Download Presentación del Ministro de Economía, Luis Carranza Ugarte

Ministerio de Economía y Finanzas
Situación y Perspectivas de la
Economía Peruana
Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economía y Finanzas
Setiembre 2009
Índice
1. Perspectivas de Largo Plazo
2. Fortalezas de la Economía Peruana
3. Respuestas de Política Económica
4. Proyecciones
1. Perspectivas de Largo Plazo
Peru: Continuará liderando el crecimiento
Producto Bruto Interno
(Variación % anual)
8
6,8
5,7
6
4
5,1
4,9
4,8
4,3
4,2
4,0
3,9
3,8
2,9
2,8
2,1
2
1,7
1,3
1,1
1,2
0,0
0
-0,2
-2
-0,8
-0,9
-2,0
Peru
Argentina Venezuela Colombia
Ecuador
Prom. 2002-2008
Chile
Bolivia
Paraguay
Brasil
Uruguay
Mexico
Prom. 2009-2010 (Proyección)
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009
4
Peru: Inflación más baja durante 2002 - 2010
Inflación
(Variación % anual)
35
32,0
30
25
22
20
15
10
5
11,7
6,9
9,9
9,1
5,2
7,2
4,7
4,4
5,9
4,0
5,9 6,1
5,6
4,8
4,4 4,1
3,7
1,1
2,4 2,0
0
Venezuela Argentina Uruguay Paraguay
Brasil
Prom. 2002-2008
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009
Colombia
Bolivia
Ecuador
Mexico
Prom. 2009-2010 (Proyección)
Chile
Peru
Fundamentos del Crecimiento Económico
PRODUCTIVIDAD
CAPITAL FÍSICO
 Apertura Comercial
 Inversión Privada
 Tratados de Libre
Comercio
 Inversión Pública
 Competitividad
 Reglas Fiscales y Marco Tributario
Estable
 Mercado de Capitales
 Asociaciones Público Privadas
 Mejora en la asignación del Gasto
Público (FONIPREL, FONCOR)
 Reforma del Sistema Nacional de
Inversión Pública
 Reforma del Sistema de Compras
Públicas
 Manejo de la Deuda Pública
FUERZA LABORAL
 Mayor calidad de Gasto
Social
 Inversión social
 Reforma Laboral (MYPES)
 Reforma Educativa
 Aseguramiento Universal
Niveles de ingresos en sus máximos históricos
PBI per cápita
(US$)
5 000
4 422
4 500
4 425
3 766
4 000
3 500
3 000
Prom: 1991 – 2009: US$ 2 495
2 500
2 000
1 500
1 000
Fuente: BCRP, MEF
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
500
Sostenida reducción de la pobreza en los últimos 7 años
Tasa de pobreza nacional
(% de la población)
53.4
55
53.8
52.0
50
45
47.5
42.7
48.4
50.4
48.7
44.5
42.4
40
35
39.3
36.2
30
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fuente: INEI
Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios
Según, la última edición del Doing Business 2009, el Perú se encuentra
en el puesto 62º y ocupa el 8º lugar en Latinoamérica y el Caribe.
