Download Fontaine, Rosende y Zahler coinciden en que economía no crecerá

4
EN PORTADA
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
Jueves 4 de diciembre de 2014 • www.pulso.cl
www.pulso.cl • Jueves 4 de diciembre de 2014
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
EN PORTADA 5
Seminario Aniversario de PULSO
[+]
Céspedes: “Tenemos
que enfrentar el
desafío de generar un
mejor clima político”
Si bien defendió las reformas estructurales que lleva adelante el
gobierno, llamó a discutir en torno a ellas de “manera propositiva”.
También reiteró la necesidad de empujar el crecimiento económico.
OSCAR GALAZ
FOTOS: AGENCIAUNO/ MAURICIO MENDEZ
—Amplio fue el llamado que
hizo ayer el ministro de Economía, Luis Felipe Céspedes,
al mundo público y privado
para reactivar la economía
doméstica y consensuar las
“transformaciones estructurales” que el gobierno está llevando adelante.
Al exponer en el Foro “2015:
¿El año de la reactivación?”,
organizado por PULSO, la
autoridad abordó las distintas variables económicas, el
efecto de alguna de ellas y
cómo se están viendo los
cambios propuestos por el
Ejecutivo.
En materia coyuntural, reconoció que las expectativas de
recuperación económica “no
son todo lo consistente que
debiesen ser”, por lo que llamó
a todos a enfrentar “la tarea”
de empujar el crecimiento.
“Tenemos que enfrentar el
Fontaine, Rosende y
Zahler coinciden en que
economía no crecerá más
de 3% el póximo año
—Aunque con matices y
apreciaciones distintas en
materias específicas, el ex
ministro de Economía,
Juan Andrés Fontaine, el
profesor titular de la Facultad de Economía de la UC,
Francisco Rosende y el presidente de Zahler & Co, Roberto Zahler, coincidieron
ayer en su diagnóstico general respecto de la marcha y
perspectivas de la economía chilena, anticipando
que el PIB el próximo año
no crecerá más de 3%.
Los tres economistas expusieron ayer en el Seminario aniversario de PULSO
“2015: ¿El año de la reactivación?”, que se realizó en Casapiedra.
La partida del encuentro
P
b ¿Qué ha pasado? Los
economistas Juan Andrés
Fontaine, Roberto Zahler y
Francisco Rosende, entregaron ayer sus proyecciones para le economía doméstica el próximo año. La
inauguración del foro estuvo a cargo del ministro
de Economía, Luis Felipe
Céspedes.
b ¿Por qué ha pasado?
En el seminario “2015: ¿El
año de la reactivación?”,
organizado por Pulso, los
expertos concluyeron que
la economía no crecerá
más allá de 3% en dicho
ejercicio.
estuvo a cargo del ministro
de Economía, Luis Felipe
Céspedes, quien entregó detalles de la hoja de ruta del
Gobierno en materia económica para el próximo año.
Frente a cerca de 300 asistentes al evento, entre quienes estaban académicos,
economistas, y ejecutivos,
el secretario de Estado expuso la necesidad de avanzar en las reformas planteadas por el Gobierno de Michelle Bachelet, de la mano
de un mayor diálogo entre
el mundo público y privado,
con el objetivo de conseguir
el tan ansiado repunte económico.
Céspedes precisó que para
llevar adelante todas las “reformas estructurales” que
el Ejecutivo está implemen-
tando, es necesario que estas enfrenten el mejor clima político existente.
“Son reformas que van a
ser de largo plazo y van a
generar prosperidad y más
oportunidades para todos”,
puntualizó.
Asimismo, el ministro reiteró el compromiso del gobierno para ejecutar el 100%
del prepuesto 2014, el cual
ayudará a repuntar el crecimiento del país.
En esta línea, los economistas expositores también
entregaron sus claves que, a
juicio de ellos, definirán el
desempeño de la actividad
en el siguiente ejercicio.
