Download LA POLITICA MONETARIA Y EL BANCO DE LA REPUBLICA

Terrible Crisis comercial y financiera 1920-1921
Causas
Desde 1886 existe la
Carencia de un sistema administrativo y financiero
En 1922 el Congreso mediante ley, crea el
banco de la republica y autoriza traer una
misión de técnicos extranjeros
PRINCIPALES ACTORES
 1913 Carlos E. Restrepo. contrato los servicios de la casa DREYFUS Y CIA,
empresa francesa, le brincaron la oligarquía comercial y financiera colombiana
proyecto que se archivo en 1914
 1922 GOBIERNO DE PEDRO NEL OSPINA
nombro ministro
plenipotenciario en Washington a ENRIQUE OLAYA HERRERA para contratar
una comisión de expertos
 CONTACTO AL PROFESOR EDWIN WALTER KEMEERER ,QUIEN CON
CUATRO PROFESORES MAS JEFERSSON , ROGER FAIRCHAILD RUSSELLS Y
BLISS
 carácter de la misión era el de aconsejar y servir de asesores para establecer
algunas políticas que beneficiaran al país en el manejo de sus recursos
 Se harían las consultas con todos los sectores de la economía colombiana
A FAVOR Y EN CONTRA
 la prensa internacional destacaba que el profesor kemmerer era la persona de
mayores conocimientos financieros de los Estados Unidos
 Eduardo Santos, En el tiempo utilizo su prudencia característica para decir con
sabiduría que esta bien el optimismo desesperado por los técnicos americanos
pero sin creer que esta seria la panacea para acabar y curar nuestros centenarios
males Económicos.
 Así mismo se sumaron propios y extraños haciendo notar que las dolencias
económicas y fiscales del país, en grandísima parte, no provienen de falta de
ciencia sino de malos hábitos, de combatir vicios que nadie defiende a la luz
publica , el contrabando y el peculado burocrático estad tan íntimamente
ligados a nuestras entrañas por el contrario se debería invertir en el orden social
que diríase solo se conserva en los traficantes del erario y esto es un sueño tanto
mas generoso como mas irrealizable
LA PROTESTA DE LOS BANCOS
 Ley sobre establecimientos bancarios que propicio
la creación de la superintendencia bancaria ya
propuesta desde 1901 por el gobierno de MANUEL
JOSE MARROQUIN
 Se presento memorial firmado por todos los
gerentes de los bancos dirigida al congreso de la
republica en protesta por el proyecto de creación
de los establecimientos bancarios
QUE HIZO LA MISION
 1-Ley del banco de la republica por la cual se organizo el banco emisor
 2-Ley sobre establecimientos bancarios por la cual se creo la superintendencia Bancaria
 3- Ley de timbre que reorganiza el funcionamiento de las aduanas y estableció la
recaudación de rentas nacionales
 4- Ley de impuesto sobre la renta, que organizo el recaudo tributario
 5-Ley de Contraloría, que transformo la antigua corte de cuentas en la Contraloría
General de la Republica
 6-Ley sobre fuerza restrictiva del presupuesto que las facultades del parlamento para
ordenar el gasto publico y dejo esta iniciativa en manos del poder ejecutivo
LA CONSTITUCION DE 1991
Y
LA BANCA CENTRAL
LA BANCA CENTRAL
 CAPITULO VI
 ARTICULO 371. El Banco de la República ejercerá las funciones de banca
central. Estará organizado como persona jurídica de derecho público, con
autonomía administrativa, patrimonial y técnica, sujeto a un régimen legal
propio.
 Serán funciones básicas del Banco de la República: regular la moneda, los
cambios internacionales y el crédito; emitir la moneda legal; administrar las
Reservas internacionales; ser prestamista de última instancia y banquero de
los
establecimientos de crédito; y servir como agente fiscal del gobierno. Todas
ellas se ejercerán en coordinación con la política económica general.
 El Banco rendirá al Congreso informe sobre la ejecución de las políticas a su
cargo y sobre los demás asuntos que se le soliciten.
 ARTICULO 372. La Junta Directiva del Banco de la
República será la autoridad monetaria, cambiaria y
crediticia, conforme a las funciones que le asigne la
ley.
 Tendrá a su cargo la dirección y ejecución de las
funciones del Banco y estará conformada por siete
miembros, entre ellos el Ministro de Hacienda, quien
la presidirá.
 El Gerente del Banco será elegido por la junta
directiva y será miembro de ella.
 Los cinco miembros restantes, de dedicación exclusiva,
serán nombrados por el Presidente de la República
para períodos prorrogables de
cuatro años, reemplazados dos de ellos, cada cuatro
años.