Singapur
1
3
Estados Unidos
Tailandia
13
20
Malasia
Corea
23
Puesto
40
Chile
Colombia
53
56
México
Perú
62
Puesto
25
2008
2011
62
81
Panamá
0
Fuente: DB 2009
20
40
60
80
100
2. Fortalezas de la economía peruana
Cuentas Fiscales y Externas sostenibles
Déficit Fiscal
(% del PBI)
4
3,1
3
2,1
2,1
Paquete de Estímulo
2
1
0
-0,2
-0,3
-1
-1,0
-2
-1,7
-2,5
-3
-2,3
-1,0
-2,0
-1,6
Balanza de Pagos:
Cuenta Corriente y Financiera
-4 -3,3
(% del PBI)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
El superávit en la cuenta de
capital financiará el déficit
en cuenta corriente
10
8
6
3,2 3,6 3,7
4
2,7
2
0
-2
-3,0 -3,4 -2,5
-4
-1,9
-6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2009-2012, Proyección MEF
Fuente: BCRP, MEF
Cuenta Corriente
Cuenta Financiera
Política Fiscal Prudente
Déficit Fiscal
(% del PBI)
Fuente: FMI, MEF
2008
2009
2010
Estados Unidos
-6,1
-13,6
-9,7
Japón
-5,6
-9,9
-9,8
Unión Europea
-2,3
-5,8
-6,5
Reino Unido
España
Francia
Portugal
Italia
Alemania
-5,4
-3,8
-3,4
-2,6
-2,7
-0,1
-9,8
-7,5
-6,2
-5,9
-5,4
-4,7
-10,9
-7,5
-6,5
-6,1
-5,9
-6,1
América Latina
-0,5
2,7
-2,2
Venezuela
Chile
Brasil
Colombia
Mexico
Perú
Argentina
-0,9
5,3
-1,5
-0,9
-0,1
2,1
1,4
-6,2
-3,6
-2,6
-2,6
-2,2
-2,0
-0,1
-5
-1,3
-2,0
-2,3
-2,1
-1,6
-0,2
Peru: Mejores indicadores que sus pares
Cobertura de las necesidades de financiamiento
externo y deuda de corto plazo
Servicio de deuda / RIN 2009
(Porcentaje)
(% del PBI)
30
Déficit Cuenta Corriente
Deuda Corto Plazo
Reserva de Divisas
25
Perú
12,5
Venezuela
13
20
Argentina
22,6
15
Colombia
28,2
10
México
31,9
5
0
-5
BRA
CHL
COL
MEX
PER
VEN
Brasil
32,6
Chile
32,6
EUROPA
0
Deuda Pública
20
6.4
0
Argentina
6.2
Brazil
Chile
Panama
10
Argentina
Venezuela
Colombia
20
Domin.
Rep.
Colombia
Ecuador
30
Peru
Perú
Mexico
40
Venezuela
Brasil
Chile
40
(Meses)
50
Fuente: BCRP, Consensus Forecast
30
RIN / Importaciones 2009
(% del PBI)
60
10
18.5
15.4
7.7
7.3
México
4.3
0
5
10
15
20
Dependencia minera: menor a la esperada
Matriz de correlación: petróleo y metales
Enero 1970 – Junio 2009
PETRÓLEO WTI
PETRÓLEO WTI
COBRE
ORO
ZINC
COBRE
ORO
ZINC
Exportaciones mineras
diversificadas
Baja correlación entre el
precio de las materias primas
1,00
0,40
0,21
0,16
1,00
0,27
0,56
1,00
0,14
1,00
Fuente: Bloomberg
Impacto de una caída de 35% en
el precio de los commodities
Colombia
Argentina
Peru
Los ingresos fiscales son comparativamente
menos sensibles a fluctuaciones en el precio
de los commodities
1.7
Chile
Mexico
Bolivia
Ecuador
Venezuela
Trinidad & Tobago
Fuente: FMI y estimados BCRP
-0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
3. Respuestas de Política Económica
Crisis Financiera y Canales de Transmisión
Menores flujos
de remesas y de
turismo
Mayor costo
financiero
Contracción de la
demanda
Caída en los
precios de los
commodities
Caída en los
ingresos
tributarios
Crisis Financiera
Incremento en la
aversión al riesgo
Menor demanda y
presiones
depreciatorias
Shock externo y respuesta de política
SHOCK EXTERNO
RESPUESTA DE
POLÍTICA
- COMMODITIES
- LIQUIDEZ
INTERNACIONAL
- INCERTIDUMBRE
- PAQUETE DE ESTÍMULO
FISCAL
- POLÍTICA MONETARIA
Paquetes de Estímulo en el mundo
Paquetes de Estímulo Fiscal: 2008-2010
(% del PBI)
9,2
US$ 4 394 millones
4,9
4,5 4,4 4,2
3,5 3,4
2,9 2,8 2,8
2,2 1,9
1,7 1,5 1,5 1,4
1,3
Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía y Finanzas
Italia
India
Brasil
Argentina
Francia
México
Reino Unido
Rusia
Indonesia
Japón
Canadá
Corea
Sudáfrica
Perú
Alemania
España
China
Australia
Estados Unidos
0,6 0,5 0,3
Arabia Saudí
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura
Costo
(Millones US$)
% Total
% del PBI
662
15,1%
0,5%
2 864
65,2%
2,2%
3. Protección social
653
14,9%
0,5%
4. Otros
216
4,9%
0,2%
4 394
100,0%
3,4%
Concepto
1. Impulso a la actividad económica
2. Obras de Infraestructura
TOTAL PLAN DE ESTÍMULO ECONÓMICO
Inversión Pública
8
(% del PBI)
6,4
6,6
5,9
6
4,2
4,0
4
6,5
3,1
2,8
2,8
2,8
2,9
2,8
3,1
2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fuente: BCRP, Proyección: MEF
En el 2009, la inversión
pública (% del PBI)
alcanzará su nivel máximo
en 23 años.
