Download UNIDAD IV LA ELECCION EN SITUACIONES INCIERTAS

UNIDAD IV
LA ELECCION EN SITUACIONES
INCIERTAS: LA UTILIDAD ESPERADA Y LA
AVERSION AL RIESGO
RIESGO E INCERTIDUMBRE
SE REFIEREN A SITUACIONES FUTURAS.
PRESENTES EN EL DESARROLLO DE TODO
PROYECTO.
LA INCERTIDUMBRE
La incertidumbre es la situación en la cual se
desconoce por completo la probabilidad de que ocurra
un determinado evento, es decir la incertidumbre existe
siempre que no se conoce con seguridad lo que va a
ocurrir en el futuro.
El inversionista puede obtener, perdidas o ganancias ,
si logra obtener ganancias estas se dan dado a que el
asumió los riesgos de la incertidumbre , el factor
beneficio es la compensación que el inversionista
obtiene de una negociación exitosa que presento
riesgos
imposibles de poder
determinarlos
anticipadamente.
RIESGO
DEFINE UNA SITUACIÓN DONDE LA
INFORMACIÓN ES DE NATURALEZA
ALEATORIA, EN QUE SE ASOCIA UNA
ESTRATEGIA A UN CONJUNTO DE
RESULTADOS POSIBLES, CADA UNO
DE LOS CUALES TIENE ASIGNADA UNA
PROBABILIDAD.
LA PROBABILIDAD
Es un valor comprendido entre 0 y 1, incluidos
estos dos valores, que describe la posibilidad de
ocurrencia de un evento.
En general la probabilidad es la posibilidad de
que algo pase. Las probabilidades se expresan
como fracciones o como decimales que están
entre cero y uno.
Tener una probabilidad de cero significa que algo
nunca va a suceder; una probabilidad de uno
indica que algo va a suceder siempre.
En la teoría de la probabilidad, un
evento es uno o mas de los posibles
resultados de hacer algo.
Al lanzar una moneda al aire, si cae
en cruz es un evento, y si cae cara
es otro. De manera análoga, si
sacamos una carta de un mazo de
naipes, el tomar el as de espadas es
un evento.
TIPOS DE
PROBABILIDADES
Existen tres maneras básicas de clasificar la probabilidad;
estas representan planteamiento conceptuales bastante
diferentes para el estudio de la teoría de probabilidad. De
hecho, los expertos no se ponen de acuerdo sobre cual
planteamiento es el mas apropiado.
 El planteamiento clásico
 El planteamiento de frecuencia relativa
 El planteamiento subjetivo
PROBABILIDAD CLÁSICA
Probabilidad Clásica: Este planteamiento es
útil cuando tratamos con juegos de azar
(bingo, lotería, dados, etc.), pero presenta
serios
problemas
cuando
intentamos
aplicarlo a los problemas de toma de
decisiones menos previsibles, como los que
encontramos
en
el
campo
de
la
administración.
PROBABILIDAD SUBJETIVAS
Se puede definir como la probabilidad
asignada a un evento por parte de una
persona, basándose en la evidencia
que disponga, la misma que puede
presentarse en forma de frecuencia
relativa de presentación de eventos
pasados o que pueden tratarse, tan
solo de una creencia meditada.
ESCENARIOS POSIBLES
ECONOMÍA EN PROSPERIDAD → PRONÓSTICO OPTIMISTA (LA
MEJOR ESTIMACIÓN).
ECONOMÍA NORMAL →
PRONÓSTICO
ESTIMACIÓN MÁS PROBABLE).
REALISTA
(LA
ECONOMÍA EN REPRESIÓN → PRONÓSTICO PESIMISTA (LA
PEOR ESTIMACIÓN).
VALOR ESPERADO
 El valor esperado es lo correspondiente a
una
situación
incierta
es
una
medida ponderada de los rendimientos (valor
de un posible resultado) o valores
correspondientes a todos los resultados
posibles.
 El valor monetario de lo que una persona
espera poseer en un momento dado es lo que
se denomina valor o riqueza esperada.
EJERCICIO
Para Juan, la probabilidad de que en ventas en una temporada gane
5.000 dólares es de 0,5 (una posibilidad de 50 por ciento). La
probabilidad de que gane 1.000 dólares es también el 0.5. Pero otro
empleo seguro le ofrece 2.000 dólares al final de la temporada.
Se observa que las probabilidades suman 1. si usamos estas cifras
podemos calcular la riqueza esperada de Juan, que estaría planteada
de la siguiente manera:
RE = ($ 5.000 x 0.5) + ($ 1.000 x 0.5) = $ 3.000
CAMBIO EN LAS PROBABILIDADES: (posibilidades de éxito 20 %
y de fracaso 80%)
RE = ($ 5.000 x 0.20) + ($ 1.000 x 0.80) = $ 1.800
Ahora Juan puede comparar la riqueza esperada de cada empleo
tomando como base 3.000 dólares para el empleo riesgoso y 2.000 para
el empleo seguro. ¿ QUE DECISIÓN TOMARA JUAN?
