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El estabilizador silencioso de la economía
Artículo escrito para el Instituto VIF por Alejandro Legorreta.
Publicado el martes 2 de septiembre de 2014 en el Periódico Reforma.
“You don’t need miracles in the west. You have insurance.”
Brother Yun
Es el último recurso en momentos de estrés financiero o económico para las empresas, familias, gobiernos e
individuos y por lo tanto en el agregado es un contrapeso que ayuda a estabilizar las economías. La industria
aseguradora actúa como agente estabilizador en tiempos difíciles y como proveedor de certidumbre.
La importancia de los seguros es evidente en tiempos de crisis, ya que ayuda a reactivar la economía de
regiones, personas o negocios afectados al ser un catalizador fundamental para la recuperación de cualquier
economía pero al igual es una pieza clave durante todo el ciclo económico como proveedor de certidumbre y
estabilidad.
Existen diversos tipos de seguros, desde los más sofisticados en donde a través de instrumentos financieros se
pueden “asegurar” las perdidas potenciales de una operación financiera hasta los más comunes como el seguro
de gastos médicos o de vida, el abanico de opciones es muy grande, su impacto en la economía también.
El mismo desarrollo del crédito en el mundo, ha sido posible, en parte, gracias a las empresas aseguradoras
que comparten el riesgo al asegurar los créditos que otorga una institución financiera, de esta manera el crédito
hipotecario que recibe una familia así como la línea de crédito que se abre a una empresa para expandir sus
operaciones, viene, en muchos casos, acompañado de un seguro que permite dar mayor certidumbre a las
partes.
Pero una aportación menos evidente a la estabilidad y al crecimiento de la economía por parte de las empresas
aseguradoras, es mediante la inversión de los recursos obtenidos por las “primas” de los seguros en los
mercados financieros. Por ejemplo en EUA solo la porción de las inversiones de las empresas aseguradoras con
asesores externos asciende a US $1 trillón (el equivalente al 80% de la economía mexicana). En México, en el
2013 las aseguradoras invirtieron US $55,205 millones (4.7% del PIB), esto hace al sector asegurador el tercer
inversionista institucional del sistema financiero mexicano. Este papel de las empresas aseguradoras como
grandes inversionistas fomenta el crecimiento de los mercados financieros locales, provee a empresas de capital
y al ser inversionistas de largo plazo genera estabilidad en los mercados.
Un gran ejemplo del potencial de inversión de las aseguradoras es el mismo Warren Buffett, quien se convirtió en
uno de los inversionistas más exitosos de nuestros tiempos, en gran medida gracias a la capacidad de invertir las
primas generadas por empresas aseguradoras que ha ido adquiriendo durante su trayectoria como inversionista.
En el 2013, las utilidades operativas provenientes del negocio de seguros representaron aprox. 30% del total
de su empresa, Berkshire Hathaway. Berkshire obtiene poco más de US $77,000 millones al año en “primas” de
estos negocios, de los cuales un porcentaje importante es destinado a diferentes inversiones, lo que representa
una gran palanca para generar retornos adicionales.
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www.alejandrolegorreta.com
El estabilizador silencioso de la economía
Por todo lo anterior se entiende que cualquier economía que aspire al desarrollo necesita de un sector
asegurador sólido y que este puede ser un motor de crecimiento para la economía. En México, el sector
asegurador creció, en el 2013, a un ritmo 7 veces más rápido que la economía mexicana y se espera que
siga teniendo un desempeño superior a la economía del país. El gran potencial de esta industria radica
principalmente en la baja penetración de los seguros en México, mientras que en países de nuestra región
como Argentina, Brasil, Chile y Venezuela las primas de seguros representan en promedio un 3.48% del PIB y
en Estados Unidos el 11.4% del PIB, en México representa apenas el 2.1%, en donde cada punto porcentual son
US$18,450 millones.
En México solo 5% de las familias cuentan con un seguro voluntario de daños para sus viviendas y solo 26%
de las personas tienen un seguro relacionado con sus hipotecas, alrededor de 3 de cada 10 coches están
asegurados , esto implica que hay más de 11 millones de coches sin seguro, sin embargo, a partir de septiembre
de este año, será obligatorio contar con un seguro de daños a terceros para circular en las carreteras federales,
por increíble que parezca, México y Guatemala son de los pocos países que no contaban con esta regulación en
Latinoamérica. Es de esperarse que estas medidas incrementen la penetración y eventualmente podamos tener
tasas similares a las de Chile, donde prácticamente todos los coches tienen seguro o Brasil en donde casi 8 de
cada 10 coches están asegurados.
La baja penetración de seguros y de vehículos (1.1 por hogar) y la alta densidad de jóvenes o nuevos clientes
potenciales (46% de la población tiene menos de 25 años) colocan al mercado de seguros de autos en México
en una posición ideal para el crecimiento.
Existen grandes empresas que han generado retornos positivos para sus accionistas en la industria de los
seguros. En específico, la industria de seguros de autos tiene ciertas características intrínsecas que permiten
generar un negocio resistente a los ciclos económicos (el seguro se vuelve una necesidad), donde los contratos
se renuevan cada año con base en la información obtenida sobre el asegurado, que opera en ausencia de:
inventarios, riesgo de obsolescencia o depreciación de activos y sin problemas de: cobro, materia prima y mano
de obra.
Qualitas es, en mi opinión, una de las empresas mejor posicionadas para aprovechar el potencial del mercado
mexicano de seguros de automóviles.
Es la empresa líder en un mercado concentrado donde más del 51% está controlado por las 3 principales
empresas, Qualitas consistentemente ha ganado participación hasta controlar hoy un cuarto del mercado total
y llegar a ser la número uno en todos sus segmentos. La empresa históricamente ha presentado resultados
superiores a la competencia con tasas de crecimiento de primas emitidas, índices de eficiencia operativa y
rentabilidad muy superiores al nivel de la industria. Esto gracias a la gran gestión de su equipo directivo, el que
por cierto cuenta, con una extraordinaria estrategia de comunicación con sus inversionistas.
Haciendo un buen análisis, empresas como Qualitas pueden convertir a los seguros no solo en el último recurso
en épocas de estrés financiero; sino en una gran oportunidad de inversión.
www.alejandrolegorreta.com
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