Download Tema 4: Comercio Exterior, Tipos de Cambio y Competitividad

Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Tema 4: Comercio Exterior, Tipos de Cambio y
Competitividad
1 Hechos estilizados del comercio exterior español
1.1 Distribución geográfica
1.2 Evolución del comercio exterior:
2 Tipos de cambio
2.1 La condición de la paridad del tipo de interés
2.2 Evolución del Euro en los mercados de cambio
3 Competitividad
3.1 Indicadores de competitividad
3.2 Especialización sectorial
1
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
1.1 Distribución Geográfica del Comercio Exterior de España
Comercio Exterior: Principales Agregados
200000
180000
160000
140000
mill euros
120000
100000
80000
60000
40000
20000
Exports
Exports-UE
2
Imports
Imports-UE
20
03
20
01
19
99
19
97
19
95
19
93
19
91
19
89
19
87
19
85
19
83
19
81
19
79
19
77
19
75
19
73
19
71
0
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Distribución de las Exportaciones por área de destino
OCDE
UE-12
UE-15 (no euro)
Resto de Europa
Ibero-América
EE.UU.
China
Japón
Resto del Mundo
Total
1973
70,2
41,1
6,9
5,5
7,0
13,9
1980
64,4
44,2
7,4
5,2
8,5
5,3
1985
70,2
44,3
7,4
5,4
5,1
9,9
1990
82,6
58,7
9,8
2,0
3,4
5,8
1,0
24,6
1,4
28,0
1,3
26,6
100,0
100,0
100,0
3
1,1
19,1
1995
82,5
61,0
10,2
3,1
5,6
4,1
1,0
1,4
14,5
1999
83,5
61,3
10,3
4,4
6,2
4,4
0,4
1,1
12,4
2003
83,5
60,1
11,0
5,9
4,7
4,1
0,8
0,8
13,5
100,0
100,0
100,0
100,0
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Principales Características
1. Europa siempre ha sido el principal destino de las exportaciones
españolas; la mayoría van a la zona euro. Desde la entrada en la UE, esta
tendencia se ha acentuado. En los últimos años, Europa del Este ha
emergido como un nuevo destino (y España es un exportador neto a esa
zona).
2. Sin embargo, Ibero-América durante la década de los1970s y al final de
los 1990s tienen más peso en las exportaciones españolas del esperado
atendiendo estrictamente a la importancia global de esas economías.
3. La importancia de la economía de EE.UU. como destino de las
exportaciones españolas se ha reducido desde más de un 10% a menos
del 5%.
4. El peso de Japón es estable y muy pequeño, considerando la importancia
de su economía en el mundo. No se observa un aumento de la importancia
de China, a pesar del despegue de su economía.
4
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Distribución de las Importaciones por área de origen
OCDE
UE-12
UE-15 (no-euro)
OPEP
Resto de Europa
Ibero-América
EE.UU.
China
Japón
Resto del Mundo
Total
1973
70,4
36,6
6,6
11,8
2,6
7,3
16,1
1980
52,3
26,6
4,8
27,6
2,3
8,5
13,1
1985
66,8
31,2
5,6
10,1
2,4
10,6
10,9
1990
78,7
50,1
9,0
7,4
2,1
4,2
8,4
19,0
2,5
14,6
3,4
25,8
100,0
100,0
100,0
5
4,4
14,4
1995
81,2
55,7
10,0
5,5
2,6
4,2
5,4
2,0
3,3
11,3
1999
81,9
57,5
10,2
5,1
2,4
3,9
5,4
2,7
3,2
9,6
2003
77,8
55,7
8,7
6,3
4,4
4,0
3,6
3,6
2,6
11,0
100,0
100,0
100,0
100,0
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Principales características
