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Cambio climático:
rol de la industria
aseguradora
Laura Estefanía Rincón Topía
Febrero 2013
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
1. Introducción
De acuerdo con el Panel Intergubernamental de Cambio Climático, el cambio climático
hace referencia a una “Variación del estado del clima identificable (por ejemplo, mediante pruebas estadísticas) en las variaciones del valor medio y/o en la variabilidad de sus
propiedades, que persiste durante largos períodos de tiempo, generalmente decenios o
períodos más largos. El cambio climático puede deberse a procesos internos naturales,
a forzamientos externos o a cambios antropógenos persistentes de la composición de la
atmósfera o del uso de la tierra. La Convención Marco sobre el Cambio Climático (CMCC)
de las Naciones Unidas, en su Artículo 1, define el cambio climático como “cambio de
clima atribuido directa o indirectamente a la actividad humana que altera la composición
de la atmósfera mundial y que se suma a la variabilidad natural del clima observada durante
períodos de tiempo comparables””. La evidencia científica sugiere que los efectos del cambio climático provienen de los aumentos en la temperatura promedio por cuenta de las
emisiones de gases de efecto invernadero, como resultado de las actividades industriales,
entre otros factores. Así, dados los niveles de afectación que genera, el cambio climático
puede ser definido como una externalidad negativa que se caracteriza por tener impactos
de largo plazo, persistentes e inciertos, y constituir un riesgo de dimensiones globales que
probablemente sea irreversible y de efecto no marginal1.
El Informe de Riesgos Mundiales (2013) destaca como caso de estudio el interés
que los representantes de diferentes sectores y países están poniendo a la situación que
atraviesan los sistemas económico y ambiental, subrayando que a lo largo de los últimos
años el estrés que se ha cernido sobre estos constituye una “tormenta perfecta”, lo que lo
hace un reto sin precedentes para la resistencia global y nacional:
Tras un año marcado por fenómenos climáticos extremos, desde el huracán Sandy hasta las inundaciones en China, los encuestados calificaron el
aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero como el tercer mayor
riesgo global en general, mientras que la falta de adaptación al cambio climático
se considera el riesgo ambiental que puede tener los efectos más devastadores
en el próximo decenio.
En cuanto a las consecuencias de este fenómeno, para Stern (2007) éstas pueden ser
diversas y estar sujetas a las condiciones particulares de cada país y región, es decir que su
1 Stern Nicholas (2007). The Economics of Climate Change: The Stern Review. Cambridge
University Press.
.. 631 ..
impacto dependerá de la interacción entre las condiciones socioeconómicas y geográficas.
En el caso de Latinoamérica, identificada en general por la alta dependencia de la economía regional de los recursos naturales, el clima es un factor especialmente variable –en
particular por la recurrencia de los fenómenos de ‘El Niño’/’La Niña’– que sumados al
modelo de distribución de ingresos y niveles de pobreza recrudecerían las consecuencias
del cambio climático en subregiones, países y poblaciones específicas.
Ahora bien, el aumento en las pérdidas económicas asociadas al cambio climático en
los últimos años está estrechamente relacionado con la cuantía de las pérdidas aseguradas.
Estos aumentos han llamado la atención del sector asegurador, para que considere las
consecuencias que un fenómeno como el cambio climático puede tener en aspectos tan
relevantes como la frecuencia y severidad de estos eventos y las acciones que la Industria
pueda emprender para mitigar los efectos que la ciencia propone. Es importante señalar
que aunque existe un consenso sobre la existencia de este fenómeno, no hay certeza frente
a la magnitud de las consecuencias asociadas a este, como tampoco acerca de su incidencia
en los últimos eventos climáticos.
▶ Gráfico 1
60
40
2011: Terremotos de Japón,
NZ. Inundaciones Tailandia
80
2004: Huracanes Ivan,
Charley, Frances
1992: Huracán Andrew
100
1994: Terremoto deNorthridge
120
2001: 9/11
1999: Tormenta de invierno Lothar
Miles de millones de dólares, precios constantes de 2011
2008: Huracanes Ike, Gustav
140
2005: Huracanes katrina, Rita, Wilma
Pérdidas aseguradas 1970-2011
20
0
1970
1975
█ Terremotos
Fuente: Swiss Re.
1980
1985
1990
█ Causadas por el hombre
.. 632 ..
1995
2000
2005
2010
Relacionadas con el clima
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
La industria aseguradora ha sido caracterizada por la literatura internacional como una
experta administradora de riesgos que provee información con respecto al grado de exposición
y diseña estrategias de mitigación que, basándose en la condición de asegurabilidad que define
los niveles de riesgo máximos tolerables, hacen a un riesgo asegurable. Es a través de estas
herramientas que puede orientar el desarrollo de políticas públicas, que contribuyan a hacer
frente al riesgo y generen alianzas público-privadas para garantizar atención y reconstrucción
en caso de la materialización del riesgo, haciéndose otro de los roles atribuibles al sector.
Se han identificado algunas de las implicaciones que el cambio en las condiciones
del ambiente le traería a esta Industria. En este contexto, grandes siniestros para los
aseguradores mundiales y la experiencia internacional en sí misma, conforman una serie
de lecciones que al tomarse como caso de estudio, permiten hacer una aproximación al
contexto colombiano y determinar el rol de la industria aseguradora como un experto en
el manejo de riesgos, inversionista institucional e integrante del sector privado.
2. Características del cambio climático:
costos estimados
La localización geográfica constituye uno de los parámetros fundamentales para determinar
el riesgo al que se está expuesto. Colombia ha enfrentado algunos desastres naturales a
lo largo de su historia que, aunque se caracterizaron por una baja severidad, pusieron en
evidencia la vulnerabilidad del país a este tipo de eventos catastróficos, ya que la mayor
parte de la población se encuentra ubicada en zonas de cordillera con suelos inestables
y zonas costeras inundables. Basado en las experiencias del pasado, el sector asegurador
podrá hacer una primera aproximación al impacto ambiental y económico que puede tener
el fenómeno del cambio climático a través de la dinámica de los desastres naturales y de la
coyuntura económica de los próximos años, para establecer cuáles deben ser las acciones
a llevar a cabo con miras a prevenirlo, mitigarlo y/o desarrollar procesos de adaptación.
2.1 Los costos ambientales
Los costos del cambio climático están directamente asociados con las alteraciones que
puedan sufrir el ambiente y su impacto sobre los diferentes sectores económicos. Con
respecto a las alteraciones en los factores ambientales Stern (2007), describe escenarios
detallados con las proyecciones en los cambios ambientales y las pérdidas económicas
estimadas asociadas.
.. 633 ..
Los niveles actuales de emisión de gases de efecto invernadero son el foco de todas
las preocupaciones, pues de continuar con la misma dinámica, constituyen una de las
principales amenazas por ser reconocido como el mayor agente de cambio climático. En
este sentido, al conservar estos niveles, la temperatura promedio aumentaría de 3 a 10 ºC,
ocasionando efectos variados alrededor del mundo que dependen de las características
particulares con que cuenta el ecosistema. Por otra parte, lograr los acuerdos necesarios
para reducirlos, generaría un incremento de 2 o 3 ºC. Cabe destacar que la magnitud de
las consecuencias está directamente relacionada con la variación que se produzca en la
temperatura promedio.
En este último escenario, las condiciones del clima cambiarían la distribución del
agua alrededor del mundo y su estacionalidad y variabilidad anual. Es decir, variarán la
disponibilidad de este recurso para el desarrollo de las diferentes actividades productivas
para las cuales es vital. Las inundaciones y sequias serían más severas en muchas áreas, de
manera que las lluvias se harán más frecuentes en altas latitudes y menores en las zonas
subtropicales, sustentando la posibilidad de que se reduzca la producción de cereales.
Niveles adecuados de concentración de dióxido de carbono en la atmósfera pueden ser un buen aliado en el crecimiento y fortalecimiento de los cultivos agrícolas. Este
aporte está condicionado a la incertidumbre que impone el efecto del cambio climático
sobre este recurso, pues no existe certeza sobre cuál será su impacto en la variabilidad de
la temperatura ambiente. Sin embargo, el aumento en los niveles de dióxido de carbono
tendrá efectos negativos considerables sobre el ecosistema marino, limitando la producción
de peces amenazando así la seguridad alimentaria.
La biodiversidad de fauna y flora también se verá afectada por los estragos asociados
con el clima. Se debe resaltar que la vulnerabilidad futura de los cultivos y especies está
ligada a la capacidad de adaptación que alcancen en los próximos años.
Las graves consecuencias que supone el cambio climático para el medio ambiente
ponen en riesgo la vida de millones de personas; los extremos del clima y las dificultades
inherentes a la disponibilidad natural del agua sustentan la posibilidad que un mayor
número de personas padezcan problemas nutricionales y se vean expuestas a contraer
enfermedades contagiosas como la malaria y el dengue.
La escasez de suelo habitable como consecuencia de las inundaciones y los daños
que pueda sufrir la infraestructura por cuenta de los eventos climáticos anteriormente
expuestos, permite estimar que a mediados de este siglo cerca de 200 millones de personas
se encontrarán en condiciones de desplazamiento permanente.
La reducción de la producción de maíz (principal fuente de seguridad alimentaria)
en un 15% en promedio en el año 2055; el aumento del 70% en el número estimado de
personas con severas dificultades para acceder al agua en condiciones adecuadas, espe-
.. 634 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
cialmente en ciudades como Lima, Quito y La Paz en el año 2025, y la posibilidad que la
transmisión de enfermedades como el dengue aumenten en la mayoría de las áreas de Sur
América, son algunos de los efectos esperados del cambio climático para América Latina,
consignados en el documento Stern (2007).
