades que por razones de
confidencialidad pueden suponer, la Definición Marco
recomienda el uso de una clasificación más agregada
basada en la CIIU4.

El tratamiento de las EFEs afectará a los resultados
del análisis. Los problemas que plantean las EFEs
tienen dos aspectos: (i) la inclusión de EFEs
residentes puede llevar a incrementar artificialmente
21
OCDE Definición Marco de IED
la IED desde o hacia el país declarante y; (ii) las
inversiones por medio de EFEs no residentes pueden
distorsionar la información sobre el origen y el destino
de la IED. La utilidad de estos datos complementarios
para realizar comparaciones internacionales será
mayor a medida que un mayor número de países los
publique y cuando se pueda implantar en todos los
países, o en la mayoría, una definición estándar de las
EFEs.

Como se indicó anteriormente, se requieren
estadísticas detalladas de IED elaboradas de acuerdo
con el principio direccional. La dirección de la
22
OCDE Definición Marco de IED
inversión se determina teniendo en cuenta las relaciones
de IED implicadas:
 En primer lugar, hay un flujo transfronterizo de una
economía a otra, es decir, de la economía del inversor
a la economía de la empresa de ID (subsidiaria o
asociada o sucursal) que recibe la inversión.
 En segundo lugar, el tratamiento de la inversión
mutua o cruzada, es decir, la inversión de la empresa
de ID en su inversor directo pero en la que la
adquisición de capital es menor al 10% (por tanto, no
lo suficiente como para calificarse como ID por si
misma).
23
OCDE Definición Marco de IED
 Tercero, el tratamiento de las participaciones en el
capital y de la deuda entre empresas hermanas,
identificadas formando parte de una relación de IED
de acuerdo con el MRID, es decir, porque tienen una
matriz común pero sin que exista entre ellas
influencia en el capital o si esta existe pero es
insuficiente.
 Indicadores de globalización relacionados con la
IED

Indicadores de referencia
24
OCDE Definición Marco de IED
 Nivel de globalización a través de la IED
Este conjunto de indicadores es el que se utiliza con
más frecuencia para medir del nivel de globalización
de una economía. Mide el nivel de las inversiones
transfronterizas que se realizan con el objetivo de
establecer una relación duradera con y desde una
economía.
También permite realizar comparaciones entre países
de la importancia relativa de la IED, es decir, (i)
transacciones financieras; o (ii) transacciones de
25
OCDE Definición Marco de IED
rentas; o (iii) posiciones de IED expresadas como
porcentaje del Producto Interior Bruto (PIB).
 La contribución de las economías inversoras y
receptoras de inversión y de los sectores
económicos a la globalización
Expresados como ratios (como porcentaje de los
totales tanto para la IED en la economía declarante
como para la IED en el exterior), los resultados
reflejan el proceso de globalización de las economías
teniendo en cuenta su nivel de expansión financiera
26
OCDE Definición Marco de IED
en el extranjero y su dependencia de la financiación
del extranjero.
El indicador relacionado con las economías inversora y
receptora muestra la evolución del peso de cada
economía como originadora de ID (inversión en el
exterior por parte de la economía declarante) o como
receptora de ID (inversión en la economía declarante
por parte de no residentes).
El indicador basado en sectores de actividad
económica describe la contribución relativa de los
27
OCDE Definición Marco de IED
diferentes sectores económicos al sistema económico
internacional, midiendo el peso de las posiciones de
IED nacionales por sector económico en el exterior o
la dependencia de los sectores económicos nacionales
de las inversiones del extranjero.
 Rendimiento de la IED
El indicador, que se basa en las rentas de las
participaciones en el capital de la IED, proporciona
información de la rentabilidad de las empresas de ID.
Por ejemplo, cuando la tasa de rendimiento de la IED
28
OCDE Definición Marco de IED
en la economía declarante [débitos por rentas de
participaciones en el capital de IED –es decir, pasivos
por (a) dividendos y beneficios distribuidos de
sucursales, más (b) beneficios reinvertidos y
beneficios no distribuidos de sucursales– como
porcentaje de las posiciones totales de IED en la
economía declarante] aumenta, implica que las
empresas de ID residentes son más rentables y más
competitivas para los inversores. No obstante, las
observaciones basadas puramente en los resultados
de los ratios estadísticos no bastan para generar
conclusiones sobre la competitividad de las empresas
(o de una economía).
29
OCDE Definición Marco de IED