1. Europa también ha sido el principal origen de las importaciones
españolas; la mayoría desde la zona euro. Asimismo, esta tendencia se
refuerza desde la entrada en la UE. Recientemente, Europa del Este se
ha convertido en un importante nuevo origen.
2. Los países de la OPEP están consistentemente entre los tres mayores
exportadores a España.
3. El peso de los bienes Ibero-americanos se reduce en los 1980s y no se
vuelve a recuperar.
4. Se observa una declive en la importancia de los productos americanos.
En 1973, EE.UU. era el segundo principal origen de las importaciones
españolas con más del 16% del mercado español; esa cifra se ha
reducido a menos del 4%.
5. El peso de Japón es estable en torno al 3%. La importancia de China ha
aumentando hasta igualar a EE.UU..
6
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
1.2 Evolución del Comercio Exterior
Comercio Exterior Intra-UE (% sobre total)
Importaciones
1986
1996
Austria
69,5
76,5
Belgica-Lux.
73,4
72,5
Dinamarca
49,8
70,1
Finlandia
47,4
65,3
Francia
67,6
67,6
Alemania
58,1
59,0
Grecia
62,2
62,5
Irlanda
75,9
66,1
Italia
59,9
60,9
Holanda
64,7
61,2
Portugal
62,8
75,6
España
54,4
67,9
Suecia
72,3
68,2
R.U.
55,3
54,9
UE
61,8
63,3
Fuente: Martín (1997), Cuadro 8.1
7
Exportaciones
1986
1996
64,1
72,3
78,1
76,6
62,2
66,7
50,5
54,6
57,1
62,2
60,2
56,4
68,6
49,8
73,9
70,6
55,2
55,2
81,3
80,6
75,5
80,0
63,7
66,8
57,4
57,2
52,2
58,3
62,2
63,0
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Principales Características:
• Los flujos comerciales intra-europeos son los más importantes para todos
los miembros de la UE-15 en ambos periodos (sólo las exportaciones
griegas son la excepción).
• Aumento de los flujos intra-UE a nivel agregados. Para algunos países, se
redujeron las importaciones intra-UE (RU, SUE, HOL) y para otros se
redujeron las exportaciones intra-UE, (ALE, HOL, GRE). Para España, los
flujos se han incrementado: en 1996, aprox. 2/3 de (X + M)
• (No mostrado) Principales mercado en UE para exportaciones de España:
Francia (28.5%), Alemania (20.4%), Italia, Portugal, y R.U. (12% cada
uno).
• (No mostrado) Principales orígenes en la UE de las importaciones
españolas: Francia (27%), Alemania (23%), Italia y R.U. (13% cada uno).
• España como cliente importante: Portugal (M:30%, X:19%) y Francia.
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Índice de Ventaja Comparativa Revelada e Índice de Grubel-Lloyd:
§ El índice de ventaja comparativa revelada se define como el saldo comercial
de cada industria i escalado por la suma total de importaciones y
exportaciones en la industria:
Xi − M i
VCRi =
g100
Xi + M i
Para industrias con ventaja comparativa (revelada), el índice toma valores cercanos
a 100; para industrias sin ventaja comparativa, valores próximos a –100.
§ El Índice de Grubel-Lloyd mide para cada industria el nivel de comercio
intra-industrial (0<Bi<100: nada/todo el comercio es intraindustrial):