Plan ayudará a la competitividad
La Macroeconomía está OK, pero la Infraestructura y la Educación son nuestros desafíos
de largo plazo
Peru: Indicadores de Competitividad
(ranking)
Protección
al inversionista
Strength
of investor
protection

Inflation
Inflación
Ventajas Competitivas
Buena performance económica
y política económica adecuada
Fiscal Position
Posición
Fiscal
Restrictions
of Capital
Flows
Restricciones
a flujos
de capital
Primary enrollment
Matrícula
primaria
Rigidezofdel
empleo
Rigidity
employment
Calidad
de Infraestructura
Quality
of infrastructure
Desventajas
competitivas
Asuntos
legales y
sociales
Efficiencydel
of marco
legal framework
Eficiencia
jurídico
Burden
of government
regulation
Carga de
la regulación
estatal
Quality
educational
system
Calidad
delofsistema
educativo
0
20
40
60
80
100 120 140
El PBI creció 0,3% en el primer semestre
El gasto público mitigó la caída del gasto privado en el primer semestre
Gasto público y privado en el
primer semestre del 2009
Producto Bruto Interno 2009
(Var. % respecto del mismo periodo
del año anterior)
1T
2T
1S
4,2
1,3
2,5
-17,0
-4,1
-10,2
Minería e hidrocarburos
3,7
0,4
2,0
Manufactura
Primaria
No Primaria
-5,3
1,3
-6,5
-11,1
1,6
-13,7
-8,3
1,5
-10,2
Construcción
5,1
-1,1
1,9
Comercio
0,4
-2,1
-0,9
Electricidad y agua
1,2
0,2
0,7
Otros servicios
4,9
2,4
3,6
DI-Otros Impuestos a los Productos
0,7
-4,7
-2,0
PBI
1,8
-1,1
0,3
Sectores
Agropecuario
Pesca
Fuente: INEI, MEF
(Var. % respecto del mismo periodo del
año anterior)
Gasto público
1/
Gasto privado
2/
-6
-3
0
3
6
1/ Incluye consumo e inversión pública
2/ Incluye consumo e inversión privada más inventarios
9
12
15
La economía tocó fondo en el 2T y se recuperará
en los próximos meses
Sólidos fundamentos para la recuperación:
1. Mejor entorno internacional
2. Política monetaria expansiva
3. Sólida situación financiera de familias y empresas
4. Sector Real: últimos indicadores
5. Repunte de la confianza del consumidor y empresarial
6. Política fiscal expansiva
El contexto internacional mejora
Índice de los Principales Commodities
Índices Bursátiles
Base=01/07/08
Base=01/07/08
110
120
Oro: 32%
110
100
100
: 119%
90
90
80
80
70
70
60
60
50
Cobre: 120%
40
30
20
j-08
IGBVL
50
40
s-08
d-08
Cobre
Información al 27/08/2009
Fuente: Bloomberg
m-09
Zinc
m-09
Oro
a-09
30
j-08
IGBVL
DJ
S&P 500
Nikkei 225
FTSE 100
s-08
Dow Jones: 46%
d-08
m-09
m-09
a-09
Mejoran perspectivas para los próximos trimestres
Indicadores líderes Países
Desarrollados
Índice Manufacturero
(Índice)
(Índice de amplitud ajustada)
65
105
60
Tram o
Optim ista
55
100
50
95
45
90
40
EE.UU.
Zona Euro
Japón
China
35
85
30
80
Tram o
Pesim ista
25
j-07
s-07
d-07
Japón
m-08
EE.UU.
j-08
s-08
d-08
Zona Euro
m-09
j-09
j-06 n-06 m-07 j-07 n-07 m-08 j-08 n-08 m-09 j-09
OECD
Proyecciones 2010
(Var.% anual)
10
8
6
WEO Abr
WEO Jul
Analistas Ago
4
2
0
-2
Zona Euro
Fuente: Bloomberg, FMI, OECD
EE.UU.
