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Capítulo 7
Análisis conjunto de todos los
mercados: el modelo OA-DA
Conceptos fundamentales
 La oferta agregada
 La demanda agregada
 La producción de equilibrio a corto y medio plazo
 Los efectos de una expansión monetaria
 Una reducción del déficit público
 Las variaciones del precio del petróleo
 Conclusiones
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 2
El modelo OA-DA
 La determinación de la producción tanto a
corto como a medio plazo.
 Hay que tener en cuenta el equilibrio de los
mercados de bienes, financieros y de trabajo.
 La oferta agregada recoge las implicaciones
del equilibrio del mercado de trabajo.
 La demanda agregada recoge las
implicaciones del equilibrio tanto del mercado
de bienes como de los mercados financieros.
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 3
La oferta agregada
 Recoge la influencia de la producción
en el nivel de precios.
 Se obtiene a partir del equilibrio del
mercado de trabajo.
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 4
La oferta agregada
La obtención de la relación de la oferta agregada
Repaso:
El salario nominal (W) = PeF(u,z)
Nivel de precios (P) = (1+)W
P = Pe(1+) F (u,z)
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Pág. 5
La oferta agregada
Según:
P = Pe(1+) F (u,z)
El nivel de precios (P) es una función de:
• Pe:
el nivel esperado de precios
• u:
la tasa de desempleo
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 6
La oferta agregada
 El nivel de precios en función del nivel
de producción en lugar de la tasa de
desempleo
u
N
Y
u   1  1
L
L
L
P  P (1   ) F (u, z )
e
Y
P  P (1   ) F (1  , z )
L
e
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 7
La oferta agregada: El nivel de precios en función del
nivel de producción en lugar de la tasa de desempleo
Y
P  P (1   ) F (1  , z )
L
e
Observaciones:
1. Cuando sube el nivel esperado de precios, el
nivel efectivo sube en la misma cuantía.
2. Cuando aumenta la producción, también
aumenta el nivel de precios.
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 8
La oferta agregada
 Mayor Pemayor P
 PeWP
 W=PeF(u,z) (PeW)
 P=(1+µ)W (WP)
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Pág. 9
La oferta agregada
Mayor producciónmayor P
YNPuWP
Y=N(YN)
N
u  (1  )  (N  u )
L
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Pág. 10
La oferta agregada
Mayor producciónmayor P
W=PeF(u,z)(uW)
P=(1+u)W(W  P)
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 11
La oferta agregada
Nivel de precios, P
Gráficamente:
OA
Dos características:
1. Dado un aumento de Pe
en Y aumenta P
2. En A: Y = Yn y P = Pe
A
Pe
Observación:
Y > Ynentonces P > Pe
Y < Ynentonces P < Pe
Yn
Producción, Y
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Pág. 12
La oferta agregada
La influencia del aumento de Pe
Nivel de precios, P
OA´ (Pe´ > Pe)
OA (Pe)
A´
Pe´
Pe
Observación:
Dado Yn: las variaciones de Pe
desplazan la curva OA
A
Yn
Producción, Y
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Pág. 13
La oferta agregada
La demanda agregada
• Recoge la influencia del nivel de precios en la
producción
• Se obtiene a partir del equilibrio de los mercados
de bienes (IS) y de los mercados financieros (LM)
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 14
La oferta agregada
Mercados de bienes (IS):
Y  C(Y  T )  I (Y , i )  G
Mercados financieros (LM):
M
 YL(i )
P
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Pág. 15
La oferta agregada
El equilibrio entre IS – LM
Tipo de interés, i
LM´ (P´ > P)
LM (P)
• Suponga que P aumenta a P´
y M es fijo
•
A´
i´
A
Equilibrio
inicial
i
M cae a
P
M
P´
• LM se desplaza a LM´ (P´ > P)
• El equilibrio para A´
• i para i´ e Y para Y´
IS
Y´ Y
Producción, Y
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Pág. 16
La oferta agregada
La relación de la demanda agregada (DA)
LM´ (P´ > P)
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
i´
A´
P´
A
i
A
P
IS
Y´ Y
Y
Y´
Producción, Y
Producción, Y
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DA
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Pág. 17
La oferta agregada
Una mayor confianza del consumidor desplaza DA
A´
i´
i
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A
A´
P
A
IS´
DA´
DA
IS
Y
Y Y´
Producción, Y
Producción, Y
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Y´
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Pág. 18
La oferta agregada
Las políticas monetaria y fiscal desplazan DA
LM´ (P)
i´
Precios, P
Tipo de interés, i
LM (P)
A´
A´
A
P
A
i
DA
DA´
IS
Y´ Y
Y´
Y
Producción, Y
Producción, Y
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Pág. 19
La oferta agregada
La demanda agregada:
M
Y  Y ( ,G,T )
P
( , , )
• Y es una función decreciente de P
• Las variaciones de IS o LM desplazan
a DA
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 20
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
Y
OA : P  P (1   )F (1  , z )
L
e
M
DA : Y  Y ( ,G,T )
P
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 21
Nivel de precios, P
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
OA
Observación:
El equilibrio Y puede ser
mayor o menor que Yn
A
P
Equilibrio
B
Pe
DA
Yn
Y
Producción, Y
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 22
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
¿Cuál es su opinión?
