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El estabilizador silencioso de la economía
Artículo escrito para el Instituto VIF por Alejandro Legorreta.
Publicado el martes 2 de septiembre de 2014 en el Periódico Reforma.
“You don’t need miracles in the west. You have insurance.”
Brother Yun
Es el último recurso en momentos de estrés financiero o económico para las empresas,
familias, gobiernos e individuos y por lo tanto en el agregado es un contrapeso que
ayuda a estabilizar las economías. La industria aseguradora actúa como agente
estabilizador en tiempos difíciles y como proveedor de certidumbre.
La importancia de los seguros es evidente en tiempos de crisis, ya que ayuda a reactivar
la economía de regiones, personas o negocios afectados al ser un catalizador
fundamental para la recuperación de cualquier economía pero al igual es una pieza
clave durante todo el ciclo económico como proveedor de certidumbre y estabilidad.
Existen diversos tipos de seguros, desde los más sofisticados en donde a través de
instrumentos financieros se pueden “asegurar” las perdidas potenciales de una
operación financiera hasta los más comunes como el seguro de gastos médicos o de
vida, el abanico de opciones es muy grande, su impacto en la economía también.
El mismo desarrollo del crédito en el mundo, ha sido posible, en parte, gracias a las
empresas aseguradoras que comparten el riesgo al asegurar los créditos que otorga una
institución financiera, de esta manera el crédito hipotecario que recibe una familia así como
la línea de crédito que se abre a una empresa para expandir sus operaciones, viene, en
muchos casos, acompañado de un seguro que permite dar mayor certidumbre a las partes.
Pero una aportación menos evidente a la estabilidad y al crecimiento de la economía por
parte de las empresas aseguradoras, es mediante la inversión de los recursos obtenidos
por las “primas” de los seguros en los mercados financieros. Por ejemplo en EUA solo la
porción de las inversiones de las empresas aseguradoras con asesores externos
asciende a US $1 trillón (el equivalente al 80% de la economía mexicana). En México, en
el 2013 las aseguradoras invirtieron US $55,205 millones (4.7% del PIB), esto hace al
sector asegurador el tercer inversionista institucional del sistema financiero mexicano.
Este papel de las empresas aseguradoras como grandes inversionistas fomenta el
crecimiento de los mercados financieros locales, provee a empresas de capital y al ser
inversionistas de largo plazo genera estabilidad en los mercados.
Un gran ejemplo del potencial de inversión de las aseguradoras es el mismo Warren
Buffett, quien se convirtió en uno de los inversionistas más exitosos de nuestros tiempos,
en gran medida gracias a la capacidad de invertir las primas generadas por empresas
aseguradoras que ha ido adquiriendo durante su trayectoria como inversionista. En el
2013, las utilidades operativas provenientes del negocio de seguros representaron aprox.
30% del total de su empresa, Berkshire Hathaway. Berkshire obtiene poco más de US
$77,000 millones al año en “primas” de estos negocios, de los cuales un porcentaje
importante es destinado a diferentes inversiones, lo que representa una gran palanca
para generar retornos adicionales.
Por todo lo anterior se entiende que cualquier economía que aspire al desarrollo
necesita de un sector asegurador sólido y que este puede ser un motor de crecimiento
para la economía. En México, el sector asegurador creció, en el 2013, a un ritmo 7 veces
más rápido que la economía mexicana y se espera que siga teniendo un desempeño
superior a la economía del país. El gran potencial de esta industria radica principalmente
en la baja penetración de los seguros en México, mientras que en países de nuestra
región como Argentina, Brasil, Chile y Venezuela las primas de seguros representan en
promedio un 3.48% del PIB y en Estados Unidos el 11.4% del PIB, en México representa
apenas el 2.1%, en donde cada punto porcentual son US$18,450 millones.
En México solo 5% de las familias cuentan con un seguro voluntario de daños para sus
viviendas y solo 26% de las personas tienen un seguro relacionado con sus hipotecas,
alrededor de 3 de cada 10 coches están asegurados , esto implica que hay más de 11
millones de coches sin seguro, sin embargo, a partir de septiembre de este año, será
obligatorio contar con un seguro de daños a terceros para circular en las carreteras
federales, por increíble que parezca, México y Guatemala son de los pocos países que no
contaban con esta regulación en Latinoamérica. Es de esperarse que estas medidas
incrementen la penetración y eventualmente podamos tener tasas similares a las de
Chile, donde prácticamente todos los coches tienen seguro o Brasil en donde casi 8 de
cada 10 coches están asegurados.
La baja penetración de seguros y de vehículos (1.1 por hogar) y la alta densidad de
jóvenes o nuevos clientes potenciales (46% de la población tiene menos de 25 años)
colocan al mercado de seguros de autos en México en una posición ideal para el
crecimiento.
Existen grandes empresas que han generado retornos positivos para sus accionistas en
la industria de los seguros. En específico, la industria de seguros de autos tiene ciertas
características intrínsecas que permiten generar un negocio resistente a los ciclos
económicos (el seguro se vuelve una necesidad), donde los contratos se renuevan cada
año con base en la información obtenida sobre el asegurado, que opera en ausencia de:
inventarios, riesgo de obsolescencia o depreciación de activos y sin problemas de:
cobro, materia prima y mano de obra.
Qualitas es, en mi opinión, una de las empresas mejor posicionadas para aprovechar el
potencial del mercado mexicano de seguros de automóviles.
Es la empresa líder en un mercado concentrado donde más del 51% está controlado por
las 3 principales empresas, Qualitas consistentemente ha ganado participación hasta
controlar hoy un cuarto del mercado total y llegar a ser la número uno en todos sus
segmentos. La empresa históricamente ha presentado resultados superiores a la
competencia con tasas de crecimiento de primas emitidas, índices de eficiencia
operativa y rentabilidad muy superiores al nivel de la industria. Esto gracias a la gran
gestión de su equipo directivo, el que por cierto cuenta, con una extraordinaria
estrategia de comunicación con sus inversionistas.
Haciendo un buen análisis, empresas como Qualitas pueden convertir a los seguros no
solo en el último recurso en épocas de estrés financiero; sino en una gran oportunidad
de inversión.