Download Perspectivas económicas y empresariales 2013

GRANT THORNTON INTERNATIONAL BUSINESS REPORT
Perspectivas empresariales para 2013:
incertidumbres sobre crecimiento
Contenido
01 Introducción
03 Qué deparará el 2013
04 Confianza Empresarial
07 Operaciones empresariales
10 Inversión Empresarial
11 Inflación
14 Empleo
17 Acceso a la Financiación
18 Metodología y Participantes IBR
Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas
menos los que indican ser algo o muy pesimistas
Prólogo
Introducción
Durante 2012 hemos asistido a importantes cambios
políticos, con elecciones presidenciales en algunas de las
mayores economías del mundo como China, Egipto,
Francia, México, Rusia y Estado Unidos. Los gobernantes
de todo el mundo afrontan importantes desafíos en
medio de un panorama de incertidumbre económica
donde la desconfianza continúa obstaculizando las
perspectivas de crecimiento empresarial.
Aunque en Estados Unidos se ha sorteado el “abismo
fiscal”, aún quedan pendientes las negociaciones acerca
del techo de deuda y los recortes en el gasto público.
También están pendientes resoluciones en la eurozona
que resuelvan de una vez por todas la crisis de deuda
y las diferencias entre los países del norte y del sur. En
el otro extremo del mundo, Japón sigue sufriendo las
consecuencias del tsunami de 2011 y su economía ha
vuelto a caer en recesión.
Las economías emergentes siguen creciendo
rápidamente, pero también tienen problemas pendientes
de resolver. En China, se espera que los nuevos líderes
presten atención al crecimiento sostenible, aunque
sea sacrificando en parte el crecimiento rápido. En la
India, las reformas para abrir la economía a inversiones
extranjeras se han encontrado con una rígida resistencia y
con unas tasas de inflación muy elevadas.
Los síntomas de reforma en Rusia son tibios y el
presupuesto del gobierno sigue dependiendo mucho del
precio del petróleo y el gas. Brasil apenas ha crecido en
los últimos 24 meses a pesar de que los tipos de interés
y la tasa de desempleo han caído a niveles record. La
nueva administración en México ha fijado como objetivos
el crecimiento y una mayor seguridad. Las disputas
marítimas están amenazando las relaciones en el Sudeste
Asiático, mientras la herencia de la primavera árabe sigue
resonando a lo largo de Oriente Medio y el Norte de
África.
En un escenario donde impera la incertidumbre, la
razón podría aconsejar a los empresarios posponer sus
inversiones hasta que amaine el temporal. Sin embargo,
en Grant Thornton animamos a nuestros clientes a que
escuchen también a su instinto: con tipos de interés bajos
y talento en abundancia en las economías desarrolladas,
este es el momento perfecto para invertir tanto en las
operaciones como en las personas. Invertir ahora puede
ayudarles a adelantar a sus competidores en un momento
en el que todo el mundo está preocupado por mantenerse
a flote.
Las condiciones son difíciles, pero aplicando la razón
y el instinto a la hora de tomar decisiones, las empresas
dinámicas podrán navegar a través de estos vientos en
contra.
Grant Thornton IBR 1
GRÁFICO 1: PREVISIONES DE CRECIMIENTO
PORCENTAJE DE CRECIMIENTO DEL PIB A PRECIOS CONSTANTES
4.0 3.8
2.0 2.4
1.9 2.0
Comunidad
de Estados
Independientes
3.7 3.7
Rusia
Europa Central y
Occidental
Canadá
-0.4 1.0
Reino
Unido
2.2 2.0
2.2 1.2
0.4 - 0.2
EEUU
Japón
Eurozona
5.3 3.4
Oriente Medio
y África del
Norte
7.8 8.2
China
4.9 5.9
India
3.8 3.5
México
5.4 5.5
5.0 5.8
África
Subsahariana
Sudeste
Asiático
2.2 3.0
Nueva Zelanda
1.5 3.5
Brasil
3.3 5.5
Australia
3.2 3.6
América Latina y
el Caribe
2012 2013
FUENTE: FMI 2013
Grant Thornton IBR 2
Qué deparará el 2013
La economía mundial sigue navegando por un mar
de incertidumbre. El desenlace de la crisis de deuda
soberana de la Unión Europea es probablemente el
factor más importante y no sólo para los empresarios
europeos. La Unión Europea es el mayor socio comercial
de China y, a su vez, China es el segundo socio comercial
de la Unión Europea después de Estados Unidos. China
continua siendo el mayor exportador del mundo, pero
la desaceleración en Europa ha pasado factura a su
crecimiento económico.
La marcha de la economía europea sigue sin ofrecer
datos positivos. Las previsiones de crecimiento para
2013 mantienen el signo negativo (-0,2%) del año pasado
(-0,4%). Fuera de la eurozona, se espera que el Reino
Unido crezca solamente un 1%.
En Estados Unidos el crecimiento económico
se mantiene débil y el desempleo en cotas elevadas.
Demócratas y republicanos alcanzaron un acuerdo in
extremis para evitar el llamado “abismo fiscal” pero se
centró exclusivamente en la parte fiscal de la ecuación.
Las negociaciones sobre el recorte del gasto y el aumento
del techo de deuda se han aplazado, trayendo consigo
más incertidumbre para las empresas en los primeros
meses de 2013. Se espera que la economía crezca un 2%.