Xi − M i
Bi = 1 −
Xi + M i

9

 g100

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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
El comercio intra-industrial puede deberse a la existencia de diferenciación
vertical de producto (diferentes empresas/países ofrecen productos de
calidades diferentes) o simplemente porque existe diferenciación
horizontal (especialización en diferentes variedades de un mismo bien,
pero no objetivamente ordenables: ej., diferentes gustos por colores, estilos,
etc.)
Sin embargo, no existen índices directos de calidad
• Índice de Valor Unitario es la ratio entre el valor y el volumen de las
exportaciones (o importaciones)
N
IVU
X
i
=
∑
j =1
Pi jX g Q iXj
N
∑
j =1
10
Q iXj
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Entonces se calcula la ratio entre IVUs de las exportaciones y de las
importaciones. Se define un rango alrededor de la unidad (p.e., del 15%)
§ Se exportan variedades de menor calidad que las importadas si
IVU iX
< 1 − 0.15
M
IVU i
§ Hay diferenciación horizontal si
IVU iX
1 − 0.15 ≤
≤ 1 + 0.15
M
IVU i
§ Se exportan variedades de mayor calidad que las importadas si
IVU iX
> 1 + 0.15
M
IVU i
11
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Índices de Ventaja Comparativa Revelada en Manufacturas
UE
Alto nivel tecnológico
Equipo Eléctrico
Mat. Oficina y Proceso de Datos
Productos Químicos
Nivel tecnológico medio
Caucho y Plásticos
Material de Transporte
Maquinaria
Otras manufacturas
Bajo nivel tecnológico
Textiles
Minerales y Metales
Minería (Otras)
Papel
Alimentos y Tabaco
Productos Metálicos
Total
Fuente: Martín (1997), Cuadro 8.5
1986
-38,2
-30,4
-35,3
-44,1
0,8
-1,7
18,8
-34,4
17,3
-1,6
27,9
-21,4
6,6
-16,6
11,4
-15,9
-10,4
1996
-30,6
-24,6
-37,8
-32,9
1,9
-8,4
13,6
-33,2
3,8
-3
5,2
-16
26,6
-23,3
2,8
-10,4
-7,8
12
Resto del Mundo
1986
1996
-36,4
-19,5
-49,1
-15,1
-77,9
-56,9
-7,5
-1,4
21,8
12,4
38
4,2
28,9
24,0
16,2
10,2
3,7
-17,9
19,3
-0,6
28,7
-6,9
21,8
-10,7
32,7
47,0
34,7
24,0
-5,1
-22,1
43,0
39,7
3,1
-2,1
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Principales Características
• Tanto respecto a UE como respecto al resto del mundo, España no tiene
ventaja comparativa en sectores con alto contenido tecnológico
• La ventaja comparativa respecto a la UE se concentra en sectores
intensivos en trabajadores no cualificados (textiles) y capital físico
(equipos de transporte, recursos naturales)
• Se tiene ventaja comparativa respecto al resto del mundo principalmente
en recursos naturales, equipos de transporte, productos metálicos, y
derivados del papel.
13
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Crecimiento del comercio intra-industrial desde la entrada en la UE en sectores con
ventaja comparativa revelada inicial (equipos de transporte, textiles, calzado, ropa y
procesamiento de alimentos)
Índices de comercio intra-industrial
UE
Resto del Mundo
1986
1996
1986
1996
Alto nivel tecnológico
Equipo Eléctrico
Mat. Oficina y Proceso de Datos
Productos Químicos
Nivel tecnológico medio
Caucho y Plásticos
Material de Transporte
Maquinaria
Otras manufacturas
Bajo nivel tecnológico
Textiles
Minerales y Metales
Minería (Otras)
Papel
Alimentos y Tabaco
Productos Metálicos
Total Manufacturas
54,0
63,7
42,6
53,8
42,7
52,1
30,7
23,0
37,5
55,5
36,3
43,0
54,2
57,3
53,4
39,3
70,8
66,5
54,7
55,7
28,4
38,9
54,2
27,6
51,2
53,3
45,7
32,7
34,6
67,5
44,6
60,2
23,9
34,8
48,7
56,1
72,6
50,8
52,1
39,5
52,2
57,8
26,4
37,0
11,9
23,4
20,9
14,4
28,2
35,6
44,0
27,2
26,5
26,4
19,9
39,9
Fuente: Martín (1997), cuadro 8.6
14
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Naturaleza del comercio intraindustrial. 1996
UE
Vertical
Resto del Mundo
Horiz. Total
Alta Cal. Baja Cal.
17,8
20,2
18
7,2
10,1
31,1
10,4
12,7
6,8
49
15,2
24,4
26,5
17,8
17,3
12
23,8
34,5
14,9
23,4
6
27,1
9,1
13,6
4
18,4
11,5
29,2
Equipo Eléctrico
Proceso de Datos
Químicas
Plásticos
Equipos de Transporte
Maquinaria
Otras manufacturas
Textiles
Hierro
Minería (Otras)
Papel
Alimentos y Tabaco
Productos Metálicos