Estos son muestra de la magnitud del desastre ecológico y la difícil situación social
que se espera en los próximos años. De modo que, al tiempo que son sinónimo del deterioro
en las condiciones de vida (el daño que pueden sufrir la salud y por tanto la productividad
de la fuerza laboral, la agricultura, infraestructura y la calidad de inversión y capital de un
país), se pueden traducir en estímulos negativos a los factores de producción, disminuyendo así las expectativas de crecimiento y desarrollo de la región3.
Se estima que las pérdidas económicas producto del cambio climático procederán
de los eventos extremos del clima, es decir, el cambio climático puede incrementar tanto
la frecuencia, como la intensidad de tormentas, lluvias torrenciales, sequías y oleadas de
calor2. De este modo, se calcula que el calentamiento global conlleve a un aumento en el
nivel del mar de entre 20 y 80 cm que expondrían a entre 7 y 300 millones de personas
más al riesgo de inundación cada año (condicionado al crecimiento de la población). En
caso de que no se tomen las medidas de adaptación, esta exposición puede exacerbarse
hasta superar los 40 millones de personas expuestas en las 136 ciudades más importantes
a 150 millones en el año 20703.
2.2 De los factores de riesgo
En general, para Stern (2007), los costos asociados con los efectos del cambio climático
pueden ser medidos de acuerdo con tres componentes: por el grado de exposición, la
vulnerabilidad de la estructura productiva particular de cada país (susceptibilidad), y
finalmente, por las características propias del modelo de desarrollo que interrumpe la
capacidad de adaptación a eventos extremos (adaptabilidad).
En cuanto al nivel de exposición, las economías en desarrollo enfrentan un reto
mayor por factores como la localización geográfica, que asigna ecosistemas más frágiles y
por lo tanto, las hacen más vulnerables a la severidad del clima.
En relación con la susceptibilidad, la dependencia de los países en desarrollo del
sector agrícola hace que el cambio climático se suponga como un choque, en general,
2 The Geneva Association (Julio, 2009). The Geneva Reports: The Insurance Industry and
Climate Change-Contribution to the global debate. The Geneva Association.
3 Stern Nicholas (2007). The Economics of Climate Change: The Stern Review. Cambridge
University Press.
.. 635 ..
negativo a la oferta agregada4. En este sentido, es importante precisar que el tamaño de
las pérdidas económicas, producto de catástrofes naturales, varía de acuerdo con el grado
de desarrollo económico del país afectado.
Entre 1980 y 2004, el daño total por tormentas e inundaciones alcanzó el 0,007%
del Producto Interno Bruto (PIB), en los países de ingresos altos; mientras que llegó
al 0,55% del PIB en los de ingresos bajos. En este sentido, en los países en desarrollo
los efectos del cambio climático serán producto de la exposición geográfica o de su
alta dependencia económica de sectores vulnerables al clima. En un país como India
en 2007, la actividad agrícola y forestal contribuyó en 16,6% al PIB y empleó cerca
del 60% de la fuerza laboral, mientras que en Estados Unidos el sector agrícola contribuyó en 1,2% del PIB y empleó 0,6% de la fuerza laboral americana. En el caso
colombiano, la agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca representan el 6,3% de
la producción agregada a 2011 y emplean el 17,3% de la población económicamente
activa. Así mismo, la rapidez con la que crece la población en estas economías y la gran
concentración de personas en asentamientos en condiciones precarias o con niveles
de exposición altos asociados a estrategias de ordenamiento territorial deficientes,
aumentan la exposición de vidas humanas al fenómeno climático, sobredimensionando
la magnitud del choque.
Así mismo para Stern (2007), las deficiencias en infraestructura adecuada para la
distribución de agua, el poco desarrollo de los mercados financieros, los bajos ingresos de
la gran mayoría de la población y el limitado acceso a servicios públicos condicionan las
probabilidades de adaptación al cambio climático.
Con respecto a las dimensiones de los mercados financieros y el bajo nivel
de ingresos de los habitantes de estos países, estos deben ser considerados como
barreras que exponen a la población a mayores dificultades como consecuencia de
las limitaciones en el acceso a productos financieros que les garanticen algún grado
de estabilidad en caso de ver deterioradas sus condiciones de vida. Ante eventos
catastróficos, estas restricciones suelen ser más evidentes porque menoscaban las
posibilidades de reparar las pérdidas.
La carencia de programas educativos y sistemas que identifiquen y prevengan el
riesgo, dejan clara la superficialidad de las acciones que adelantan los gobiernos con
miras a robustecer su capacidad de acción y reconstrucción en caso de la ocurrencia
de catástrofes y que por tanto, forman parte de los factores de riesgo que aumentan la
exposición de los pobladores.
4 Los efectos del cambio climático sobre los diferentes sectores, de acuerdo con la literatura,
pueden ser positivos o negativos. En el agregado se han definido como negativos.
.. 636 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
En síntesis, de acuerdo con el informe del Panel Intergubernamental de Cambio Climático5, hay consenso sobre cómo los países en desarrollo, comparados con las economías
desarrolladas, exhiben una mayor vulnerabilidad económica frente a los cambios extremos
del clima como consecuencia de una mayor dependencia económica del capital natural
y actividades sujetas al clima, además de sus deficiencias en la preparación para hacerle
frente a la variabilidad climática y al riesgo físico que enfrentan. Muchos de los daños que
sufren estas economías provienen de la carencia de procesos de adaptación eficaces como
resultado de la ausencia de financiación, información y de estrategias de administración
de riesgo, al igual que de la presencia de sistemas de gobierno débiles, bajos niveles de
desarrollo y altos niveles de informalidad.
En conclusión, la dependencia de este fenómeno de los factores socioeconómicos
pone en evidencia que el crecimiento y la ubicación de los asentamientos poblacionales
exacerbarán en ocasiones los impactos de los cambios en las condiciones del clima porque además de incrementar la exposición de la población al estrés ambiental, reducirá
la cantidad de recursos disponibles por persona. En contraste, el mayor crecimiento
económico en algunas ocasiones reducirá la vulnerabilidad al cambio climático. Por
ejemplo, existe la posibilidad de acceder a una mejor nutrición y a sistemas de salud de
calidad, para incrementar, de igual forma, la habilidad de la sociedad para adaptarse a
los cambios, como es el caso del diseño de tecnologías que permitan desarrollar cultivos
resistentes a las sequías.
2.3 Costos económicos estimados
Existen en la literatura diferentes metodologías para la estimación de los costos económicos
del cambio climático. En Colombia, el Departamento Nacional de Planeación (DNP), ha
venido adelantando estudios con respecto a este tema. Con base en el documento Análisis
de los Impactos Económicos del Cambio Climático para Colombia utilizando un Modelo
de Equilibrio General Computable, de esta entidad, se pueden extraer las implicaciones
preliminares del fenómeno para cada uno de los sectores económicos.
En el agregado, los resultados preliminares de las simulaciones arrojaron:
La diferencia porcentual del PIB potencial con CC (Cambio climático)
con respecto al BAU (Business As Usual) es en promedio 0,67% inferior
5 IPCC (2012). Managing the risks of extreme events and disasters to advance climate change
adaptation. A Special Report of Working Groups I and II of the Intergovernmental Panel on
Climate Change. Cambridge University Press.
.. 637 ..
durante el período de simulación para el escenario A1B6. Lo anterior implica
una disminución porcentual promedio de 0,016 puntos porcentuales del crecimiento del PIB. Es así como siendo el crecimiento potencial del PIB en el
BAU, en promedio, igual a 2,54%, el efecto del CC llevaría a un crecimiento
promedio del PIB potencial de 2,52%. Parece insignificante, pero como se
observa en el agregado, el efecto es importante.
▶ Gráfico 2
Cambio porcentual entre el BAU y el choque de CC para el PIB en el escenario A1B
0,00%
-0,20%
-0,40%
-0,60%
-0,80%
-1,00%
-1,20%
-1,40%
2010
2013
2016
2019
2022
2025
2028
2031
2034
2037
2040
2043
2046
2049
2052
2055
2058
2061
2064
2067
2070
2073
2076
2079
2082
2085
2088
2091
2094
2097
2100
-1,60%
Fuente: SDAS-DNP.
La siguiente tabla muestra el efecto promedio del cambio climático sobre el PIB por
sector económico. Estas ganancias o pérdidas están medidas como un cambio porcentual del
PIB potencial con el fenómeno con respecto al PIB potencial del escenario base BAU. Desde
6 De acuerdo con el documento DNP (2012): El modelo A1B corresponde a una estimación
hecha por el Centro Internacional de Agricultura Tropical (CIAT), con respecto de la temperatura y precipitaciones (2010-2100). El escenario A1B se caracteriza por la utilización
equilibrada de todo tipo de fuentes energéticas, entendiéndose por equilibrada la situación
en la que no se dependerá excesivamente de un solo tipo de fuente de energía, para establecer
la relación entre los diferentes sectores económicos y las variables climáticas.
.. 638 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
luego, y como lo destaca el autor del documento, estos resultados deben ser tomados a la
luz de supuestos como por ejemplo, tratar a Colombia como una sola región, sin tener en
cuenta que la topografía del país es muy diversa. Al tiempo que este análisis no contempla los
impactos por la variabilidad climática, esta condición ignora por tanto, la importancia de este
factor, que ha sido destacado por la comunidad científica como fuente de los impactos más
severos y, especialmente, no incorpora la destrucción del capital por desastres naturales ni
impactos sobre la salud y la mortalidad que cobran tanta relevancia para el sector asegurador.