Al respecto, mientras Fontaine y Rosende relataron
una visión más critica sobre
las medidas impulsadas por
aunque reconoció que estamos enfrentados a “períodos
complejos, donde existe la
ansiedad, donde existen distintas visiones respecto de
que lo se debe hacer”. La forma de enfrentarlo, indicó,
“es con una perspectiva de
largo plazo respecto de lo
que se está planteando y de
las reformas que se están llevando a cabo”.
El secretario de Estado puntualizó que los inversionistas
externos tienen confianza en
cómo Chile está enfrentando
los desafíos país, como la desigualdad. Al respecto, puntualizó que este tema “es un
imperativo ético a abordar”,
pero que además tiene influencia en el crecimiento futuro de la economía.
En esa perspectiva, dijo, se
inscribe la relevancia de la
reforma educacional, “la
cual es fundamental para en-
La autoridad
también abordó temas como
dólar, IPC y productividad
del país.
En materia inflacionaria,
indicó que el efecto que pueda tener el tipo de cambio sobre la inflación “es de corto
plazo tal como lo muestran las
cifras de mercado. Las expectativas de inflación de uno y
dos años permanecen ancladas en el 3%, lo que le permite al Banco Central implementar una política monetaria expansiva que dinamice
nuestra economía”, dijo.
Añadió que cuando se dice
que algunos precios van a
subir, eso es lo que naturalmente debe ocurrir debido a
la depreciación del peso. “El
efecto de cambio en gastos es
fundamental para el repunte macroeconómico, y es
esencial para una economía
pequeña y abierta como la
nuestra. La posibilidad de
saltar de un tipo de cambio
de cerca de $500 a $600, sin
que tengamos problemas de
balance de las empresas, es
muy importante para el crecimiento de nuestra economía. Y eso es un activo”, afir-
OTROS TEMAS.
mó Céspedes.
Asimismo, la autoridad
aseguró que el alza del dólar
ha “dinamizando” sectores
que no están relacionados
con las materias primas y
que antes vivieron períodos
complejos.
“Un tipo de cambio más alto
genera más crecimiento en
dos en particular: la industria
y el sector agrícola. Hoy esta
la oportunidad de dar impulso a esos sectores y también
al turismo, ya que poseen mejores condiciones para competir en los mercados internacionales”, manifestó.
El secretario de Estado se
refirió también a las tareas de
mediano plazo que debe desarrollar el país, donde inscribió la necesidad de mejorar la productividad, seguir
invirtiendo y diversificar la
matriz exportadora.
En cuanto al primero de
esos puntos, incluyó en él la
necesidad de mayor y mejor
competencia, lo que incluye
la protección a los consumidores, sostuvo. Además
mencionó aquí la necesidad
de más eficiencia gubernamental. En este punto apostó por la innovación para el
sector público y de “largo
plazo”, que traspase los gobiernos. “Creemos importante institucionalizar la Comisión de Productividad, la
cual está asesorando al gobierno, de modo que pueda
realizar una coordinación
público-privada para hacer
más eficiente el Estado y remover trabas al crecimiento”, indicó. P
“Si somos capaces de sentarnos, discutir y plantear
nuestras posiciones, con las diferencias que tengamos,
vamos a tener una mejor oportunidad de construir
reformas. Reformas que van a ser de largo plazo y van a
generar prosperidad y más oportunidades para todos”.
LUIS FELIPE CÉSPEDES
Ministro de Economía
Los tres economistas expusieron en el encuentro “2015: ¿El año de la reactivación?”,
organizado por PULSO, donde confrontaron sus visiones respecto a la capacidad de
recuperación del país. Abrió la jornada el ministro de Economía, Luis Felipe Céspedes.
O.B/V.P/O.G
desafío de generar un mejor
clima político, un mejor clima de cooperación y de discusión respecto de lo que son
las políticas que estamos llevando a cabo desde el Gobierno”, indicó.
En ese sentido, Céspedes
sostuvo que los cambios propuestos por la administración Bachelet “son transformaciones estructurales.
Transformaciones que apuntan a enfrentar lo que son los
desafíos de nuestro país”.