En el otro lado del mundo, y después de haber caído
nuevamente en recesión a mediados de 2012, se prevé
que la economía japonesa crezca un 1,2% en 2013.
En comparación, las previsiones de crecimiento
para las economías emergentes se presentan muy
optimistas. En China la tasa de crecimiento esperada
para este año es del 8,2%, incluso cuando el nuevo
gobierno intenta trasladar su motor económico, basado
en las exportaciones y la inversión, hacia el consumo.
El crecimiento en la India ha caído hasta cotas de hace
DxRVFRPRFRQVHFXHQFLDGHXQDLQÁDFLyQSHUVLVWHQWH
que ha afectado al consumo y del estancamiento
político que ha obstaculizado las tan necesarias
reformas económicas, aunque ya se ven algunos signos
de cambio: la cámara baja del parlamento ha aprobado
la entrada de inversión extranjera directa en el sector
de la distribución y se espera una tasa de crecimiento
de la economía del 5,9% en 2013. Por otro lado, y
JUDFLDVDODSHUVLVWHQFLDGHORVFRQÁLFWRVHQ2ULHQWH
Medio, Rusia podrá mantener su crecimiento del 3,7%
en 2013 por los altos precios del petróleo y el gas.
Las perspectivas de crecimiento para América
Latina también son positivas. Brasil ha soportado un
difícil período de escaso crecimiento en los últimos
dos años, pero se espera que su economía crezca
un 3.5% en 2013. México, que acaba de recuperarse
de la recesión en Estados Unidos, tiene también
una prevision de crecimiento para 2013 de 3,5%,
siguiendo la expansión del 3,8% en 2012, aunque la
ambiciosa agenda de reformas presentada por la nueva
administración podría llegar a impulsar el crecimiento
hasta el 5% en 2020. Las previsiones apuntan a un
crecimiento de la región del 3,6%.
A pesar de todo, las perspectivas de expansión
de las economías del Sudeste Asiático (5,5%) y del
África Subsahariana (5,8%) para 2013 resultan incluso
más atractivas, y demuestra de este modo el continuo
desarrollo de las economías emergentes.
Grant Thornton IBR 3
Confianza Empresarial
El mapa de la confianza empresarial en el mundo
vuelve a ofrecer dos polos contrapuestos. Por un
lado, las economías tradicionales se mueven entre
el pesimismo y la incertidumbre sin apenas cambios
respecto al año pasado. Lejos de disiparse, el pesimismo
parece haberse instalado de forma perenne en Europa,
algo que se debe en gran medida a la grave situación de
las economías del sur, pero en cuya extensión al resto del
continente influyen también factores estructurales como
la incertidumbre ante el futuro del proyecto europeo y
la falta de definición del papel de la economía europea
en un contexto global cada vez más desfavorable a
su modelo tradicional de crecimiento económico. La
lentitud en la toma de decisiones vitales para el futuro de
la Unión Europea, que ha quedado muy patente en 2012,
tampoco favorece las expectativas de las empresas del
viejo continente.
En Estados Unidos prima más la incertidumbre
que el pesimismo y aunque la recesión parece haber
quedado atrás, los empresarios perciben cierta fragilidad
en la recuperación, un sentimiento reforzado por las
turbulencias creadas en torno al denominado “abismo
fiscal”, que sólo se ha solucionado in extremis y en
cualquier caso de manera provisional.
El de las economías emergentes es un panorama
totalmente diferente. Los efectos de la caída de la
demanda en los países desarrollados se han dejado sentir
en las perspectivas empresariales de las nuevas potencias
económicas, pero su efecto ha sido mucho menor
de lo esperado. El desarrollo de un mercado global
“interno” entre este grupo de países, con productos
y servicios adaptados y enfocados a las necesidades
de las economías en desarrollo y de las clases medias
incipientes, ha mitigado en gran medida la pérdida de
ventas en las economías desarrolladas. Por otro lado, el
nivel de precios de los combustibles ha apuntalado el
crecimiento de aquellas economías más dependientes de
su exportación.
Un ejemplo paradigmático de esta situación es
América Latina, cuyo optimismo empresarial lleva
creciendo de manera consistente desde el principio de la
crisis. Una mirada más cercana revela diferencias entre
países como Argentina, cuyos vaivenes en el optimismo
empresarial sugieren ciertos desequilibrios en el modelo
de crecimiento, y otros como Chile, Perú o México que
se muestran bastante más sólidos.
4 Grant Thornton IBR
GRÁFICO 2: EVOLUCIÓN DE OPTIMISMO EMPRESARIAL EN EL PERIODO 2007-2013.
COMPARACIÓN DE PERSPECTIVAS ECONÓMICAS ENTRE REGIONES Y MEDIA MUNDIAL
OPTIMISMO EMPRESARIAL NETO (PRÓXIMOS 12 MESES)
MEDIA DE OPTIMISMO EMPRESARIAL EN LAS ECONOMÍAS BRIC, 2012
39
%
MEDIA DE OPTIMISMO EMPRESARIAL EN ESPAÑA, 2012
-67
%
Latinoamérica
Brasil
adopción de las reformas estructurales,
La región sigue resistiendo mejor que nunca a
El incipiente consumo ha favorecido su gran
factores geopolíticos y los desequilibrios
los factores externos gracias a los buenos datos
crecimiento, mientras el ahorro y la inversión
de los principales países. Si los problemas
macroeconómicos y al establecimiento de la
interna se mantienen en niveles relativamente
se acrecientan, tendrán un efecto contagio
demanda interna como motor del crecimiento.
bajos (Brasil cuenta con el nivel de inversión
inmediato hacia el resto de economías
A pesar de todo, el entorno económico mundial
más bajo de los países emergentes, lo que ha
mundiales, especialmente la estadounidense.
podría lastrar su economía en 2013.
constituido un obstáculo para su crecimiento).