Japón
América
Latina
China
25
Sectores ligados al sector externo empiezan a
repuntar
Exportaciones tradicionales y no
tradicionales
Recaudación Impuesto a la Renta Minería
(Millones de US$)
(Millones de S/.)
800
2 900
700
2 400
489
600
500
1 900
400
1 400
1607
271
300
200
900
100
400
e-08
a-08
j-08
Tradicional
o-08
a-09 jun-09
e-09
0
j-07
Créditos al Comercio Exterior
(Millones de US$)
3 250
o-07
e-08
a-08
j-08
o-08
e-09
a-09 jul-09
j-09
No Tradicional
60
3 000
55
2 750
50
Tasa de utilización de la capacidad
instalada- Textiles
(%)
45
2 500
40
2 250
35
2 000
30
e-08
a-08
j-08
Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE
o-08
e-09
a-09 jun-09
e-08
a-08
j-08
o-08
e-09
a-09 jun-09
Política monetaria expansiva
Tasa de interés de Política Monetaria
Tasa de Referencia
(%)
(%)
7
10
6
8,70
8
5
6
4
4,50
3
4
2
2
4,50
1,25
1,00
0,50
0,50
CHL
INGL EE.UU.
1,25
1
0,25
0,10
0
a-04
a-05
a-06
a-07
a-08
BZ
a-09
MEX
COL
PE
EURO
JAP
Tasa de referencia y Corporativa
Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos
(%)
(%)
11.5
10
Oct-08
10.0
8
8.5
6
Hace 6 Meses
7.0
4
1,87
1,58
1,25
2
0
a-07
n-07
f-08
m-08 a-08 n-08
Pref. Corp. MN
Pref. Corp. ME
Fuente: BCRP, Bloomberg
f-09 m-09 a-09
Tasa de Referencia BCRP
5.5
6.48
6.34
5.76
6.44
5.08
4.0
4.58
28-08-009
2.5
1.87
1.0
0
5
10
15
Plazo Años
20
25
30
Sólida situación financiera
Utilidades de las Empresas en la BVL
Rentabilidad Patrimonial de la
Banca Múltiple
(Millones de S/.)
15 000
(%)
35
-21,6%
12 994
30
12 000
10 192
2,8%
25
9 000
20
5 252
6 000
5 398
15
10
3 000
5
Total (con Minería)
Total (sin Minería)
1S 08
1S 09
Crédito del Sistema
Financiero
0
e-01
m-02
m-03
7,6
29,3
2 000
1 600
5,6
518
e-08 jun-09
m-09
289
465
550
432
416
1 200
17,2
Comercial
n-06
(Millones de S/.)
33,0
Hipotecario
s-05
Colocación de valores mobiliarios emitidos
por Oferta Pública Primaria
(Millones de S/.)
Microempresa
j-04
0,6
401
Consumo
18,2
2,4
Var. % Jun 09/Jun 08
400
920
672
413
Var. % Jun 09/Dic 08
403
1520
1313
3,0
TOTAL
190
800
8,8
553
738
0
5
10
15
20
25
30
35
Fuente: CONASEV, SBS
648
150
0
Los saldos en dólares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante.
200
377
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09
Soles
Dólares
Sector Real : últimos Indicadores
PBI Construcción
Despachos locales de cemento
(Var. %)
(Var. %)
35
30
30
25
25
20
20
15
15
8,2
10
6,4
5
0
10
4,9
5
3,1
0
-5
-5
e-08
a-08
j-08
o-08
e-09
a-09
jul-09*
j-09
Original (Var.% respecto del mismo mes del año anterior)
Dsestacionalizada (Var.% respecto del mes anterior)
e-08
a-08
(Millones de US$)
80
35
70
30
60
25
50
20
40
1
15
30
0
10
20
5
10
0
0
a-08
j-08
Tractores
Buses
o-08
e-09
a-09
jul-09
j-09
Trans. carga
Celulares (Eje Der.)