Acotó que es “extremadamente importante” la capacidad que tenga el mundo
de la política y de las políticas públicas de implementar
instrumentos para enfrentar los temas que debe resolver el país. Y ello, sostuvo,
requiere la participación de
todos: “que seamos capaces
de enfrentar los temas, de discutir de forma propositiva”,
frentar las situaciones de desigualdad” que vive el país.
Apuntó que “si somos capaces de sentarnos, discutir y
plantear nuestra posiciones,
con las diferencias que tengamos, vamos a tener una
mejor oportunidad de construir reformas. Reformas que
van a ser de largo plazo y van
a generar prosperidad y más
oportunidades para todos”.
la autoridad y respecto a la
expansión de la economía
en 2015, Zahler fue menos
pesimista, defendiendo las
reformas (necesarias a su
juicio) y proyectando incluso un 3% para el próximo
año.
Tras la ronda de exposiciones, los expertos tuvieron la
posibilidad de responder
preguntas de la audiencia,
oportunidad en la que, moderado por el director de
Juan Pablo Larraín, director
de PULSO, junto a los
expositores Juan Andrés
Fontaine, Roberto Zahler y
Francisco Rosende .
PULSO, Juan Pablo Larraín,
sacaron a la luz algunas diferencias más notorias.
Estas, sobre todo ligadas
al impacto del tipo de cambio en la economía chilena
(para algunos positivo y para
otros no tanto) y a la evolución de la inflación en 2015,
ya que mientras para Zahler
ésta caerá fuertemente, para
Fontaine es un factor de
preocupación (ver notas relacionadas). P
,
;DFEHJ7:7
6fkbieUjm
\WY[Xeea$Yec%fkbieY^_b[
@k[l[i*Z[Z_Y_[cXh[Z[(&'*šmmm$fkbie$Yb
I[c_dWh_e7d_l[hiWh_eZ[FKBIE
mmm$fkbie$Ybš@k[l[i*Z[Z_Y_[cXh[Z[(&'*
6fkbieUjm
\WY[Xeea$Yec%fkbieY^_b[
;DFEHJ7:7 -
Q!S
<edjW_d[f_Z[kdi^eYa\k[hj[Z[_dl[hi_ŒdfWhW^WY[h