▶ Tabla 1:
Efecto promedio del cambio climático sobre el PIB por sector económico
Sector
Pérdida/ganancia porcentual
promedio
Minero-Energético
4,54%
Mineral
1,39%
Transporte
0,22%
Maquinaria
-0,15%
Construcción
-0,36%
Servicios
-0,40%
Manufacturas
-1,15%
Agua y Residuos
-1,28%
Energía
-1,39%
Silvicultura
-1,64%
Comercio
-2,34%
Pesca
-13,44%
Alimentos Manufacturados
-13,67%
Pecuario
-14,37%
Agricultura
-20,86%
Fuente: SDAS-DNP.
Este mismo estudio enfatiza en los costos económicos del fenómeno climático, medidos a través de los cambios en el comportamiento de ingresos y gastos de los hogares y
los impactos de este sobre los niveles de pobreza e indigencia. Así como una aproximación
a la medida de bienestar de los hogares, el documento concluye que:
.. 639 ..
La conclusión siempre es la misma; los quintiles más pobres se ven más
afectados que los quintiles más ricos, y para toda la población el efecto se
incrementa hasta llegar a niveles promedios de una pérdida cercana al 15%
del gasto en 2100.
Las definiciones más recurrentes para determinar la población en condiciones precarias corresponden a la estimación de la línea de pobreza y la línea de indigencia. En estos
dos indicadores el efecto del cambio climático se hace evidente frente a la disponibilidad
de recursos de la población más pobre; de esta manera, para el año 2100 se estima un aumento del 8% de población en condición de pobreza, mientras que para las personas en
condición de indigencia el cambio frente al escenario base se estima en un 3%, nuevamente
sujeto a los supuestos del modelo.
Otras publicaciones7 consideran que dentro de los costos económicos del cambio
climático estimados deben tomarse en cuenta las pérdidas asociadas a dificultades que restrinjan las relaciones comerciales con otras economías y que, por tanto, generan procesos
inflacionarios e interrumpen las cadenas productivas en otros países. Tal es el caso de los
resultados del Huracán Katrina, que por efectos de la evacuación masiva ocasionó aumentos
en el precio del barril de petróleo con las consecuencias que esto tiene para países industrializados y la influencia del precio de los commodities en una economía como la colombiana.
De los eventos extremos del clima se desprenden algunos otros costos de largo plazo.
Según Sir Nicholas Stern (2007), una de las lecciones que dejó la experiencia de Ecuador
ante la eventualidad del fenómeno de ‘El Niño’ de 1997 a 1998, muestran que además de
contribuir a la pérdida en las cosechas, se pudo establecer que aumentó el desempleo e
incrementó en 10 puntos porcentuales la incidencia de la pobreza en las zonas afectadas.
Estos eventos atípicos y catastróficos, además de permitirle a las economías adquirir
la conciencia del alcance que puede tener un evento de estas magnitudes, han sido oportunidades para evaluar la efectividad de las políticas que se adoptan. Algunas estrategias del
pasado han conducido a la población vulnerable a trampas de pobreza8. En el caso de las
alternativas de manejo del riesgo, los hogares caracterizados como pobres y aversos al riesgo
pueden optar por cambiar sus cultivos altamente rentables pero más riesgosos por otros que,
a pesar de ser menos frágiles a las condiciones adversas del clima, generan ingresos inferiores,
disminuyendo el ingreso esperado en el largo plazo, minando las posibilidades de ascenso a
7 Citado: López Z., Juan M.; De Paz Cobo, Sonia (2007). El Sector Asegurador ante el cambio
climático: riesgos y oportunidades. Fundación Mapfre.
8 Stern Nicholas (2007). The Economics of Climate Change: The Stern Review. Cambridge
University Press.
.. 640 ..
.. 641 ..
Fuente: SDAS-DNP.
█ Diferencia en la línea de pobreza
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
█ Diferencia en la línea de indigencia
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060
2062
2064
2066
2068
2070
2072
2074
2076
2078
2080
2082
2084
2086
2088
2090
2092
2094
2096
2098
2100
Diferencia entre el BAU y el choque de CC para la población viviendo por debajo de las líneas de pobreza e indigencia en
el escenario A1B
▶ Gráfico 3
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
mejores condiciones socioeconómicas. Otra alternativa aplicada para lidiar con el riesgo y las
consecuencias del desastre es la venta de los activos de los hogares en condiciones extremas,
por ejemplo, sus tierras y ganado, para sobrevivir, lo cual implica un cambio en el destino
final para el cual habían sido adquiridos. Así, familias en condiciones precarias vendieron el
ganado que habían adquirido con el objetivo de ahorrar para educar a sus hijos. Esto representa un detrimento en las posibilidades de ascenso social de estos hogares8.
Al modelar los costos del cambio climático, es importante tener en cuenta que en caso
que no se adelanten acciones para mitigarlo, aumentarán algunas de sus consecuencias económicas. En este sentido, la literatura internacional, concretamente Stern (2007)9, estima que la
totalidad de los costos alcanzaría entre un 5 y un 14 por ciento del PIB per cápita global en el
año 2200, comparado con el escenario base que asume la ausencia de cambios en el clima. Esta
estimación toma en cuenta los impactos de mercado, los que tienen una naturaleza distinta
a la de mercado (efectos en la salud humana y el ambiente), y el riesgo de cambios abruptos
y de gran escala. El nivel de afectación en este caso depende, nuevamente, de la relación de la
actividad económica con el clima y los efectos que no son del mercado que se incluyan.
Contemplando el mismo contexto, el estudio de Morgan Stanley citado por el informe de The Geneva Association (2009), simula un escenario en el que no se adoptan
estrategias para mitigar el cambio climático, encontrando en este caso que la economía
mantendría niveles de crecimiento bajos (o de recesión), ocasionados por los efectos
negativos de los eventos extremos del clima sobre la fuerza laboral y el stock de capital,
además de una situación de inflación creciente como resultado de una menor producción
o los mayores precios de los alimentos (estanflación). Los autores del citado documento
asumen que la aleatoriedad de los eventos extremos del clima o sus condiciones, probablemente incremente la volatilidad del ciclo económico y hagan que los errores en la
política monetaria y fiscal, asociados al rezago en estas medidas, difícilmente se puedan
evitar, trayendo como consecuencia volatilidad adicional.
3. Impacto y retos para el Sector Asegurador:
lecciones aprendidas
En el año 2008, Ernst & Young llevó a cabo una encuesta a más de 70 analistas del sector
asegurador mundial con el objetivo de determinar los diez principales riesgos que enfrenta
la industria de seguros. El cambio climático fue listado como el más relevante, además, las
9 Citado: The Geneva Association (Julio, 2009). The Geneva Reports: The Insurance Industry
and Climate Change-Contribution to the global debate. The Geneva Association.
.. 642 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
demás amenazas destacadas como riesgos catastróficos, que guardan una estrecha relación
con el cambio climático, están incluidos dentro de esta decena de prioridades10.
3.1 Impacto esperado y retos: una mirada a la literatura
Considerando las proporciones del fenómeno del cambio climático y el hecho que cerca
del 80% de la actividad económica mundial guarda una estrecha relación con el clima, se
estima que el 90% de los bienes asegurados están sujetos a la dinámica de este. Esta alta
dependencia de las condiciones meteorológicas restringe el supuesto fundamental de
independencia en los sucesos. Para el asegurador, establecer esta condición en los riesgos
que conforman una cartera, delimita principios como mutualidad y dispersión adecuada
de los riesgos, que en su ausencia configuran la ocurrencia de eventos catastróficos11.
La trayectoria que han seguido los siniestros relacionados con variaciones extremas
del clima han presentado aumentos en sus costos que se asocian con mejoras en la calidad
de vida de las personas y, por lo tanto, de los bienes que poseen; también, se relacionan
con la alta concentración de bienes asegurados y con niveles considerables de penetración
del seguro en algunas ciudades y/o economías vulnerables, de acuerdo con la publicación
de la Fundación Mapfre (2007).
La literatura internacional11 propone que el cambio climático plantea al sector asegurador cambios importantes en tres aspectos fundamentales: suscripción, estrategias de
inversión y políticas medioambientales propias del sector.
De estos tres elementos, la suscripción, entendida como el proceso de decidir si
un riesgo es asegurable y bajo qué condiciones, es uno de los aspectos más vulnerables al
fenómeno del cambio climático en el marco del mercado asegurador colombiano, considerando las dimensiones del mercado financiero que restringen el acceso a vehículos de
inversión amigables con el medio ambiente, por ejemplo, en proyectos de energía limpia.
Este caso será abordado detalladamente más adelante.
La presencia de asimetrías de información entre el asegurado y el asegurador puede
dar lugar a conductas descuidadas por parte de los asegurados dado una percepción de
confianza exagerada en la cobertura del seguro (riesgo moral) que puede generar cambios
en la severidad y la probabilidad de los siniestros. Estas conductas serán probablemente
exacerbadas de cara a los eventos extremos del clima11.
10 Mills Evan (2009). A Global Review of Insurance Industry Responses to Climate Change.
The Geneva Papers.
11 López Z., Juan M.; De Paz Cobo, Sonia (2007). El Sector Asegurador ante el cambio climático:
riesgos y oportunidades. Fundación Mapfre.
.. 643 ..
El problema de información asimétrica, asociado a la dificultad para identificar riesgos de alta o baja exposición a través de la tarifación, hace de la suscripción un proceso
costoso para las compañías de seguros. En el largo plazo, los aumentos generalizados en
las primas darán lugar a que se suscriban riesgos con vulnerabilidades altas en su mayoría,
de manera que generarán cuantiosos desequilibrios contables11.