La desaceleración del crecimiento en
El reto para 2013: fortalecer la competitividad.
Alemania
En el último trimestre de 2012 Alemania sufrió
China afectó en gran medida al crecimiento
una reducción de la producción industrial
de América Latina debido al nuevo papel de
México
China como gran mercado para los bienes de
La segunda economía de la región podría
América Latina (9% y 20% de exportaciones e
superar el nivel de crecimiento de Brasil por
importaciones de la región respectivamente) y
tercer año consecutivo si se cumplen las
como fuente incipiente de inversión extranjera y
buenas perspectivas de las reformas del recién
de financiación.
inaugurado gobierno de Enrique Peña Nieto.
prolongado. En 2013 Alemania deberá tomar
sufrida a mitad de 2012 se ha superado
Eurozona
demanda interna, actualmente en niveles bajos.
gracias a los buenos datos manufactureros.
Los problemas de la región se mantienen y
La demanda china sustentará las exportaciones
se espera un crecimiento negativo en 2013
y los precios de los bienes de América Latina.
(-0,2%), debido fundamentalmente a la lenta
La preocupación por la desaceleración
y de las exportaciones, aunque los pedidos
industriales se mantienen, por lo que la
desaceleración de su crecimiento no parece
que vaya a instaurarse durante un tiempo
medidas que estimulen la inversión y la
GRÁFICO 3: RANKING DE OPTIMISMO/PESISIMO EN 2012 Y 2013
SALDOS NETOS* Y VARIACIONES ENTRE 2012 Y 2013
Las empresas de los países emergentes siguen siendo
las más optimistas sobre la evolución de sus economías
en 2013, pero en los mercados tradicionales sigue
reinando la incertidumbre. El optimismo empresarial
en Estados Unidos apenas ha sufrido cambios con un
balance negativo de -4 puntos para este año frente al
punto positivo registrado en 2012. En la Unión Europea
la media sigue situada en los -17 puntos, o lo que es lo
mismo: el 44% de los empresarios europeos que son
pesimistas respecto a 2013 supera claramente al 27% que
se declara optimista.
En la Eurozona sólo Alemania y Bélgica mantienen
un balance positivo de optimismo empresarial a pesar de
que las empresas alemanas han reducido 25 puntos su
optimismo respecto al año pasado y uno de cada cuatro
directivos desconfía de la evolución de su economía
en 2013. El resto de países del euro se mantiene en el
pesimismo sin apenas cambios.
Los problemas estructurales
seguirán haciendo mella en las
economías avanzadas mientras
que la actividad en los mercados
emergentes continurá siendo
fuerte.
Grant Thornton IBR 5
Asia
Japón
Reino Unido
En 2012 la región experimentó un crecimiento
A pesar de un inicio fuerte, en 2012 la
La recuperación de la actividad será gradual y
menor al esperado, en parte por la caída de
economía japonesa ha acusado la debilidad de
moderada debido a la debilidad de la demanda
las exportaciones y la escasez de reformas
la demanda externa, especialmente de Europa,
externa, que dificultará las exportaciones, y de
económicas y políticas.
entrando en recesión en el tercer trimestre
la demanda interna, que se ve acuciada por
del año. Japón deberá hacer frente a la débil
las dificultades de acceso al crédito, el reajuste
demanda exterior y las presiones deflacionistas.
inmobiliario y la presión fiscal.
India
India necesita retomar la inversión en
infraestructura, especialmente energéticas, y
Estados Unidos
emprender reformas que fomenten la inversión
La expansión económica se moderó en el último
empresarial y corrijan las limitaciones de oferta.
trimestre de 2012 tras quedar sin solución los
problemas de desequilibrio fiscal y posponer
China
las negociaciones sobre el techo de deuda y
Aunque siguen siendo fuertes, el crecimiento
el recorte del gasto público, sembrando de
de las exportaciones chinas se redujo
incertidumbre la primera mitad de 2013.
considerablemente en el último trimestre
A pesar de todo se espera un crecimiento
de 2012, con lo que la balanza comercial
moderado de la economía, que podría verse
aumentó hasta niveles de 2009. A pesar de
favorecida por la recuperación del mercado
todo, las previsiones siguen apuntando a un
financiero e inmobiliario.
fuerte crecimiento de la economía.
GRÁFICO 4: COMPARATIVA DEL NIVEL DE OPTIMISMO EMPRESARIAL SOBRE LA ECONOMÍA DE LOS PAÍSES Y SUS PREVISIONES DE CRECIMIENTO DEL PIB EN 2013.