h[fkdjWhbW[Yedec‡WoWb[hjWfehWkc[djeZ[b?F9
i&MBM[BEFM*1$QPS
TPCSFFMFTVO
MMBNBEPEFBUFODJÖO
RVFOPQVFEFTFS
UPNBEPBMBMJWJBOB
/PNJSPFTUFUFNB
DPOMBUSBORVJMJEBE
RVFPCTFSWPFO
EFDMBSBDJPOFTw
4FHÜOFMFYNJOJTUSPEF
&DPOPNÑBFM&KFDVUJWPEFCF
BUBDBSEJSFDUBNFOUFMB
iUSBNJUPMPHÑBwQBSBBDFMFSBSMB
BDUJWJEBEFOFMQBÑT
7*$5031&5&34&/
‰6OEVSPKVJDJPSFTQFDUPBMFTDF
OBSJPBDUVBMEFMBBDUJWJEBEDIJMF
OBFYQVTPFMFYNJOJTUSPEF&DPOP
NÑB+VBO"OESÍT'POUBJOFRVJFO
BQVOUÖUPEPTTVTEBSEPTBMBDPO
USBDDJÖORVFIBFWJEFODJBEPMBJO
WFSTJÖOFOOVFTUSPQBÑT
&O TV QSFTFOUBDJÖO TFÕBMÖ RVF
i$IJMFIBTVGSJEPVOUSBTQJÍJNQPS
UBOUFWFOÑBNPTDSFDJFOEPBVOSJU
NPTVQFSJPSBMFOMPTÜMUJNPT
BÕPT Z IPZ DSFDFNPT NFOPT EFM
%FUSÆT EF UPEP FTUP IBZ VOB
HSBODBÑEBFOMBTFYQFDUBUJWBTEF
DPOTVNJEPSFTZFNQSFTBSJPTZFM
EFTBGÑPFTKVTUBNFOUFNFKPSBSFTPw
@K7D7D:H;I<EDJ7?D;
;nc_d_ijheZ[;Yedec‡W
&OFTBMÑOFBEFTUBDÖRVFFOUSFMBT
DBVTBTMPFYUFSOPOPEFCFTFSWJT
UPDPNPVOBFYDVTBZBRVFiIBZVO
BCSVQUPEFSSVNCFFOOVFTUSBDPO
GJBO[BTPCSFFMDSFDJNJFOUPQPUFO
DJBMEFMBFDPOPNÑBDIJMFOBw
1PSFMMPTPTUVWPRVFMBQPMÑUJDBEF
SFBDUJWBDJÖORVFSFBMNFOUFTFOF
DFTJUBiFTQPOFSFONBSDIBVOHSBO
TIPDLQPTJUJWPEFJOWFSTJÖO:QBSB
FTPIBZRVFTVQFSBSFTUFQFTJNJT
NPZBCBUJNJFOUPRVFTFIBEFKBEP
DBFSTPCSFMBTFYQFDUBUJWBTw
"TJNJTNPBGJSNÖRVFFM(PCJFS
OPUJFOFDPNPPUSBMÑOFBEFBDDJÖO
iBUBDBSEJSFDUBNFOUFMBiUSBNJUPMP
HÑBwQPSRVFDSFPRVFIBZNVDIP
RVFIBDFSQBSBEFTUSBCBSMBTJOWFS
TJPOFTwEFUBMMBOEPRVFTFHÜO4P
GPGBFYJTUFO64NJMNJMMPOFTEF
JOWFSTJPOFTQBSBMJ[BEBT
i4JFTBTJOWFSTJPOFTUVWJFSBOVO
EFSFUPSOPSFBMFTUBNPTTBDSJGJ
DBOEPQVOUPTEFM1*#QPSBÕPQPS
FTFFGFDUPwFOGBUJ[Ö
"MSFTQFDUPTJCJFOSFDPOPDJÖBM
HVOPT FTGVFS[PT EF MB BVUPSJEBE
QBSBSFWFSUJSFTUBTJUVBDJÖOEFUP
EBTGPSNBTMBO[ÖDSÑUJDBT
i-BBHFOEBEFMNJOJTUSP$ÍTQFEFT
TFIBDFDBSHPFOBMHPEFFTUPQFSP
OPQVFEPDPNQBSUJSDPOFMRVFFM
BVNFOUPEFFOFMQSFTVQVFT
UPEFM.JOJTUFSJPEF&DPOPNÑBSF