Indicadores complementarios
 Grado de concentración de IED
Este indicador se basa en el índice de Herfindahl para
medir la concentración geográfica de la IED o la
concentración de la IED por sector de actividad
económica. El índice se "obtiene al elevar al cuadrado
la participación de mercado de los diferentes
participantes, y sumando estos cuadrados.“
Este índice mide el grado de diversificación de las
inversiones (a) por país de origen y de destino; y (b)
30
OCDE Definición Marco de IED
por sectores de actividad económica. Un descenso en
este ratio implica un mayor grado de globalización. En
otras palabras, cuanto mayor sea la diversificación
geográfica de las inversiones, mayor será el grado de
globalización.
 Dinámica de la IED en la economía declarante
Este indicador mide la participación del capital externo
en la economía declarante. En primer lugar se
comparan, para una fecha dada, las posiciones de las
empresas de IED (IED en la economía declarante) con
31
OCDE Definición Marco de IED
los pasivos totales (saldos totales del balance) del
sector nacional de acuerdo con lo registrado en las
cuentas financieras nacionales. De igual manera, se
comparan también las posiciones de los inversores
directos (IED en el exterior) con los activos totales
(saldos totales del balance) de la economía
declarante. En el primer caso, el incremento del ratio
implica una mayor presencia extranjera por medio de
la IED, con lo que la economía declarante aumenta su
atractivo. En el caso del segundo indicador, un
aumento significa lo opuesto, es decir, una presencia
creciente de la economía de origen en los mercados
extranjeros (que podrían ser más atractivos).
32
OCDE Definición Marco de IED
 Dinámica de la IED por componente: análisis por
país y sector
Este indicador ofrece información detallada sobre el
peso relativo de las categorías de transacciones y
posiciones de IED tanto para la inversión en la
economía declarante como para la inversión en el
exterior. El interés se centra en mercados o
economías específicos.
 Peso de la IED por tipo
33
OCDE Definición Marco de IED
El análisis del peso de la IED por tipo es parte de la
información que se necesita para analizar el impacto
de la IED, especialmente en la economía receptora. El
efecto arrastre de la inversión variará dependiendo
del tipo de inversión (por ejemplo, F&A) y de su peso
relativo en el total de las inversiones de una
economía. Si se analiza el ratio por país y por sector
se puede obtener información valiosa. No obstante, la
confidencialidad podría impedir la disponibilidad con
carácter general de la información a ese nivel de
detalle.
34
OCDE Definición Marco de IED
 Recuadro 2.5: Preguntas más frecuentes de los
usuarios
 1) ¿Cuál es la relación entre las transacciones,
las posiciones (stocks) y las rentas de IED?
Los datos de rentas de IED, estrechamente
relacionados con el stock de las inversiones, se
utilizan para el análisis de la productividad de la
inversión y también como parte del cálculo de la tasa
de rendimiento del total de fondos invertidos.

2) ¿Cómo se interpreta un valor negativo en las
35
OCDE Definición Marco de IED
transacciones y posiciones de IED?
Los valores negativos en las transacciones pueden
indicar una desinversión en activos o un reembolso de
pasivos. Los cambios en las posiciones de IED se ven
afectados por las transacciones acumuladas y debido
a esto podrían resultar también valores negativos,
principalmente en la rúbrica de deuda entre
empresas.

3) ¿Por qué en los datos de IED son tan grandes
las revisiones?
36
OCDE Definición Marco de IED
Con la finalidad de atender a los usuarios que
requieren de información rápida, los compiladores de
estadísticas de IED realizan estimaciones iniciales
para algunos componentes a partir de la información
preliminar disponible en el momento del cálculo. En
consecuencia, cuando se presentan datos más
completos para el periodo de referencia, los
compiladores revisan las estimaciones para los
periodos anteriores. No obstante, se recomienda a los
compiladores que ofrezcan una descripción de las
revisiones para el público en general.
37
OCDE Definición Marco de IED

4) ¿Cuáles son los criterios para la clasificación
de la IED por sector de actividad económica: de
acuerdo con la actividad de la empresa matriz
residente o con la de la empresa no residente?
La recomendación consiste en presentar datos de IED
en la economía declarante y en el exterior teniendo en
cuenta la actividad económica tanto de la empresa de
ID como del inversor directo.