Total
Fuente: Martín (1997), cuadro 8.7
15
15,8
17,5
10,7
47,7
10,7
15,1
11,4
26,8
14,3
12,5
19
16,8
29,8
17,1
53,8
42,7
52,1
70,8
66,5
54,7
55,7
56,1
72,6
50,8
52,1
39,5
52,2
57,8
Vertical
Alta Cal. Baja Cal.
15,1
22,8
23,9
8,9
11,8
22,5
12
10,2
9,4
15
7,8
30,9
24,4
2,9
24,5
2,6
29,3
9,7
7,8
16,9
4,5
18,2
13,9
4,9
8,5
5,5
14,4
13,6
Horiz. Total
17,6
3,5
8,7
29
28,9
7
5,4
8,5
5
2,5
3,9
7,6
5,9
11,9
55,5
36,3
43
51,2
53,3
45,7
32,7
35,6
44
27,2
26,5
26,4
19,9
39,9
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Naturaleza del comercio intraindustrial. Evolución 1986:1996
UE
Vertical
Equipo Eléctrico
Proceso de Datos
Químicas
Plásticos
Equipos de Transporte
Maquinaria
Otras manufacturas
Textiles
Hierro
Minería (Otras)
Papel
Alimentos y Tabaco
Productos Metálicos
Total
Source: Martín (1997)
Resto del Mundo
Horiz. Total
Alta Cal. Baja Cal.
-8,6
-0,7
-23,2
1,7
-5,2
10,3
3,2
-29,6
1,5
2,3
8,8
-14,5
18,8
-7,3
7,2
-7,8
8,9
-3,8
8,7
-4,1
-4,6
0,3
1,3
2,8
0,7
4,7
0
1
16
9,1
0,5
4,2
43
5,4
15,1
4,9
22,1
0
1,6
-3,8
11,5
12
8,1
-0,2
-21
9,5
16,6
9,2
1,3
16,4
21,5
5,1
6,2
-8,1
15,6
17,4
9,1
Vertical
Alta Cal. Baja Cal.
2,4
9
18
1,1
-4,1
5,2
2,3
-9,2
-11,2
8,7
-3,6
-7,9
15,9
-15
9,6
-3,7
13,6
-6,3
5,1
8,5
1,6
10,3
2,2
-0,5
5,2
0
3,7
1,6
Horiz.
13,4
-5,8
4,4
22,3
16,9
3
4,1
3,3
-0,2
1,7
-8,7
3,8
0,3
6,4
Total
24,8
13,3
5,5
22,8
14,4
-8,5
5,1
9,2
7
15,3
3,1
5,5
5,5
11,7
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Principales Características
• El comercio intraindustrial vertical es predominante en la mayoría de las
industrias (en promedio sólo un 1/3 del comercio intraindustrial es de la
misma calidad).
• La calidad de las exportaciones a la UE es menor que la calidad de las
importaciones desde la UE en el comercio intraindustrial vertical (IVUs: no
mostrado).
• Hasta 1992, el crecimiento en el comercio intraindustrial se produjo
principalmente con el comercio intraindustrial vertical (no mostrado).
• Desde 1992, el crecimiento en el comercio intraindustrial de bienes de la
misma calidad ha sido más importante que el intercambio de bienes de
diferente calidad.
17
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
2 Tipos de Cambio
.
¿Por qué?
18
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
2.1 Condición de Paridad de Tipos de Cambio
El tipo de cambio del Euro (€) y el Dólar ($) se determina por las acciones de
los agentes que venden y compran en los mercados de divisas para llevar a
cabo pagos internacionales.
Participantes en el mercado de divisas:
1. exportadores e importadores de bienes y servicios,
2. oficinas de cambio,
3. bancos,
4. turistas!
Las instituciones financieras (como los bancos) son los principales
participantes, tanto en términos de número como de volumen.
19
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
¿Cómo se determinan los tipos de cambio en los mercados de divisas?
Como en muchos mercados, por la interacción de la oferta y la demanda.
Las divisas extranjeras son activos financieros arriesgados: la rentabilidad
en euros de un depósito bancario denominado en dólares dependerá tanto de
los tipos de interés de la cuenta como de la evolución del tipo de cambio entre
el dólar y el euro.
Supongamos que:
E€$ es el número de euros por dólar
R$ es el tipo de interés anual del depósito en dólares
Entonces, cada euro inicial generará (1+R$)/E€$ dólares.
Sea Ee€$ el tipo de cambio euro/dolar esperado un año después.
20
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
La tasa de rentabilidad esperada TR$ es la cantidad esperada de euros al final
del año, menos el euro inicial:
TR$ = (1+R$) Ee€$/E€$ - 1 = (1+R$) (Ee€$ - E€$)/E€$
Una versión simplificada (ignorando términos de segundo orden) de esta expresión es la
siguiente aproximación:
TR$ ˜ R$ + (Ee€$ - E€$)/E€$
Por tanto, la rentabilidad esperada en euros es igual, aproximadamente, al tipo de interés
nominal más la tasa de depreciación esperada del euro.
Condición de Paridad de Tipos de Interés: TR€ = TR$.