AVERSION AL RIESGO
Es el disgusto por el riesgo, Casi todos las
personas tenemos aversión al riesgo, pero en
muchos casos algunas lo sufren mas.
La aversión al riesgo es un concepto en la
psicología, la economía y las finanzas,
basándose en el comportamiento de las
personas (consumidores y los inversionistas),
mientras que se exponen a la incertidumbre.
Podemos medir el grado de aversión al riesgo
por la compensación que se requiere para que
determinada cantidad de riesgo sea aceptable.
AVERSION AL RIESGO
La aversión al riesgo es la falta de confianza de una apersona
a aceptar una negociación con un beneficio incierto en lugar
de otro acuerdo mas seguro, pero posiblemente con
ganancias mas bajas.
Es importante señalar, que aunque se considere a todos los
inversores como riesgo- adversos, no todos tienen el mismo
grado de aversión al riesgo. En este sentido, es más probable
que una persona mayor ya jubilada presente un mayor grado
de aversión al riesgo que una persona joven, simplemente por
el mayor interés de aquélla por la preservación de su ahorro
acumulado de cara a disfrutarlo en la última etapa de su vida.
Una aversión al riesgo del inversor puede optar por poner su
dinero en una cuenta bancaria con un tipo de interés bajo,
pero garantizado, y no en una acción que puede tener un alto
rendimiento, pero también tiene la oportunidad de convertirse
en valor.
RIESGO DE UN PROYECTO
VARIABILIDAD DE LOS FLUJOS DE CAJA REALES RESPECTO A LOS ESTIMADOS.
↑ VARIABILIDAD → ↑ RIESGO.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO
 DERIVADOS DE DEFECTOS O VACÍOS
CONTRACTUALES.
 DERIVADOS
DE
ERRORES
EN
LA
ADMINISTRACIÓN U OPERACIÓN DE LA
PROPIA ORGANIZACIÓN.
 DERIVADOS DE FACTORES AMBIENTALES.
CAUSAS PRINCIPALES DEL RIESGO
 NUMERO
INSUFICIENTE DE INVERSIONES
SIMILARES QUE PUEDAN PROPORCIONAR
INFORMACIÓN PROMEDIABLE.
 PREJUICIOS CONTENIDOS EN LOS DATOS Y SU
APRECIACIÓN,
QUE
INDUCEN
EFECTOS
OPTIMISTAS O PESIMISTAS, DEPENDIENDO DE
LA SUBJETIVIDAD DEL ANALISTA.
 CAMBIOS EN EL MEDIO ECONÓMICO EXTERNO
QUE ANULAN LA EXPERIENCIA ADQUIRIDA EN
EL PASADO, Y LA INTERPRETACIÓN ERRÓNEA
DE LOS DATOS O LOS ERRORES EN LA
APLICACIÓN DE ELLOS.
VARIABLES PRINCIPALES QUE DAN ORIGEN AL RIESGO
PRECIO.
CALIDAD DE LA MATERIA PRIMA.
NIVEL TECNOLÓGICO DE PRODUCCIÓN.
ESCALAS DE REMUNERACIONES.
EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS.
SOLVENCIA DE LOS PROVEEDORES.
VARIACIONES DE LA DEMANDA.
POLÍTICAS DEL GOBIERNO
COMERCIO EXTERIOR.
CON
RESPECTO
AL
PRODUCTIVIDAD REAL DE LA OPERACIÓN.
APRECIACIÓN O DEPRECIACIÓN DE LA MONEDA DE
ORIGEN.
UTILIDAD DE RIQUEZA
Los economistas han desarrollado modelos de
aversión al riesgo utilizando el concepto de utilidad,
que es una medida subjetiva del bienestar o
satisfacción de una persona.
Todos los niveles de riquezas reportan una cierta
cantidad de utilidad, esta función de utilidad tiene la
propiedad de la utilidad marginal decreciente: Que
indica que mientras mas riqueza posea una persona,
menor utilidad le reporta un dólar de ganancia mas.
Como consecuencia de la utilidad marginal
decreciente, la utilidad que se pierde cuando se
pierde la apuesta de $ 1.000 es mayor que la utilidad
que se obtiene cuando se gana.
100
F
E
D
83
Ganancia de
13 unidades
70
C
El dolor ocasionado por una perdida de
1000 dólares (25 unidades de utilidad)
excede al placer que se experimenta con
una ganancia de 1000 dólares (13 unidades
de utilidad)
perdida de
25 unidades
60
B
45
Utilidad total
20
A
0
1
2
3
4
5
Riqueza (miles de dólares)
Riqueza (miles
de dólares)
Utilidad total
(unidades)
Utilidad marginal
(unidades)
A
0
0
45
B
1
45
25
C
2
70
13
D
3
83
8
E
4
91
4
F
5
95
UTILIDAD ESPERADA
El valor de la utilidad de lo que una persona espera
poseer en un momento dado es la utilidad esperada.