Optimismo y decrecimiento
Optimismo y crecimiento
Pesimismo y decrecimiento
Pesimismo y crecimiento
Saldos netos: diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos los
que indican ser algo o muy pesimistas
Fuente: saldos netos de optimismo/pesimismo de Grant Thornton IBR y previsiones
crecimiento del PIB de FMI
Grant Thornton IBR 6
Operaciones empresariales
La dicotomía entre economías avanzadas y
emergentes se manifiesta en las expectativas de las
empresas para los principales indicadores de sus
propios negocios. Mientras que en los países BRIC
son mayoría los que esperan subidas en facturación,
beneficios y empleo durante 2013, las empresas de
la Unión Europea y de Estados Unidos se muestran
mucho más cautas respecto al nuevo año. En este
sentido destacan las escasas expectativas de aumento
del empleo en las empresas europeas.
Mención aparte merecen las previsiones sobre
precios de venta, que reflejan, en el caso de las
economías emergentes, los problemas de inflación a
los que se están enfrentando muchas de ellas.
Crecimiento empresarial
Las perspectivas mundiales de incrementar la
facturación y los beneficiosen los próximos 12 meses
son positivas aunque siguen manteniéndose por debajo
de niveles anteriores a la crisis.
La proporción de líderes empresariales que
esperan incrementar la facturación los próximos 12
meses ha caído en la mitad de los países del mundo.
La preocupación por la evolución de la facturación
es especialmente acusada en Argentina (24 puntos
porcentuales menos), seguido por Alemania y
Suecia (21 puntos menos). Las economías que se
muestran más optimistas en términos de aumento de
la facturación son las de India (92% de saldo neto),
Georgia, China y Vietnam (90% todas ellas).
Las especativas de incremento en la cifra de
negocio son especialmente bajas en España (saldo neto
de tan solo 3% positivo), Japón (7%) y Holanda (8%).
7 Grant Thornton IBR
GRÁFICA 5: INDICADORES DE RESULTADOS – INGRESOS, BENEFICIOS Y EXPORTACIONES
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS QUE PREVÉN INCREMENTOS (PRÓXIMOS 12 MESES)
80
70
60
50
40
30
20
10
0
-20
-40
Facturación
2004
58
2005
44
2006
57
2007
63
2008
55
2009
-21
2010
11
2011
29
2012
-9
2013
3
Exportaciones
35
26
25
19
23
9
21
26
18
29
Beneficio
31
24
30
51
19
-39
-5
17
-10
-15
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Lo países de la eurozona no sólo
están ligados por la moneda única,
también están unidos por lazos
comerciales. De hecho, los países
de la eurozona comercian entre sí
tanto como con los países del resto
del mundo. Incluyendo el comercio
con otros países europeos no
pertenecientes al euro, el intercambio
entre regiones europeas supone el
70% del total de sus exportaciones.
Sin embargo, la proporción de empresas que
prevén un incremento de los beneficios durante
los próximos 12 meses (35% neto) ha aumentado
ligeramente respecto al mismo periodo de 2011.
Las economías que han experimentado una caída
más acusada de las perspectivas sobre los beneficios
respecto a 2011 son: Armenia (24 puntos porcentuales
menos), Alemania (-16), Japón (-14) y Estados Unidos
(-12).
Como cabría esperar, las economías emergentes
son las que se muestran más confiadas sobre el
incremento de los beneficios en los próximos 12
meses, lideradas por China (90% neto), Vietnam (86%
neto) y Georgia (78% neto). Al otro lado de la tabla se
encuentran Japón (-17% neto) y España (-15%).
Las perspectivas sobre las exportaciones se han
moderado, aumentando ligeramente hasta alcanzar
valores similares a los observados al comienzo de la
crisis (19% neto en 2013). Las empresas turcas siguen
siendo las más optimistas respecto a las exportaciones
(50% neto) seguida por las de China (44%) y la India
(41%). En los primeros 20 puestos de la tabla se
encuentran también las empresas de Irlanda (36%),
España (29%) y Grecia (26%) que están tratando
de compensar con las exportaciones la atonía del
consumo interno en sus respectivos países.
GRÁFICO 6: TENDENCIA ESPERADA POR LAS EMPRESAS EPAÑOLAS PARA 2013 EN LOS PRINCIPALES
ASPECTOS DE SU NEGOCIO:
Exportaciones: 29%
Inversión: 10%
Facturación: 3%
Aumento plantilla:
-9%
Precios de venta:
-15%
Beneficios:
-15%
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Demanda
Mientras el desempleo persiste y los gobiernos y
consumidores continúan apretándose el cinturón, las
empresas del sur de Europa acusan especialmente la
escasez de demanda (50%, comparado con un 44%
en 2012). Pero también, el 20% de las empresas de
América Latina y el 39% de los países BRIC señalan
este problema, lo que da muestras de la sensación
general de incertidumbre que afecta a las empresas de
todo el mundo.
Japón (73%) encabeza el ranking de países más
preocupados por la reducción de la demanda, seguido
de Vietnam (66%) y Tailandia (58%). Grecia y España
(ambas con un 52%) ocupan el puesto sexto y séptimo
de la tabla.
“Que las dos mayores economías emergentes del
mundo – India (53%) y China (44%) – se encuentren
entre las 10 economías más preocupadas por la
debilidad de la de demanda es un síntoma preocupante
para el crecimiento económico mundial. ”
EDUARDO GÓMEZ
GRANT THORNTON
Grant Thornton IBR 8
GRÁFICO 7: CONTRACCIÓN DE LAS CARTERAS DE PEDIDOS
PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE SEÑALAN LA REDUCCIÓN DE DEMANDA
COMO UN INCONVENIENTE PARA EL CRECMIENTO (PRÓXIMOS 12 MESES)
%
Japón 73
66%
nam
%
Viet
58
ia
nd
ila
Ta
Algunos problemas derivados
de la crisis, como el alto nivel de
endeudamiento de los hogares,
han limitado el consumo privado
especialmente en España, pero
también en Dinamarca y el Reino
Unido.