 Los miembros de la junta directiva representarán
exclusivamente el interés de la Nación.
 El Congreso dictará la ley a la cual deberá ceñirse el
Banco de la República para el ejercicio de sus
funciones y las normas con sujeción a las cuales el
Gobierno expedirá los estatutos del Banco en los que
se determinen, entre otros aspectos, la forma de su
organización, su régimen legal, el funcionamiento de
su junta directiva y del consejo de administración, el
período del gerente, las reglas para la constitución de
sus reservas, entre ellas, las de estabilización
cambiaria y monetaria, y el destino de los excedentes
de sus utilidades.
Informe al Congreso
 Cumpliendo con lo estipulado en el artículo 5 de la
Ley 31 de 1992, la Junta Directiva del Banco de la
República presenta dos veces al año, un informe al
Congreso de la República en el cual da cuenta del
comportamiento de la economía y de sus
perspectivas. También se presenta una descripción de
los lineamientos de las políticas monetaria y
cambiaria durante cada período, el nivel de las
reservas internacionales y la situación financiera del
Banco de la República.
Los temas que se tratan en el Informe son:
 Actividad económica y empleo
 Política monetaria y cambiaria
 Política fiscal
 Balanza de pagos
 Nivel y manejo de las reservas internacionales
 Situación financiera del Banco de la República
 El Presidente de la República ejercerá la inspección,
vigilancia y control del Banco en los términos que
señale la ley.
 ARTICULO 373. El Estado, por intermedio del Banco
de la República, velará por el mantenimiento de la
capacidad adquisitiva de la moneda.
 El Banco no podrá establecer cupos de crédito, ni
otorgar garantías a favor de particulares, salvo cuando
se trate de intermediación de crédito externo para su
colocación por medio de los establecimientos de
crédito, o de apoyos transitorios de liquidez para los
mismos.
 Las operaciones de financiamiento a favor del Estado
requerirán la aprobación unánime de la junta
directiva, a menos que se trate de operaciones de
mercado abierto.
 El legislador, en ningún caso, podrá ordenar cupos de
crédito a favor del Estado o de los particulares.
LA POLITICA MONETARIA
EN COLOMBIA
OBJETIVO DE LA POLITICA
MONETARIA
 Tasa de interés baja y estable.
 Esta es la única manera de lograr un
crecimiento sostenido que genere
empleo y mejore el nivel de vida de la
población.
¿Cómo se implementa la política
monetaria en Colombia?
Definiendo metas cuantitativas de
inflación.
Por medio de la modificación de las
tasa de interés.
¿Cómo afecta la política
monetaria a la economía?
 Los mercados financieros.
 Las decisiones de gasto, producción y
empleo de los agentes.
 Las expectativas de los agentes
económicos, a partir de los anuncios de
política.
 La tasa de inflación, luego de un rezago
de tiempo largo y variable.
MECANISMOS DE TRANSMISION
Cuando la inflación proyectada se
ubica debajo del rango meta
Cuando la inflación proyectada se
ubica por encima del rango meta
La política monetaria en un
ambiente de incertidumbre
La política monetaria debe evaluar
el estado de la economía en cada
momento del tiempo y su posible
evolución en los siguientes cuatro a
ocho trimestres.
FACTORES QUE CONTRIBUYEN A LA
INCERTIDUMBRE
 La información sobre un buen número de variables
económicas (por ejemplo, el PIB).
 Otras variables importantes (el crecimiento potencial de la
economía).
 En algunos casos es difícil distinguir el origen, los efectos,
la persistencia y la magnitud de los choques que enfrenta la
economía. Algunos ejemplos de choques son:
 Cambios en las tasas de interés externas o en los flujos de
capitales.
 Incrementos de los precios internacionales del petróleo o del
café.
 Reducción de la oferta de alimentos.
Los alcances y los efectos de la política
monetaria son impredecibles
 Las expectativas de los agentes sobre el comportamiento
futuro de las tasas de interés, la tasa de cambio, la actividad
económica y la inflación.
 El tiempo que toma en surtir efecto la política monetaria.
La transmisión de las decisiones de política al resto de la
economía ocurre con rezagos largos y variables, que pueden
oscilar entre 12 y 24 meses.
 No siempre operan los mismos canales de transmisión, ni
su potencia es constante. Adicionalmente, en una
economía cambiante pueden surgir nuevos canales que
antes no existían.
¿Qué medidas toma el Banco de la República para
reducir la incertidumbre?
 Hace explícito su mandato constitucional de alcanzar y garantizar la
estabilidad de precios como el objetivo primordial de la política monetaria.
 Anuncia metas de inflación .
 Analiza diversos indicadores económicos.
 Realiza análisis de sensibilidad para administrar los riesgos.