Fuente: ASOCEM, COES-SINAC, INEI, SUNAT
e-09
a-09
jul-09
j-09
Producción de Energía
(Var.% respecto del mismo mes del
año anterior)
90
40
e-08
o-08
Original (Var.% respecto del mismo mes del año anterior)
Desestacionalizada (Var.% respecto del mes anterior)
Importación FOB de Bienes de Capital
45
j-08
4
3
2
-0,2
-1
-2
-3
e-09
f-09
m-09
a-09
m-09
*Información al 26 de agosto.
j-09
j-09
*
a-09
Sector Real : últimos Indicadores
Importaciones de tiendas por
departamento
IGV interno
(Var. % real anual)
(Var.% respecto del mismo mes del año
anterior)
110
20
70
15
38,9
9,0
10
30
5
-10
0
-5
-50
e-08
a-08
j-08
o-08
e-09
a-09
jul-09
j-09
a-08
o-08
d-08
f-09
a-09
j-09
a-09
Canasta Total, 1S09
Canasta Total, en volumen 1S09
(Var. % respecto al mismo semestre del año anterior)
(Var. % respecto al mismo semestre del año anterior)
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
8
6
6
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
3
Alimentos
Bebidas
3
2
1
Total país
Fuente: Latin Panel, SUNAT
Lima
Valor
Volumen
13 ciudades
0
Productos
de limpieza
Cuidado
personal
Empleo e ingresos continúan creciendo en julio
PEA Ocupada según nivel de empleo
PEA Ocupada según nivel de empleo
(Miles de personas)
(Var.% respecto del mismo periodo del año anterior)
2 300
2 100
1 900
1 700
1 500
1 300
1 100
900
700
500
nov-ene08
20
15
10
9,3
5
0
0,0
-5
-10
-15
may-jul08
nov-ene09
Adecuadamente empleada
Subempleo por ingresos
may-jul09
Subempleo por horas
Lima Metropolitana: Ingreso promedio
mensual de la PEA Ocupada, May-Jul 09
-11,6
-20
nov-ene08
may-jul08
Adecuadamente empleada
Subempleo por ingresos
Lima Metropolitana: Ingreso promedio
mensual de la PEA Ocupada
(Var.% respecto del periodo del año anterior)
(En nuevos soles, trimestres móviles)
1 300
Manufactura
15,3
Construcción
1 200
Manufactura
Comercio
Total
Construcción
Servicios
1 100
15,0
Total
nov-ene09
may-jul09
Subempleo por horas
1 000
6,5
900
Comercio
6,3
Servicios
Fuente: INEI
800
3,6
0
5
700
10
15
20
600
nov-ene08
may-jul08
nov-ene09
may-jul09
Aumenta la confianza del consumidor y
empresarial
Índice de Confianza del Consumidor
Índice de Confianza empresarial
Situación de la Economía
(Puntos)
53
75
51
70
50
49
65
47
60
53
55
45
50
43
45
41
40
39
35
37
30
e-08
a-08
j-08
o-08
e-09
a-09
j-09
a-09
e-08
a-08
j-08
Respecto de proyectos de inversión
¿Qué medida tomará su empresa en los
próximos seis meses?
80
67
70
Setiembre
70
Enero
61
Abril
60
50
49
Julio
46
35
40
30
20
10
Fuente: APOYO, BCRP
23
21
9 11
5
9
0
Acelerar
Mantener
Reducir el ritmo
o-08
e-09
a-09
jun-09
j-09
Política fiscal expansiva
Inversión Pública
(Porcentaje del PBI)
Presupuesto en Transportes
(S/. Millones)
El nivel más alto en
23 años
7,0
6,0
5,9
12000
10000
5,0
4,2
8000
4,0
6000
3,0
4000
2,0
2000
1,0
0
0,0
1987
1993
Fuente: BCRP, SIAF-MEF
1999
2005
2009
1999
* PIM
2001
2003
2005
2007
2009*
.05
Aumentar la inversión pública tiene un
impacto mayor que la reducción de impuestos
Accumulated Response to Structural One S.D. Innovations
.00
-.05
-.10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Respuesta del PBI ante un shock de la Inversión Pública
Respuesta del PBI ante un shock de los Impuestos
.25
.25
.20
.20
.15
.15
.10
.10
.05
.05
.00
.00
-.05
-.05
-.10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
-.10
10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
trimestres
trimestres
Respuesta del PBI ante un shock de Impuestos
Impacto en el PBI
Respue sta del PBI ante un sho ck del Gasto Corriente
.25
.25
.20
.20
Periodo
.15
.15
.10
.10
.05
.05
.00
.00
-.05
-.05
-.10
-.10
11
22
33
44
55
66
77
88
9 9 1010 trimestres
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
G.Inversión G.Corriente
0.07
0.12
0.14
0.15
0.18
0.19
0.19
0.20
0.21
0.21
Estimación: Basado en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del
modelo de Blanchard y Perotti (2002).