GMFKFEFWFSEBEVODPNQSPNJTPDPO
FMFNQSFOEJNJFOUPwBTFHVSÖ
5BNCJÍO BÕBEJÖ RVF iIBZ VO
WBHPBOVODJPEFBDVFSEPQÜCMJDP
QSJWBEP NJFOUSBT MB QFSDFQDJÖO
HFOFSBMJ[BEBFTRVFMBSFUSPFYDBWB
EPSBTJHVFTVMBCPSEFEFNPMJDJÖOw
&OPUSPEFMPTQVOUPTSFMFWBOUFT
FMFDPOPNJTUBEF-JCFSUBEZ%FTB
SSPMMPNBOJGFTUÖTVQSFPDVQBDJÖO
QPSFMBVNFOUPEFMBJOGMBDJÖOFOFM
ÜUMJNPUJFNQPZRVFBDUVBMNFOUF
:7JEI:;<EDJ7?D;
)
[i[bZƒ\_Y_j\_iYWbgk[fheo[YjW[b
[Yedec_ijWfWhW[bfhŒn_ceW‹e"
c_[djhWigk[Wik`k_Y_e[bF?8i[
kX_YWh‡WXW`e[b)$
KI-)$&&&
c_bbed[iZ[_dl[hi_ed[ifWhWb_pW#
ZWiZ[ijWYŒ<edjW_d[gk[^Wo[d
bW[Yedec‡WY^_b[dW"i[]‘d[bYW#
jWijheZ[bWIe\e\W$
Hei[dZ[W\_hcWgk[i[h[gk_[h[kdYWcX_eZ[Z_iYkhie
fehfWhj[Z[b;`[Ykj_le"f[hebel[feYefheXWXb[
&MQSPGFTPSUJUVMBSEFMB
'BDVMUBEEF&DPOPNÑBEFMB6
$BUÖMJDBTPTUVWPRVFTF
OFDFTJUBODBNCJPTESÆTUJDPTFO
FM(PCJFSOPQBSBJNQVMTBSFM
DSFDJNJFOUP
7*$5031&5&34&/
‰i#SVUBMwGVFVOBEFMBTQBMBCSBT
NÆTVUJMJ[BEBTQPSFMFYEFDBOPEF
MB'BDVMUBEEF&DPOPNÑBEFMB6
$BUÖMJDB'SBODJTDP3PTFOEFFOTV
QSFTFOUBDJÖOFOFMTFNJOBSJPEF
BOJWFSTBSJPEFM%JBSJP16-40
:FTRVFEFBDVFSEPBMEJBHOÖT
UJDPEFMFYQFSUPMBSFBMJEBEEFMB
FDPOPNÑB DIJMFOB BDUVBMNFOUF
iTFSFTVNFDPNPVOTIPDLEFQP
MÑUJDBTZSFGPSNBTRVFIBTJEPSFBM
NFOUF HJHBOUFTDP UPEB WF[ RVF
MBBHFOEBRVFTFIBQMBOUFBEPFM
(PCJFSOPFOVOQFSÑPEPNVZDPS
UPEFUJFNQPIBTJEPCSVUBMw
1PSFMMPFTUJNÖRVFQBSBRVFEF
WFSEBETFQSPEV[DBVOQVOUPEF
JOGMFYJÖOZFWFOUVBMNFOUFVOSF
QVOUFEFMBBDUJWJEBEOBDJPOBMFM
QSÖYJNPBÕPTFIBDFVSHFOUFVO
DBNCJPFOFMEJTDVSTPQSPQBSUFEF
MBBVUPSJEBE
{&MQSPCMFNB /PWFQSPCBCMFRVF
BTÑTFB
&OFTUBMÑOFBMPRVFTÑFTQFSBFT
RVFBTVKVJDJPiIBZVOBFYQFDUB
UJWBSBDJPOBMEFRVFOPTWBNPTB
FODPOUSBSDPOVODVBESPQBSFDJEP
FOMBSFGPSNBMBCPSBMZPUSBTRVF
FTUÆOEBOEPWVFMUBSFTQFDUPBMP
TVDFEJEPDPOMBSFGPSNBUSJCVUBSJB
W
WFSOPUBQÆH
1PSMPUBOUPMP
ÜOJDPRVFQPESÑBFTQFSBSFOFTUF
FTDFOBSJPFTVOBQBSBMJ[BDJÖOEF
MB BDUJWJEBE FDPOÖNJDB &T VOB