Los eventos extremos del clima, al igual que las grandes catástrofes someten a presiones
considerables a los diferentes sectores económicos al comprometer la estabilidad del agregado de la economía y la estabilidad financiera de algún(os) de estos. El sector asegurador,
como parte del sector financiero, guarda una estrecha relación con este tipo de eventos lo
que lo hace uno de los más vulnerables, no solo por las posibles insolvencias que se pueden
desencadenar, sino por el entorno que se genera después del evento11.
El endurecimiento de las condiciones del mercado, ligado a choques dentro y fuera de
este, como es el caso de un evento cuantioso de origen natural, debe ser enunciado como
uno de los retos que enfrenta la Industria. En el caso particular de los seguros catastróficos,
como son incendio y terremoto en el mercado asegurador colombiano y mundial, este
impacto puede evidenciarse en el comportamiento del Rate On Line, como una aproximación al costo del reaseguro internacional. Su comportamiento muestra el ciclo que
sigue el mercado de reaseguro, por lo cual, resulta de importancia para las compañías de
seguros colombianas, pues como se puede evidenciar en el gráfico 4, esta variable responde
a choques generados a partir de eventos costosos para la industria.
El Huracán Andrew en 1992, dio lugar a uno de los endurecimientos más importantes en el ciclo del reaseguro internacional en el período de referencia 1991-2012,
siendo el más costoso en la historia de la industria aseguradora mundial hasta entonces.
Años más tarde, en 2005, el paso de los Huracanes Katrina, Wilma y Rita marcaron el
año más costoso para la industria aseguradora global, dejando como resultado aumentos
significativos del costo del reaseguro.
El año 2010, estuvo marcado por el terremoto en Chile, que no causó efectos directos en el ciclo del reaseguro, ya que las dimensiones de las pérdidas de este evento no
superaron las ocasionadas por los siniestros anteriores (el año 2010 fue ubicado en el
séptimo lugar entre los años más costosos para las aseguradoras en el ámbito mundial12).
Recientemente, el terremoto de Japón, los ocurridos en Nueva Zelanda y las inundaciones
en Tailandia en 2011 hicieron que ese año fuera considerando el segundo más costoso
para la industria aseguradora mundial12, y sumada a la creciente incertidumbre frente a
la situación de la economía mundial, han ocasionado un nuevo endurecimiento del ciclo
del reaseguro global.
12 Fuente: Publicación Sigma-Swiss Re.
.. 644 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
▶ Gráfico 4
Rate On Line Global y Colombia
Eventos destacados:
1 Huracán Andrew
2 Terremoto Armenia y Crisis Asiática
3 Atentado WTC
4 Huracán Katrina, Wilma y Rita
5 Caída de Lehman Brothers y
Huracanes Ike y Gustav
6 Terremoto Chile
7 Terremoto Japón y Nueva Zelanda
100%
1
80%
2
60%
3
40%
4
20%
5
9,5%
6
7
0%
-20%
█ ROL Global
jun-12
jun-11
jun-10
jun-09
jun-08
jun-07
jun-06
jun-05
jun-04
jun-03
jun-02
jun-01
jun-00
jun-99
jun-98
jun-97
jun-96
jun-95
jun-94
jun-93
jun-92
jun-91
-40%
█ ROL Colombia
Fuente: Cummins (2009), AON y Sura, cálculos FASECOLDA.
Sin duda, estos cambios en el ciclo del reaseguro no han estado desligados de catástrofes de origen no natural. Este es el caso del atentado terrorista al World Trade Center
en 2001 que marcó uno los choques más importantes para la industria aseguradora en
los últimos diez años, al generar cuantiosos aumentos en el costo del reaseguro tras cinco
años de ciclo favorable. Es importante resaltar que estos cambios en el ciclo de reaseguro
se han hecho menos drásticos con el paso de los eventos catastróficos, lo que sugiere que
los reaseguradores cuentan con una mayor capacidad.
Sumado a lo anterior, las condiciones de mercado posteriores a un evento de
costoso, definido en términos de siniestros, no solo tienen efectos sobre los mercados
financieros, sino también implican para las compañías de seguros gastos adicionales
por concepto del aumento en los precios como consecuencia del crecimiento en
la demanda de servicios como limpieza y remoción de escombros, además de estar
frente a incrementos considerables en el valor de la mano de obra y de los materiales
de construcción.
En un entorno económico como el propuesto por el estudio de Morgan Stanley,
en el marco de la carencia de mitigación del cambio climático, se plantea para el sector
.. 645 ..
asegurador un aumento en las primas de riesgo que pesará en el gasto de inversiones13,
no solo por cuenta de la incertidumbre frente a la magnitud de los choques, sino que
también se sumará a lo incierto de la respuesta de las autoridades frente a este fenómeno.
Según el documento de The Geneva Association (Julio-2009), el asegurador,
como administrador de riesgos, se enfrenta a desbalances en el esquema de pagos sobre
el que se basa el contrato de seguros, ante la ocurrencia de cambios en las condiciones
de la naturaleza, comparables con los efectos de alteraciones en las condiciones legales
o económicas, durante el período comprendido entre el momento en el cual los riesgos
fueron suscritos y antes del pago de las reclamaciones. En este punto, las obligaciones
del asegurador han sido estimadas, al tiempo que las primas han sido determinadas
con el fin de garantizar el pago de dichas obligaciones, de manera que estos cambios no
previstos someterían a la compañía de seguros a cambios en las condiciones y políticas
de determinación de sus reservas14.
Los mercados de seguros en economías emergentes, como una oportunidad para
diversificar los riesgos, presentan una dinámica interesante que plantea una situación
sobre la que se debe prestar atención. Esto es, el nivel de penetración que la Industria ha
alcanzado en estos países en el largo plazo constituye un factor de riesgo, pues muchas de
estas economías carecen de aplicaciones rigurosas de códigos de construcción, presentan
deficiencias en adecuación de las obras de infraestructura para resistir las inclemencias
del clima y, como se señaló anteriormente, experimentan una alta vulnerabilidad como
consecuencia de su alta dependencia del sector agrícola14. De esta manera, asociado a la
necesidad de desarrollar modelaciones más precisas frente a eventos del clima, es de notar
que gran parte de estos avances han tenido lugar en regiones con cúmulos más altos y, sin
embargo, la evolución que presentan las exposiciones en estas economías en desarrollo
deben ser más relevantes para los aseguradores.
Economías como China, que se han convertido en el centro de todas las miradas por parte
de las principales aseguradoras mundiales, están claramente expuestas a riesgo climático que puede exacerbarse con el cambio climático14 (tifones más fuertes, lluvias más variables, desertificación
y desaparición de los glaciares en los montes Himalaya como principal fuente hídrica del Sudeste
Asiático). Así, para el año 2050 se espera que gran parte del sector productivo chino (80%) se
encuentre en tres zonas deltaicas, susceptibles de inundación, tormentas y desabastecimientos
de agua. Otro de los factores de riesgo de este país está condicionado por el limitado avance en el
manejo adecuado del riesgo en algunas compañías locales, comparado con sus pares en Occidente.
13 The Geneva Association (Julio, 2009). The Geneva Reports: The Insurance Industry and
Climate Change-Contribution to the global debate. The Geneva Association.
14 Andrew Dlugolecki (Mayo,2009). The Climate Change Challenge. The Geneva Association.
.. 646 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
▶ Tabla 2:
Principales extremos climáticos relevantes para el sector financiero y asegurador
(en particular)
Eventos
Implicaciones
Temperaturas máximas
Impactos sobre la salud
Temperaturas mínimas
Impactos sobre la salud
Precipitaciones torrenciales
Inundaciones
Ausencia de precipitaciones
Sequías, desertización y fuegos
Episodios de rayos
Alteraciones en el suministro de energía
Tormentas tropicales y extra-tropicales
Inundaciones e impactos sobre infraestructura
Incremento del nivel medio del mar
Inundaciones
Nuevas exposiciones
Impactos sobre siniestros
Mayor potencial de reclamaciones
Impactos sobre siniestros
Fuente: Berz (1999) y Zobaa (2005). Citados Fundación Mapfre (2007).
3.2 Lecciones de eventos del pasado
En un contexto como el del cambio climático, eventos de estas dimensiones dan lugar a
dinámicas en los siniestros caracterizadas por varianzas muy elevadas que no son sencillas
de estimar, pues requieren de series con una frecuencia histórica lo suficientemente larga
como para incluir siniestros de severidades importantes. Este correspondería a uno de los
retos para la industria aseguradora, no solo porque demandaría mayor información por parte
de las compañías, sino porque requeriría de la integración de modelos de ingeniería. Tal es el
caso del ramo de terremoto, donde estos modelos permiten hacer la estimación a partir de
los datos históricos y toman en cuenta los cambios en la exposición y la vulnerabilidad, de
modo que la estimación de la prima sea lo suficientemente robusta como para garantizarle
a la industria aseguradora el principio de viabilidad económica (fijar una prima acorde con
el riesgo soportado y garantizar la rentabilidad de la compañía en el largo plazo)15.
Ligado a esta condición, resulta importante para la Industria implementar un mecanismo de conexión a mapas geográficos que le permitan a las compañías de seguros
15 López Z., Juan M.; De Paz Cobo, Sonia (2007). El Sector Asegurador ante el cambio climático:
riesgos y oportunidades. Fundación Mapfre.
.. 647 ..
determinar rápidamente la magnitud de la exposición en un área determinada. Estos
sistemas son ampliamente utilizados en otros lugares del mundo, en Estados Unidos este
desarrollo sobrevino a la experiencia de los huracanes Hugo y Andrew16. La efectividad
de estas herramientas de manejo de la exposición ha sido de alguna forma probada, como
lo propone el mismo informe, en el caso particular de Estados Unidos fue medida a través
del número de insolvencias de compañías de seguros que tuvieron lugar posterior a la
ocurrencia de eventos de proporciones considerables.
