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Escenarios económicos
CONGRESO CREA ZONA SUDOESTE
Sierra de la Ventana, 12,13 y 14 de septiembre de 2012
Aspectos estructurales (“Hardware”) (1)
Competitividad
Economía
Mundial
Crecimiento
Inserción en la
economía mundial
Precios
Comercio
exterior
Competitividad
IED
Nivel de inversión
y calidad
Ritmo de
crecimiento
Productividad
Términos de
intercambio
Capacidad
de
ahorro
Composición
de la
inversión
Agentes
Aspectos estructurales (“Hardware”) (2)
Sistema de
innovación
Ciencia y
técnica
Desarrollo
TIC’s
Tendencias
sectoriales
Innovación
empresaria
Rol del Estado
Gasto
público
Deuda
pública
Agro
Industria
Servicios
Energía
Bienestar social
Subsidios
Políticas
públicas
Distribución
del ingreso
Aspectos coyunturales (“Software”)
Mercados y políticas públicas
Cambiaria
Tipo de
cambio
real
Fiscal, gasto y tributaria
Nivel
de
reservas
Movimientos
de capitales
Política
tributaria
Nivel y
composición
del gasto
Monetaria y crediticia
Expansión
monetaria
Tasas de
interés
Laboral y social
Volumen
de crédito
Inflación
Economía mundial (1)
Variación anual PBI (%)
2011
2012 (p)
2013 (p)
EE.UU.
1,8
2,2
Japón
-0,7
2,6
Euro Área
1,5
-0,4
China
9,2
7,7
India
6,5
6,0
América Latina
4,2
2,9
Argentina
8,9
3,3
Brasil
2,7
1,7
Méjico
3,9
3,6
Chile
6,0
5,0
Perú
6,9
6,0
Países desarrollados
1,3
1,3
1,2
Países emergentes
6,1
4,7
5,3
Global
3,0
2,5
2,7
Fuente: J.P. Morgan “Global Economic Outlook Summary” 17-08-2012
Economía mundial (2)
 Entre 2010 y 2040 la población mundial aumentará 2.000 millones de
personas.
 Solo 70 millones en países desarrollados.
 430 millones en China y especialmente India.
 1.500 millones resto del mundo. África, América Latina y Resto de
Asia
 Las clases medias en países emergentes pasarán de 920 a 5.000
millones.
 BRICS: Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica.
 MIST: Méjico, Indonesia, Corea del Sur, Turquía.
Fuente: Llach, J. “Con viento de cola para rato”. La Nación, 11-07-2012
Economía mundial (3)
 Proyección consumo 2010-2020
Carnes vacuna y aviar
Lácteos
Granos gruesos y oleaginosos
Aceites vegetales
Harinas proteicas
De 1,5 a 1,9 billones de dólares
(23%)
 En 2020 el consumo per cápita de países emergente seguirá siendo
muy inferior al de países desarrollados, lo que augura demanda
sostenida de alimentos después de 2020.
Fuente: Fundación Producir Conservando
Inserción en economía mundial (1)
Participación Argentina en Comercio Mundial
en %
2.5%
1.93%
2.0%
1.5%
0.84%
1.0%
0.57%
0.34%
0.40%
0.44%
0.36%
0.43%
0.46%
1975
1980
1985
1990
1995
2005
0.5%
0.0%
1950
1960
1970
Fuente: Elaboración propia en base a OMC
Inserción en economía mundial (2)
Comercio exterior. Índice de los términos del intercambio
(base 1993=100)
150
140
120
110
100
90
80
Fuente: CEPAL
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
70
1970
- índice base 1993=100 -
130
Inserción en economía mundial (3)
Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.
Inserción en economía mundial (4)
Saldo comercial por sector
En miles de millones de dólares
Fuente: Abeceb.
Inserción en economía mundial (5)
Principales Cadenas Productivas y Exportaciones
Participación diferentes tramos en ventas de las principales cadenas
0%
25%
50%
75%
100%
Petroquímica-Plastico
Mat. Primas Agrícolas-Alimentos
Procesados
Insumos textiles-tejidosvestimenta
Siderurgia-laminados-Maquinaria
Celulosa-Papel-Ediciones
Madera-Muebles
Primera Transformación
Segunda Transformación
Fuente: CEP con datos de INDEC.
Tercera Transformación
Fuente: CEPAL
2008
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
1963
1961
1959
1957
1955
1953
1951
- variación porcentual -
Ritmo de crecimiento (1)
Volatilidad
Variación porcentual del PBI a precios constantes de 1993
12
8
4
0
-4
-8
-12
Fuente: CEPAL
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
1970
1968
1966
1964
1962
1960
1958
1956
1954
1952
1950
- en porcentaje del PIB -
Ritmo de crecimiento (2)
Nivel de inversión
Inversión como porcentaje del producto (en %)
28
25
22
19
16
13
10
Tendencias sectoriales (2)
Sectores industriales con posibilidades de desarrollo













