Download Agosto 2009. Presentación Consejo FGS
Transcript
Informe sobre el Fondo de Garantía de Sustentabilidad Presentación al Consejo del FGS 4 de agosto de 2009 Finalidad del FGS Procurar contribuir, con la aplicación de sus recursos, al desarrollo sustentable de la economía nacional, a los efectos de garantizar el círculo virtuoso entre el crecimiento económico sostenible, el incremento de los recursos destinados al Sistema Previsional Argentino y la preservación de los activos del FGS. Atenuar el impacto financiero que sobre el régimen previsional público pudiera ejercer la evolución negativa de variables económicas y sociales. Constituirse como fondo de reserva a fin de instrumentar una adecuada inversión de los excedentes financieros del régimen previsional público garantizando el carácter previsional de los mismos. Contribuir a la preservación del valor y/o rentabilidad de los recursos del Fondo. Atender eventuales insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional público a efectos de preservar la cuantía de las prestaciones previsionales. Fuentes de Fondos de FGS El superávit presupuestario anual del ANSES. Los bienes en especie que recibió el Régimen Previsional Público como consecuencia de la transferencia de los saldos de las cuentas de capitalización que ocurrió en 2007 Los bienes que reciba el Régimen Previsional Público como consecuencia de la transferencia de los saldos de las cuentas de capitalización en cumplimiento de la nueva Ley. Las rentas provenientes de las inversiones que realice el FGS. Cualquier otro aporte que establezca el Estado mediante su previsión en la Ley de Presupuesto correspondiente al período que se trate. Inversión de los Fondos En los términos del artículo 15 de la Ley 26.222, ratificado por el artículo 8º de la Ley 26.425, el activo del fondo se invertirá de acuerdo a criterios de seguridad y rentabilidad adecuados, contribuyendo al desarrollo sustentable de la economía real a efectos de garantizar el círculo virtuoso entre crecimiento económico y el incremento de los recursos de la seguridad social. En razón de sus actuales posiciones, las inversiones permitidas serán las previstas en el artículo 74 de la ley 24.241, rigiendo las prohibiciones del artículo 75 de la citada ley y las limitaciones de su artículo 76. Queda prohibida la inversión de los fondos en el exterior, según lo dispuesto por el artículo 8º de la Ley 26.425. Usos de los Fondos del FGS En caso de que durante la ejecución de un presupuesto se presentaren situaciones de contingencia o coyunturales que requieran su utilización para el pago de las prestaciones previsionales del Régimen Público de Reparto. La totalidad de los recursos únicamente podrán ser utilizados para pagos de los beneficios del Sistema Integrado Previsional Argentino. Hay un círculo virtuoso con efecto en lo Económico, Social y Político ECONÓMICO Aumento Fondo de Pensiones SOCIAL Aumenta Inversión • Más dinero en el FGS implica mayores pensiones en el futuro • Más inversión Rentabilidad Aumenta recaudación por aportes y contribuciones Mayor recaudación de impuestos Mayor nivel de empleo formal POLÍTICO • Más empleos y mayor consumo • Más recaudación tributaria a escala nacional y local Compromiso del ahorro previsional con el desarrollo del País Primeras medidas tomadas Aplicación de la liquidez y del producido de las ventas de activos externos a inversiones productivas tendientes a atenuar el ciclo económico. Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q) cumpliendo la premisa de garantizar el círculo virtuoso entre el crecimiento económico sostenible, el incremento de los recursos destinados al Sistema Previsional Argentino y la preservación de los activos del FGS. Participar activamente en las operaciones de crédito público con el objeto de ayudar al Tesoro nacional a despejar el horizonte de vencimientos y con ello reducir la percepción de riesgo soberano de los inversores. Aplicación de la liquidez y del producido de las ventas de activos externos a inversiones productivas tendientes a atenuar el ciclo económico. Canalización de la liquidez Se extendieron los plazos promedios ponderados de los depósitos a tasa fija no dirigidos de 99 a 298 días. Se llevaron a cabo Licitaciones de Depósitos a plazo fijo dirigidos, a fin de incrementar la capacidad de financiamiento para determinadas finalidades: PYMES, Consumo y Prefinanciación de exportaciones. Total licitado: 1,935 millones de pesos. El proceso consiste en la asignación por parte de la ANSES-FGS (Ley 26.425) a las entidades financieras de los depósitos a plazo fijo para que éstas procedan a suscribir los contratos de mutuo con los tomadores, para el financiamiento de las finalidades determinadas y acorde las condiciones particulares de cada préstamo. Licitaciones de Plazos Fijos FGS-PYM 15/12/2008 - "PYME“ FGS-PYM 22/12/2008 - "PYME“ FGS-PYM 07/01/2009 - "PYME“ TOTAL PYME $ 200 MM (adjudicado 100%) $ 400 MM (adjudicado 100%) $ 300 MM (adjudicado 100%) $900 MM FGS-PER 15/12/2008 - "CONSUMO“ 100%) $ 200 MM (adjudicado FGS-PTU 25/02/2009 - "AUTOPARTES Y OTROS“ 100%) FGS-IAU 27/01/2009 - "AUTOPARTES“ 100%) $ 150 MM (adjudicado FGS-CPU 06/03/2009 - "COMPUTADORAS Y OTROS“ $ 50 MM (adjudicado $ 150 MM (adjudicado 100%) FGS-RAH 13/03/2009 - "REFACCION Y AMPLIACION DEL HOGAR"$ 100 MM (adjudicado 100%) FGS-AUT 15/12/2008 - "AUTOS" $ 200 MM (adjudicado 100%) TOTAL CONSUMO $850 MM FGS-FEX 19/01/2009 - "PREFI. EXPORT.“ U$S 50 MM (adjudicado 100%) Financiamiento a la “Economía Productiva” 9.000.000.000 Certificados de depósitos a plazo fijo Depósitos A Plazo Fijo Direccionados 8.000.000.000 7.000.000.000 6.000.000.000 Plazo Fijo Direccionado: + 1.385 millones 5.000.000.000 4.000.000.000 3.000.000.000 2.000.000.000 1.000.000.000 0 dic´08 abr´09 jun´09 Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q) Financiamiento a la “Economía Productiva” Total inversiones dirigida a sectores productivos : 6,650 millones de pesos Inversión en Proyectos productivos o de infraestructura (inciso Q): o se efectuaron inversiones por 3,450 millones de pesos (de los cuales 1576 millones corresponden a energía, 259 a GM y 1615 millones a Obra Pública) y o se incentivó a la industria automotriz mediante anticipos de créditos prendarios por 213 millones de pesos. Otras colocaciones primarias: se invirtieron 674 millones de pesos en proyectos privados. (de los cuales 321 millones corresponden a energía y 352 millones a Otros proyectos Productivos). Depósito en BHIP para créditos para construcción, ampliación/ refacción, adquisición de viviendas por USD 100 millones. Licitaciones de depósitos a plazo fijo: se efectuaron depósitos dirigidos hacia PYMES, consumo y prefinanciación de exportaciones por 1,935 millones de pesos. Financiamiento por sectores Depósito Líneas hipotecarias 6% Otros 5% Energía 29% Licitación PF 29% Ind. Automotriz 7% Infraestructura 24% FGS: Inversiones en proyectos productivos o de infraestructura 4.500.000.000 4.000.000.000 3.500.000.000 3.000.000.000 2.500.000.000 +202% +646% + $2.650 mill. + $3.425 mill. 2.000.000.000 1.500.000.000 1.000.000.000 500.000.000 0 dic´08 abr´09 jun´09 Inversiones en Acciones extranjeras (ex Tenaris) 2.500.000.000 valuación a precios del 5-dic´08 2.000.000.000 -45% - $ 1.000 millones 1.500.000.000 1.000.000.000 