De acuerdo con el documento de Towers Perrin (2005), el paso del huracán Hugo
en 1989 dio lugar a que una docena de compañías se declararan insolventes tras ser
inundadas por un gran número de reclamaciones17. En esos momentos, el acceso a estos
instrumentos era limitado, por lo que no era posible determinar el grado de exposición
concentrado en una sola área geográfica con certeza. En 1992, otra docena de compañías
resultaron insolventes como consecuencia del paso del huracán Andrew, mientras que
para el año 2005 un evento como el huracán Katrina, declarado el evento más costoso
para la industria aseguradora estadounidense, no presentó reportes de insolvencia y, por
el contrario, fue considerado un suceso con efectos cuantiosos en ganancias más que en
el capital, de modo que no se amenazó la solvencia de las compañías implicadas. Esto deja
en evidencia el importante avance que se hizo en los procesos de administración de riesgos
catastróficos por parte de la industria aseguradora y reaseguradora norteamericana, a pesar
de que esta conclusión puede resultar precipitada dado el incremento que ha tenido la
cuantía de los siniestros en los últimos años.
En línea con esta experiencia, como experto en la administración de riesgos, el sector asegurador se caracteriza por proveer información sobre los niveles de exposición y
vulnerabilidad. De esta forma, la industria aseguradora se puede desempeñar como asesor
y promotor de estrategias de adaptación frente al cambio climático a través de alianzas
público-privadas. En el caso particular del Reino Unido, las restricciones en la oferta de
seguros para el riesgo de inundación, posteriores a los eventos del año 2007, motivaron a las
autoridades británicas a adoptar políticas para mitigar esta amenaza en nuevos proyectos,
además de realizar una movilización importante de recursos con el fin de llevar el riesgo
a niveles tolerables18. Se hace necesario entonces para la industria aseguradora colombia-
16 Towers Perrin (2005).(Hurricane Katrina: analysis of the impact on the Insurance Industry).
Informe técnico.
17 De acuerdo con Towers Perrin (2005), en general, se trató de compañías regionales que no
habían adquirido suficiente cobertura de reaseguro.
18 The Geneva Association (2012). The Geneva Reports. Extreme Events and Insurance: 2011
annus horriblis. The Geneva Association.
.. 648 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
na desarrollar sistemas de información que permitan determinar amenazas y grado de
exposición, al tiempo que hacerle frente a los problemas de información antes descritos.
En un contexto de cambio climático, las autoridades y el sector asegurador deben estar
en condición de garantizar mecanismos que permitan no solo hacer la transferencia del
riesgo, sino también promover herramientas para adaptación a dicho fenómeno. Frente
a esto, la publicación de The Geneva Association (Julio, 2009) expone como en 2007 el
Parlamento Europeo y el Concejo de la Unión Europea establecieron una nueva directriz
para el manejo del riesgo de inundación en los países miembro. El objetivo es establecer
un marco para la evaluación y manejo del riesgo de inundación, de modo que los estados
pertenecientes preparen una evaluación preliminar del riesgo, mapas de advertencia y de
riesgo de inundación y, finalmente, planes de manejo de riesgo y medidas precauterativas.
Una de las lecciones importantes que la industria aseguradora obtuvo de eventos como
el ocurrido en 2005 frente al devastador impacto del huracán Katrina, de acuerdo con el
documento publicado por Property Casualty Insurers-Association of America19 (PCI), es que
este evento cuestionó la necesidad de generar una mayor conciencia frente a la importancia
de la mitigación de las pérdidas a través de procesos como fortalecimiento de estructuras y
adecuaciones con base en códigos de construcción que no solo permiten reducir los costos
de adquisición del seguro sino que tiene impactos favorables sobre la cuantía de los siniestros.
Estas estrategias han resultado efectivas, el estudio de la Universidad de Pensilvania, referido
en este mismo documento, ha estimado que futuras pérdidas por huracanes podrían ser
reducidas hasta en una tercera parte si las medidas de mitigación correctas fueron tomadas.
Los sucesos asociados a la naturaleza pueden ocasionar perturbaciones en el funcionamiento propio de las compañías de seguros como consecuencia de la interrupción
de servicios como la electricidad y la disponibilidad de redes de comunicación como el
internet y las redes telefónicas. En este sentido, la imposibilidad de la comunicación y
atención de los asegurados en momentos tan álgidos, llaman la atención frente a un aspecto
tan relevante como desarrollar planes de contingencia adecuados que proporcionen alguna
certeza frente a la atención adecuada y pronta de las reclamaciones.
Por otro lado, el huracán Katrina, le permitió a la Industria hacer un análisis de caso
de las presiones que sobre el sector asegurador se pueden ejercer. De acuerdo con el documento de Towers Perrin citado por la publicación de la Fundación Mapfre (2007), este
evento generó presión social sobre el sector asegurador con el objetivo de que este hiciera
indemnizaciones por coberturas que no habían sido suscritas en el contrato de seguros.
19 Property Casualty Insurers-Association of America (Agosto, 2010). The Hurricane Katrina
Experience – A Property Casualty Insurance Perspective: Five Years Later. Property Casualty
Insurers-Association of America White paper.
.. 649 ..
Casos particulares como el del Estado de Mississippi, donde el fiscal general del Estado
abrió un proceso contra algunas compañías de seguros con el objetivo de que estas se vean
obligadas a indemnizar los daños por inundación que habían sido excluidos en las pólizas
contratadas de forma retroactiva; así como en el Estado de Luisiana, en donde se le ha
solicitado a las compañías que paguen todas las reclamaciones validas. Esto pone al sector
asegurador frente al Gobierno Nacional y, concretamente, frente a la rama judicial, a fin
de que se implementen las medidas ex-ante que garanticen las reglas del juego y la estabilidad del sector frente al aumento de las reclamaciones que generan este tipo de eventos.
Evidencia adicional proviene del hecho de que la industria aseguradora puede estar
expuesta a incertidumbre frente a regulación posterior a una catástrofe. Como ilustración,
en diversas jurisdicciones estatales dentro de Estados Unidos se han limitado o prohibido
las cancelaciones o no renovación de las pólizas posterior a un evento catastrófico20.
En estos casos, para la industria aseguradora esto se traduce en mayores reclamaciones y por lo tanto mayores gastos por concepto de siniestros que como destaca el informe
de Mills et.al (2005)20, además de que la ausencia de reglas claras constituye una barrera a
la entrada en el mercado, de este modo, las compañías no tienen incentivos para explotar
estos ramos asociados a riesgos catastróficos ligados con el clima y, no se generan incentivos
para permanecer en el mercado.
En el caso del estado de Florida, que fue golpeado por el huracán Andrew, este
evento condujo a la insolvencia de 12 compañías de seguros y le permitió al Estado implementar un sistema de seguro y reaseguro respaldado por el Gobierno como alternativa
al seguro privado. El aumento en la actividad de huracanes en los años 2004 y 2005
no reconocido por el regulador, que motivaría incrementos en las primas del seguro,
condujo a que se retirara la cobertura en zonas costeras. A pesar de la disminución en la
actividad de los huracanes, son varias las compañías que han abandonado el territorio,
siendo el Estado quien debe proveer las coberturas requeridas. Por otra parte, la experiencia del sector asegurador en las Bahamas, generó que el seguro de inundación dejara
de ser ofrecido en las zonas bajas, ocasionando que las viviendas fueran abandonadas
al perder su valor21.
La importancia de la idoneidad de los procesos de gestión de riesgos que debe adelantar el
Sector en compañía de los actores gubernamentales y el compromiso del regulador, son algunas
de las lecciones del pasado que deben servir como marco de acción frente a los retos venideros.
20 López Z., Juan M.; De Paz Cobo, Sonia (2007). El Sector Asegurador ante el cambio climático:
riesgos y oportunidades. Fundación Mapfre.
21 The Geneva Association (Julio, 2009). The Geneva Reports: The Insurance Industry and
Climate Change-Contribution to the global debate. The Geneva Association.
.. 650 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
4. El rol del sector frente al cambio climático:
promoción de la adaptación
De acuerdo con el informe de las Naciones Unidas citado por el Reporte The Geneva
Association (2009), los costos económicos globales de la adaptación por año en 2030
serán de entre 49 y 171 mil millones de dólares de los cuales, entre 28 y 67 mil millones
serán requeridos por las economías en desarrollo.
Los cambios que ha sufrido la administración del riesgo en los últimos años
han conducido a una estrecha conexión entre la reducción del riesgo y los procesos
de adaptación al fenómeno del cambio climático. Estos han sido motivados por demanda económica o social y el impacto de desastres, así como por la evolución en
los compromisos con algunas entidades como las Naciones Unidas. En el caso de las
economías en desarrollo, se originaron por la relación entre el riesgo de desastres y
el proceso de desarrollo “sesgado”; de esta manera, el cambio climático corresponde
a un problema del desarrollo, al tiempo que es un síntoma de desarrollo sesgado.
En este sentido, en el camino a la construcción de resiliencia de las economías no
solo es necesario incrementar el desarrollo, sino también transformar la forma en
la que este se hace22.
En el desarrollo de estrategias de adaptación al cambio climático, la importancia que
cobra el sector asegurador radica en la capacidad de concentrar una cantidad importante
de recursos para movilizar a diferentes proyectos. Esta facultad del sector asegurador como
inversionista institucional es un buen elemento para explotar frente al compromiso que
el Sector debe desarrollar con el medio ambiente.