0.14
0.05
0.00
0.03
0.01
0.00
0.01
0.00
-0.01
-0.01
Impuestos
0.03
-0.02
-0.03
-0.04
-0.07
-0.07
-0.07
-0.08
-0.09
-0.09
Ejecución del Gobierno Nacional
Gobierno Nacional: Inversión Pública
proyectada a Diciembre de 2009
(Ago-Dic devengado estimado por los pliegos)
100
87
90
PIM: S/. 7,377 millones; Ejecución
estimada S/. 6,395 millones = 87%
80
74
70
63
60
46
50
37
40
27
29
ene feb mar abr may jun
jul
30
18
20
10
22
11
2
4
0
ago sep oct
nov dic
9 sectores (Transportes, Educación, Agricultura, Defensa; Salud, Energía y Minas, Vivienda;
Justicia y PCM) representarían el 93% de la inversión total del Gobierno Nacional. Su
PIM es: S/. 6,871 millones; han ejecutado ene-jul: S/. 2,116 millones; esperan una
ejecución acumulada a diciembre de: S/. 5,991 millones.
Ejecución prevista por los sectores
Transportes y Comunicaciones
Educación
100
93
90
82
80
40
26
30
34
2
26
30
20
10
4
0
1
2
5
8
11
14
17
0
ene feb mar abr may jun
jul
ago sep oct
nov dic
Agricultura
100
88
90
77
80
68
70
20
13
3
18
ago sep
81
80
59
60
ago sep
oct
44
29
31
ene feb mar abr may jun
jul
18
20
7
10
0
nov dic
88
90
30
22
oct
Defensa
100
40
28
30
jul
50
35
40
feb mar abr may jun
60
45
50
ene
70
57
60
10
36
40
42
14
20
10
29
49
50
50
37
60
60
70
50
68
70
71
60
80
0
5
7
12
0
ene feb mar abr may jun
Fuente:SIAF.MEF
jul
ago sep oct
nov dic
nov dic
Ejecución de los Gobiernos Regionales
Gobiernos Regionales: Inversión Pública
proyectada a Diciembre de 2009
(Ago-Dic devengado estimado por los pliegos)
70
60
63
PIM: S/. 6,750 millones; Ejecución
estimada S/. 4,279 millones = 63%
57
48
50
39
40
30
30
19
20
10
2
5
8
11
23
15
0
ene
Fuente:SIAF.MEF
feb mar abr may jun
jul
ago sep
oct
nov dic
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (1)
Perú: Ciclo del PBI y Variables Externas
150
100
PBI
50
0
Oro
Cobre
- 50
Terminos
Intercambio
Riesgo País
(Inverso)
- 100
4T.07
1T.08
2T.08
3T.08
4T.08
1T.09
2T.09
3T.09
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (2)
Perú: Ciclo del PBI y Variables Internas
150
100
PBI
Tipo
Cambio
50
0
Bolsa
Valores
- 50
Gasto
Público
Capital
Inventarios
- 100
- 150
Tasa Interb.
US$
- 200
- 250
4T.07
1T.08
2T.08
3T.08
4T.08
1T.09
2T.09
3T.09
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
Sólidos fundamentos anticipan recuperación (3)
Proyecciones son consistentes con evolución esperada de la economía
mundial y nuestros principales socios comerciales
Crecimiento PBI Mundial y Principales
socios comerciales
Ciclo del PBI: Perú, EEUU y Zona
Euro
(Var.% anual)
10
150
8
100
PBI Perú
6
50
4
0
Zona
Euro
- 50
PBI EEUU
- 100
2
0
-2
2007
- 150
4T.07
2T.08
4T.08
2T.09
4T.09
2T.10
2008
2009
2010
2011
4T.10
Socios comerciales
Perú
Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.