MFDDJÖOEFUFYUPDVBOEPVOPFOTF
ÕB FYQFDUBUJWBT EF RVF DVBOEP
IBZVOTIPDLEFSFGPSNBTJNQPS
i$SFDFSBMFO
FTEJGÑDJMQFSP
TFQVFEFMPHSBS
&TUJNPVOBNVZ
GVFSUFDBÑEBEFMB
JOGMBDJÖOQBSBFM
TFHVOEPTFNFTUSF
EFUFSNJOBOEP
FOw
HE8;HJEP7>B;H
Fh[i_Z[dj[Z[PW^b[h9e$
UBOUFTUJFOFVOJNQBDUPSFMFWBO
UFFOMBTEFDJTJPOFTw
6OBTEFMBTSB[POFTQPSMBTRVF
UBNCJÍODSFFRVFOPTFEBSÆFTUF
DBNCJPUJFOFRVFWFSDPOMBTSF
MBDJPOFTBMJOUFSJPSEFMB/VFWB
.BZPSÑBi5FOHPMBTFOTBDJÖORVF
EFOUSPEFMBDPBMJDJÖOHPCFSOBO
UFIBZRVJFOFTRVJFSFONFKPSBSMP
CVFOPRVFTFIBIFDIPRVFUJF
OFOVOEJTDVSTPNÆTUÍDOJDPZ
FTUÆO FO FM NBSDP EFM FTRVFNB
FYJTUFOUF 1FSP IBZ PUSP HSVQP
RVFFTUÆEFOUSPEFMBMÖHJDBEFMB
SFUSPFYDBWBEPSBRVFFTUPOPMF
MMFHB&OUPODFTFTPUJFOFRVFTP
MVDJPOBSTFOPQVFEFRVFEBSBTÑw
NBOJGFTUÖ
&ODVBOUPBMBTTPMVDJPOFTFM
FDPOPNJTUBEFTDBSUÖRVFVOBQP
TJCJMJEBE TFB DPOUJOVBS DPO SF
DPSUFTBMBUBTBEF1PMÑUJDB.POF
UBSJB ZB RVF DPOTJEFSB RVF OP
87I;:;:7JEI
("+
[ibW[ij_cWY_ŒdZ[Yh[Y_c_[dje
fWhWbW[Yedec‡WY^_b[dW[d(&'+
i[]‘dHei[dZ[$
'o(
i[h‡W[bhWd]eZ[Yh[Y_c_[dje"Z[bW
<ehcWY_Œd8hkjWZ[9Wf_jWb<_`W
<89<[bfhŒn_ceW‹e$
TFVCJDBFO
"MSFTQFDUPMFKPTEFTVTDSJCJSMP
QSFWJTUPQPSMPTQSFDJPTEFMPTBDUJ
WPTRVFBQVOUBOBVOBDPOWFSHFO
DJBJODMVTPCBKPFMQBSBFMTJ
HVJFOUFFKFSDJDJP'POUBJOFBEWJSUJÖ
RVFiFMBM[BEFM*1$TPCSFFMFT
VO MMBNBEP EF BUFODJÖO RVF OP
QVFEFTFSUPNBEPBMBMJWJBOB:POP
NJSPFTUFUFNBDPOMBUSBORVJMJEBE
RVFWFPFOBMHVOBTEFDMBSBDJPOFTw
&TUPMVFHPEFRVFBTVKVJDJPTJ
CJFO TF EJDF RVF FM JNQBDUP EFM
BM[BEFMUJQPEFDBNCJPFTQPSVOB
WF[iOPMPWFPBTÑQPSRVFTJVOP
NJSBMBDPNQPTJDJÖOEFMBJOGMB
DJÖOMPTOPUSBOTBCMFTRVFOPEF
QFOEFEFMEÖMBSIBOFTUBEPTJTUF
NÆUJDBNFOUFBMUPTw
&ONBUFSJBEFDSFDJNJFOUPQSP
ZFDUÖ RVF MB FDPOPNÑB DIJMFOB BWBO[BSÆBMHPNFOPTEFFO
DPOVOEÍGJDJUGJTDBMFO
i4JOFMDBNCJPEF
EJTDVSTPWBNPTB
FTUBSWJFOEP
SFTVMUBEPTOPUBO
EJTUJOUPTFOB
MPTRVFWJNPTFTUF
BÕPDPOVO