Si el equilibrio Y es mayor que Yn, ¿se
desplazará la economía
automáticamente a Yn a lo largo del
tiempo?
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 23
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
Suponga:
Pe = el nivel de precios del año
pasado
Pt = el nivel de precios del año t
Pt-1 = el nivel de precios del año t-1
Pt+1 = el nivel de precios del año t+1
Por lo tanto:
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Pte = Pt-1
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 24
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
Dado:
Pte = Pt-1
Y
OA : Pt  Pt 1(1   )F (1  , z )
L
M
DA : Yt  Y ( ,G,T )
Pt
Observe:
Se supone que µ, z, M, G y T son
constantes.
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 25
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
OA´
(t+1)
OA(t)
Nivel de precios, P
Equilibrio en el año t
En A: Yt > Yn
Pt > Pet = Pt-1
A´
Pt+1
Pet+1 = Pt
Pet =
Pt-1
Equilibrio en el año t + 1
A
B´
OA se desplaza a OA´
En A´: Yt+1 > Yn
B
Pt+1 > Pet+1
DA(t)
Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 26
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
OA´´
OA´
OA
Nivel de precios, P
Equilibrio después de Y + 1
Pn
A´´
• La oferta agregada
continua desplazándose a
OA´´
• El nivel de precios
continua aumentando
A´
Pt+1
A
Pt
• La producción
continua disminuyendo
DA
• Equilibrio a medio
plazo en Pn, Yn
Yn Yt+1 Yt
Producción, Y
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 27
La producción de equilibrio a
corto y medio plazo
La dinámica de la producción y el nivel de precios
Dos observaciones:
A corto plazo: La producción puede ser superior
o inferior a Yn
A medio plazo: El ajuste de los precios hace que
la producción regrese a Yn
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 28
Los efectos de una expansión
monetaria
OA´´
OA
Nivel de precios, P
•
M: Yt = Y(
M
Pt
, G, T)
• DA se desplaza a DA´
Pn´
• OA se desplaza a OA´´
A´
Pt
Pn
• El equilibrio A´ (Yt > Yn)
A´´
• Equilibrio Yn en Pn
A
• Un aumento del 10%
en M lleva a un
DA´ aumento del 10% en P
DA
Yn Y t
Producción, Y
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Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 29
Los efectos de una expansión
monetaria
Mirando entre bastidores: IS-LM
LM (Pn)
OA´
LM´ (P´)
LM (Pn´´)
P´n
A´´
A´
P´
Pn
Tipo de interés, i
Tipò de interés, i
OA
A
DA´
in
A´´
A
A´
it
B
i
DA
Yn Y1
IS
Yn
Yt
Y1
Producción, Y
Producción, Y
Blanchard: Macroeconomía
LM´´ (Pn)
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 30
Los efectos de una expansión
monetaria
La neutralidad del dinero
Resumen
A corto plazo: M Y y P
La variación relativa en P e Y depende
de la pendiente de OA
A medio plazo: Los precios continúan aumentando
hasta que P e Y vuelven a su nivel
natural, es decir, el dinero es neutral
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 31
¿Cuánto duran los efectos reales
del dinero?
El modelo de Taylor
OA
Y
Yn n
Producción,
Y
Producción, Y
(b)
(b)
OA9
(para P9’>P9’’)
OA
(para Pe)
Yn
Producción, Y
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 32
¿Cuánto duran los efectos reales
del dinero?