5) ¿Por qué las transacciones de IED más
38
OCDE Definición Marco de IED
importantes se concentran en determinados países
_ es decir, ¿cuál es el papel del capital en
tránsito y/o la canalización de capitales a través
de las Entidades con Fines Especiales (EFEs)?
Las empresas multinacionales con frecuencia recurren
a las EFEs para sus inversiones directas en la
economía declarante y en el exterior, incluyendo
importes muy elevados de capitales en tránsito, que
se canaliza a través de entidades en jurisdicciones
que pueden ofrecer ventajas, por ejemplo de tipo
fiscal.
39
OCDE Definición Marco de IED
Aunque las transacciones/posiciones con las EFEs se
incluyen en los activos y en los pasivos de la empresa
de ID, ya no se incluyen en las estadísticas de IED por
país de contrapartida o por sector de actividad
económica. En otras palabras, en el análisis
origen/destino de la IED, las estadísticas detalladas
de IED excluyen a las EFEs residentes y miran a
través de las EFEs no residentes. La finalidad de mirar
a través de las EFEs consiste en reducir el incremento
artificial de las estadísticas de IED y ofrecer un
análisis más realista, y con ello estimaciones más
realistas también, de la fuente y destino verdaderos
de la IED.
40
OCDE Definición Marco de IED

6) ¿Cuál es el nivel de complementariedad de las
estadísticas de IED y las estadísticas sobre las
Actividades de las Empresas Multinacionales
(AEMNs)?
Las estadísticas de ID incluyen las inversiones
transfronterizas que se hacen con el objeto de
establecer un interés duradero para ejercer influencia
sobre la gestión de la empresa de ID (la entidad
objetivo) que se considera que existe cuando la
propiedad por parte del inversor directo alcanza, por
lo menos, el 10% del poder de voto.
41
OCDE Definición Marco de IED
Las estadísticas AEMNs (también llamadas FATS, por
sus siglas en inglés) se refieren a empresas afiliadas
controladas por una empresa residente en otra
economía. El Manual de la OCDE sobre Indicadores de
Globalización Económica (OECD Handbook on
Economic Globalisation Indicators) recomienda que
las estadísticas AEMNs se refieran a las empresas
afiliadas mayoritariamente participadas. En principio,
los datos de AEMNs cubren un subconjunto de las
entidades que realizan actividades de IED. Las AEMNs
presentan datos detallados sobre las filiales
extranjeras, por ejemplo, sobre empleo, volumen de
ventas, valor añadido, etc. Sin embargo, la asignación
42
OCDE Definición Marco de IED
geográfica de las unidades se basa en el país de
control final (inversor, en caso de la inversión en la
economía declarante) o en el país receptor final (para
los datos de inversiones en el exterior).
En teoría, las estadísticas de IED y las de AEMNs
están estrechamente relacionadas y, en consecuencia,
son complementarias.

7) ¿Por qué existen discrepancias (a veces
significativas) entre los datos difundidos por las
organizaciones internacionales?
43
OCDE Definición Marco de IED
Varias organizaciones internacionales compilan y
publican datos de IED. Entre ellas, destacan la OCDE,
Eurostat, el Banco Central Europeo (BCE), el FMI y la
UNCTAD. Las estadísticas de IED publicadas por la
OCDE y Eurostat se basan esencialmente en un marco
común de presentación de estadísticas detalladas de
IED. Por su parte, el FMI y el BCE compilan y difunden
la IED como categoría funcional de la Balanza de
Pagos.
Investigaciones realizadas por la OCDE y el FMI
demostraron que las principales diferencias entre sus
estadísticas agregadas de IED se deben en gran
medida al periodo en el que se realizan las revisiones.
44
OCDE Definición Marco de IED
Los datos de la UNCTAD, por otra parte, difieren en
una serie de casos debido a los ajustes que se llevan
a cabo.
45
Muchas Gracias
46