 Mantiene un equipo técnico de primer nivel actualizado.
 Realiza investigaciones.
 Interactúa con otros Bancos Centrales y permanece abierto a la opinión de la
comunidad académica.
 Organiza reuniones periódicas con diversos sectores de la sociedad
colombiana
 Implementa una política de transparencia a través de la publicación y
explicación de las medidas de política monetaria tomadas por el Banco. Los
principales canales de comunicación con el público son:
CANALES DE COMUNICACIÓN CON
EL PUBLICO
 Informe sobre Inflación
 Informe al Congreso
 Comunicados de prensa
 Presentaciones del Gerente General
 Las notas editoriales de la Revista del
Banco de la República
LA INFLACIÓN
¿QUE ES LA INFLACION?
 Aumento continuo, sustancial y general del nivel de
precios de la economía, que trae consigo aumento en el
costo de vida y pérdida del poder adquisitivo de la
moneda. En la práctica, la inflación se estima como el
cambio porcentual del Índice de Precios al
Consumidor..
En Colombia lo hace el DANE por medio de la recolección
mensual de los precios a través del tiempo, de un
importante conjunto de los diferentes bienes y servicios
que los consumidores normalmente adquieren para el
hogar,
GRADOS INFLACION
 Inflación moderada.
 Inflación crónica o galopante
 Hiperinflación.
CLASES DE INFLACION
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INFLACIÓN ANUAL O ANUALIZADA: Es el índice de precios acumulado al final de cada mes en relación con el último año o comparado en relación con el
mismo del año anterior.
INFLACIÓN CÍCLICA: resulta de los incrementos súbitos y periódicos del nivel general de precios.
INFLACIÓN DE COSTOS: Es la causada por un aumento autónomo de alguno de los componentes del costo (salarios,
impuestos, intereses, precios de las materias primas, etc.), incluidos los beneficios.
INFLACIÓN DE DEMANDA: Es aquella cuya causa es un aumento de la demanda, sea este provocado por una aumento mayor de consumo privado, o por
un gasto público más alto, o por más inversión o exportaciones, etc.
INFLACIÓN DE PRODUCTO: Variedad de la inflación de costos en la que un incremento espontáneo en el precio de los productos conduce a un
incremento general de los precios.
INFLACIÓN DE SALARIOS: Variedad de inflación de costos en la que un incremento espontáneo en el salario nominal lleva a un incremento de precios.
INFLACIÓN DESBOCADA: Sinónimo de inflación galopante.
INFLACIÓN ESTRUCTURAL: Crecimiento de los precios motivados por una elevación desigual de la demanda o los costes de producción en un sector clave,
aunque la demanda total siga en equilibrio respecto a la oferta considerando la economía como un todo.
INFLACIÓN GALOPANTE: Alza de precios rápida y sin límites. Crecimiento rápido de la inflación que, si no se controla minimiza, puede desembocar en
una gran crisis económica. Sinónimo de Hiperinflación.
CLASES DE INFLACION
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INFLACIÓN INERCIAL: Es un tipo de inflación causada por la misma dinámica de la inflación, por las expectativas
inflacionarias. Por ejemplo a medida que la inflación continua que adquiere intensidad y se convierte en fuerte y
persistente. Los trabajadores pedirán una actuación cada vez más rápida para proteger sus ingresos contra la erosión
producida por la inflación.
INFLACIÓN PROGRESIVA: Incremento gradual y progresivo del nivel general de precios. Normalmente se considera
que la inflación es progresiva a partir de tasas del 2.5%.
INFLACIÓN PROMEDIO: Es el índice general de precios de los bienes y servicios obtenidos como promedio en un
periodo determinado.
INFLACIÓN REPRIMIDA – ABIERTA: La inflación reprimida está acompañada por controles oficiales sobre precios costos.
En al inflación abierta no aparecen estos controles.
INFLACIÓN SECULAR: El problema económico más serio de finales de loas años sesenta y setenta. A diferencia de la
inflación cíclica, que aparece y desaparece del sistema económico aproximadamente cada dos años, la inflación secular
es un fenómeno social a largo plazo.
INFLACIÓN Y DESEMPLEO SIMULTÁNEOS: Situación en al que se precisa un juicio de valor acerca de si es el
desempleo o la inflación del problema económico más grave y si la economía se está moviendo hacia una mayor
inflación o un mayor desempleo.
INFLAR LOS PRECIOS: Manipulación de los precios de valores con el propósito de conseguir su fuerte revalorización.
¿Por qué es importante tener una
inflación
baja
y
estable?
 Una inflación baja promueve el uso eficiente de los
recursos productivos.
 Una inflación baja disminuye la incertidumbre.