El modelo de Mishkin
Trimestres
0
Efectos en la producción
Aumento previsto
1,3
Aumento imprevisto
2,0
Blanchard: Macroeconomía
2
4
6
12
16
1,9
2,3
1,8
2,2
1,3
2,0
0,7
0,5
-0,6
-0,4
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 33
Una reducción del déficit público
Suponga que M y T son
constantes y disminuye G
OA
OA´´
Nivel de precios, P
• El equilibrio pasa de
A a A´
• Y disminuye hasta
Y1
A
Pn
A´
P´
A corto plazo:
• DA se desplaza a DA´
A medio plazo:
Pn´´
A´´
DA
DA´
Y1
Blanchard: Macroeconomía
Yn
• P disminuye y OA se
desplaza a OA´´
• Equilibrio en A´´
P en Pn´´ e Y en Yn
Producción, Y
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 34
Una reducción del déficit público
Los efectos dinámicos de una reducción del déficit público
OA
LM
LM´
Tipo de interés, i
Nivel de precios, P
OA´´
A
Pn
P´
A´
Pn´´
A´´
DA
DA´
Y1
LM´´
A
i
i´
i1´
i´´
B
A´
A´´
IS´
Yn
Y´ Y2 Yn
Producción, Y
Producción, Y
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
IS
Pág. 35
Una reducción del déficit público
El déficit público, la producción y la inversión: resumen
A corto plazo:
• Disminuyen la producción y el tipo de interés sin
recurrir a ninguna política monetaria adicional.
El efecto sobre la inversión es ambiguo
A medio plazo:
• Y regresa a Yn
• El tipo de interés es más bajo
• Aumenta la inversión
A largo plazo:
• I aumenta
• Y aumenta
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 36
Las variaciones del precio del
petróleo
Los efectos sobre la tasa natural de desempleo
Salario real, W/P
Suponga que aumenta el precio del petróleo
1
1 
A
A´
1
1 ´
PS´ (´ >  )
WS
un
Blanchard: Macroeconomía
PS ( )
u n´
Tasa de desempleo, u
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 37
Las variaciones del precio del
petróleo
La dinámica del ajuste
OA´´
OA´
Nivel de precios, P
OA
Cuando aumenta el
precio del petróleo:
Pt+n
• Yn pasa a Yn´
A´
P´
Pt-1
•  aumenta
A´´
• OA aumenta
A
B
DA
Y´n Y´ Yn
Blanchard: Macroeconomía
• Cambio a corto
plazo: de A a A’
• Cambio a medio
plazo: de A a A´´
Producción, Y
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 38
Las variaciones del precio del
petróleo
Efectos de la subida del precio del petróleo
1973-1975
1973
1974
1975
Tasa de variación del precio del petróleo (%) 10,4
51,8
15,1
Tasa de variación del deflactor del PIB (%)
5,6
9,0
9,4
Tasa de crecimiento del PIB (%)
5,8
-0,6
-0,4
Tasa de desempleo (%)
4,9
5,6
8,5
Fuente: Economic Report of the President, 1997.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 39
¿Por qué ha obtenido Japón tan malos
resultados en la década de 1990?
Variables macroeconómicas japonesas,
1992-1998
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
producción (%)
1,0
0,3
0,6
1,5
3,9
0,8
-2,6
Inflación* (%)
1,7
0,6
0,2
-0,6
-0,5
0,6
0,7
Superávit público
(% del PIB)
1,5
-1,6
-2,3
-3,6
-4,3
-3,3
-6,1
4,5
3,0
2,2
1,2
0,6
0,6
0,7
Crecimiento de la
Tipo de interés
a corto plazo
*Inflación: tasa de variación del deflactor del PIB.
Fuente: OECD Economic Outlook, diciembre, 1998.
¿Ha sido el resultado de un desplazamiento en DA u OA?
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 40
El modelo DA-OA
Conclusiones:
A corto plazo
Nivel de Tipo de
producción interés
A medio plazo
Nivel de
precios
Nivel de
producción
Tipo de
interés
Nivel de
precios
no varía
no varía
sube
Expansión monetaria
sube
baja
Reducción del déficit público
baja
baja
baja
(poco)
no varía
baja
baja
Subida del precio del petróleo
baja
sube
sube
baja
sube
sube
Blanchard: Macroeconomía
sube
(poco)
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 41
El modelo DA-OA
Las perturbaciones y los mecanismos de propagación
• La economía es sacudida por las perturbaciones
de DA y OA.
• Las perturbaciones tienen efectos dinámicos en
P e Y.
• Los efectos dinámicos o mecanismo de
propagación varían de unas perturbaciones a
otras.
Blanchard: Macroeconomía
Capítulo 7: El modelo OA-DA
Pág. 42
Final del capítulo
Análisis conjunto de todos los
mercados: el modelo OA-DA