Además del valor esperado de las distintas
alternativas, las personas tienen preferencias sobre
el riesgo.
La utilidad esperada es la suma de las utilidades
asociadas a los distintos resultados posibles,
ponderadas por sus probabilidades de ocurrencia
Utilidad con $ 3000 sin
incertidumbre
95
83
Utilidad total
Utilidad esperada
promedio
Una
riqueza de $ 5000
proporciona 95 unidades de
utilidad y una riqueza de $ 1000
ofrece 45 unidades de utilidad
50 % de que
ocurra este
70
resultado
60
45
Riqueza
esperada
(promedio)
50 % de que
ocurra
este
20
resultado
UE= (95X0.5) + (45X0.5) = 70
A
0
1
2
3
4
5
Riqueza (miles de dólares)
La riqueza esperada es de $ 3000
Riqueza (miles
de dólares)
Utilidad total
(unidades)
Utilidad marginal
(unidades)
A
0
0
45
B
1
45
25
C
2
70
13
D
3
83
8
E
4
91
4
F
5
95
MÉTODOS PARA REDUCIR EL RIESGO
De la misma manera como generan utilidades los compradores
y los vendedores en el comercio de bienes y servicios, tambien
generan rentabilidad cuando negocian riesgo, sin embargo se
debe considerar que el riesgo es un mal no un bien, por
consiguiente lo que se busca negociar es la evasión del riesgo.
Los seguros reducen el riesgo que las persona enfrentan al
compartir o mancomunar los riesgos.
Una compañía de seguros puede mancomunar los riesgos de
una población grande y compartir los costos, y lo logra
cobrando primas a todos y pagando beneficios solo a los que
sufren una perdida.
Si la compañía de seguros realiza sus cálculos correctamente,
cobra en primas al menos lo que paga en beneficios
MÉTODOS PARA REDUCIR EL RIESGO
Toda decisión que haya que tomar en una inversión
conlleva un riesgo, algunas en mayor o menor medidas que
otras, pero todas con seguridad presentan el riesgo de que
el inversionista obtenga en
algún momento malos
resultados, lo que incluye la posibilidad de que pierda parte
o el total de su inversión.
El principal objetivo de un inversionista debe ser siempre
el lograr identificar aquellas inversiones en donde el riesgo
para su inversión sea el mínimo; Claro hay que saber que
cuando una inversión presenta un mínimo grado de riesgo,
la rentabilidad que se ofrece también es mínima, y, por lo
contrario, cuando mayor
sea el nivel de riesgo, la
rentabilidad que nos ofrecen tambien es mayor.
MÉTODOS PARA REDUCIR EL RIESGO
A fin de procurar reducir al mínimo el riesgo de nuestra inversión,
citaremos algunas formas mediante las cuales podríamos minimizar el
riesgo
Capacitarse en inversiones
La capacitación esta considerada el pilar principal en materia de
inversión.
Debemos asumir que invertir no es una tarea sencilla o que basta con
encargar dicha tarea a otras personas, sino que si realmente queremos
reducir el riesgo de nuestras inversiones, es necesario que nos
capacitemos bien en el tema de las inversiones.
Para lo cual debemos profundizar en temas ; como la rentabilidad,
diversificación, tendencias de mercado, etc.; y con algunos de los
instrumentos de negociación de inversión existentes, tales como
bonos estatales, acciones, bienes raíces, etc.
La información necesaria sobre una inversión
La forma de reducir el riesgo al momento de invertir,
consiste en contar con toda la información disponible
sobre el activo, instrumento de inversión sobre el cual
planeamos invertir.
Esto implica obtener
información efectiva de las,
características, rentabilidad ofrecida (tasa de interés), las
características y proyecciones de su mercado.
Mientras más información recopilemos sobre una
determinada inversión, mejor será el análisis que
podremos realizar de ésta.
Contratar un Especialista en Inversiones
La forma de invertir sin arriesgar demasiado nuestro dinero, es
buscando un experto en inversiones , es decir, una persona que nos
pueda asesorar, entrenar, enseñar o guiar en nuestras futuras
inversiones.
Siempre , debemos evitar aquellas personas que se dedican a
asesorar sin haber tenido éxito en sus inversiones y, más bien,
buscar especialistas que hayan tenido resultados exitosos,
especialmente en el campo en el cual queremos invertir.
Diversificar las Inversiones
La diversificación de nuestra inversión nos permitirá lograr
disminuir el nivel de riesgo , es decir, distribuir nuestro dinero en
varias inversiones, en vez de efectuar una sola inversión.
Si invertimos todo nuestro capital en una sola inversión, corremos
el riesgo de que dicha inversión obtenga malos resultados, y que
lleguemos a perder parte o el total de nuestro dinero.
BIBLIOGRAFIA
MICROECONOMIA DE MICHAEL PARKIN
PRINCIPIOS DE ECONOMIA DE MANKIW