Ta
iw
an
54
%
Ind
ia 5
3%
Grecia 52
%
2%
España 5
%
46
nia
o
l
%
Po
44
ina
h
C
Ita
lia
44
%
En España, el balance entre los que esperan subidas y
los que prevén bajadas en los aspectos clave de sus negocios
resulta negativo en beneficios (-15 puntos) y precios de venta
(-15 puntos). Las perspectivas sobre facturación resultan
algo más positivas (3 puntos) pero sólo en exportaciones se
produce una clara diferencia (29 puntos positivos) a favor de
quienes creen que aumentarán en 2013.
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS QUE ESPERAN UN AUMENTO DE
LOS BENEFICIOS EN 2013:
-15
%
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS EUROPEAS QUE ESPERAN UN
AUMENTO DE LOS BENEFICIOS EN 2013:
19
%
9 Grant Thornton IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Burocracia
A nivel mundial, el obstáculo que supone la
burocracia para la expansión de las empresas ha
aumentado ligeramente, pasando del 32% en 2011 al
38% en 2012.
Por regiones, los países del báltico (49%), seguidos
por los BRIC y América Latina (ambos con un 43%)
y Norte América (39%) son los que se muestran
más preocupados por el aumento de la burocracia
y el obstáculo que supone para el desarrollo de sus
negocios.
Inversión empresarial
GRÁFICO 9: PLANES DE INVERSIÓN PARA 2013
PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE PREVÉN AUMENTAR LA INVERSIÓN (PRÓXIMOS 12 MESES)
América Latina
BRIC
EEUU
UE
España
Maquinaria
42
44
APAC (excl. Japan) Media mundial
39
31
27
26
13
Nuevos edificios
23
25
24
17
16
9
-3
I+D
37
48
48
23
11
12
4
FUENTE: GRANT THORNTON IBR 2012
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
En las prioridades de inversión las economías
emergentes parecen estar teniendo muy en cuenta los
problemas que acuciaron a las economías desarrolladas
en el comienzo de la crisis. La balanza se inclina
claramente hacia la investigación y el desarrollo y a
la adquisición de nuevas plantas y maquinarias de
producción frente a la dependencia de la inversión
inmobiliaria.
Con un panorama económico global tan incierto,
las empresas son -lamentable pero comprensiblementeprudentes a la hora de realizar inversiones para el futuro.
De hecho, las expectativas de inversión en nuevos
edificios sólo ha caído un punto porcentual respecto al
año pasado, mientras que la inversión en I+D aumentará
en un punto porcentual. Las expectativas para invertir
en nuevas instalaciones y maquinaria han caído 7 puntos
porcentuales respecto al mismo período del año pasado.
El impulso de la inversión es más boyante en
economías emergentes. Por regiones, las empresas de
los países bálticos (52%) y las de América Latina (42%)
serán las que encabecen la inversión en instalaciones y
maquinaria en 2013.
También los países bálticos encabezan el ranking
de regiones que más incrementarán la inversión en
inmuebles, con un 31% de las empresas que esperan
realizar inversiones en 2013, seguido de los BRIC (25%).
De los 44 países consultados, sólo Grecia (-10%), Italia
(-6%), Holanda (-4%) y España (-3%) prevén llevar a
cabo desinversiones inmobiliarias a lo largo de este año.
En cuanto a la inversión en I+D, las economías
emergentes siguen siendo las locomotoras del mundo,
con una mayoría de empresas que prevén realizar
inversiones en 2013. Las economías emergentes de Asia
lideran el ranking junto a los BRIC (48%), seguidas de
América Latina (37%).
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS QUE PREVÉN
AUMENTAR SU INVERSIÓN EN I+D (PRÓXIMOS 12 MESES):
4
%
Grant Thornton IBR 10
Inflación
Precios
Las presiones inflacionistas han disminuido en
2012 respecto a 2011. Sin embargo, si los precios
suben más rápido que los salarios, se reduce el poder
de compra y con ello el consumo interno.
La inflación no es una prioridad para la mayoría de
los bancos centrales de las economías desarrolladas,
que han puesto en marcha programas de expansión
para inyectar dinero en sus economías, en un esfuerzo
por impulsar el crecimiento. Por otro lado, algunos
de los países emergentes que más crecen, como
Argentina, Brasil, India, Rusia y Turquía, se enfrentan
a tasas de inflación mucho más altas, si bien la presión
inflacionista en China no ha dejado de disminuir.
Las expectativas empresariales para aumentar los
precios de venta han aumentado 2 puntos porcentuales
a nivel mundial desde 2011, con un 20% de las
empresas que espera aumentar los precios de venta en
los próximos 12 meses.
Por países, las empresas de Argentina (70%), India
(65%), Sudáfrica (63%) y Turquía (60%) se muestran
más propensas a subir los precios a lo largo de 2013.