500.000.000 0 dic´08 abr´09 jun´09 Inversiones en FCI activos extranjeros 1.100.000.000 valuación a precios del 5-dic´08 1.050.000.000 1.000.000.000 -13% - $ 140 millones 950.000.000 900.000.000 850.000.000 800.000.000 dic´08 abr´09 jun´09 Detalle Financiamiento a la “Economía Productiva” (cont) Período Empresa Rubro Monto (millones) VTO DESTINO DE FONDOS Tasa de corte Enero Syngenta OTROS USD 3.5 2009 Créditos derivados de la comercialización de agroquímicos a distribuidores y productores, instrumentados mediante Facturas y remitos. Enero Juan Minetti OTROS $ 40 2012 Financiar parcialmente la ejecución de proyectos de inversión del Plan de Inversiones 2007-2010 2011 Financiar proyecto de la emisora en el marco de la licitación para la provisión del servicio de energía eléctrica Distribuida II ENARSA 2019 Central Termoeléctrica Manuel Belgrano, en la localidad de Campana, para la generación de 823,65 MW de potencia neta, con un rendimiento térmico de 57,7%, entregando su energía al Sistema Interconectado Nacional a través de la red de 500 kV. 2011 Financiar proyecto de la emisora en el marco de la licitación para la provisión del servicio de energía eléctrica Distribuida II ENARSA 2019 Financiamiento para :a) Planta de Potabilización de Agua – Tigre (Paraná de las Palmas): permitirá eliminar el déficit de producción y transporte de agua en el radio servido. b) Planta de Pretratamiento, estación de bombeo y emisario con difusiones – Sistema Berazategui: mejorará los niveles de contaminación producida por las emisiones al Río de la Plata Febrero Emgasud Central Termoeléctrica Marzo M. Belgrano y Timbúes Abril Abril Mayo Emgasud II AYSA Edenor ENERGÍA ENERGÍA ENERGÍA OBRA PÚBLICA ENERGÍA USD 68 USD 251 USD 9 $ 265 $ 37.5 2013 Solventar las obras de estructura y mejora de la red de distribución de energía eléctrica en el marco del plan de inversiones para el desarrollo eléctrico previsto por la Sociedad para el período 2009-2013. 10.50% BADLAR +5.75% 14.00% LIBOR + 5% Emision USD 8,895,963.00 $ 70,000,000.00 USD 101,603,000.00 % 39% 57% 67% USD 300,000,000.00 84% 14.00% USD 13,693,000.00 $ 265,000,000.00 9.77% 100% $ BADLAR +6.75% 66% 75,700,000.00 50% Detalle Financiamiento a la “Economía Productiva” Período Empresa Mayo Mayo Rubro Mercedes Benz Ovoprot MAYOATUCHA II NASA JUNIO JUNIO Grimoldi JUNIO JUNIO JUNIO JUNIO SISVIAL II Aluar IMPSA III GM OTROS Monto (millones) VTO DESTINO DE FONDOS Tasa de corte $ 30 2010 Financiar otorgamientos de nuevos préstamos para adquisición de vehículos comerciales nuevos de la marca Mercedes Benz Aumentar los plazos de financiación de ventas en la comercialización de huevo procesado industrialmente OTROS USD 1.2 2012 ENERGÍA $ 650 2021 OTROS $ 13.3 2012 Financiamiento de activos fijos de la compañía OBRA PÚBLICA $ 1,350 2021 Ejecución de obras de infraestructura vial en el marco del Plan Vial del Ministerio de Planificación y Obras Públicas. Obras a realizar: pavimentación de 22.570 cuadras y rutas preurbanas. OTROS OTROS OTROS USD 35 $ 120 $ 259 Finalización central atómica Atucha II 2015 Plan de Expansión de las instalaciones fabriles de aluminio primario, para alcanzar una producción de hasta 515.000 toneladas de aluminio por año. La inversión principal consistirá en la incorporación de un total de 72 cubas electrolíticas. 