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Invertir en aquello que les importa: Cómo atraer a los
inversionistas correctos
La innovación en los Bonos de Impacto Social y en el Desarrollo radica en la participación del sector privado en el
desarrollo- traer lo mejor del sector privado al sector social. Los inversionistas en los proyectos pagados por
resultados son auditores y facilitadores: estos examinan detenidamente las oportunidades, analizan todos los
riesgos asociados, mejoran el proyecto, y finalmente proveen el capital al proveedor de servicios. Por su inversión,
ellos esperan recibir un reembolso financiero con una rentabilidad que depende de cuán bien le haya ido al
proyecto financiado. La forma de medir la rentabilidad financiera está estandarizada, pero la rentabilidad social aún
no. Mientras comenzamos a construir el mercado con oportunidades para invertir en los Bonos de Impacto,
hemos aprendido algunas lecciones valiosas acerca del papel del inversionista.
Los inversionistas están considerando e invirtiendo en los Bonos de Impacto. Entre los que están considerando
inversiones que se pagan por resultados se encuentran las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD),
fundaciones, sucursales de Responsabilidad Social Corporativa, individuos con alto poder adquisitivo, e
inversionistas de impacto centrados en el futuro. Inversionistas diversos como el Banco Interamericano de
Desarrollo y la sucursal de RSC de la cadena de restaurantes Nando’s han tomado pasos serios hacia la
financiación de este tipo de proyectos. Los BIS existentes en el Reino Unido y en los Estados Unidos han
encontrado por parte de las fundaciones y los individuos acaudalados un fuerte interés de inversión, así como
ocasionalmente de los inversionistas más tradicionales.
En esta etapa, los inversionistas sociales jugarán un papel más importante que otros inversionistas. Los
inversionistas que están más enfocados en la rentabilidad financiera que en el impacto social probablemente no
invertirán en los BIS o BID en esta etapa. Los BIS plantean un cambio de paradigma significativo para los
inversionistas – invertir en ONGs y proyectos sociales es una nueva propuesta que trae riesgos desconocidos con
registro de seguimiento inexistentes y ventajas limitadas. Hasta la fecha, la mayoría de los inversionistas de los
Bonos de Impacto Social han sido fundaciones e individuos acaudalados. Con las complicaciones añadidas, en
cuanto a invertir en países en vías de desarrollo se refiere, las Instituciones Financieras de Desarrollo, las
fundaciones, los individuos acaudalados y los inversionistas de impacto dominarán la primera oleada de inversiones
de BID.
Es muy importante que los inversionistas valoren el impacto social que el proyecto pueda tener. La inversión por
resultados es un área nueva y especializada de la inversión de impacto, la cual en sí misma es un campo naciente.
Aunque inversionistas potenciales procedentes de diversos trasfondos han demostrado que están entusiasmados
por estas inversiones y están listos para participar, las inversiones por resultados seguirán siendo una propuesta
compleja que tiene sentido para los inversionistas enfocados en lo social y quienes están dispuestos a asumir los
riesgos asociados con éstas.
Para promover la participación de los inversionistas, los diseñadores de oportunidades para pagar por resultados
(como es el caso de Instiglio) deben tener en cuenta que ésta es una propuesta completamente nueva aún para
Inversionistas de impacto sofisticados. Involucrar a los inversionistas en el proceso de diseño y permitirles
desempeñar toda la diligencia debida en las oportunidades será muy importante y permitirá que los inversionistas
mejoren las oportunidades y las asuman.
Las oportunidades de inversiones bajo la modalidad de pago por resultados deberían ser estructuradas para
aminorar el riesgo de los inversionistas en una medida razonable. Esto implicaría asegurar el cumplimento de
contratos, la solvencia de los pagadores y la habilidades de los inversionistas para monitorear y supervisar el
proyecto del que depende su inversión.
Instiglio, Inc. | www.instiglio.org
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