La industria aseguradora, al igual que el resto de los agentes, obtiene beneficios por
concepto de la adopción de medidas de adaptación o mitigación del cambio climático.
Este fenómeno tendría repercusiones sobre las decisiones de inversión de las compañías
de seguros, esto es, sabiendo que el ente regulador ha definido una serie de normas que
delimitan las posibilidades de inversión del sector, y que deben ser tomadas en cuenta
unas estrategias amigables con el medio ambiente en el análisis riesgo-retorno. Es decir,
considerar el riesgo adicional de largo plazo que supondría la inversión en compañías
generadoras de grandes emisiones de gases de efecto invernadero, darían lugar a nuevos
criterios de selección de los activos.
22IPCC (2012). Managing the risks of extreme events and disasters to advance climate change
adaptation. A Special Report of Working Groups I and II of the Intergovernmental Panel on
Climate Change. Cambridge University Press.
.. 651 ..
Como se destacó, el sector financiero colombiano, por su profundidad, no da cuenta de una gran variedad de vehículos de inversión en proyectos amigables con el medio
ambiente, ej. generación de energía limpia; así es deseable que en el futuro se proponga
a las empresas que cotizan en bolsa la opción de diferenciación a través del desarrollo de
este tipo de proyectos sostenibles.
4.1 Aportes de la inversión en proyectos de generación de energía limpia23
Un caso de estudio interesante corresponde a la investigación adelantada por la OECD23
para determinar cuál debe ser el papel de los inversionistas institucionales en el proceso
de adaptación al cambio climático concretamente, en la inversión en proyectos de energía
limpia (incluyendo entre otras energía solar, eólica y geotérmica), al tiempo que persuadir
a los reguladores y diseñadores de política de las barreras que desincentivan a estos agentes
a comprometerse en estas estrategias.
De acuerdo con esta publicación:
Se estima que menos del 1% de los activos de los fondos de pensiones
a nivel mundial se asignan directamente a inversión en infraestructura,
y mucho menos para proyectos de energía limpia. Del mismo modo, las
asignaciones directas de las compañías de seguros a proyectos de infraestructura permanecen en miles de millones de dólares, en comparación
con los activos totales de la industria de alrededor de 19.3 billones de
dólares. Dicho esto, el interés de los inversores institucionales en el sector
de la energía limpia está empezando a desarrollarse, y poco a poco están
empezando a sentirse atraídos a productos financieros relacionados con
el cambio climático y la eficiencia de los recursos, que pueden ayudar a
financiar proyectos con un impacto ambiental positivo sin dejar de ser
atractivos desde el punto de vista del retorno financiero. Algunos de los
fondos de pensiones y compañías de seguros líderes en el mundo ya han
realizado importantes inversiones y compromisos futuros para proyectos
de energía limpia.
La importancia de este tipo de iniciativas radica en la gran contribución que pueden
hacer para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, al tiempo que garanti23 Kaminker, Christopher; Stewart, Fiona (2012). The Role of Institutional Investors in Financing
Clean Energy. OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions.
.. 652 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
zar el suministro de energía. Se ha proyectado que el mundo usará un 80% más de este
recurso para el año 2050. Bajo esta expectativa, y en ausencia de medidas efectivas para
la consolidación de otras fuentes de energía, la participación de la energía proveniente
de combustibles fósiles permanecerá cercana al 85%, acompañada de un incremento
del 50% en las emisiones de gases de efecto invernadero que llevarían a considerables
concentraciones atmosféricas de estos, lo que desencadenaría aumentos de entre 3 y 6
ºC en la temperatura global.
Este tipo de inversiones constituyen una serie de aportes a la infraestructura que
guarda una fuerte relación con los niveles de emisión de gas carbónico a la atmósfera y
tiene una vida útil considerablemente larga, de modo que 60% de las plantas de energía
que se encuentran en funcionamiento y otras que están siendo construidas, continuarán desarrollando su actividad para el año 2035, haciendo urgente que estas fuentes de
energía renovables sean lo suficientemente competitivas para no permitir que la vida
útil de estas plantas sea aun más larga.
En este tipo de proyectos se estima que los requerimientos de inversión entre los
años 2010 y 2020, son cercanos a los 6.35 billones de dólares, con el objetivo de reducir
en un 50% el nivel de emisiones.
4.2 Las herramientas con que cuentan los inversionistas institucionales
De acuerdo con los hallazgos del documento de OECD (2012), los compromisos de financiación adquiridos por algunas economías aun no son claros, por esta razón, el desempeño
de los inversionistas institucionales se hace relevante. Actores como los bancos enfrentan
escenarios de bastas restricciones frente a compromisos de capital de tan largo plazo. La
implementación de la regulación impuesta por Basilea III, generaría costos adicionales
frente a los recursos que se conceden en préstamo para proyectos de infraestructura,
caracterizados por períodos de maduración extensos y que no son compatibles con las
necesidades de capital que deben mantener para garantizar el riesgo que asumen. Este tipo
de desincentivos se evidenciaron en el periodo posterior a la reciente crisis, cuando muchos
de los bancos más activos en la financiación de proyectos de infraestructura abandonaron
este mercado, obedeciendo a las necesidades de liquidez y bajo la premisa de que estos
proyectos demandan fuertes cantidades de capital y ofrecen bajos rendimientos.
De igual manera, la desaparición de compañías de seguros monoramo calificadas como AAA por las agencias calificadoras retiraron una fuente considerable de
recursos a los proyectos de infraestructura que a pesar de que han sido soportados
por instituciones multilaterales no lo pueden suplir en condiciones iguales.
.. 653 ..
▶ Gráfico 5
Inversión total requerida por el sector energético 2010-2020
$6,350
$1,800
$950
$850
$650
$600
$500
$450
$250
Otros países
en desarrollo Asia
América
Latina
Oriente Medio
y África
India
Otros no
miembros OCDF
Otros miembros
OCDF
Estados
Unidos
Unión
Europea
China
Total capital
requerido
$300
Fuente: OECD (2012).
Según la estimación de la OECD, los fondos de pensiones y aseguradores concentran
una proporción importante de recursos que los gobiernos deben procurar para inversión en
proyectos sostenibles. Este tipo de planes ambientalmente amigables son una oportunidad
de ganancia a largo plazo, pues ofrecen garantías no solo en aspectos como estabilidad en
los rendimientos, sino que también hacen un aporte fundamental para garantizar acciones
puntuales frente al cambio climático que guarda relación con la cola larga de los riesgos
que asumen este tipo de inversionistas y que está ligado al impacto económico del cambio
en las condiciones climáticas.
Compañías de seguros hacen grandes inversiones en proyectos sostenibles y concretamente en inversión en infraestructura para la generación de energía limpia, a través de
diferentes vehículos como inversiones socialmente responsables, la creación de fondos con
miras invertir en estos vehículos o hacer inversiones directas y bonos. Uno de los mayores
compromisos con las inversiones bajas en carbono que han adquirido las compañías de
seguros más importantes del mundo corresponde al desarrollo de Principios de Aseguramiento Responsable (Principles for Responsible Insurance, en inglés). Es importante
resaltar que la industria aseguradora no solo hace inversión de sus propios recursos, como
es el caso de los fondos de pensiones, sino que también se desempeña como administrador
de activos provenientes de clientes externos y de los fondos de su casa matriz. De esta
.. 654 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
manera, estiman que han participado con 10.8 mil millones de dólares en la financiación
de activos de energía renovable.
Alcanzar la eficiencia energética es otro de los elementos de los que disponen los
inversionistas institucionales. Proyectos como el Carbon Disclosure Project Carbon Action Initiative le han permitido a 92 fondos de pensiones, compañías de seguros, bancos
y administradores de activos exigir anualmente que se tomen medidas para mejorar en
eficiencia en el uso de la energía para algunas de las compañías mas intensivas en uso de
carbono en el mundo y hacer aportes en la conducción de estas políticas al interior de
grandes empresas.
4.3 Restricciones a la inversión en infraestructura
Los autores de OCDE (2012) proponen que los inversionistas institucionales enfrentan
restricciones provenientes de diferentes fuentes que desincentivan su contribución. Una
de las primeras consideraciones que expone el documento corresponde a las restricciones
propias de las decisiones de inversión en infraestructura.
▶ Tabla 3:
Barreras a la asignación de recursos para infraestructura por parte de inversionistas
institucionales
Problemas asociados
con el apoyo del gobierno a proyectos de
infraestructura
• Ausencia de compromiso político en el largo plazo.
• Falta de alianzas público-privadas que permitan canalizar oportunidades de
inversión en proyectos de infraestructura.
• Fragmentación del mercado entre los diferentes niveles del Gobierno.
• Altos costos de licitación.
• Inestabilidad regulatoria.
Falta de capacidad de
los inversionistas
• Falta de experiencia en el sector de infraestructura.
• Problemas de escala de los fondos de pensiones y demás inversionistas
institucionales.
• Barreras regulatorias.
• Inversionistas de corto plazo.
Problemas con las condiciones de inversión
• Carencia de vehículos de inversión apropiados.
• Percepción negativa del valor de las inversiones en infraestructura.
• Falta de transparencia en el sector de infraestructura.
• No coincidencia en los intereses de los fondos de infraestructura y los de
pensiones y demás inversionistas institucionales.
• Escasez de cifras en los proyectos de infraestructura que permitan hacer un
análisis de riesgo adecuado.
Fuente: OECD (2012).
.. 655 ..