Fuente: Bloomberg, MEF.
2012
4. Proyecciones
Principales Indicadores Macroeconómicos
2009
2008
2010
May
Ago
May
Ago
2011
2012
Inflación Acumulada (Variación porcentual)
Producto Bruto Interno (Variación porcentual real)
6,7
9,8
2,2
3,5
1,5
2,2
2,0
5,0
2,0
5,0
2,0
5,8
2,0
6,0
Demanda Interna (Variación porcentual real)
12,2
4,2
0,4
4,9
5,9
5,7
6,2
Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI)
-3,3
-3,0
-3,0
-2,2
-3,4
-2,5
-1,9
Balanza comercial (Millones de US dólares)
3 090
-1 091
1 577
-237
874
1 733
2 170
Presión tributaria (Porcentaje del PBI)
Resultado económico (Porcentaje del PBI)
Deuda Total (Porcentaje del PBI)
15,6
2,1
23,8
14,1
-1,8
26,4
13,8
-2,0
26,3
14,3
-1,5
26,2
14,4
-1,6
25,0
14,5
-1,0
24,0
14,9
-0,2
22,0
Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
Crecimiento del PBI
Producto Bruto Interno sectorial
(Var. %)
2008
2009
2010
2011
2012
Agropecuario
7,2
2,7
3,8
4,0
4,0
Pesca
6,3
-1,9
2,2
3,1
3,2
Minería e hidrocarburos
7,6
2,5
6,0
10,0
7,0
Manufactura
Procesadora de recursos primarios
Industria no primaria
9,1
8,4
9,0
-4,5
3,4
-6,0
4,1
3,1
4,4
5,0
3,8
5,2
5,5
4,0
5,8
Construcción
16,5
5,3
9,4
8,5
10,0
Comercio
12,8
2,0
4,6
5,3
5,9
Servicios
8,4
4,8
5,2
5,7
5,9
Electricidad y Agua
7,8
1,2
4,6
5,8
5,8
VALOR AGREGADO BRUTO
9,4
2,3
5,1
5,8
6,0
Impuestos a los productos y derechos de importación
11,8
0,9
4,1
5,3
6,2
PRODUCTO BRUTO INTERNO
9,8
2,2
5,0
5,8
6,0
VAB primario
VAB no primario
7,5
9,9
2,6
2,2
4,4
5,3
6,0
5,8
5,1
6,2
Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
PBI por el lado del gasto
Demanda y Oferta Global
(Var.%)
2008
2009
2010
2011
2012
11,5
0,0
5,8
6,0
6,3
12,2
0,4
5,9
5,7
6,2
8,5
1,8
25,9
28,1
25,6
42,8
2,8
9,5
-8,0
0,8
-6,7
40,0
3,5
4,0
13,0
8,1
6,0
15,6
4,4
3,0
10,1
7,9
8,1
7,2
4,9
3,8
9,9
9,3
9,9
7,3
8,2
-1,9
5,4
7,2
6,2
11,5
0,0
5,8
6,0
6,3
1. PBI
9,8
2,2
5,0
5,8
6,0
2. Importaciones 1/
19,9
-9,2
9,6
6,8
7,0
I. Demanda Global
1. Demanda interna
a. Consumo privado
b. Consumo público
c. Inversión bruta interna
Inversión bruta fija
i. Privada
ii. Pública
2. Exportaciones 1/
II. Oferta Global
1/ De bienes y servicios no financieros
1/ De bienes y servicios no financieros
Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
Autógrafa de la Ley que crea el Régimen
Especial de Jubilación Anticipada para
desempleados en el Sistema Privado de
Administración de Fondos de Pensiones
Cuadro resumen de las modalidades de pensión
Administrador
Periodo de Cobertura
Pensión / Salud
Otros
%
Pensionistas*
Renta Vitalicia
Familiar
Cia. de Seguros
Hasta fallecimiento del
último beneficiario
Derechos derivados de
viudez, orfandad y
ascendencia
39%
Renta Vitalicia
Personal
Cia. de Seguros
Hasta fallecimiento del
titular
AFP y Cia de
Seguros
Hasta fallecimiento del
último beneficiario (Renta
Vitalicia).