§ Sólo se puede tener equilibrio en el mercado de divisas cuando todos los depósitos,
independientemente de la divisa en la que se denominen, ofrecen la misma rentabilidad
§ ¿Qué sucede si los euro-depósitos ofrecen una rentabilidad mayor que los depósitos en
dólares, R€ > TR$?
21
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
La rentabilidad esperada de las cuentas en dólares está inversamente
relacionada con el tipo de cambio euro/dólar actual: cuantos más euros se
necesiten para comprar un dólar, menor rentabilidad de la inversión.
Por otro lado, la curva de rentabilidad esperada de depósitos denominados en
euros no depende del tipo de cambio actual.
La condición de paridad determina E€$ como el tipo de interés de equilibrio.
22
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Tipo de
Cambio
Actual
Rentabilidad de los
depósitos denominados en
euros: TR€
Rentabilidad de los
depósitos denominados en
dólares: TR$
E€$
23
Rentabilidad
Universidad Carlos III de Madrid
ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
§ ¿Qué sucede si R€ aumenta? La curva TR€ se desplaza a la derecha y E€$
será menor: hacer los depósitos denominados en euros más atractivos lleva
a una apreciación del euro (?E€$).
§ ¿Qué sucede si R$ aumenta? La curva TR$ se desplaza a la derecha y E€$
será mayor: cuando los depósitos denominados en dólares son más
atractivos, el dólar se aprecia (?E€$).
§ Finalmente, ¿qué sucede si aumenta la expectativa futura de depreciación
del euro (?Ee€$)?
La curva TR$ se mueve a la derecha: ?TR$ ˜ R$ + (?E*€$ - E€$)/E€$
En equilibrio, E€$ aumenta: una expectativa de empeoramiento futuro
del tipo de cambio supone un empeoramiento del tipo de cambio actual.
24
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Este modelo básico de determinación de tipos de cambio puede fácilmente
ampliarse para incluir decisiones de inversión de cartera en acciones:
• Las inversiones de cartera en acciones denominadas en euros
aumentarán si los beneficios de las empresas en la zona euro mejoran.
• Las inversiones de cartera en acciones denominadas en euros disminuirán
cuando mejoran las expectativas de beneficios en la economía americana.
En resumen, el tipo de cambio euro/dólar está determinado por los tipos de
interés actuales, los tipos de cambio futuros y las expectativas de crecimiento
en ambas economías.
25
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
2.2 Evolución del Euro en los mercados de cambio
1. Rápida caída del tipo cambio desde enero 1999 hasta octubre de 2000 de
aproximadamente 40% frente al dólar (pero también frente al yen y la libra)
n
Mayor crecimiento de EE.UU.: en 1998 las divisas pre-euro experimentaron
una apreciación frente al dólar que se atribuyó al por entonces esperado mayor
potencial de crecimiento en Europa. Sin embargo, el crecimiento medio en EE.UU.
fue mayor que el europeo en los dos años siguientes.
n
Diferenciales positivos en los tipos de interés entre los depósitos en dólares y
los euro-depósitos.
n
Flujos de capital desde países de la zona euro a EE.UU. (en parte,
compensando una tradicional asimetría: las inversiones americanas directas y en
cartera en Europa eran mucho mayores que las inversiones europeas en EE.UU.)
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2. Apreciación desde finales de 2001 (también frente al yen y la libra)
n
Diferenciales positivos en los tipos de interés entre los euro-depósitos y los
depósitos denominados en dólares.
n
Retirada de capital europeo en EE.UU. y también un aumento del uso
internacional del euro por terceros países
¿Son estos movimientos en el tipo de cambio excepcionales desde una perspectiva
histórica? Se puede construir una serie histórica larga (desde 1974 al 2000)
combinando la serie real del euro
desde 1999 y una serie anterior de un “euro
sintético” (con las monedas pre-euro):
§ El mayor valor de tipo de cambio del “euro sintético”/dólar se produjo en 1985.
§ El episodio de apreciación del dólar que concluyó en 1985 comienza en 1979