Frente a factores tan determinantes como la regulación, se hizo énfasis con respecto a
aspectos como los cambios en las normas de contabilidad y los nuevos marcos regulatorios
internacionales como es el caso de Solvencia II para las compañías de seguros. Frente al
primero, la adopción de principios como el valor del mercado, ha conducido a posiciones
que plantean que en este contexto priman los activos de corto plazo e indirectamente están
yendo en detrimento de las inversiones de largo plazo. En el caso de Solvencia II, el efecto
provendría del hecho de que la mayor parte de las inversiones en energía renovable se hace a
través de bonos que no cuentan con calificaciones favorables o bien son de larga maduración,
y por lo tanto implicarían mayores niveles de capital para los adquirientes, aunque como
una herramienta para suavizar y diversificar el riesgo, los bonos de este tipo pueden resultar
de interés, poniendo a prueba la capacidad de inversión en horizontes de tiempo largos.
La estructura y baja disponibilidad de instrumentos como “bonos verdes” han hecho
que estos tengan una baja participación en el portafolio de los diferentes inversionistas.
Según la publicación de la OECD, a pesar de que cerca del 50% de las inversiones de
portafolio se hayan hecho bajo la figura de bonos por parte de los fondos de pensiones, y
de que el 61% corresponda a compañías de seguros, solo el 0,184% de estos instrumentos
corresponden a bonos para la financiación de proyectos de generación de energía limpia.
En particular, su estructura no los hace de gran demanda en el mercado de valores, pues
su monto es pequeño, lo que los hace no elegibles frente a los criterios de selección de los
diferentes agentes del mercado.
En el caso de los proyectos de generación de energía limpia, correspondientes a una categoría
de los planes de infraestructura, enfrentan restricciones particulares que hacen las veces de desincentivos para inversionistas institucionales como fondos de pensiones y compañías de seguros.
Por una parte, la deficiencia de políticas claras para este tipo de proyectos genera
riesgos adicionales. Algunas de las políticas estales que subsidian el consumo de combustibles fósiles hacen las veces de subsidios a proyectos de infraestructura destinados a la
generación de energía a partir de estos.
La incertidumbre política asociada a la destinación de presupuestos para la financiación de estas propuestas amigables con el ambiente está asociadas con factores como
el ciclo político y las situaciones de crisis. La evidencia de este supuesto24 proviene de la
caída que presentó la inversión en energía limpia durante el primer trimestre de 2012,
asociada con la incertidumbre frente al soporte que se le ofrecería a estas iniciativas durante
el avance de la crisis europea y en Estados Unidos ligada a la expiración de los programas
de estímulos del ciclo político.
24 Kaminker, Christopher; Stewart, Fiona (2012). The Role of Institutional Investors in Financing
Clean Energy. OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions.
.. 656 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
▶ Gráfico 6
Distribución de los activos de los fondos de pensiones y aseguradores directos en
algunas categorías de inversión para algunos países de la OCDE, 2010
Fondos de pensiones (% asignado)
0
Czech Republic
Mexico
Hungary
Israel
Sweden
Slovan Republic
Denmark
Slovenia
Luxembourg
Poland
Spain
Norway
Iceland
Greece
Austria
Portugal
Chile
Italy (4)
Belgium
Netherlands
Germany (6)
Japan (5)
Switzerland
Canada
Finland
United Kingdom
Turkey
United States
Korea (8)
Estonia (7)
Australia (2)
20
40
60
80
88
81
80
78
72
71
70
67
67
59
58
57
55
53
50
50
49
47
43
42
42
37
37
36
30
29
27
26
20
18
11
█ Bonos
Fuente: Kaminker y Stewart (2012).
█ Acciones
.. 657 ..
█ Otros
100
Aseguradores directos (% asignado)
0
Hungary
Turkey
Slovan Republic
Portugal
Italy
Mexico
Iceland
France
Ireland
Slovenia
Israel
Austria
Luxembourg
Poland
Netherlands
Chile
Spain
Norway
Greece
Sweden
Estonia
Switzerland
United States
Korea
Denmark
Canada
Finland
Germany
Australia
20
40
60
80
100
89
86
84
79
76
74
73
71
69
69
68
66
65
63
61
61
60
57
57
55
53
50
47
47
46
44
39
35
21
█ Bonos
█ Accines
Fuente: Kaminker y Stewart (2012).
█ Otros
Aunque este tipo de proyectos está alcanzando un importante grado de independencia frente a los recursos públicos debidos a una reducción significativa en los costos,
asociada a una mayor experiencia en este tipos de proyectos. Así, el riesgo subyacente
para estas inversiones sigue proviniendo del análisis riesgo-retorno.
.. 658 ..
▶ Tabla 4:
El reto doble de proyectos de infraestructura baja en carbono, resistente al cambio
climático: análisis de riesgo
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
▶ Tabla 4:
Riesgos tradicionales
ligados a los proyectos de
infraestructura
Riesgos adicionales asociados con el
cambio climático para los proyectos
de infraestructura
El reto doble de proyectos de infraestructura
en carbono,
resistente
al cambio
Falta de compromisobaja
político/
Falta de desarrollo
bajo en carbono
en el
climático: análisis de riesgo certidumbre política a largo
largo plazo o de estrategias de adaptación.
▶ Tabla 4:
Política y riesgo
Riesgo político, de políticaRiesgo
y regulatorio
Riesgo
político, de política y regulatorio
político, de política
y regulatorio
El reto doble
de proyectos de
regulatorio
climático: análisis de riesgo
Política y riesgo
regulatorio
Derechos legales
y de propiedad
Política y riesgo
regulatorio
Riesgo político
y social
Derechos legales
y de propiedad
Riesgo cambiario
Riesgo político
y social
Derechos legales
y de propiedad
Riesgo cambiario
Riesgo político
y social
Riesgo cambiario
plazo en la planificación de
Las barreras comerciales (arancelarias y
infraestructura.
las barreras no arancelarias) a tecnologías
Riesgos tradicionales
Riesgos adicionales asociados con el
Altos costos de licitación
verdes y / o de sus insumos.
ligados a los proyectos de cambio climático para los proyectos
involucrados en el proceso de Desarmonización de las normas
infraestructura
de infraestructura
contratación de los proyectos
ambientales.
de infraestructura (falta de
Falta de compromiso político / certidumFalta de acerca
compromiso
Faltapolítica
de desarrollo
en carbono
enforel
claridad
de las político/
reglas
bre
sobre labajo
estabilidad
de las
certidumbre política
a largo
largoconcretas
plazo resistente
o dedeestrategias
adaptación.
infraestructura
baja
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cambio
administrativas;
riesgo
de en carbono,
mas
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Las barreras comerciales (arancelarias y
practicas
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verdes.
infraestructura.del mercado y
las barreras no
a tecnologías
Fragmentación
Inestabilidad
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el precio de carbono,
Altosde
costos
de licitación
verdes
y / odébil
de sus
insumos. regulaciones
falta
alineación
en la políti- tales
como
o inestables
Riesgos
tradicionales
adicionales
asociados
involucrados
en el proceso
de Riesgos
Desarmonización
de las
normas con el
ca
en los diferentes
niveles de
ambientales.
ligados
a losde
proyectos
de cambio
climático para los proyectos
contratación
los proyectos
ambientales.
gobierno.
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de subsidios de combustibles
infraestructura
de
infraestructura
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Falta
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más
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sobre
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para
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inversionistas.
administrativas;
riesgo
de
mas de
concretas
de apoyo
las inversiones
Falta
de compromiso
político/
Falta
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bajo ena carbono
en el
practicas
de
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verdes.
certidumbre
política
a
largo
largo
plazo
o
de
estrategias
de adaptación.
Desconocimiento de futuros
Incertidumbre frente al estatus
legal y los
Fragmentación
del mercado
Inestabilidad
en el precio
de
plazo
en lade
planificación
de y Las
barreras
(arancelarias
y
conflictos
intereses,
derechos
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propiedad
de
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tales
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o inestablesa regulaciones
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los diferentes
niveles
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ambientales.
Altos
costos
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y / o de sus insumos.
no
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combustibles
involucrados
en ganancias.
el proceso de Desarmonización
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ambientales.
atractivas
para los inversionistas.
de
infraestructura
(falta degru- Falta
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/ certidumFormas
adicionales
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específicas
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corrupción.
Desconocimiento
de futuros
Incertidumbre
frente
al estatus
legal
y los
administrativas;
de
mas
concretas
de
apoyo
a las inversiones
recolección
o almacenamiento
de
carbono
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decorrupción).
intereses, e
de propiedad
de las emisiones
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verdes.
oderechos
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limitando
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planeación
planeando
permitidas. en el precio de carbono,
Fragmentación
del mercado y
Inestabilidad
inversión
enconsentimientos
infraestructura.
no concedidos;
riesgo
la tales como débil o inestables regulaciones
falta
de alineación
en lapara
polítirepatriación
ganancias.
ca
en los diferentes
niveles
de ambientales.
Horizonte de inversión de largo plazo para
Horizonte
de de
inversión
de largo
gobierno.
combustibles
el impactode
delsubsidios
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plazo para la infraestructura y Existencia
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adicionales
de inversiones
oposición a más
Oposición
desde en
algunos
que
hacen otras
las
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tecnologías
específicas
LCR , tales como la
pos de presión; corrupción.
atractivas
para
los inversionistas.
cambio.
recolección o almacenamiento de carbono
Políticas de corto plazo,
o almacenamiento
eólicos.
limitando la planeación
e
Desconocimiento
de futuros
Incertidumbre
frenteenalparques
estatus legal
y los
inversión de
en intereses,
infraestructura.
conflictos
derechos de propiedad de las emisiones
planeando consentimientos
permitidas.