En el otro extremo, Japón (-39%) -donde la deflación
sigue siendo una preocupación importante a pesar
de que los tipos de interés son casi cero- espera que
caigan los precios de venta. Los negocios de Suiza
(-34%), España (-15%) y Grecia (-12%) también están
tratando de reducir los precios mientras los mercados
europeos siguen contrayéndose.
GRÁFICO 10: GUERRA DE PRECIOS – TOP Y ÚLTIMOS 5
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS QUE PREVÉN AUMENTAR LOS PRECIOS (PRÓXIMOS 12 MESES)
Argentina: 70%
India: 65%
Sudáfrica: 63%
Turquía: 62%
Bostwana: 60%
Global:
22%
Polonia:
0%
Grecia:
-12%
España:
-15%
Suiza:
-34%
Japón:
-39%
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Grant Thornton IBR 11
GRÁFICO 11: DÓNDE BUSCAR UN INCREMENTO DE SUELDO
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS QUE PREVÉN OFRECER UN AUMENTO DE
SUELDO REAL A SUS EMPLEADOS (PRÓXIMOS 12 MESES)
,5%
Suecia 76
6%
le 4
Chi
%
38
rú
Pe
Nu
ev
aZ
ela
nd
Filip
a
inas
28
26%
%
PORCENTAJE DE EMPRESA ESPAÑOLAS QUE PREVÉN UN
AUMENTO REAL DE LOS SALARIOS:
2
%
10,7
PORCENTAJE DE EMPRESA DE LA EUROZONA QUE PREVÉN UN AUMENTO REAL DE LOS SALARIOS
India 25,5
%
24%
Sudáfrica
Tu
rq
uía
22
%
22%
nia
%
Leto
22
a
i
n
ua
Lit
%
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Salarios
Con las presiones inflacionistas aparentemente
cediendo, la buena noticia para la economía mundial
es que dos tercios de las empresas (67%) tienen
previsto ofrecer a sus trabajadores un aumento
salarial igual o superior al de la inflación, dato similar
al obtenido el pasado año (66%). Los empleados en
los países nórdicos (85%), América Latina (79%),
Norteamérica (76%) y Sudeste de Asia (74%) parecen
los más propensos a lograr un aumento de sueldo en
2013. Los trabajadores de los países bálticos (49%) y
especialmente los países europeos con más dificultades
(27%), tienen menos probabilidades de recibir un
aumento de sueldo en este año.
12 Grant Thornton IBR
El 28% de las empresas griegas y el 19% de las
españolas creen que deberán reducir salarios en los
próximos 12 meses, lo que previsiblemente reducirá
aún más la demanda de los consumidores.
En cuanto a los aumentos salariales reales (aquellos
por encima de la tasa de inflación), las empresas en
los países nórdicos (30%), con Suecia a la cabeza
(76,5%) y las de América Latina (20%), lideradas por
Chile (46%) y Perú (38%), serán las más generosas con
sus empleados. Por el contrario, sólo el 10,7% de las
empresas de la eurozona esperan ofrecer aumentos
salariales reales en los próximos 12 meses, aunque esta
proporción se eleva al 19,8% en Alemania, que apunta
hacia un reequilibrio de la competitividad dentro de la
moneda única.
La inflación en 2012
En el cuadrante inferior izquierdo no se esperan presiones
inflacionarias durante 2013. Aquí encontramos a Japón -donde
los precios podrían mantenerse e incluso bajar- y las economías
con problemas de la eurozona:- Grecia, Irlanda, Italia y España-,
que están pasando por una devaluación interna en su intento por
restaurar la competitividad perdida en relación con los demás
miembros de la moneda única.
Finalmente, las empresas del cuadrante superior izquierdo
mantendrán su impulso a la demanda interna ofreciendo
aumentos de salarios en proporción superior al aumento de los
precios de venta. Aunque a priori podría reducir los beneficios de
las empresas de Alemania, Holanda y Singapur, a la larga podría
repercutir positivamente en el crecimiento económico gracias a
su efecto de retroalimentación.
Los países que aparecen en el cuadrante superior derecho
serán más proclives al aumento de la inflación en los próximos
12 meses. Aquí se encuentran Brasil, Chile, México o Argentina.
En Brasil, las tasas de interés han caído a mínimos históricos
gracias a que el Banco Central parece aceptar una inflación
superior al 5%, en un intento por estimular la economía. India
también aparece en este cuadrante, lo que sugiere que el Banco
Central tendrá que seguir vigilando de cerca la tasa de inflación
que continúa tocando los dos dígitos.
Los países del cuadrante inferior derecho pueden ver caer
el consumo interno en 2013 como consecuencia de que los
salarios no aumentarán al ritmo de la inflación. Se trata de Rusia
o Dinamarca, entre otros.
GRÁFICO 12:PERSPECTIVAS DE PRECIOS DE VENTA VS SALARIOS
Bajar precios
Subir salarios
Subir precios
Subir salarios
Hong Kong Finlandia
Turquía
Malasia
Noruega
Canadá
Sudáfrica
Suecia
Botswana
Chile
Nueva Zelanda India
Australia
Singapur
Brasil
Francia
Holanda
China
Mundial
Georgia
Suiza
México
EEUU
UK
Alemania
Bélgica
Argentina
Perú
Dinamarca
EAU
Filipinas
Letonia
Tailandia
Estonia
Polonia
Vietnam
Italia
Rusia
Armenia
España
Taiwan
Japón
Irlanda
Grecia
Bajar precios
Bajar salarios
Subir precios
Bajar salarios
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Grant Thornton IBR 13
Empleo
Además de la contracción económica, en su lucha
contra el déficit y la deuda pública, algunas economías
desarrolladas han estado ajustando sus plantillas en el
sector público. En Grecia y España la tasa de desempleo
supera ya el 25%, en Francia e Italia está cerca del 11%,
mientras que el Reino Unido y los Estados Unidos
mantienen los niveles de desempleo justo por debajo del
8%.