y duró 21 trimestres. El último episodio de apreciación ha sido más corto:
comienza en 1996 y dura 16 trimestres hasta el tercer trimestre de 2000.
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3 Competitividad
¿Qué es la “competitividad” de una economía? Difícil pregunta: muchas
posibles respuestas. Una generalmente aceptada: “La capacidad para
mantener o incrementar de manera sostenida su presencia en los mercados
mundiales.”
Esta definición incluye dos visiones de la competitividad:
1.- Competitividad “exterior”: análisis de las ventajas comparativas
2.- Competitividad “global” o “estructural”: capacidad para alcanzar
mejoras sostenidas de su nivel de vida, en relación con los demás países.
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En consecuencia, tenemos dos formas de analizar la competitividad:
Indicadores de Resultados
Factores
(ex-post)
(ex-ante)
• Saldo Comercial (influido por
Competitividad
Exterior
las fluctuaciones cíclicas)
• Cuotas de Exportación
• Penetración de las
• Tipo de Cambio Nominal
• Costes, precios y rentabilidad
relativa
Importaciones
• Dotación de Factores
Competitividad
Global o
productivos
• PIB per cápita y productividad
• Capacidad de innovación
• Especialización productiva
Estructural
• Organización empresarial y
eficiencia de los mercados
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3.1 Indicadores de competitividad
El saldo comercial es un indicador de competitividad frecuentemente criticado
por verse muy influido por la coyuntura:
20000
6
15000
5
10000
4
5000
3
0
2
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
-5000
1
-10000
0
-15000
-1
-20000
-2
X-M
GDP Growth
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Refleja en cualquier caso un incremento del desequilibrio del comercio con el
exterior en los últimos años.
Alternativamente podemos “normalizar” por algún indicador de la actividad
económica en el país que consume los bienes comerciados:
Cuota de Exportación de A en B =
X BA
MB
MA
Penetración de las Importaciones en A =
PIB A
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32
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
Rasgos principales
• La penetración de las importaciones en el mercado español
aproximadamente se ha duplicado en los últimos diez años.
• La cuota de exportaciones al resto del mundo toca techo en 2001 en el 2%
y desciende ligeramente desde entonces
Respecto a la capacidad para alcanzar mejoras sostenidas de su nivel de
vida, en relación con los demás países la economía española…
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ECONOMÍA ESPAÑOLA. Tema 4
…ha experimentado un crecimiento relativo que ha reducido la brecha en
términos de renta per cápita. Este crecimiento se ha producido junto a una
reducción de la productividad aparente del trabajo relativa y de la
productividad total de los factores (no mostrado en el gráfico).
Para entender la erosión de la competitividad de los últimos años, conviene
computar el tipo de cambio efectivo real: recoge el efecto de variaciones en
el tipo de cambio efectivo nominal y diferenciales en la inflación.
Por otro lado, el ratio entre el deflactor de las exportaciones y el índice del
coste laboral unitario se conoce como el índice de rentabilidad relativa de
las exportaciones.
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Ejemplo de cálculo del tipo de cambio efectivo real:
Índice de precios de bienes comercializables de España expresado en euros: P
Índice de precios en el resto del mundo expresado en dólares: P*
Tipo de cambio del euro respecto al dólar (euros por dólar): e
Þ Precios en dólares de los bienes producidos en España: P/e
El ratio
(
1 P
  P*
e
)
expresa el precio en dólares de los bienes producidos en España frente a los
producidos en el resto del mundo (un aumento indica el encarecimiento en
dólares de los productos producidos en España).
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Tomando año t = 0 como año base, obtenemos un índice del tipo de cambio
efectivo real:
 1