Horizonte de inversión de largo plazo para
Horizonte
de inversión
de largo
no
concedidos;
riesgo para
la
plazo para lade
infraestructura
repatriación
ganancias. y el impacto del clima y la mitigación.
las fluctuaciones en el tipo de
cambio. desde algunos gruFormas adicionales de oposición a
Oposición
tecnologías específicas LCR , tales como la
pos de presión; corrupción.
recolección o almacenamiento de carbono
Políticas de corto plazo,
o almacenamiento en parques eólicos.
limitando la planeación e
inversión en infraestructura.
Horizonte de inversión de largo Horizonte de inversión de largo plazo para
plazo para la infraestructura y el impacto del clima y la mitigación.
las fluctuaciones en el tipo de
cambio.
.. 659 ..
Riesgo comercial y técnico
Riesgo tecnológico
Riesgo de
construcción
Riesgo
operacional
Riesgo de mercado
Riesgo
ambiental
Riesgo de
negocio
Riesgo
reputacional
Riesgos tradicionales
ligados a los proyectos de
infraestructura
Riesgos adicionales asociados con el
cambio climático para los proyectos
de infraestructura
Incluye el riesgo de fracaso
tecnológico, obsolescencia o
bajo rendimiento relativo a las
expectativas.
Particularmente elevado en el contexto
de inversiones bajas en carbono que a
menudo implican nuevas tecnologías. El
nivel de riesgo dependerá de la madurez
de la tecnología y los antecedentes del
proveedor de esta.
Cubriendo retrasos en la
terminación del proyecto, la
interfaz entre los diferentes
contratos de los subcontratistas o partes interesadas.
Falta de experiencia en nuevas tecnologías
de mitigación y adaptación climática.
Una vez el proyecto ha sido
construido ligado a la capacidad de la administración para
operar el activo, y el desmantelamiento del proyecto.
Falta de experiencia y antecedentes en
nuevas tecnologías de mitigación y adaptación gases de efecto invernadero.
Riesgos medioambientales imprevistos ligados a un proyecto
de infraestructura.
Riesgo climático, un clima variante puede perjudicar la marcha de la
infraestructura.
Riesgos asociados a la incertidumbre del cambio climático en
infraestructura para la adaptación.
Más competidores entrando.
Cambio en las preferencias del
consumidor y la demanda.
Adelantos tecnológicos.
Falta de familiaridad con las nuevas
tecnologías bajas en carbono o de
adaptación.
Los daños a la reputación de
una firma pueden resultar
en pérdidas de ingresos o
la pérdida del valor para los accionistas. Tales daños pueden
provenir de las sensibilidades y
necesidades locales.
El contexto de política climática podría
abordar el riesgo reputacional, aunque
algunas tecnologías como el viento, la
marea o los proyectos CCS podrían enfrentar resistencia a actores locales.
Fuente: Kaminker y Stewart (2012).
.. 660 ..
Cambio climático: rol de la industria aseguradora
5. Conclusiones
La estrecha relación que se ha establecido entre el impacto del cambio climático y la variabilidad en la temperatura como resultado de las emisiones de gases de efecto invernadero
plantea un reto importante para las autoridades gubernamentales, pues además de que
debe establecer cuál es la mejor estrategia para hacerle frente a los cambios que se han
expuesto a lo largo del documento, están llamados a hacerlo con urgencia.
La literatura destaca que las políticas que deben adelantar los reguladores deben
contar con los principios de: el precio de las emisiones de carbono, la promoción de la
inversión en el desarrollo de tecnologías ecológicamente sostenibles y el fortalecimiento
de la estructura productiva para adelantar procesos de adaptación adecuados.
De acuerdo con Dlugolecki (2009), los aseguradores necesitan adelantar acciones
en tres niveles: como un colectivo, como compañías e individualmente.
Como industria aseguradora se hace relevante tomar parte en las decisiones de
política frente al cambio climático de la misma forma que lo hacen otros colectivos,
buscando que las estrategias de manejo del riesgo sean contempladas. Esta, como hemos
destacado, es una tarea que puede acompañar la industria aseguradora como experta en
administración de riesgos y que siempre ha sido un compromiso permanente del gremio
en el ejercicio de sus facultades como miembro del Comité Nacional de Reducción del
Riesgo, como instancia interinstitucional del Sistema Nacional de Gestión del Riesgo de
Desastres que definió el Artículo 22 de la Ley 1523 de 2012.
En línea con este tipo de estrategia, es importante que se implementen programas de
educación que permitan crear conciencia al interior de la Industria sobre la importancia
que este tema tiene en el desarrollo de sus actividades y la que tiene para sus clientes. La
adopción de esta cultura hará que en cada uno de los procesos de aseguramiento se puedan
diseñar coberturas acordes con la exposición del asegurado, al tiempo que la compañía de
seguros pueda tomar medidas efectivas para enfrentar eventuales siniestros25. El punto de
partida para llegar a desempeñarse de manera exitosa es contar con información precisa
con respecto de los riesgos y su exposición, a fin de crear, adicionalmente, criterios de
decisión y generar valor agregado en el marco de las decisiones de política pública que
tocan un tema tan sensible para la industria aseguradora.
Al momento de esta publicación, la Superintendencia Financiera de Colombia se
encuentra adelantando la reglamentación del Decreto 4865 de 2011 por medio del cual se
dictarán normas con respecto a las reservas técnicas del ramo de terremoto. El centro de
25 Dlugolecki, Andrew (Mayo,2009). The Climate Change Challenge. The Geneva Association
.. 661 ..
la reglamentación corresponde a la recopilación de información detallada respecto de los
riesgos que conforman las carteras de este ramo, además de designar un modelo estándar
que permita estimar la Pérdida Máxima Probable (PML), al igual que la prima pura para este
riesgo. Se hace necesario implementar sistemas de información relacionados con algunos
otros riesgos de la naturaleza, como es el caso de las coberturas de inundación del ramo de
incendio que se vieron afectadas durante la temporada de lluvias de 2010-2011. Este evento
hizo evidente una amenaza que si bien era de conocimiento del mercado, a futuro se analizará
con mayor nivel de detalle el grado de exposición y vulnerabilidad a este tipo de amenaza. Como compañías, el informe de Dlugolecki (Mayo, 2009) confirma que se hace
urgente llevar a cabo una reestimación de su vulnerabilidad a riesgos extremos, a la luz
de distribuciones dinámicas del riesgo. Esto probablemente afectará la fijación de primas,
disponibilidad de capital y capacidad para atender reclamaciones.
En la promoción de procesos de adaptación, dos actores fundamentales deben ser
los inversionistas institucionales, dentro de los que se cuentan las compañías de seguros, y
el regulador. Nuevamente, esta publicación de la Geneva Association (Mayo, 2009), en el
contexto de economía del cambio climático, subraya el compromiso del gobierno frente a
la mitigación y adaptación. Es a partir de las sinergias que se puedan crear entre los actores
privados y el sector público que se podrán adelantar medidas de administración del riesgo
que conduzcan a procesos de adaptación frente al cambio climático.
Uno de los aprendizajes más importantes de las catástrofes naturales ha sido que la
variabilidad extrema del clima podría representar reducciones en los ingresos y aumentos
en el gasto de las naciones, empeorando así su situación fiscal. Por un lado, el deterioro
en los sectores que soportan la producción agregada pueden restringir el presupuesto
disponible del gobierno, y de otro, la carencia de reglas claras que establezcan los límites
de responsabilidad fiscal en caso de desastre pueden reducir el margen de maniobra con
que cuenta el gobierno central para hacerle frente a los eventos catastróficos de magnitudes importantes. Por lo tanto, es importante resaltar que el seguro, al igual que otros
mecanismos de transferencia de riesgo, ofrece a las economías posibilidades de desarrollo
y crecimiento; en este sentido, este tipo de estrategias de administración de riesgo le permiten a los gobiernos liberar recursos que pueden destinados a inversiones en proyectos
de largo plazo que amplíen la capacidad productiva.
En conclusión, un fenómeno como el cambio climático le abre las puertas a nuevas
oportunidades de negocio por cuenta de los nuevos riesgos susceptibles de cobertura,
pero a su vez plantea retos importantes frente a la forma como será incorporada esta
fuente de incertidumbre en el desarrollo de las diferentes etapas del aseguramiento y la
gestión integral del riesgo.
.. 662 ..
REFERENCIAS
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Financing Catastrophic Risk: Convergence of Insurance and Financial Markets. XIII Convención Internactional de Seguros. Cartagena, Colombia.
Departamento Nacional de Planeación-DNP (2012).
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Equilibrio General Computable.
Dlugolecki, Andrew (2009).
The Climate Change Challenge. The Geneva Association.
Intergovernmental Panel on Climate Change IPCC (2012).
Managing the risks of extreme events and disasters to advance climate change adaptation. A Special
Report of Working Groups I and II of the Intergovernmental Panel on Climate Change. Cambridge
University Press.
Kaminker, Christopher; Stewart, Fiona (2012).
The Role of Institutional Investors in Financing Clean Energy. OECD Working Papers on Finance,
Insurance and Private Pensions.
López Z., Juan M.; De Paz Cobo, Sonia (2007).
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Property Casualty Insurers-Association of America (2010).
The Hurricane Katrina Experience – A Property Casualty Insurance Perspective: Five Years Later. Property
Casualty Insurers-Association of America White paper.
Sigma-Swiss Re (2012).
Catástrofes de la Naturaleza y grandes siniestros antropógenos en 2011: pérdidas históricas a consecuencia
de terremotos e inundaciones sin precedentes.
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The Geneva Reports: The Insurance Industry and Climate Change-Contribution to the global debate.
The Geneva Association.
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Dinámica de los Ramos de Incendio y Terremoto 2001-2011. Reporte de Cifras del Mercado. Federación
de Aseguradores Colombianos-FASECOLDA.
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