DSFDJNJFOUPFO
UPSOPBMw
FYJTUF FTQBDJP Z BEFNÆT iFTP FT
TÖMPNPSGJOBRVFOPTPMVDJPOBFM
QSPCMFNBEFWFSEBEw
1PSFMDPOUSBSJPDSFFGVOEBNFO
UBMQBSBDBNCJBSMBEJOÆNJDBEFMB
FDPOPNÑBiEBSTFÕBMFTEJTUJOUBT
FOMBEJSFDDJÖODPOUSBSJB&TPJNQMJ
DBDBNCJPTEFBHFOEBOPTÍTJDBN
CJPTEFHBCJOFUFQFSPMPRVFTFBOF
DFTBSJPQBSBRVFMBHFOUFRVFUJFOF
SFDVSTPT UFOHB MB EJTQPOJCJMJEBE
EFMMFWBSBDBCPFTUPTQSPZFDUPTw
$POFTUPTBOUFDFEFOUFT3PTFO
EF SFWFMÖ RVF TVT QSPZFDDJPOFT
QBSBFMQSÖYJNPBÕPDPOUFNQMBO
VODSFDJNJFOUPEFM1*#FOUPSOPB
DPOBMHVOBSFDVQFSBDJÖOEF
MBJOWFSTJÖORVFFTUBSÑBFOUSFFM
Z
&ONBUFSJBEFMTFDUPSFYUFSOPBO
UJDJQÖ RVF MB FDPOPNÑB NVOEJBM
FTUBSÆBMHPQBSFDJEBBPFWFO
UVBMNFOUFVOQPDPNFKPS
<H7D9?I9EHEI;D:;
Fhe\[iehj_jkbWhZ[bW<WYkbjWZZ[;Yedec‡WZ[bWK9
PW^b[h0;bc[deif[i_c_ijW[dWYj_l_ZWZoWdj_Y_fWkdW
\k[hj[h[l[hi_ŒdZ[bW_d\bWY_Œd[d(&'+
1BSBFMQSFTJEFOUFEF;BIMFS
$PMBTSFGPSNBTHSBOEFT
QMBOUFBEBTQPSFM&KFDVUJWPTPO
OFDFTBSJBTQBSBFMQBÑTQFSPOP
TFIBODPNVOJDBEPCJFO
7*$5031&5&34&/
‰%FMPTUSFTFYQPTJUPSFTFMNFOPT
QFTJNJTUBFONBUFSJBEFQSPZFDDJP
OFT FDPOÖNJDBT GVF FM FY QSFTJ
EFOUFEFM#BODP$FOUSBM3PCFSUP
;BIMFSRVJFOEFTUBDÖRVFMBBDUJ
WJEBEOBDJPOBMiQVFEFDSFDFSFO
UPSOPBMFO&TVOBNFUB
EJGÑDJMQFSPRVFTFQVFEFMPHSBS-P
EFGJOJSÑBDPNPVOBSFBDUJWBDJÖO
QFSPOPNVDIPNÆTRVFFTPQPS
RVFFMQPUFODJBMEFMBFDPOPNÑBFT
TPCSFFMw
4VFYQFDUBUJWBFTUBSÑBTVTUFOUB
EBFOUSFPUSPTGBDUPSFTFOVODSF
DJNJFOUPSFMFWBOUFEFMBTFYQPSUB
DJPOFT
MBTRVFTFWFSÑBOCF
OFGJDJBEBTQPSNFKPSFTQFSTQFDUJWBT
EFMPTTPDJPTDPNFSDJBMFTEF$IJMF
WFS
Z FM BM[B EFM UJQP EF DBNCJP W
OPUBQÆH
4JOFNCBSHPTJCJFOEFTUBDÖMPT
FMFNFOUPT GBWPSBCMFT RVF DPOUSJ
CVJSÑBOBVOBFYQBOTJÖONBZPSFM
QSÖYJNPFKFSDJDJPBEWJSUJÖRVFMB
QSJODJQBM JOUFSSPHBOUF iFT PCWJB
NFOUFFMUFNBEFMBTFYQFDUBUJWBT
FNQSFTBSJBMFT RVF IBO TJEP NVZ
EFUFSNJOBOUFTw
&OFTBMÑOFBQSFTFOUÖVOHSÆGJDP
FOFMDVBMEFNPTUSÖRVFMBDBÑEBBD