  et
TCERt = 100 x
 1

  e0

  Pt

 
*
Pt  

e
= 100 x  0

 et
  P0

 
*
P0  

La variación porcentual del índice se descompone en:
∆TCERt ∆Pt ∆Pt* ∆et
=
−
−
*
TCERt
Pt
et
Pt
37


 Pt


P0 
 *

  Pt

*

P
0 

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Es decir, el precio relativo de los productos españoles frente a los del resto del
mundo aumenta si:
• Aumentan los precios en España
∆Pt
>0
Pt
• Disminuyen los precios en el resto del mundo
∆Pt*
<0
*
Pt
• Se aprecia el euro frente al dólar (componente nominal)
∆et
−
>0
et
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Evolución de los TCERs y del índice de la rentabilidad relativa de las exportaciones.
Media 93-98
Media 99-04
0,9
-0,8
Precios industriales de Manufacturas
-2,4
1,0
Costes Laborales Unitarios
-3,0
1,7
Componente Nominal
-3,9
0,1
Precios Industriales de Manufacturas
-0,9
1,6
Componente Nominal
0,5
1,1
Rentabilidad relativa exportaciones
Frente a países desarrollados
Frente a nuevos países industrializados
Fuente: Servicio de Estudios del Banco de España
(Un aumento del índice refleja un encarecimiento relativo de los productos españoles)
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Rasgos principales:
• Hay mejoras de la competitividad hasta la fijación de los tipos de cambio en la
zona euro. Empeoramiento después.
• Las mejoras de la competitividad del primer periodo son especialmente
importantes frente a los países desarrollados, siendo la evolución del tipo de
cambio de la peseta (componente nominal) el factor fundamental.
• Tras la incorporación al euro, el componente nominal afecta negativamente la
competitividad (frente a los nuevos países industrializados).
• A principios de los años 2000, los niveles de costes y precios en España eran
inferiores a los observados en la UE15
y superiores a los Estados de la
ampliación y los nuevos países industrializados (no mostrado en la Tabla).
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Determinantes Estructurales de la Competitividad.
1993
2004
España/UE15
España/US
España/UE15
España/US
Capital/Trabajo (%)
89,4
95,5
91,2
90,9
(I+D)/PIB (%)
45,8
35,2
55,0
40,7
No. patentes solicitadas por millón
11,5
11,0
16,1
16,5
97,5
87,5
95,6
100,0
de habitantes (%)
Años de Escolarización (%)
Fuente: Servicio de Estudios del Banco de España
Rasgos principales:
• Notable esfuerzo de aproximación a los niveles de capitalización europeos.
• Queda mucha distancia por recorrer sobre todo en el capital tecnológico.
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3.2 Especialización sectorial: competitividad en el sector turístico
• 11% del PIB, 10% del empleo (primer sector productivo nacional).
• España es el segundo país en términos de la demanda de turismo
internacional.
• El superávit turístico, superior al 4% del PIB nominal, cubre, por término
medio, un 80% del déficit de la balanza de bienes.
• En los primeros años de la década 2000, la cifra de visitantes extranjeros
ha llegado a duplicar a la población residente (aunque el gasto medio ha
retrocedido).
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Determinantes de la competitividad turística:
• Los TCERs en el sector turístico presentan apreciaciones notables a partir
de 1999.
• No obstante, los niveles de precios relativos de la economía española en
relación con el promedio UE15 en 2000 eran similares a los de 1995.
• La posición competitiva es menos fuerte frente a países mediterráneos del
este de Europa.
• En los últimos años, los indicadores de rentabilidad del sector muestran
una moderación en su crecimiento, siendo inferior a los niveles alcanzados
en Francia e Italia.
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Respecto a los aspectos estructurales del sector:
• Elevada concentración geográfica de procedencia de los visitantes
extranjeros.
• Escasa dispersión de los destinos.
• Elevada estacionalidad.
• Reducido peso de los visitantes por motivos de trabajo o negocio (la
modalidad asociada con un mayor gasto medio diario).
• Predominio de las pequeñas y medianas empresas.
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(a) % ingresos por turismo en España sobre total mundial
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(b) Aumentos representan pérdidas de competitividad
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Rasgos principales:
• Clara tendencia positiva durante todo el periodo en la cuota del mercado
por parte del sector español.
• A partir de 1998, los ingresos por turismo exterior no han podido
mantener el ritmo de crecimiento del déficit comercial.
• En los últimos años se producen pérdidas de competitividad tanto frente
a los países competidores (Fr, Gr, It, Pt, Austria, Mex) como frente a los
principales países clientes (UE, Suiza, US, Can, Mex, Jap)
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