Avícola
Lácteos
Producción porcina
Calzado
Textil e indumentaria
Foresto – maderera
Automotriz y autopartista
Maquinaria agrícola
Bienes de capital
Materiales de construcción
Química y petroquímica
Medicamentos de uso humano
Software
Fuente: Ministerio de Industria (Plan Estratégico Industrial 2020).
Tendencias sectoriales (3)
Energía
Rol del Estado (1)
Gasto público
Gasto público consolidado
Nación + Provincias + Municipios, como % del PBI
Fuente: Elaboración propia en base a Mecon.
Rol del Estado (2)
Economías seleccionadas. Deuda externa total
Cuarto trimestre de 2011, como % del PBI
Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.
Rol del Estado (3)
Deuda Pública Nacional*
Como % del PBI
Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.
Bienestar social
Evolución del empleo y distribución del ingreso
Fuente: Elaboración propia con datos del MECON.
Política cambiaria (1)
Tipo de cambio real multilateral
Índice base dic-01=1
Fuente: BCRA.
Política cambiaria (2)
Política cambiaria (3)
Reservas internacionales
Millones de US$
Máximo
52.654
(26-01-11)
-10%
Mínimo
44.703
(14-12-11)
Fuente: BCRA.
Política fiscal (1)
Resultado primario
En % del PBI
Fuente: Elaboración propia en base a MECON.
Política fiscal (2)
Composición del gasto primario del Sector Público
Nacional no Financiero
Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.
Política fiscal (3)
Composición de la recaudación tributaria nacional
Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.
Política monetaria (1)
Actividad vs. inflación
Variación interanual
Política monetaria (2)
Evolución de crédito/PBI y tasa pasiva real*
En porcentaje
* Tasa plazo fijo en pesos 30-59 días – Variación i.a. índice de precios al consumidor
Fuente: Elaboración propia con datos del BCRA, MECON y PriceStats.
Escenarios futuros (1)
Fortalezas
 “Hardware”
 Recursos naturales (tierra, minería, hidrocarburos↓).
 “Bono demográfico”.
 Producción y productividad agropecuaria.
 Capacidades industriales.
 Avances en ciencia y técnica (biotecnología).
 Mejoras en ocupación y distribución del ingreso.
 “Software”
 Déficit manejable en cuenta corriente.
 Baja deuda pública.
 Mejoras en la administración tributaria.
 Elevado nivel de reservas.
 Sistema financiero solvente y líquido.
Escenarios futuros (2)
Debilidades
 “Hardware”
 Aislamiento financiero mundial (elevado riesgo país).
 Insuficiente diversificación de exportaciones.
 Alta volatilidad PBI y consumo.
 Elevada economía informal con baja productividad.
 Déficit intercambio industrial.
 Pérdida autoabastecimiento energético.
 Debilidades y deterioro de la infraestructura.
 Muy baja inversión extranjera directa.
 Insuficiencias sistemas de innovación.
 “Software”
 Fuga de capitales.
 Pérdida superávit fiscal.
 Elevada inflación.
 Reducido crédito bancario.
Escenarios futuros (3)
Oportunidades
 “Hardware”
Cambio estructural de la economía mundial
 Valorización de los recursos mineros.
 Proceso de crecimiento en Brasil.
 Abundante oferta mundial de financiamiento.
 Utilización de nuevas técnicas de extracción de petróleo y gas
(shale oil y shale gas).
 Proyectos rentables de infraestructura.

Escenarios futuros (4)
Amenazas
 “Hardware”



Riesgos en la economía mundial (Europa, desaceleración China y EE.UU.).
Efectos de la restricción de importaciones.
Dependencia climática.
 “Software”







Apreciación del tipo de cambio (“enfermedad holandesa”).
“Maldición de los recursos naturales”. Conflictos fiscales.
Déficit fiscal nacional creciente.
Debilidad fiscal de las provincias.
Equilibrio externo endeble.
Fuga de capitales latente.
El esfuerzo del “desendeudamiento”
Escenarios futuros (5)
Conclusión
 Argentina cuenta con condiciones externas e internas como para mantener un




rumbo de crecimiento durante los próximos años y sin crisis profundas en el
horizonte.
Existen oportunidades en el contexto mundial no exentas de ciertos riesgos.
Las mayores debilidades son los desequilibrios internos vinculados con políticas
económicas desacertadas que ya se traducen en desaceleración de la actividad,
la inversión y el empleo así como en una inflación elevada y persistente.
Recuperar un ritmo de crecimiento sostenido requiere, en primer lugar, superar
los desequilibrios expresados fundamentalmente en la apreciación del tipo de
cambio, la elevada inflación, las tensiones fiscales, la magnitud de la expansión
monetaria y el nivel de las tasas de interés.
En una visión de mediano y largo plazo, Argentina cuenta con fortalezas y
oportunidades para sostener un proceso de desarrollo. Sin embargo, ello
requiere diseñar políticas consistentes y estables dirigidas a evitar las crisis
recurrentes y superar las serias debilidades estructurales.