UVBMEFMBJOWFSTJÖOZEFMBDPOGJBO
[BFNQSFTBSJBMOPFTUÆOUBOMFKPTEF
DVBOEPRVFCSÖ-FINBO#SPUIFST
FOUSF 1FSP UBNCJÍO
NPTUSÖRVFFOMBTJNQPSUBDJPOFTEF
CJFOFTEFDBQJUBMIBZBMNFOPTVOB
EFUFODJÖOFOMBDBÑEBZFOFMNBS
HFOVOBMFWFSFDVQFSBDJÖO
&O TV QSFTFOUBDJÖO VOP EF MPT
QVOUPTRVFNÆTMMBNÖMBBUFODJÖO
GVFTVQSPZFDDJÖOQBSBMBJOGMBDJÖO
FMQSÖYJNPBÕPZBRVFFMFDPOPNJT
UBQSPOPTUJDBVO*1$EFBEJ
DJFNCSF EF FO MÑOFB DPO MP
QSPZFDUBEPQPSMPTQSFDJPTEFMPTBD
UJWPT&TUPBTVWF[FOTVPQJOJÖO
BCSFFTQBDJPQBSBOVFWBTCBKBTEF
UBTBTQPSQBSUFEFM#BODP$FOUSBM
i$POMBTQSPZFDDJPOFTRVFFTUPZ
USBCBKBOEPFTDPOVOBNVZGVFSUF
DBÑEBEFMBJOGMBDJÖOFMTFHVOEPTF
NFTUSFEF-PNÆTOPUBCMFFT
RVFMBTQSPZFDDJPOFTEFJOGMBDJÖO
RVF FTUPZ USBCBKBOEP TPO MB DPUB
BMUBw EJKP FYQMJDBOEP RVF FTP TF
EFCFBiVOQSFDJPEFMQFUSÖMFPRVF
OPJSÑBBMBM[BNÆTCJFOBMBCBKBZ
VOBFDPOPNÑBRVFUPEBWÑBFTUBSÑB
NVZQPSEFCBKPEFM1*#QPUFODJBMw
4JFTUFFTDFOBSJPTFNBUFSJBMJ[B
3PCFSUP;BIMFSTFÕBMÖRVFiTFWBB
QSPEVDJSFMQSÖYJNPBÕPVOBTJUVB
B7IFHEO;99?ED;I:;
P7>B;H
(&'*(&'+
F?8
'".)"&
9edikce
("+("+
?dl[hi_Œd
#-"()")
;nfehjWY_ed[i
'"),")
?cfehjWY_ed[i
#,")*"/
9eXh[
F[jhŒb[e
?F9WZ_Y$
<k[dj[0PW^b[h9e$
KI)"''KI("/&
KI/*KI-/
*"/(",
DJÖORVFWBBDPNQMJDBSFMNFSDB
EPMBCPSBMQPSRVFFMBKVTUFEFMPT
TBMBSJPTSFBMFTTFSÆNVDIPNÆTMFO
UPEFMPRVFEFCFSÑBTFSw
.JFOUSBTPUSPEFMPTQVOUPTSFMF
WBOUFTNFODJPOBEPTQPSFMFYQFSUP
FOMBPDBTJÖOUVWPRVFWFSDPOMBWJ
TJÖODPOUSBSJBBMBEFTVTQBSFTSFT
QFDUPBMBTSFGPSNBTEFM&KFDVUJWP
" M SFTQFDUP NBOJGFTUÖ RVF i ZP
TPZEFMBPQJOJÖOEFRVFMBTSFGPS
NBTRVFTFIBOQMBOUFBEPTPOOF
DFTBSJBTQBSBFMQBÑTZFTNVZEJGÑ
DJM RVF TF SFUSBDUF FM DPOUFOJEPw
BVORVF NBOJGFTUÖ RVF iEPOEF TÑ
DSFPRVFIBZVOEÍGJDJUFTFODÖNP
FYQMJDBSMBTZFYQMJDBSMBTCJFOw
&OFTUFTFOUJEPFKFNQMJGJDÖDPOMB
BHFOEB FOFSHÍUJDB EPOEF NBOJ
GFTUÖRVFiFOMPHSVFTPIBFTUBEP
CJFOQFOTBEBQFSPMFGBMUBVOBDPTB
NÆTFTQFDÑGJDBZDPODSFUBFOFMEJT
DVSTPZOPUBOHFOFSBMw