2012 Financiar la ampliación del centro de investigación tecnológico hidráulico; financiar proyectos destinados a ampliar la capacidad de incremento de la producción; infraestructura edilicia y renovación de sistemas informáticos 2013 Fabricar en su planta ubicada en la Comuna de Alvear, Provincia de Santa Fe, un nuevo vehículo bajo el denominado “Proyecto Viva” Emision $ 90,900,000.00 BADLAR +5.50% 17% LIBOR + 5% BADLAR +6.50% % 33% USD 1,800,000.00 $ 650,000,000.00 $ 30,000,000.00 67% 100% 44% $ 1,350,000,000.00 BADLAR +4% Libor 180 días + 2.5% por factor premio (minimo 6,5%) 100% USD 50,000,000.00 70% $ 200,000,000.00 BADLAR +6.75% BADLAR +6% 60% $ 259,000,000.00 100% Financiamiento al Tesoro Nacional Financiamiento al Tesoro Nacional El Fondo de Garantía de Sustentabilidad financió en forma neta al Tesoro Nacional por $4,473 millones. Los cupones de deuda pública en concepto de amortización e intereses ascendieron a $9,578 millones. El rol que asumió la ANSeS permitió asegurar el éxito del canje de PGs. El mismo permitió despejar el horizonte de vencimientos de deuda del Gobierno nacional, potenciando una dinámica positiva sobre la percepción de riesgo de los inversores y por ende sobre las expectativas económicas. Consecuencias canje de deuda Financiamientopositivas al Tesorodel Nacional Mejora el perfil de vencimientos de deuda del Estado nacional. Baja del riesgo país. Recorte de las tasas de interés y menor percepción de devaluación futura. Incremento de los créditos al sector privado. Revalorización de las acciones. Revalorización del Fondo de Garantía. Otorgar liquidez a la porción de la cartera alocada en Préstamos Garantizados. Mejora en el perfil de vencimientos de la deuda del Estado Nacional Fuente: MECON. Baja del Riesgo país La mejora en el perfil de la deuda en el corto plazo se vio reflejada inmediatamente en una caída de la percepción del riesgo de default, reflejado en una suba de la cotización de los bonos de deuda soberanos. Esto impacta positivamente en la economía real y aumenta el valor del Fondo de Garantía, ya que los títulos públicos son su mayor tenencia. Canje de PG Fuente: Bloomberg Recorte de la tasa de interés y baja de las expectativas de devaluación El canje de PG ayudó a recortar las expectativas de devaluación del peso y por ende a bajar las tasas de interés: Tasa implícita Pesos 12 meses. Canje de PG Fuente: Bloomberg Incremento de los créditos al sector privado La caída en la tasa de interés se vio inmediatamente reflejada en un mayor dinamismo del financiamiento bancario al sector privado. En Millones de Pesos Préstamos de las entidades Financieras al Sector Privado 30/06/2009 16/06/2009 02/06/2009 19/05/2009 05/05/2009 21/04/2009 07/04/2009 24/03/2009 10/03/2009 24/02/2009 10/02/2009 27/01/2009 13/01/2009 30/12/2008 16/12/2008 Canje de PG 02/12/2008 137500 136500 135500 134500 133500 132500 131500 130500 129500 128500 127500 Revalorización de las acciones El canje de PG recortó la incertidumbre entre los inversores logrando potenciar un incremento en la cotización de los activos financieros locales, medidos por el Índice de Acciones Merval, que muestra la confianza de los privados en la recuperación de la economía local. Al 30jun´09, las tenencias de acciones representaban un 9,1% del FGS. Canje de PG Fuente: Bloomberg Revalorización del FGS El canje de PG ayudó a despejar el horizonte de deuda del Gobierno nacional, lo cual se tradujo en una menor percepción de riesgo por parte de los agentes económicos y en el consiguiente incremento en las cotizaciones de los bonos y acciones que forman parte del Fondo de Garantía (FGS). Desde el 5-diciembre-08 hasta el 30 de junio´09, el FGS vio crecer su valor en $ 13.000 millones. Valor del FGS (expresado en millones de $) 95.000 90.000 85.000 80.000 75.000 70.000 dic´08 abr´09 jun´09 Mayor liquidez del FGS Antes del canje, los PGs representaban un 5.71% de la cartera del FGS. Éstos contaban con una reducida liquidez, lo cual afectaba negativamente su valuación