Las tasas de desempleo en las economías emergentes
son, por lo general, inferiores a las de las economías
desarrolladas. Es el caso de países como Brasil, China,
Rusia y México, donde el desempleo se encuentra en
torno al 5% (la excepción es la India, donde alcanza
el 9,8%). Las empresas de estas economías están más
preocupadas por encontrar mano de obra cualificada
que permita hacer crecer sus negocios y mejorar el valor
añadido de sus productos y servicios.
La capacidad de contratación en Europa ha sido
menor: sólo el 10% neto de las empresas europeas (7%
en las de la zona euro) ha contratado trabajadores en
2012, subiendo hasta el 25% neto en Alemania. La media
europea se ve lastrada por los resultados de Grecia (-54%
neto) y España (-30% neto), donde el promedio de
contrataciones se contrajo el último año.
GRÁFICO 13: PREVISIONES SOBRE EL EMPLEO EN ESPAÑA 1993 - 2013.
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
GRÁFICO 14: PREVISIONES SOBRE LA PLANTILLA EN ESPAÑA PARA 2013.
PORCENTAJE
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
14 Grant Thornton IBR
GRÁFICO 15: EXPECTATIVAS DE CONTRATACIÓN
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS QUE PREVÉN CONTRATAR (PRÓXIMOS 12 MESES)
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS QUE ESPERAN
AUMENTAR SU PLANTILLA EN 2013:
-9
India 71%
8%
ú6
Per
gia
or
Ge
%
66
Tu
rke
y6
2%
%
EAU
56%
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS LATINOAMERICANAS QUE
ESPERAN AUMENTAR SU PLANTILLA EN 2013:
Filipìnas 5
0%
39
%
Chile 48%
Br
as
il 4
4%
7%
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%
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44
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me
Ar
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
De cara al futuro, la incertidumbre económica
mundial continúa deprimiendo los planes de
contratación. Un 22% neto de las empresas a nivel
mundial espera realizar nuevas contrataciones en 2013,
5 puntos porcentuales menos que en 2011. Las mayores
tasas de crecimiento de las economías emergentes están
permitiendo a sus empresas aumentar sus plantillas
a un ritmo mucho mayor que el de las economías
desarrolladas, así el 36% neto de las empresas de los
BRIC tiene previsto realizar nuevas contrataciones en los
próximos 12 meses, unas perspectivas que en América
Latina son aún más optimistas (39%). En contraposición,
el 19% neto de las empresas de los países del G-7 espera
ampliar sus plantillas, y sólo el 2% en las de la zona euro.
India (71% neto) encabeza el ranking de países que
buscan ampliar sus plantillas en 2013, seguida por Perú
(68% neto) y Georgia (66% neto). Al menos el 50% de
las empresas en Turquía, Emiratos Árabes y Filipinas
también planea contratar a más trabajadores en los
próximos 12 meses. La economía desarrollada mejor
situada en el ranking es Nueva Zelanda (34% neto), en el
puesto 12, seguida de Reino Unido (34% neto).
Otra prueba de cómo la crisis de deuda soberana está
perjudicando los proyectos de crecimiento económico
y empresarial es que los últimos 10 puestos del ranking
de perspectivas de contratación están ocupados por
países europeos. De hecho, el saldo neto entre empresas
que esperan contrataciones y las que prevén despidos
en 2013 es negativo en Grecia (-18%), Holanda (-16%),
España (-9%), Polonia (-6%), Finlandia (-5%), Lituania
(-2%) y Francia (-1%) prevén nuevos despidos en 2013.
En España sólo un 17% de las empresas prevé
aumentos de plantilla durante este año, 8 puntos por
encima del registrado en 2012 (9%). La mayoría (57%)
cree que conseguirá mantener sus niveles de empleo
actuales, pero aún hay un 26% de líderes empresariales
que cree que tendrá que realizar nuevos despidos
durante los próximos doce meses, un porcentaje igual al
registrado en 2012 pero que deja el balance neto (-9%
en 2013), 8 puntos por encima del registrado el pasado
año (-17% neto), lo cual hace prever que el ritmo de
destrucción de empleo en nuestro podría frenarse.
Grant Thornton IBR 15
Falta de de mano obra cualificada
La falta de trabajadores cualificados es uno de los
principales obstáculos que está limitando el crecimiento
de las empresas de las economías emergentes con tasas
de crecimiento más alto.
Casi dos de cada cinco empresas (36%) en las
economías BRIC creen que su incapacidad para
conseguir los trabajadores adecuados lastrará su
crecimiento en 2013.. Las empresas de las economías
emergentes del sudeste asiático (47%), Asia Pacífico
(33%) y América Latina (34%) también manifiestan tener
escasez de mano de obra cualificada.
Este problema ha sido especialmente acusado en
países como Rusia (55%), Singapur (52%) y la India
(49%), donde hay una alta proporción de empresas
que aseguran que la falta de mano de obra cualificada
representa un problema para el desarrollo de sus
negocios.
