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INDICA Informe semanal Protección | No. 208 30 de marzo al 3 de abril de 2015 Editorial semanal TEMOR INTERNACIONAL, VIENTO A FAVOR PARA COLOMBIA La semana anterior inició con un tono alcista en las tasas debido a los comentarios de Fischer, uno de los integrantes de la Reserva Federal de los Estados Unidos FED, los cuales fueron ratificados al cierre de la semana por la presidenta de la FED, Janet Yellen. Este hecho, junto con las tensiones geopolíticas y del terrible accidente aéreo de Germanwings, generó nerviosismo en el mercado. No obstante, la debilidad del dólar y el incremento en el precio del petróleo representan un viento a favor para Colombia. Las cifras de la economía de los Estados Unidos en cuarto trimestre de 2014, mostraron un crecimiento de 2,.2%, lo que representó una desaceleración frente a los trimestres inmediatamente anteriores (tercer trimestre 5% y cuarto trimestre 4,6%). Después de mayores crecimientos en los trimestres previos, la economía evidenció señales de desaceleración que se puede extender al primer trimestre de 2015 como lo han ratificado las últimas cifras de órdenes de bienes durables y de confianza del consumidor. Lo anterior, lo ha capturado el mercado, en especial el accionario y el dólar en las últimas sesiones. Sin embargo, la mayor generación de empleo y la caída en los precios de la energía pueden impulsar el consumo y compensar la desaceleración que puede tender a normalizarse hacia el cierre de año. La tercera estimación de la variación trimestral del Producto Interno Bruto PIB del cierre del año en EE. UU. fue inferior a la estimación promedio de los analistas del mercado (2,4%). La desaceleración se explica por un incremento en las importaciones, menor gasto del Gobierno, desaceleración de la inversión no residencial y un aumento en los inventarios. Mientras las exportaciones crecieron 4,5%, las importaciones registraron un reponte de 10,4%. En Europa, aunque el sentimiento de vulnerabilidad persiste después de que Grecia no lograra un acuerdo el pasado miércoles para asegurar su estabilidad, la expectativa de mayor liquidez con el plan de estímulo monetario compensa ampliamente la angustia. Se espera que el próximo lunes el gobierno griego presente una propuesta detallada de las reformas a los ministros de finanzas de la Euro zona. En el corto plazo, algunas cifras han favorecido al mercado local. La debilidad de la economía estadounidense debilita el dólar y las tensiones geopolíticas presionan temporalmente el precio del petróleo al alza. En la semana, los ataques de Arabia Saudita a Yemen llevaron el precio del petróleo a acercarse nuevamente a los USD 50. Al cierre de la semana, mientras el mercado accionario estadounidense y el europeo caían cerca de 2% en la semana, el mercado colombiano marcaba un ligero incremento (0,1%), pero con una señal positiva tras acumular tres semanas de no caer. En el mismo periodo, la tasa de cambio siguió su camino a los $2.500, luego que de manera temporal y apresurada tocara los $2.700. El mercado de deuda pública local se afectó, pero estaría mostrando oportunidades en el mediano plazo si la expectativa es de corrección a la baja en la inflación y de un posible recorte de tasas de interés en el segundo semestre. En los Estados Unidos, esta semana los agentes del mercado estarán atentos a la publicación del índice de confianza del consumidor a marzo, al ISM manufacturero y en especial, a las cifras del mercado laboral (esperado 5,6%). En Europa, se conocerá el índice de confianza del consumidor a marzo y la tasa de desempleo (esperado 11,2%). Nuestros