 Una baja inflación incentiva la inversión.
 Una inflación baja evita redistribuciones arbitrarias
del ingreso y la riqueza, especialmente contra la
población más pobre.
El Informe sobre Inflación
 La Junta Directiva del Banco de la República analiza cada mes, en
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el marco del Informe sobre Inflación, los siguientes grupos de
información:
Series de precios al consumidor y al productor
Medidas de inflación básica
Indicadores de producción y gasto
Series de dinero, crédito, tasas de interés y precios de los activos
Indicadores de la economía internacional
En el Informe sobre Inflación, el equipo técnico del Banco
presenta un análisis sobre la economía y la situación
inflacionaria y sus perspectivas en el mediano y largo plazo y, con
base en él, hace una recomendación a la Junta Directiva sobre la
postura de la política monetaria.
INFLACION BASICA
Las medidas de inflación básica buscan eliminar los
movimientos y choques temporales en los precios.
Se excluyen de la canasta de precios aquellos ítems con
comportamientos muy volátiles ó que están fuera del
control de la política monetaria. Por ejemplo:
 Precios de los alimentos
 Algunos precios regulados (combustibles, servicios
públicos, transporte)
Proveen una medida de la tendencia de largo plazo de los
precios.
Esta es la inflación que es directamente afectada por las
decisiones de política monetaria.
2% y 4%, con 3% como meta puntual para efectos
legales
Mes
Total IPC
Alimentos
Vivienda
Vestuario
Salud
Educación
Esparcimie
nto
Transporte
Comunicaci
ones
Otros
gastos
Enero
Febrero
0,69
0,83
0,91
1,08
0,40
0,53
-0,05
-0,24
1,05
0,73
-0,02
3,65
Marzo
0,25
0,52
0,39
-0,18
0,72
0,01
Abril
0,46
1,08
0,45
-0,05
0,29
0,00
Mayo
Noviembr
e
Diciembre
Año
corrido
2,24
3,64
1,78
-0,51
2,82
3,64
0,57
1,44
-0,19
0,52
-0,31
-0,07
-0,62
0,24
-0,55
2,15
0,32
1,18
-0,59
-0,52
0,38
0,71
0,48
0,28
0,29
1,77
Mes
Total IPC
Medellín
Barranquilla
Bogotá D.C.
Cartagena
Tunja
Manizales
Florencia
Popayán
Valledupar
Montería
Quibdo
Neiva
Riohacha
Santa Marta
Villavicenci
o
Pasto
Cúcuta
Armenia
Pereira
Bucaraman
ga
Sincelejo
Ibague
Cali
San Andrés
Enero
Febrero
0,69
0,83
0,85
0,95
0,51
0,97
0,72
0,82
0,40
0,88
0,41
1,03
0,46
0,62
0,53
0,62
0,46
1,47
0,86
0,98
0,74
0,89
0,30
0,49
0,58
0,77
0,71
0,91
0,64
0,96
Marzo
0,25
0,09
0,11
0,25
-0,06
0,47
0,17
0,39
-0,05
0,30
0,27
0,25
0,08
0,26
0,32
Abril
0,46
0,50
0,83
0,28
0,74
0,09
0,50
0,37
0,34
1,17
0,88
0,25
0,39
0,96
0,83
Mayo
Diciembre
Año
corrido
2,24
2,40
2,44
2,09
1,97
2,01
1,76
1,92
2,23
3,36
2,81
1,29
1,84
2,86
2,78
0,76
0,54
0,38
0,46
0,52
1,08
0,50
0,78
0,53
0,66
0,42
0,45
0,80
0,28
0,41
0,49
0,25
0,82
0,66
0,23
2,77
1,75
2,82
1,95
1,83
0,87
0,39
0,96
0,61
0,31
1,19
0,87
0,72
0,56
0,52
0,41
0,39
0,42
0,35
0,55
0,76
0,69
0,60
0,55
0,46
3,27
2,36
2,73
2,08
1,86
Un aspecto político muy relevante se refiere a la relación entre el
desempleo y la inflación. Milton Friedman uno de los principales
exponentes de la escuela monetarista expresaba “No conozco el
ejemplo de ningún país que haya eliminado una inflación importante
sin atravesar un período de transición de lento crecimiento y
desempleo “.
En teoría, cuando la demanda de trabajo se eleva hasta el punto de
que el desempleo es muy bajo y los empresarios tienen dificultades a
la hora de contratar a trabajadores muy cualificados, los salarios
aumentan, y se elevan los costos de producción y los precios, con lo
que se contribuye al aumento de la inflación; cuando la demanda se
reduce y aumenta el desempleo, se disipan las presiones
inflacionistas sobre los salarios y los costos de producción.