GRÁFICO 16: NECESIDAD DE MANO DE OBRA CUALIFICADA.
PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE CITAN LA ESCASEZ DE MANO DE OBRA CUALIFICADA COMO OBSTÁCULO
PARA EL CRECIMIENTO (PRÓXIMOS 12 MESES)
Sudeste asiático: 47%
Países Bálticos: 41%
Asia Pacífico:
36%
BRIC: 36%
América Latina: 34%
Media mundial: 28%
Norte
América:
22%
Países
Nórdicos:
25%
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
16 Grant Thornton IBR
G7: 26%
Acceso a la financiación
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS DE LA EUROZONA QUE VEN LA
FALTA DE LIQUIDEZ COMO UN PROBLEMA PARA SU EMPRESA:
La financiaciación desempeña un papel clave para
cumplir los objetivos de crecimiento de las empresas.
Los bancos centrales de todo el mundo, desde el Banco
Central Europeo a la Reserva Federal de los Estados
Unidos o el Banco de Japón, se han visto obligados a
inyectar liquidez en sus economías para mantenerse
a flote desde el colapso de Lehman Brothers y la
consiguiente crisis financiera global.
A nivel mundial, tras haber llegado a su máximo en
2009/2010, las limitaciones de las empresas a la hora de
obtener financiación han mejorado en los últimos meses,
cayendo a niveles anteriores a la crisis. Sin embargo, no
han vuelto a los niveles de 2004/2005, lo cual supone un
alivio para aquellos que consideran que no debe darse
un retorno rápido a las condiciones de crédito fácil que
vivimos en la última década.
Sin embargo las empresas europeas (39%), y en
especial las de la zona euro (44%), esperan ver reducido
el acceso a la financiación durante 2013, en parte por el
problema, aún pendiente, de la exposición de sus bancos
a la deuda soberana. Esta dificultad es especialmente
acusada en países como Holanda, donde el 68% de las
empresas cree que el acceso al crédito será menor en los
próximos 12 meses, seguida de Finlandia (62%), Grecia
(52%) y España (50%).
En España, la reducción de la demanda interna
sigue siendo el problema más acuciante para el 52% de
nuestras empresas (46% en 2012). El segundo problema
en importancia, la escasez de liquidez, preocupa al 49%
(46% el año pasado) seguido de cerca por la escasez
de financiación a largo plazo, que representa un grave
problema para el 46% de los encuestados, el mismo
porcentaje que hace doce meses. Lamentablemente, la
situación no parece que vaya a remontar en 2013, pues
sólo un 14% de los dirigentes empresariales prevé una
mejora del acceso al crédito, mientras que la mayoría cree
que este seguirá igual (39%) o incluso se endurecerán las
condiciones de acceso (46%).
24
%
49
%
PORCENTAJE NETO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS QUE VEN LA FALTA DE
LIQUIDEZ COMO UN PROBLEMA PARA SU EMPRESA:
GRÁFICO 17: DIFICULTADES PARA OBTENER FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO
PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE CITAN LAS DIFICULTADES PARA OBTENER FINANCIACIÓN COMO UN
OBSTÁCULO PARA EL CRECIMIENTO
Argentina
58
Vietnam
58
Rusia
53
India
49
Grecia
48
España
46
Italia
44
Taiwan
41
Letonia
40
Irlanda
32
Chile
30
FUENTE: GRANT THORNTON IBR
17 Grant Thornton IBR
Saldos netos: Diferencia entre el porcentaje de los que se manifiestan algo o muy optimistas menos
los que indican ser algo o muy pesimistas
Metodología y participantes IBR
GRÁFICO 18: ECONOMÍAS PARTICIPANTES EN EL IBR Y NÚMERO TOTAL DE ENTREVISTAS REALIZADAS
Países fuera de la UE*: 1255
Norteamérica: 1205
Unión Europea: 4173
Asia Pacífico: 3150
América Latina: 1058
África y Oriente Medio: 1020
*Armenia, Georgia, Noruega, Rusia, Suiza, Turquía
El International Business Report (IBR) es un estudio
que Grant Thornton realiza, desde 1992, para conocer las
tendencias, percepciones, decisiones y expectativas de las
empresas de cara al corto y medio plazo. Los 44 países
incluidos en el estudio representan más del 80% de la
economía mundial. Por esto, a lo largo de sus 21 años, el
IBR ha demostrado ser un barómetro que permite prever
los cambios y tendencias de la economía mundial y los
mercados locales a medio plazo.
Características técnicas:
‡ Universo: Empresas de todos los sectores
económicos, de tamaño medio-grande (en el caso
de España entre 100 y 500 empleados).
‡ Muestra: Más de 12.500 entrevistas anuales a la alta
dirección: Presidente, CEO, Director General, u
otro alto directivo.
‡ Trabajo de campo: Entrevistas telefónicas
trimestrales realizadas por Experian Business
Strategies Ltd. Los datos para esta edición
del estudio fueron recogidos en los meses de
noviembre y diciembre de 2012.
Más información
‡ 6LWLRZHE
www.internationalbusinessreport.com
‡ +HUUDPLHQWDGHYLVXDOL]DFLyQGHGDWRV
dataviztool.internationalbusinessreport.com
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18 Grant Thornton IBR
Dominic King – [email protected]
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MÁLAGA
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