Derecho de herencia
por saldo en la CIC
(Renta Temporal) y
derechos derivados
(Renta Vitalicia)
49%
AFP
Hasta la esperanza de
vida:
A los 65 años
82 años (hombres)
89 años (mujeres)
Derecho de herencia
por el saldo en la
Cuenta Individual de
Capitalización del
afiliado (CIC)
13%
Retiro Temporal
con Renta
Vitalicia Diferida
Retiro
Programado
* Fuente: Boletín de Estadísticas de la SBS a junio 2009.
0%
Jubilación Anticipada en el SPP
El Sistema Privado de Pensiones de Administración de Fondos de
Pensiones (SPP) tiene desde su creación un sistema de jubilación
anticipada. Sin embargo, adicionalmente se crearon 2 Regímenes
Especiales de Jubilación Anticipada paralelos y temporales (REJA), cuyo
objeto fue favorecer a los afiliados que exhibían un largo periodo de
desempleo: en una primera oportunidad mediante la Ley N° 27617 y en
segunda ocasión mediante la Ley N° 28991.
REJA (1)
El 22 de julio de 2009 el Congreso de la República aprobó la Autógrafa de Ley que crea un nuevo
Régimen Especial de Jubilación Anticipada para afiliados desempleados del SPP (REJA III).
Cuadro comparativo
REJA I
(Ley N° 27617)
REJA II
(Ley N° 28991)
REJA III
(Autógrafa)
55 años
55 años
55 años: varones y 50 años: mujeres
Condición laboral
Desempleado 12 meses anteriores al
momento de optar por la jubilación.
Desempleado 12 meses anteriores a
presentar la solicitud.
Desempleado durante 12 meses o más.
Pensión calculada
>= 30% del prom. rem. de los últimos 60
meses (actualizadas por IPC); o,
Resulte >= 2 RMV.
>= 30% del prom. rem. de los últimos 120
meses (actualizadas por IPC); y,
No menor a una pensión mínima.
>= al valor de 1 RMV.
No tiene requisito
Por lo menos 60% respecto de los últimos
120 meses anteriores a la presentación de la
solicitud.
No tiene requisito
Redención anticipada del BdR, al momento
de la jubilación.
Redención luego de agotada la CIC del
afiliado.
Redención anticipada del BdR, al momento de la
jubilación.
Edad mínima
Densidad de cotización
Redención del Bono
Reconocimiento (BdR)
de
Si pensión calculada no resulta >= a 1 RMV, la
AFP procederá a la devolución de sus aportes al
afiliado.
Devolución de aportes
Vigencia
Beneficiarios
Costo financiero fiscal / Valor
de Redención de los BdR
Hasta el 1 de diciembre de 2005.
Hasta el 31 de diciembre de 2008.
Hasta el 31 de diciembre de 2012.
Actuales beneficiarios
12 388.
Potenciales beneficiarios: 19 mil Actuales
beneficiarios: 202 (30/06/09).
Potenciales beneficiarios de pensión:
entre 12 mil y 20 mil.
Potenciales beneficiarios de devolución:
180 mil.
Costo financiero fiscal:
S/. 41 millones para los 19 mil
beneficiarios.
Redención para jubilación (máximo):
S/. 1 500 millones
Redención para devolución (máximo):
S/. 736 millones.
REJA (2)
Los principales aspectos sensibles en la mencionada autógrafa aprobada, son:
•
La devolución del saldo que el afiliado tiene en su CIC (incluyendo el BdR de ser el
caso): medida que dejará sin cobertura de Seguridad Social a 180 mil afiliados en su etapa
de vejez, exponiéndolos a un riesgo al no contar con un ingreso.
•
Pensión mínima o densidad de cotización: se debe mantener este requisito que tiene
como fin garantizar un ingreso mínimo en la etapa de vejez de los afiliados.
•
El periodo de vigencia del nuevo REJA: se estima conveniente que el régimen de carácter
excepcional y transitorio tenga una duración prudente ligada al Plan de Estimulo Económico.
•
Edad: no se considera adecuado diferenciar el requisito de edad de acceso al régimen entre
hombres y mujeres, pues la igualdad de sexo es uno de los derechos fundamentales de la
persona (Artículo 2° de la Constitución Política del Perú) y es la tendencia de las normas
internacionales.