y recortaba el margen de acción en caso de necesidad de fondos para atender eventuales insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional (Decreto 897/2007 inciso d). Fuente: IAMC-BCBA Fondo de Garantía de Sustentabilidad Directrices para las Inversiones Comité Ejecutivo del FGS Integrantes: los Subsecretarios de Finanzas, de Política Económica, de Hacienda, todos dependientes del Ministerio de Economía, el Director Ejecutivo de la Administración Nacional de la Seguridad Social que detenta el cargo de Presidente del Comité y el Subdirector de Operación del FGS como Secretario Ejecutivo. Periodicidad de Reunión: Mensual Función principal: Trazar las líneas directrices dentro de las cuales se tienen que enmarcar las inversiones del FGS. Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Operaciones de Crédito Público de la Nación $ Participación s/total FGS Total 62.474.456.676 54,53% Prestamos al Gobierno Nacional garantizados 3.520.119.996 3,07% Letras del tesoro 3.790.100.000 3,31% Instrumento Títulos Públicos Total $ 69.784.676.672 60,91% Operaciones de Crédito Público con BCRA Total $ 64.566.529 0,06% Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Títulos emitidos por entes estatales $ Participación s/total FGS Total Títulos Emitidos por Gobiernos Provinciales 299.444.392 0,26% Títulos Emitidos por Municipalidades 279.374.001 0,24% $ 578.818.393 0,51% $ 2.279.376.085 1,99% Instrumento Total Obligaciones negociables Total Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Plazo Fijo $ Participación s/total FGS Total Depósitos a plazo fijo no direccionados 8.596.855.819 7,50% Depósitos a plazo fijo direccionados 1.385.006.359 1,21% Instrumento Total $ 9.981.862.178 8,71% $ 13.545.855.939 11,82% $ 4.021.784.761 3,51% Acciones Total Fondos Comunes de Inversión Total Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Contratos negociables de futuros y opciones Total $ 2.204.642 0,00% $ 44.091.907 0,04% $ 145.905.045 0,13% Fideicomiso financiero inmobiliario Total Fondos de inversión directa Total Fideicomisos financieros estructurados Total $ 2.250.407.883 1,96% Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Otros fideicomisos financieros Total $ 655.973.622 0,57% Proyectos productivos o de infraestructura Instrumento Proyectos productivos o de Infraestructura Incentivo a la Industria Automotriz Total $ Participación s/total FGS Total 5.513.162.918 4,81% 211.540.822 $ 5.724.703.740 0,18% 5,00% $ 5.481.317.106 4,78% $ 0,00% Disponibilidades Total Otros Total 271.158 Cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad al 30.06.2009 Total inversiones del fondo de garantía de sustentabilidad $ 114.561.815.661 Variación de la cartera recibida de las AFJP entre el 05.12.2008 y el 30.06.2009 RUBRO DEPOSITOS EN BANCOS OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO DE LA NACIÓN TÍTULOS EMITIDOS POR ENTES ESTATALES OBLIGACIONES NEGOCIABLES PLAZO FIJO ACCIONES FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN TÍTULOS VALORES EXTRANJEROS FIDEICOMISOS FINANCIEROS ESTRUCTURADOS OTROS FIDEICOMISOS FINANCIEROS PROYECTOS PRODUCTIVOS O DE INFRAESTRUCTURA OTROS TOTAL CARTERA EX-AFJP AL 05/12/2008 CARTERA EX-AFJP AL 30/06/2009 VARIACIÓN MONTO PARTICIPACIÓN MONTO PARTICIPACIÓN 3,416 47,089 585 1,497 7,863 7,160 2,697 4,677 3,314 1,145 530 236 80,209 4.26% 58.71% 0.73% 1.87% 9.80% 8.93% 3.36% 5.83% 4.13% 1.43% 0.66% 0.29% 100.00% 5,152 55,236 530 2,175 8,130 8,713 1,850 4,760 2,062 460 3,954 178 93,200 5.53% 59.27% 0.57% 2.33% 8.72% 9.35% 1.99% 5.11% 2.21% 0.49% 4.24% 0.19% 100.00% 50.83% 17.30% -9.42% 45.25% 3.40% 21.69% -31.39% 1.77% -37.77% -59.88% 646.37% -24.58% 16.20%