Portafolios Al cierre de marzo 26 de 2015 PORTAFOLIOS BALANCEADOS Balanceado Conservador Balanceado Moderado Balanceado Crecimiento MULTINVERSIÓN Alta Liquidez (Recaudador) Protección 30 Renta Fija Largo Plazo Renta Fija Dólares Acciones Pesos Acciones Dólares Acciones Euros Acciones Mercados Emergentes Acciones Asia Acciones Internacionales Portafolio Temático Sector Minero Energético Acciones Ecopetrol Acciones Isagen Acciones Grupo Sura Acciones Bancolombia Acciones Grupo Argos Acciones Almacenes Éxito Acciones ISA Acciones Aval Acciones Davivienda Acciones Nutresa Acciones Cementos Argos VARIACIÓN EFECTIVO ANUAL 7 1 12 Desde días mes meses el inicio 7 días 29/Mar/96 10.521,05 04/Aug/03 2.584,39 17/Jun/13 11.106,05 -5,38% -5,13% -25,01% -13,12% -40,84% -12,26% 4,25% 5,59% 6,58% 12,30% 8,49% 6,10% -0,11% -0,55% -1,00% -0,40% -1,07% -1,00% 05/Aug/03 17.247,76 11/Mar/14 10.302,82 05/Aug/03 24.314,19 15/Oct/08 1.231,56 31/Mar/99 5.612,97 01/Oct/00 1.420,20 01/Oct/00 1.137,26 2,31% 2,09% 1,94% 4,25% 3,80% 3,00% -3,30% -16,05% 2,51% -63,36% 26,21% 26,39% -12,09% -43,64% -14,08% -88,01% -4,47% 37,81% -61,00% 28,67% 25,58% 4,32% 2,91% 7,44% 3,28% 11,39% -0,25% 0,89% 0,04% 0,08% -0,06% -1,91% -0,25% -3,99% -1,79% 0,16% 1,94% 63,74% 0,29% 3,00% 3,03% -1,33% 2,51% 130,76% 1,80% 26,39% 23,16% -4,30% -14,08% 461,30% -0,35% 37,81% -3,52% 1,95% 25,58% 13,73% INICIO 04/Oct/04 UNIDAD VARIACIÓN NOMINAL 1 12 Desde mes meses el inicio 4,25% 806,30% 5,59% 158,44% 6,58% 11,06% 1.637,10 -66,75% -3,76% 31,30% 4,82% -2,09% -0,29% 31,30% 63,71% 04/Oct/04 918,45 01/Sep/08 17.292,19 15/Oct/08 1.981,31 01/Oct/10 7.028,09 08/Sep/07 1.784,21 19/Apr/07 2.609,74 30/Nov/11 9.937,65 17/Jan/12 9.262,97 11/Feb/13 7.781,80 21/Nov/13 8.469,22 21/Nov/13 8.248,96 21/Nov/13 9.441,98 21/Nov/13 10.553,28 20/Nov/13 8.646,99 24/Apr/13 10.033,38 -65,43% -73,86% -72,94% 15,29% 2540,80% -44,37% 17,21% -86,04% -2,69% 0,00% 31,63% 13,05% 14,55% -3,06% -45,20% 41,36% -54,47% -30,08% -68,78% 0,00% 35,52% 31,78% 30,08% -1,17% -44,93% -6,68% -11,58% -4,44% -17,68% -10,23% -0,81% 9,86% 11,19% -7,56% 7,97% 12,84% -0,19% -2,37% -11,17% -11,64% -2,02% -2,54% -2,48% 0,27% 6,48% -1,12% 0,30% -3,71% -0,05% 0,00% 2,13% 0,95% 1,05% -0,24% -4,51% 2,69% -5,86% -2,71% -8,54% 0,00% 35,52% 31,78% 30,08% -1,17% -44,93% -6,68% -11,58% -4,44% -17,68% -10,23% -8,16% 85,43% 98,13% -29,72% 78,42% 160,97% -0,63% -7,37% -22,18% -15,31% 3,75% 239,88% 359,69% -64,77% 24,28% -50,60% -16,50% -13,36% -42,34% -6,90% -4,19% 73,00% 0,53% 4,09% -51,12% -16,46% -10,24% -53,96% -18,47% 0,17% 0,07% 2,37% 2,97% -1,98% 0,42% -5,27% -16,50% -17,51% -4,14% -6,90% -5,58% 4,29% 0,53% 5,53% -5,34% -16,46% -13,53% -5,78% -18,47% 0,33% Las rentabilidades obtenidas no son garantía de futuros resultados. Las rentabilidades son calculadas según el valor de unidad. Fuente de Datos: Bloomberg. La Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección S.A. manifiesta que: I) El documento es únicamente de carácter informativo, y su análisis será responsabilidad exclusiva del lector. II) El contenido del presente documento no es ni se debe entender como asesoría, consejo, recomendación o sugerencia para tomar alguna decisión o acción por parte de sus lectores. III) La información contenida en este documento se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; IV) La Administradora, sus accionistas, directivos y/o empleados no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la información y de los análisis contenidos en el documento V) Las opiniones expresadas en el documento son válidas a la fecha de su publicación y pueden ser modificadas en cualquier momento sin previo aviso.
